中级财务管理-257及答案解析.doc

1、中级财务管理-257 及答案解析(总分：87.01，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.财务风险是( )带来的风险。A通货膨胀 B高利率C筹资决策 D销售决策（分数：1.00）A.B.C.D.2.企业向投资者分配收益时，本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多占，以从根本上实现收益分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益，这体现了收益分配的( )。A依法分配原则B分配与积累并重原则C兼顾各方利益原则D投资与收益对等原则（分数：1.00）A.B.C.D.3.证券法规定，证券公司中属于综合类的公司，注册资本最低限额为( )。A

2、5 亿元 B2 亿元C5000 万元 D3000 万元（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列不属于应收账款转让筹资优点的有( )A筹资成本较低，限制条件较少B有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性C及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足D节省收账成本，降低坏账损失风险（分数：1.00）A.B.C.D.5.关于股票股利，下列说法正确的是( )。A股票股利会导致公司资产的流出B股票股利会引起负债的增加C股票股利会引起所有股东财富的增加D股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化（分数：1.00）A.B.C.D.6.对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是( )。A投资项目的原

3、始投资B投资项目的现金流入量C投资项目的有效年限D投资项目的必要报酬率（分数：1.00）A.B.C.D.7.在弹性成本预算中，利用公式法的优点是( )。A可比性和适应性强B编制预算的工作量相对较大C成本分解的工作量很小D进行成本分解比较容易（分数：1.00）A.B.C.D.8.某公司发行债券，债券面值为 1000 元，票面利率 5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价 1010 元，筹资费为发行价的 2%，企业所得税税率为 40%，则该债券的资本成本为( )。 (不考虑时间价值)A3.06% B3%C3.03% D3.12%（分数：1.00）A.B.C.D.9.剩余股利政策依据的股利理论是(

4、)。A股利无关论 B“手中鸟”理论C股利相关论 D股利分配的税收差异理论（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列不属于利润最大化目标缺点的有( )。A没有考虑资金的时间价值B没有考虑风险因素C不利于企业资源的合理配置D没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系（分数：1.00）A.B.C.D.11.( )一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。A零基预算 B增量预算 C固定预算 D弹性预算（分数：1.00）A.B.C.D.12.在通货膨胀持续期，为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取的防范措施包括( )。A进行投资可以避免风险，实现资本保值B取得长期负债，保持资本成本的稳定

5、C采用比较严格的信用条件，减少企业债权D与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（分数：1.00）A.B.C.D.13.投资项目的现金流出量不包括( )。A固定资产投资 B流动资产投资C经营成本 D折旧费用（分数：1.00）A.B.C.D.14.下列关于现金周转期的表述，正确的是( )。A现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期B现金周转期=应付账款周转期+应收账款周转期-存货周转期C现金周转期=存货周转期+应付账款周转期-应收账款周转期D现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列说法中错误的是( )。A资金的时间

6、价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率B利率时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率C在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值D如果银行存款利率为 10%，则今天存入银行的 1 元钱，一年以后的价值是 1.10 元（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)16.下列关于预算调整的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.预算调整事项不能偏离企业发展战略B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化C.企业正式下达执行的预算不予调整D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面17.在经营期内的任何

7、一年中，该年的净现金流量等于( )。（分数：2.00）A.原始投资额的负值B.原始投资与资本化利息之和C.该年现金流入量与流出量之差D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和18.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期19.净现值和获利指数的共同之处有( )。（分数：2.00）A.都考虑了资金时间价值因素B.都以设定的折现率为计算基础C.都可以对独立或互斥方案进行评价D.都不能反映投资方案的实际投资报酬率20.有一项年金

8、，前 2 年无流入，后 5 年每年年末流入 500 万元，假设年利串为 10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(F/A，10%，7)=9.4872，(P/ F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为( )。（分数：2.00）A.500(P/A，10%，7)-500(P/A，10%，2)B.500(P/A，10%，5)(P/F，10%，2)C.500(F/A，10%，5)(P/F，10%，7)D.500(P/A，10%，5)(P/F，10%，1)21.发放股票股利的优点主要有( )。（分数：2.00）A.可以扩大股东权益B.可以将现金用于投资

