注册会计师公司战略与风险管理-风险与风险管理(四)及答案解析.doc

1、注册会计师公司战略与风险管理-风险与风险管理(四)及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：39，分数：40.00)1.下列风险中，不属于市场风险的是_。 A.商品价格风险 B.利率风险 C.信用风险 D.汇率风险（分数：1.00）A.B.C.D.2.甲公司董事会对待风险的态度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，甲公司管理层决定将其全部的应收款项以应收总金额的 80%出售给乙公司。由乙公司向有关债务人收取款项，甲公司不再承担有关债务人未能如期付款的风险。甲公司应对此项信用风险的策略属于_。 A.风险降低 B.风险转移 C.风险保留 D.风险消除（分

2、数：1.00）A.B.C.D.3.在风险评估系图中，风险对企业所产生的影响是影响风险评级的重要参数，另一个影响风险评级的重要参数是_。 A.应对风险措施的成本 B.风险发生的可能性 C.企业对风险的偏好 D.企业对风险的承受能力（分数：1.00）A.B.C.D.4.某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风险的是_。 A.产品风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.汇率风险（分数：1.00）A.B.C.D.5.某集团下列 4 项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险降低策略的是_。 A.甲项目，建设办公用房，预计的损

3、益为 0 B.乙项目，增加产品生产线，预计的损益区间 0 至+600 万元 C.丙项目，短期股票投资，预计的损益区间-1600 万元至+1400 万元 D.丁项目，作为战略投资者取得某公司股权，预计的损益区间-500 万元至+600 万元（分数：1.00）A.B.C.D.6.甲公司只生产一种产品，主要采用信用方式对外销售，产品毛利率为 10%。为有效应对信用风险，甲公司强化对应收账款逾期的管理。甲公司 2010 年度预算批准的半年度逾期应收账款余额(不含税)为不超过1800 万元。截至 2010 年 6 月 30 日，甲公司逾期应收账款(不含税)余额为 3000 万元。甲公司截至 2010年

4、6 月 30 日应收账款(不含税)信用风险敞口为_。 A.120 万元 B.300 万元 C.1200 万元 D.3000 万元（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列各项关于应对风险的措施中，属于风险转移的是_。 A.甲公司是一家稀有资源开发企业。按照国际惯例，甲公司每年向矿区所在地政府预付一定金额的塌陷补偿费 B.乙公司是一家股票上市的商品零售企业。为了筹建更多商场，扩大市场占有率，乙公司要求母公司为其金额为 5 亿元的中长期贷款提供担保 C.丙公司是一家区域性奶制品生产企业。为了推广高端乳酸菌饮料产品，丙公司决定按照“买一送一”的政策对乳酸菌饮料新产品和传统水果味酸奶产品进行捆绑销售

5、D.丁公司是一家规模较小的唱片制作企业。为了保护唱片版权，丁公司与其网络商场签订合作协议，由该网络商场每年支付固定版权费用，商场会员即可无限次下载受到版权保护的丁公司制作的唱片音乐（分数：1.00）A.B.C.D.8.企业所面临的下列风险中，最便于管理的是_。 A.财务风险 B.项目风险 C.操作风险 D.法律或合规性风险（分数：1.00）A.B.C.D.9.甲公司正在考虑调整财务职能。甲公司管理层希望调整后的财务职能有利于降低成本，有效地为集团安排借款，以及较易控制集团中各子公司的财务活动。基于以上要求，最适合甲公司财务职能的安排是_。 A.外包财务职能 B.集中的财务职能 C.权力下放的财

6、务职能 D.由内控部门履行财务职能（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列有关货币远期市场与期货市场的表述中，正确的是_。 A.期货合同金额大小与交付日可根据个人需要量身定做 B.远期市场的结算可以在证券交易所结算所处理，也可以在场外交易市场进行 C.大多数远期合同按抵销结算，并且仅有极少数是交付结算 D.期货合同的价格随时间改变，以反映市场对未来即期汇率的预期（分数：1.00）A.B.C.D.11.3 月，某投机者认为丙公司股价在未来 3 个月内可能下跌。此时，丙公司股价为每股 30 美元；而 3 个月期限的看跌期权行权价为 23 美元，目前售价为每份 2 美元。如果该投机者 3 月投入

