中级财务管理-206及答案解析.doc

1、中级财务管理-206 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资组合风险收益率不受下列( )的影响。（分数：1.00）A.市场组合的平均收益率B.实际投资收益率C.无风险收益率D. 系数2.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率为 13%，平均风险股票的必要收益率为 18%，而该股票的贝他系数为 1.2，则该股票价值为( )元。（分数：1.00）A.25B.40C.26.67D.303.利息保障倍数不仅反映了企业获利能力，而且反映了( )。（分数：1.00）A.总偿债能力B.短

2、期偿债能力C.长期偿债能力D.经营能力4.定期预算与滚动预算相比较，其缺点不包括( )。（分数：1.00）A.定期预算的连续性差B.定期预算的指导性差C.定期预算与会计期间不相适应D.定期预算的灵活性差5.用认股权证购买普通股，其价格一般( )市价。（分数：1.00）A.高于B.等于C.低于D.不确定6.按照筹资的取得方式不同，可分为( )。（分数：1.00）A.权益筹资和负债筹资B.内源筹资和外源筹资C.直接筹资和间接筹资D.表内筹资和表外筹资7.某企业向银行借款 100 万元，年利率 10%，半年复利一次。该项借款实际利率是( )。（分数：1.00）A.10%B.5%C.11%D.10.2

3、5%8.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存成本B.进货成本和储存成本C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本9.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( )。（分数：1.00）A.优先表决权B.优先购股权C.优先分配股利权D.优先查账权10.某自然利润中心的有关数据为：销售收入 20 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12 000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1 000 元，不可控固定间接费用 1 200 元，分配来的公司管理费用 1 500 元，那么，该部门的“利润中心负责人可控利润总额”

4、为( )。（分数：1.00）A.8 000 元B.7 000 元C.5 800 元D.4 300 元11.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是( )。（分数：1.00）A.股票选择权B.解聘C.接受D.监督12.以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括( )。（分数：1.00）A.考虑了资金的时间价值B.反映了投资的风险价值C.有利于社会资源合理配置D.即期上市公司股价可直接揭示企业获利能力13.全面预算体系中的最后环节是( )。（分数：1.00）A.日常业务预算B.财务预算C.特种决策预算D.弹性利润预算14.丧失现金折扣的机会成本的大小与( )。（分数：1.0

5、0）A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化15.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的营利性D.它不能测度项目的流动性16.为便于考核各责任中心的责任业绩，下列各项中不宜作为内部转移价格的是( )。（分数：1.00）A.标准成本B.实际成本C.标准变动成本D.标准成本加成17.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，根据( )决定组合顺序。（分数：1.00）A.净

6、现值B.获利指数C.内部收益率D.净现值率18.某人持有 A 种优先股股票。A 种优先股股票每年分配股利 2 元，普通股股票的最低报酬率为 16%。若 A种优先股股票的市价为 13 元，则优先股股票预期报酬率( )。（分数：1.00）A.大于 16%B.小于 16%C.等于 16%D.不确定19.财务控制要素不包括( )。（分数：1.00）A.风险评后B.控制环境C.业绩评价控制D.目标设定20.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机流动的动机是( )（分数：1.00）A.交易动机B.预防动机C.投资动机D.长期投资动机21.关于经营杠杆与经营风险的表述中，正确的是( )。（分数

7、：1.00）A.固定成本越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大B.固定成本越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小C.销售收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大D.销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小22.关于银行借款的表述中正确的是( )。（分数：1.00）A.信贷额度提高了借款的实际利率B.补偿性余额降低了企业实际可使用资金的数量C.利随本清法使借款的实际利率高于名义利率D.贴现法使借款的名义利率高于实际利率23.调整企业资金结构并不能( )。（分数：1.00）A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D.增强融资弹性24.已知某证券的贝他系数等于 1，则表明该证券( )。（分数

8、：1.00）A.有非常低的风险B.无风险C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大 1 倍25.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心D.决策中心二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险27.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担