9、C.使股东乐于接受D.传递公司未来经营效益的信息22.关于风险收益率，以下叙述正确的有( )。（分数：2.00）A.风险收益率是风险价值系数与标准离差率的乘积B.风险收益率是 系数与方差的乘积C.风险收益率是必要收益率与无风险收益率之差D.风险收益率是 系数与市场风险溢酬的乘积23.下列不属于应收账款管理成本的有( )。（分数：2.00）A.无法收回应收账款而发生的费用B.对客户的资信调查费用C.催收应收账款而发生的费用D.因投资应收账款而丧失的利息费用24.在现金持有成本和应收账款成本中都存在的成本有( )。（分数：2.00）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本25.下列各项中，

10、构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用”的有( )。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息C.预备费D.生产准备费三、判断题(总题数：10，分数：10.00)26.留存收益是企业重要的权益资金来源，收益分配的多少，影响企业积累的多少，从而影响资本结构。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.税收筹划是企业依据所涉及的税境，规避涉税风险，控制或减轻税负，从而有利于实现企业财务目标的谋划、对策与经营活动安排。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.企业举债过度会给企业带来经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.以资本利润率最大化作为财务管理目

11、标，考虑了资金时间价值和风险因素，但不能避免企业的短期行为。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，偿债风险也相对较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误31.全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流入项目没有区别，但是流出项目不同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误32.作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券等有价证券。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误33.股利无关论认为，投资者并不关心股利发放与否以及发放多少。( )（分数：1.00）A.正确B.错误34.在其他因素不变、税前利润大于 0 且存在固定的

12、利息支出的情况下，基期固定成本越大，基期财务风险就越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误35.利用存货模式确定最佳现金持有量必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)36.广发公司预计的年度赊销收入为 3000 万元，信用条件是(3/10，2/20，n/45)，其变动成本率为 40%，资金成本率为 10%，收账费用为 120 万元，坏账损失率为 2.5%。预计占赊销额 60%的客户会利用 3%的现金折扣，占赊销额 18%的客户利用 2%的现金折扣。一年按 360 天计算。要求：(1)计算平均收账期；(2)计

13、算应收账款平均余额和维持赊销业务所需的资金；(3)计算应收账款机会成本；(4)计算信用成本；(5)计算信用成本前收益；(6)计算信用成本后收益。（分数：5.00）_ABC 公司于 2005 年 1 月 1 日平价发行新债券，面值 1000 元，票面利率 8%，3 年期，每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还(计息过程保留 4 位小数，结果保留 2 位小数)。（分数：5.01）(1).假定 2005 年 1 月 1 日的市场利率是 6%，计算公司可接受的债券最低发行价格。（分数：1.67）_(2).假定 2005 年 1 月 1 日的市场利率是 10%，公司每半年支付一次利息，计算投资

14、者可接受的最高债券发行价格。（分数：1.67）_(3).假定 2007 年 1 月 1 日的债券市价为 1042 元，期望投资报酬率为 10%，计算是否值得购买。（分数：1.67）_37.A 公司 20022010 年的产品销售量资料如下：年 度 200220032004200520062007200820092010销售量(吨) 195019801890201020702100204022602110权数 0.030.050.070.080.1 0.130.150.180.21要求：(1)根据以上相关资料，用算术平均法预测公司 2011 年的销售量；(2)根据上述相关资料用加权平均法预测公司

