中级财务管理-205及答案解析.doc

1、中级财务管理-205 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大，当负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大，这是( )的观点。（分数：1.00）A.净营业收益理论B.净收益理论C.MM 理论D.平衡理论2.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为 0，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 6 年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。（分数：1.00）A.2.5B.3.2C.6D.无法确定3.下列说法不正确的是( )。（分数：1.0

2、0）A.金融市场的要素主要有市场主体、金融工具和交易价格B.按期限，金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场C.按证券交易的方式和次数，金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场D.按金融工具的属性，金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场4.财务控制按控制的功能分为( )。（分数：1.00）A.一般控制，应用控制B.预防性控制，侦查性控制，纠正性控制，指导性控制，补偿性控制C.收支控制，现金控制D.预算控制，制度控制5.财务杠杆系数不等于( )。A普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B息税前利润变动率/普通股每股利润变动率（分数：1.

3、00）A.B.C.D.6.下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程B.广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程C.资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动D.广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配7.下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。（分数：1.00）A.持有期收益率B.到期收益率C.息票收益率D.标准离差率8.公司增发的普通股的市价为 5 元/股，筹资费用为市价的 2%，最近刚发放的股利为每股 0.

4、49 元，已知该股票的资金成本为 13.3%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.3%C.3.3%D.4.9%9.下列不属于股价指数的计算方法的是( )。（分数：1.00）A.简单算术平均法B.综合平均法C.竞价确定法D.加权综合法10.下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( )。（分数：1.00）A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额11.下列各项风险对策，属于规避风险的是( )。（分数：1.00）A.在发展新产品前，充分进行市场调研B.向专业性保险公司投保C.对应收账款计提坏账准备金D.拒绝与不守信用的厂商

5、业务往来12.财务费用预算是根据( )的相关数据来编制。（分数：1.00）A.直接材料预算B.应交税金及附加预算C.现金预算D.预计利润表13.大华公司于 2000 年初向银行存入 10 万元资金，年利率为 2%，每半年复利一次，则第 2 年末大华公司可得到的本利和为( )万元。已知： (F/P，1%，4)1.0406， (F/P，2%，2)1.0404（分数：1.00）A.10.201B.8.96C.9D.10.40614.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.财务管理环境主要包括经济环境、法律环境和金融环境B.财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等C.财务管

6、理的法律环境主要包括企业组织形式方面的法规和税收法规D.财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融市场和利率三个方面15.假设 A 证券的标准离差是 10%，B 证券的标准离差是 20%，AB 证券之间的预期相关系数为 0.5，在投资组合中 A 占的比例为 40%，B 占的比例为 60%，则 AB 投资组合收益率的标准离差为( )。（分数：1.00）A.14.42%B.10%C.15%D.16%16.某企业内部一车间为成本中心，生产甲产品，预算产量 5000 件，单位成本 100 元；实际产量 6000 件，单位成本 95 元，则该中心成本变动额和变动率分别为( )。（分数：1.00）A.700

7、00 和 14%B.30000 和 5%C.-30000 和-5%D.-70000 和-14%17.面值为 10 元的普通股股票，预计年固定股利收入为 1.5 元，如果投资人要求的必要报酬率为 12%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的最高购买价格为( )元。（分数：1.00）A.10B.15C.12.5D.1218.在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，与净现值评价结论可能不一致的是 ( )。（分数：1.00）A.内部收益率B.净现值率C.获利指数D.投资利润率19.某投资项目寿命 10 年，该项目第 10 年的经营净现金流量为 35 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共

8、6 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.35B.25C.41D.4320.ABC 公司 2004 年主营业务净利率 13.33%，总资产周转率 0.92 次，负债比率 29.23%，平均每股净资产乙 15，则每股收益为( )。（分数：1.00）A.0.2B.0.04C.0.3D.0.121.某基金总资产账面价值 20 亿元，资产总额市场价值 22 亿元，基金负债总额 5 亿元，该基金股份 10 亿股，则基金单位净值为( )。（分数：1.00）A.1.7B.1.5C.2D.2.222.已知甲项目的原始投资额为 200 万元，建设期为 2 年，投产后 1

