注册会计师旧制度财务成本管理真题2009年及答案解析.doc

1、注册会计师旧制度财务成本管理真题 2009年及答案解析(总分：100.00，做题时间：180 分钟)一、单项选择题（本题型共 8题，每题 1分，共 8(总题数：8，分数：8.00)1.某企业的资产利润率为 20%，若产权比率为 1，则权益净利率为（ ）。 （分数：1.00）A.15%B.20%C.30%D.40%2.某企业 2008年未的所有者权益为 2400万元，可持续增长率为 10%.该企业 2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股权）与上年相同。若 2009年的净利润为 600万元，则其股利支付率是（ ）。 （分数：1.00）A.30%B

2、40%C.50%D.60%3.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为 1000千克，本期生产消耗量为 3500千克，期末存量为 800千克；材料采购单价为每千克 25元，材料采购货款有 30%当季付清，其余 70%在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（ ）元。 （分数：1.00）A.3300B.24750C.57750D.825004.债券 A和债券 B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 （分数

3、1.00）A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。 （分数：1.00）A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率6.已知经营杠杆系数为

4、 4，每年的固定成本为 9万元，利息费用为 1万元，则利息保障倍数为（ ） （分数：1.00）A.2B.2.5C.3D.47.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品 400件。7 月份公司实际生产产品 350件，发生固定制造成本 2250元，实际工时为 1100小时。根据上述数据计算，7 月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元 （分数：1.00）A.100B.150C.200D.3008.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（ ）。 （分数：1.00

5、A.同心多元化战略B.离心多元化战略C.扭转战略D.剥离战略二、多项选择题（本题型共 7题，每题 2分，共 1(总题数：7，分数：14.00)9.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量10.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ） （分数：2.00）A.提高

6、净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数11.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系12.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（ ） （分数：2.00）A.由于疏于管理导致的废品损失B.车间发生的间接材料成本C.按照资产比例分配给生产车间的管理

7、费用D.按直线法提取的生产设备折旧费13.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本越低，企业价值越大B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本不变，企业价值也不变14.下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中削除，不能立即消除的也应采取

8、措施逐步消除D.增值成本实际增值作业产出数量（标准单位变动成本标准单位固定成本）15.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.成熟期的产品属于明星产品B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战C.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例三、判断题（本题型共 8题，每题 1分，共 8分(总题数：8，分数：8.00)16.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误17.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于

9、1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支付增长，则该企业的净财务杠杆会逐步下降。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误18.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误19.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误20.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误21.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了 1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价

10、 1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误22.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误23.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题（本题型共 5题，每题 8分，共 4(总题数：5，分数：40.00)24.A公司 2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元） （分数：8.00）_25.B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有 6年，公司计划 6年后停

11、产该产品。生产该产品的设备已使用 5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设置虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B 公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）： （分数：8.00）_26.C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用 3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。 如果自制，单位制造成本为 10元，每生产准备成本 34.375元，每日生产量 32件。 如果外购，购入单价为9.

12、8元，从发出定单到货物到达需要 10天时间，一次订货成本 72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下： （分数：8.00）_27.D公司是一家上市公司，其股票于 2009年 8月 1日的收盘价为每股 40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 42元，到期时间是 3个月。3 个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有2种变动的可能：上升到 46元或者下降到 30元。3 个月到期的国库券利率为 4%（年名义利率）。 要求： （1）利用风险中性原理，计算 D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。 （2）如果该看涨期权的现行价格为 2.5元，请根据套利原理，构

13、建一个投资组合进行套利。 （分数：8.00）_28.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5 月份有关资料如下： （1）月初在产品数量 20万件，成本 700万元；本月投产 200万件，月末完工 180万件。 （2）月初产成品 40万件，成本 2800万元，本期销售 140万件，单价 92元。产成品发出时按先进先出法计价。 （3）本月实际发生费用：直接材料 7600万元，直接人工 4750万元，变动制造费用 950万元，固定制造费用 2000万元，变动销售费用和管理费用 570万元，固定销售费用和管理费用 300万元。 （4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在

