(A)注册会计师财务成本管理-32及答案解析.doc

1、A)注册会计师财务成本管理-32 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是_。 A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益 B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富 C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列有关营运资本的说法中，不正确的是_。 A.营运资本是长期资本超过长期资产的部分 B.营运资本是流动资产超过流动负债的部分 C.

2、营运资本数是流动负债的“缓冲垫” D.营运资本配置比率为净营运资本/长期资产（分数：1.00）A.B.C.D.3.某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次，预计本年销售净利率为 4.5%，股利支付率为 30%，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为_。 A.5.5% B.6.3% C.4.3% D.8.7%（分数：1.00）A.B.C.D.4.公司今年的每股收益为 1 元，分配股利 0.3 元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 11%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率为 5%。则

3、该公司的内在市盈率为_。 A.9.76 B.12 C.6.67 D.8.46（分数：1.00）A.B.C.D.5.已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 10%和 15%，无风险报酬率为 6%，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金 100 万元和借入资金 20 万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为_。 A.14.28%和 15% B.15.36%和 25% C.10.8%和 18% D.13.2%和 12%（分数：1.00）A.B.C.D.6.已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1 次，年末资产负债率为 50%，留存收益比率为 50%，

4、假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为_。 A.2.56% B.11.11% C.10% D.12%（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素是_。 A.股利支付率 B.增长率 C.权益净利率 D.销售净利率（分数：1.00）A.B.C.D.8.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的_。 A.获利指数 B.动态投资回收期 C.静态投资回收期 D.投资利润率（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列说法中，不正确的有_。

5、A.市场利率上升，公司的债务成本会上升 B.税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本 C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本 D.公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响（分数：1.00）A.B.C.D.10.有一债券面值为 1000 元，票面利率为 5%，每半年支付一次利息，5 年期。假设必要报酬率为 6%，则发行 4 个月后该债券的价值为_元。已知：(P/F,3%，10)=0.7441，(P/F,6%,5)=0.7473，(P/A,6%,5)=4.2124，(P/A,3%，10)=8.5302 A.957.36 B.976.41 C.973.25 D.10

6、16.60（分数：1.00）A.B.C.D.11.某公司现有发行在外的普通股 100 万股，每股面值 1 元，资本公积 30 万元，未分配利润 200 万元，股票市价 8 元；若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，资本公积将变为_万元。 A.0 B.70 C.100 D.30（分数：1.00）A.B.C.D.12.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为_。 A.2.4 B.3 C.6 D.8（分数：1.00）A.B.C.D.13.某公司目前的信用条件为 N/30，

7、年赊销收入 3000 万元，变动成本率为 70%，资金成本率 12%，为使收入增加 10%，拟将政策改为“2/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息_。 A.减少 1.86 万元 B.减少 3.6 万元 C.减少 5.4 万元 D.减少 2.52 万元（分数：1.00）A.B.C.D.14.下列说法错误的是_。 A.项目的特有风险是指项目本身的风险 B.项目的公司风险是指项目给公司带来的风险 C.项目的公司风险是指项目所在公司的自身风险 D.项目的市场风险是指项目给股东带来的风险（分数：1.00）A.B.C.D.15.某企

8、业生产淡季时占用流动资产 30 万元，固定资产 80 万元，生产旺季还要增加 40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 90 万元，长期负债 10 万元，自发性流动负债 15 万元，其余则要靠借入短期借款解决资金来源，该企业生产旺季的易变现率为_。 A.50% B.35% C.45% D.40%（分数：1.00）A.B.C.D.16.在下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是_。 A.扣除非经常性损益后的每股收益 B.每股净资产 C.每股市价 D.每股股利（分数：1.00）A.B.C.D.17.在保守型筹资政策下，下列结论成立的有_。 A.临时性负债等于临时性流动资产 B

9、长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产 C.临时性负债大于临时性流动资产 D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产（分数：1.00）A.B.C.D.18.假设期初单位产成品负担的固定性制造费用为 15 元，本期单位产成品负担的固定性制造费用为 12 元，期初产成品结存 300 件，本期产量 3000 件，本期销售 3200 件，期末产成品结存 100 件，存货发出按先进先出法，在其他条件不变时，按变动成本法与按完全成本法所确定的本期净收益相比，前者较后者_。 A.大 3300 元 B.小 3300 元 C.小 3000 元 D.大 3000 元（分数：1.00）