9、利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款28.在其他情况不变的情况下，缩短应收账款周转天数，则有利于( )。（分数：2.00）A.提高资产的流动性B.缩短现金周转期C.企业减少资金占用D.企业扩大销售规模29.企业是否派发股利以及比率高低，主要取决因素有( )。（分数：2.00）A.目前的投资机会B.控制权结构C.顾客效应D.通货膨胀30.组合投资的目标是( )。（分数：2.00）A.在风险一定的情况下使得收益最大B.收益最大化C.风险最小化D.在收益一定的情况下风险最小31.证券市场的效率程度分为( )。（

10、分数：2.00）A.弱式有效市场B.次强式有效市场C.强式有效市场D.超强式有效市场32.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：2.00）A.市盈率法B.净资产倍率法C.账面价值法D.竞价确定法33.投资按照内容不同可分为( )。（分数：2.00）A.固定资产投资B.期货与期权投资C.金融投资D.有价证券投资34.某企业流动比率为 2.5，存货与流动负债之比为 1.2，待摊费用与待处理流动资产损失为 0，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.存货占流动资产的 48%B.速动比率为 1.3C.营运资金大于零D.企业的偿债能力很强35.财务控制的方式包括( )。（分数：2.00）A

11、.职务分离控制B.全面预算控制C.财产保全控制D.独立检查控制三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2%。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.净现值法中折现率的确定与风险有关，风险越大，折现率就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.一种 7 年期的债券，票面利率为 5%，另一种 4 年期的债券，票面利率亦为 5%，两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨

12、时，前一种债券价格下跌得更多。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.一般来讲，当某种存货数量比重达到 70%左右时，可将其划分为 A 类存货，进行重点管理和控制。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.企业在编制零基预算时，需要以现有的费用项目为依据，但不以现有的费用水平为基础。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.以协商价格作为企业内部各组织单位之间提供产品的转移价格，需要具备的条件之一是最高管理

13、层对转移价格的适当干预。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数或倍数。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.A 股份有限公司 2004 年实现息税前利润 500 万元，2004 年末所有者权益总额为 1 200 万元。该公司2005

14、 年度资本结构与 2004 年相同，资本总额 1000 万元，其中，债务 300 万元(年利率 10%)；普通股 700万元(每股价格 10 元)。息税前利润比 2004 年增长 30%，预计按税后利润的 20%发放现金股利。2005 年不增发新股，所有者权益变动均源自留存收益的变动。A 公司市盈率为 12，所得税税率 33%。要求：(1) 计算 A 公司财务杠杆系数；(2) 计算 A 公司预期每股收益和每股市价；(3) 计算 A 公司股票获利率、股利保障倍数、2005 年末留存收益和 2005 年末所有权益总额；(4) 计算 A 公司每股净资产和市净率。（分数：5.00）_47.银河公司 2

15、004 年资金总额 1 000 万元，其中债务资金 400 万元，债务利率为 10%，普通股 600 万元(10 万股，每股面值 60 元)。2005 年该公司要扩大业务，需追加筹资 300 万元，其筹资方式有二：(1) 发行债券 300 万元，年利率 12%。(2) 发行普通股 300 万元，6 万股，每股面值 50 元。假定公司所得税税率为 40%。要求：(1) 计算每股利润无差点处的息税前利润，并做简要说明。(2) 计算无差别点的每股利润。（分数：5.00）_48.(5) 若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。（分数：5.00）_49.环宇公司发行票面金额为 1 000 元，票

16、面利率为 8%的 3 年期债券，该债券每年计息一次，已知市场利率为 10%。要求：(1) 计算该债券的投资价值(计算结果四舍五入后取整)；(2) 如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为 3%，则该债券的资本成本率是多少(所得税税率为 33%)；(3) 如果该债券是可转换债券，且约定转换率为 1:20，则转换价格是多少?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.高盛公司目前拥有长期资金 1 亿元，其中长期借款 2 000 万元，长期债券 500 万元，留存收益及股本7 500 万元，预计随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：资金种类 筹资范围 资金成本长期借款

17、100 万元100 万-400 万元400 万元以上5%7%8%长期债券 0-50 万元大于 50 万元 10%12%普通股 0-750 万元750 万元以上 14%16%现公司拟投资一新项目，并维持目前的资金结构，该固定资产的原始投资额为 200 万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入 90 万元，付现成本 21 万元，每年利息为 4 万元，第 10 年还本。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 10 万元。该公司所得税税率为 34%。要求：(1) 计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本；(2) 计算项目各年度经营现金净流量

