期权与期权交易及答案解析.doc

1、期权与期权交易及答案解析(总分：37.00，做题时间：90 分钟)一、B单项题/B(总题数：22，分数：11.00)1.下列关于看涨期权的说法，不正确的是( )。（分数：0.50）A.有效期越长，时间价值越高B.标的物价格波动率越高，期权价格越高C.市场价格高于执行价格越多，期权内涵价值越高D.执行价格越低，时间价值越高2.3月份，大豆现货的价格为 650美分/蒲式耳。某经销商需要在 6月份购买大豆，为防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 6月份大豆美式看涨期权。到 6月份，大豆现货价格下跌至 500美分/蒲式耳，7 月份期货价格下跌至 550美分/蒲式耳。

2、则该经销商应当( )。（分数：0.50）A.执行该看涨期权，并买进大豆期货B.放弃执行该看涨期权，并买进大豆现货C.执行该看涨期权，并买进大豆现货D.放弃执行该看涨期权，并买进大豆期货3.某投资者在 3月份以 5美元/盎司的权利金买入 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看涨期权，又以 6美元/盎司的权利金卖出 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看跌期权，再以市场价格 801美元/盎司卖出 1份 8月份黄金期货合约。则该投资者的获利是( )美元/盎司。（分数：0.50）A.2B.402C.1D.4004.下列关于期权的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.期权是一

3、种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量某特定资产的权利B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金D.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的5.下列关于期权权利金的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.期权的权利金是期权合约中唯一未标准化的变量B.期权的权利金又称为权价、期权费、保险费C.期权的权利金主要由内涵价值和时间价值两部分组成D.时间价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润6.看涨期权的买方要想通过对冲平仓了结在手的合约，需要( )。（分数：0.50）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权7.期权价

4、格由( )两部分组成。（分数：0.50）A.时间价值和内涵价值B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和权利金8.某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为 650美分/式耳的看涨期权，权利金为 10美分/蒲式耳。则当市场价格高于( )美分/蒲式耳时，该投资者开始获利。（分数：0.50）A.640B.650C.660D.6709.若某投资者 11月份以 300点的权利金卖出 1份执行价格为 14000 点的 12月份恒指看涨期权；同时，又以 200点的权利金卖出 1份执行价格为 14 000点的 12月份恒指看跌期权。则该投资者的最大收益是( )点

5、。（分数：0.50）A.300B.100C.500D.15010.行权价格低于标的物市场价格的看涨期权是( )。（分数：0.50）A.看跌期权B.实值期权C.虚值期权D.平值期权11.执行价格为 1 280美分/蒲式耳的大豆看涨期权，若此时市场价格为 1 300美分/蒲式耳，则该期权属于( )。（分数：0.50）A.欧式期权B.平值期权C.虚值期权D.实值期权12.某投资者预测某期货合约的价格将会下跌，则买入 1份 (100 吨)执行价格为 1 000元/吨的看跌期权，权利金为 30元/吨。若后市确实下跌，该投资者在 940元/吨的价位欲执行该期权，则该投资者的收益为( )元。（分数：0.50

6、）A.6 000B.3 000C.1 000D.9 00013.某投机者以 8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出 1份 9月份小麦看涨期权，权利金为 0.25美元/蒲式耳；同时以相同的执行价格买入 1份 12月份小麦看涨期权，权利金为 0.50美元/蒲式耳。到 8月份时，该投机者买入 9月份小麦看涨期权，权利金为 0.30美元/蒲式耳，卖出权利金为 0.80美元/蒲式耳的 12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约为 5 000蒲式耳，则该投资者盈亏情况是( )美元。（分数：0.50）A.亏损 250B.盈利 1 500C.亏损 1 250D.盈利 1 25014.下列关于看涨期权的描述，正确的是(

7、 )。（分数：0.50）A.看涨期权又称卖出期权B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权15.某投机者 2月份时预测股市行情将下跌，于是买入 1份 4月份到期的标准普尔 500股指期货看跌期权合约，合约指数为 750.00点，期权权利金为 2.50点(标准普尔 500指数合约以点数计算，每点代表 250美元)。到 3月份时，4 月份到期的标准普尔 500股指期货价格下跌到 745.00点，该投机者要求行使期权，同时在期货市场上买入一份标准普尔 500股指期货合约。则该投机者的最

