注册会计师财务成本管理-136及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-136 及答案解析(总分：102.04，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.美式看涨期权允许持有者( )。 A在到期日或到期日前卖出标的资产 B在到期日或到期日前购买标的资产 C在到期日卖出标的资产 D以上均不对（分数：1.00）A.B.C.D.2.甲股票预计第一年的股价为 8 元，第一年的股利为 0.8 元，第二年的股价为 10 元，第二年的股利为 1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为( )。(用内插法计算) A37.5% B31.85% C10.44% D30%（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列有关风险中性原理

2、的说法不正确的是( )。 A假设投资者对待风险的态度是中性的 B假设所有证券的预期收益率都应当是有风险利率 C风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险 D在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值（分数：1.00）A.B.C.D.4.假定 ABC 公司在未来的 5 年内每年支付 20 万元的利息，在第 5 年年末偿还 400 万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，则利息抵税可以使公司的价值增加( )万元。 A21.65 B25 C80 D100（分数：1.00）A.B.C.D.5.已知经营杠杆系数为 4

3、每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍数为( )。 A2 B2.5 C3 D4（分数：1.00）A.B.C.D.6.某看跌期权资产现行市价为 50 元，执行价格为 40 元，则该期权处于( )。 A溢价状态 B折价状态 C平价状态 D实值状态（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列不属于投资决策的非财务因素需要关注问题是( )。 A投资决策使用的信息是否充分和可靠 B企业是否有足够的人力资源成功实施项目 C企业投资的项目是否具有可行性 D企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金（分数：1.00）A.B.C.D.8.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项

4、参数中不包括( )。 A每次有价证券的固定转换成本 B现金存量的上限 C有价证券的日利息率 D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B.C.D.9.股票加看跌期权组合，称为( )。 A抛补看涨期权 B保护性看跌期权 C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B.C.D.10.本月生产甲产品 10000 件，实际耗用 A 材料 32000 千克，其实际价格为每千克 40 元，该产品 A 材料的用量标准是 3 千克，标准价格是 45 元，其直接材料用量差异为( )元。 A90000 B80000 C64000 D-160000（分数：1.00）A.B.C.D.11.在投资项目风险的处

5、置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是( )。 A调整现金流量法 B风险调整折现率法 C净现值法 D内含报酬率法（分数：1.00）A.B.C.D.12.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。 A信用期、折扣期不变，折扣百分比降低 B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D.13.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。 A剩余股利政策 B固定股利额政策 C固定股利支付率政策 D正常股利

6、加额外股利政策（分数：1.00）A.B.C.D.14.由于通货紧缩，宏达公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 60%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( )。 A13% B12.5% C16.5% D10.5%（分数：1.00）A.B.C.D.15.当完全成本法计算损益小于变动成本法下损益时，形成差异的原因可能是( )。 A生产量大于销售量 B生产量小于销售量 C生产量等于销售量 D

7、生产量小于销售量且上期与本期单位固定制造费用水平相同（分数：1.00）A.B.C.D.16.假设某方案的第 2 年的实际现金流量为 60 万元，年通货膨胀率为 8%，则该方案第 2 年的名义现金流量为( )万元。 A69.98 B64.8 C55.2 D55.56（分数：1.00）A.B.C.D.17.下列说法不正确的是( )。 A只有安全边际才能为企业提供利润 B盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本 C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润 D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D.18.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投

8、资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业甲上市公司的权益 值为 1.2，资产负债率为 60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前 40%的资产负债率。甲上市公司的所得税税率为 20%，该公司的所得税税率为 30%，则本项目不含财务风险的 值是( )。 A0.55 B1.57 C1.26 D1.31（分数：1.00）A.B.C.D.19.某公司预计每年产生的自由现金流量均为 100 万元，公司的股权资本成本为 14%，债务税前资本成本为 6%，公司的所得税税率为 25%。如果公司维持 1.0 的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为( )万元。 A81.08 B3