18、；(3) 计算项目的净现值；(4) 评价项目的可行性。（分数：10.00）_51.华联公司是一零售业上市公司，上年度的财务报表如下，请你协助完成 2006 年的盈利预测工作。利润表2005 年 单位：万元销售收入 1260销货成本(80%) 1008毛利 252经营和管理费用变动费用(付现) 63固定费用(付现) 63折旧 26营业利润 100利息支出 10利润总额 90所得税 27税后利润 63华联公司资产负债表2005 年 12 月 31 日 单位:万元货币资金 14 短期借款 200应收账款 144 应付账款 246存货 280 股本(发行普通股 500 万股，每股面值元) 500固定资

19、产原值 760 保留盈余 172减：折旧 80固定资产净值 680资产总额 1118 负债及所有者权益总计 1118其他财务信息如下：(1) 下一年度的销售收入预计为 1 512 万元；(2) 预计毛利率上升 5 个百分点；(3) 预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；(4) 预计经营和管理费的固定部分增加 20 万元；(5) 购置固定资产支出 220 万元，并因此使公司年折旧额达到 30 万元；(6) 应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回；(7) 年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；(8) 期末存货金额不变；(9) 现金短缺时，用短期借款补充

20、，借款的平均利息率不变，借款必须是 5 万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还；年末现金余额不少于 10 万元；(10) 预计所得税为 30 万元；(11) 假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。要求：(1) 确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；(2) 预测下年度税后利润；(3) 预测下年度每股收益。（分数：15.00）_中级财务管理-206 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资组合风险收益率不受下列( )的影响。（分数：1.00）A.市场组合的平均收益率B.实际投资收益率 C.无风险

21、收益率D. 系数解析：解析 根据投资组合风险收益率公式可得知。2.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一年后的股利为 4 元。假定目前国库券收益率为 13%，平均风险股票的必要收益率为 18%，而该股票的贝他系数为 1.2，则该股票价值为( )元。（分数：1.00）A.25 B.40C.26.67D.30解析：解析 该股票的预期收益率为：13%+1.2(18%-13%)=19%该股票的价值为=V=d 1/(K-g)=4/(19%-3%)=25(元)3.利息保障倍数不仅反映了企业获利能力，而且反映了( )。（分数：1.00）A.总偿债能力B.短期偿债能力C.长期偿债能力 D.经营能力解析

22、：解析 利息保障倍数又称已获利息倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。4.定期预算与滚动预算相比较，其缺点不包括( )。（分数：1.00）A.定期预算的连续性差B.定期预算的指导性差C.定期预算与会计期间不相适应 D.定期预算的灵活性差解析：解析 定期预算与会计期间相一致。5.用认股权证购买普通股，其价格一般( )市价。（分数：1.00）A.高于B.等于C.低于 D.不确定解析：解析 认股证的理论价格不会小于零，这是因为，当认股价格大于市价时，人们将不会以认股证所规定的价格去购买股票。6.按照筹资的取得方式不同，可分为( )。（分数：1.00）A.权益筹资和负

23、债筹资B.内源筹资和外源筹资 C.直接筹资和间接筹资D.表内筹资和表外筹资解析：解析 参见教材筹资分类内容。7.某企业向银行借款 100 万元，年利率 10%，半年复利一次。该项借款实际利率是( )。（分数：1.00）A.10%B.5%C.11%D.10.25% 解析：解析 实际利率=(1+10%2) 2-1=10.25%8.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存成本B.进货成本和储存成本 C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本解析：解析 实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素有：进价成本、储存成本和进货费用。而

24、进货成本包括进价成本和进货费用，所以，应选 B。9.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( )。（分数：1.00）A.优先表决权B.优先购股权C.优先分配股利权 D.优先查账权解析：解析 优先股的“优先”是相对普通股的“普通”而言的，这种优先权主要表现在：优先分配股利权、优先分配剩余资产权、部分管理权。10.某自然利润中心的有关数据为：销售收入 20 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12 000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1 000 元，不可控固定间接费用 1 200 元，分配来的公司管理费用 1 500 元，那么，该部门的“利润中心负责人可控利润总额”为(

