注册会计师财务成本管理-150及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-150 及答案解析(总分：99.98，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.某企业每年需耗用某材料 16000 吨，该材料单位储存成本 2 元，平均每次进货费用 40 元。该批材料的经济进货批量为( )吨。（分数：1.00）A.500B.700C.800D.9002.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是( )。（分数：1.00）A.派发现金股利B.支付工资C.缴纳所得税D.购买股票3.调整现金流量法的计算思路为( )。（分数：1.00）A.用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支B.用一个系数把有风险的贴现率调整为无

2、风险的贴现率C.计算一个投资项目的最短投资回收期D.计算一个投资项目的投资报酬率4.在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比( )。（分数：1.00）A.较低B.较高C.一样D.不一定5.若企业 2009 年的经营资产为 1400 万元，经营负债为 400 万元，金融资产为 200 万元，金融负债为 800万元，则该企业的净财务杠杆为( )。（分数：1.00）A.2B.2.5C.1.5D.36.下列关于认股权证的筹资成本表述正确的是( )。（分数：1.00）A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C.认股权证的筹资成本应大于一般债

3、券的资本成本但低于普通股的资本成本D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本7.不属于采用固定股利政策的理由的是( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入与支出B.有利于稳定股票价格C.有利于公司树立良好的形象D.有利于保持理想的资金结构8.采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.转换成本B.机会成本C.短缺成本D.管理成本9.某企业 2009 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元，金融资产额为 50 万元。该企业预计 2010 年度的销售额比 20

4、09 年度增加 10%(即增加 100 万元)，预计 2010 年度留存收益比率为50%，销售净利率 10%，该企业 2010 年度应追加资金量为( )万元。（分数：1.00）A.0B.200C.145D.9510.能够使企业的股利分配具有较大灵活性的股利分配政策是( )。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利比例政策C.正常股利加额外股利政策D.剩余股利政策11.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时不正确的是( )。（分数：1.00）A.当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采

5、用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计息税前盈余低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计息税前盈余等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同12.某公司年初股东权益为 1500 万元，全部付息债务为 500 万元，预计今后每年可取得息税前利润 600 万元，每年净投资为零，所得税率为 40%，加权平均资本成本为 10%，则该企业每年产生的经济增加值为( )万元。（分数：1.00）A.360B.240C.250D.16013.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择( )。（分数：1.00）A.使累计净现值最大的方案进行组

6、合B.累计会计收益率最大的方案进行组合C.累计现值指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合14.若股票间相关系数为 1，则形成的证券组合( )。（分数：1.00）A.可降低所有可分散风险B.可降低市场风险C.可降低可分散风险和市场风险D.不能抵销任何风险，持有没有好处15.目前无风险资产收益率为 7%，整个股票市场的平均收益率为 15%，ABC 公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 250，整个股票市场平均收益率的标准差为 15，则 ABC 公司股票的期望报酬率为( )。（分数：1.00）A.15%B.13%C.15.88%D.16.43%16.下列关于

7、系数，说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量非系统风险的大小B.某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致17.若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率 8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为 10%，公司适用的所得税率为 25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为( )。（分数：1.00）A.5%B.10%C.14%D.16%18.下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（分数：1.00）A.

8、成本下降利润增加B.所得税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利19.可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩较的投资报酬率是( )。（分数：1.00）A.总资产息税前报酬率B.总资产税后经营利润率C.总资产净利率D.权益净利率20.若企业保持目标资本结构资产负债率为 40%，预计的净利润为 500 万元，预计未来年度需增加的净经营性营运资本为 100 万元，需要增加的资本支出为 200 万元，折旧摊销为 80 万元，则未来的股权现金流量为( )。（分数：1.00）A.337B.280C.220D.368二、多项选择题(总题数：20，分数：30.00)21.在进行资本投资评价时，不正确的

9、表述有( )。（分数：1.50）A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率。C.增加债务会降低加权平均成本D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量22.在驱动成本的作业动因中下列表述正确的有( )。（分数：1.50）A.业务动因的执行成本最低B.持续动因的执行成本最高C.业务动因的精确度最差D.强度动因的执行成本最昂贵23.与股票内在价值成反方向变动的项目有( )。（分数：1.50）A.每股股利B.无风险报酬率C.股利年增长率D.市场平均收益率24.下列哪种分步法不需进行成本还原

