注册会计师财务成本管理-13及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-13 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.生产某种产品的固定成本为 5000 元，单价定为 18 元，所得税率 30%，若计划销售 1000 件并实现净利润 2100 元，产品的单位变动成本应当控制在( )元。（分数：1.00）A.6B.8C.10D.122.下列关于企业增长潜力分析的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.超常增长不是维持财务比率的结果，而是“提高”财务比率的结果B.财务政策和经营效率都是不可能无限提高的，因此超常增长是不可能维持的C.通过技术和管理创新，使经营效率提高，可

2、维持企业高增长率D.若 4 个财务比率已不能再提高，单纯的销售增长是无效的增长3.固定制造费用的能量差异，可以进一步分为( )。（分数：1.00）A.闲置能量差异和耗费差异B.闲置能量差异和效率差异C.耗费差异和效率差异D.以上任何两种差异4.A 和 B 均为上市公司，目标公司 A 将继续保持目前 50%的资产负债率，公司平均所得税率为 30%；替代公司 B 的 值为 1.05，资产负债率为 60%。则目标公司含有负债的股东权益日值为( )。（分数：1.00）A.0.84B.0.87C.0.51D.0.425.某公司 2004 年初发行在外普通股股数为 100 万股，2004 年 6 月 1

3、日发行 20 万股，2004 年 8 月 1 日回购 12 万股，当年每股盈余为 3.60 元，当年实现的净利润为( )万元。（分数：1.00）A.360B.388.8C.381.6D.385.26.A 为 5 年期、每年付息、票面利率为 6%的债券；B 为 3 年期、每年付息、票面利率为 6%的债券。在市场利率急剧上涨时，A 债券比 B 债券( )。（分数：1.00）A.上涨的更多B.下跌的更多C.上涨幅度相同D.下跌幅度相同7.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是( )。（分数：1.00）A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支

4、出D.减少产品销售量8.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费率为市价的 6%，维持此股价需要的股利增长率为 5.39%，已知同类股票的预计收益率为 11%，则本年发放股利为每股( )元。（分数：1.00）A.0.5B.0.6C.0.3D.0.49.下列关于期权原则的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.财务合约是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利B.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值C.期权原则要求在估价时要考虑期权的价值D.在财务上，期权原则是指金融期权交易10.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。（分数：1.00）A.有风险的报酬率B.无

5、风险的报酬率C.不确定的现金流量D.确定的现金流量二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目有( )。（分数：2.00）A.现金的管理成本B.现金的交易成本C.现金的机会成本D.现金的短缺成本12.在融资租赁和借款购买设备的决策时，需要考虑的相关现金流量有( )。（分数：2.00）A.设备的租金及其抵税额B.设备的借款偿付额C.借款利息抵税额D.设备的折旧和维修保养费13.股票上市的不利之处是( )。（分数：2.00）A.信息公开可能暴露公司的商业秘密B.公开上市需要很高的费用C.限制经理人员的自由操作D.可以改善公司

6、的业务经营状况14.逐步结转分步法的主要缺点是( )。（分数：2.00）A.成本结转的工作量较大B.采用综合结转分步法要进行成本还原C.不能提供各步骤半成品成本的资料D.不利于实物管理15.下列关于销售及管理费用预算的编制方法中正确的有( )。（分数：2.00）A.销售费用预算的编制，需要以销售预算为基础B.在安排销售费用时，要利用本量利分析的方法C.管理费用预算的编制，也需要以销售预算为基础D.管理费用预算的编制，一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整16.提高企业经营安全性的途径包括( )。（分数：2.00）A.扩大销售量B.降低固定成本C.降低单位变动成本D.降低单价17

7、企业价值评估与项目价值评估有明显的区别，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.它们的现金流分布有不同的特征B.投资项目的寿命期是有限的，而企业的寿命期是无限的C.项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者D.项目现金流具有确定性，而企业现金流具有明显的不确定性18.下列属于杠杆租赁特点的有( )。（分数：2.00）A.出租人引入资产时只支付引入款项的一部分B.对承租人来说，杠杆租赁和直接租赁没有区别C.出租人以引入资产或出租权为抵押，向贷款人借入资金D.对承租人来说，既是资产的出租者，同时又是借款人19.用剩余收益指标评价投资中心的业绩，其优点是(