9、至 5 年的每年净现金流量为 35 万元，第 6 至 10 年的每年净现金流量为 60 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。（分数：1.00）A.7.42B.5C.8D.7.7123.某人于 2004 年 1 月 1 日以 102 元的价格购买一面值为 100 元，利率 8.56%，每年 12 月 31 日支付一次利息的债券，并持有到 2004 年 12 月 31 日到期，则到期收益率为 ( )。（分数：1.00）A.6.43%B.8.56%C.4.78%D.5%24.大华公司按面值发行 100 万元的优先股，筹资费率为 5%，每年支付 8%的股利，若该公司的所得税率为30%，

10、则优先股的成本为( )。（分数：1.00）A.5.89%B.8%C.8.42%D.5%25.下列股利政策属于股利无关论的是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.从一般意义上讲，影响每股收益高低的因素有( )。（分数：2.00）A.企业采取的股利政策B.企业回购的普通股股数C.优先股股利D.所得税率27.下列属于特种决策预算的是( )。（分数：2.00）A.现金预算B.财务费用预算C.经营决策预算D.投资决策预算28.下列项目中，可导致投资风险产生的有( )。（分数：2.0

11、0）A.投资费用的不确定性B.投资收益的不确定性C.投资决策的失误D.自然灾害29.下列关于筹资分类的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.按照资金的来源渠道不同，分为直接筹资和间接筹资B.按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资C.按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资D.按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集30.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.股票回购的方式之一是在市场上直接购买B.股票分割具有可使股票每股市价降低。促进股票流通和交易的作用C.发放股票股利的优点是可免付现金，保留下来的现金可用于追加投资，扩大经营D.上

12、市公司发放现金股利的原因之一是使股东少纳税31.下列属于财务预算功能的是( )。（分数：2.00）A.资源分配B.实物控制C.规划D.绩效评估32.基金单位净值取决于( )。（分数：2.00）A.基金资产总额B.基金负债总额C.基金单位总份额D.基金赎回费33.有关可转换债券的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.可转换债券是一种典型的混合金融产品B.转换价格债券面值/转换比率C.转换价格一般低于发行当时相关股票价格D.利率一般高于普通债券34.下列属于直接表外筹资方式的有( )。（分数：2.00）A.融资租赁B.代销商品C.母公司投资于子公司和附属公司D.来料加工35.下列各项中，(

13、)会使企业的实际利率大于名义利率。（分数：2.00）A.按收款法支付利息B.按利随本清法支付利息C.按贴现法支付利息D.银行要求企业借款时保持一定比例的补偿性余额三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.最优资金结构是指在一定条件下，使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.如果原始投资均集中在建设期内发生，投产后前 m 年每年净现金流量相等，即可采用公式法计算静态投资回收期。( )（分数：1.00）A.正确B

14、.错误39.无论净现值法还是净现值率法，都不能用于原始投资额不相同的互斥方案比较决策。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.金融市场按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场，即发行市场和流通市场。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.标准离差可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金的经济行为。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.为在银行维持补偿性余额不属于企业持有现金的动机。( )（分数：1.00）A

15、.正确B.错误44.从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.与预算控制相比较，制度控制具有激励性的特征，而预算控制具有防护性的特征。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.(4) 说明应该根据哪个指标比较两个项目的投资风险，并得出结论。（分数：5.00）_47.甲打算购买一种股票长期持有，不准备出售，预计 1 年后可以获得 1 元股利，2 年后可以获得 2 元股利，从第 3 年开始股利每年以固定的增长率 5%增长，该股票的必要收益

16、率为 10%。要求：(1) 计算股票的内在价值；(2) 如果该股票目前的市价为 35 元，甲是否会购买。相关系数值如下：(P/F，10%，1)0.909;(P/F，10%，2)0.8264；(P/F，10%，3)0.7513（分数：5.00）_48.甲企业为生产应税消费品的企业，2005 年的含税销售收入为 4680 万元，销售利润率为 20%，适用的增值税税率为 17%，材料成本占总成本的百分比为 70%，假定该企业生产所使用的材料都是在当期内采购的，适用的消费税税率为 5%，城市维护建设税税率为 7%，教育费附加的征收率为 3%，发生的各项应交税金及附加均于当期以现金形式支付， 2006

17、年甲企业预计的含税销售收入为 5850 万元，预交所得税 200 万元。要求：(1) 计算 2005 年和 2006 年的不含税销售收入及增值税销项税额；(2) 计算 2005 年的增值税进项税额及应交增值税额；(3) 计算应交增值税估算率；(4) 计算 2006 年应交增值税额；(5) 计算 2006 年预计发生的销售税金及附加；(6) 计算 2006 年预计发生的应交税金及附加。（分数：5.00）_49.M 公司购进电脑 200 台，单位进价 2500 元，单位售价 3000 元，销售此批电脑的一次费用 20000 元，银行贷款年利率为 3.6%，该批电脑的月保管费率为 0.6%，销售税金

