注册会计师财务成本管理-129及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-129 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取( )。（分数：1.00）A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付2.某上市公司 2005 年初发行在外股数为 100 万股，2005 年 6 月 1 日发行 20 万股，2005 年 8 月 1 日回购12 万股，那么计算加权平均发行在外普通股股数为( )。（分数：1.00）A.107 万股B.106 万股C.105 万股D.110 万股3.长期循环应注意的特点不包括( )。（分

2、数：1.00）A.固定资产的现金流出发生在购置的会计期B.折旧是本期的费用，但不是本期的现金流出C.只要亏损额不超过折旧额企业现金余额并不减少D.产成品转化为现金后，企业可视需要重新分配4.采用平行结转分步法( )。（分数：1.00）A.不能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料B.能够全面地反映各个生产步骤产品的生产耗费水平C.能够全面地反映第一个生产步骤产品的生产耗费水平D.能够全面地反映最后一个生产步骤产品的生产耗费水平5.某股票最近刚刚支付过的股利为每股 3 元，但由于该公司为资源开采类公司，资源已近枯竭，因此预计未来股利每年将减少 5%，若投资者要求的报酬率为 12%，则该股票价

3、值为 ( )元。（分数：1.00）A.16.76B.15.49C.11.62D.9.586.某投资方案的年营业收入为 180 万元，年营业支出为 150 万元，其中折旧为 20 万元，所得税率为33%，该方案每年的营业现金净流量为( )。（分数：1.00）A.40 万元B.50 万元C.40.1 万元 D.26 万元7.可以通过证券投资组合分散掉的风险是( )。（分数：1.00）A.利率变动B.公司经营失败C.经济周期变化D.税率变动8.下列关于杠杆租赁特点的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式B.出租人引入资产时通常只支付引入资产价值的 20%

4、40%C.出租人以引入的资产或出租权为抵押向贷款人取得借款D.出租人必须向贷款人借款，利用自己少量资金推动大额租赁业务9.如果产品的单价与单位变动成本下降的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量( )。（分数：1.00）A.不变B.上升C.下降D.不确定10.我国证券法规定，股份有限公司申请其股票上市的条件中不包括( )。（分数：1.00）A.公司股本总额不少于人民币 3 000 万元B.公司发行的股份达到公司股份总数的 25%以上C.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载D.公司发行的股份不小于人民币 1 亿元二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.制定标准成

5、本时，其价格标准包括( )。（分数：2.00）A.原材料单价B.小时工资率C.小时制造费用分配率D.单位产品材料消耗量12.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.投资的主体是企业B.资本资产是指企业的长期资产C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准D.生产性资产就是专指资本资产13.较高的营运资金持有量政策的特点是( )。（分数：2.00）A.风险性较大B.风险性较小C.收益性较大D.收益性较小14.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不

6、能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉15.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它包括( )。（分数：2.00）A.商誉(信誉)损失B.延期交货的罚金C.采取临时措施而发生的超额费用D.停工待料损失16.在激进型筹资政策下，临时性负债的资金来源用来满足( )。（分数：2.00）A.全部临时性流动资产的资金需要B.部分永久性资产的资金需要C.部分权益资本的资金需要D.部分临时性流动资产的资金需要17.关于杠杆原理，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险B.财务杠杆的作用，使

7、普通股每股收益的变动率大于息税前盈余变动率C.总杠杆的作用，使每股收益的变动率大于业务量的变动率D.不同的企业，复合杠杆作用的程度是一致的18.成功的协商转移价格依赖的条件包括( )。（分数：2.00）A.要有一个某种形式的非完全竞争的外部市场B.在谈判者之间共同分享所有的信息资源C.最高管理阶层的必要干预D.存在完全竞争的市场19.本量利分析中的敏感分析主要研究两方面的问题，它们是( )。（分数：2.00）A.有关参数发生多大变化使盈利转为亏损B.各参数变化对利润变化的影响程度C.盈亏临界点的确定D.安全边际和安全边际率的分析20.提高企业经营安全性的途径包括( )。（分数：2.00）A.扩