15、 2011 年的销售量；(3)要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司 2011 年的销售量(假设样本期为 4 期)；(4)若平滑指数 a=0.6，要求利用指数平滑法预测公司 2011 年的销售量(假设移动平均样本期为 4 期，以移动平均法确定前期预测值)。（分数：5.00）_38.某公司年终利润分配前的有关资料如表 6-5 所示。表 6-5 (单位：元)项目 金额上年未分配利润 400000本年度税后利润 800000股本(每股 1 元，500 万股) 100000资本公积 40000盈余公积 160000(含公益金)所有者权益合计 1500000每股市价 40该公司决定：本年按规定比

16、例 15%提取盈余公积(含公益金)，发放股票股利 12%(即股东每持 10 股可得1.2 股)，并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股 0.15 元。假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：22.00)39.某企业计划采用赊销办法销售产品，有 A、B 两个方案可供选择：A 方案其信用条件是 N/30，年度赊销净额 180 万元，坏账损失率 2%；B 方案其信用条件是 N/60，年度赊销净额 210 万元，坏账损失率 3%。企业变动成本率为 75%，机会成本率 20%

17、。假定其他条件相同。要求：(1)选择最佳的信用期限；(2)企业若选择了 B 方案，但为了加速回收应收账款，决定将信用条件改为“2/20，N/60”，估计约有 50%的客户会享受现金折扣，坏账损失率 2%，计算改变信用条件后增加的净收益。（分数：10.00）_某公司上年度息税前利润为 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为 25%。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券利率(平价发行，分期付息，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值(万元)债券税后资本成本(万元)权益资本成本(万元)2004003.75

18、%4.5%15%16%要求（分数：12.00）(1).假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。（分数：4.00）_(2).假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资 600 万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。（分数：4.00）_(3).如果今年不能分祝股利，则需要增发普通股，假设普通股发行价格为 10 元，筹资费率为 5%，预计股利固定增长率为 4%，第一年的股利为 1.5 元，计算新发行

19、的普通股的资本成本。（分数：4.00）_中级财务管理-257 答案解析(总分：87.01，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.财务风险是( )带来的风险。A通货膨胀 B高利率C筹资决策 D销售决策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：2.企业向投资者分配收益时，本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多占，以从根本上实现收益分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益，这体现了收益分配的( )。A依法分配原则B分配与积累并重原则C兼顾各方利益原则D投资与收益对等原则（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考核收益

20、分配的原则。收益分配原则有依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则和投资与收益对等原则。投资与收益对等原则是指企业进行收益分配应当体现“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相对等的原则。这是正确处理投资者利益关系的关键。企业在向投资者分配收益时，应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收益分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益。3.证券法规定，证券公司中属于综合类的公司，注册资本最低限额为( )。A5 亿元 B2 亿元C5000 万元 D3000 万元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 证券法规定，可以采取股份有限

21、公司形式设立证券公司，在证券公司中属于经纪类的，最低注册资本为 5000 万元；属于综合类的，公司注册资本最低限额为 5 亿元。4.下列不属于应收账款转让筹资优点的有( )A筹资成本较低，限制条件较少B有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性C及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足D节省收账成本，降低坏账损失风险（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 应收账款转让筹资筹资成本较高、限制条件较多。5.关于股票股利，下列说法正确的是( )。A股票股利会导致公司资产的流出B股票股利会引起负债的增加C股票股利会引起所有股东财富的增加D股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化（分数

22、：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。6.对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是( )。A投资项目的原始投资B投资项目的现金流入量C投资项目的有效年限D投资项目的必要报酬率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考核项目投资决策动态评价指标中内部收益率的概念，内部收益率(IRR)是使项目的净现值等于零的折现率。它的计算和投资项目的必要报酬率没有关系。7.在弹性成本预算中，利用公式法的优点是( )。A可比性和适应性强B编制预算的工作量相对较大C成本分解的工

23、作量很小D进行成本分解比较容易（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 公式法的优点是在一定范围内预算可以随业务量变动而变动，可比性和适应性强，编制预算的工作量相对较小；缺点是按公式进行成本分解比较麻烦，对每个费用子项目甚至细目逐一进行成本分解，工作量很大。8.某公司发行债券，债券面值为 1000 元，票面利率 5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价 1010 元，筹资费为发行价的 2%，企业所得税税率为 40%，则该债券的资本成本为( )。 (不考虑时间价值)A3.06% B3%C3.03% D3.12%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核的是债券筹资成本的计算。