25、 )。（分数：1.00）A.8 000 元B.7 000 元 C.5 800 元D.4 300 元解析：解析 利润中心负责人可控利润总额=销售收入-变动成本总额-利润中心负责人可控固定成本=20 000-12 000-1 000=7 000(元)11.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是( )。（分数：1.00）A.股票选择权 B.解聘C.接受D.监督解析：解析 本题的考点是财务管理目标的协调。激励是将经营者的报酬与绩效挂钩的方法，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式，一是股票选择权，二是绩效股。12.以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点

26、不包括( )。（分数：1.00）A.考虑了资金的时间价值B.反映了投资的风险价值C.有利于社会资源合理配置D.即期上市公司股价可直接揭示企业获利能力 解析：解析 以企业价值最大化作为财务管理的目标，上市公司即期股价不一定能够直接揭示企业的外来的长远的获利能力。13.全面预算体系中的最后环节是( )。（分数：1.00）A.日常业务预算B.财务预算 C.特种决策预算D.弹性利润预算解析：解析 财务预算是全面预算体系中的最后环节，可以从价值上总括地反映经营期决策预算和业务预算的结果。因此，它在全面预算中占有重要地位。14.丧失现金折扣的机会成本的大小与( )。（分数：1.00）A.折扣百分比的大小呈

27、反向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化 解析：解析 丧失现金折扣的机会成本的计算公式为：资金成本率=折扣百分比/(1-折扣百分比)360/(付款期-折扣期)所以丧失现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变化，同信用期的长短呈反向变化。15.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的营利性D.它不能测度项目的流动性 解析：解析 投资项目回收期是非贴现评价指标，没有考虑资金时间

28、价值；为了评价项目的可行性，也需要预先确定一个主观标准，着重考察项目投资回收期间的长短，一定程度上反映项目的流动性。但不能反映回收期后的收益情况，故不能测度项目的盈利性。16.为便于考核各责任中心的责任业绩，下列各项中不宜作为内部转移价格的是( )。（分数：1.00）A.标准成本B.实际成本 C.标准变动成本D.标准成本加成解析：解析 内部转移价格分为四种类型，分别为：(1)市场价格；(2)协商价格；(3)双重价格；(4)成本转移价格，其中用途较为广泛的成本转移价格有三种：标准成本；标准成本加成；标准变动成本。17.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，根据( )决定组合顺序。（分数：1.

29、00）A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.净现值率 解析：解析 在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序。所以本题答案为 D 选项。18.某人持有 A 种优先股股票。A 种优先股股票每年分配股利 2 元，普通股股票的最低报酬率为 16%。若 A种优先股股票的市价为 13 元，则优先股股票预期报酬率( )。（分数：1.00）A.大于 16%B.小于 16% C.等于 16%D.不确定解析：解析 由零增长股票估价模型 V=d/K，可知，K=d/V=2/13=15.38%，小于 16%。从另一个角度来说，优先股风险小于普通股，根据风险报酬配比原则，优先股的报酬也应

30、小于普通设。19.财务控制要素不包括( )。（分数：1.00）A.风险评后B.控制环境C.业绩评价控制 D.目标设定解析：解析 业绩评价控制是财务控制的方式之一。20.各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机流动的动机是( )（分数：1.00）A.交易动机B.预防动机 C.投资动机D.长期投资动机解析：解析 本题主要考查企业持有现金的动机。企业持有现金动机有交易动机、预防动机、投机动机。属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是预防动机。21.关于经营杠杆与经营风险的表述中，正确的是( )。（分数：1.00）A.固定成本越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大B.固定成本越大，经营杠杆

31、系数越小，经营风险越小C.销售收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大D.销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小 解析：解析 销售越大，DOL 越小，经营风险越小。22.关于银行借款的表述中正确的是( )。（分数：1.00）A.信贷额度提高了借款的实际利率B.补偿性余额降低了企业实际可使用资金的数量 C.利随本清法使借款的实际利率高于名义利率D.贴现法使借款的名义利率高于实际利率解析：解析 补偿性余额使公司可用资金减少。23.调整企业资金结构并不能( )。（分数：1.00）A.降低财务风险B.降低经营风险 C.降低资金成本D.增强融资弹性解析：解析 资金结构与经营风险无关。24.已知某证