18、及附加为 5000 元。请计算：(1) 该批电脑的保本储存天数。(2) 在批进批出的前提下，若该批电脑实际储存了 420 天，则实际投资利润率为多少?(3) 在批进零出的前提下，日均销量为 2 台，经销该批电脑可获利多少?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司 2005 年末的长期资金结构为：股本 10000 万元(每股面值 1 元)，盈余公积 4500 万元，未分配利润 5100 万元，合计 19600 万元。公司现在无长期负债。2005 年公司的息税前利润为 8000 万元，预计明年将上升 25%。公司当前的股票价格为 8.4 元。公司希望募集 1440

19、0 万元的资金，现有两个融资方案，方案一为发行 2000 万张的股票认股权证，每张将获得 1 股的认购权。方案二是申请长期借款，年利率为10%，如果选用方案二，估计明年的市盈率将下降 10%，假设所得税率为 30%。要求：(1) 计算该公司 2005 年年末的每股净资产；(2) 计算方案一中的认股权证理论价值；(3) 根据市盈率模型计算方案二在一年后的每股股价；(4) 计算方案二的财务杠杆系数；(5) 计算方案一中的认股权证在行权后与方案二的每股收益无差别点以及无差别点的每股收益。（分数：12.00）_51.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 2000

20、0 元，使用寿命为 5 年，无建设期，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年增加的销售收入为11000 元，增加的付现成本为 3000 元。乙方案需投资 24000 元，建设期 1 年，采用直线法计提折旧，使用寿命也为 5 年，5 年后有残值收入 4000 元，5 年中每年增加的销售收入为 15000 元，付现成本第一年增加 4000 元，以后随着设备陈旧，还将逐年增加修理费 200 元，另需在建设期末垫支流动资金 3000 元。假设所得税税率为 40%，折现率为 10%。相关系数值如下：(P/A，10%，5)=3.7908；(P/F，10%，1)0.9091；(P/F，10%，

21、2)0.8264；(P/F，10%，3)0.7513；(P/F，10%，4)0.6830；(P/F，10%，5)0.6209；(P/F，10%，6)0.5645；(P/F，10%，10)0.3855；(P/F，10%，12)0.3186；(P/F，10%，15)0.2394；(P/F，10%，18)0.1799；(P/F，10%，20)0.1486；(P/F，10%，24)0.1015；(P/F，10%，25)0.0923要求：(1) 计算两方案每年的现金净流量；(2) 计算两方案的投资回收期和净现值；(3) 如果两方案为互斥方案，试运用方案重复法进行比较决策。（分数：13.00）_中级财务管

22、理-205 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大，当负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大，这是( )的观点。（分数：1.00）A.净营业收益理论B.净收益理论 C.MM 理论D.平衡理论解析：解析 净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。负债程度越高、综合资金成本越低，企业价值越大。当负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大。2.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为 0，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 6

23、年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。（分数：1.00）A.2.5B.3.2C.6 D.无法确定解析：解析 (1) 根据教材的内容可知，本题中按照内部收益率确定的年金现值系数=原始总投资投产后每年相等的净现金流量；(2) 因为该题的建设期为 0，所以，不包括建设期的投资回收期包括建设期的投资回收期6 年；(3) 根据题意可知，本题中“投产后每年相等的净现金流量生产经营期”、定大于原始总投资(否则不会存在投资回收期)，所以。本题满足“不包括建设期的投资回收期”简化公式计算条件(“投产后每年净现金流量相等”是“投产后前若干年每年经营净现金流量相等”的特殊情况)(4) 根据上述分析可知，本题

24、按照内部收益率确定的年金现值系数原始总投资/投产后每年相等的净现金流量不包括建设期的投资回收期包括建设期的投资回收期63.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.金融市场的要素主要有市场主体、金融工具和交易价格 B.按期限，金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场C.按证券交易的方式和次数，金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场D.按金融工具的属性，金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场解析：解析 金融中场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。4.财务控制按控制的功能分为( )。（分数：1.00）A.一般控制，