14、产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为 50%。 （5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用在产品”月初余额 140万元，“固定制造费用产成品”月初余额 560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。 要求： （1）计算 E公司在变动成本法下 5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。 （2）计算 E公司在完全成本法下 5月份的产品销售成本和税前利润。 （分数：8.00）_五、综合题（本题型共 2题，每题 15分，共 30(总题数：2，分数：30.00)29.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司 2008年实际和 2009年预计的主

15、要财务数据如下（单位：亿元）： （分数：15.00）_30.G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下： （1）作业同质组 G公司建立了五个作业同质组，有关说明如下： 生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。 机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。 产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。质量检验

16、作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检 10%，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。 市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。 （2）单位产品成本预算 G 公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为 650小时，公司按此预算的单位产品成本预算如下： （3）公司 2月份实际生产情况 公司 2月份生产传统产品 400件，新型产品 100件，月初、月末均无在产品。传统产品发生直接材料成本 16050元，新型产品发生直接材料成本 482

17、0元。2 月份实际作业量和作业成本发生额如下： （分数：15.00）_注册会计师旧制度财务成本管理真题 2009年答案解析(总分：100.00，做题时间：180 分钟)一、单项选择题（本题型共 8题，每题 1分，共 8(总题数：8，分数：8.00)1.某企业的资产利润率为 20%，若产权比率为 1，则权益净利率为（ ）。 （分数：1.00）A.15%B.20%C.30%D.40% 解析：【解析】权益净利率资产利润率权益乘数资产利润率（1产权比率）20%（11）40%2.某企业 2008年未的所有者权益为 2400万元，可持续增长率为 10%.该企业 2009年的销售增长率等于2008年的可持续

18、增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股权）与上年相同。若 2009年的净利润为 600万元，则其股利支付率是（ ）。 （分数：1.00）A.30%B.40%C.50%D.60% 解析：【解析】根据题意可知，本题 2009年实现了可持续增长，所有者权益增长率可持续增长率10%，所有者权益增加240010%240（万元）2009 年收益留存，所以，2009 的收益留存率240/600100%40%，股利支付率140%60%。3.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为 1000千克，本期生产消耗量为 3500千克，期末存量为 800千克；材料采购单价为每千克

19、 25元，材料采购货款有 30%当季付清，其余 70%在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（ ）元。 （分数：1.00）A.3300B.24750C.57750 D.82500解析：【解析】第四季度采购量350080010003300（千克），货款总额33002582500（元），第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为 8250070%57750（元）。4.债券 A和债券 B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 （分数：1

20、00）A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高 C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低解析：【解析】债券价值债券未来现金流入的现值，在其他条件相同的情况下，由于期限越长，未来现金流入的现值越大，所以，债券价值越大。5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。 （分数：1.00）A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险 C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时

21、应以股权资本成本作为折现率D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率解析： 【解析】风险调整折现率法采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量风险。6.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9万元，利息费用为 1万元，则利息保障倍数为（ ） （分数：1.00）A.2B.2.5C.3 D.4解析：【解析】经营杠杆系数（息税前利润固定成本）/息税前利润19/息税前利润4，解得：息税前利润3（万元），故利息保障倍数3/13。7.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 3

22、小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品 400件。7 月份公司实际生产产品 350件，发生固定制造成本 2250元，实际工时为 1100小时。根据上述数据计算，7 月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元 （分数：1.00）A.100 B.150C.200D.300解析：【解析】固定制造费用效率差异（实际工时实际产量标准工时）固定制造费用标准分配率（11003503）6/3100（元）8.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（ ）。 （分数：1.00）A.同心多元化战略B.离心多元化战略 C.扭转战略D.剥离战略

23、解析：【解析】离心多元化，是指企业进入与当前产业不相关的产业的战略。如果企业当前产业缺乏吸引力，而企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务，较为现实的选择是采用离心多元化战略。二、多项选择题（本题型共 7题，每题 2分，共 1(总题数：7，分数：14.00)9.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 D.财务目标的实现程

