注册会计师财务成本管理-101及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-101 及答案解析(总分：97.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.甲公司上年末的留存收益余额为 120 万元，今年末的留存收益余额为 150 万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为 20%，收益留存率为 40%，则上年的净利润为( )万元。（分数：1.00）A.62.5B.75C.300D.4502.生产车间登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括( )。（分数：1.00）A.领料凭证B.在产品内部转移凭证C.在产品材料定额、工时定额资料D.产成品交库凭证3.甲投资者将 10000 元存入银行，银行同期存

2、款利率为 8%；同期市场上的无风险报酬率为 7%，资金时间价值是 4%，则甲投资者的实际利率为( )。（分数：1.00）A.4.85%B.3%C.4%D.2%4.假设 A 公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与 A 公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为 12%，债务税前资本成本为 6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为 40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为 1/3，预期借债成本仍为 6%，公司的所得税税率为 25%，则该新项目的加权平均资本成本为( )。（分数：1.00）A.9.23%B.8.7%C.9.6%D.1

3、0.8%5.A 公司年初投资资本 1000 万元，预计今后每年可取得税前经营利润 800 万元，所得税税率为 25%，第一年的净投资为 100 万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为 8%，则企业实体价值为( )万元。（分数：1.00）A.7407B.7500C.6407D.89076.某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5 千克/件，季初材料库存量1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800千克材料。材料采购价格预计 12 元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为( )元。（分数：

4、1.00）A.78000B.87360C.9264.0D.993607.下列说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.一年内到期的长期负债属于金融负债B.应付利息属于金融负债C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债D.短期权益性投资属于经营资产8.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于( )。（分数：1.00）A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权9.以下关于认股权证和看涨期权比较的表述中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.均以股票为标的资产B.执行时的股票均来自于二级市场C.在到期日前，均具有选择权D.

5、都具有一个固定的执行价格10.A 公司拟采用配股的方式进行融资。201 年 3 月 15 日为配股除权登记日，以该公司 200 年 12 月31 日总股数 1000 万股为基数，每 10 股配 2 股。配股说明书公布之前 20 个交易日平均股价为 5 元/股，配股价格为 4 元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为( )元/股。（分数：1.00）A.4.83B.0.17C.1.5D.411.M 公司的期初投资资本为 2000 万元，其中净负债 600 万元，权益资本 1400 万元；税后利息费用 60 万元，税后利润 300 万元；净负债成本(税后)

6、8%，权益成本为 12%。则剩余经营收益为( )万元。（分数：1.00）A.60B.-116C.144D.11212.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括( )。（分数：1.00）A.投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息B.不存在股票的发行和交易费用C.投资决策已确定并且已经为投资者所理解D.投资者不关心公司股利的分配二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：16.00)13.下列关于成本计算制度的说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.实际成本计算制度和标准成本计算制度都是纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度B.目前

7、的会计准则和会计制度，都要求存货成本按全部制造成本报告，即执行全部成本计算制度C.在变动成本计算制度中，将固定制造成本列为期间费用D.产量基础成本计算制度中，成本分配基础(直接人工成本)与间接成本集合(制造费用)之间缺乏因果关系14.已知目前无风险资产收益率为 5%，市场组合的平均收益率为 10%，市场组合平均收益率的标准差为 12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为 2.88%，则下列说法中，不正确的有( )。（分数：1.00）A.甲公司股票的 系数为 2B.甲公司股票的要求收益率为 16%C.如果该股票为零增长股票，股利固定为 2，则股票价值为 30D.如果市场是完全

8、有效的，则甲公司股票的预期收益率为 10%15.下列有关优序融资理论的说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.考虑了信息不对称对企业价值的影响B.考虑了逆向选择对企业价值的影响C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡D.考虑了过度投资和投资不足的问题16.下列属于财务交易原则的有( )。（分数：1.00）A.投资分散化原则B.资本市场有效原则C.货币时间价值原则D.双方交易原则17.当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导致的结果有( )。（分数：1.00）A.夸大低产量产品的成本B.夸大高产量产品的成本C.缩小高产量产品的成本D.缩小低产量产品的成本18.公司

