中级财务管理-133及答案解析.doc

1、中级财务管理-133 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.决定债券收益率的因素不包括( )。（分数：1.00）A.债券票面利率B.期限C.购买价格D.市场利率2.某公司本年实现净利润 440 万元，按规定弥补以前年度亏损 140 万元，则本年应提取的法定盈余公积金为( )。（分数：1.00）A.15 万元B.30 万元C.44 万元D.26.4 万元3.ABC 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率为 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )元。（分数：1

2、.00）A.6B.2.5C.4D.84.属于项目投资决策的辅助评价指标是( )。（分数：1.00）A.净现值法B.获利指数法C.投资利润率法D.内部收益率法5.一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是( )。（分数：1.00）A.普通股、优先股、债券、银行借款B.普通股、优先股、银行借款、债券C.优先股、普通股、债券、银行借款D.债券、银行借款、优先股、普通股6.某项贷款年利率为 8%，银行要求的补偿性余额维持在 25%水平基础上，那么该贷款的实际利率是( )。（分数：1.00）A.10%B.8%C.12.5%D.10.67%7.证券的投资组合( )。（分数：1.00）A.

3、能分散所有风险B.能分散系统性风险C.能分散非系统风险D.不能分散风险8.独立检查控制是指由业务执行者以外的人员对已执行的业务的正确性所进行的验证，又称内部稽核。一个有效的独立检查控制不需要满足的条件是( )。（分数：1.00）A.检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行B.不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行C.错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正D.如果采用抽样复核，复核工作须经常进行；如果采用全部复核，复核工作不必经常进行9.上市公司发放现金股利的主要原因不包括( )。（分数：1.00）A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.公司现金充裕10

4、.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存成本B.进货成本和储存成本C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本11.下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。（分数：1.00）A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费12.以下按短期偿债能力强弱的正确排序是( )。（分数：1.00）A.速动比率、流动比率、现金流动负债比率B.流动比率、速动比率、现金流动负债比率C.现金流动负债比率、速动比率、流动比率D.现金流动负债比率、流动比率、速动比率13.信用标准常见的表示指标是( )。（分数：1.00）A.信用条

5、件B.预期的坏账损失率C.现金折扣D.信用期14.资本回收系数的表达形式为( )。（分数：1.00）A.(P/A，I，N)B.(A/P，I，N)C.(A/F，I，N)D.(F/A，I，N)15.降低经营风险的途径是( )。（分数：1.00）A.降低固定成本比重B.改变资金结构C.提高单位变动成本D.降低负债比率16.在复利计息下，当计息期短于 1 年时，实际利率同名义利率的关系表现为( )。（分数：1.00）A.实际利率小于名义利率B.实际利率大于名义利率C.两者相等D.不能确定大小17.某企业需借入资金 120 万元，由于银行要求将贷款数额的 20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数

6、额为( )。（分数：1.00）A.120 万元B.144 万元C.150 万元D.134.4 万元18.优先股的优先权不包括( )。（分数：1.00）A.优先分配股利权B.优先分配剩余财产权C.部分管理权D.优先查账权19.财务控制按控制的依据可分为( )。（分数：1.00）A.收支控制和现金控制B.定额控制和定率控制C.预算控制和制度控制D.事前控制、事中控制和事后控制20.某企业拟采用“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为 ( )。（分数：1.00）A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%21.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有(

7、)。（分数：1.00）A.净现值率大于 1B.获利指数大于 0C.项目内部收益率大于设定的贴现率D.静态投资回收期小于项目计算期的一半22.公司股票回购可能对上市公司经营造成的负面影响不包括( )。（分数：1.00）A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致内幕操纵股价D.股票回购导致公司股票市场价值减少23.某企业本期财务杠杆系数为 2，假设无优先股，上期息税前利润为 500 万元，则上期实际利息费用为( )。（分数：1.00）A.