10、( )。（分数：1.50）A.逐步综合结转分步法B.逐步分项结转分步法C.平行结转分步法D.按计划成本综合结转分步法25.下列关于增值成本表述不正确的有( )。（分数：1.50）A.是企业高效率执行增值作业时发生的成本，是企业唯一“应该”发生的成本B.增值成本-非增值成本=实际作业产出的预算成本C.非增值成本=实际作业产出的预算成本-增值成本D.增值成本在数值上等于实际成本扣除非增值成本26.基金运作方式可以采用封闭式或开放式，下列属于封闭式基金特点的有( )。（分数：1.50）A.基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回B.基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人

11、不得申请赎回的基金C.经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变D.基金份额总额不固定27.下列属于有关融资优序理论表述正确的有( )。（分数：1.50）A.融资优序理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响B.将内部筹资作为首先选择C.将发行新股作为最后的选择D.企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款28.投资中心经理能控制的项目有( )。（分数：1.50）A.投资规模B.本中心的销售收入C.本中心自身的成本D.总公司分摊来的管理费用29.下列有关股利理论中属于税差理论观点的有( )。（分数：1.50）A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股

12、利比率的分配政策B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，其偏好现金股利D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利30.股票上市对公司可能的不利因素有( )。（分数：1.50）A.失去财务隐私权B.上市成本较大C.公司利润会随上市成本增加而降低D.公司上市会降低公司声誉31.企业在确定内部转移价格时有多种选择，下列有关内部转移价格的表述正确的有( )。（分数：1.50）A.只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作

13、为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格B.在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用C.只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心D.以市场价格作为内部转移价格，并不是直接按市场价格结算32.下列有关净营运资本表述中不正确的有( )。（分数：1.50）A.净营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还B.当流动资产小于流动负债时，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定C.现金比率是指经营现金流量与流动负债的比D

14、.长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比33.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有( )。（分数：1.50）A.只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升B.计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大C.当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限D.现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性34.资本市场如果是有效的，那么( )。（分数：1.50）A.证券市场价格反映了其内在价值B.证券市场价格反映了所有的可知信息，没有任何人能够获得超常收益C

15、.公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动D.在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富35.如果公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的 值估计权益成本( )。（分数：1.50）A.经营杠杆B.财务杠杆C.收益的周期性D.无风险利率36.在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换比率越高( )。（分数：1.50）A.对债券持有者越有利B.对发行公司越有利C.转换价格越高D.转换价格越低37.关于营运资本政策下列表述中正确的有( )。（分数：1.50）A.营运资本投资政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的B.宽松的投资政策其机会成

16、本高，紧缩的投资政策会影响企业采购支付能力C.稳健型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债D.配合型筹资政策下企业筹资弹性大38.关于营运资本筹资政策下列表述中不正确的有( )。（分数：1.50）A.不同的融资政策是通过对收益和风险的权衡来确定的B.激进的融资政策易变现率最低C.配合型的融资政策其弹性较大D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债39.下列关于最优资本结构理论表述正确的有( )。（分数：1.50）A.无税的 MM 理论是针对完美资本市场的资本结构选择的理论B.排序理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

17、，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为40.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，下列表述不正确的有( )。（分数：1.50）A.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少B.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变D.对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加三、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)41.某公司今后 3 年每年

18、需使用零件 30000 件，3 年后此产品停产，目前要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为 100 元/件。公司目前拥有生产此零件的专用设备，其账面净值为 60000 元(税法规定的残值为 24000 元，税法规定的尚可使用年限为 3 年，变现价值为 25000 元)，预期 3 年后设备价值为零。若生产零件，需占用厂房，租金为 120000 元/年，生产零件需追加平均材料储备 50000 元，自制单位成本80 元/件(不包含厂房租金及折旧)。企业适用的所得税率为 25%，该企业要求的实际必要报酬率为 8%，通货膨胀率为 1.85%，若上述现金流量为考虑了通货膨胀后的名义现金流量，则该公

