注册会计师财务成本管理-105及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-105 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：35.00)1.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是_。（分数：2.00）A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大2.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取_方式。（分数：2.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行3.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险的股票销售方式是_。（分数：2.00）A.自销B.承销C.包销D.代销4.在我国增发新股定价时，下列表述中不正确的是_。（分数：2

2、00）A.公开增发新股的发行价没有折价B.公开增发新股的定价基准日相对固定C.非公开增发新股的发行价可以折价D.非公开增发新股的定价基准日相对固定5.为了有利于引入机构投资者与大股东及关联方，上市公司应采取的发行方式为_。（分数：2.00）A.配股B.公开增发股票C.非公开增发股票D.发行债券6.下列关于我国企业公开发行债券的表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.发行企业债券无需公开披露募集说明书B.拟公开发行债券的企业可自行决定是否进行信用评级C.因企业债券的发行成本高，其筹资成本通常高于内源融资成本D.企业债券是否平价发行主要取决于债券的票面利率是否等于市场利率7.向原普通股股东按其

3、持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是_。（分数：2.00）A.发行认股权证B.配股C.定向增发D.非定向募集8.下列关于配股价格的表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.配股的拟配售比例越高，配股除权价也越高B.当配股价格低于配股除权价时，配股权处于实值状态C.如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损D.当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“填权”9.A 公司采用配股的方式进行融资。以公司 2015 年 12 月 31 日总股本 5000 万股为基数，拟每 10 股配 2股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘

4、价平均值 15 元/股的 80%，则配股除权价格为_元/股。（分数：2.00）A.12B.13.5C.14.5D.1510.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述中，不正确的是_。（分数：2.00）A.使企业融资具有较大弹性B.使企业融资受债券持有人的约束很大C.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券11.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是_。（分数：2.00）A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股12.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订_。（分数：2.00）A.浮动利率合同B.固定利率合

5、同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定13.某债券面值为 10000 元，票面年利率为 5%，期限 5 年，每半年支付一次利息。若市场有效年利率为5%，则其发行时的价格将_。（分数：2.00）A.高于 10000 元B.低于 10000 元C.等于 10000 元D.无法计算14.债券的付息频率主要有分期付息和一次性付息，下列债券中属于一次性付息债券的是_。（分数：2.00）A.利随本清债券B.息票债券C.平息债券D.固定利率债券15.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是_。（分数：2.00）A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高16.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担

6、保借入资金的租赁方式是_。（分数：2.00）A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.经营租赁17.在发行可转换债券时，设置按高于而值的价格赎回可转换债券的条款_。（分数：2.00）A.是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者B.减少负债筹资额C.为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失D.增加股权筹资额18.下列关于附带认股权证债券的筹资成本表述正确的是_。（分数：1.00）A.附带认股权证债券的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B.附带认股权证债券的筹资成本与一般债券的资本成本一致C.附带认股权证债券的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于税前普通股的资本成本D.

7、附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)19.下列关于非公开增发新股的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.发行对象在数量上不超过 10 名B.如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准C.发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%D.如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现20.下列发行方式属于公开间接发行方式的有_。（分数：2.00）A.配股B.公开增发C.非公开增发D.股权再融资21.非公开增发的对象主要是针对_。（分数：2.00）A.社会公

8、众B.财务投资者C.战略投资者D.上市公司的控股股东或关联方22.以公开间接方式发行股票的特点有_。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低23.下列关于非公开增发新股的表述中，不正确的有_。（分数：2.00）A.发行价格应不低于董事会决议公告日的前 20 个交易日公司股票均价的 90%B.增发新股的认购方式只能为现金认购C.最近 3 个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于 6%D.增发新股的认购方式可以是现金，也可以是非现金资产24.下列有关非公开增发股票的表述中正确的有_。（分数：2.00）A.利用非公开发行方式相比较公

9、开发行方式而言，有利于引入机构投资者与大股东及关联方B.非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，且数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票C.非公开增发新股的要求要比配股要求高D.没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购25.A 公司采用配股的方式进行融资。2015 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2014 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值 8 元/股的 85%，若除权后的股票交