7、 30000 美元购买看跌期权，6 月丙公司股价下跌至 21 美元，那么其损益是_。 A.损失 30000 美元 B.损失 5000 美元 C.没有任何损益 D.获利 30000 美元（分数：1.00）A.B.C.D.12.某造纸企业主要生产新闻纸，其原料 80%从美国进口，所产新闻纸内销和出口各占 50%，经营所需流动资金 50%需要贷款解决，月平均贷款余额约为 20 亿元(等值人民币)。2010 年年初市场预测，当年人民币对美元将均衡升值 3%，中国人民银行将从 7 月开始每季度加息 25 个基点，人民币和美元存、贷款利率相同且将同步调整。假定该企业管理层属于风险厌恶型。下列各项关于该企业

8、 2010 年度预算的筹资方案中，最符合管理层要求的是_。 A.借入 1 年期人民币借款 20 亿元 B.借入 1 年期美元借款(等值 20 亿元人民币) C.借入 1 年期美元借款(等值 20 亿元人民币)，并对利率进行套期保值 D.借入 1 年期美元借款(等值 20 亿元人民币)，同时买入等额 1 年到期远期合约（分数：1.00）A.B.C.D.13.甲公司是一家大型基础设施承建企业，根据业务发展需要，甲公司需要在美国采购一套大型机械设备。管理层经过讨论确定了与此次设备采购相关的主要风险。下列各项与该设备采购有关的风险中，最便于管理的是_。 A.采购部门可能由于不熟悉美国市场供应商的情况，

9、无法在有限时间内寻找到最佳设备供应商 B.该套设备由于采用了某项国防科技核心技术，可能受到美国政府的监控，甚至可能限制外国厂商购买 C.账务人员可能由于不熟悉外汇市场交易规则，发生错误的外汇套期操作指令 D.该套设备购置单价较高，甲公司向一家外资申请专项贷款，但是由于无法提供同等金额的担保物/质押品，甲公司可能无法获得必要的贷款（分数：1.00）A.B.C.D.14.甲公司是一家食品加工企业，需要在 3 个月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是 4000 元/吨。甲公司管理层预计 3 个月后大豆的市场价格将超过 4600 元/吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购入大豆将不能正常存储。甲公司

10、计划通过衍生工具交易抵销大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司可以采取的是_。 A.卖出 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看涨期权 B.卖出 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看跌期权 C.买入 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看涨期权 D.买入 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看跌期权（分数：1.00）A.B.C.D.15.根据不同的信用评级，甲公司能够按照 6%的固定利率或 SIBOR+0.5%的可变利率从银行借款，而乙公司能够按照 7.5%的固定利率或 SIBOR+0.8%的可变利率从银行借款。甲公司与乙公司在固定利率市场与浮动利

11、率市场上的质量差幅的差额是_。 A.0.3% B.1.2% C.1.5% D.1.8%（分数：1.00）A.B.C.D.16.以下属于经营风险的是_。 A.生命周期阶段 B.市场风险 C.行业波动性 D.集中程度（分数：1.00）A.B.C.D.17.量化风险可能是风险管理过程中最困难的部分，它量化了_。 A.风险的经营影响 B.风险对利益相关者的影响 C.风险的财务影响 D.风险对企业整体的影响（分数：1.00）A.B.C.D.18.“不把鸡蛋放在一个篮子里”描述的风险管理策略是_。 A.风险降低 B.风险化解 C.风险转移 D.风险避免（分数：1.00）A.B.C.D.19.二级风险产生的

12、原因来自企业未能有效地控制其他类型的风险，以下属于二级风险的是_。 A.产品风险 B.流动性风险 C.环境风险 D.声誉风险（分数：1.00）A.B.C.D.20.从波动性的大小方面来看，下列行业中风险较小的是_。 A.电子业 B.软件业 C.房地产业 D.食品业（分数：1.00）A.B.C.D.21.在风险管理理念中，风险管理的责任应落实到_。 A.内部审计师 B.企业内每个人 C.首席执行官 D.业务部门的领导（分数：1.00）A.B.C.D.22.企业进行风险管理的第一步是_。 A.对主要风险进行评估 B.风险监察 C.风险评级和应对计划 D.风险识别（分数：1.00）A.B.C.D.2