24、债券资本成本=10005%(1-40%)/1010(1-26)100%=3.03%9.剩余股利政策依据的股利理论是( )。A股利无关论 B“手中鸟”理论C股利相关论 D股利分配的税收差异理论（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考核的是股利政策与股利理论的对应关系。在四种常见的股利分配政策中只有剩余股利政策所依据的是股利无关论，其他政策都是依据股利相关论。10.下列不属于利润最大化目标缺点的有( )。A没有考虑资金的时间价值B没有考虑风险因素C不利于企业资源的合理配置D没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 选项 A、B、D 均属于

25、利润最大化目标的缺点，有利于企业资源的合理配置和整体经济效益的提高是其优点。11.( )一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。A零基预算 B增量预算 C固定预算 D弹性预算（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 固定预算一般适用于同定费用或者数额比较稳定的预算项目。12.在通货膨胀持续期，为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取的防范措施包括( )。A进行投资可以避免风险，实现资本保值B取得长期负债，保持资本成本的稳定C采用比较严格的信用条件，减少企业债权D与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在通货膨胀持续

26、期，为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取的防范措施包括(1)企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；(2)调整财务政策，防止和减少企业资本流失。13.投资项目的现金流出量不包括( )。A固定资产投资 B流动资产投资C经营成本 D折旧费用（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资项目的现金流量是以收付实现制为基础来确定的，因此，投资项目的现金流出量不包括非付现的折旧费用。14.下列关于现金周转期的表述，正确的是( )。A现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期B现金周转期=应付账款周转期+应收账款周转期-存货周转期C现金周转期=存货周转期+应付账款周转

27、期-应收账款周转期D现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 现金周转期是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期，即现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。15.下列说法中错误的是( )。A资金的时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率B利率时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率C在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值D如果银行存款利率为 10%，则今天存入银行的 1 元钱，一年以后的价值是 1.10 元（分数：1.00）A. B.C.

28、D.解析：解析 资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)16.下列关于预算调整的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.预算调整事项不能偏离企业发展战略 B.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化 C.企业正式下达执行的预算不予调整D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面 解析：解析 选项 A、B、D 属于预算调整应当遵循的要求；企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导

29、致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。17.在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于( )。（分数：2.00）A.原始投资额的负值B.原始投资与资本化利息之和C.该年现金流入量与流出量之差 D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和 解析：18.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期 D.延长应收账款周转期 解析：解析 选项 AB 会缩短营业周转期。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反

30、，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。19.净现值和获利指数的共同之处有( )。（分数：2.00）A.都考虑了资金时间价值因素 B.都以设定的折现率为计算基础 C.都可以对独立或互斥方案进行评价D.都不能反映投资方案的实际投资报酬率 解析：解析 本题考核的是净现值与获利指数指标的联系。获利指数一般用于对独立方案进行评价，决策标准是要大于 1；净现值法是用于独立方案评价的决策标准为 NPV 不小于零，用于互斥方案的决策标准是选择大于零中最大的方案；两个指标都考虑了时间价值因素，都要用到设定的折现率来计算，并且都不能反映投资方案的实际投资报酬率。20.有一项年金

31、，前 2 年无流入，后 5 年每年年末流入 500 万元，假设年利串为 10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(F/A，10%，7)=9.4872，(P/ F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为( )。（分数：2.00）A.500(P/A，10%，7)-500(P/A，10%，2) B.500(P/A，10%，5)(P/F，10%，2) C.500(F/A，10%，5)(P/F，10%，7) D.500(P/A，10%，5)(P/F，10%，1)解析：解析 本题的考点是递延年金现值的计算。21.发放股票股利的优点主要有( )。（分数：2