8、100 万元B.675 万元C.300 万元D.250 万元24.直接材料预算的主要编制基础是( )。（分数：1.00）A.销售预算B.现金预算C.生产预算D.产品成本预算25.在企业的全部经营资本中，负债资本占了 60%，在这种情况下，( )。（分数：1.00）A.企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应B.企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应C.举债经营不引起总风险的变化D.举债经营会使总风险加剧二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.股票投资较债券投资而言，有如下优点( )。（分数：2.00）A.投资风险较低B.有经营控制权C.购买力风险较低D.市场流动性较强27.下列说法

9、正确的有( )。（分数：2.00）A.息税前利润变动率与每股利润变动率是一致的B.产销量变动率与息税前利润变动率是一致的C.固定成本越大，则经营风险越大D.边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同28.财务预算编制的基础是( )。（分数：2.00）A.财务决策B.财务预测C.财务控制D.财务分析29.下列属于酌量性固定成本的有( )。（分数：2.00）A.研究开发费用B.广告宣传费用C.间接制造费用D.职工培训费30.普通股股东有以下权利( )。（分数：2.00）A.查账权B.优先认股权C.优先清算权D.优先分配权31.在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是( )。（分数：2.00

10、）A.期望收益相同，标准离差较小的方案B.期望收益相同，标准离差率较小的方案C.期望收益较小，标准离差率较大的方案D.期望收益较大，标准离差率较小的方案32.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( )。（分数：2.00）A.利息税前支付B.筹资费用较小C.属借入资金D.借款数额较小33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少34.融资租赁的租金包括( )。（分数：2.00）A.设

11、备价款B.设备租赁期间利息C.租赁手续费D.折旧35.静态投资回收期法的弊端有( )。（分数：2.00）A.没考虑时间价值因素B.忽视回收期满后的现金流量C.无法利用现金流量信息D.计算方法过于复杂三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.股票的价值是指其实际股利所得和变现利得所形成的现金流入量的现值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润。

12、( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.不论是企业外部筹集的资金，还是内部形成的资金，都要考虑资金成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.当某期企业无固定成本时，经营杠杆系数为 1；固定成本越大，经营杠杆系数越大。 ( )（分数：

13、1.00）A.正确B.错误43.公司每股利润越高，则股东就可以从公司分得越高的股利。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.净资产收益率营业净利率总资产周转率权益系数。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.股东出于控制权的考虑，往往限制现金股利的支付，以防止控制权分散。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业计划筹集资金 100 万元，所得税税率为 33%。有关资料如下：(1) 向银行借款 10 万元，借款年利率 7%，手续费 2%。(2) 按溢价发行债券，债券面值 14 万元，溢价发行价格为 15 万元，票面利率 9%

14、，期限为 5 年，每年支付一次利息，其筹资费率为 3%。(3) 发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12%，筹资费率为 4%。(4) 发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6%。预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按 8%递增。(5) 其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1) 计算个别资金成本；(2) 计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)。（分数：5.00）_47.某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用 5 年，目前变价收入 60000 元。新设备投资额为 150000 元，预计使用 5 年。至第 5 年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新

15、设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入 16000 元，降低经营成本 9000 元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率 33%。要求：(1) 计算使用新设备比使用旧设备在经营阶段每年增加的净现金流量；(2) 计算该方案的差额投资内部收益率；(3) 若设定折现率分别为 8%和 10%，确定是否用新设备替换现有旧设备。（分数：5.00）_48.某批发企业购进商品 1000 件，单位进价(不含增值税)90 元，单位售价 120 元(不含增值税)，经销该批商品的固定性费用为 5000 元。若货款均来自银行贷款，年利率为 9%，该批存货的月保管费用率为2%，销售税金及附加为 1400 元。要求：(

16、1) 计算该批存货的保本储存天数；(2) 计算在投资利润率为 6%时的保利储存天数；(3) 计算实际储存天数为 180 天时的实际投资利润率。（分数：5.00）_49.企业拟以 100 万元进行投资，现有 A 和 B 两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：经济情况 概率 A 项目预期收益率 B 项目预期收益率繁荣 0.2 100% 80%复苏 0.3 30% 20%一般 0.4 10% 12.5%衰退 0.1 -60% -20%要求：(1) 分别计算 A、B 项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；(2) 如果无风险报酬率为 6%，风险价值