10、A.B.C.D.19.ABC 公司本年息税前利润为 150000 元，每股收益为 6 元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为 1.67，息税前利润 200000 元，则下年每股收益为_元。 A.9.24 B.9.34 C.9.5 D.8.82（分数：1.00）A.B.C.D.20.企业某部门本月销售收入 10000 元，已销商品的变动成本 6000 元，部门可控固定间接费用 500 元，部门不可控固定间接费用 800 元，分配给该部门的公司管理费用 500 元，最能反映该部门真实贡献的金额是_。 A.2200 B.2700 C.3500 D.4000（分数：1.00）A.B.C.D.21.股民甲

11、以每股 30 元的价格购得 M 股票 800 股，在 M 股票市场价格为每股 18 元时，上市公司宣布配股，配股价每股 12 元，每 10 股配新股 4 股。则配股后的除权价为_元。 A.16.29 B.13.25 C.15.54 D.13.85（分数：1.00）A.B.C.D.22.某企业生产甲产品，已知该产品的单价为 10 元，单位变动成本为 4 元，销售量为 500 件，固定成本总额为 1000 元，则边际贡献率和安全边际率分别为_。 A.60%和 66.67% B.60%和 33.33% C.40%和 66.67% D.40%和 33.33%（分数：1.00）A.B.C.D.23.相对

12、于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是_。 A.限制条款多 B.筹资速度慢 C.资本成本高 D.财务风险大（分数：1.00）A.B.C.D.24.某项目需要投入 20 万元，投产后年均收入 96000 元，付现成本 26000 元，预计有效期 10 年，按直线法提折旧，无残值。所得税率为 30%，则该项目的下列指标中不正确的是_。 A.年营业现金流量为 55000 元 B.回收期 3.64 年 C.会计收益率 17.5% D.会计收益率 35%（分数：1.00）A.B.C.D.25.下列各项中，不属于营业预算的是_。 A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算

13、 D.费用预算（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.某公司全部资金 200 万元，都为权益资金，权益净利率为 10%，假设增加净负债 100 万元，税后利息率 6%。增加净负债后净经营资产利润率为 10%，则该企业增加净负债后_。 A.权益净利率为 12% B.经营差异率为 4% C.增加的净利润为 4 万元 D.杠杆贡献率为 2%（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列说法不正确的有_。 A.理想标准成本可以作为考核的依据 B.正常标准成本可以调动职工的积极性，在标准成本系统中广泛使用 C.现行标准成本不可以用来对成本计价 D.基本

14、标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性（分数：2.00）A.B.C.D.28.平行结转分步法下，只计算_。 A.各步骤半成品的成本 B.各步骤发生的费用及上一步骤转入的费用 C.本步骤发生的费用应计入产品成本中的份额 D.本步骤发生的各项其他费用（分数：2.00）A.B.C.D.29.以市场价格为基础的转移价格，之所以可以鼓励中间产品的内部转移，是因为_。 A.不包括与外销有关的销售费 B.不包括交货成本 C.不包括保修成本 D.不包括原材料费用（分数：2.00）A.B.C.D.30.下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有_。 A.在其他条件相同时，保守型筹资政策的临时性流动负

15、债最少 B.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策 C.在三种筹资政策中，保守型筹资政策的风险和收益都较低 D.在激进型筹资政策下，临时性流动资产大于临时性流动负债（分数：2.00）A.B.C.D.31.在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有_。 A.存货年需要量增加 B.一次订货成本增加 C.日耗用量增加 D.日耗用量降低（分数：2.00）A.B.C.D.32.以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有_。 A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低 20%至 30% B.认股权证筹资的灵活性较大 C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率 D.认股权证的发行人

16、主要是有实力的大公司（分数：2.00）A.B.C.D.33.下列关于可转换债券的说法中，不正确的有_。 A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值 B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值 C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券 D.转换价格=债券面值转换比例（分数：2.00）A.B.C.D.34.下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，正确的有_。 A.都不会对公司股东权益总额产生影响 B.都会导致股数增加 C.都会导致每股面额降低 D.都可以达到降低股价的目的（分数：2.00）A.B.C.D.35.如果其他因素不变，下列会导致看跌期权价值下降的有_。 A.股票价格上升 B.