9、拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后年均收入96000 元，付现成本 26000 元，预计有效期 10 年，按直线法计提折旧，无残值。所得税税率为 30%，则该项目( )。（分数：1.00）A.年现金净流量为 55000 元B.静态投资回收期 3.64 年C.会计报酬率 17.5%D.会计报酬率 35%19.影响长期偿债能力的表外因素包括( )。（分数：1.00）A.长期租赁中的融资租赁B.准备很快变现的非流动资产C.债务担保D.未决诉讼20.下列说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.如果相对于 A 证券而言，B 证券的标准差较大，则 B

10、的离散程度比 A 证券大B.如果相对于 A 证券而言，B 证券的变化系数较大，则 B 的绝对风险比 A 证券大C.标准差不可能小于 0D.如果标准差等于 0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险21.与认股权证筹资相比，可转换债券筹资的特点有( )。（分数：1.00）A.转股时不会增加新的资本B.发行人通常是规模小、风险高的企业C.发行费比较低D.发行者的主要目的是发行股票22.G 公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为 1100 元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本(y)与生产量(x)的弹性预算方程为：y=450+10x；月初在产品 30

11、件，本月投产 60 件，本月完工 50 件；在产品平均完工程度为 50%。下列有关电力成本的各项中，正确的有( )。（分数：1.00）A.本月变动成本的预算金额为 500 元B.本月总成本的预算金额为 1000 元C.记入“固定制造费用”账户 495 元D.记入“变动制造费用”账户 550 元23.下列说法中，不正确的有( )。（分数：1.00）A.无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因B.直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的D.变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分配率的

12、乘积之间的差额24.下列说法中，不正确的有( )。（分数：1.00）A.计算产品的完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益B.变动成本的计算范围只包括直接材料、直接人工和变动制造费用C.责任成本法按可控原则把成本归属于不同的责任中心D.责任成本计算的对象是产品25.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有( )。（分数：1.00）A.空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入B.如果股票价格执行价格，则组合的净收入=执行价格-股票价格C.如果股票价格执行价格，则组合的净收入=股票价格-执行价格D.只有当股票价格偏离执行

13、价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益26.某企业在生产经营的淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加 200 万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为 350 万元，长期负债为 310 万元，自发性负债为 40 万元。则下列说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.企业实行的是激进型筹资政策B.营业高峰易变现率为 32%C.该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高D.长期性资产为 800 万元27.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（分数：1.00）A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.

14、避免公司现金流出28.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，正确的说法有( )。（分数：1.00）A.最常见的做法，是选用 10 年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表B.应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表C.实际现金流量=名义现金流量(1+通货膨胀率) nD.实务中，一般情况无风险利率应使用实际利率三、B计算分析题/B(总题数：4，分数：27.00)(要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)D 公司是一家上市公司，其股票于 2009 年 8 月 1 日

15、的收盘价为每股 40 元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 30 元，到期时间是 3 个月。3 个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有 2 种变动的可能：上升到 50 元或者下降到 32 元。3 个月到期的国库券利率为 4%(年名义利率)。要求：（分数：6.00）(1).利用风险中性原理，计算 D 公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。（分数：3.00）_(2).如果该看涨期权的现行价格为 10 元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。（分数：3.00）_某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债

16、务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 400 万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1)按 11%的利率平价发行债券；(2)按面值发行股利率为 12%的优先股；(3)按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为 1600 万元；公司适用的所得税税率为 40%；证券发行费可忽略不计。要求：（分数：7.00）(1).计算按不同方案筹资后的普通股每股收益；（分数：1.75）_(2).计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点；（分数：1.75）_(3).计算筹资前的财务杠杆系数和按三个

17、方案筹资后的财务杠杆系数；（分数：1.75）_(4).根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?（分数：1.75）_甲公司 2008 年初打算添置一条生产线，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金 80 万元，租期为 5 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以 40 万元的价格转让给承租方，租赁的内含利息率为 10%。甲公司适用的所得税税率为 30%，税前借款(有担保)利率为 10%，项目要求的必要报酬率为 15%。要求：（分数：7.02）(1).根据税法规定，判别租赁的税务性质；（分数：1.17）_(2).计算资产成本(以万元为单位)；（分数：1.17）_(