17、系数为 10%，请分别计算 A、B 项目的期望投资收益率。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.A 公司 2004 年的财务数据如下：收入 2000 万元净利 180 万元股利 54 万元普通股股数 100 万股年末资产总额 2000 万元年末权益乘数 5(负债均为借款，负债平均利率 10%)该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为 5%。要求：(1) 计算该公司 2004 年的每股收益、每股净资产和净资产收益率；(2) 假设 2004 年 12 月 31 日的股票价格为 20 元，计算该股票的预期报酬率；(3) 计算 2004 年 12 月 31 日该公司股票

18、的市盈率。（分数：15.00）_51.某投资者准备从证券市场购入 A、B、C、D 四种股票组成投资组合。已知 A、B、C、D 四种股票的 B 系数分别为 0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为 8%，市场平均股票的必要收益率为 15%。要求：(1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率；(2) 假设该投资者准备长期持有 A 股票。A 股票去年的每股股利为 4 元，预计年股利增长率为 6%，当前每股市价为 58 元。投资 A 股票是否合算?(3) 若该投资者按 5：2：3 的比例分别购买了 A、B、C 三种股票，计算该投资组合的 p 系数和预期收益率；(4) 若该投资

19、者按 3：2：5 的比例分别购买了 B、C、D 三种股票，计算该投资组合的 p 系数和预期收益率；(5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合?（分数：10.00）_中级财务管理-133 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.决定债券收益率的因素不包括( )。（分数：1.00）A.债券票面利率B.期限C.购买价格D.市场利率 解析：解析 决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。债券收益率不受市场利率的影响。2.某公司本年实现净利润 440 万元，按规定

20、弥补以前年度亏损 140 万元，则本年应提取的法定盈余公积金为( )。（分数：1.00）A.15 万元B.30 万元 C.44 万元D.26.4 万元解析：解析 应提取的法定盈余公积金=(440-140)10%=30(万元)。3.ABC 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率为 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )元。（分数：1.00）A.6B.2.5C.4D.8 解析：解析 本题的考核点是财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股净资产和净资产收益率的关系。每股收益=(净利润优先股股息)/年末普通股总数=* =每股净

21、资产净利率权益乘数=540%4=8。4.属于项目投资决策的辅助评价指标是( )。（分数：1.00）A.净现值法B.获利指数法C.投资利润率法 D.内部收益率法解析：解析 投资利润率法和静态投资回收期属于项目投资决策的辅助评价指标。5.一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是( )。（分数：1.00）A.普通股、优先股、债券、银行借款 B.普通股、优先股、银行借款、债券C.优先股、普通股、债券、银行借款D.债券、银行借款、优先股、普通股解析：解析 一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是普通股、优先股、债券、银行借款。6.某项贷款年利率为 8%，银行要求的

22、补偿性余额维持在 25%水平基础上，那么该贷款的实际利率是( )。（分数：1.00）A.10%B.8%C.12.5%D.10.67% 解析：解析 该贷款的实际利率=8%/(1-25%)=10.67%。7.证券的投资组合( )。（分数：1.00）A.能分散所有风险B.能分散系统性风险C.能分散非系统风险 D.不能分散风险解析：解析 证券的投资组合能分散非系统风险，而不能分散系统性风险。8.独立检查控制是指由业务执行者以外的人员对已执行的业务的正确性所进行的验证，又称内部稽核。一个有效的独立检查控制不需要满足的条件是( )。（分数：1.00）A.检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来

23、执行B.不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行C.错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正D.如果采用抽样复核，复核工作须经常进行；如果采用全部复核，复核工作不必经常进行 解析：解析 一个有效的独立检查控制应当满足三个条件：(1) 检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行；(2) 不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行；(3) 错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正。9.上市公司发放现金股利的主要原因不包括( )。（分数：1.00）A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.公司现金充裕 解析：解析 上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好

24、、减少代理成本和传递公司的未来信息。10.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存成本B.进货成本和储存成本 C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本解析：解析 实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素有：进价成本、储存成本和进货费用。而进货成本包括进价成本和进货费用，所以，应选 B。11.下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。（分数：1.00）A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费 解析：解析 A、B 属于约束型固定成本，C 属于变动成本。12.以下按短期偿债能力强弱的正确排序是( )