17、执行价格提高 C.股价波动率增加 D.预期红利下降（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算题/B(总题数：4，分数：40.00)企业 6 月份计划投产并完工 A、B 两种产品的数量分别为 160 套和 180 件，耗用甲材料的标准分别为 8kg/套和 4kg/件，材料计划单位成本为 17 元/kg。6 月份实际生产 A、B 两种产品的数量分别为 150 套和 200 件，实际耗用材料2100kg，其实际成本为 33600 元。要求：（分数：16.00）(1).采用适当方法分配材料费用。（分数：4.00）_(2).计算 A 产品材料费用的标准单位成本和实际单位成本。（分数：4.00）_(3)

18、计算分析 A 产品材料费用的成本总差异。（分数：4.00）_(4).B 公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下： 当前 方案一 方案二信用期 n/30 n/60 2/10，1/20，n/30年销售量(件) 7200086400 79200销售单价(元) 5 5 5边际贡献率 0.2 0.2 0.2可能发生的收账费用(元) 3000 5000 2850可能发生的坏账损失(元) 6000 10000 5400平均存货水平(件) 1000015000 11000平均应付账款(元) 5000060000 70000如

19、果采用方案二，估计会有 20%的顾客(按销售量计算，下同)在 10 天内付款 30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。假设该项投资的资本成本为 10%；一年按 360 天计算，每件存货成本按变动成本 3 元计算。要求：采用差额分析法，回答选用哪一个方案会更好些?（分数：4.00）_ABC 公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策，销售收入为 1000 万元，边际贡献率为 30%，平均收现期为 40 天，坏账损失为 1.5%。公司为了加速账款回收和扩大销售收入以充分利用剩余生产能力，准备将信用政策调整为“2/20，1/30，N/40”。预计调整后销售收入将增加 10%

20、销售增加的收账费用占该部分收入的 2%，坏账损失为全部销售的 2%，平均收现期将缩短 5 天，有50%的客户在 20 天内付款，有 30%的客户在 30 天内付款(资本成本率为 8%)。要求：（分数：8.00）(1).计算应收账款平均占用资金的变动额。（分数：4.00）_(2).根据计算结果说明公司应否改变信用政策。（分数：4.00）_甲公司 2013 年年初的负债及所有者权益总额为 10000 万元，其中，债务资本为2000 万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为 8%)；普通股股本为 2000 万元(每股面值 2 元)；资本公积为 4000 万元；留存收益 2000 万元。2013 年

21、该公司为扩大生产规模，需要再筹集 5000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为 10 元；方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为 10%。预计 2013 年可实现息税前利润 1500 万元，固定经营成本 1000 万元，适用的企业所得税税率为 25%。要求回答下列互不相关的问题：（分数：8.01）(1).分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案。（分数：2.67）_(2).如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为 10%，股票指数的标准差为 40%，国库券的收益率为 4%，平均风险股票要求的

22、收益率为 12%，计算甲公司股票的资本成本。（分数：2.67）_(3).如果甲公司打算按照目前的股数发放 10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到 7 元，计算每股股利的数额。（分数：2.67）_ABC 公司和甲企业流通在外普通股分别为 3000 万股和 600 万股；现有净利分别为 6000 万元和 900 万元，市盈率分别为 15 和 10。ABC 公司拟采用增发普通股的方式收购甲企业，并计划支付给甲企业高于用。其市价 20%的溢价。要求：（分数：8.00）(1).计算股票交换比率和 ABC 公司需增发的普通股股数。（分数：2.00）_(2).如果两企业并购后的

23、收益能力不变，新 ABC 公司市盈率不变，则合并对原企业股东每股收益有何影响?股票市价交换比率为多少?该合并对哪一方有利?能否发生?（分数：2.00）_(3).如果两企业并购后的收益能力不变，新 ABC 公司市盈率上升为 16，则其每股市价为多少?（分数：2.00）_(4).如果合并后新 ABC 公司市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换比率、股票市价交换比率和增发的股数分别为多少?（分数：2.00）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00)A 公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：(1)A 公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年

24、利率为 10%；权益资金 1200 万元，股数 100 万股，股票的 B 值为 2，无风险收益率为 5%，股票市场的平均收益率为 10%，公司目前的销售收入为 1000 万元，变动成本率为40%，固定付现成本为 80 万元，非付现成本为 20 万元。(2)公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为 5 年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。(3)旧设备当初购买成本 40 万；税法规定该类设备的折旧年限 10 年，残值率10%，已经使用 5 年，预计尚可使用年限 5 年，5 年后的最终残值为 0，设备当前变现价值为 10 万，已经商量好了一家买方。(4)新设备买价