8、 )。（分数：2.00）A.可使对部门经理的业绩评价与企业总目标一致B.有利于不同部门之间的比较C.允许使用不同的风险调整资本成本D.有利于进行现金流量分析20.企业资本成本作为项目折现率的条件有( )。（分数：2.00）A.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同B.不能用股东要求的报酬率去折现企业实体现金流量C.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资D.新项目是企业现有资产的复制品，它们的风险相同三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.现代决策理论认为，决策者是“理性的人”或“经济的人”，在决策时他们受“最优化”的行为准则支配，应当选择“最优”方案。( )（分数：1.00）A

9、正确B.错误22.通货膨胀造成的现金流转不平衡，属于季节性临时现金短缺，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.当一年内要复利几次时，名义利率除以年内复利次数，就是实际利率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.某公司拟投资 800 万元，扩大生产能力 10%。该公司想要维持目前 45%的负债比率，并想继续执行 20%的固定股利支付率政策。该公司 200

10、4 年的税后利润为 220 万元，那么该公司 2005 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措权益资本 264 万元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.在材料成本差异分析中，价格差异总金额是根据单价偏差乘以“实际”用量计算的，而用量差异总金额却是根据单耗偏差以“标准”价格计算的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.市净率估价模型主要适用于连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.某厂的甲产品单

11、位工时定额为 80 小时。经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的定额工时为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为 38 件。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.某公司在

12、2000 年 1 月 1 日以 950 元价格购买一张面值为 1000 元的新发行债券，其票面利率 8%，5 年后到期，每年 12 月 31 日付息一次，到期归还本金。 要求 (1)2000 年 1 月 1 日该债券投资收益率是 多少； (2)假定 2004 年 1 月 1 日的市场利率下降到 6%，那么此时债券的价值是多少； (3)假定 2004 年1 月 1 日该债券的市价为 982 元，此时购买该债券的投资收益率是多少； (4)假定 2002 年 10 月 1 日的市场利率为 12%，债券市价为 900 元，你是否购买该债券。 (计算过程中的系数保留小数后 4 位)（分数：6.00）_3

13、2.某厂每年需用 A 零件 72000 件，既可外购也可自制。若外购标准单价 60 元。销售企业规定：客户每批购买量不足 10000 件的，按照标准价格计算；每批购买量 10000 件以上，20000 件以下的，价格优惠 2%；每批购买 20000 件以上的，价格优惠 3%。已知每件零件年存储成本 10 元，一次订货成本 400 元。该种零件若企业自制，每天产量 500 件，每次生产准备成本为 500 元，单件生产成本 50 元。 要求 通过计算选择自制还是外购?（分数：6.00）_33.某公司正准备购买一套设备，原始投资额为 800 万元，预计建设期为 1 年，另需垫支流动资金 20 万元。

14、投产后每年增加销售收入 280 万元，付现成本 65 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50 万元。该公司拟按目前产权比率为 2/5 的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为 1.5，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。 要求 计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)（分数：6.00）_34.某企业只生产一种产品，该产品各项目占销售收入的百分比分别为：直接材料

15、 30%；直接人工 15%；变动制造费用 15%；变动管理费用 7%；变动销售费用 3%。该企业年度固定成本总额为 150000 元，产品销售单价为 50 元。所 得税率为 33%。 要求 (1)计算单位产品制造边际贡献和单位产品边际贡献； (2)计算变动成本率和边际贡献率； (3)单位变动成本和单位边际贡献； (4)计算该产品的盈亏临界点销售量和销售额； (5)计算目标税后利润为 140700 的销售量。（分数：6.00）_35.某基本生产车间生产甲产品，采用约当产量比例法分配费用。 (1)甲产品单件工时定额 20 小时，经三道工序制造。各工序工时定额为：第一道工序 4 小时，第二道工序 8

16、 小时，第三道工序 8 小时。各工序内均按 50%完工程度计算。 (2)本月完工产品 200 件。在产品 120 件，其中：第一道工序 20 件，第二道工序 40 件，第三道工序 60 件。 (3)月初加本月发生生产费用合计分别为：原材料 16000 元，工资及福利费7980 元，制造费用 8512 元。原材料生产开始时一次投料。 要求 采用约当产量比例法，分配计算完工产品和月末在产品成本。（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：30.00)36.资料：A 公司 2004 年度的主要财务数据如下：单位：万元销售收入 12000营业利润 900利息支出 150税前利润 750所得