25、。（分数：1.00）A.速动比率、流动比率、现金流动负债比率B.流动比率、速动比率、现金流动负债比率C.现金流动负债比率、速动比率、流动比率 D.现金流动负债比率、流动比率、速动比率解析：解析 按短期偿债能力强弱的排序是：现金流动负债比率、速动比率、流动比率。13.信用标准常见的表示指标是( )。（分数：1.00）A.信用条件B.预期的坏账损失率 C.现金折扣D.信用期解析：解析 信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率。14.资本回收系数的表达形式为( )。（分数：1.00）A.(P/A，I，N)B.(A/P，I，N) C.(A/F，I，N)D.(F/A，I，N)解析：解析 资本回收系数为年

26、金现值系数的倒数。15.降低经营风险的途径是( )。（分数：1.00）A.降低固定成本比重 B.改变资金结构C.提高单位变动成本D.降低负债比率解析：解析 降低固定成本比重可以降低经营风险；提高单位变动成本会增加经营风险。改变资金结构和降低负债比率影响财务风险，而不影响经营风险。16.在复利计息下，当计息期短于 1 年时，实际利率同名义利率的关系表现为( )。（分数：1.00）A.实际利率小于名义利率B.实际利率大于名义利率 C.两者相等D.不能确定大小解析：解析 在复利计息下，当计息期短于 1 年时，实际利率大于名义利率。17.某企业需借入资金 120 万元，由于银行要求将贷款数额的 20%

27、作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )。（分数：1.00）A.120 万元B.144 万元C.150 万元 D.134.4 万元解析：解析 向银行申请的贷款数额=120/(1-20%)=150(万元)。18.优先股的优先权不包括( )。（分数：1.00）A.优先分配股利权B.优先分配剩余财产权C.部分管理权D.优先查账权 解析：解析 优先股的优先权包括：优先分配股利权、优先分配剩余财产权和部分管理权。19.财务控制按控制的依据可分为( )。（分数：1.00）A.收支控制和现金控制B.定额控制和定率控制C.预算控制和制度控制 D.事前控制、事中控制和事后控制解析：解析 财务控制按控

28、制的依据可分为预算控制和制度控制。20.某企业拟采用“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为 ( )。（分数：1.00）A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49% 解析：解析 放弃现金折扣的机会成本=2%/(1-2%)360(40-10)=24.49%。21.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有( )。（分数：1.00）A.净现值率大于 1B.获利指数大于 0C.项目内部收益率大于设定的贴现率 D.静态投资回收期小于项目计算期的一半解析：解析 当某项目的净现值大于零时，净现值率大于 0，获利指数大于 1，项目内部收益率大于设定的贴现率，与静态

29、投资回收期没关系。22.公司股票回购可能对上市公司经营造成的负面影响不包括( )。（分数：1.00）A.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲B.回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益C.股票回购容易导致内幕操纵股价D.股票回购导致公司股票市场价值减少 解析：解析 股票回购可能对上市公司经营造成的负面影响有：(1) 股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲；(2) 回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本

30、利益；(3)股票回购容易导致内幕操纵股价。股票回购不会导致公司股票市场价值减少。23.某企业本期财务杠杆系数为 2，假设无优先股，上期息税前利润为 500 万元，则上期实际利息费用为( )。（分数：1.00）A.100 万元B.675 万元C.300 万元D.250 万元 解析：解析 财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=2，将 EBIT=500 万元代入上式即可求得结果。24.直接材料预算的主要编制基础是( )。（分数：1.00）A.销售预算B.现金预算C.生产预算 D.产品成本预算解析：解析 直接材料预算的直接编制基础是生产预算。25.在企业的全部经营资本中，负债资本占了 60%，在这

31、种情况下，( )。（分数：1.00）A.企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应B.企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应C.举债经营不引起总风险的变化D.举债经营会使总风险加剧 解析：解析 在企业的全部经营资本中存在负债资本，说明企业存在财务杠杆效应，如果还存在固定成本，则同时存在经营杠杆效应，所以，只有 D 正确。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.股票投资较债券投资而言，有如下优点( )。（分数：2.00）A.投资风险较低B.有经营控制权 C.购买力风险较低 D.市场流动性较强解析：解析 股票投资较债券投资而言有如下优点：有经营控制权、购买力风险较低。27.下列说法正确的