13、3.企业的风险管理程序可分为 4 个步骤，概括为识别、评估、风险评级和应对策略及监察，关于这 4 个步骤的说法正确的是_。 A.风险识别的步骤应当由内部审计人员执行 B.后两个步骤应由企业管理层执行 C.这 4 个步骤都应由企业的管理层面执行 D.这 4 个步骤都应在企业的各层面得以执行（分数：1.00）A.B.C.D.24.在评估备选的风险管理策略时，管理层首先应考虑的是_。 A.该策略的风险管理能力 B.企业的风险偏好 C.特定风险的财务风险敞口 D.为该风险设定上下限（分数：1.00）A.B.C.D.25.决定企业如何管理风险的是_。 A.风险容量 B.风险偏好 C.风险评估 D.风险策

14、略（分数：1.00）A.B.C.D.26.某工厂的生产车间要生产一批货物，到仓库领用一批原材料，领用时由于工作人员看错单据，将领用1000 件看成了领用 10000 件，这种情况下，企业面临着_。 A.政治风险 B.操作风险 C.项目风险 D.财务风险（分数：1.00）A.B.C.D.27.对企业中的财务部门说法正确的是_。 A.企业中的财务部门属于成本中心 B.确定存在财政困难不可信任的客户控制风险是财务部门的责任 C.财务职能的长期作用主要是对资源的管理 D.企业中的财务部门是凌驾于一切部门之上的部门（分数：1.00）A.B.C.D.28.下列关于远期市场和期货市场中说法正确的是_。 A.

15、远期合同是标准化的，期货合同度身确定 B.远期合同由交易所核算，期货市场没有结算行 C.远期合同一般在实际交付时结算，期货合同一般按抵销结算 D.远期合同通常在场内交易，期货合同通常在场外交易（分数：1.00）A.B.C.D.29.东南亚某国近期发生了不同政治派别之间的严重冲突，政府动用军队进行平息。该事件对当地旅游、餐饮、交通运输等行业带来了巨大的冲击。根据以上信息可以判断，这属于_。 A.宏观政治风险 B.微观政治风险 C.宏观经济风险 D.微观经济风险（分数：1.00）A.B.C.D.30.甲企业是一家纺织外贸企业，产品主要出口到欧盟地区。下列选项中，会导致该企业面临政治风险的情况为_。

16、 A.欧盟购买商面临经营困境，资金不足 B.欧盟出手干涉外汇市场，以保证欧元稳定 C.欧盟对 1 年内进口到该国的该种纺织产品总量加以限制 D.欧元对美元汇率发生波动（分数：1.00）A.B.C.D.31.以下_不属于操作风险事件。 A.内部欺诈 B.外部欺诈 C.经营中断和系统瘫痪 D.本币汇率短期内剧烈波动（分数：1.00）A.B.C.D.32.甲公司是国内一家建筑企业，在承包国外基建项目时，由于时间紧张仓促上马，使得公司未能全面考虑汇率发生的变化，导致项目成本上升幅度较大，最终亏损。根据以上信息可以判断，该项目的这种风险来源于_。 A.组织本身 B.对客户需要与项目要求的管理不善 C.计

17、划和控制不足 D.实地考察不够（分数：1.00）A.B.C.D.33.甲公司财务总监在编制下一年度财务预算时，需要综合考虑企业可能面对的财务风险。为此，该财务总监在营销、生产等部门的协同下，对市场、产品和技术的未来发展进行了预测，模拟出未来不同的可能情况，以此为基础制订出应急计划。根据以上信息可以判断，该公司采用的评估财务风险的技术是_。 A.敏感性分析 B.情景模拟 C.仿真模型 D.平衡计分卡（分数：1.00）A.B.C.D.34.甲公司于 12 月 1 日购入一种澳大利亚生产的设备，票面金额 10000 澳元，当天的即期汇率为 1 澳元兑7 元人民币。付款期限为 12 月 31 日，如果