8、大销售量B.降低固定成本C.降低单价D.降低单位变动成本三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.如同商品一样，企业价值就是将其投入市场后的市场价格。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.存货周转率越高，表示存货管理的实绩越好。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.在存货自制与外购的选择决策时，存货的购置成本属于决策相关的成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.与长期负债筹资相比，短期借款筹资具有可以随企业的需要安排、便于灵活使用、取得较简便，偿债风险较低的特点。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来

9、源中所占比重大于激进型筹资政策。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.当公司用债务资本部分地替换权益资本时，随债务资本在全部资本中的比重不断加大，加权平均资本成本也会随之下降，公司总价值也会不断提高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时。经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序

10、有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为 38 件。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在其他条件不变的情况下，若使利润上升 30%，单位变动成本需下降 12%；若使利润上升 35%，销售量需上升 15%，那么，销量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.正常标准成本从数额上看，它应当大于理想标准成本，但又小于历史平均水平。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某公司在 2006 年 1 月 1 日发行面值为 200 元的债券，票面利

11、率为 8%，期限 5 年，每年付息，到期还本。假定市场利率为 10%，无风险收益率为 7.4%，企业所得税税率为 33%，债券的 系数为 0.615，每张债券的发行费预计为 5 元。要求： (1)计算该债券的发行价格和资金成本；(2)甲公司在发行时拟购买该债券，其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?(3)甲公司最终将发行价格定为 190 元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少?(4)假定 2010 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8%，那么此时债券的价值是多少?（分数：6.00）_32.某企业采用融资租赁方式 2004 年 1 月 1 日租入设备

12、一台，设备价款 20 000 元。租赁合同规定租期 5年，利率 15%，租赁手续费按设备成本的 2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元)要求：(1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；(2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。（分数：6.00）_33.某公司正准备购买一套设备，原始投资 260 万元，其中设备投资 230 万元，开办费 6 万元，垫支流动资金 24 万元。该项目建设期为 1 年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金

13、于设备投产日垫支。该项目寿命期为 5 年，按直线法折旧，预计残值为 10 万元；开办费于投产后分 3 年摊销。预计项目投产后第 1 年可获净利 60 万元，以后每年递增 5 万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：年 度 该类设备资产收益率 Yi 股票指数的收益率 Xi1 11 122 2 33 5 5.54 6 75 -3 -56 6.5 4该公司的目前资本结构是负债 40%，权益 60%，负债的平均利息率为 8%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为 6%，平均股票要求的收益率为 15%。(计算

14、出的加权平均资本成本取整)要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。（分数：6.00）_34.已知：某上市公司现有资金 10 000 万元，其中：普通股股本 3 500 万元，长期借款 6 000 万元，留存收益 500 万元。普通股成本为 10.5%，长期借款税后成本为 6%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的 1.5 倍，目前整个股票市场平均收益率为 8%，无风险报酬率为 5%。公司适用的所得税税率为 33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为 1 200 万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12

15、和 17%三种可能，三种情况出现的概率分别为 0.4、0.2 和 0.40。资料二：乙项目投资额为 2 000 万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为 14%和 15%时，乙项目的净现值分别为 4.9468 万元和-7.4202 万元。资料三：乙项目所需资金有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案：以 2 000 元的发行价，发行面值为 1 900 元、票面年利率为 12%、期限为 3 年的公司债券；B 方案：增发普通股，股东要求的风险溢价为 4%。资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，公司债券为年末付息，到期还本。 要求：(1)指出该公司股票的 系数。(2)计算该

16、公司股票的必要收益率。(3)计算甲项目的预期收益率。(4)计算乙项目的内部收益率。(5)以该公司股票的必要收益率为标准判断是否应当投资于甲、乙项目。(6)分别汁算乙项目 A、B 两个筹资方案的资金成本。(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对 A、B 两方案的经济合理性进行分析。(8)计算乙项目分别采用 A、B 两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。(9)计算目前 A、B 方案的综合资本成本，对乙项目的筹资方案做出决策。（分数：6.00）_35.某企业本月制造费用有关资料如下：固定制造费用预算总额 40 000 元变动制造费用标准分配率 5 元/小时 实际产量耗用工时 9 2