32、券的贝他系数等于 1，则表明该证券( )。（分数：1.00）A.有非常低的风险B.无风险C.与金融市场所有证券平均风险一致 D.比金融市场所有证券平均风险大 1 倍解析：解析 贝他系数是反映个别股票要相对于平均风险股票的变动程度的指标。若某证券的贝他系数等于 1，则表明它的风险与整个市场的平均风险相同。25.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心 D.决策中心解析：解析 成本中心的应用范围最广，从一般意义出发，企业内部凡有成本发生，需要对成本负责，并能实施成本控制的单位，都可以成为成本中心。所以本题答案为 C 选项。二、多项选择题(总题数：10，

33、分数：20.00)26.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高 B.风险越大，意味着损失越大 C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险 D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险 解析：解析 风险越大投资人期望的投资收益越高，但期望不一定都能实现，所以实际获得的收益不一定就越高，所以 A 不对；风险的不确定性，可能给投资人带来超出预期的损失，也可能给投资人带来超出预期的收益，所以 B 也不对；风险是客观存在的，但投资人是否冒风险是可以选择的，比如股票投资有风险，我们可

34、以选择投资国债来回避风险，所以 C 也不对；由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险，所以 D 也不对。27.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款解析：解析 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率，实际利率=利息/(贷款额/2)=2名义利率。28.在其他情况不变的情况下，缩短应收

35、账款周转天数，则有利于( )。（分数：2.00）A.提高资产的流动性 B.缩短现金周转期 C.企业减少资金占用 D.企业扩大销售规模解析：解析 应收账款周转天数越短，收回账款的速度越快，资产的流动性越强。因为其他情况不变，所以销售规模不受影响。29.企业是否派发股利以及比率高低，主要取决因素有( )。（分数：2.00）A.目前的投资机会 B.控制权结构 C.顾客效应 D.通货膨胀 解析：解析 参见教材确定股利支付水平的相关内容。30.组合投资的目标是( )。（分数：2.00）A.在风险一定的情况下使得收益最大 B.收益最大化C.风险最小化D.在收益一定的情况下风险最小 解析：解析 组合投资的目

36、标是在风险一定的情况下使得收益最大和在收益一定的情况下风险最小。31.证券市场的效率程度分为( )。（分数：2.00）A.弱式有效市场 B.次强式有效市场 C.强式有效市场 D.超强式有效市场解析：解析 参见教材效率市场假设的相关说明。32.股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：2.00）A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.账面价值法D.竞价确定法 解析：解析 股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法和现金流量折现法等，但没有账面价值法。33.投资按照内容不同可分为( )。（分数：2.00）A.固定资产投资 B.期货与期权投资 C.金融投资D.有价证券投资 解析：解

37、析 金融投资是按照投资对象不同的分类内容。34.某企业流动比率为 2.5，存货与流动负债之比为 1.2，待摊费用与待处理流动资产损失为 0，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.存货占流动资产的 48% B.速动比率为 1.3 C.营运资金大于零 D.企业的偿债能力很强解析：解析 存货占流动资产的百分比=1.2/2.5=48%；速动比率=2.5-1.2=1.3；营运资金 =流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零。35.财务控制的方式包括( )。（分数：2.00）A.职务分离控制 B.全面预算控制 C.财产保全控制 D.独立检查控制 解析：解析 财务控制的方式除了

38、上述四种以外，还包括授权批准控制和业绩评价控制等。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2%。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当相关系数=1 时， p=2 50% 50%112%8%+50% 50%1 (12%)2+50%50%1(8%)21/2=10%当相关系数=-1 时， p=50%50%1(12%)2+50%50%1(8%)2+250%50%(-1)12% 8