18、到时汇率变化为 1 澳元兑 7.2 元人民币，则该公司需要额外付出 2000 元人民币。根据以上信息可以判断，甲公司面临的这种风险是_。 A.交易风险 B.外币折算风险 C.基准风险 D.经济风险（分数：1.00）A.B.C.D.35.下列关于汇率风险中的经济风险对相关报表影响说法正确的是_。 A.经济风险反映在资产负债表上 B.经济风险会影响利润表 C.经济风险会同时体现于资产负债表和利润表 D.经济风险通过现金流量表体现（分数：1.00）A.B.C.D.36.以下说法错误的是_。 A.根据利率平价，即期和远期汇率之间的差异反映了利率差 B.根据购买力平价理论，交换外汇汇率取决于每种货币的相

19、对购买力 C.根据费雪效应，国家间的利率差异为即期汇率的未来变化提供了一个无偏预测 D.预期理论认为目前的远期与即期利率的百分比差异是远期汇率的预期变化（分数：1.00）A.B.C.D.37.下列汇率风险管理方法中，通常成本较高的是_。 A.匹配收入和支出 B.匹配长期资产和负债 C.货币套期 D.多边净额结算（分数：1.00）A.B.C.D.38.某公司有一笔借款，名义本金为 3000 万美元，基准利率为 3 个月 LIBOR，利率每隔 3 个月予以重新设定。为锁定最高利率水平，该公司买入一个利率上限期权，执行利率为 6%。如果当期 3 个月 LIBOR 为7%。则该公司得到的补偿金额为_。

20、 A.75000 B.76667 C.300000 D.25000（分数：1.00）A.B.C.D.39.根据费雪效应理论，若 A 国市场利率为 9%，B 国市场利率为 6%，则两国货币汇率的预期变化率为_。 A.-3% B.3% C.15% D.-15%（分数：2.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：30，分数：30.00)40.甲公司为澳大利亚的一家电子公司，正在考虑应否把生产总部迁往我国的大连市，然后上市筹资。甲公司管理层希望在投资前了解此项计划获得我国政府批准的可能性及其对公司未来现金流量的影响。甲公司管理层同时也考虑了将生产总部迁往其他国家如韩国的可能性，以及与大连方

21、案相比的风险和回报。在整个分析中，甲公司管理层可用的分析工具有_。 A.波士顿矩阵 B.决策树 C.情景设计 D.平衡计分卡（分数：1.00）A.B.C.D.41.下列关于风险管理的表述中，正确的有_。 A.有效的风险管理有助于节约筹资成本 B.有效的风险管理可以帮助管理层减少危机管理 C.企业的成功可以归结为识别和管理伴随着机会和收益的可能风险 D.风险评估技术中，敏感性分析确定的关键因素是外生的、非可控因素（分数：1.00）A.B.C.D.42.甲公司是在上海证券交易所上市的钢铁生产企业。甲公司 60%以上的铁矿石从巴曲淡水河谷公司进口。甲公司的长期债务中，长期银行借款占 80%。下列各项

22、中，属于甲公司在日常经营中面临的市场风险有_。 A.利率风险 B.流动性风险 C.商品价格风险 D.股票价格风险（分数：1.00）A.B.C.D.43.下列关于衍生金融工具的表述中，正确的有_。 A.套期能够降低风险，但是套期后的结果不一定好于没有进行套期的情况 B.投机者采用期权的潜在损失和潜在收益要远高于采用期货 C.与远期合同相比，期权合同能够提供保险且不一定需要行使 D.套利者采用衍生金融工具的目的是对未来市场变量的走向下赌注（分数：1.00）A.B.C.D.44.某矿业集团近期收购了厄瓜多尔铜矿，集团风险管理部派李辉驻该铜矿担任中方管理人员，并负责该铜矿的风险管理工作。下列各项中，李