9、33.33 C60 D45（分数：1.00）A.B.C.D.20.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是( )。 A两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目 B使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的 C使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数 D投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：20，分数：30.00)21.以下各因素中，能够提高股东权益净利率的因素有( )。（分数：1.50）A.提高净经营资产利润率B.提高净利息率C.降低净利息率D.提高净财务杠杆22.下列说法正确的有(

10、 )。（分数：1.50）A.企业的整体性功能表现为它可以通过特定的生产经营活动为股东增加财富B.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量C.经济价值是指一项资产的市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量D.“公平的市场价值”就是资产的未来现金流入的现值23.下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.可控成本总是针对特定的责任中心来说的B.一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的C.一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控D.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间

11、来说，则有些是可控的，有些是不可控的24.债券付息的频率主要包括( )。（分数：1.50）A.按年支付B.利随本清C.贴现发行D.按月支付25.甲公司以市值计算的债务与股权比率为 2。假设当前的债务税前资本成本为 6%，股权资本成本为12%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为 1，同时企业的债务税前资本成本下降到 5.5%，假设不考虑所得税，并且满足 MM 定理的全部假设条件，则下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.无负债企业的权益资本成本为 8%B.交易后有负债企业的权益资本成本为 10.5%C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为 8%D.交易前

12、有负债企业的加权平均资本成本为 8%26.衡量系统风险的指标主要是 系数，一个股票的 值的大小取决于( )。（分数：1.50）A.该股票与整个股票市场的相关性B.该股票的标准差C.整个市场的标准差D.该股票的预期收益率27.不会引起完全成本法与变动成本法下损益差异的因素有( )。（分数：1.50）A.变动生产成本B.变动非生产成本C.固定生产成本D.固定非生产成本28.下列各项中，属于 MM 理论的假设条件的有( )。（分数：1.50）A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资

13、者的借款利率与公司相同D.全部现金流是永续增长的29.实际工作中，股票发行价格的确定方法主要有( )。（分数：1.50）A.市盈率法B.净资产倍率法C.市净率法D.现金流量折现法30.下列股利政策中，能够增强投资者对公司的信心、稳定股票价格的有( )。（分数：1.50）A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策31.因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，具体包括( )。（分数：1.50）A.总额分析法B.差额分析法C.连环替代法D.比率分析法32.关于价值评估的内涵，以下不正确的

14、有( )。（分数：1.50）A.价值评估的一般对象是企业整体的公平市场价值B.资本化价值即一项资产未来现金流量的现值C.价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的D.价值评估仅提供有关“公平市场价值”的结论性信息33.下列表述正确的有( )。（分数：1.50）A.金融资产是“负”的金融负债B.应收账款属于经营资产C.短期权益性投资是金融资产D.应收票据属于经营资产34.下列各项能够造成材料数量差异的有( )。（分数：1.50）A.生产工人操作疏忽B.购入材料质量低劣C.生产机器不适用D.未按经济采购批量进货35.下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.期权的时间溢价：期权价值内

15、在价值B.无风险利率越高，看涨期权的价格越高C.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动D.对于看涨期权持有者来说，股价上涨可以获利，股价下跌发生损失，二者不会抵消36.以下关于期权的表述，正确的有( )。（分数：1.50）A.期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务B.权利出售人不一定拥有标的资产C.期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割D.权利购买人真的想购买标的资产37.下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.现金流量预算都是针对年度现金流量的预算B.利润预算中的“所得税”项目通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的C.资产负债表预算是企业最为综合的预算D.现金流

16、量预算可以分开编成短期现金收支预算和短期信贷预算两个预算38.以下关于股权再融资的说法中，正确的有( )。（分数：1.50）A.采用股权再融资，会降低资产负债率B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产收益率C.可以改善企业资本结构D.配股筹资方式下，不会改变控股股东的控制权39.按照股票回购价格的确定方式，可以把股票回购分为( )。（分数：1.50）A.变动价格要约回购B.固定价格要约回购C.变动价格协约回购D.荷兰式拍卖回购40.某会计师事务所拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有( )。（分数：1.50）A.增发 100 万