32、有( )。（分数：2.00）A.息税前利润变动率与每股利润变动率是一致的B.产销量变动率与息税前利润变动率是一致的C.固定成本越大，则经营风险越大 D.边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同 解析：解析 由于固定成本的存在，DOL 大于 1，导致息税前利润变动率大于产销量变动率；又由于负债或优先股的存在，DFL 大于 1，导致每股利润变动率大于息税前利润变动率；固定成本越大，DOL 越大，则经营风险越大；由于边际贡献=单位边际贡献业务量，单位边际贡献为常数，即边际贡献与业务量成正比，所以，边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同。28.财务预算编制的基础是( )。（分数：2.00）A.财务决策

33、B.财务预测 C.财务控制D.财务分析解析：解析 财务预算编制的基础是财务预测和财务决策。29.下列属于酌量性固定成本的有( )。（分数：2.00）A.研究开发费用 B.广告宣传费用 C.间接制造费用D.职工培训费 解析：解析 间接制造费用如直线法计提的固定资产折旧费、长期租赁费属于约束型固定成本。30.普通股股东有以下权利( )。（分数：2.00）A.查账权 B.优先认股权 C.优先清算权D.优先分配权解析：解析 普通股股东有查账权和优先认股权。31.在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是( )。（分数：2.00）A.期望收益相同，标准离差较小的方案 B.期望收益相同，标准离差

34、率较小的方案 C.期望收益较小，标准离差率较大的方案D.期望收益较大，标准离差率较小的方案 解析：解析 在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案应该是收益相同、风险较小的方案或收益较大、风险较小的方案或风险相同、收益较大的方案。32.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( )。（分数：2.00）A.利息税前支付 B.筹资费用较小 C.属借入资金 D.借款数额较小解析：解析 银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款利息税前支付、筹资费用较小、属借入资金。33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资

35、金 B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D.以技术研究开发为主的公司则负债较少 解析：解析 见教材。34.融资租赁的租金包括( )。（分数：2.00）A.设备价款 B.设备租赁期间利息 C.租赁手续费 D.折旧解析：解析 融资租赁的租金包括设备价款、设备租赁期间利息和租赁手续费。35.静态投资回收期法的弊端有( )。（分数：2.00）A.没考虑时间价值因素 B.忽视回收期满后的现金流量 C.无法利用现金流量信息D.计算方法过于复杂解析：解析 静态投资回收期法的弊端是没考虑时间价值因素，同时没有考虑回收期满后的现金流量。三、判断题(总题数

36、：10，分数：10.00)36.在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在筹资额和利息(股息)率相同时，借款利息和优先股股息相等，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息扣除方式不同。37.股票的价值是指其实际股利所得和变现利得所形成的现金流入量的现值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票的价值是指其预期现金股利所得和变现利得所形成的现金流入量的现值之和。38.企业价

37、值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 见教材。39.在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 标准离差衡量风险的前提是期望值相同。在对不同期望值项目进行风险衡量时，应以标准离差率为标准，标准离差率越大，方案风险水平越高。40.不论是企业外部筹集的资金，还是内部形成的资金，都要考虑资金成本。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 不论是企业外部筹集的资金，还是内部形成的留存收益，都存在成本，所以，都要考虑资金成本。41.可

38、转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。42.当某期企业无固定成本时，经营杠杆系数为 1；固定成本越大，经营杠杆系数越大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 无固定成本时，经营杠杆系数为 1；固定成本越大，经营杠杆系数越大。43.公司每股利润越高，则股东就可以从公司分得越高的股利。 ( )（分数：1.0

39、0）A.正确B.错误 解析：解析 只有在固定股利支付率政策下，公司每股利润越高，股东才可以从公司分得越高的股利。44.净资产收益率营业净利率总资产周转率权益系数。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 见教材。45.股东出于控制权的考虑，往往限制现金股利的支付，以防止控制权分散。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 股东出于控制权的考虑，往往限制现金股利的支付，以避免将来从外部进行股权融资，防止控制权分散。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业计划筹集资金 100 万元，所得税税率为 33%。有关资料如下：(1) 向银行借款 10 万元，借款年