24、度可以用股东权益的市场增加值度量 解析：【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项 A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值权益价值债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加0 的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项 B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项 C的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项 D的说法正确。10

25、假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ） （分数：2.00）A.提高净经营资产利润率 B.降低负债的税后利息率 C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数解析：【解析】杠杆贡献率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆（税后经营利润率净经营资产周转次数税后利息率）净负债/股东权益。11.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D

26、投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 解析：【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项 A、B 的说法正确；根据教材 132页的图 414 可知，选项 C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项 D的说法正确。12.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（ ） （分数：2.00）A.由于疏于管理导致的废品损失 B.车间发生的间接材料成本 C.按照资产比例分配给生产车间的管理费用D.按直线法提取的生产设备折旧费解析：【解析】可控成本是指在特定时期内、特定责任中心能够直接控制其发生的成本。13.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有

27、 ） （分数：2.00）A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本越低，企业价值越大 B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关 C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大 D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本不变，企业价值也不变解析：【解析】净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大，因此，选项 A的说法正确；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因此，选项 B的说法正确；权衡理论认为，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；所以，选项

28、C的说法正确；传统理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此，会使加权平均成本下降，企业总价值上升。由此可知，选项 D的说法不正确。14.下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本 C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中削除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除 D.增值成本实际增值作业产出数量（标准单位变动成本标准单位固定成本） 解析：【解析】非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生

29、的作业成本，由此可知，选项 A的说法不正确，选项 B的说法正确；只有增值作业，才能产生增值成本，增值成本当前的实际作业产出数量（标准单位变动成本标准单位固定成本），所以，选项 D的说法正确；增值作业是指那些需要保留在价值链中的作业，而非增值作业是指那些不应保留在价值链中的作业，需要将它们从价值链中消除或通过持续改善逐步消除，所以，选项 C的说法正确。15.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（ ） （分数：2.00）A.成熟期的产品属于明星产品B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战 C.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额D.与成长期相比，成熟期的经营

30、风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例 解析：【解析】成熟期的产品属于金牛产品，所以，选项 A的说法不正确；成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价格竞争，因此，选项 B的说法正确；成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和，扩大市场份额已经变得很困难，所以，选项 C的说法不正确；与成长期相比，成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平，所以，选项 D的说法正确。三、判断题（本题型共 8题，每题 1分，共 8分(总题数：8，分数：8.00)16.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（ ）（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：【解析】长期资本长期资产营运资本流动资产流动负债，

31、当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定，所以，原题的说法正确。（参见教材 43页）17.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于 1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支付增长，则该企业的净财务杠杆会逐步下降。（ ）（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：【解析】净财务杠杆净负债/股东权益（有息负债金融资产）/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净负债；因此，本题的关键是看股东权益的变化。由于是盈利企业，所以，净利润大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，

32、所以，净财务杠杆逐步下降。18.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：【解析】债券的实际周期利率债券的名义利率/年内复利次数债券的票面利率/年内复利次数。19.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（ ）（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：【解析】从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产。20.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：【解析】本题考核的是教材

33、 318页图 118 的内容，根据该图可知，原题说法不正确。21.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了 1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价 1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：【解析】盈亏临界点销售额固定成本/边际贡献率固定成本/（1变动成本率）固定成本/（1单位变动成本/单价）。22.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（ ）（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：【解析】投资报酬率是相对指标，因此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足

34、是：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产。23.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。（ ）（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：【解析】在业务动因、持续动因和强度动因中，业务动因的精确度最差，强度动因的执行成本最昂贵，持续动因的成本居中。四、计算分析题（本题型共 5题，每题 8分，共 4(总题数：5，分数：40.00)24.A公司 2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元） （分数：8.00）_正确答案：(（1） 预计 2009年主要财务数据 )解析：25.B公司目前生产一

35、种产品，该产品的适销期预计还有 6年，公司计划 6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用 5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设置虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B 公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）： （分数：8.00）_正确答案：( （1）继续使用旧设备的现金流量折现： 旧设备每年的折旧额200000（110%）/1018000（元） （2）更换新设备的现金流量折