17、税(税率 20%) 150税后利润 600分出股利(股利支付率 50%) 300留存收益 300期末股东权益(1000 万股) 1500期末负债 1500期末总资产 3000要求假设 A 公司在今后可以维持 2004 年的经营效率和财务政策，且不增发新股，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：(1)2005 年的预期销售额是多少?(2)今后的预期股利增长率是多少?(3)假设 A 公司 2004 年末的股价是 30 元，股东预期的报酬率是多少?(4)若今后该公司的股利是固定成长的，计算 2005 年末股票的价值。(5)如果 2005 年的计划销

18、售增长率为 35%，要保持 2004 年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?(6)如果 2005 年的计划销售增长率为 35%，公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题，假设除资产负债率之外的其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?（分数：15.00）_37.ABC 公司本年销售收入 225 万元，息税前利润 18 万元，资本支出 7.5 万元，折旧 4.5 万元，年底营运资本 4.5 万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为 75 万元，资本成本为12%

19、2003 年底发行在外的普通股股数 50 万股，股价 0.8 元。预计 2004 年至 2006 年销售增长率为 8%，预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计 2007 年进入永续增长阶段，销售额和息税前利润每年增长 4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长，2009 年偿还到期债务后资本成本降为 10%。公司所得税率为 40%。 要求 计算公司实体价值和股权价值。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-13 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.生产某种产品的固定成本为 5000 元，单

20、价定为 18 元，所得税率 30%，若计划销售 1000 件并实现净利润 2100 元，产品的单位变动成本应当控制在( )元。（分数：1.00）A.6B.8C.10 D.12解析：解析 税后利润(销量单价销量单位变动成本)固定成本(1所得税率) 21001000(18单位变动成本)5000 (130%) 单位变动成本10001850002100(130%)100010(元)2.下列关于企业增长潜力分析的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.超常增长不是维持财务比率的结果，而是“提高”财务比率的结果B.财务政策和经营效率都是不可能无限提高的，因此超常增长是不可能维持的C.通过技术和管理创新

21、使经营效率提高，可维持企业高增长率 D.若 4 个财务比率已不能再提高，单纯的销售增长是无效的增长解析：解析 超常增长是“改变”财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果。财务杠杆、销售净利率、资产周转率和股利分配率都不可能无限提高，从而限制了企业的增长率，超常增长是不可能持续的。若 4 个财务比率已不能再提高，则权益净利率不可能再增加，单纯的销售增长不会增加股东财富，是无效的增长。3.固定制造费用的能量差异，可以进一步分为( )。（分数：1.00）A.闲置能量差异和耗费差异B.闲置能量差异和效率差异 C.耗费差异和效率差异D.以上任何两种差异解析：解析 三因素分析法中的“能量差异”进一步分解

22、为两部分：一部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。4.A 和 B 均为上市公司，目标公司 A 将继续保持目前 50%的资产负债率，公司平均所得税率为 30%；替代公司 B 的 值为 1.05，资产负债率为 60%。则目标公司含有负债的股东权益日值为( )。（分数：1.00）A.0.84B.0.87 C.0.51D.0.42解析：解析 B 公司不含负债的 值： 资产 1.05/(10.760/40)0.51A 公司目标结构的 值： 权益 0.51(10.750/50)0.875.某公司 2004 年初发行在外普通股股数为 100 万股，

23、2004 年 6 月 1 日发行 20 万股，2004 年 8 月 1 日回购 12 万股，当年每股盈余为 3.60 元，当年实现的净利润为( )万元。（分数：1.00）A.360B.388.8C.381.6 D.385.2解析：解析 加权平均股数(100612021084)12106(万股) 净利润1063.60381.6(万元)。6.A 为 5 年期、每年付息、票面利率为 6%的债券；B 为 3 年期、每年付息、票面利率为 6%的债券。在市场利率急剧上涨时，A 债券比 B 债券( )。（分数：1.00）A.上涨的更多B.下跌的更多 C.上涨幅度相同D.下跌幅度相同解析：解析 债券的到期时间