40、利率 7%，手续费 2%。(2) 按溢价发行债券，债券面值 14 万元，溢价发行价格为 15 万元，票面利率 9%，期限为 5 年，每年支付一次利息，其筹资费率为 3%。(3) 发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12%，筹资费率为 4%。(4) 发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6%。预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按 8%递增。(5) 其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1) 计算个别资金成本；(2) 计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)。（分数：5.00）_正确答案：(1) 借款资金成本=7%(1-33%)/(1-2%)=4.79%债券资金

41、成本=149%(1-33%)/115(1-3%)=5.8%优先股资金成本=12%/(1-4%)=12.5%*(2) 企业加权平均资金成本=10%4.79%+15%5.8%+25%12.5%+40% 20.77%+1020%=14.78%)解析：解析 本题的主要考核点是第四章个别资金成本和加权平均资金成本的计算。47.某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用 5 年，目前变价收入 60000 元。新设备投资额为 150000 元，预计使用 5 年。至第 5 年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入 16000 元，降低经营成本 9000 元。

42、该企业按直线法计提折旧，所得税税率 33%。要求：(1) 计算使用新设备比使用旧设备在经营阶段每年增加的净现金流量；(2) 计算该方案的差额投资内部收益率；(3) 若设定折现率分别为 8%和 10%，确定是否用新设备替换现有旧设备。（分数：5.00）_正确答案：(1)*投资=150000-60000=90000(元)年 NCF=(收入-经营成本-折旧)(1-33%)+折旧=16000-(-9000)-18000(1-33%)+18000=22690(元)(2) 22690(PA，AIRR，5)-90000=0(P/A，IRR，5)=90000/22690=3.967已知：I=8%，(P/A，8

43、%，5)=3.993I=10%，(P/A，10%，5)=3.791*求得IRR=8.26%(3) IRR 大于 8%，应以新设备替换旧设备；IRR 小于 10%，应继续使用旧设备。)解析：解析 本题的主要考核点是第六章投资项目的现金流量以及差额内部收益率指标的计算和决策。48.某批发企业购进商品 1000 件，单位进价(不含增值税)90 元，单位售价 120 元(不含增值税)，经销该批商品的固定性费用为 5000 元。若货款均来自银行贷款，年利率为 9%，该批存货的月保管费用率为2%，销售税金及附加为 1400 元。要求：(1) 计算该批存货的保本储存天数；(2) 计算在投资利润率为 6%时的

44、保利储存天数；(3) 计算实际储存天数为 180 天时的实际投资利润率。（分数：5.00）_正确答案：(1) 日变动储存费=1000909%/360+1000902%/30=82.5(元/天)。保本储存期=1000(120-90)-5000-1400/82.5=286.06(天)；(2) 保利储存期=1000(120-90)-5000-1400-1000906%/82.5=220.61 (天)；(3) 实际投资利润率=(286.06-180)82.5/(100090)=9.72%。)解析：解析 本题的主要考核点是第八章存货决策中的储存期模式有关指标的计算。49.企业拟以 100 万元进行投资，

45、现有 A 和 B 两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：经济情况 概率A 项目预期收益率B 项目预期收益率繁荣 0.2100%80%复苏 0.3 30% 20%一般 0.4 10%12.5%衰退 0.1-60%-20%要求：(1) 分别计算 A、B 项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；(2) 如果无风险报酬率为 6%，风险价值系数为 10%，请分别计算 A、B 项目的期望投资收益率。（分数：5.00）_正确答案：(1)A 项目B 项目期望值 27% 25%标准离差44.06%29.62%标准离差率1.631.18由于 B 项目标准离差率

46、小，故宜选 B 项目。(2) A 项目的期望投资收益率=6%+1.6310%=22.3%B 项目的期望投资收益率=6%+1.1810%=17.8%。)解析：解析 本题的主要考核点是第三章标准离差、标准离差率和投资收益率的计算及其决策。五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.A 公司 2004 年的财务数据如下：收入 2000 万元净利 180 万元股利 54 万元普通股股数 100 万股年末资产总额 2000 万元年末权益乘数 5(负债均为借款，负债平均利率 10%)该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为 5%。要求：(1) 计算该公司 2004 年的每股收益、每股净资产和净资产收益率；(2) 假设 2004 年 12 月 31 日的股票价格为 20 元，计算该股票的预期报酬率；(3) 计算 2004 年 12 月 31 日该公司股票的市盈率。（分数：