23、辉可以用以应对该铜矿政治风险的措施有_。 A.与当地职工建立良好关系 B.向国际保险公司对该项目政治风险投保 C.当厄瓜多尔出现自然灾害时，主动进行捐助 D.在原料、零配件的采购上适当以当地企业优先（分数：1.00）A.B.C.D.45.下列各项关于企业集团财务集中管理优点的表述中，正确的有_。 A.更有效地开展对冲 B.强化各经营单位管理动机 C.使各单位更认真地管理自己的现金余额 D.集中资金额度，增加谈判筹码，降低交易成本（分数：1.00）A.B.C.D.46.甲公司是国内一家进出口贸易公司。甲公司与国外的交易一直采用赊销、赊购的方式，以美元结算。目前，甲公司预计美元汇率在此后半年内都呈

24、下跌趋势。下列各项措施中，可以帮助甲公司降低汇率风险的有_。 A.平衡美元应收账款与美元应付账款的余额，保持较低金额的外币净资产或净负债 B.在此后半年内缩短美元应收账款的信用期，同时延长美元应付账款的信用期 C.对美元应收账款、美元应付账款安排相应的远期汇率合同 D.在出口合同中约定以美元结算，在进口合同中约定以人民币结算（分数：1.00）A.B.C.D.47.下列各项关于经营风险与财务风险的搭配方式的表述中，正确的有_。 A.高经营风险与高财务风险搭配通常因不符合风险投资者的期望而无法实现 B.高经营风险与低财务风险搭配是同时符合股东和债权人期望的现实搭配 C.低经营风险与高财务风险搭配是

25、同时符合股东和债权人期望的现实搭配 D.经营风险与财务风险反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则（分数：1.00）A.B.C.D.48.从主观观点而言，风险是指在一定情况下的不确定性，此不确定性意指_。 A.发生与否不确定 B.发生的时间不确定 C.发生的状况不确定 D.发生的后果严重性程度不确定（分数：1.00）A.B.C.D.49.整体来说，以下关于企业风险管理的说法正确的有_。 A.是一个正在进行并贯穿整个企业的过程 B.会受到企业各个层次人员的影响 C.会在战略制定时得到应用 D.适用于各个级别和单位的企业（分数：1.00）A.B.C.D.50.风险识别的方法之一是集体讨论可能的风险领

26、域，以下关于该种方法的说法正确的有_。 A.这种方法要求知情人员说出第一想法 B.由风险管理小组复核并认定核心风险 C.这种方法最后认定的风险会来自于最初识别的一组风险中 D.在开始风险评估前，可恰当地对认定结果进行更改（分数：1.00）A.B.C.D.51.整合企业内部的不同风险的管理方法有_。 A.集中风险报告 B.整合风险转移策略 C.风险管理纳入企业的商业流程 D.识别和管理多重和跨企业的风险（分数：1.00）A.B.C.D.52.以下关于风险的特性的说法正确的有_。 A.风险是独立于企业意志之外的客观存在 B.风险普遍存在且不断更新 C.只要风险存在，就一定有发生损失的可能 D.在一

27、定条件下风险具有可转化的特性（分数：1.00）A.B.C.D.53.在考虑企业可能面对的行业风险时，非常关键的因素包括_。 A.生命周期阶段 B.波动性 C.集中程度 D.行业类别（分数：1.00）A.B.C.D.54.市场风险是指由于市价的变化而导致亏损的风险，以下属于市场风险的有_。 A.利率风险 B.汇率风险 C.商品价格风险 D.股票价格风险（分数：1.00）A.B.C.D.55.以下属于企业风险管理的无形成本的有_。 A.破坏成本 B.机会成本 C.授权成本 D.维修成本（分数：1.00）A.B.C.D.56.企业实施风险管理的关键挑战包括_。 A.董事会的支持 B.与企业战略的关系

28、 C.信息技术 D.竞争者的风险管理策略（分数：1.00）A.B.C.D.57.在企业应对海外投资遇到的政治风险时，可以_。 A.投资前进行尽职的调查 B.独立执行投资项目，避免与海外企业接触 C.与当地大使馆保持良好关系 D.向本国政府寻求政治支持（分数：1.00）A.B.C.D.58.在固定利率工具与浮动利率工具之间选择时，需要考虑的因素包括_。 A.对未来利率变动的预期 B.贷款或投资的期限 C.公司政策和风险偏好 D.利率敞口的当前水平及组合（分数：1.00）A.B.C.D.59.下列关于利率风险管理的说法中，正确的有_。 A.当前市场利率高于期权协议利率，借款期权买方会行使权利 B.