25、应用控制B.预防性控制，侦查性控制，纠正性控制，指导性控制，补偿性控制 C.收支控制，现金控制D.预算控制，制度控制解析：解析 A 是按照财务控制的内容进行的分类，C 是按照财务控制的对象进行的分类， D 是按照财务控制的依据进行的分类。5.财务杠杆系数不等于( )。A普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B息税前利润变动率/普通股每股利润变动率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 A 是按定义确定的计算公式，C 是同时存在银行借款、融资租赁和优先股时的简化计算公式，D 是不存在融资租赁和优先股时的简化计算公式。6.下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.筹资是指企业为了满足投

26、资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程B.广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程 C.资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动D.广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配解析：解析 企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仪指对外投资。7.下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。（分数：1.00）A.持有期收益率B.到期收益率C.息票收益率D.标准离差率 解析：解析 标准离差率衡量的是证券投资的风险。8.公司增

27、发的普通股的市价为 5 元/股，筹资费用为市价的 2%，最近刚发放的股利为每股 0.49 元，已知该股票的资金成本为 13.3%，则该股票的股利年增长率为( )。（分数：1.00）A.5%B.3% C.3.3%D.4.9%解析：解析 股票的资本成本D 1/P(1-f)100%+g，即：13.3%0.49(1 +g)/5(1-2%)100%+g，解得：g=3%。9.下列不属于股价指数的计算方法的是( )。（分数：1.00）A.简单算术平均法B.综合平均法C.竞价确定法 D.加权综合法解析：解析 股价指数的计算方法有简单算术平均法、综合平均法、几何平均法和加权综合法等。股票发行价格的确定方法主要有

28、市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法和现金流量折现法等。10.下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( )。（分数：1.00）A.息税前利润 B.营业利润C.净利润D.利润总额解析：解析 每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资金结构决策的。11.下列各项风险对策，属于规避风险的是( )。（分数：1.00）A.在发展新产品前，充分进行市场调研B.向专业性保险公司投保C.对应收账款计提坏账准备金D.拒绝与不守信用的厂商业务往来 解析：解析 A 属于减少风险，B 属于转移风险，C 属于接受风险，只有 D 属于规

29、避风险。详细参见教材P5455 的说明。12.财务费用预算是根据( )的相关数据来编制。（分数：1.00）A.直接材料预算B.应交税金及附加预算C.现金预算 D.预计利润表解析：解析 财务费用预算是指反映预算期内因筹措使用资金而发生的财务费用水平的一种预算，该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制。13.大华公司于 2000 年初向银行存入 10 万元资金，年利率为 2%，每半年复利一次，则第 2 年末大华公司可得到的本利和为( )万元。已知： (F/P，1%，4)1.0406， (F/P，2%，2)1.0404（分数：1.00）A.10.201B.8.96C.9D.10.40

30、6 解析：解析 第 2 年末大华公司可得到的本利和10F/P，2%/2，22)10(F/ P，1%，4)=10.406(万元)14.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.财务管理环境主要包括经济环境、法律环境和金融环境B.财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等C.财务管理的法律环境主要包括企业组织形式方面的法规和税收法规D.财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融市场和利率三个方面 解析：解析 财务管理的金融环境包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。15.假设 A 证券的标准离差是 10%，B 证券的标准离差是 20%，AB 证券之间的预期相关系数为

31、0.5，在投资组合中 A 占的比例为 40%，B 占的比例为 60%，则 AB 投资组合收益率的标准离差为( )。（分数：1.00）A.14.42% B.10%C.15%D.16%解析：解析 投资组合收益率的协方差0.510%20%1%，标准离差(40% 40%10% 10%+240%60%1%+60% 60% 20% 20%)1/214.42%。16.某企业内部一车间为成本中心，生产甲产品，预算产量 5000 件，单位成本 100 元；实际产量 6000 件，单位成本 95 元，则该中心成本变动额和变动率分别为( )。（分数：1.00）A.70000 和 14%B.30000 和 5%C.-

32、30000 和-5% D.-70000 和-14%解析：解析 成本变动额956000-1006000-30000(元)，成本变动率-30000/ (1006000)100%-5%。17.面值为 10 元的普通股股票，预计年固定股利收入为 1.5 元，如果投资人要求的必要报酬率为 12%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的最高购买价格为( )元。（分数：1.00）A.10B.15C.12.5 D.12解析：解析 长期持有，股利稳定不变的股票的内在价值每年固定的股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的内在价值1.5/12%12.5(元)，股票的内在价值是投资者能够接受的最高购买价格如果买价