10、易市价为 7.8 元，假设所有股东均参与了配股，则_。（分数：2.00）A.配股的除权价格为 7.89 元/股B.配股权的价值为 1 元C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”26.下列关于配股的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.配股属于非公开发行股票B.配股价格由主承销商和发行人协商确定C.配股会稀释老股东的控制权D.控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量27.一般来说，配股权实际上是一种_。（分数：2.00）A.短期的看涨期权B.短期的看跌期权C.配股权是实值期权D.配股权是虚值期权28.债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，下列偿还方式属于滞后偿

11、还的有_。（分数：2.00）A.将较早到期的债券换成到期日较晚的债券B.直接以新债券兑换旧债券C.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券D.可以按一定的条件转换为本公司的股票29.与长期债务筹资相比，短期债务筹资的特点有_。（分数：2.00）A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险低30.长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在_。（分数：2.00）A.筹资风险较高B.借款成本较高C.限制条件较多D.筹资数量有限31.与债券筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括_。（分数：2.00）A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低32.按照国际惯例，大多数长期借款

12、合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的有_。（分数：2.00）A.限制现金外流B.避免或有债务C.防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力D.防止企业摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束33.长期债券筹资与短期债券筹资相比的特点有_。（分数：2.00）A.筹资风险大B.筹资风险小C.资本成本高D.筹资速度快三、计算分析题(总题数：2，分数：35.00)A 公司采用配股的方式进行融资。2015 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2014 年 12 月 31 日总股本1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书

13、公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值8 元/股的 85%，即配股价格为 6.8 元/股。 假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。 要求：（分数：15.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权价格；(计算结果保留小数点后四位)（分数：5.00）_(2).若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值；(计算结果保留小数点后四位)（分数：5.00）_(3).假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票，若其他股东均参与配股，计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算结果保留整数)。（分数：5.00）_A 公司是一家上市公司。公司拟投资一个

14、新项目，为解决项目所需要的资金，公司决定在 2015 年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案： (1)公开增发新股； (2)非公开增发新股。 A 公司 2013 年度2016 年度部分财务数据如下： 项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 归属于上市公司股东的净利润(万元) -143 18132 13825 16543 归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润(万元) 72 17315 14210 15321 加权平均净资产报酬率 -1.82% 7.05% 6.07% 7.37% 扣除非经常性损益后的加权平均净资产报酬率 0.08% 6.91% 6.14% 6.12%

15、 每股现金股利(含税)(元) 0 0.01 0.01 0.01 当年股利分配股本基数(万股) 20000 60000 60000 60000 当年实现可供分配利润(万元) 203 16105 15532 23468 要求：（分数：20.00）(1).简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（分数：5.00）_(2).简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（分数：5.00）_(3).根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；（分数：5.00）_(4).根据(3)所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价(

16、假设公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价为 50 元/股)，共发 10000 万股(现金认购)，每股面值 1 元，其中发行费用占筹资总额的3%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。（分数：5.00）_注册会计师财务成本管理-105 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：35.00)1.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是_。（分数：2.00）A.筹资速度快B.筹资风险小 C.筹资成本小D.筹资弹性大解析：解析 发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小；但是发行普通股筹资的资本成

17、本高，而且容易分散公司的控制权。筹资成本小、筹资速度快、筹资弹性大是长期借款筹资的优点。2.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取_方式。（分数：2.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行 解析：解析 股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。3.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险的股票销售方式是_。（分数：2.00）A.自销B.承销C.包销 D.代销解析：解析 采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行

18、风险的特点。4.在我国增发新股定价时，下列表述中不正确的是_。（分数：2.00）A.公开增发新股的发行价没有折价B.公开增发新股的定价基准日相对固定C.非公开增发新股的发行价可以折价D.非公开增发新股的定价基准日相对固定 解析：解析 非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%。定价基准日可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。所以非公开发行可以折价，基准日不太固定。公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价或前 1 个交易日的均价”的原则确定增发价格，所以不能折价，基准日相对固定。5

