期货套利概述及答案解析.doc

1、期货套利概述及答案解析(总分：12.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：9，分数：4.50)1.( )是跨市套利。A在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约B在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约C在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约D在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约（分数：0.50）A.B.C.D.2.关于期货套利交易，下列说法正确的是( )。A在期货市场和现货市场同时进行数量相等，方向相反的交易，以实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵B通常与套期保值交易结合在一起C当

2、期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，可通过买入现货，同时卖出相关期货合约而获利D利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，在两个市场上进行反向交易，以期价差趋于合理而获利（分数：0.50）A.B.C.D.3.以下属于跨期套利的是( )。A卖出 A 期货交易所 4 月锌期货合约，同时买入 A 期货交易所 6 月锌期货合约B卖出 A 期货交易所 5 月大豆期货合约，同时买入 A 期货交易所 5 月豆粕期货合约C买入 A 期货交易所 5 月 PTA 期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月 PTA 期货合约D买入 A 期货交易所 7 月豆粕期货合约，同时卖出 B 期货交易所 7 月豆粕期货合

3、约（分数：0.50）A.B.C.D.4.在其他条件不变时，当某交易者预汁天然橡胶将因汽车消费量增加而导致需求上升时，他最有可能( )。A进行天然橡胶期货卖出套期保值 B买入天然橡胶期货合约C进行天然橡胶期现套利 D卖出天然橡胶期货合约（分数：0.50）A.B.C.D.5.下列关于期货套利的说法，不正确的是( )。A利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易B套利是与投机不同的交易方式C套利交易者关心的是合约之间的价差变化D套利者在一段时间内只做买或卖（分数：0.50）A.B.C.D.6.在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的( )。A价格差 B绝对价格 C交易品种的差别 D

4、交割地的差别（分数：0.50）A.B.C.D.7.与普通投机交易相比，套利者在一段时间内( )。A只进行多头操作 B只进行空头操作C同时进行多头和空头操作 D先进行一种操作再进行另一种操作（分数：0.50）A.B.C.D.8.套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险比单方向的普通投机交易( )。A大 B小 C一样 D不一定（分数：0.50）A.B.C.D.9.以下关于套利行为的描述，不正确的是( )。A没有承担价格变动的风险 B提高了期货交易的活跃程度C保证了套期保值的顺利实现 D促进交易的流畅化和价格的合理化（分数：0.50）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：7

5、，分数：3.50)10.价差交易包括( )。（分数：0.50）A.跨市套利B.跨商品套利C.跨期套利D.期现套利11.关于止损指令描述正确的有( )。（分数：0.50）A.止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具B.止损指令的价格不宜太接近于当时的市场价格C.空头投机者在卖出合约后可下达买入平仓的止损指令D.投机者需根据市场行情变动不断调整止损指令的价格12.以下选项属于跨市套利的有( )。（分数：0.50）A.买入 A 期货交易所 5 月玉米期货合约，同时买入 B 期货交易所 5 月玉米期货合约B.卖出 A 期货交易所 9 月豆粕期货合约，同时买入 B 期货交易所 9 月豆粕期货合约C

6、.买入 A 期货交易所 5 月铜期货合约，同时卖出 B 期货交易所 5 月铜期货合约D.卖入 A 期货交易所 5 月 PTA 期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月 PTA 期货合约13.期货市场套利交易的作用包括( )。（分数：0.50）A.有助于期货市场流动性的提高B.规避了现货价格波动风险C.使不同期货合约价格之间的价差趋于合理D.提高了市场的履约率14.下列属于跨商品套利的有( )。（分数：0.50）A.同一交易所 3 月大豆期货与 5 月大豆期货间的套利B.A 交易所 5 月大豆期货与 B 交易所 5 月大豆期货间的套利C.同一交易所 5 月大豆期货与 5 月豆油期货间的套利D.