17、元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构B.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加C.提高应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利D.用 10 万元的现金购买了一辆小轿车三、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)ABC 公司年初未分配利润贷方余额为 181.95 万元，预计本年的有关资料如下：(1)本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%

18、的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分析，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（分数：6.02）(1).预计 ABC 公司本年度净利润；（分数：0.86）_(2).预计 ABC 公司本年应计提的法定公积金；（分数：0.86）_(3).预计 ABC 公司本年年末可供投资者分配的利润；（分数：0.86）_(4).预计 ABC 公司每股支付的现金股利；（分数：0.86）_(5).预计 ABC 公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数；（分数：0.

19、86）_(6).预计 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率；（分数：0.86）_(7).利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：0.86）_某公司资产总额为 5600 万元，负债总额 2800 万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为 2000 万元，流动负债 800 万元，股东权益中股本总额为 1600 万元，全部为普通股，每股面值 1 元，每股现行市价 5元。当年实现净利润 1000 万元，留存盈利比率为 60%，股利发放均以现金股利支付。公司当年经营现金流量净额为 3000 万元，销售收入(含税)12000 万元。要求：根据上述资

20、料计算下列指标：（分数：6.00）(1).产权比率、权益乘数、权益净利率；（分数：1.00）_(2).每股收益、每股股利、每股净资产；（分数：1.00）_(3).股票获利率、股利支付率、股利保障倍数；（分数：1.00）_(4).市盈率、市净率；（分数：1.00）_(5).现金到期债务比、现金流动负债比率、现金流量债务比；（分数：1.00）_(6).若目前市场利率为 15%，则公司在理论上还可借入多少资金?（分数：1.00）_某企业生产 A 产品，共有三个型号 A1、A2、A3；目前该企业面临一个难题：A1 型号产品市场竞争力减弱，其产品价格不得不降低。为了分析其产品的竞争力，有关产品的成本资料

21、如下：(1)制造费用共计 441 万元，制造费用的分摊是以单一的人工小时来分配；(2)直接人工成本工资率 8 元；(3)价格按成本加 20%来定价；(4)有关产品明细资料：项目 A1 A2 A3单位产品材料 25 元 62.5 元 105 元单位工时 0.5 小时 1 小时 1 小时预计产量 20000 10000 10000(5)该企业的制造费用的明细项目如下：机械加工活动的费用：278 万元；服务辅助活动的费用：59 万元；厂房折旧：104 万元。 (6)三个型号产品消耗上述资源情况如下：项目 A1 A2 A3机器小时 40% 15% 45%服务、辅助活动 47% 6% 47%占用不动产

22、42% 18% 40%要求：根据上述资料计算分析：（分数：6.00）(1).计算每个型号产品的成本和售价(分别采用传统分配方法和作业成本法)；（分数：3.00）_(2).根据计算分析结果说明该企业产品的竞争力。（分数：3.00）_ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 N/30，每天平均销量为 20 个，每个售价为 75 元，平均收账天数40 天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：“2/10，N/50”，同时以每个 60 元的价格销售，预计改变政策后每天能多售出 60 个，估计 80%的客户会享受折扣，预计平均收账天数为 45 天。企业资本成本率为 10%，存

23、货单位变动年储存成本是 9 元，每次订货成本为 225 元，该新型产品的每个购买价格为 50 元。要求：（分数：6.00）(1).计算公司该产品改变政策前后的经济订货量和最佳订货次数；（分数：2.00）_(2).若单位缺货成本为 5 元，存货正常交货期为 10 天，延迟交货 1 天的概率为 0.2，延迟交货 2 天的概率为 0.1，不延迟交货的概率为 0.7，计算合理的保险储备和再订货点；（分数：2.00）_(3).按照上面确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。（分数：2.00）_四、综合题(总题数：2，分数：28.00)A 公司上年销售收入 5000 万元，净利 400