19、为了有利于引入机构投资者与大股东及关联方，上市公司应采取的发行方式为_。（分数：2.00）A.配股B.公开增发股票C.非公开增发股票 D.发行债券解析：解析 上市公司利用非公开发行方式发行股票相比较公开发行方式发行股票而言，有利于引入机构投资者与大股东及关联方。6.下列关于我国企业公开发行债券的表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.发行企业债券无需公开披露募集说明书B.拟公开发行债券的企业可自行决定是否进行信用评级C.因企业债券的发行成本高，其筹资成本通常高于内源融资成本D.企业债券是否平价发行主要取决于债券的票面利率是否等于市场利率 解析：解析 发行债券需要公开披露募集说明书及其引用的

20、审计报告、资产评估报告、资信评级报告等多种文件，债券上市后也需要披露定期报告和临时报告，信息披露成本较高，选项 A 错误；根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的企业债券，需要由经中国人民银行认可的资信评级机构进行评信，选项 B 错误；债券利息可以税前列支，要比内源融资的成本低，选项 C 错误；债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度，当票面利率与市场利率一致时，以平价发行债券，选项 D 正确。7.向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是_。（分数：2.00）A.发行认股权证B.配股 C.定向增发D.非定向

21、募集解析：解析 本题考点是配股的含义。8.下列关于配股价格的表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.配股的拟配售比例越高，配股除权价也越高B.当配股价格低于配股除权价时，配股权处于实值状态C.如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损 D.当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“填权”解析：解析 配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格股份变动比例)/(1+股份变动比例)，当所有股东都参与配股时，此时股份变动比例(即实际配售比例)等于拟配售比例，公式可化为配股除权价格=(配股前每股市价-配股价格+配股价格+配股价格拟配售比例)/(1+拟配售比例)=(配股前每股市价

22、配股价格)/(1+拟配售比例)+配股价格，由于配股前的每股价格高于配股价格，因此配股的拟配售比例越高，配股除权价会越低，选项 A 错误；配股权的执行价格(即配股价格)低于当前股票价格，配股权是实值期权，选项B 错误；由于配股价格低于当前市价，所以如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损，选项 C 正确；当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“贴权”，选项 D 错误。9.A 公司采用配股的方式进行融资。以公司 2015 年 12 月 31 日总股本 5000 万股为基数，拟每 10 股配 2股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值 15

23、元/股的 80%，则配股除权价格为_元/股。（分数：2.00）A.12B.13.5C.14.5 D.15解析：解析 10.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述中，不正确的是_。（分数：2.00）A.使企业融资具有较大弹性B.使企业融资受债券持有人的约束很大 C.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券解析：解析 具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。11.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是_。（分数：2.00）

24、A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股 解析：解析 从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。12.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订_。（分数：2.00）A.浮动利率合同B.固定利率合同 C.有补偿余额合同D.周转信贷协定解析：解析 若预测市场利率将上升，企业应与银行签订固定利率合同，这样对企业有利。13.某债券面值为 10000 元，票面年利率为 5%，期限 5 年，每半年支付一次利息。若市场有效年利率为5%，则其发行时的价格将_。（分数：2.00）A.高于 10000 元 B.低于 10000 元C.等于 10000 元D.无法计算解

25、析：解析 因为债券为每半年付息一次，所以债券的票面有效年利率大于票面报价年利率 5%，又因为市场有效年利率为 5%，则债券的票面有效年利率大于市场有效年利率，因此债券应溢价发行，即以高于面值 10000 元的价格发行。14.债券的付息频率主要有分期付息和一次性付息，下列债券中属于一次性付息债券的是_。（分数：2.00）A.利随本清债券 B.息票债券C.平息债券D.固定利率债券解析：解析 息票债券通常为分次付息债券；平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券，支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。15.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是_

26、分数：2.00）A.利息能节税B.筹资弹性大 C.筹资费用大D.债务利息高解析：解析 借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。16.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是_。（分数：2.00）A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁 D.经营租赁解析：解析 杠杆租赁，这种情况下，出租人既是资产的出借入，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。这样，出租人利用自己的少量租金，就推动了大额的租赁业务。因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。17.在发行可转