32、.00）A.可以扩大股东权益B.可以将现金用于投资 C.使股东乐于接受 D.传递公司未来经营效益的信息 解析：解析 本题考核的是发放股票股利的优点，包括：发放股票股利可以免付现金，减少筹资费用；股票流动性强，股东乐于接受；可增强经营者对公司的信心；也便于今后配股融通更多资金和刺激股价。但不会引起公司股东权益总额的变化，只会引起股东权益的内部结构发生变化。22.关于风险收益率，以下叙述正确的有( )。（分数：2.00）A.风险收益率是风险价值系数与标准离差率的乘积 B.风险收益率是 系数与方差的乘积C.风险收益率是必要收益率与无风险收益率之差 D.风险收益率是 系数与市场风险溢酬的乘积 解析：2

33、3.下列不属于应收账款管理成本的有( )。（分数：2.00）A.无法收回应收账款而发生的费用 B.对客户的资信调查费用C.催收应收账款而发生的费用D.因投资应收账款而丧失的利息费用 解析：24.在现金持有成本和应收账款成本中都存在的成本有( )。（分数：2.00）A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本D.转换成本解析：解析 现金持有成本有：机会成本、管理成本、短缺成本，在存货模型下还有转换成本。应收账款的成本有：机会成本、管理成本、坏账成本。因此选 AB。CD 是与持有现金有关的成本。考核点：营运资金管理现金管理(和应收账款管理)。25.下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产

34、的费用”的有( )。（分数：2.00）A.安装工程费B.建设期资本化利息 C.预备费 D.生产准备费解析：解析 形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费(选项 C)。因此选 BC。选项D，生产准备费是其他资产费用。考核点：投资管理财务可行性要素的估算。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)26.留存收益是企业重要的权益资金来源，收益分配的多少，影响企业积累的多少，从而影响资本结构。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 留存收益是企业重要的权益资金来源，收益分配的

35、多少，影响企业积累的多少，从而影响权益与负债的比例，即资本结构。27.税收筹划是企业依据所涉及的税境，规避涉税风险，控制或减轻税负，从而有利于实现企业财务目标的谋划、对策与经营活动安排。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考核税收筹划的含义。税收筹划是企业依据所涉及的税务环境，在遵守税法、尊重税法的前提下，以规避涉税风险，控制或减轻税负，从而有利于实现企业财务目标的谋划、对策与经营活动安排。原题的说法错误在于缺少“在遵守税法、尊重税法的前提下”这个条件。28.企业举债过度会给企业带来经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 经营风险是指因生产经营

36、方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。29.以资本利润率最大化作为财务管理目标，考虑了资金时间价值和风险因素，但不能避免企业的短期行为。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资本利润率最大化目标避免了利润最大化的缺点，但它仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。30.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，偿债风险也相对较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，但其还本付息

37、的压力比较大，所以其偿债风险也相对较大。31.全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流入项目没有区别，但是流出项目不同。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考核现金流量表项目的构成。最明显的区别是“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入全部投资的现金流量表，但是计入项目资本金现金流量表。32.作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券等有价证券。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：33.股利无关论认为，投资者并不关心股利发放与否以及发放多少。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 股利发放或者是股利多发放，不需要资金的投资者可以用其得到

38、的现金股利在股票市场上购买股票；若是股利不发放或是股利少发放，需要资金的投资者可以卖掉一部分股票以获取资金，两者没有差别。34.在其他因素不变、税前利润大于 0 且存在固定的利息支出的情况下，基期固定成本越大，基期财务风险就越大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 用基期数据计算得出的是本期的杠杆系数，因此原题的结论应该是本期财务风险就越大。35.利用存货模式确定最佳现金持有量必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。四、计算题(总题

