(A)注册会计师财务成本管理-34及答案解析.doc

1、A)注册会计师财务成本管理-34 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列属于金融市场的基本功能的是_。（分数：1.00）A.资金融通功能B.节约信息成本功能C.价格发现功能D.调解经济功能2.某公司没有优先股，去年销售额为 2000 万元，息税前利润为 600 万元，利息保障倍数为 3，变动成本率为 50%，则公司的总杠杆系数为_。（分数：1.00）A.2.5B.1.5C.3D.53.某投资公司投资为 200 万元的项目计划在 5 年内全部收回投资，若年利率为 10%，则该项目每年平均净收益至少应达到_。（分数：1.00

2、A.48.71 万元B.52.76 万元C.55.76 万元D.58.71 万元4.某投资人长期持有 A 股票，A 股票刚刚发放的股利为每股 2 元，A 股票目前每股市价 20 元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为 6%，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为_。（分数：1.00）A.10.6%和 16.6%B.10%和 16%C.14%和 21%D.12%和 20%5.下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.如果收益是负值，市盈率就失去了意义B.在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降C.净利为负值的企业不

3、能用市净率估价，而市盈率极少为负值，可用于大多数企业D.收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感6.甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF 0 =-30000 元，NCF 1 =9000 元，NCF 2 =10000 元，NCF 3 =11000 元，每年折旧费 4000 元，则该投资方案的会计报酬率为_。（分数：1.00）A.35.56%B.20%C.25%D.30%7.财务比率法是估计债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到_。（分数：1.00）A.到期收益率法B.可比公司法C.债券收益加风险溢价法D.风险调整法8.某公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为

4、8000 元。如果公司现有现金 22000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是_元。（分数：1.00）A.14000B.6500C.12000D.185009.在激进型融资政策下，下列结论成立的是_。（分数：1.00）A.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性流动资产和长期资产B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性流动资产和长期资产C.临时性负债小于临时性流动资产D.临时性负债等于临时性流动资产10.某企业每月固定制造费用 20000 元，固定销售费用 5000 元，固定管理费用 50000 元。单位变动制造成本 50 元，单位变动销售费用 9

5、元，单位变动管理费用 1 元。该企业生产一种产品，单价 100 元，所得税税率为 25%，如果保证本年不亏损，则至少应销售_件产品。（分数：1.00）A.22500B.1875C.7500D.375011.某公司适用的所得税率为 50%，发行总面值为 1000 万元，票面利率为 10%，偿还期限 4 年，发行费率4%的债券，该债券发行价为 1075.3854 万元，则债券税后资本成本为_。（分数：1.00）A.8%B.9%C.4.5%D.10%12.下列关于业绩的财务计量的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.以盈利为基础的业绩评价只重视收益而忽视伴随收益的风险B.以市场增加值为基础的业

6、绩计量，从理论上看，是评价公司创造财富的准确方法C.以剩余收益为基础的业绩计量可以在不同规模的公司和部门之间广泛使用D.以经济增加值为基础的业绩计量需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本13.按照证券的索偿权不同，金融市场分为_。（分数：1.00）A.场内市场和场外市场B.一级市场和二级市场C.债务市场和股权市场D.货币市场和资本市场14.下列有关可持续增长的表述，不正确的是_。（分数：1.00）A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率B.可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力C.可持续增长的假设条件之一是

7、公司销售净利率将按一定比例增长D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率15.下列有关 系数的表述，不正确的是_。（分数：1.00）A.资本资产定价模型下，某资产的 系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险B.在证券的市场组合中，所有证券的 系数加权平均数等于 1C.某股票的 值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度D.投资组合的 系数是加权平均的 系数16.修正的市净率的驱动因素中，关键因素是_。（分数：1.00）A.增长率B.股利支付率C.风险系数D.股东权益净利率17.某投资者想对某公司的股票进行投资，经调查，该公司去

8、年发行了五年期债券，税前成本为 5%，所得税税率为 25%，该公司的风险中等，可采用债券收益加风险溢价法确定权益资本成本。该公司计划发放股利 2 元/股，以后年增长率为 2%，则该投资者可以接受的最高购买价为_元。（分数：1.00）A.36.52B.36.88C.34.78D.25.9918.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策19.经营租赁最主要的财务特征是_。（分数：1.00）A.租赁期较短B.租赁合同可以撤销C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁资产的