27、换债券时，设置按高于而值的价格赎回可转换债券的条款_。（分数：2.00）A.是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者B.减少负债筹资额C.为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失 D.增加股权筹资额解析：解析 本题是考查赎回条款的影响，赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。18.下列关于附带认股权证债券的筹资成本表述正确的是_。（分数：1.00）A.附带认股权证债券的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B.附带认股权

28、证债券的筹资成本与一般债券的资本成本一致C.附带认股权证债券的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于税前普通股的资本成本 D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本解析：解析 附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和税前普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)19.下列关于非公开增发新股的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.发行对象在数量上不超过 10 名 B.如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准 C.发行价格应不低

29、于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90% D.如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现 解析：解析 本题考点是非公开增发的发行条件、定价及认购方式。20.下列发行方式属于公开间接发行方式的有_。（分数：2.00）A.配股 B.公开增发 C.非公开增发D.股权再融资解析：解析 配股和公开增发属于公开间接发行，非公开增发属于非公开直接发行。股权再融资行为包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发。21.非公开增发的对象主要是针对_。（分数：2.00）A.社会公众B.财务投资者 C.战略投资者 D.上市公司的控股股东或关联方 解析：解析 非公开增发主要是

30、针对三类投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。22.以公开间接方式发行股票的特点有_。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低解析：解析 公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以发行成本较高。23.下列关于非公开增发新股的表述中，不正确的有_。（分数：2.00）A.发行价格应不低于董事会决议公告日的前 20 个交易日公司股票均价的 90% B.增发新股的认购方式只能为现金认购 C.最近 3 个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于 6% D.增发新股的认购方式可以是现金

31、也可以是非现金资产解析：解析 非公开增发新股的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%，但定价基准日可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日，所以选项 A 表述不正确；非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，且数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票，所以选项 C 表述不正确，选项 C 为公开增发股票应满足的条件；非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，所以选项 D 表述正确，选项 B 表述不正确。24.下列有关非

32、公开增发股票的表述中正确的有_。（分数：2.00）A.利用非公开发行方式相比较公开发行方式而言，有利于引入机构投资者与大股东及关联方 B.非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，且数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票 C.非公开增发新股的要求要比配股要求高D.没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购解析：解析 相对于公开增发新股、配股而言，上市公司非公开增发新股的要求要低得多，选项 C 错误；非公开发行方式主要针对三种投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方

33、前两类统称为机构投资者。公开增发没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购，选项 D 错误。25.A 公司采用配股的方式进行融资。2015 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2014 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值 8 元/股的 85%，若除权后的股票交易市价为 7.8 元，假设所有股东均参与了配股，则_。（分数：2.00）A.配股的除权价格为 7.89 元/股 B.配股权的价值为 1 元C.配股使得参与配股的股东“贴权” D.配股使得参与配股的股东“填权”解析

34、解析 26.下列关于配股的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.配股属于非公开发行股票B.配股价格由主承销商和发行人协商确定 C.配股会稀释老股东的控制权D.控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量 解析：解析 配股属于公开发行股票，选项 A 错误；配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，其目的之一就是不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利，选项 C 错误。27.一般来说，配股权实际上是一种_。（分数：2.00）A.短期的看涨期权 B.短期的看跌期权C.配股权是实值期权 D.配股权是虚值期权解析：解析 配股权是指当股份公

35、司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。它是一种短期的看涨期权，所以选项 A 正确；一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，所以选项 C 正确。28.债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，下列偿还方式属于滞后偿还的有_。（分数：2.00）A.将较早到期的债券换成到期日较晚的债券 B.直接以新债券兑换旧债券 C.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券 D.可以按一定的条件转换为本公司的股票 解析：解析 滞后偿还有转期和转换两种形式，选

36、项 A、B、C 属于转期，选项 D 属于转换。29.与长期债务筹资相比，短期债务筹资的特点有_。（分数：2.00）A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性 C.筹资成本较低 D.筹资风险低解析：解析 短期债务需在短期内偿还，因为要求筹资企业在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机，因此筹资风险高，所以选项 D 的表述不正确。30.长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在_。（分数：2.00）A.筹资风险较高 B.借款成本较高C.限制条件较多 D.筹资数量有限 解析：解析 长期借款利率一般较低，利息又可在所得税前列支，而且筹资费用也较少，所以选项 B 不正确。长