29、签订远期利率协议可以使借款人从有利的市场利率变动中获益 C.将子公司现金余额集中有助于加强控制 D.远期利率与利率期货相比，其金额、条款和期间等都是标准化的（分数：1.00）A.B.C.D.60.以下属于政府直接干预导致政治风险的行为是_。 A.某国政府对我国出口的相关产品征收高额进口关税 B.某国政府制定新的产业政策 C.某国政府发生更替 D.某国政府通过法令对外汇买卖进行限制（分数：1.00）A.B.C.D.61.甲公司是一家中国企业，该公司管理层正在考虑将公司业务拓展到非洲地区。由于非洲多个国家政局不稳定，为此该公司管理层需要对此项决策的风险和回报进行分析。根据以上信息可以判断，下列各项

30、中，该公司管理层可以用来对政治风险进行评估的方法是_。 A.专家建议 B.平衡计分卡 C.出国考察 D.SWOT 分析（分数：1.00）A.B.C.D.62.甲公司是一家以纯手工工艺制作传统民俗产品的企业，由于手工制品制作优良，受到顾客欢迎。但由于工人在手工制作过程中随意性较大，水平参差不齐，造成公司次品、废品率居高不下。甲公司管理层一直在想办法改进此种状况。根据以上信息可以判断，下列各项中该公司管理层可以采用的方法是_。 A.设立流程、程序和政策 B.对雇员进行培训和管理 C.对技术和系统进行管理 D.进行规划和调查（分数：1.00）A.B.C.D.63.能够影响货币供需状况的因素包括_。

31、A.通货膨胀 B.投机行为 C.国际收支 D.国家经济形势（分数：1.00）A.B.C.D.64.甲公司是一家大型金融企业，该公司相关员工采用 VAR 模型来度量企业面临的汇率风险。在下列选项中，不属于计算 VAR 值的模型包括_。 A.情景模拟法 B.敏感性分析 C.方差协方差法 D.蒙特卡罗模拟法（分数：1.00）A.B.C.D.65.甲公司最近需要向银行借入一笔资金，以补充企业经营需要。该公司财务经理面对固定利率和浮动利率的选择时犯了难。如果你是该财务经理，下列选项中属于在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项是_。 A.公司利润 B.公司风险偏好 C.利率走势 D.经济形势（分数：

32、1.00）A.B.C.D.66.以下说法正确的有_。 A.期权赋予持有者做某事的权利，但持有者无须行使这份权利 B.签订期货合同不会产生成本，但需要缴付交易费及保证金 C.在欧洲，期权期限内的任何时间都可行使期权 D.投资者必须为期权合同支付溢价（分数：1.00）A.B.C.D.67.操作风险是指企业在进行基本操作时经受的风险，所有企业在经营活动中都在尽力降低这种风险，在应对前企业应先分析产生这种风险的源头，下列各选项中能够使企业产生该种风险的有_。 A.员工缺乏必要的培训 B.员工工作时疏忽 C.管理层舞弊 D.机器没有进行维修（分数：1.00）A.B.C.D.68.下列各项关于计算汇率风险

33、的 VAR 模型的说法中正确的有_。 A.VAR 模型可以反映任何置信水平的最大损失 B.以历史模拟法来计算 VAR 的局限性是计算量大 C.方差一协方差法计算 VAR 假设货币收益必须是正态分布的 D.蒙特卡罗模拟法计算 VAR 的优势在于其能解决任何总体分布（分数：1.00）A.B.C.D.69.费雪效应理论反映的是_之间的关系。 A.物价水平 B.利率 C.外币供给 D.通货膨胀率（分数：1.00）A.B.C.D.三、B简答题/B(总题数：1，分数：18.00)甲公司是一家国内轿车生产企业。为提升其所生产轿车的市场占有率，甲公司管理层计划用 5 年时间研发新性能引擎，计划需要投入的研发资