17、00 小时实际发生制造费用 90 000 元(其中固定部分 40 320 元)实际产量标准工时 10 000 小时生产能量标准工时 9 800 小时要求：(1)进行变动制造费用成本差异的分析；(2)分别采用固定制造费用二因素分析法和三因素分析法进行分析。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.某企业需增添一套不需安装的生产设备，购置成本 100 万元，使用寿命 3 年，折旧期与使用期一致，采用直线法计提折旧，期满无残值。使用该设备每年还需发生 3 万元的维护保养费用。如果从租赁公司租得该设备，租期 3 年，每年末需支付租金(含租赁资产成本、成本利息) 32 万元，另

18、需在签订租赁合同时支付手续费 3 000 元，租赁期满后企业可获得设备的所有权。如果企业从银行贷款购买该设备，贷款年利率 6%，需要在 3 年内每年年末等额偿还本金。公司适用的所得税税率为 40%。假设投资人要求的必要报酬率为 10%。要求：(1)计算融资租赁的现金流量(计算结果取整)；(2)计算借款购买的现金流量(表中数字，计算时取整)；(3)判别企业应选择哪种方式。（分数：15.00）_37.某投资人 2003 年欲投资购买股票，现有 A、B 两家公司的股票可供选择，从 A、B 公司 2002 年 12 月31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2002 年 A 公司税后净利为 800 万

19、元，发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5 倍，A 公司发行在外股数为 100 万股，每股面值 10 元；B 公司 2002 年扶税后净利 400/元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5 倍，其发行在外的普通股股数共为 100 万股，每股面值 10 元。预期 A公司未来 5 年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为 6%，预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票的 系数为2，B 公司股票的 系数为 1.5。要求：(1)计算股票价值并判断 A、B 两公司股票是否值得购买；(2)若投资购买两种股票各

20、100 股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何(综合贝他系数)?（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-129 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取( )。（分数：1.00）A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付解析：解析 如果能尽量使现金流入和现金流出发生的时间趋于一致，就可使持有的交易性现金余额降到最低水平。2.某上市公司 2005 年初发行在外股数为 100 万股，2005 年 6 月 1 日发行 20 万股，2005

21、 年 8 月 1 日回购12 万股，那么计算加权平均发行在外普通股股数为( )。（分数：1.00）A.107 万股B.106 万股 C.105 万股D.110 万股解析：解析2005 年初股份数为 100 万股，持续 6 个月；(1 月6 月)2005 年 6 月 1 日发行 20 万股，总股数 120 万股，持续两个月；(7 月8 月)2005 年 8 月 1 日回购 12 万股，总股数 108 万股，持续四个月。(9 月12 月)加权平均股数(1006+1202+1084)12106(万股)3.长期循环应注意的特点不包括( )。（分数：1.00）A.固定资产的现金流出发生在购置的会计期B.

22、折旧是本期的费用，但不是本期的现金流出C.只要亏损额不超过折旧额企业现金余额并不减少 D.产成品转化为现金后，企业可视需要重新分配解析：解析 在不添置固定资产并且没有其他现金项目的情况下，只要亏损额不超过折旧额，企业现金余额并不减少。4.采用平行结转分步法( )。（分数：1.00）A.不能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料B.能够全面地反映各个生产步骤产品的生产耗费水平C.能够全面地反映第一个生产步骤产品的生产耗费水平 D.能够全面地反映最后一个生产步骤产品的生产耗费水平解析：解析 平行结转分步法不能全面地反映各步骤产品的生产耗费水平(第一步骤除外)。5.某股票最近刚刚支付过的股利为每

23、股 3 元，但由于该公司为资源开采类公司，资源已近枯竭，因此预计未来股利每年将减少 5%，若投资者要求的报酬率为 12%，则该股票价值为 ( )元。（分数：1.00）A.16.76 B.15.49C.11.62D.9.58解析：解析 股票价值3(1-5%)/(12%+5%)16.76(元)6.某投资方案的年营业收入为 180 万元，年营业支出为 150 万元，其中折旧为 20 万元，所得税率为33%，该方案每年的营业现金净流量为( )。（分数：1.00）A.40 万元B.50 万元C.40.1 万元 D.26 万元 解析：解析 营业现金净流量销售收入-付现成本-所得税=180-(150-20)