8、终盈亏状况是( )美元。（分数：0.50）A.盈利 1 875B.亏损 1 875C.盈利 625D.亏损 62516.某投资者在 3月份以 4.8美元/盎司的权利金买入 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看跌期权，又以 6.5美元/盎司的权利金卖出 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看涨期权，再以市场价格 797美元/盎司买入 1份 6月份黄金期货合约。则该投资者的获利是( )美元/盎司。（分数：0.50）A.3B.4.7C.4.8D.1.717.某投资者以 0.2美元/蒲式耳的权利金买入大豆看跌期货期权，执行价格为 6.30美元/蒲式耳，期权到期日的大豆期货合约价格

9、为 6.70美元/蒲式耳，此时该投资者的理性选择和收益状况是( )。（分数：0.50）A.不执行期权，收益为 0B.不执行期权，亏损为 0.2美元/蒲式耳C.执行期权，收益为 0.4美元/蒲式耳D.执行期权，收益为 0.2美元/蒲式耳18.3月份，大豆现货的价格为 650美分/蒲式耳。某经销商需要在 7月份购买大豆，为防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 7月份大豆看涨期货期权。到 7月份，大豆现货价格上涨至 1 020美分/蒲式耳，期货价格上涨至 1 050美分/蒲式耳。该经销商执行此期权，再在期货市场上转手卖出合约，同时买进大豆现货，则实际采购大豆的成本

10、为( )美分/蒲式耳。（分数：0.50）A.625B.655C.675D.70019.某投资者以 0.2美元/蒲式耳的权利金买入玉米看涨期货期权，执行价格为 3.20美元/蒲式耳，期权到期日的玉米期货合约价格为 3.50美元/蒲式耳，此时该投资者的理性选择和收益状况是( )。（分数：0.50）A.不执行期权，收益为 0B.不执行期权，亏损为 0.2美元/蒲式耳C.执行期权，收益为 0.3美元/蒲式耳D.执行期权，收益为 0.1美元/蒲式耳20.某投资者卖出看涨期权的最大收益为( )。（分数：0.50）A.权利金B.执行价格-市场价格C.市场价格-执行价格D.执行价格+权利金21.3月份，大豆现

11、货的价格为 650美分/蒲式耳。某经销商需要在 6月购买大豆，为防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 7月份大豆看涨期权。到 6月份，大豆现货价格上涨至 820美分/蒲式耳，期货价格上涨至 850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至 300美分/蒲式耳。该经销商将期权平仓并买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为( )美分/蒲式耳。（分数：0.50）A.625B.650C.655D.70022.下列关于期权执行价格的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.对看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格提高，则期权内涵价值减少B.对看跌期权来说，其他条件

12、不变的情况下，当标的物的市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零C.一般来说，执行价格与标的物的市场价格差额越大，时间价值就越小D.对看涨期权来说，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越小二、B多项题/B(总题数：16，分数：16.00)23.下列关于期权类型的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.根据期权合约标的物的不同，可分为现货期权和期货期权B.根据期权买方的权利的不同，可分为看涨期权和看跌期权C.根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权D.近年来，欧式期权已占据主流，交易量超过美式期权24.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有( )。（分数：1.00）A.买入

13、看涨期货期权B.卖出看涨期货期权C.买进期货合约D.卖出期货合约25.影响期权价格的因素有( )。（分数：1.00）A.标的物的价格及执行价格B.标的物价格波动率C.距到期日的剩余时间D.无风险利率26.出于( )的目的，可以买进看涨期权。（分数：1.00）A.获取价差B.产生杠杆作用C.限制风险D.立即获得权利金27.下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.内涵价值小于零时，期权是虚值期权B.内涵价值等于时间价值的期权是平值期权C.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权是虚值期权D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，期权是实值期权