9、报酬与风险由出租人承受20.某企业年初从银行贷款 500 万元，期限 1 年，年利率为 10%。按照贴现法付息，年末应偿还的金额为_万元。（分数：1.00）A.490B.450C.500D.55021.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。分配人工费用时，在产品的约当产量为_件。（分数：1.00）A.32B.38C.40D.4222.标准成本是一种_。（分数：1.00）A.机会成本B

10、历史成本C.重置成本D.预计成本23.若安全边际率为 20%，正常销售量为 1000 件，则盈亏临界点销售量为_件。（分数：1.00）A.200B.400C.600D.80024.下列预算中，不属于短期预算的是_。（分数：1.00）A.资产负债表预算B.销售预算C.资本预算D.现金预算25.成功的协商转移价格需要具备的条件不包括_。（分数：1.00）A.某种形式的外部市场B.各组织单位之间共享的信息资源C.准确的中间产品的单位变动成本资料D.最高管理层对转移价格的适当干预二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.关于股票或股票组合的 系数，下列说法中不正确的有_。（分数：2.00

11、A.如果某股票的 系数=0.5，表明它的风险是市场组合风险的 0.5 倍B. 系数可以为负数C.投资组合的 系数一定会比组合中任一单个证券的 系数低D.某一股票的 值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系27.下列各项中，属于影响股票的贝塔系数的因素有_。（分数：2.00）A.该股票与整个股票市场的相关性B.股票自身的标准差C.整个市场的标准差D.该股票的非系统风险28.通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有_。（分数：2.00）A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.可动用金融资产D.预计销售净利率29.下列关于普通股成本估计的说法中，正确的

12、有_。（分数：2.00）A.股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法B.依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率C.在确定股票资本成本时，使用的 系数是历史的D.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析30.下列关于期权价值的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.期权价值由内在价值和时间溢价构成B.期权的内在价值就是到期日价值C.期权的时间价值是“波动的价值”D.期权的时间溢价是一种等待的价值31.下列关于剩余股利政策的表述中，不正确的有_。（分数：2.00）A.使用保留盈余来满足投资方案所需要的部分权益资本数额B.法律规定留存的公积金可以长期使用，是利润留存的一部分

13、C.如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利D.需要的资金数额等于资产增加额32.下列属于非公开增发新股认购方式的有_。（分数：2.00）A.现金认购B.债权认购C.无形资产认购D.固定资产认购33.下列关于可转换债券的说法中，不正确的有_。（分数：2.00）A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值C.赎回溢价随债券到期日的临近而增加D.债券的价值是其不能被转换时的售价，转换价值是债券必须立即转换时的债券售价，这两者决定了可转换债券的价格34.下列关于成本计算制度的表述中，不正确的有_。（分数：2.00）A.变动成本计算制度将变动成

14、本均计入产品成本B.产量成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本C.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量D.作业基础成本计算制度下，同一个间接成本集合被同一个成本动因所驱动，具有同质性35.已知 A 公司在预算期间，销售当月收回货款 50%，次月收回货款 35%，再次月收回货款 15%。预计 8 月货款为 20 万元，9 月货款为 30 万元，10 月货款为 50 万元，11 月货款为 100 万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则_。（分数：2.00）A.10 月收到货款 38.5 万元B.10 月末的应收账款为 29.5 万元C.10 月末的应收账

15、款有 22 万元在 11 月收回D.11 月的货款有 15 万元计入年末的应收账款三、计算分析题(总题数：5，分数：40.00)某公司预计明年产生的自由现金流量为 400 万元，此后自由现金流量每年按 4%的比率增长。公司的无税股权资本成本为 10%，税前债务资本成本为 6%，公司所得税税率为 25%。如果公司以市值计算的债务与股权比率维持在 0.5 的水平。 要求：（分数：8.01）(1).确定该公司的无负债企业价值。（分数：2.67）_(2).计算该公司包括债务利息抵税的企业价值。（分数：2.67）_(3).计算该公司的债务利息抵税的价值。（分数：2.67）_已知：甲公司股票必要报酬率为