24、180-150)33%40.1(万元)营业现金净流量净利润+折旧(180-150)(1-33%)+2040.1(万元)营业现金净流量收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧税率180(1-33%)-(150-20)(1-33%)+2033%40.1(万元)7.可以通过证券投资组合分散掉的风险是( )。（分数：1.00）A.利率变动B.公司经营失败 C.经济周期变化D.税率变动解析：解析 可以通过证券投资组合分散掉的是非系统风险，非系统风险是指发生于个别公司特有事件造成的风险。公司经营失败属于影响个别公司的风险，可以通过证券投资组合分散掉。利率变动、经济周期变化、税率变化属于影响所有公司

25、的因素引起的风险，这种系统风险不能通过证券投资组合分散掉。8.下列关于杠杆租赁特点的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式B.出租人引入资产时通常只支付引入资产价值的 20%40%C.出租人以引入的资产或出租权为抵押向贷款人取得借款D.出租人必须向贷款人借款，利用自己少量资金推动大额租赁业务 解析：解析 杠杆租赁，也可以由出租人提供贷款，如果这样，出租人的身份就有了变化，既是资产的出租者，同时又是贷款人。9.如果产品的单价与单位变动成本下降的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量( )。（分数：1.00）A.不变B.上升 C.下降D.不确定解

26、析：解析 盈亏临界点销售量固定成本/(单价-单位变动成本)，由公式可知，若单价与单位变动成本同比下降，它们的差额也会相应下降，盈亏临界点上升。10.我国证券法规定，股份有限公司申请其股票上市的条件中不包括( )。（分数：1.00）A.公司股本总额不少于人民币 3 000 万元B.公司发行的股份达到公司股份总数的 25%以上C.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载D.公司发行的股份不小于人民币 1 亿元 解析：解析 D 选项不属于股票上市的条件。我国可转换公司债券管理暂行办法规定，上市公司发行可转换债券的条件之一是：可转换债券的发行额不小于人民币 1 亿元。二、多项选择题(总题数：

27、10，分数：20.00)11.制定标准成本时，其价格标准包括( )。（分数：2.00）A.原材料单价 B.小时工资率 C.小时制造费用分配率 D.单位产品材料消耗量解析：解析 单位产品材料消耗量是用量标准。12.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.投资的主体是企业 B.资本资产是指企业的长期资产 C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准 D.生产性资产就是专指资本资产解析：解析 生产性资产可进一步分为营运资产和资本资产。13.较高的营运资金持有量政策的特点是( )。（分数：2.00）A.风险性较大B.风险性较小 C.收益性较大D.收益性较小 解析：解析 持有较

28、高的营运资金称为宽松的营运资金政策，其特点是收益、风险均较低。14.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 解析：解析 证券投资风险有市场风险和公司特别风险两种。市场风险是不可分散的，但公司特别风险是可以通过投资组合加以分散的。投资组合中包括的股票种类越多，风险分散的越充分，当组合中股票种类数量足够多时，公司特别风险几乎可全部分散掉。15.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要

29、而给企业带来的损失，它包括( )。（分数：2.00）A.商誉(信誉)损失 B.延期交货的罚金 C.采取临时措施而发生的超额费用 D.停工待料损失 解析：解析 缺货成本是指由于存货不能及时满足生产需要而给企业带来的损失。包括材料供应中断造成的停工损失、产成品缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。还应包括主观估计的商誉损失。16.在激进型筹资政策下，临时性负债的资金来源用来满足( )。（分数：2.00）A.全部临时性流动资产的资金需要 B.部分永久性资产的资金需要 C.部分权益资本的资金需要D.部分临时性流动资产的资金需要解析：解析 激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通全部临时性流动资

30、产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。17.关于杠杆原理，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险 B.财务杠杆的作用，使普通股每股收益的变动率大于息税前盈余变动率 C.总杠杆的作用，使每股收益的变动率大于业务量的变动率 D.不同的企业，复合杠杆作用的程度是一致的解析：解析 不同的企业，其经营杠杆和财务杠杆的作用程度不同，复合杠杆的作用程度当然也不同，所以 D 不对。18.成功的协商转移价格依赖的条件包括( )。（分数：2.00）A.要有一个某种形式的非完全竞争的外部市场 B.在谈判者之间共同分享所有的信息资源 C.最高管理阶层的必要干预