33、高于内在价值，投资者不会购买。18.在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，与净现值评价结论可能不一致的是 ( )。（分数：1.00）A.内部收益率B.净现值率C.获利指数D.投资利润率 解析：解析 在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，内部收益率；净现值率、获利指数和净现值得出的评价结论一定完全一致，但是，投资利润率和静态投资回收期得出的评价结论不一定与净现值一致。19.某投资项目寿命 10 年，该项目第 10 年的经营净现金流量为 35 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 6 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.35B.25C.41

34、D.43解析：解析 (1) 经营期某年净现金流量该年利润斗该年折旧+该年摊销+该年利息+该年回收额。(2) 当回收额为 0 时的“经营期内净现金流量”又称为“经营净现金流量”，由此可知，经营期某年净现金流量经营净现金流量+该年回收额，所以，该题答案为：35+6 41(万元)。20.ABC 公司 2004 年主营业务净利率 13.33%，总资产周转率 0.92 次，负债比率 29.23%，平均每股净资产乙 15，则每股收益为( )。（分数：1.00）A.0.2 B.0.04C.0.3D.0.1解析：解析 每股收益主营业务净利率 X 总资产周转率 X 权益乘数 X 平均每股净资产，而权益乘数1/(

35、1-负债比率)，所以，本题答案为：13.33%0.921/(1-29.23%) 1.150.2。21.某基金总资产账面价值 20 亿元，资产总额市场价值 22 亿元，基金负债总额 5 亿元，该基金股份 10 亿股，则基金单位净值为( )。（分数：1.00）A.1.7 B.1.5C.2D.2.2解析：解析 基金单位净值(基金资产总额-基金负债总额)/基金单位总份额(22- 5)/101.7，注意：公式中的“基金资产总额”指的是资产总额的市场价值而不是指资产总额的账面价值。22.已知甲项目的原始投资额为 200 万元，建设期为 2 年，投产后 1 至 5 年的每年净现金流量为 35 万元，第 6

36、至 10 年的每年净现金流量为 60 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。（分数：1.00）A.7.42 B.5C.8D.7.71解析：解析 (1) 要想用简化公式计算投资回收期，除了要满足“投产后前 m 年每年经营净现金流量相等”这个条件以外，还应该满足一个条件，即“m投产后前 m 年每年相等的净现金流量大于或等于原始总投资”；(2) 由于本题中 535175(万元)小于原始总投资(200 万元)，所以，不能直接按照简化公式计算，应该按照一般算法来计算；(3) 根据题意可知，第 7 年未时累计净现金流量为：355-200-25(万元)，第 8 年未时累计净现金流量为：-25+

37、6035(万元)，所以，包括建设期的静态投资回收期= 7+25/607.42(年)。23.某人于 2004 年 1 月 1 日以 102 元的价格购买一面值为 100 元，利率 8.56%，每年 12 月 31 日支付一次利息的债券，并持有到 2004 年 12 月 31 日到期，则到期收益率为 ( )。（分数：1.00）A.6.43% B.8.56%C.4.78%D.5%解析：解析 到期收益率(1008.56%+100-102)/102100%6.43%24.大华公司按面值发行 100 万元的优先股，筹资费率为 5%，每年支付 8%的股利，若该公司的所得税率为30%，则优先股的成本为( )。

38、（分数：1.00）A.5.89%B.8%C.8.42% D.5%解析：解析 优先股成本优先股每年的股利/发行优先股总额(1-优先股筹资费率)100%(1008%)/100(1-5%)100%8.42%。25.下列股利政策属于股利无关论的是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 B、C、D 依据的都是股利重要理论，只有 A 依据的是股利无关论。在剩余股利政策下，税后利润首先用来满足投资的需要，满足投资的需要之后如有剩余，再发放股利；如果没有剩余，则不发放股利。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.从

39、一般意义上讲，影响每股收益高低的因素有( )。（分数：2.00）A.企业采取的股利政策B.企业回购的普通股股数 C.优先股股利 D.所得税率 解析：解析 在存在优先股以及股票回购的情况下，应该按照“(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数”计算每股收益，其中，净利润的大小受所得税率的影响。27.下列属于特种决策预算的是( )。（分数：2.00）A.现金预算B.财务费用预算C.经营决策预算 D.投资决策预算 解析：解析 特种决策预算又叫专门决策预算，是指企业不经常发生的、需要根据特定决策临时编制的一次性预算。特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算。现金预算和财务费用预算属于财务预算。