19、司应该自制还是外购?（分数：6.00）_A 公司 12 月 31 日的资产负债表如下：单位：万元项目 年末余额 项目 年末余额现金 50 应会账款 812应收账款 530 预提费用 212存货 1000 长期借款(利率12%) 850固定资产净值 1836 普通股 1000留存收益 542合计 3416 合计 3416公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的 50%，并于购买的次月付款 60%，再次月付款 40%。预计 13 月的工资费用分别为 150 万元，200 万元和 15

20、0 万元。预计 13 月的其他各项付现费用为每月 600 万元，该公司为商业企业，其销售成本率为 60%。 1112 月的实际销售额和 14月的预计销售额如下表： 单位：万元月份 金额 月份 金额11 月 1000 2 月 200012 月 1060 3 月 13001 月 1200 4 月 1500要求：根据以上信息：1.若公司最佳现金余额为 50 万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为 10%，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为 1 万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付利息，要求编制 13 月的现金预算。（分数：6.00）_某企业目前现有两个

21、方案可供选择：甲方案的原始投资为 100 万元，项目计算期 5 年，每年净现金流量50 万元；乙方案的原始投资 120 万元，项目计算期 10 年，每年净现金流量 40 万元。假定两个方案均当年投产，投资在期初一次性投入。行业基准折现率 10%。要求：1.用共同年限法进行投资决策。（分数：6.00）_某企业 2007 年开始营业，只生产一种新型产品，销售单价 100 元，单位变动生产成本 20 元，固定生产成本 120 万元/年。最近连续 3 年的销售量均为 30000 件，40000 件，35000 件，产量分别为 30000 件、50000 件、25000 件。销售和管理费用 250000

22、 元/年。要求：1.计算完全成本法下各年的生产成本、销售成本、期末存货成本以及税前经营利润。（分数：6.00）_四、综合题(总题数：2，分数：26.00)已知：ABC 公司 2009 年年初负债总额为 4000 万元，所有者权益是负债的 1.5 倍，该年的所有者权益增长率为 150%，年末资产负债率为 25%，负债的年均利率为 10%，全年固定成本总额为 975 万元，净利润为1005 万元，适用的企业所得税税率为 25%。要求：根据上述资料，计算 ABC 公司的下列指标：1.2009 年年初的所有者权益总额。（分数：12.96）_A 公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下

23、：(1)A 公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%；权益资金 1200 万元，股数100 万股，公司目前的销售收入为 1000 万元，变动成本率为 40%，固定付现成本为 80 万元，非付现成本为 20 万元。(2)公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为 5 年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。(3)旧设备当初购买成本 40 万元；税法规定该类设备的折旧年限 10 年，残值率 10%，已经使用 5 年，预计尚可使用年限 5 年，5 年后的最终残值为 0，设备当前变现价值为 10 万元，已经商量好了一家买方。(4)新设

24、备买价为 80 万元，税法规定该类设备的折旧年限 10 年、残值率 10%，直线折旧法。使用 5 年后的变现价值估计为 5 万元。(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加 200 万元，假设变动成本率仍为 40%，固定付现成本会增加 16 万元。(6)生产部门估计新产品的生产还需要增加 20 万元的营业流动资产。(7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 为 1.5，其资产负债率为 60%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 15%。(8)公司投资所需要增加的资金现有两个方案可供选择：按 10%的利率发行债券(方案

25、1)；按每股 20 元发行新股(方案 2)。(9)所得税税率均为 25%。要求：1.确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润；（分数：13.02）_注册会计师财务成本管理-150 答案解析(总分：99.98，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.某企业每年需耗用某材料 16000 吨，该材料单位储存成本 2 元，平均每次进货费用 40 元。该批材料的经济进货批量为( )吨。（分数：1.00）A.500B.700C.800 D.900解析：解析 经济进货批量=*(吨)2.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是( )。（分数：1.00）A.派发现金股利B

26、.支付工资C.缴纳所得税D.购买股票 解析：解析 购买股票通常属于投机动机。3.调整现金流量法的计算思路为( )。（分数：1.00）A.用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支 B.用一个系数把有风险的贴现率调整为无风险的贴现率C.计算一个投资项目的最短投资回收期D.计算一个投资项目的投资报酬率解析：解析 本题的考点是肯定当量法的计算思路。4.在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比( )。（分数：1.00）A.较低 B.较高C.一样D.不一定解析：解析 我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价