31、 D.存在完全竞争的市场解析：解析 以市场为基础的协商价格是在非完全竞争的外部市场下使用。19.本量利分析中的敏感分析主要研究两方面的问题，它们是( )。（分数：2.00）A.有关参数发生多大变化使盈利转为亏损 B.各参数变化对利润变化的影响程度 C.盈亏临界点的确定D.安全边际和安全边际率的分析解析：20.提高企业经营安全性的途径包括( )。（分数：2.00）A.扩大销售量 B.降低固定成本 C.降低单价D.降低单位变动成本 解析：解析 考察企业经营安全性的指标是安全边际率。扩大销售量、降低固定成本和降低单位变动成本都会使盈亏临界点作业率降低，相应地使安全边际率提高。三、判断题(总题数：10

32、分数：10.00)21.如同商品一样，企业价值就是将其投入市场后的市场价格。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。要注意区分现时市场价值与公平市场价值。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。22.存货周转率越高，表示存货管理的实绩越好。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 一般来讲，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存货管理的实绩越好。但存货周转率过高，也可能说明存货储备不足，甚至经常

33、缺货，或者采购批量过小，采购次数过于频繁，说明存货管理工作存在问题。23.在存货自制与外购的选择决策时，存货的购置成本属于决策相关的成本。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 外购单价与自制单位成本不同，存货的购置成本也不同，属于相关成本。24.与长期负债筹资相比，短期借款筹资具有可以随企业的需要安排、便于灵活使用、取得较简便，偿债风险较低的特点。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 流动负债融资期限短，但需要在短期内偿还，特别是带有诸多附加条件，因此风险较大。25.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。 ( )（分数：1

34、00）A.正确B.错误 解析：解析 激进型筹资政策的特点是，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性资产的需要，因此，其临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于稳健型筹资政策。26.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润之间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。这种政策的不足之处在于，由于股利波

35、动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。27.当公司用债务资本部分地替换权益资本时，随债务资本在全部资本中的比重不断加大，加权平均资本成本也会随之下降，公司总价值也会不断提高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在没有债务的情况下，公司的总价值就是其原有股票的市场价值。当公司用债务资本部分地替换权益资本时，一开始公司总价值上升，加权平均资本成本下降；但当债务达到一定数额后，债务比重再增加，公司总价值下降，加权平均资本成本上升。28.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时。经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额

36、为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为 38 件。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 第一工序完工率(2060%)/8015%；第一工序约当产量3015%4.5(件)第二工序完工率(20+6040%)/8055%；第二工序约当产量5055%27.5(件)在产品的约当产量4.5+27.532(件)29.在其他条件不变的情况下，若使利润上升 30%，单位变动成本需下降 12%；若使利润上升 35%，销售量需上升 15%，那么，销量对利润的影响比单位变

37、动成本对利润的影响更为敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 单位变动成本的敏感系数30%/(-12%)-2.5；销量的敏感系数35%/15%2.3330.正常标准成本从数额上看，它应当大于理想标准成本，但又小于历史平均水平。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析“理想标准成本”是在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本。而正常标准成本是在效率良好的条件下，把生产经营过程中一般难以避免的损耗和低效率等情况也考虑在内，所以要大于理想标准成本。为体现激励性正常标准成本要小于历史平均水平。四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某公

38、司在 2006 年 1 月 1 日发行面值为 200 元的债券，票面利率为 8%，期限 5 年，每年付息，到期还本。假定市场利率为 10%，无风险收益率为 7.4%，企业所得税税率为 33%，债券的 系数为 0.615，每张债券的发行费预计为 5 元。要求： (1)计算该债券的发行价格和资金成本；(2)甲公司在发行时拟购买该债券，其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?(3)甲公司最终将发行价格定为 190 元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少?(4)假定 2010 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8%，那么此时债券的价值是多少?（分数：6.00