36、现： )解析：26.C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用 3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。 如果自制，单位制造成本为 10元，每生产准备成本 34.375元，每日生产量 32件。 如果外购，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要 10天时间，一次订货成本 72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下： （分数：8.00）_正确答案：( （1） )解析：27.D公司是一家上市公司，其股票于 2009年 8月 1日的收盘价为每股 40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 42元，到期时间是 3个月。3 个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有2种变动

37、的可能：上升到 46元或者下降到 30元。3 个月到期的国库券利率为 4%（年名义利率）。 要求： （1）利用风险中性原理，计算 D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。 （2）如果该看涨期权的现行价格为 2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。 （分数：8.00）_正确答案：(（1）股价上升百分比（4640）/40100%15%，股价下降百分比（4030）/40100%25% 期望报酬率4%/4上行概率15%（1上行概率）25% 上行概率0.65 下行概率1上行概率0.35 Cu46424（元） Cd0 期权现值（40.6500.35）/（11%）2.57（元） （2

38、套期保值比率（40）/（4630）0.25 借款300.25/（11%）7.43（元） 由于期权价格低于期权价值，因此套利过程如下： 卖出 0.25股股票，借出款项 7.43元，此时获得 0.25407.432.57（元），同时买入 1股看涨期权，支付 2.5元期权费用，获利 2.572.50.07（元）。 )解析：28.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5 月份有关资料如下： （1）月初在产品数量 20万件，成本 700万元；本月投产 200万件，月末完工 180万件。 （2）月初产成品 40万件，成本 2800万元，本期销售 140万件，单价 92元。产成品发出时按先进先

39、出法计价。 （3）本月实际发生费用：直接材料 7600万元，直接人工 4750万元，变动制造费用 950万元，固定制造费用 2000万元，变动销售费用和管理费用 570万元，固定销售费用和管理费用 300万元。 （4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为 50%。 （5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用在产品”月初余额 140万元，“固定制造费用产成品”月初余额 560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。 要求： （1）计算 E公司在变动成本法下 5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税

40、前利润。 （2）计算 E公司在完全成本法下 5月份的产品销售成本和税前利润。 （分数：8.00）_正确答案：( （1）期末在产品2002018040（件） 期末在产品约当产量4050%20（件）完工产品单位成本（76004750950700）/（18020）70（元/件） 产品销售成本2800（14040）709800（万元） 产品边际贡献9214098005702510（万元） 税前利润25102000300210（万元） （2）完工产品单位成本70（2000140）/（18020）80.7（元/件） 产品销售成本（2800560）（14040）80.711430（万元）税前利润921401

41、1430570300580（万元） )解析：五、综合题（本题型共 2题，每题 15分，共 30(总题数：2，分数：30.00)29.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司 2008年实际和 2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）： （分数：15.00）_正确答案：( （1）经营现金净流量61.623（120%）30（293222）（267210）96（亿元） 购置固定资产支出（281265）3046（亿元） 实体现金流量经营现金流量购置固定资产支出964650（亿元） （2）实体价值50/（12%6%）833.33（亿元） 股权价值833.33164669.33（亿元） （

42、3）实体价值700164864（亿元） 864实体现金流量/（12%6%） 实体现金流量51.84（亿元） （4）经济利润61.623（120%）（164158）12%41.36（亿元） )解析：30.G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下： （1）作业同质组 G公司建立了五个作业同质组，有关说明如下： 生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。 机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占

43、比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。 产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检 10%，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。 市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。 （2）单位产品成本预算 G 公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为 650小时，公司按此预算的单位产品成本预算如下： （3）公司 2月份实际生产情况 公司 2月份生产传统产品 400件，新型产品 100件，月初、月末均无在产品。传统产品发生直接材料成本 16050元，新型产品发生直接材料成本 4820元。2 月份实际作业量和作业成本发生额如下： （分数：15.00）_正确答案：(（1）产品成本计算单（按实际作业成本分配率计算） （2）产品成本计算单（按预算作业成本分配率计算） )解析：