18、3).计算每期归还的本金和支付的利息；（分数：1.17）_(4).用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司作出正确的选择；（分数：1.17）_(5).如果甲公司由于亏损，未来五年不需要交纳所得税，计算租赁方案相对于自购方案的净现值；（分数：1.17）_(6).如果租赁期满设备所有权不转移给承租方，并且根据税法的规定，租金可以在税前扣除；自行购置时，税法规定按照直线法计提折旧，折旧年限为 6 年，法定净残值为 28.1 万元，预计该生产线 5 年后的变现价值为 48.1 万元。未来 5年甲公司和租赁公司均需要交纳所得税，租赁公司的所得税税率为 20%，计算承租人和出租人的损益

19、平衡租金，根据计算结果判断该租赁合同能否签订，并计算承租人和出租人的净现值。已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，7%，1)=0.9346(P/F，7%，2)=0.8734，(P/F，7%，3)=0.8163，(P/F，7%，4)=0.7629(P/F，7%，5)=0.7130，(P/F，15%，5)=0.4972，(P/A，7%，5)=4.1002(P/A，8%，5)=3.9927（分数：1.17）_A 公司是一家零售商，正在编制 12 月份的预算，有关资料如下：(1)预计的 2008 年 11 月 30 日资产负债表如下(单位：万元)：

20、 资产 金额 负债及所有者权益 金额现金 22 应付账款 162应收账款 76 应付利息 11存货 132 银行借款 120固定资产 770 实收资本 700未分配利润 7资产总计 1000 负债及所有者权益总计1000(2)销售收入预计：2008 年 11 月 200 万元，12 月 220 万元；2009 年 1 月 230 万元。(3)销售收现预计：销售当月收回 60%，次月收回 38%，其余 2%无法收回(坏账)。(4)采购付现预计：销售商品的 80%在前一个月购入，销售商品的 20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。(5)预计 12 月份购置固定资产需支付 60 万元

21、全年折旧费 216 万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计 12 月份为 26.5 万元；12 月末归还一年前借入的到期借款 120 万元。(6)预计销售成本率 75%。(7)预计银行借款年利率 10%，还款时支付利息。(8)企业最低现金余额 5 万元；预计现金余额不足 5 万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是 1 万元的整数倍。(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。要求：（分数：6.99）(1).计算 12 月份销售收回的现金、进货支付的现金、新借入的银行借款；（分数：2.33）_(2).计算 12 月份现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；（分数：2.33）_(3)

22、计算 12 月的税前利润。（分数：2.33）_四、B综合题/B(总题数：2，分数：42.00)(要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(8 月份甲产品直接领用了 5000 元，乙产品直接领用了 6000 元)。所耗辅助材料直接计入制造费用。东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用

23、按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。东方公司 8 月份有关成本计算资料如下：(1)甲、乙两种产品 8 月份投入定额材料(单位：元) 甲产品 乙产品第一车间 150000 100000第二车间合计 150000 100000(2)8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)如下： 8 月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(

24、元)制造费用(元)甲产品 1600乙产品 800合计 280000 2400 30000 1200008 月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(元)制造费用(元)甲产品 4200乙产品 2800合计 7000 140000 350000(3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间 88500 元，锅炉车间 19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供 360000 度电，其中，第一车间 220000 度，第二车间 130000 度，管理部门 4000 度，锅炉车间 600

25、0 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供 40000 吨热力蒸汽，其中，第一车间 2000 吨，第二车间 1000 吨，管理部门 36800 吨，供电车间 200 吨。要求：（分数：24.00）(1).将第一车间和第二车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)在甲、乙两种产品之间分配。（分数：4.80）_(2).按照直接分配法、交互分配法、计划分配法(供电车间计划单位成本 0.24 元/度，锅炉车间计划单位成本 0.48 元/吨)计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本(分配率保留小数点后四位)，并计算计划分配法下辅助生产成本差异合计金额。（

26、分数：4.80）_(3).假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间 8 月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。（分数：4.80）_(4).填写下表(分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用)。 甲产品(半成品)成本计算单第一车间 2010 年 8 月 单位：元项目 产量(件) 直接材料费直接人工费制造费用 合计月初在产品定额成本5000 1200 1400 7600本月生产费用合计完工半成品转出 2000月末在产品定额成本6400 1500 1600 9500B半成品明细账/B 单位：元月初余额 本月增加 合计 本月减少月份 数量(件)实际成本(元)数量(件)