39、正确答案：(1)计算该债券的发行价格和资金成本：债券发行价格2008%(P/A，10%，5)+200(P/F，10%，5)163.7908+2000.620960.65+124.18184.83(元)(184.83-5)2008%(1-33%)(P/A，K，5)+200(P/F，K，5)179.8310.72(P/A，K，5)+200(P/F，K，5)设 K8%， PV10.723.9927+2000.680642.80+136.12178.92(元)设 K7%， PV10.724.1002+2000.713043.95+142.60186.55(元)插值计算：K7.88%(2)预期的必要

40、收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?预期必要收益率7.4%+0.615(10%-7.4%)9%可接受价格2008%(P/A，9%，5)+200(P/F，9%，5)163.8897+2000.649962.24+129.98192.22(元)184.83(元)该投资可行。(3)甲公司最终将发行价格定为 190 元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少? 1902008%(P/A，i，5)+200(P/F，i，5)i9%时， PV163.8897+2000.649962.24+129.98192.22(元)i10%时， PV163.7908+2000.620960.

41、65+124.18184.83(元)采用插值计算：投资收益率9.30%(4)假定 2010 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8%，那么此时债券的价值是多少?*)解析：32.某企业采用融资租赁方式 2004 年 1 月 1 日租入设备一台，设备价款 20 000 元。租赁合同规定租期 5年，利率 15%，租赁手续费按设备成本的 2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元)要求：(1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；(2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算

42、计算结果以元为单位)。（分数：6.00）_正确答案：(1)每期租金20 000(P/A，15%，5-1)+1)+(20 0002%5)20 0003.8550+805 188+805 268(元)租金摊销表租金年度设备本息 手续费 合计 应付利息 支付本金 未付本金第 1 年初 20 000 第 1 年初 5 188 80 5 268 5 188 14 812 第 2 年初 5 188 80 5 268 2 222 2 966 11 846 第 3 年初 5 188 80 5 268 1 777 3 411 8 435 第 4 年初 5 188 80 5 268 1 265 3 923 4

43、512 第 5 年初 5 188 80 5 268 676 4 512 0合计 25 940 400 26 340 5 940 20 000 0(2)每期租金20 000(P/A，15%，5)+(20 0002%5)20 0003.3522+805 966+806 046(元)租金摊销表租金年度设备本息手续费合计应付利息支付本金未付本金第 1年初20 000 第 1 5 86 3 2 17 年末 966 0046 000 966 034 第 2年末5 966806 0462 555 3 41113 623 第 3年末5 966806 0462 043 3 923 9 700 第 4年末5 96

44、6806 0461 455 4 5115 189 第 5年末5 966806 046777 5 189 0合计29 830 40030 230 9 830 20 000 0)解析：33.某公司正准备购买一套设备，原始投资 260 万元，其中设备投资 230 万元，开办费 6 万元，垫支流动资金 24 万元。该项目建设期为 1 年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为 5 年，按直线法折旧，预计残值为 10 万元；开办费于投产后分 3 年摊销。预计项目投产后第 1 年可获净利 60 万元，以后每年递增 5 万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套

45、类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：年 度该类设备资产收益率Yi股票指数的收益率Xi1 11 122 2 33 5 5.54 6 75 -3 -56 6.5 4该公司的目前资本结构是负债 40%，权益 60%，负债的平均利息率为 8%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为 6%，平均股票要求的收益率为 15%。(计算出的加权平均资本成本取整)要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。（分数：6.00）_正确答案：(1)确定项目的加权平均资本成本：年 度该类设备资产收益率Yi股票指数的收益率XiX12 XiYi1 11 12 144 1322 2 3

46、 9 63 5 5.530.25 27.54 6 7 49 425 -3 -5 25 156 6.5 4 16 26合计 27.526.5273.25 248.5公司现有类似的设备的 资产* 资产 0.81(1+0.670.4/0.6)=1.1718负债的资本成本8%(1-33%)5.36%股票的资本成本6%+1.1718(15%-6%)16.55%加权平均资本成本5.36%40%+16.55%60%12%(2)各年现金净流量：设备年折旧(230-10)/544(万元)列表计算各年现金净流量(NOF)项 目 0 1 2 3 4 5 6设备投资开办费投资垫支流动资金税后利润年折旧开办费摊销残值收入-230-6-236-24-24604421066544211