VDI 4433-2011 Investment budgeting and investment studies.pdf

1、 ICS 03.100.01 VDI-RICHTLINIEN Juli 2011 July 2011 VEREIN DEUTSCHER INGENIEURE Investitionsplanung und Investitionsstudien Investment budgeting and investment studies VDI 4433 Ausg. deutsch/englisch Issue German/English Die deutsche Version dieser Richtlinie ist verbindlich. The German version of th

2、is guideline shall be taken as authori-tative. No guarantee can be given with respect to the English translation. VDI-Gesellschaft Produktion und Logistik (GPL) Fachbereich Technische Logistik VDI-Handbuch Technische Logistik, Band 8: Materialfluss II (Organisation/Steuerung) Vervielfltigungauchfrin

3、nerbetriebliche Zwecke nicht gestattet /Reproductionevenforinternalusenot permittedFrhere Ausgabe:01.10 Entwurf,deutschFormeredition:01/10Draft,in German onlyZu beziehen durch /Available atBeuth Verlag GmbH,10772 BerlinAlle Rechte vorbehalten /Allrightsreserved Verein DeutscherIngenieuree.V.,Dsseldo

4、rf2011Inhalt Seite Contents Page Vorbemerkung . 2 Einleitung . 2 1 Anwendungsbereich . 3 2 Formelzeichen und Abkrzungen . 4 3 Grundlagen 4 3.1 Projektzyklus 4 3.2 Finanzplanung 5 4 Inhalte einer Machbarkeitsstudie 7 4.1 Umfeld und Ausgangssituation 7 4.2 Markt- und Marketinganalyse 9 4.3 Standort, G

5、rundstck, Umwelt . 11 4.4 Projektengineering und Technologie . 14 4.5 Logistik 15 4.6 Organisation und Controlling . 15 4.7 Personal und Management . 16 4.8 Projektmanagement: Zeitplan und Budgetierung der Projektumsetzung 18 4.9 Finanzanalyse und Projektbewertung . 20 Anhang Tabellen und Checkliste

6、n . 26 Schrifttum 32 Preliminary note . 2 Introduction 2 1 Scope . 3 2 Symbols and abbreviations 4 3 Basic principles . 4 3.1 Project cycle . 4 3.2 Budgetary planning 5 4 Contents of a feasibility study . 7 4.1 Context and starting situation . 7 4.2 Market and marketing analyses 9 4.3 Location, site

7、, environment 11 4.4 Project engineering and technology . 14 4.5 Logistics . 15 4.6 Organization and management accounting . 15 4.7 Personnel and management 16 4.8 Project management: time schedule and budgeting project execution . 18 4.9 Financial analysis and project evaluation . 20 Annex Tables a

8、nd checklists 27 Bibliography . 32 B55EB1B3E14C22109E918E8EA43EDB30F09DCCB7EF8AD9NormCD - Stand 2012-04 2 VDI 4433 Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure e.V., Dsseldorf 2011 Vorbemerkung Der Inhalt dieser Richtlinie ist entstanden unter Beachtung der Vorgaben und Empfehlungen der Richt

9、linie VDI 1000. Alle Rechte, insbesondere die des Nachdrucks, der Fotokopie, der elektronischen Verwendung und der bersetzung, jeweils auszugsweise oder vollstn-dig, sind vorbehalten. Die Nutzung dieser VDI-Richtlinie ist unter Wah-rung des Urheberrechts und unter Beachtung der Lizenzbedingungen (ww

10、w.vdi-richtlinien.de), die in den VDI-Merkblttern geregelt sind, mglich. Allen, die ehrenamtlich an der Erarbeitung dieser VDI-Richtlinie mitgewirkt haben, sei gedankt. Preliminary note The content of this guideline has been developed in strict accordance with the requirements and rec-ommendations o

11、f the guideline VDI 1000. All rights are reserved, including those of reprint-ing, reproduction (photocopying, micro copying), storage in data processing systems and translation, either of the full text or of extracts. The use of this guideline without infringement of copyright is permitted subject