27、格中则不包含本次派发的股利，所以 A 正确。5.若企业 2009 年的经营资产为 1400 万元，经营负债为 400 万元，金融资产为 200 万元，金融负债为 800万元，则该企业的净财务杠杆为( )。（分数：1.00）A.2B.2.5C.1.5 D.3解析：解析 经营净资产=1400-400=1000(万元)净负债=800-200=600(万元)所有者权益=1000-600=400(万元)净财务杠杆=600/400=1.56.下列关于认股权证的筹资成本表述正确的是( )。（分数：1.00）A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C.认股

28、权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本 D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本解析：解析 附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。7.不属于采用固定股利政策的理由的是( )。（分数：1.00）A.有利于投资者安排收入与支出B.有利于稳定股票价格C.有利于公司树立良好的形象D.有利于保持理想的资金结构 解析：解析 选项 D 是剩余股利政策的优点。8.采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是

29、( )。（分数：1.00）A.转换成本B.机会成本 C.短缺成本D.管理成本解析：解析 利用成本分析模式时，不考虑转换成本，仅考虑持有成本和短缺成本。利用存货模式和随机模型均需考虑机会成本和转换成本，所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。9.某企业 2009 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元，金融资产额为 50 万元。该企业预计 2010 年度的销售额比 2009 年度增加 10%(即增加 100 万元)，预计 2010 年度留存收益比率为50%，销售净利率 10%，该企业 2010 年度应追加资金量为( )万元。（分数：1.00）A.0B.200C.1

30、45D.95 解析：解析 本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=100/10%=1000(万元)，预计销售收入=1000(1+10%)=1100(万元)，所以：*10%50%=95(万元)10.能够使企业的股利分配具有较大灵活性的股利分配政策是( )。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利比例政策C.正常股利加额外股利政策 D.剩余股利政策解析：解析 正常股利加额外股利政策是指每年按固定的数额向股东支付正常股利，在年景好时，盈利有较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东发放一些额外股利。11.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时不正确的是( )。（

31、分数：1.00）A.当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 B.当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计息税前盈余低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计息税前盈余等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同解析：解析 根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下海股收益高。当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式可以获得较高的每股收益。12.某公司年初股东权益为 1500 万元，全部付息债务为 500 万元，预计今后每年可取得息税前利润 60

32、0 万元，每年净投资为零，所得税率为 40%，加权平均资本成本为 10%，则该企业每年产生的经济增加值为( )万元。（分数：1.00）A.360B.240C.250D.160 解析：解析 年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1500+500=2000(万元)，息前税后利润=600(1-40%)=360(万元)，每年经济增加值=税后经营利润-全部资本费用=360-200010%=160(万元)。13.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择( )。（分数：1.00）A.使累计净现值最大的方案进行组合 B.累计会计收益率最大的方案进行组合C.累计现值指数最大的方案进

33、行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合解析：解析 在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。14.若股票间相关系数为 1，则形成的证券组合( )。（分数：1.00）A.可降低所有可分散风险B.可降低市场风险C.可降低可分散风险和市场风险D.不能抵销任何风险，持有没有好处 解析：解析 股票间的相关系数为 1 时，不会分散风险。15.目前无风险资产收益率为 7%，整个股票市场的平均收益率为 15%，ABC 公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 250，整个股票市场平均收益率的标准差为 15，则 ABC

34、 公司股票的期望报酬率为( )。（分数：1.00）A.15%B.13%C.15.88% D.16.43%解析：解析 *Ri=Rf+(R m-Rf)=7%+1.11(15%-7%)=15.88%16.下列关于 系数，说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量非系统风险的大小 B.某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致解析：解析 系数用来衡量系统风险(市场风险)的大小，而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险)。17.若公司发行附

35、带认股权证的债券，相比一般债券利率 8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为 10%，公司适用的所得税率为 25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为( )。（分数：1.00）A.5%B.10% C.14%D.16%解析：解析 股权税前成本=10%/(1-25%)=13.33%，选项 B 处在债务的市场利率和(税前)普通股成本之间，可以被发行人和投资人同时接受。18.下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（分数：1.00）A.成本下降利润增加 B.所得税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利解析：解析 利息保障倍数=息税前利润/利息，BD 选项对息税前利润没有影响