24、越长，利率风险越大。在市场利率急剧上升时，期限短债券可以在短期内到期变现，损失会小于期限较长的债券。一般在市场利率上升时，人们会购买短期债券以避免损失。7.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是( )。（分数：1.00）A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出 D.减少产品销售量解析：解析 复合杠杆系数为经营杠杆系数和财务杠杆系数的连乘积。降低单价、销量都会加大经营杠杆系数；提高资产负债率使利息增加，会增加财务杠杆系数。节约固定成本可降低经营杠杆系数和财务杠杆系数，从而降低复合杠杆。8.公司增发的普通股的市价为 12 元/股，筹资费

25、率为市价的 6%，维持此股价需要的股利增长率为 5.39%，已知同类股票的预计收益率为 11%，则本年发放股利为每股( )元。（分数：1.00）A.0.5B.0.6 C.0.3D.0.4解析：解析 普通股成本 9.下列关于期权原则的表述中错误的是( )。（分数：1.00）A.财务合约是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利B.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值C.期权原则要求在估价时要考虑期权的价值D.在财务上，期权原则是指金融期权交易 解析：解析 期权概念最初产生于金融期权交易。在财务上，一个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利。广义的期权不限于财务合约，是指不

26、附带义务的权利，许多资产都存在隐含的期权，有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。期权是有经济价值的，在财务估价时要考虑期权的价值。10.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。（分数：1.00）A.有风险的报酬率B.无风险的报酬率C.不确定的现金流量 D.确定的现金流量解析：解析 调整现金流量法，是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目有( )。（分数：2.00）A.现金的管理成本B.现金的交易成本 C.现金

27、的机会成本 D.现金的短缺成本解析：解析 存货模式中，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑，对管理费用、短缺成本不予考虑。12.在融资租赁和借款购买设备的决策时，需要考虑的相关现金流量有( )。（分数：2.00）A.设备的租金及其抵税额B.设备的借款偿付额 C.借款利息抵税额 D.设备的折旧和维修保养费 解析：解析 设备的借款偿付额或租金会引起现金的流出是主要的现金流量；融资租赁方式的租赁费不得直接扣除，故不考虑租金抵税的现金流量；借款利息、其他费用、设备折旧、维护费可以抵税是相关的现金流量。13.股票上市的不利之处是( )。（分数：2.00）A.信息公开可能暴露公司的商业秘密 B.公开上市需

28、要很高的费用 C.限制经理人员的自由操作 D.可以改善公司的业务经营状况解析：解析 上市公司按规定必须定期公布会计报表信息，负担较高的信息批露成本；信息公开的要求可能暴露商业秘密；可能分散控制权，造成管理上的困难，从而限制经理人员的操作。14.逐步结转分步法的主要缺点是( )。（分数：2.00）A.成本结转的工作量较大 B.采用综合结转分步法要进行成本还原 C.不能提供各步骤半成品成本的资料D.不利于实物管理解析：解析 逐步结转分步法要求计算各步骤完工半成品的成本，并逐步转入下一步骤的成本，因此核算的工作量大，特别是综合结转时要进行成本还原。15.下列关于销售及管理费用预算的编制方法中正确的有

29、 )。（分数：2.00）A.销售费用预算的编制，需要以销售预算为基础 B.在安排销售费用时，要利用本量利分析的方法 C.管理费用预算的编制，也需要以销售预算为基础D.管理费用预算的编制，一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整 解析：解析 管理费用预算多属，于固定成本，一般不随销售变动。16.提高企业经营安全性的途径包括( )。（分数：2.00）A.扩大销售量 B.降低固定成本 C.降低单位变动成本 D.降低单价解析：解析 企业生产经营的安全性，可以用安全边际和安全边际率指标来考查。 安全边际正常销售量一盈亏临界点销售量 根据以上公式可得出 A、B、C 是正确的结论。17.企业