12、to the licensing con-ditions specified in the VDI Notices (www.vdi-richtlinien.de). We wish to express our gratitude to all honorary contributors to this guideline. Einleitung Ungefhr 98 % der Unternehmen in der Europi-schen Union sind klein- und mittelstndische Un-ternehmen (KMU), die bei Neu- oder

13、 Erweite-rungsplanungen sehr stark unter fehlendem Zugang zu volkswirtschaftlichen und marktpolitischen Daten leiden. Aber auch Grofirmen und die f-fentliche Hand treffen Investitionsentscheidungen regelmig aufgrund von Erfahrungswerten“ so-wie politischen berlegungen und vernachlssigen die ausschla

14、ggebenden, betriebs- und volkswirt-schaftlichen Kenngren. Hufige Folgen davon sind berschreitungen der Investitions- und Be-triebskosten mit der Folge zu hoher Laufzeitfolge-kosten und damit von Unrentabilitt (siehe auch 1). Investitionen vor allem in auslndische Standorte und die Erschlieung neuer

15、Mrkte sollten auf ganzheitlichen Investitionsstudien (in Form von Machbarkeitsstudien) beruhen. Derartige Studien prfen, ob die anstehenden Investitionen nach pra-xisnahen Standards unter Beachtung kommerziel-ler, technischer, umweltgerechter und wirtschaftli-cher Kriterien geplant sind. Sie zeigen

16、Projektrisi-ken und Alternativlsungen auf und stellen sicher, dass die erforderlichen Investitionen umgesetzt werden knnen. Damit soll die Finanzierung der Projekte sichergestellt werden. Vorgehensweise In Abschnitt 3 werden die fr eine Machbarkeits-studie relevanten Grundlagen erlutert. Sie bein-ha

17、lten den allgemeinen Projektzyklus, einen ber-blick zur Finanzplanung und Einblicke in interna-tionale Standards. In Abschnitt 4 werden die Standardinhalte fr eine Machbarkeitsstudie detailliert beschrieben. Er gliedert sich in folgende Schwerpunkte: Introduction Approximately 98 % of companies in t

18、he European Union are small or medium-sized enterprises (MSEs). In planning new projects or expansions they suffer very much from lack of access to eco-nomic and market-policy data. But even large companies and the public sector regularly make investment decisions on the basis of “empirical values”

19、as well as policy considerations while ne-glecting the crucial business and economic data. This frequently results in investment and operating costs being exceeded, which in turn means high life-cycle costs and thus failure to achieve profit-ability (see also 1). Investment, especially in foreign lo

20、cations, and opening up new markets should be based on holis-tic investment studies (in the form of feasibility studies). Studies of this kind seek to find out whether the envisaged investments have been planned on the basis of standards which closely reflect the real-life situation and in complianc

21、e with commercial, technical, environmental and economic criteria. They identify project risks and alternative solutions and ensure that the capital outlay required can be accessed. In this way the financing of the projects should be assured. Procedure In Section 3 the basic principles relevant to a

22、 fea-sibility study are discussed. It covers the general project cycle, and provides an overview of budget-ary planning as well as insights into international standards. A detailed description of the standard contents of a feasibility study is given in Section 4. It is divided into subsections cover

23、ing the following core topics: B55EB1B3E14C22109E918E8EA43EDB30F09DCCB7EF8AD9NormCD - Stand 2012-04All rights reserved Verein Deutscher Ingenieure e.V., Dsseldorf 2011 VDI 4433 3 Umfeld und Ausgangssituation Markt- und Marketinganalyse Standort, Grundstck, Umwelt Projektengineering und Technologie L

24、ogistik Organisation und Controlling Personal und Management Projektmanagement: Zeitplan und Budgetierung der Projektdurchfhrung Finanzanalyse und Projektbewertung Diese Standards basieren auf zwei weltweit aner-kannten Publikationen 1; 7. Sie sind von Nutzen fr Investoren, Betreiber privater und ff

25、entlicher Partnerschaften, Banken, Wagniskapitalgebern, Versicherungen, Consultingfirmen und Berater, Kommunen, Wissensvermittler und Lizenzgeber und Anlagenlieferanten. context and starting situation market and marketing analyses location, site, environment project engineering and technology logist