27、实际成本(元)数量(件)实际成本(元)单位成本(元)数量(件)实际成本(元)8 300 38092.53 2000 23009 200说明：发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。 甲产品(产成品)成本计算单第二车间 2010 年 8 月 单元：元项目 产量(件) 直接材料费直接人工费制造费用 合计月初在产品定额 50000 12000 14000 76000成本本月生产费用合计产成品转出 1000单位成本月末在产品定额成本64000 15000 16016.56 95016.56（分数：4.80）_(5).按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料

28、直接人工、制造费用的数额。(还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位)（分数：4.80）_东宝钢铁公司现有两个投资机会，分别是项目 A 和项目 B，让您帮着选择一个最佳的。资料 1项目 A 的有关资料如下：(1)项目 A 是利用东方公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给东方公司(东方公司是一个有代表性的汽车零件生产企业)，预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40 万元，变动成本是每件 180 元。按照税法规定，固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5年，估计净残值为 50 万元。会计部门估计五年后该项目所需的固定资产变现净收入为 8

29、万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件，东方公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 20 万元的净营运资本投资；(2)东宝公司的资产负债率为 50%，东方公司的 系数为 1.1，资产负债率为 30%；(3)东宝公司不打算改变当前的资本结构，税后债务资本成本为 8%；(4)无风险资产报酬率为 3.3%，市场组合的必要报酬率为 9.3%，所得税税率为 25%；资料 2项目 B 的计算期为 6 年，使用的折现率为 12%，期望净现值为 300 万元，净现值的变化系数为1.5。要求：（分数：18.00）(1).计算评价 A 项目使用的折现率；（分数：3.00）_(2).计算 A

30、 项目的净现值；（分数：3.00）_(3).假如预计的固定成本和变动成本、固定资产变现净收入和单价只在10%以内是准确的，计算 A 项目最好和最差情景下的净现值是多少?（分数：3.00）_(4).假设最好和最差的概率分别为 50%和 10%，汁算 A 项目净现值的方差和变化系数；（分数：3.00）_(5).按照共同年限法作出合理的选择；（分数：3.00）_(6).按照等额年金法作出合理的选择。已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，10)=0.3855(P/F，10%，15)=0.2394，(P/F，10%，20)=0.1486，(P

31、/F，10%，25)=0.0923(P/F，10%，30)=0.0573，(P/F，12%，6)=0.5066，(P/F，12%，12)=0.2567(P/F，12%，18)=0.1300，(P/F，12%，24)=0.0659，(P/F，12%，30)=0.0334(P/A，12%，6)=4.1114（分数：3.00）_注册会计师财务成本管理-101 答案解析(总分：97.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.甲公司上年末的留存收益余额为 120 万元，今年末的留存收益余额为 150 万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为 20%，收益留

32、存率为 40%，则上年的净利润为( )万元。（分数：1.00）A.62.5 B.75C.300D.450解析：解析 今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30/40%=75(万元)，根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75/(1+20%)=62.5(万元)。2.生产车间登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括( )。（分数：1.00）A.领料凭证B.在产品内部转移凭证C.在产品材料定额、工时定额资料 D.产成品交库凭证解析：解析 生产车间根据领料凭证、在产品内部转移凭证、产成品检验凭证和产品交库凭证，

33、登记在产品收发结存账。由此可知，该题答案为 C。3.甲投资者将 10000 元存入银行，银行同期存款利率为 8%；同期市场上的无风险报酬率为 7%，资金时间价值是 4%，则甲投资者的实际利率为( )。（分数：1.00）A.4.85% B.3%C.4%D.2%解析：解析 无风险报酬率=资金时间价值+通货膨胀率，因此，通货膨胀率=无风险报酬率-资金时间价值=7%-4%=3%，甲投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。4.假设 A 公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与 A 公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为 1

34、2%，债务税前资本成本为 6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为 40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为 1/3，预期借债成本仍为 6%，公司的所得税税率为 25%，则该新项目的加权平均资本成本为( )。（分数：1.00）A.9.23% B.8.7%C.9.6%D.10.8%解析：解析 新项目的无杠杆资本成本=可比企业的无杠杆资本成本=0.6012%+0.406%=9.6%，新项目的股权资本成本=9.6%+1/3(9.6%-6%)=10.8%，新项目的加权平均资本成本=3/(1+3)10.8%+1/(1+3)6%(1-25%)=9.23%。5.A 公司年初投资资本 1000