14、28.某投资者以 300点的权利金卖出 1份 7月份到期、执行价格为 11 000点的恒指美式看涨期权；同时，他又以 200点的权利金卖出 1份 7月份到期、执行价格为 10 500点的恒指美式看跌期权。则该投资者的盈亏平衡点是( )点。（分数：1.00）A.11 000B.11 500C.10000D.10 50029.某投资者在 5月份买入 1份执行价格为 10 000点的 7月份恒指看涨期权，权利金为 300点，同时又买入 1份执行价格为 10000 点的 7月份恒指看跌期权，权利金为 200点。则期权到期时，( )。（分数：1.00）A.若恒指为 10 300点，该投资者损失 200点

15、B.若恒指为 10 500点，该投资者处于盈亏平衡点C.若恒指为 10 200点，该投资者处于盈亏平衡点D.若恒指为 10000点，该投资者损失 500点30.期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，但其中期货合约中没有的要素有( )。（分数：1.00）A.权利金B.最小变动价位C.执行价格D.合约到期日31.7月份，某大豆生产者为避免在 11月份大豆收获出售时价格下跌，可以采取的方法有( )。（分数：1.00）A.卖出大豆期货合约B.买入大豆看跌期货期权C.卖出大豆看跌期货期权D.买入大豆期货合约，同时买入大豆看涨期货期权32.下列关于期货期权交易与期货交易的区别的说法，正确的有

16、( )。（分数：1.00）A.前者标的物是期货合约，后者标的物是商品或资产B.前者买方不需要缴纳保证金而卖方需要，后者买方必须缴纳保证金而卖方不需要C.前者买方不负有必须执行期权的义务，后者买卖双方均有履约义务D.前者买卖双方盈亏具有对称型，后者买方和卖方的盈亏具有不对称性33.下列关于期权交易基本策略的说法，不正确的有( )。（分数：1.00）A.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金，可能获得的盈利是无限的B.买进看跌期权的盈亏平衡点的标的物价格等于执行价格加权利金C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的D.卖出看跌期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的

17、亏损是无限的34.6月份，大豆现货价格为 700美分/蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出 10月份大豆美式看涨期权，执行价格为 740美分/蒲式耳，权利金为 7美分/蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有( )。（分数：1.00）A.9月份大豆现货价格下跌至 690美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至 4美分/蒲式耳B.9月份大豆现货价格下跌至 620美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至 1美分/蒲式耳C.9月份大豆现货价格上涨至 710美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨至 9美分/蒲式耳D.9月份大豆现货价格上涨至 780美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨至

18、42美分/蒲式耳35.若某投资者买入 1份 5月份到期的执行价格为 1 020元/吨的大豆看跌期权，权利金为 30元/吨；同时，他又买入 1份 5月份到期的执行价格为 1 060元/吨的大豆看涨期权，权利金为 40元/吨。则下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.期权到期时，若市场价格为 1 140元/吨，该投资者收益 10 元/吨B.期权到期时，若市场价格为 990元/吨，该投资者处于盈亏平衡点C.该投资者最大损失为 70元/吨D.期权到期时，若市场价格为 1 100元/吨，该投资者损失 30 元/吨36.下列关于期权特点的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.期权买方取得的权利

19、是在未来的B.期权买方在未来买卖的标的物是特定的C.期权买方只能买进标的物，卖方只能卖出标的物D.期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定37.某投资者以 18元/吨的权利金买入 100吨执行价格为 1 020元/吨的大豆看涨期权，并以 12元/吨的权利金卖出 200吨执行价格为 1 040元/吨的大豆看涨期权；同时以 10元/吨的权利金买入 100吨执行价格为 1 060元/吨的大豆看涨期权。当期权同时到期时，( )。（分数：1.00）A.若市场价格为 1 000元/吨，损失为 400元B.若市场价格为 1 060元/吨，损失为 400元C.若市场价格为 1 040元/吨，收益

20、为 1 600元D.若市场价格为 1 030元/吨，收益为 1 000元38.在下列选项中，在期货期权合约中有而在期货合约中没有的条款包括( )。（分数：1.00）A.执行价格B.权利金C.合约到期日D.最后交易日三、B判断题/B(总题数：12，分数：6.00)39.当看跌期权的执行价格高于当时的期货合约价格时，该期权属于虚值期权。( )（分数：0.50）A.正确B.错误40.美式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误41.内涵价值大于零时，期权合约是实值期权。( )（分数：0.50）A.正确B.错误42.期权的时间价值与执行价格和标的物市场价