34、金为 6000 万元人民币。甲公司财务部根据研发资金需要提出如下 3个筹资方案：方案 A：按固定利率贷款，利率为 8%。方案 B：按浮动利率贷款，利率为 SHIBOR*+1.5%。方案 C：按浮动利率贷款，利率为 SHIBOR*+1.5%；同时，按利率互换方式以固定利率 7.5%的利息支付换取以浮动利率 SHIBOR*+1.2%的利息收入。相关的手续费为贷款额的 0.3%。SHIBOR*=上海银行同业拆借利率要求：（分数：18.00）(1).简要说明甲公司：庄选择利用固定利率与浮动利率贷款时应考虑的主要因素。（分数：6.00）_(2).计算分析方案 A 和方案 C 的成本差异。（分数：6.00

35、）_(3).假设多数分析机构未来 5 年 SHIBOR 会维持在 6.75%7%之间，据此判断甲公司应选择的筹资方案并简要说明理由。（分数：6.00）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：12.00)A 国是亚洲经济发展最快的国家。A 国的 B 省在过去 30 年间大力发展各类制造及加工业务，成为 A 国南方沿海经济第一大省。随着 B 省经济的快速发展，省内几个主要城市均建造了民用机场。近几年，A 国政府开始大力推动铁路网络建设，目标是覆盖全国各主要省市。B 省也开始建设通往其他各省及首都的铁路，部分路段已经开通运行。B 省的 P 机场于 1994 年启用，现已发展为全国以及全球最优秀和最繁忙

36、的国际机场之一。超过 95 家航空公司在 P 机场提供航空服务，往来约 180 个城市，其中约 50 个城市在 A 国境内。P 机场能够迅速发展成为国际航空枢纽，是由于 P 市处于亚太地区的中心，且其经济发展早于 B 省的其他城市，因此成为全省以及全国市场的门户，广泛联系世界各地的城市，不但提供点对点直航服务，还提供客货运中转服务。P 机场的客货运量及航空联系紧密度不断提升，从 1994 年的年客运量 3000 万人次及年货运量 180 万吨，每天 500 架次飞机升降及联系 100 个城市，分别激增至上年的 6000 万人次及 400 万吨，900 架次及 180个城市。其中，大部分为国际航

37、运业务，国内业务相对较少。为了更全面地发展市场经济，A 国近年开始私有化所有国有交通运输企业，包括民航、铁路及海运等。P机场被政府指定为首个私有化试点机场，于两年前重组为 P 机场股份有限公司，并且成功上市。P 机场原董事长功成身退，于本年初退休，其职位由年轻进取的王某继任。鉴于交通运输需求量与日俱增，且省内不少机场都拟订了提高客货运量的措施，加之政府大力推动铁路的发展，王某认为必须研究应对策略，防止 P 机场的竞争力受损。王某因此委派了首席执行官林某主持研究工作，并要求其制订 P 机场未来 20 年发展规划大纲。林某委托了几家各具专长的国际知名咨询公司对不同战略范畴进行深入研究。其研究结果包

38、括：未来 20 年往来 A 国的客货运输需求将随着经济的持续发展而不断增加：B 省是 P 机场的腹地市场，也是全国最多元化和发展最快速的地区之一，也是一个制造业中心和最富裕的地区，其客货运输需求的增长快于全国平均水平：B 省内 6 个机场(含 P 机场)的容量明显不足以满足 10 年后的中期航空服务需求，更难以适应 20 年后的长期需求；目前 P 机场处理了 B 省所有机场的 70%国际客运量及 80%的国际货运量；省内其他机场已拟订了提高客货运量的计划，拟将跑道数量由目前的两条增加到 3 条至 5 条；新一代的铁路运输系统可将当前铁路旅程时间缩短 1/3，全国省际直通铁路网络在 5 年内大致

39、形成，并于 10 年内全面覆盖各主要城市；除现已建有机场的 6 个城市外，B 省其他城市达到可以兴建机场规模的可能性很小。林某依据波特提出的最具影响力的战略分析模型五力模型，对以上结果进行分析，以确定 P 机场在行业中的竞争优势。经研究分析后，林某与王某讨论了其他一些方案。在王某的大力支持下，林某向董事会提议建设第三条机场跑道。除了兴建第三条跑道外，林某向董事会提出了在兴建第三条跑道的基础上，P机场还可以同时采用以下两个方案或其中之一，以进一步增加 P 机场的竞争力和客货运量。方案一：G 市与 P 市是一河之隔。由 P 机场购入 G 机场的 20%股权，成为其战略投资者，并在此基础上商讨两个机