16、12%；乙公司 2009 年 1 月 1 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面利率 8%，5 年期。 回答下列互不相关的问题：（分数：8.00）(1).若甲公司的股票未来 3 年股利为零成长，每年股利为 1 元/股，预计从第 4 年起转为正常增长，增长率为 5%，则该股票的价值为多少?（分数：2.00）_(2).若甲公司股票目前的股价为 20 元，预计未来两年股利每年增长 10%，预计第 1 年股利为 1 元/股，从第 3 年起转为稳定增长，增长率为 5%，则该股票的投资收益率为多少?(提示：介于 10%和 12%之间)（分数：2.00）_(3).假定乙公司的债券是到期一次还本付息，单

17、利计息。B 公司 2013 年 1 月 1 日按每张 1200 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。（分数：2.00）_(4).假定乙公司的债券是每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为 10%。B 公司 2012年 1 月 1 日打算购入该债券并持有到期。计算确定当债券价格为多少时，B 公司才可以考虑购买。（分数：2.00）_股票 A 和股票 B 的部分年度资料如下： 年度 A 股票收益率 B 股票收益率 1 26% 13% 2 11% 21% 3 15% 27% 4 27% 41% 5 21% 22% 6 32% 32% 要求：（分数：8.00）(1

18、).分别计算投资于股票 A 和股票 B 的平均收益率和标准差。（分数：4.00）_(2).计算股票 A 和股票 B 收益率的相关系数。（分数：4.00）_A 公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下： (1)权益净利率为 19%，税后利息率为 6%(时点指标按照平均数计算)； (2)平均总资产为 15000 万元，平均金融资产为 2000 万元，平均经营负债为 500 万元，平均股东权益为7500 万元。 (3)A 公司的股权成本为 15%，税前净负债成本为 10%。 (4)目前资本市场上等风险投资的权益成本为 12%，税前净负债成本为 10%； (5)适

19、用的企业所得税税率为 25%。 要求：（分数：7.98）(1).计算 A 公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润；（分数：1.33）_(2).计算 A 公司的加权平均资本成本；（分数：1.33）_(3).计算 A 公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益；（分数：1.33）_(4).计算市场基础的加权平均资本成本；（分数：1.33）_(5).计算 A 公司的披露的经济增加值(假设没有调整事项)；（分数：1.33）_(6).回答与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?（分数：1.33）_甲企业今年每股净利为 0.5 元/

20、股，预期增长率为 7.8%，每股净资产为 1.2 元/股，每股收入为 2 元/股，预期股东权益净利率为 10.6%，预期销售净利率为 3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有 5 家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表： 企业 实际市盈率 预期增长率 实际市净率 预期股东权益 净利率 实际收入乘数 预期销售 净利率 A 10 5% 5 10% 2 3% B 10.5 6% 5.2 10% 2.4 3.2% C 12.5 8% 5.5 12% 3 3.5% D 13 8% 6 14% 5 4% E 14 9% 6.5 8% 6 4.5% 要求(计算过程和结果均保留

21、两位小数)：（分数：8.01）(1).如果甲公司属于连续盈利并且 值接近于 1 的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。（分数：2.67）_(2).如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。（分数：2.67）_(3).如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估价模型的优缺点。（分数：2.67）_四、综合题(总题数：1，分数：15.00)F 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1)单位

22、产品标准成本： 直接材料标准成本=6 公斤1.5 元/公斤=9(元) 直接人工标准成本=4 小时4 元/小时=16(元) 变动制造费用标准成本=4 小时3 元/小时=12(元) 固定制造费用标准成本=4 小时2 元/小时=8(元) 单位产品标准成本=9+16+12+8=45(元) (2)其他情况： 原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。 在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货 40 件，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，完工程度 50%。 产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入

23、库 430 件，本期销售 440 件。 本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。 要求：（分数：15.00）(1).计算本期完成的约当产品数量。（分数：1.50）_(2).按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异。（分数：1.50）_(3).计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差。（分数：1.50）_(4).计算直接人工和变动制造费用的价差。（分数：1.50）_(5).计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。（分数：1.50）_(6).计算本期“生产成本”

24、账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)。（分数：1.50）_(7).写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录。（分数：1.50）_(8).分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任。（分数：1.50）_(9).结转本期的成本差异，转入本年利润账户(假设账户名称与成本差异的名称一致)。（分数：1.50）_(10).计算企业期末存货成本。（分数：1.50）_(A)注册会计师财务成本管理-34 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列属于金融市场的基本功