21、格的差额成正向关系。( )（分数：0.50）A.正确B.错误43.在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动率越大，期权权利金越小。( )（分数：0.50）A.正确B.错误44.在其他因素不变的条件下，期权有效期越长，其时间价值也就越大。( )（分数：0.50）A.正确B.错误45.当无风险利率水平提高时，期权的时间价值会减少。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误46.如果期货期权被执行，看跌期权的买方将会转换为期货合约的多头头寸。( )（分数：0.50）A.正确B.错误47.即使标的物价格下跌，卖出看跌期权也不会带来损失。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误48.对同一看涨期权的买

22、方和卖方来说，其盈亏平衡点相等。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误49.到期日的期权无时间价值，只有内涵价值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误50.芝加哥期货交易所大豆期货期权在最后交易日，实值期权自动履约。( )（分数：0.50）A.正确B.错误四、B综合题(计算题)/B(总题数：2，分数：4.00)51.若某投资者买入 1份(100 吨)11 月份到期、执行价格为 980元/的玉米看涨期权，权利金为 30元/吨；同时又卖出 1份 (100 吨)11 月份到期、执行价格为 920元/吨的玉米看涨期权，权利金为 40元/吨。若11月份玉米的市场价格为 940元/吨，则该投资者(

23、 )。（分数：2.00）A.获利 1 000元B.损失 1 000元C.获利 2 000元D.损失 3 000元52.若某投资者买入 1份执行价格为 1 050元/吨的大豆看涨期权，权利金为 100元/吨；同时卖出一份执行价格为 1 080元/吨的大豆看涨期权，权利金为 90元/吨。则大豆现货价格为 ( )元/吨时，该投资者达到盈亏平衡。（分数：2.00）A.1 060B.1 070C.1 080D.1 050期权与期权交易答案解析(总分：37.00，做题时间：90 分钟)一、B单项题/B(总题数：22，分数：11.00)1.下列关于看涨期权的说法，不正确的是( )。（分数：0.50）A.有效

24、期越长，时间价值越高B.标的物价格波动率越高，期权价格越高C.市场价格高于执行价格越多，期权内涵价值越高D.执行价格越低，时间价值越高 解析：2.3月份，大豆现货的价格为 650美分/蒲式耳。某经销商需要在 6月份购买大豆，为防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 6月份大豆美式看涨期权。到 6月份，大豆现货价格下跌至 500美分/蒲式耳，7 月份期货价格下跌至 550美分/蒲式耳。则该经销商应当( )。（分数：0.50）A.执行该看涨期权，并买进大豆期货B.放弃执行该看涨期权，并买进大豆现货 C.执行该看涨期权，并买进大豆现货D.放弃执行该看涨期权，并买进大

25、豆期货解析：3.某投资者在 3月份以 5美元/盎司的权利金买入 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看涨期权，又以 6美元/盎司的权利金卖出 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看跌期权，再以市场价格 801美元/盎司卖出 1份 8月份黄金期货合约。则该投资者的获利是( )美元/盎司。（分数：0.50）A.2 B.402C.1D.400解析：4.下列关于期权的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量某特定资产的权利B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金 D.期权买方在未

26、来买卖标的物的价格是事先规定好的解析：5.下列关于期权权利金的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.期权的权利金是期权合约中唯一未标准化的变量B.期权的权利金又称为权价、期权费、保险费C.期权的权利金主要由内涵价值和时间价值两部分组成D.时间价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润 解析：6.看涨期权的买方要想通过对冲平仓了结在手的合约，需要( )。（分数：0.50）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权 C.买入看跌期权D.卖出看跌期权解析：7.期权价格由( )两部分组成。（分数：0.50）A.时间价值和内涵价值 B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和权利金解析：8.某

27、投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为 650美分/式耳的看涨期权，权利金为 10美分/蒲式耳。则当市场价格高于( )美分/蒲式耳时，该投资者开始获利。（分数：0.50）A.640B.650C.660 D.670解析：9.若某投资者 11月份以 300点的权利金卖出 1份执行价格为 14000 点的 12月份恒指看涨期权；同时，又以 200点的权利金卖出 1份执行价格为 14 000点的 12月份恒指看跌期权。则该投资者的最大收益是( )点。（分数：0.50）A.300B.100C.500 D.150解析：10.行权价格低于标的物市场价格的看涨期权是( )。（分