25、为 80 万元，税法规定该类设备的折旧年限 10 年，残值率 10%，直线折旧法。使用 5 年后的变现价值估计为 5 万元。(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加 200 万，假设变动成本率仍为40%，固定付现成本会增加 16 万元。(6)生产部门估计新产品的生产还需要增加 20 万元的营业流动资产。(7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 为 1.5，其资产负债率为 60%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 15%。公司所得税率为 30%。(8)公司投资所需要增加的资金现有两个方案可供选择：按 10%的利率发

26、行债券(方案 1)；按每股 20 元发行新股(方案 2)。要求：（分数：15.00）(1).确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润。（分数：2.50）_(2).确定增加新产品生产后的每年的息税前营业利润。（分数：2.50）_(3).确定追加股票筹资和追加负债筹资的每股收益相等的销售额。（分数：2.50）_(4).该公司以降低总杠杆系数，取得较高每殷收益作为改进经营计划的标准，填写下表，并判断公司应采用何种筹资方式，说明原因。（分数：2.50）_(5).若根据(4)所确定的筹资方式为新项目筹资，计算评价该项目使用的折现率(百分位取整)。（分数：2.50）_(6).计算项目的净现值。（分数：2

27、50）_(A)注册会计师财务成本管理-32 答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是_。 A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益 B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富 C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。2.下

28、列有关营运资本的说法中，不正确的是_。 A.营运资本是长期资本超过长期资产的部分 B.营运资本是流动资产超过流动负债的部分 C.营运资本数是流动负债的“缓冲垫” D.营运资本配置比率为净营运资本/长期资产（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 当营运资本为正数时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在 1 年内偿还。由此可知，选项 C 的说法正确；营运资本的配置比率=营运资本/流动资产，由此可知，选项 D 的说法不正确。营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，由此可知，

29、选项 A、B 的说法正确。3.某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次，预计本年销售净利率为 4.5%，股利支付率为 30%，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为_。 A.5.5% B.6.3% C.4.3% D.8.7%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 外部融资额=经营资产销售百分比销售收入增加-经营负债销售百分比销售收入增加-预计销售收入预计销售净利率(1-预计股利支付率) 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率) =经营资产/销售收入-经营负债/销售收入-计划销售净利率(1+增长率

30、)/增长率(1-预计股利支付率) =净经营资产/销售收入-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率) =1/净经营资产周转次数-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率) 设内含增长率为 g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为 0，则得： 1/1.653-4.5%(1+g)/g(1-30%)=0.605=3.15%(1+g)/g 19.21=(1+g)/g1+g=19.219 解之得，g=5.5%4.公司今年的每股收益为 1 元，分配股利 0.3 元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 1

31、1%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率为 5%。则该公司的内在市盈率为_。 A.9.76 B.12 C.6.67 D.8.46（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 股利支付率=0.3/1100%=30%，增长率为 6%，股票的贝塔系数=0.811%/8%=1.1，股权资本成本=3%+1.15%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。5.已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 10%和 15%，无风险报酬率为 6%，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金 100 万元和借入资金 20 万元均投资于风险组合，则投资人

32、总期望报酬率和总标准差分别为_。 A.14.28%和 15% B.15.36%和 25% C.10.8%和 18% D.13.2%和 12%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 总期望报酬率=Q风险组合的期望报酬率+(1-Q)无风险利率(Q 代表自有资本总额中投资于风险组合的比例)，总标准差=Q风险组合的标准离差。那么有 Q=(100+20)/100=1.2，总期望报酬率=1.210%+(1-1.2)6%=10.8%，总标准差=120/10015%=18%。6.已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1 次，年末资产负债率为 50%，留存收益比率为 50%，假设今年保持上

33、年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为_。 A.2.56% B.11.11% C.10% D.12%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 上年末的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2，因为今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，所以今年企业的销售增长率=上年的可持续增长率=10%1250%/(1-10%1250%)=11.11%。7.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素是_。 A.股利支付率 B.增长率 C.权益净利率 D.销售净利率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 相对价值模型常用市盈率、市净率和收入乘数三种模