25、能的是_。（分数：1.00）A.资金融通功能 B.节约信息成本功能C.价格发现功能D.调解经济功能解析：解析 金融市场的功能包括资金融通功能、风险分配功能、价格发现功能、调解经济功能、节约信息成本功能。其中，资金融通功能和风险分配功能是金融市场的基本功能；价格发现功能、调解经济功能和节约信息成本功能是金融市场的附带功能。2.某公司没有优先股，去年销售额为 2000 万元，息税前利润为 600 万元，利息保障倍数为 3，变动成本率为 50%，则公司的总杠杆系数为_。（分数：1.00）A.2.5 B.1.5C.3D.5解析：解析 利息=600/3=200(万元)，DTL=2000(1-50%)/(

26、600-200)=2.5。3.某投资公司投资为 200 万元的项目计划在 5 年内全部收回投资，若年利率为 10%，则该项目每年平均净收益至少应达到_。（分数：1.00）A.48.71 万元B.52.76 万元 C.55.76 万元D.58.71 万元解析：解析 已知现值为 200 万元，利率为 10%，期限为 5 年，每年平均净收益 A=P(A/P，i，n)=200(A/P，10%，5)=52.76(万元)。4.某投资人长期持有 A 股票，A 股票刚刚发放的股利为每股 2 元，A 股票目前每股市价 20 元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为 6%

27、则该股票的股利收益率和期望收益率分别为_。（分数：1.00）A.10.6%和 16.6% B.10%和 16%C.14%和 21%D.12%和 20%解析：解析 在保持经营效率和财务政策不变，不增发新股的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为 6%，股利收益率=预计下一期股利(D 1 )/当前股价(P 0 )=2(1+6%)/20=10.6%，期望报酬率=D 1 /P 0 +g=10.6%+6%=16.6%。5.下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.如果收益是负值，市盈率就失去了意义B.在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时

28、市盈率下降C.净利为负值的企业不能用市净率估价，而市盈率极少为负值，可用于大多数企业 D.收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感解析：解析 选项 C，净利润为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。6.甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF 0 =-30000 元，NCF 1 =9000 元，NCF 2 =10000 元，NCF 3 =11000 元，每年折旧费 4000 元，则该投资方案的会计报酬率为_。（分数：1.00）A.35.56%B.20% C.25%D.30%解析：解析 净利润=NCF-折旧费，可以计算得出年平均净收益=(9000-4000)+(10000

29、4000)+(11000-4000)/3=6000(元)，所以，会计报酬率=年平均净收益/原始投资额100%=6000/30000100%=20%。7.财务比率法是估计债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到_。（分数：1.00）A.到期收益率法B.可比公司法C.债券收益加风险溢价法D.风险调整法 解析：解析 财务比率法是根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，估计出公司的信用级别，然后按照“风险调整法”估计其债务成本。债券收益加风险溢价法是普通股成本的估计方法之一。8.某公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现

30、有现金 22000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是_元。（分数：1.00）A.14000 B.6500C.12000D.18500解析：解析 根据题意可知，R=8000 元，L=1500 元，现金控制的上限 H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，公司现有现金 22000 元，已经超过现金控制的上限 21000 元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，应当投资于有价证券的金额=22000-8000=14000(元)。9.在激进型融资政策下，下列结论成立的是_。（分数：1.00）A.长期负债、自发性负债和权益资本三者之

31、和大于永久性流动资产和长期资产B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性流动资产和长期资产 C.临时性负债小于临时性流动资产D.临时性负债等于临时性流动资产解析：解析 在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于永久性流动资产和长期资产，因而临时性负债不仅要满足临时性流动资产的需要，而且要满足永久性流动资产和长期资产的部分需要。10.某企业每月固定制造费用 20000 元，固定销售费用 5000 元，固定管理费用 50000 元。单位变动制造成本 50 元，单位变动销售费用 9 元，单位变动管理费用 1 元。该企业生产一种产品，单价 100 元，所得税税率为 25%，如果保证本

32、年不亏损，则至少应销售_件产品。（分数：1.00）A.22500 B.1875C.7500D.3750解析：解析 如果保证本年不亏损，则至少销售的产品数量=(20000+5000+50000)12/100-(50+9+1)=22500(件)。11.某公司适用的所得税率为 50%，发行总面值为 1000 万元，票面利率为 10%，偿还期限 4 年，发行费率4%的债券，该债券发行价为 1075.3854 万元，则债券税后资本成本为_。（分数：1.00）A.8%B.9%C.4.5% D.10%解析：解析 1075.3854(1-4%)=100010%(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4)。即