7、同一交易所 9 月玉米期货与 9 月小麦期货间的套利15.在期货市场上，套利与普通投机活动的主要区别有( )。（分数：0.50）A.套利行为有助于发现价格，而普通投机行为没有这项作用B.套利者关心的是价格变动的方向，而普通投机者关心的是价格变动的大小C.套利同时扮演多头和空头的双重角色，而普通投机交易在一段时间内只扮演单边角色D.套利者关心的是不同期货合约之间的价差，而普通投机者关心的是单一合约的涨跌16.套利交易的特点有( )。（分数：0.50）A.风险较小B.成本较低C.收益大D.交易时间短三、判断题(总题数：8，分数：4.00)17.套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的合

8、理价差同时进行买低卖高的交易。( )（分数：0.50）A.正确B.错误18.某交易者卖出 A 期货交易所 5 月白糖期货合约，同时卖出 B 期货交易所 8 月白糖期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利，这种交易方式属于跨市套利。( )（分数：0.50）A.正确B.错误19.套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖合约。( )（分数：0.50）A.正确B.错误20.套利者利用同一商品在两个或更多合约之间的差价发生有利的变化而获利。( )（分数：0.50）A.正确B.错误21.套利者往往先买进或卖出一份合约，再做相反操作，先后扮演多头和空头的双重角色。( )（分数

9、：0.50）A.正确B.错误22.套利在建仓日寸可以扮演多头和空头的双重角色，在平仓时可以根据获利情况只做多头或空头角色。( )（分数：0.50）A.正确B.错误23.套利的佣金支出是一个回合的单盘交易佣金的两倍。( )（分数：0.50）A.正确B.错误24.套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。( )（分数：0.50）A.正确B.错误期货套利概述答案解析(总分：12.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：9，分数：4.50)1.( )是跨市套利。A在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约B在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产

10、、相同交割月份的商品合约C在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约D在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。2.关于期货套利交易，下列说法正确的是( )。A在期货市场和现货市场同时进行数量相等，方向相反的交易，以实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵B通常与套期保值交易结合在一起C当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时

11、，可通过买入现货，同时卖出相关期货合约而获利D利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，在两个市场上进行反向交易，以期价差趋于合理而获利（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 期货套利交易包括期现套利和价差套利。如果利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利；如果利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易或套期图利。A 项指的是套期保值；B 项中期货套利以获取价差盈利为目的，套期保值以避险为目的，两个通常不会结合在一起；C 项当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，则通过卖出现货，同时买入相关期货合约可获利；D 项指的是期现套利。3.以下属于跨期

12、套利的是( )。A卖出 A 期货交易所 4 月锌期货合约，同时买入 A 期货交易所 6 月锌期货合约B卖出 A 期货交易所 5 月大豆期货合约，同时买入 A 期货交易所 5 月豆粕期货合约C买入 A 期货交易所 5 月 PTA 期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月 PTA 期货合约D买入 A 期货交易所 7 月豆粕期货合约，同时卖出 B 期货交易所 7 月豆粕期货合约（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 跨期套利是指在同一市场(即同一交易所)同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。4.在其他条件不变时，当某交易者预汁天然橡胶将

13、因汽车消费量增加而导致需求上升时，他最有可能( )。A进行天然橡胶期货卖出套期保值 B买入天然橡胶期货合约C进行天然橡胶期现套利 D卖出天然橡胶期货合约（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 期现套利是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。由题意可知，本题无法确定现货市场与期货市场两个市场的价格差，只可确定现货价格未来上涨，因而交易者当前最有可能进行期货投机，买进一个多头期货合约或进行现货储存，待将来价格上涨时进行平仓或卖出现货来获利。5.下列关于期货套利的说法，不正确的是( )。A利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行

14、为称为价差交易B套利是与投机不同的交易方式C套利交易者关心的是合约之间的价差变化D套利者在一段时间内只做买或卖（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。6.在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的( )。A价格差 B绝对价格 C交易品种的差别 D交割地的差别（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 在进行套利时，交易者注意的是合约之间或不同市场之间的相互价格关系，即价格差，而不是绝对价格水平。7.与普通投机交易相比，套利者在一段时间内

15、( )。A只进行多头操作 B只进行空头操作C同时进行多头和空头操作 D先进行一种操作再进行另一种操作（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，同时扮演多头和空头的双重角色。8.套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险比单方向的普通投机交易( )。A大 B小 C一样 D不一定（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 套利交易赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担的风险也小。9.以下关于套利行为的描述