28、数：0.50）A.看跌期权B.实值期权 C.虚值期权D.平值期权解析：11.执行价格为 1 280美分/蒲式耳的大豆看涨期权，若此时市场价格为 1 300美分/蒲式耳，则该期权属于( )。（分数：0.50）A.欧式期权B.平值期权C.虚值期权D.实值期权 解析：12.某投资者预测某期货合约的价格将会下跌，则买入 1份 (100 吨)执行价格为 1 000元/吨的看跌期权，权利金为 30元/吨。若后市确实下跌，该投资者在 940元/吨的价位欲执行该期权，则该投资者的收益为( )元。（分数：0.50）A.6 000B.3 000 C.1 000D.9 000解析：13.某投机者以 8.00美元/蒲

29、式耳的执行价格卖出 1份 9月份小麦看涨期权，权利金为 0.25美元/蒲式耳；同时以相同的执行价格买入 1份 12月份小麦看涨期权，权利金为 0.50美元/蒲式耳。到 8月份时，该投机者买入 9月份小麦看涨期权，权利金为 0.30美元/蒲式耳，卖出权利金为 0.80美元/蒲式耳的 12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约为 5 000蒲式耳，则该投资者盈亏情况是( )美元。（分数：0.50）A.亏损 250B.盈利 1 500C.亏损 1 250D.盈利 1 250 解析：14.下列关于看涨期权的描述，正确的是( )。（分数：0.50）A.看涨期权又称卖出期权B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损

30、是权利金 C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权解析：15.某投机者 2月份时预测股市行情将下跌，于是买入 1份 4月份到期的标准普尔 500股指期货看跌期权合约，合约指数为 750.00点，期权权利金为 2.50点(标准普尔 500指数合约以点数计算，每点代表 250美元)。到 3月份时，4 月份到期的标准普尔 500股指期货价格下跌到 745.00点，该投机者要求行使期权，同时在期货市场上买入一份标准普尔 500股指期货合约。则该投机者的最终盈亏状况是( )美元。（分数：0.50）A.盈利 1 875B.亏损 1

31、875C.盈利 625 D.亏损 625解析：16.某投资者在 3月份以 4.8美元/盎司的权利金买入 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看跌期权，又以 6.5美元/盎司的权利金卖出 1份执行价格为 800美元/盎司的 8月份黄金看涨期权，再以市场价格 797美元/盎司买入 1份 6月份黄金期货合约。则该投资者的获利是( )美元/盎司。（分数：0.50）A.3B.4.7 C.4.8D.1.7解析：17.某投资者以 0.2美元/蒲式耳的权利金买入大豆看跌期货期权，执行价格为 6.30美元/蒲式耳，期权到期日的大豆期货合约价格为 6.70美元/蒲式耳，此时该投资者的理性选择和收益状况是

32、( )。（分数：0.50）A.不执行期权，收益为 0B.不执行期权，亏损为 0.2美元/蒲式耳 C.执行期权，收益为 0.4美元/蒲式耳D.执行期权，收益为 0.2美元/蒲式耳解析：18.3月份，大豆现货的价格为 650美分/蒲式耳。某经销商需要在 7月份购买大豆，为防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 7月份大豆看涨期货期权。到 7月份，大豆现货价格上涨至 1 020美分/蒲式耳，期货价格上涨至 1 050美分/蒲式耳。该经销商执行此期权，再在期货市场上转手卖出合约，同时买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为( )美分/蒲式耳。（分数：0.50）A.625B

33、.655C.675 D.700解析：19.某投资者以 0.2美元/蒲式耳的权利金买入玉米看涨期货期权，执行价格为 3.20美元/蒲式耳，期权到期日的玉米期货合约价格为 3.50美元/蒲式耳，此时该投资者的理性选择和收益状况是( )。（分数：0.50）A.不执行期权，收益为 0B.不执行期权，亏损为 0.2美元/蒲式耳C.执行期权，收益为 0.3美元/蒲式耳D.执行期权，收益为 0.1美元/蒲式耳 解析：20.某投资者卖出看涨期权的最大收益为( )。（分数：0.50）A.权利金 B.执行价格-市场价格C.市场价格-执行价格D.执行价格+权利金解析：21.3月份，大豆现货的价格为 650美分/蒲式