33、1032.37=100(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4)，用 i=9%进行测算：100(P/A，9%，4)+1000(P/F，9%，4)=1003.2397+10000.7084=1032.37，所以债券税前资本成本=9%，则债券税后资本成本=9%(1-50%)=4.5%。12.下列关于业绩的财务计量的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.以盈利为基础的业绩评价只重视收益而忽视伴随收益的风险B.以市场增加值为基础的业绩计量，从理论上看，是评价公司创造财富的准确方法C.以剩余收益为基础的业绩计量可以在不同规模的公司和部门之间广泛使用 D.以经济增加值为基础的业绩计量需要对会计

34、数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本解析：解析 选项 C，剩余收益是一个绝对数指标，因此不便于不同规模的公司和部门的比较，使其有用性下降。13.按照证券的索偿权不同，金融市场分为_。（分数：1.00）A.场内市场和场外市场B.一级市场和二级市场C.债务市场和股权市场 D.货币市场和资本市场解析：解析 金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同；按照证券的索偿权不同，分为债务市场和股权市场；按照所交易证券是初次发行还是已经发行，分为一级市场和二级市场；按照交易程序，分为场内市场和场外市场。14.下列有关可持续增长的表述，不正确的是_。

35、分数：1.00）A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率B.可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力C.可持续增长的假设条件之一是公司销售净利率将按一定比例增长 D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率解析：解析 可持续增长率的假设条件如下：公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；公司资产周转率将维持当前水平；公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)。

36、15.下列有关 系数的表述，不正确的是_。（分数：1.00）A.资本资产定价模型下，某资产的 系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险 B.在证券的市场组合中，所有证券的 系数加权平均数等于 1C.某股票的 值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度D.投资组合的 系数是加权平均的 系数解析：解析 选项 A，市场组合的 系数等于 1，在运用资本资产定价模型时，某资产的 值小于 1，说明该资产的系统风险小于市场风险。16.修正的市净率的驱动因素中，关键因素是_。（分数：1.00）A.增长率B.股利支付率C.风险系数D.股东权益净利率 解析：解析 市净率的修正方法与市盈率类似。

37、市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。其中，关键因素是股东权益净利率。因此，修正的市净率=实际市净率(预期股东权益净利率100)。17.某投资者想对某公司的股票进行投资，经调查，该公司去年发行了五年期债券，税前成本为 5%，所得税税率为 25%，该公司的风险中等，可采用债券收益加风险溢价法确定权益资本成本。该公司计划发放股利 2 元/股，以后年增长率为 2%，则该投资者可以接受的最高购买价为_元。（分数：1.00）A.36.52B.36.88C.34.78 D.25.99解析：解析 权益资本成本=5%(1-25%)+(3%+5%)/2=7.75%，每股股权价值=2/(7.

38、75%-2%)=34.78(元)。18.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策 C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。19.经营租赁最主要的财务特征是_。（分数：1.00）A.租赁期较短B.租赁合同可以撤销 C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁资产的报酬与风险

39、由出租人承受解析：解析 经营租赁最主要的财务特征是可以撤销。由于可以随时撤销，租赁期就可能很短：由于可以撤销和租赁期短，出租人的租赁资产成本补偿就没有保障；由于可以撤销，承租人就不会关心影响资产寿命的维修和保养，因此大多采用毛租赁。20.某企业年初从银行贷款 500 万元，期限 1 年，年利率为 10%。按照贴现法付息，年末应偿还的金额为_万元。（分数：1.00）A.490B.450C.500 D.550解析：解析 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实

40、际利率高于名义利率。21.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。分配人工费用时，在产品的约当产量为_件。（分数：1.00）A.32 B.38C.40D.42解析：解析 第一道工序在产品的完工率=(2060%)/80=15%；第二道工序在产品的完工率=(20+6040%)/80=55%；在产品的约当产量=3015%+5055%=32(件)。22.标准成本是一种_。（分数：1.00）A.机会成本B.历史成本C.重置成本D.预计成本 解析：解析 标准成本是通过精确的调查、分析与技术测定而制定的，用来评价实际成本、衡量工作效率的一种预计成本。