40、财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。28.下列项目中，可导致投资风险产生的有( )。（分数：2.00）A.投资费用的不确定性 B.投资收益的不确定性 C.投资决策的失误 D.自然灾害 解析：解析 导致投资风险产生的原因包括：投资费用的不确定性；投资收益的不确定性；闲金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。29.下列关于筹资分类的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.按照资金的来源渠道不同，分为直接筹资

41、和间接筹资B.按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资 C.按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资 D.按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集 解析：解析 筹资按照资金的来源渠道划分，分为权益筹资和负债筹资。30.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.股票回购的方式之一是在市场上直接购买 B.股票分割具有可使股票每股市价降低。促进股票流通和交易的作用 C.发放股票股利的优点是可免付现金，保留下来的现金可用于追加投资，扩大经营 D.上市公司发放现金股利的原因之一是使股东少纳税解析：解析 股票回购的方式主要有三种：一是在市场上直接购买；二

42、是向股东标购；三是与少数大股东协商购买。股票分割的作用之是可使公司每股市价降低，促进股票流通和交易。发放股票股利的一个优点是：可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资扩大企业经营。上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。31.下列属于财务预算功能的是( )。（分数：2.00）A.资源分配 B.实物控制C.规划 D.绩效评估 解析：解析 财务预算具有规划、沟通和协调、资源分配、营运控制、绩效评估的功能。32.基金单位净值取决于( )。（分数：2.00）A.基金资产总额 B.基金负债总额 C.基金单位总份额 D.基金赎回费解析：解析 基金单位净值(基

43、金资产总额-基金负债总额)/基金单位总份额。33.有关可转换债券的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.可转换债券是一种典型的混合金融产品 B.转换价格债券面值/转换比率 C.转换价格一般低于发行当时相关股票价格D.利率一般高于普通债券解析：解析 可转换债券是一种典型的混合金融产品，兼有债券、股票和期权的某些特征。其利率一般低于普通债券，转换价格等于债券面值除以转换比率，一般高于发行当时相关股票价格的 10%30%。34.下列属于直接表外筹资方式的有( )。（分数：2.00）A.融资租赁B.代销商品 C.母公司投资于子公司和附属公司D.来料加工 解析：解析 直接表外筹资是企业以不转移资产

44、所有权的特殊借款形式的直接筹资，最为常见的直接表外筹资方式有租赁(融资租赁除外)、代销商品、来料加工等。35.下列各项中，( )会使企业的实际利率大于名义利率。（分数：2.00）A.按收款法支付利息B.按利随本清法支付利息C.按贴现法支付利息 D.银行要求企业借款时保持一定比例的补偿性余额 解析：解析 CD 两种情况下，企业实际贷款的可用额小于名义贷款额，从而使得企业的实，际利率大于名义利率。按利随本清法(又称收款法)支付利息，企业实际贷款的可用额等于名义贷款额，所以实际利率等于名义利率。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企

45、业经营风险也越大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据经营杠杆系数的简化计算公式可知，其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大。而经营杠杆系数是衡量经营风险的，因此，其他因素不变的情况下，固定成本越高，企业经营风险也越大。37.最优资金结构是指在一定条件下，使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。38.如果原始投资均集中在建设期内发生，投产后前 m 年每年净现金流量相等，即可采用公式法计算静态投资回收期。( )（分

46、数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用公式法计算静态投资回收期还需要满足一个条件，即：m投产后前 m 年每年净现金流量原始总投资。39.无论净现值法还是净现值率法，都不能用于原始投资额不相同的互斥方案比较决策。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 净现值法适用于原始投资额相同且项目计算期相等的互斥方案比较决策。净现值率法适用于原始投资额相同的互斥方案的比较决策。40.金融市场按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场，即发行市场和流通市场。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 发行市场和流通市场是按照证券的交易方式和次数对金融市场的分类。41

47、.标准离差可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 标准离差是个绝对量指标，只能比较期望值相同的方案之间的风险，期望值相同的情况下，标准离差越大，风险就越大；如果期望值不同，则应使用标准离差率指标。42.投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金的经济行为。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。43.为在银行维持补偿性余额不属于企业持有现金的动机。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业持有一定数量的现金主要基于以下三个方面的动机：(1)交易动机； (2)预防动机；(3)投机动机。企业除了以上三种