16、，不正确的是( )。A没有承担价格变动的风险 B提高了期货交易的活跃程度C保证了套期保值的顺利实现 D促进交易的流畅化和价格的合理化（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 套利行为承担了价格变动的风险。二、多项选择题(总题数：7，分数：3.50)10.价差交易包括( )。（分数：0.50）A.跨市套利 B.跨商品套利 C.跨期套利 D.期现套利解析：解析 利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易(spread)或套期图利。价差交易又根据选择的期货合约不同，分为跨期套利、跨商品套利和跨市套利。11.关于止损指令描述正确的有( )。（分数：0.50）A.止损指令是实现限

17、制损失、滚动利润原则的有力工具 B.止损指令的价格不宜太接近于当时的市场价格 C.空头投机者在卖出合约后可下达买入平仓的止损指令 D.投机者需根据市场行情变动不断调整止损指令的价格 解析：解析 止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利时不断调整指令价格，下达新的指令，可以达到限制损失滚动利润的目的。12.以下选项属于跨市套利的有( )。（分数：0.50）A.买入 A 期

18、货交易所 5 月玉米期货合约，同时买入 B 期货交易所 5 月玉米期货合约B.卖出 A 期货交易所 9 月豆粕期货合约，同时买入 B 期货交易所 9 月豆粕期货合约 C.买入 A 期货交易所 5 月铜期货合约，同时卖出 B 期货交易所 5 月铜期货合约 D.卖入 A 期货交易所 5 月 PTA 期货合约，同时买入 A 期货交易所 7 月 PTA 期货合约解析：解析 跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。D 项属于跨期套利。13.期货市场套利交易的作用包括

19、( )。（分数：0.50）A.有助于期货市场流动性的提高 B.规避了现货价格波动风险C.使不同期货合约价格之间的价差趋于合理 D.提高了市场的履约率解析：解析 套利交易是期货市场的交易方式之一，对期货市场健康发展起着重要的作用。主要表现在两个方面：套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成，促使价差趋于合理；套利行为有助于市场流动性的提高。14.下列属于跨商品套利的有( )。（分数：0.50）A.同一交易所 3 月大豆期货与 5 月大豆期货间的套利B.A 交易所 5 月大豆期货与 B 交易所 5 月大豆期货间的套利C.同一交易所 5 月大豆期货与 5 月豆油期货

20、间的套利 D.同一交易所 9 月玉米期货与 9 月小麦期货间的套利 解析：解析 跨商品套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A 项属于跨期套利；B 项属于跨市套利。15.在期货市场上，套利与普通投机活动的主要区别有( )。（分数：0.50）A.套利行为有助于发现价格，而普通投机行为没有这项作用B.套利者关心的是价格变动的方向，而普通投机者关心的是价格变动的大小C.套利同时扮演多头和空头的双重角色，而普通投机交易在一段时间内只扮演单边角色 D.套利者关心的是不同期

21、货合约之间的价差，而普通投机者关心的是单一合约的涨跌 解析：解析 A 项普通投机行为也有利于发现价格；B 项套利关心的是价格变动的大小，而普通投机者关心的是价格变动的方向。16.套利交易的特点有( )。（分数：0.50）A.风险较小 B.成本较低 C.收益大D.交易时间短解析：三、判断题(总题数：8，分数：4.00)17.套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的合理价差同时进行买低卖高的交易。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的不合理价差同时进行买低卖高的交易。18.某交易者卖出 A 期货交易所 5 月白糖期货合

22、约，同时卖出 B 期货交易所 8 月白糖期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利，这种交易方式属于跨市套利。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 题中交易只有卖出无买入，且标的物的交割月份亦不相同，不属于跨市套利。19.套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖合约。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：20.套利者利用同一商品在两个或更多合约之间的差价发生有利的变化而获利。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：21.套利者往往先买进或卖出一份合约，再做相反操作，先后扮演多头和空头的双重角色。( )（分数：0.50）A.正确B.

23、错误 解析：解析 题中描述的是普通投机交易。套利是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。22.套利在建仓日寸可以扮演多头和空头的双重角色，在平仓时可以根据获利情况只做多头或空头角色。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 进行套利时，必须坚持同时进出的原则，电就是开仓时同时买入卖出，平仓时也要同时卖出买入。23.套利的佣金支出是一个回合的单盘交易佣金的两倍。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又低于一个回合单盘交易的两倍。24.套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。