30、价值评估与项目价值评估有明显的区别，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.它们的现金流分布有不同的特征 B.投资项目的寿命期是有限的，而企业的寿命期是无限的 C.项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者 D.项目现金流具有确定性，而企业现金流具有明显的不确定性解析：解析 企业价值评估和投资项目的现金流都具有不确定性。18.下列属于杠杆租赁特点的有( )。（分数：2.00）A.出租人引入资产时只支付引入款项的一部分 B.对承租人来说，杠杆租赁和直接租赁没有区别 C.出租人以引入资产或出租权为抵押，向贷款人借入资金 D.对承租人来说，既是资产的出租者，

31、同时又是借款人解析：解析 对出租人来说，其身份发生了变化，既是资产的出租者，同时又是借款人。19.用剩余收益指标评价投资中心的业绩，其优点是( )。（分数：2.00）A.可使对部门经理的业绩评价与企业总目标一致 B.有利于不同部门之间的比较C.允许使用不同的风险调整资本成本 D.有利于进行现金流量分析解析：解析 剩余收益是一个绝对数指标，可以克服由于使用比率来衡量部门业绩带来的次优化选择问题，而且允许使用不同的风险调整资本成本。但不能进行投资规模不同的部门之间的比较，不能反映项目的现金流量。20.企业资本成本作为项目折现率的条件有( )。（分数：2.00）A.项目的风险与企业当前资产的平均风险

32、相同 B.不能用股东要求的报酬率去折现企业实体现金流量 C.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资 D.新项目是企业现有资产的复制品，它们的风险相同 解析：解析 使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。用当前的资本成本作为折现率，隐含了一个重要假设，即新项目是企业现有资产的复制品。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.现代决策理论认为，决策者是“理性的人”或“经济的人”，在决策时他们受“最优化”的行为准则支配，应当选择“最优”方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误

33、解析：解析 现代决策理论认为，由于决策者在认识能力和时间、成本、情报来源等方面的限制，实际上人们在决策时并不考虑一切可能的情况，而只考虑与问题有关的特定情况，使多重目标都能达到令人满意的、足够好的水平，以此作为行动方案。22.通货膨胀造成的现金流转不平衡，属于季节性临时现金短缺，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 通货膨胀不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”掉，不能靠短期借款来解决。企业对通货膨胀本身是无能为力的，为实现期望的报酬率，必须调整收入和成本。同时，使用套期保值等办法减少损失，如

34、提前购买设备和存货等。23.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 无风险利率是证券市场线的截距，市场风险补偿程度是证券市场线的斜率，它们的变动必然引起证券市场线的变动。24.当一年内要复利几次时，名义利率除以年内复利次数，就是实际利率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 凡是利率都可分为名义利率(报价利率)和实际利率(周期利率)。当一年内要复利几次时，给出的年利率是名义利率，名义利率除以年内复利次数得出实际的周期利率。这一规则，票面利率和必要报酬率都

35、要遵守。25.某公司拟投资 800 万元，扩大生产能力 10%。该公司想要维持目前 45%的负债比率，并想继续执行 20%的固定股利支付率政策。该公司 2004 年的税后利润为 220 万元，那么该公司 2005 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措权益资本 264 万元。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 保留利润220(120%)176(万元) 权益融资需要800(145%)440(万元) 外部权益融资440176264(万元)26.在材料成本差异分析中，价格差异总金额是根据单价偏差乘以“实际”用量计算的，而用量差异总金额却是根据单耗偏差以“标准”价格计算的。( )（分数：

36、1.00）A.正确 B.错误解析：解析 变动成本差异可归结为价格脱离标准造成的价格差异与用量脱离标准造成的数量差异。价格差异实际数量(实际价格标准价格)；数量差异(实际数量标准数量)标准价格。27.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 公司发放股票股利或进行股票分割后，其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处，股价相对上升，则会相对提高市盈率。28.市净率估价模型主要适用于连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析

37、市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。29.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时。经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的定额工时为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为 38 件。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 第一工序完工率(2060%)/80 15%，第一工序约当产量3015%4.5 件；第二工序完工率(206040%)/8055%，第二工序约当产量5055%27.5 件；在产品的约当

38、产量4.527.532(件)。30.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 投资利润率是相对数指标，可能造成个别投资中心目标与整个企业目标背离。剩余收益是绝对数指标，可以克服次优化，使个别投资中心与整个企业目标保持一致。四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.某公司在 2000 年 1 月 1 日以 950 元价格购买一张面值为 1000 元的新发行债券，其票面利率 8%，5 年后到期，每年 12 月