35、万元，预计今后每年可取得税前经营利润 800 万元，所得税税率为 25%，第一年的净投资为 100 万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为 8%，则企业实体价值为( )万元。（分数：1.00）A.7407 B.7500C.6407D.8907解析：解析 每年的税后经营净利润=800(1-25%)=600(万元)，第 1 年实体现金流量=600-100=500(万元)，第 2 年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)，企业实体价值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(万元)。 提示 本题考核的是企业价值评估的实体现金流量法，关键的问题是确定实体现金流量，实

36、体现金流量的常用公式是：某年的实体现金流量=该年的税后经营净利润-该年净投资。 关于实体现金流量、债务现金流量、股权现金流量的总结： (1)实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量 (2)债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 =税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加) =税后利息费用-金融负债增加+金融资产增加 (3)股权现金流量=净利润-股东权益增加 =净利润-(留存收益增加+股权资本净增加) =净利润-(本期利润留存+股权资本净增加) =(净利润-本期利润留存)-股权资本净增加 =股利分配-股权资本净增加 (4)实体现金流量=(净利润+税后利息费用)-(净负债增加+股东权益增加) =

37、税后经营净利润-净经营资产增加 =税后经营净利润-本年净投资6.某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5 千克/件，季初材料库存量1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800千克材料。材料采购价格预计 12 元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为( )元。（分数：1.00）A.78000B.87360 C.9264.0D.99360解析：解析 (15005+780010%-1000)12=87360(元)。7.下列说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.一年内到期的长期负债属于金融

38、负债B.应付利息属于金融负债C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债D.短期权益性投资属于经营资产 解析：解析 短期权益性投资是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。8.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于( )。（分数：1.00）A.美式看涨期权 B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权解析：解析 看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知选项 B、D 不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项 C 不是答案，选项 A是答案。9.以下关于认股权证和看涨期权比较的表述中

39、不正确的是( )。（分数：1.00）A.均以股票为标的资产B.执行时的股票均来自于二级市场 C.在到期日前，均具有选择权D.都具有一个固定的执行价格解析：解析 看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股，所以选项B 的说法不正确。10.A 公司拟采用配股的方式进行融资。201 年 3 月 15 日为配股除权登记日，以该公司 200 年 12 月31 日总股数 1000 万股为基数，每 10 股配 2 股。配股说明书公布之前 20 个交易日平均股价为 5 元/股，配股价格为 4 元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为( )

40、元/股。（分数：1.00）A.4.83B.0.17 C.1.5D.4解析：解析 配股后的每股价格=(10005+1000/1024)/(1000+1000/102)=4.83(元/股)；配股权的价值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)。 提示 (1)配股除权价格=(配股前股票市值+配股融资额)/配股后的股数=(配股前股票市值+配股价格配股数量)/(配股前的股数+配股数量)； 正是由于配股价格低于股票市价，所以，配股权具有价值。 (2)配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买-股新股所需要的认股权数=(配股后股票价格-配股价格)/购买-股新股所需要的原股数。 (3)配股后股票价格=配

41、股后的普通股市场价值/配股后的股数=(配股前的普通股市场价值+普通股市场价值增加)/配股后的股数，在不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化的情况下，配股融资额=普通股市场价值增加额，因此，配股后股票价格=配股除权价格，了解了这些内容后，本题就可以解决了。11.M 公司的期初投资资本为 2000 万元，其中净负债 600 万元，权益资本 1400 万元；税后利息费用 60 万元，税后利润 300 万元；净负债成本(税后)8%，权益成本为 12%。则剩余经营收益为( )万元。（分数：1.00）A.60B.-116C.144 D.112解析：解析 加权平均资本成本=8%600/2000+12%1400/2000=10.8%剩余经营收益=(300+60)-200010.8%=144(万元)12.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括( )。（分数：1.00）A.投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息B.不存在股票的发行和交易费用C.投资决策已确定并且已经为投资者所理解D.投资者不关心公司股利的分配 解析：解析 股利无关论的假设条件包括：(1)公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；(2)不存在股票的发行和交易费用；(3)不存在个人或公司所得税；(