39、数：4，分数：20.00)36.广发公司预计的年度赊销收入为 3000 万元，信用条件是(3/10，2/20，n/45)，其变动成本率为 40%，资金成本率为 10%，收账费用为 120 万元，坏账损失率为 2.5%。预计占赊销额 60%的客户会利用 3%的现金折扣，占赊销额 18%的客户利用 2%的现金折扣。一年按 360 天计算。要求：(1)计算平均收账期；(2)计算应收账款平均余额和维持赊销业务所需的资金；(3)计算应收账款机会成本；(4)计算信用成本；(5)计算信用成本前收益；(6)计算信用成本后收益。（分数：5.00）_正确答案：(1)平均收账期=60%10+18%20+22%45=

40、19.5(天)(2)应收账款平均余额=300036019.5=162.5(万元)维持赊销业务所需的资金=162.540%=65(万元)(3)应收账款机会成本=6510%=6.5(万元)(4)信用成本=6.5+120+30002.5%=201.5(万元)(5)信用成本前收益=3000-300040%-3000(1-40%)3%-300018%2%=1735.2(万元)(6)信用成本后收益=1735.2-201.5=1533.7(万元)解析：ABC 公司于 2005 年 1 月 1 日平价发行新债券，面值 1000 元，票面利率 8%，3 年期，每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还(计

41、息过程保留 4 位小数，结果保留 2 位小数)。（分数：5.01）(1).假定 2005 年 1 月 1 日的市场利率是 6%，计算公司可接受的债券最低发行价格。（分数：1.67）_正确答案：(债券发行价格的下限应是按 6%计算的债券价值(V)：V=10008%(P/A，6%，3)+1000(P/F，6%，3)=802.673+10000.8396=1053.44(元)即公司可接受的最低发行价格为 1053.44 元。)解析：(2).假定 2005 年 1 月 1 日的市场利率是 10%，公司每半年支付一次利息，计算投资者可接受的最高债券发行价格。（分数：1.67）_正确答案：(债券发行价格的

42、上限应是按 10%计算的债券价值(V)：V=10008%2(P/A，5%，6)+1000(P/F，5%，6)=405.0757+10000.7462=949.23(元)即投资者可接受的最高发行价格为 949.23 元。)解析：(3).假定 2007 年 1 月 1 日的债券市价为 1042 元，期望投资报酬率为 10%，计算是否值得购买。（分数：1.67）_正确答案：(设到期收益率为 I=10%，则 V=10008%(P/A，10%，2)+1000/(1+10%)=1047.93(元)1042(元)，故值得购买。)解析：37.A 公司 20022010 年的产品销售量资料如下：年 度20022

43、0032004200520062007200820092010销售量(吨)195019801890201020702100204022602110权数0.030.050.070.08 0.10.130.150.180.21要求：(1)根据以上相关资料，用算术平均法预测公司 2011 年的销售量；(2)根据上述相关资料用加权平均法预测公司 2011 年的销售量；(3)要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司 2011 年的销售量(假设样本期为 4 期)；(4)若平滑指数 a=0.6，要求利用指数平滑法预测公司 2011 年的销售量(假设移动平均样本期为 4 期，以移动平均法确定前期预测值)

44、。（分数：5.00）_正确答案：(1)算术平均法下，公司 2011 年的预测销售量为：(1950+1980+1890+2010+2070+2100+2040+2260+2110)9=2045.56(吨)。(2)加权平均法下，公司 2011 年预测销售量为：19500.03+19800.05+18900.07+20100.08+20700.1+21000.13 十20400.15+22600.18+21100.21=2086.5(吨)(3)移动平均法：移动平均法下，公司 2011 年预测销售量为：Y2011=(2100+2040+2260+2110)4=2127.5(吨)；修正的移动平均法下，公司 2011 年预测销售量为：Y2010=(2070+2100+2040+2260)4=2117.5(吨)；2011 年预测销售量=Y 2011+(Y2011-Y2010)=2127.5+(2127.5-2117.5)=2137.5(吨)。(4)指数平滑法下，公司 2011 年预测销售量为：Y20