26、ics organization and management accounting personnel and management project management: time schedule and budget-ing project execution financial analysis and project evaluation These standards are based on two publications which are recognized throughout the world 1; 7. They are useful to investors,

27、 management in pri-vate and public partnerships, banks, venture capital firms, insurance companies, consultants and advis-ers, local authorities, providers of know-how, li-censors and plant contractors. 1 Anwendungsbereich Ganzheitliche Investitionsstudien finden unter KMU derzeit keine ausreichende

28、 Beachtung. Ziel dieser VDI-Richtlinie ist es, ein Konzept fr ganz-heitliche Investitionsstudien bereitzustellen. hn-lich einem Businessplan, dient sie vor allem Un-ternehmern des Klein- und Mittelstands als Leitfa-den, der angibt, welche Daten und Kennzahlen zu einer stichhaltigen Investitions- und

29、 Kostenscht-zung eines geplanten Projekts erforderlich und wie sie zu verarbeiten sind. Mit dem Ergebnis einer solchen projektspezifischen, ganzheitlichen Inves-titionsstudie sollen monetr negative berra-schungen“ whrend und nach der Umsetzung des Projekts vermieden werden. Vorausgesetzt ist eine ho

30、he Qualitt und Wahrheitstreue der Studienin-halte. Das Konzept zielt auf Effizienz und Transparenz mit dem Hintergrund, die strategischen Erfolgspo-tenziale aber auch die Risiken herauszuarbeiten und damit die Projektbewertung und -entscheidung zu erleichtern. Solche Betrachtungen der Budgetierung,

31、Wirt-schaftlichkeits- und Investitionsrechnung sind je-doch erst zweckmig, wenn ein Projekt hinrei-chend definiert, geplant und evaluiert ist. Der um-gekehrte Weg erfordert einen wesentlich hheren Aufwand an Zeit und Kosten. Die Ausrichtung der Investitionsstudien nach in-ternationalen Standards erh

32、ht die Realisierungs-wahrscheinlichkeit eines Vorhabens und kann In-vestoren bestrken, die Mittel zur Finanzierung derartiger Studien bereitzustellen. 1 Scope At the present time SMEs are not paying sufficient attention to holistic investment studies. The aim of this VDI Guideline is to provide a fr

33、amework for such studies. In a similar manner to a business plan, it serves particularly for small and medium-sized companies as a guideline which indicates what information and key data are required for a cogent investment-and-cost estimate for a planned project and how this is to be processed. Wit

34、h the result of a project-specific, holistic investment study of this kind on hand, financially negative “surprises” during and after implementation of the project may be avoided, provided that the content is of a high quality and reflects the real situation. The guideline concept aims at efficiency

35、 and transparency with the background objective of working out not only the strategic potential for success but also the associated risks and thereby making project evaluation and decision-making easier. However, such examinations of the budgeting, and preinvestment and investment analyses will not

36、be of great use if a project has not been adequately defined, planned and evaluated. The reverse ap-proach calls for much greater outlay in both time and costs. The orientation of investment studies by interna-tional standards serves to increase the likelihood of a project actually being implemented

37、 and can en-courage investors to provide the funds to finance studies of this kind. B55EB1B3E14C22109E918E8EA43EDB30F09DCCB7EF8AD9NormCD - Stand 2012-04 4 VDI 4433 Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure e.V., Dsseldorf 2011 2 Formelzeichen und Abkrzungen Formelzeichen In dieser Richtlin

38、ie werden die nachfolgend aufge-fhrten Formelzeichen verwendet: A0Anfangsinvestition AiAusgaben C Kapitalwert CF Cashflow EiEinnahmen Gi(Jahres-)Gewinn i Periode KgesGesamtkosten Kffixe Kosten Kvvariable Kosten KE Kapitaleinsatz L Liquiditt r interner Zinssatz ROI Return on Investment RW Resterlswer