34、型进行企业价值评估。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)；市净率的驱动因素是权益净利率、股利支付率、增长率和风险(股权资本成本)；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本。8.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的_。 A.获利指数 B.动态投资回收期 C.静态投资回收期 D.投资利润率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 假设投资额为 P，经营期为 n 年，静态投资回收期为 m 年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P=mA，即 m

35、P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=A(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果 r=内含报酬率，则：A(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。9.下列说法中，不正确的有_。 A.市场利率上升，公司的债务成本会上升 B.税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本 C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本 D.公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 股利政策影响净利润中分配给股东的比例。

36、根据股利折现模型，它是决定权益成本的因素之一，公司改变股利政策，就会引起权益成本的变化。所以，选项 D 的说法不正确。10.有一债券面值为 1000 元，票面利率为 5%，每半年支付一次利息，5 年期。假设必要报酬率为 6%，则发行 4 个月后该债券的价值为_元。已知：(P/F,3%，10)=0.7441，(P/F,6%,5)=0.7473，(P/A,6%,5)=4.2124，(P/A,3%，10)=8.5302 A.957.36 B.976.41 C.973.25 D.1016.60（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 由于每年付息两次，因此，折现率=6%/2=3%，发行时债券价值

37、1000(P/F，3%，10)+10002.5%(P/A,3%，10)=10000.7441+258.5302=957.36(元)，发行 4 个月后的债券价值=957.36(F/P,3%,2/3)=976.41(元)。11.某公司现有发行在外的普通股 100 万股，每股面值 1 元，资本公积 30 万元，未分配利润 200 万元，股票市价 8 元；若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，资本公积将变为_万元。 A.0 B.70 C.100 D.30（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 发放股票股利之后普通股股数增加，股票股利发放的比例指的是增加的普通股股数占原来的普通股股数的比

38、例；发放股票股利之后未分配利润减少，股本增加，未分配利润减少的数额=增加的股数折算价格，股本增加的数额=增加的股数每股面值；如果未分配利润减少的数额大于股本增加的数额，其差额增加资本公积；本题中发放股票股利之后股数增加 10010%=10(万股)，股本增加110=10(万元)，未分配利润减少 810=80(万元)，资本公积金增加 80-10=70(万元)，因为原来的资本公积为 30 万元，所以，发放股票股利之后资本公积=30+70=100(万元)。12.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，

39、那么，总杠杆系数将变为_。 A.2.4 B.3 C.6 D.8（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 根据题中条件可知，边际贡献=500(1-40%)=300(万元)。 (1)因为，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)所以，1.5=300/(300-原固定成本) 即：原固定成本=100(万元) 变化后的固定成本为 100+50=150(万元) 变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2 原 EBIT=300-100=200(万元) 变化后的 EBIT=300-150=150(万元) (2)因为，财务杠杆系数=原 EBIT/(原 EBIT-利息)所以，2=200/(2

40、00-利息)利息=100(万元)。 变化后的财务杠杆系数=变化后的 EBIT/(变化后的 EBIT-利息)=150/(150-100)=3 (3)根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数=32=6，13.某公司目前的信用条件为 N/30，年赊销收入 3000 万元，变动成本率为 70%，资金成本率 12%，为使收入增加 10%，拟将政策改为“2/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息_。 A.减少 1.86 万元 B.减少 3.6 万元 C.减少 5.4 万元 D.减少 2.52 万元（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：

41、解析 原有应收账款平均余额=3 000/36030=250(万元)改变政策后：平均收账期=1060%+2015%+6025%=24(天)，应收账款平均余额=3300/36024=220(万元)，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)70%12%=2.52(万元)。14.下列说法错误的是_。 A.项目的特有风险是指项目本身的风险 B.项目的公司风险是指项目给公司带来的风险 C.项目的公司风险是指项目所在公司的自身风险 D.项目的市场风险是指项目给股东带来的风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 项目的特有风险是指项目本身的风险，它可以用项目的预期收益率的波动性来衡量；项目的公司风险是指项目给公司带来的风险，它可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量；项目的市场风险，也称为系统风险、不可分散风险，是指项目给股东带来的风险。15.某企业生产淡季时占用流动资产 30 万元，固定资产 80 万元，生产旺季还要增加 40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 90 万元，长期负债 10 万元，自发性流动负债 15 万元，其余则要靠借入短期借款解决资金来源，该企业生产旺季的易变现率为_。 A.50%