39、31 日付息一次，到期归还本金。 要求 (1)2000 年 1 月 1 日该债券投资收益率是 多少； (2)假定 2004 年 1 月 1 日的市场利率下降到 6%，那么此时债券的价值是多少； (3)假定 2004 年1 月 1 日该债券的市价为 982 元，此时购买该债券的投资收益率是多少； (4)假定 2002 年 10 月 1 日的市场利率为 12%，债券市价为 900 元，你是否购买该债券。 (计算过程中的系数保留小数后 4 位)（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1)计算债券投资收益率 95080(P/A，i，5)1000(P/F，i，5)， 采用逐步测试法：按折现率 9%测试

40、 V803.889710000.6499 311.18649.90 961.08(元)(大于 950 元，应提高折现率再次测试) 按折现率 10%测试； V803.790810000.6209 303.26620.90 924.16(元) 使用插补法： (2)债券价值80(P/F，6%，1)1000(P/ F，6%，1) 800.943410000.94341018.87(元) (3)9821080/(1i) i1080/98219.98% (4)债券价值 77.7769.43836.95 984.15(元) 或: 债券价值 8080(P/A，12%。 2)1000(P/S， 80801.6

41、90110000.79720.9721 (80135.21797.20)0.9721 1012.410.9721984.16(元) 因为债券价值 984.15 元大于价格 900 元，所以应购买。32.某厂每年需用 A 零件 72000 件，既可外购也可自制。若外购标准单价 60 元。销售企业规定：客户每批购买量不足 10000 件的，按照标准价格计算；每批购买量 10000 件以上，20000 件以下的，价格优惠 2%；每批购买 20000 件以上的，价格优惠 3%。已知每件零件年存储成本 10 元，一次订货成本 400 元。该种零件若企业自制，每天产量 500 件，每次生产准备成本为 50

42、0 元，单件生产成本 50 元。 要求 通过计算选择自制还是外购?（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1)外购零件：按基本模型确定经济批量：按经济批量 2400 件时的存货相关总成本：与批量有关的总成本(TCQ *)或: 与批量有关总成本(72000/2400)400(2400/2)1024000(元)外购总成本6072000240004344000 (元)每批订货 10000 件时的存货总成本：外购总成本7200060(12%)(72000/10000) 400(10000/2)1042336002880500004286480(元)每批订货 20000 件时的总成本：外购总成本720

43、0060(13%)(72000/20000)400(20000/2)10419040014401000004291840(元)因此，若外购时应以 10000 件为批量，此时总成本为 4286480 元。(2)自制零件：自制总成本总成本(TC Q*)3620785(元)由于自制总成本(3620785 元)低于外购总成本 (4286480 元)，故以自制为宜。33.某公司正准备购买一套设备，原始投资额为 800 万元，预计建设期为 1 年，另需垫支流动资金 20 万元。投产后每年增加销售收入 280 万元，付现成本 65 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50 万

44、元。该公司拟按目前产权比率为 2/5 的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为 1.5，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。 要求 计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1)计算项目各年经营现金净流量：年折旧(80050)/1075原始投资 800 万元；投产日垫支流动资金 20 万元；每年经营现金净流量(2806575)(130%)75173(万元

45、)终结点残值收回 50，流动资金垫支收回 20 万元。(2)应用类比法计算折现率将替代公司的日值转换为无负债的 值： 资产 1.5/(110.7)0.7059将无负债的 p 值转换为本公司含有负债的股东权益 值： 权益 0.7059(10.72/5)0.9036负债资本成本12%(130%)8.4%权益资本成本5%0.9036(14%5%)13.13%加权平均资本成本8.4%2/713.13%5/72%10.32%11.78%加权平均资本成本(取整)12%(3)计算净现值净现值173(P/A，12%，10)(PS，12%，1)70(P/S，12%，11)20(P/S，12%，1)8001735.65020.8929700.287520 0.892980075.07(万元)评价：该项目净现值大于零，项目可行。34.某企业只生产一种产品，该产品各项目占销售收入的百分比分别为：直接材料 30%；直接人工 15%；变动制造费用 15%；变动管理费用 7%；变动销售费用 3%。该企业年度固定成本总额为 15000