39、t am Ende der Nutzungsdauer T Nutzungsdauer tAAmortisationszeit VG Verschuldungsgrad z Kalkulationszinssatz Abkrzungen In dieser Richtlinie werden die nachfolgend aufge-fhrten Abkrzungen verwendet: AfA Absetzung fr Abnutzung DB Deckungsbeitrag FiBu Finanzbuchhaltung GuV Gewinn- und Verlustrechnung K

40、LR Kosten- und Leistungsrechnung KMU klein- und mittelstndisches Unternehmen 2 Symbols and abbreviations Symbols The following symbols are used throughout this guideline: A0initial investment Aioutflows C net present value CF cash flow Eiinflows Gi(annual) net cash inflow i period Kgestotal costs Kf

41、fixed costs Kvvariable costs KE invested capital L liquidity r internal rate of interest ROI return on investment RW net book value at end of useful economic life T useful economic life tApayback period VG debt-equity ratio z required rate of return Abbreviations The following abbreviations are used

42、 throughout this guideline: AfA depreciation for wear and tear DB contribution margin FiBu financial accounting P the operating result is the outcome of the medium-term financial development of the company; and the analysis of future areas of busi-ness makes it possible to hypothesize regarding the

43、long-term financial situation. Liquidity Liquidity indicates a companys ability to meet at any time its payable obligations with liquid means of payment 1. INVESTITIONS-PHASESTILLLEGUNGSPHASEBETRIEBS-PHASEVORBEREITUNGS-PHASESchulungVor-FestlegungsmarketingErrichtungDetailplanungVerhandlungen/VetrgeA

44、b- und InbetriebnahmeErsatz/SanierungErweiterung/ErneuerungEX-POST-BEWERTUNGVorauswahlMACHBARKEITSVORSTUDIEErmittlungZWECKMSSIGKEITSSTUDIEErstellungMACHBARKEITSSTUDIEBewertungBEWERTUNGSREPORTHILFSSTUDIENPROJEKTFRDERUNGINVESTMENT PHASESHUTTING-DOWN PHASEOPERATIONAL PHASEPRE-INVESTMENT PHASEtrainingma

45、rketing before project definitionerectiondetailed planningnegotiations/contractsdecommissioning and commissioningreplacement/renovationexpansion/replacementEX-POST EVALUATIONpreliminary selectionPRE-FEASIBILITY STUDYinformation-gatheringBUSINESS VALUE ANALYSISpreparationFEASIBILITY STUDYevaluationEV

46、ALUATION REPORTANCILLARY STUDYPROJECT SUBSIDIZATIONB55EB1B3E14C22109E918E8EA43EDB30F09DCCB7EF8AD9NormCD - Stand 2012-04 6 VDI 4433 Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure e.V., Dsseldorf 2011 Um zu erfassen, wie viel Prozent der Verbindlich-keiten mit den vorhandenen, liquiden Mitteln ge

47、-deckt werden knnen, nutzt man die Kennzahlen Liquiditt 1., 2. und 3. Grads: 1GeldmittelLkurzfristige Verbindlichkeiten= hkeitenVerbindlicgekurzfristinForderungegekurzfristiGeldmittelL+=2hkeitenVerbindlicgekurzfristigenUmlaufvermL =3Die Liquiditt 1. Grads ist unter Umstnden wich-tiger als Gewinn ode

48、r Rentabilitt, weil eine kurz-fristige Zahlungsunfhigkeit eine Insolvenz zur Folge hat. Die Unterscheidung nach unterschiedlichen Liqui-dittsgraden ist folgendermaen zu verstehen: Zunchst wird geprft, ob die Geldmittel (L1) aus-reichen, um die kurzfristigen Verbindlichkeiten zu tilgen. Ist dies nich

49、t der Fall, werden die Forderun-gen (L2) mit herangezogen. Gengen diese auch nicht, mssen zustzlich die Lagerbestnde einbe-rechnet werden, um als letzte Mglichkeit alle kurzfristigen Verbindlichkeiten mit dem gesamten Umlaufvermgen (L3) zu decken. Ferner gewhrt der Cashflow einen guten Einblick in die Liquidittslage und die finanzielle Entwick-lung eines Unternehmens. Er wird auch als Kapi-talfluss oder Finanzmittelbers