34、耳。某经销商需要在 6月购买大豆，为防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买入执行价格为 700美分/蒲式耳的 7月份大豆看涨期权。到 6月份，大豆现货价格上涨至 820美分/蒲式耳，期货价格上涨至 850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至 300美分/蒲式耳。该经销商将期权平仓并买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为( )美分/蒲式耳。（分数：0.50）A.625 B.650C.655D.700解析：22.下列关于期权执行价格的描述，不正确的是( )。（分数：0.50）A.对看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格提高，则期权内涵价值减少B.对看跌期权来说，其他条件不变的情况下，当标的

35、物的市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零C.一般来说，执行价格与标的物的市场价格差额越大，时间价值就越小D.对看涨期权来说，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越小 解析：二、B多项题/B(总题数：16，分数：16.00)23.下列关于期权类型的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.根据期权合约标的物的不同，可分为现货期权和期货期权 B.根据期权买方的权利的不同，可分为看涨期权和看跌期权 C.根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权D.近年来，欧式期权已占据主流，交易量超过美式期权解析：24.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有( )。（分数：1.00）A.买入看

36、涨期货期权 B.卖出看涨期货期权C.买进期货合约 D.卖出期货合约解析：25.影响期权价格的因素有( )。（分数：1.00）A.标的物的价格及执行价格 B.标的物价格波动率 C.距到期日的剩余时间 D.无风险利率 解析：26.出于( )的目的，可以买进看涨期权。（分数：1.00）A.获取价差 B.产生杠杆作用 C.限制风险 D.立即获得权利金解析：27.下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.内涵价值小于零时，期权是虚值期权 B.内涵价值等于时间价值的期权是平值期权C.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权是虚值期权D.当看跌期权的执行价格高

37、于当时的标的物价格时，期权是实值期权 解析：28.某投资者以 300点的权利金卖出 1份 7月份到期、执行价格为 11 000点的恒指美式看涨期权；同时，他又以 200点的权利金卖出 1份 7月份到期、执行价格为 10 500点的恒指美式看跌期权。则该投资者的盈亏平衡点是( )点。（分数：1.00）A.11 000B.11 500 C.10000 D.10 500解析：29.某投资者在 5月份买入 1份执行价格为 10 000点的 7月份恒指看涨期权，权利金为 300点，同时又买入 1份执行价格为 10000 点的 7月份恒指看跌期权，权利金为 200点。则期权到期时，( )。（分数：1.00

38、）A.若恒指为 10 300点，该投资者损失 200点 B.若恒指为 10 500点，该投资者处于盈亏平衡点 C.若恒指为 10 200点，该投资者处于盈亏平衡点D.若恒指为 10000点，该投资者损失 500点 解析：30.期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，但其中期货合约中没有的要素有( )。（分数：1.00）A.权利金 B.最小变动价位C.执行价格 D.合约到期日 解析：31.7月份，某大豆生产者为避免在 11月份大豆收获出售时价格下跌，可以采取的方法有( )。（分数：1.00）A.卖出大豆期货合约 B.买入大豆看跌期货期权 C.卖出大豆看跌期货期权D.买入大豆期货合约，

39、同时买入大豆看涨期货期权解析：32.下列关于期货期权交易与期货交易的区别的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.前者标的物是期货合约，后者标的物是商品或资产 B.前者买方不需要缴纳保证金而卖方需要，后者买方必须缴纳保证金而卖方不需要C.前者买方不负有必须执行期权的义务，后者买卖双方均有履约义务 D.前者买卖双方盈亏具有对称型，后者买方和卖方的盈亏具有不对称性解析：33.下列关于期权交易基本策略的说法，不正确的有( )。（分数：1.00）A.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金，可能获得的盈利是无限的B.买进看跌期权的盈亏平衡点的标的物价格等于执行价格加权利金 C.卖出看涨期权所获得的