37、期借款要到期还本付息，故筹资风险较高。长期借款筹资一般都有较多的限制条款。长期借款筹资数量有限，不能像发行股票、债券那样，可以一次筹集到大笔资金。31.与债券筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括_。（分数：2.00）A.筹资速度快 B.借款弹性大 C.使用限制少D.筹资费用低 解析：解析 银行借款程序简便，对企业而言具有一定的灵活性，且筹资费低，但银行借款要附加很多约束性条款，限制较多，因此选项 C 的表述不正确。32.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的有_。（分数：2.00）A.限制现金外流B.避免或有债务C.防止企

38、业负担巨额租金以致削弱其偿债能力 D.防止企业摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束 解析：解析 本题考查长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。33.长期债券筹资与短期债券筹资相比的特点有_。（分数：2.00）A.筹资风险大B.筹资风险小 C.资本成本高 D.筹资速度快解析：解析 长期债券与短期债券相比，筹资风险较小、筹资速度慢、资本成本高。三、计算分析题(总题数：2，分数：35.00)A 公司采用配股的方式进行融资。2015

39、 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2014 年 12 月 31 日总股本1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值8 元/股的 85%，即配股价格为 6.8 元/股。 假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。 要求：（分数：15.00）(1).所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权价格；(计算结果保留小数点后四位)（分数：5.00）_正确答案：()解析：(2).若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份优先配股权的价值；(计算结果保留小数点后四位)（分数：5.00）_正确答案：(

40、)解析：配股权的价值=(7.8909-6.8)/10=0.1091(元)(3).假设某股东拥有 10000 股 A 公司股票，若其他股东均参与配股，计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算结果保留整数)。（分数：5.00）_正确答案：()解析：配股前该股东拥有股票总价值=810000=80000(元) 行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=7.890911000=86800(元) 也就是说，该股东花费 6.81000=6800(元)参与配股，持有的股票价值增加了 86800-80000=6800(元)，股东财富没有变化。 如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为(81000000

41、990006.8)/(1000000+99000)=7.8919(元/股)。该股东配股后仍持有 10000 股 A 公司股票，则股票价值为 7.891910000=78919(元)，股东财富损失了 80000-78919=1081(元)。A 公司是一家上市公司。公司拟投资一个新项目，为解决项目所需要的资金，公司决定在 2015 年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案： (1)公开增发新股； (2)非公开增发新股。 A 公司 2013 年度2016 年度部分财务数据如下： 项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 归属于上市公司股东的净利润(万元) -143 18132

42、13825 16543 归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润(万元) 72 17315 14210 15321 加 - 7.0 6.0 7.3权平均净资产报酬率 1.82% 5% 7% 7% 扣除非经常性损益后的加权平均净资产报酬率 0.08% 6.91% 6.14% 6.12% 每股现金股利(含税)(元)0 0.01 0.01 0.01 当年股利分20000 60000 60000 60000 配股本基数(万股) 当年实现可供分配利润(万元) 203 16105 15532 23468 要求：（分数：20.00）(1).简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配

43、水平的基本要求；（分数：5.00）_正确答案：()解析：上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近 3 个会计年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据)；最近 3 个会计年度加权平均净资产报酬率不低于 6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据)。 上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近 3 年以现金方式累积分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 30%。(2).简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（分数：5

44、00）_正确答案：()解析：关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过 10 名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。(3).根据有关规定，判断两个融资方案的可行性；（分数：5.00）_正确答案：()解析：A 公司 2014 至 2016 年 3 个会计年度连续盈利，加权平均净资产报酬率高于 6%。但 A 公司最近三年派发现金股利额=0.01600003=1800(万元)，小于(16105+15532+23468)330%=5510.50(万元)，故不符合公开增发的条件。 综上所述，公开增发方案对 A 公司来说不具有可行性，A 公司可以采用非公开增发的方式募集资金。(4).根据(3)所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价(假设公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价为 50 元/股)，共发 10000 万股(现金认购)，每股面值 1 元，其中发行费用占筹资总额