24、万元，支付股利 200 万元。上年年末有关资产负债表资料如下：资产 金 额 负债和所有者权益 金 额经营资产 7000 经营负债 3000金融资产 3000 金融负债 1000所有者权益 6000资产合计 10000 负债和所有者权益合计 10000根据过去经验，需要保留的金融资产最低为 2840 万元，以备各种意外支付。要求：（分数：15.00）(1).假设经营资产中有 80%与销售收入同比例变动，经营负债中有 60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：若 A 公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；若今年预计销售额为 5500 万元，销售

25、净利率变为 6%，股利支付率为 80%，同时需要增加 100 万元的长期投资，其外部融资额为多少?若今年预计销售额为 6000 万元，但 A 公司经预测，今年可以获得外部融资额 504 万元，在销售净利率不变的情况下，A 公司今年可以支付多少股利?若今年 A 公司销售量增长可达到 25%，据预测产品销售价格将下降 8%，但销售净利率提高到 10%，并发行新股 100 万元，如果计划股利支付率为 70%，其新增外部负债为多少?（分数：7.50）_(2).假设预计今年资产总量为 12000 万元，负债的自发增长为 800 万元，可以获得外部融资额 800 万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年

26、可实现的销售额。（分数：7.50）_ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，在不考虑通货膨胀的情况下，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高 2%。生产部门预计，变动制造成本每台 2.1 万元，每年增加 2%；不含折旧费的固定制造成本每年 4000 万元，每年增加 1%。新业务将在 2011 年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在 2006 年年底以前安装完毕，并在 200

27、6 年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年，净残值率为 5%；经济寿命为 4 年，4 年后即 2010 年年底该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在 2006 年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率 5%。4 年后该厂房的市场价值预计为 7000 万元。(4)生产该产品需要的净营运资金随销售额而变化，预计为销售额的 10%。假设这些净营运资金在年初投入，项目结束时收回。(5)公司的所得税税率为 40%。要求：（分数

28、13.02）(1).计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资金增加额；（分数：1.86）_(2).分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)；（分数：1.86）_(3).分别计算第 4 年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量；（分数：1.86）_(4).计算项目各年的现金净流量；（分数：1.86）_(5).市场上存在 5%的通货膨胀，名义现金流量折现时采用的折现率是 15.5%，计算项目的实际折现率；（分数：1.86）_(6).按照实际折现率计算项目的净现值；（分数：1.86）_(7).按照实际现金流量

29、计算项目的投资回收期。（分数：1.86）_注册会计师财务成本管理-136 答案解析(总分：102.04，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.美式看涨期权允许持有者( )。 A在到期日或到期日前卖出标的资产 B在到期日或到期日前购买标的资产 C在到期日卖出标的资产 D以上均不对（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 美式期权是指可以在到期日或到期日之前的任何时间执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，美式看涨期权允许持有者在到期日或到期日前购买标的资产。2.甲股票预计第一年的股价为 8 元，第一年的股利为 0.8 元，第二年的股价为 10 元

30、第二年的股利为 1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为( )。(用内插法计算) A37.5% B31.85% C10.44% D30%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 第二年的年复利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率=ln(10+1)/8=lnl.375，查表可知 lnl.37=0.3148，lnl.38=0.3221，所以，lnl.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845=31.85%。3.下列有关风险中性原理的说法不正确的是( )。 A假设投资者对待风险的态度是中性的 B假设所有证券的预期收益率都应当

31、是有风险利率 C风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险 D在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在风险中性原理中，假设所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。4.假定 ABC 公司在未来的 5 年内每年支付 20 万元的利息，在第 5 年年末偿还 400 万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，则利息抵税可以使公司的价值增加( )万元。 A21.65 B25 C80 D100（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 利息抵税可以使公司增加的价值=

32、利息抵税的现值=2025%(P/A，5%，5)=21.65(万元)。5.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍数为( )。 A2 B2.5 C3 D4（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。6.某看跌期权资产现行市价为 50 元，执行价格为 40 元，则该期权处于( )。 A溢价状态 B折价状态 C平价状态 D实值状态（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格