40、场在客货运上如何合作互补。方案二：向 P 市政府游说，由市政府出面向省政府及 A 国交通部争取将规划中的省际铁路在 B 省内的主要转运枢纽建于 P 机场旁，理由是 P 机场是国际航运枢纽，若与省际铁路转运枢纽相结合，将更有利于提升B 省以及全国的客货运效率。林某建议，向政府争取由 P 机场负责建造及营运该省际直通铁路转运枢纽站。P 机场董事会在讨论上述兴建第三条跑道以及其他两个方案时，有数位资历较深的董事对这些建议抱有怀疑，认为前董事长多年以来比较保守稳健地经营 P 机场，不作重大投资，也能取得较好的成果。现在王某和林某的建议涉及重大投资，必然带来较高的风险。董事会因此要求王某和林某提交一份分

41、析 P 机场可能面临的市场风险和应对风险的措施文件，其中必须分析风险应对的各种常用措施。部分董事认为兴建一条新跑道的工程浩大，P 机场的现有跑道及其他基础设施是多年前兴建的，P 机场已经很久没有管理庞大工程项目的经验，因此希望王某和林某提交兴建第三条跑道时采用工程外包的可行性研究报告。董事们还特别关注如何控制外包工程。另外，董事们认为跑道信号管理是机场的核心日常业务之一，但 P 机场的信息技术管理部门人力有限，因此要求在报告中重点分析是否可将第三条跑道所有信号的信息系统的日常经营管理外包。要求：（分数：12.00）(1).影响行业风险的关键因素包括生命周期阶段、波动性和集中程度，简要说明这 3

42、 个关键因素的内涵，并据此评价 P 机场所面临的行业风险。（分数：6.00）_(2).除行业风险外，P 机场还需面临各种经营风险，简要说明常见的 4 种风险应对策略及其内涵。（分数：6.00）_注册会计师公司战略与风险管理-风险与风险管理(四)答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：39，分数：40.00)1.下列风险中，不属于市场风险的是_。 A.商品价格风险 B.利率风险 C.信用风险 D.汇率风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 市场风险包括利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险，不包括信用风险。2.甲公司董事会对待风险的态

43、度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，甲公司管理层决定将其全部的应收款项以应收总金额的 80%出售给乙公司。由乙公司向有关债务人收取款项，甲公司不再承担有关债务人未能如期付款的风险。甲公司应对此项信用风险的策略属于_。 A.风险降低 B.风险转移 C.风险保留 D.风险消除（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 风险转移是将风险转移给另一家企业、公司或机构。甲公司将应收款项出售给乙公司，应对此项信用风险的策略属于风险转移。3.在风险评估系图中，风险对企业所产生的影响是影响风险评级的重要参数，另一个影响风险评级的重要参数是_。 A.应对风险措施的成本 B.风险发生的可能性 C.企业对

44、风险的偏好 D.企业对风险的承受能力（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在风险评估系图中，横轴表示的是风险发生的可能性，纵轴表示的是风险产生的影响。4.某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风险的是_。 A.产品风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.汇率风险（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 市场风险，有时也称为财务风险或价格风险，它指由于市价的变化而导致亏损的风险。企业需要管理的主要市场风险是利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险。其中汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。5.某集团下

45、列 4 项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险降低策略的是_。 A.甲项目，建设办公用房，预计的损益为 0 B.乙项目，增加产品生产线，预计的损益区间 0 至+600 万元 C.丙项目，短期股票投资，预计的损益区间-1600 万元至+1400 万元 D.丁项目，作为战略投资者取得某公司股权，预计的损益区间-500 万元至+600 万元（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 风险降低的概念是基于企业不愿意被动接受特定的后果分布状态，而通过自身努力改变不利后果的概率。6.甲公司只生产一种产品，主要采用信用方式对外销售，产品毛利率为 10%。为有效应对信用风险，甲公司强化对应收账款逾期的管理。甲