36、，而 C 选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以 BCD 都不对。A 选项会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。19.可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩较的投资报酬率是( )。（分数：1.00）A.总资产息税前报酬率 B.总资产税后经营利润率C.总资产净利率D.权益净利率解析：解析 总资产息税前报酬率=息税前利润/总资产=(税后利润+所得税+利息费用)/总资产，该比率反映每一元资产赚取的报酬，而不管这些报酬属于谁。它着眼于企业整体的经营效率，反映企业综合利用全部资产创造营业利润的业绩。它的报酬中含有所得税额和利息支出，可以用于税负和财务杠杆不同的同行业的业绩比较。2

37、0.若企业保持目标资本结构资产负债率为 40%，预计的净利润为 500 万元，预计未来年度需增加的净经营性营运资本为 100 万元，需要增加的资本支出为 200 万元，折旧摊销为 80 万元，则未来的股权现金流量为( )。（分数：1.00）A.337B.280C.220D.368 解析：解析 由于净投资=总投资-折旧、摊销=100+200-80=220(万元)股权现金流量=税后利润-净投资(1-负债率)=500-220(1-40%)=368(万元)二、多项选择题(总题数：20，分数：30.00)21.在进行资本投资评价时，不正确的表述有( )。（分数：1.50）A.只有当企业投资项目的收益率超

38、过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率。C.增加债务会降低加权平均成本 D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量 解析：解析 选项 B 没有考虑到资本结构假设；选项 C 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项 D 说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。22.在驱动成本的作业动因中下列表述正确的有( )。（分数：1.50）A.业务动因的执行成本最低 B.持续动因的执行成本最高C.业务动因的精确度最差 D.强度动因的执行成本最昂贵 解析：解析 作业动因分为三类：即业务动因

39、、持续动因和强度动因。三种作业动因，业务动因精确度最差，但其执行成本最低；强度动因精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本都是居中的。23.与股票内在价值成反方向变动的项目有( )。（分数：1.50）A.每股股利B.无风险报酬率 C.股利年增长率D.市场平均收益率 解析：解析 选项 BD 是影响投资人要求的必要收益率的内容。24.下列哪种分步法不需进行成本还原( )。（分数：1.50）A.逐步综合结转分步法B.逐步分项结转分步法 C.平行结转分步法 D.按计划成本综合结转分步法解析：解析 逐步综合结转分步法需进行成本还原，按计划成本结转若按逐步综合结转分步法结转同样也需进行成本

40、还原。25.下列关于增值成本表述不正确的有( )。（分数：1.50）A.是企业高效率执行增值作业时发生的成本，是企业唯一“应该”发生的成本B.增值成本-非增值成本=实际作业产出的预算成本 C.非增值成本=实际作业产出的预算成本-增值成本D.增值成本在数值上等于实际成本扣除非增值成本 解析：解析 增值成本+非增值成本=实际作业产出的预算成本，所以 B 表述不正确。增值成本=当前的实际作业产出(标准单位变动成本+标准单位固定成本)，所以 D 表述不正确。26.基金运作方式可以采用封闭式或开放式，下列属于封闭式基金特点的有( )。（分数：1.50）A.基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎

41、回B.基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金 C.经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变 D.基金份额总额不固定解析：解析 封闭运作方式的基金，是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放运作方式的基金，是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的墓金。27.下列属于有关融资优序理论表述正确的有( )。（分数：1.50）A.融资优序理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 B.将内部筹资作为首先选择 C.将发行新股作为最后的选择 D.企

42、业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款解析：解析 考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常被称为排序理论。28.投资中心经理能控制的项目有( )。（分数：1.50）A.投资规模 B.本中心的销售收入 C.本中心自身的成本 D.总公司分摊来的管理费用解析：解析 投资中心经理能控制除公司分摊管理费用外的全部成本和收入，而且能控制占用的资产。29.下列有关股利理论中属于税差理论观点的有( )。（分数：1.50）A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策 B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策 C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，其偏好现金股利D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利解析：解析 选项 CD 属于客户效应理论的观点。30.股票上市对公司可能的不利因素有( )。（分数：1.50）A.失去财务隐私权