39、%1/2=2%。37.净现值法中折现率的确定与风险有关，风险越大，折现率就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 净现值法考虑了投资风险性，且风险越大，折现率越高。38.一种 7 年期的债券，票面利率为 5%，另一种 4 年期的债券，票面利率亦为 5%，两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大。39.一般来讲，当某种存货数量比重达到 70%左右时，可将其划分为 A 类存货，进行重点管理和控

40、制。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 不是存货数量比重达到 70%左右，而是金额比重达到 70%左右。40.发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此下跌，但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。41.企业在编制零基预算时，需要以现有的费用项目为依据，但不以现有的费用水平为基础。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错

41、误 解析：解析 在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额；是以所有的预算支出均为零为出发点，而不是以现有的费用项目为依据。42.以协商价格作为企业内部各组织单位之间提供产品的转移价格，需要具备的条件之一是最高管理层对转移价格的适当干预。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在采用协商价格作为内部转移价格时，如果买卖双方不能自行决定或双方协商定价不能导致企业最优决策时，企业高一级的管理层要进行必要的干预，但这种干预应以有限、得体为原则。43.在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。

42、( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 应用因素分析法应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性。因素分析法所计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别。44.每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 参见教材每股收益相关内容的说明。45.风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数或倍数。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据风险报酬率公式=R r=bV 可知是正确的。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.A 股份有限公司 200

43、4 年实现息税前利润 500 万元，2004 年末所有者权益总额为 1 200 万元。该公司2005 年度资本结构与 2004 年相同，资本总额 1000 万元，其中，债务 300 万元(年利率 10%)；普通股 700万元(每股价格 10 元)。息税前利润比 2004 年增长 30%，预计按税后利润的 20%发放现金股利。2005 年不增发新股，所有者权益变动均源自留存收益的变动。A 公司市盈率为 12，所得税税率 33%。要求：(1) 计算 A 公司财务杠杆系数；(2) 计算 A 公司预期每股收益和每股市价；(3) 计算 A 公司股票获利率、股利保障倍数、2005 年末留存收益和 2005

44、 年末所有权益总额；(4) 计算 A 公司每股净资产和市净率。（分数：5.00）_正确答案：(答案及解析(1) A 公司财务杠杆系数=500(500-30010%)=1.06(2) 本年税后利润=500(1+30%)-30010%(1-33%)=415.4(万元)每股收益=415.470=5.93(元/股)每股市价=5.9312=71.16(元)(3) 每股股利=415.420%70=1.19(元/股)股票获利率=1.1971.16=1.67%股利保障倍数=5.931.19=4.98(倍)本年度留存收益=415.4(1-20%)=332.32(万元)所有者权益总额=1 200+332.32=1

45、 532.32(万元)(4) 每股净资产=1 532.3270=21.89(元/股)市净率=71.1621.89=3.25(倍) )解析：47.银河公司 2004 年资金总额 1 000 万元，其中债务资金 400 万元，债务利率为 10%，普通股 600 万元(10 万股，每股面值 60 元)。2005 年该公司要扩大业务，需追加筹资 300 万元，其筹资方式有二：(1) 发行债券 300 万元，年利率 12%。(2) 发行普通股 300 万元，6 万股，每股面值 50 元。假定公司所得税税率为 40%。要求：(1) 计算每股利润无差点处的息税前利润，并做简要说明。(2) 计算无差别点的每股

46、利润。（分数：5.00）_正确答案：(答案及解析(1) 无差别点处的息税前利润说明：当公司盈利能力 EBIT136 万元时，利用负债筹资有利。当公司盈利能力 EBIT136 万元时，利用普通股筹资有利。当公司盈利能力 EBIT=136 万元时，利用两者筹资每股利润一样。(2) 无差别点的每股利润)解析：48.(5) 若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。（分数：5.00）_正确答案：(答案及解析(1) 计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益A 投资中心的利润额=20015%=30A 投资中心的剩余收益=30-20012%=6(万元)(2) 计算追加投资前 B 投资中心的投资额B 投资中心的利润额=投资额17%B 投资中心的剩余收益=投资额17%-投资额12%=20(万元)投资额=20/(17%-12%)=400(万元)(3) 计算追加投资前高盛公司的投资利润率投资利润率=(20015%+40017%)(200+400)=16.33%(4) 若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益剩余