33、时，称期权处于“实值状态”(或溢价状态)；资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”(或折价状态)。7.下列不属于投资决策的非财务因素需要关注问题是( )。 A投资决策使用的信息是否充分和可靠 B企业是否有足够的人力资源成功实施项目 C企业投资的项目是否具有可行性 D企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 资本投资经常是战略性，在决策时必须重视非财务因素和不可计量因素。需要关注的主要问题包括：(1)投资决策使用的信息是否充分和可靠；(2)企业是否有足够的人力资源成功实施项目；(3)项目对于现有的经理人员、职工、顾客有什么影响，它们是

34、否欢迎；(4)企业是否能够及时、足额筹集到项目所需要的资金；(5)项目是否符合企业的发展战略，对于提升长期竞争力有何影响，竞争对手将会作出什么反应；(6)项目的实施是否符号有关法律的规定和政府政策。8.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括( )。 A每次有价证券的固定转换成本 B现金存量的上限 C有价证券的日利息率 D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 现金返回线的表达式中，b 表示的是每次有价证券的固定转换成本；i 表示的是有价证券的日利息率；S 表示的是预期每日现金余额变化的标准差；L 表示的是现金存量的下限。9.股票加看跌期

35、权组合，称为( )。 A抛补看涨期权 B保护性看跌期权 C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。因为单独投资于股票风险很大，如果同时增加看跌期权，可以降低投资的风险。10.本月生产甲产品 10000 件，实际耗用 A 材料 32000 千克，其实际价格为每千克 40 元，该产品 A 材料的用量标准是 3 千克，标准价格是 45 元，其直接材料用量差异为( )元。 A90000 B80000 C64000 D-160000（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 材料用量差异=(32000-100003)45=90000

36、元)。11.在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是( )。 A调整现金流量法 B风险调整折现率法 C净现值法 D内含报酬率法（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 对项目风险的处置有两种方法：一是调整现金流量法；二是风险调整折现率法。因此，选项 C、D 不正确。在投资项目风险处置的两种方法中，风险调整折现率法因其用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。12.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。 A信用期、折扣期不变，

37、折扣百分比降低 B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 放弃现金折扣的成本=折扣百分比(1-折扣百分比)360(信用期-折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变动，因此选择 D 选项。13.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。 A剩余股利政策 B固定股利额政策 C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 剩余股利政策意味

38、着有盈利也可能不分配，因此那些依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成。14.由于通货紧缩，宏达公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 60%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( )。 A13% B12.5% C16.5% D10.5%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为 y，则 0=60%-15%-(1+y)/

39、y5%100%，解得：y=12.5%。15.当完全成本法计算损益小于变动成本法下损益时，形成差异的原因可能是( )。 A生产量大于销售量 B生产量小于销售量 C生产量等于销售量 D生产量小于销售量且上期与本期单位固定制造费用水平相同（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 两个方法下形成损益的原因，不仅要看生产量与销售量的关系，还要看前后两期单位固定制造费用水平的变化。完全成本法下损益小于变动成本法下损益的原因：一方面是生产量小于销售量，综合看是期初存货中释放出的固定制造费用大于期末存货吸收的固定制造费用。16.假设某方案的第 2 年的实际现金流量为 60 万元，年通货膨胀率为 8%，则

40、该方案第 2 年的名义现金流量为( )万元。 A69.98 B64.8 C55.2 D55.56（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 60(1+8%)(1+8%)=69.98(万元)。17.下列说法不正确的是( )。 A只有安全边际才能为企业提供利润 B盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本 C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润 D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=销售收入边际贡献率-固定成本=销售收入边际贡献率-盈亏临界点销售收入边际贡献率=(销售收入-盈亏临界点销售收入)边际贡献率=安全边际边际贡献率。18.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业甲上市公司的权益 值为 1.2，资产负债率为 60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前 40%的资产负债率。甲上市公司的所得税税率为 20%，该公司的所得税税率为 30%，则本项目不含财务风险的 值是( )。 A0.55 B1.57