40、最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的D.卖出看跌期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的 解析：34.6月份，大豆现货价格为 700美分/蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出 10月份大豆美式看涨期权，执行价格为 740美分/蒲式耳，权利金为 7美分/蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有( )。（分数：1.00）A.9月份大豆现货价格下跌至 690美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至 4美分/蒲式耳 B.9月份大豆现货价格下跌至 620美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至 1美分/蒲式耳 C.9月份大豆现货价格上涨至 710美分/蒲式

41、耳，且看涨期权价格上涨至 9美分/蒲式耳D.9月份大豆现货价格上涨至 780美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨至 42美分/蒲式耳解析：35.若某投资者买入 1份 5月份到期的执行价格为 1 020元/吨的大豆看跌期权，权利金为 30元/吨；同时，他又买入 1份 5月份到期的执行价格为 1 060元/吨的大豆看涨期权，权利金为 40元/吨。则下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.期权到期时，若市场价格为 1 140元/吨，该投资者收益 10 元/吨 B.期权到期时，若市场价格为 990元/吨，该投资者处于盈亏平衡点C.该投资者最大损失为 70元/吨 D.期权到期时，若市场价格为 1 10

42、0元/吨，该投资者损失 30 元/吨 解析：36.下列关于期权特点的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.期权买方取得的权利是在未来的 B.期权买方在未来买卖的标的物是特定的 C.期权买方只能买进标的物，卖方只能卖出标的物D.期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定解析：37.某投资者以 18元/吨的权利金买入 100吨执行价格为 1 020元/吨的大豆看涨期权，并以 12元/吨的权利金卖出 200吨执行价格为 1 040元/吨的大豆看涨期权；同时以 10元/吨的权利金买入 100吨执行价格为 1 060元/吨的大豆看涨期权。当期权同时到期时，( )。（分数：1.00）A.

43、若市场价格为 1 000元/吨，损失为 400元 B.若市场价格为 1 060元/吨，损失为 400元 C.若市场价格为 1 040元/吨，收益为 1 600元 D.若市场价格为 1 030元/吨，收益为 1 000元解析：38.在下列选项中，在期货期权合约中有而在期货合约中没有的条款包括( )。（分数：1.00）A.执行价格 B.权利金 C.合约到期日 D.最后交易日解析：三、B判断题/B(总题数：12，分数：6.00)39.当看跌期权的执行价格高于当时的期货合约价格时，该期权属于虚值期权。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：40.美式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权

44、。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：41.内涵价值大于零时，期权合约是实值期权。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：42.期权的时间价值与执行价格和标的物市场价格的差额成正向关系。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：43.在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动率越大，期权权利金越小。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：44.在其他因素不变的条件下，期权有效期越长，其时间价值也就越大。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：45.当无风险利率水平提高时，期权的时间价值会减少。 ( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：46.如果

45、期货期权被执行，看跌期权的买方将会转换为期货合约的多头头寸。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：47.即使标的物价格下跌，卖出看跌期权也不会带来损失。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：48.对同一看涨期权的买方和卖方来说，其盈亏平衡点相等。 ( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：49.到期日的期权无时间价值，只有内涵价值。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：50.芝加哥期货交易所大豆期货期权在最后交易日，实值期权自动履约。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：四、B综合题(计算题)/B(总题数：2，分数：4.00)51.若某投资者买入

46、 1份(100 吨)11 月份到期、执行价格为 980元/的玉米看涨期权，权利金为 30元/吨；同时又卖出 1份 (100 吨)11 月份到期、执行价格为 920元/吨的玉米看涨期权，权利金为 40元/吨。若11月份玉米的市场价格为 940元/吨，则该投资者( )。（分数：2.00）A.获利 1 000元B.损失 1 000元 C.获利 2 000元D.损失 3 000元解析：52.若某投资者买入 1份执行价格为 1 050元/吨的大豆看涨期权，权利金为 100元/吨；同时卖出一份执行价格为 1 080元/吨的大豆看涨期权，权利金为 90元/吨。则大豆现货价格为 ( )元/吨时，该投资者达到盈亏平衡。（分数：2.00）A.1 060 B.1 070C.1 080D.1 050解析：