注册会计师财务成本管理-207及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-207 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列关于影响债券价值因素中的论述中，错误的是( )。（分数：1.00）A.溢价出售的债券，随付息频率的加快，其价值会上升B.折价出售的债券，随付息频率的加快，其价值会下降C.票面利率低于投资者必要报酬率时，债券将以折价方式出售D.当必要报酬率保持不变时，随时间延续，债券价值逐渐接近其面值2.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。（分数：1.00）A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.

2、权益乘数大则资产净利率大3.甲公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率为 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。（分数：1.00）A.6B.2.5C.4D.84.某公司年初股东权益为 1 500 万元，全部付息债务为 500 万元，预计今后每年可取得息税前利润 600万元，每年净投资为零，所得税率为 40%，加权平均资本成本为 10%，则该企业实体价值为( )万元。（分数：1.00）A.3 600B.2 400C.2 500D.1 6005.下列有关企业现金流量的论述，不正确的是( )。（分数：1.00）A.任何欲迅速扩大

3、经营规模的企业都会面临相当严重的现金短缺问题B.现金流转不平衡的外部原因有市场季节性变化、经济兴衰、企业间竞争等C.现金流转不平衡的内部原因包括企业盈利、亏损和扩充三个方面D.盈利企业在迅速扩大经营规模时不可能面临相当严重的现金短缺问题6.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.00）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构7.某企业生产甲

4、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为 10 元、8 元和 6 元，单位变动成本分别为 8 元、5 元和 4 元，销售量分别为 200 件、500 辆和 550 吨。固定成本总额为 1000 元，则加权平均边际贡献率为( )。（分数：1.00）A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%8.下列财务比率中，能反映企业最大负债能力的比率是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.全部资产现金回收率D.现金债务总额比9.华强公司 2005 年每股净利为 21.5 元，每股资本支出 56 元，每股折旧与摊销 28 元；该年比上年每股营业流动资产增加 9 元。根据

5、预测，经济长期增长率为 5%，该公司的投资成本负债率目前为 45%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为 1.8，长期国库券利率为 2%，股票市场平均收益率为 6.2%。该公司的每股股权价值为( )元。（分数：1.00）A.26.48B.27.33C.25.49D.25.8810.公司购置一台设备，购价为 52 0(30 元，预计可使用 5 年，每年操作成本为 10 000 元，预计最终残值为 2 000 元，直线法计提折旧，所得税率为 40%。假设税法规定和会计政策一致，公司资本成本为 10%，则新设备在考虑时间价值条件下的年平均使用成本为( )万元(四舍五入)。（分数：1.00）A.

6、1.25B.1.5C.4D.5二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于融资租赁的表述，正确的是( )。（分数：2.00）A.融资资产的报酬与风险由承租人承受B.租金与租赁资产的价值接近C.租赁资产的成本是融资租赁租金的构成要素之一D.租赁手续费则往往按租赁期限平均计算12.如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。则可以通过 ( )。（分数：2.00）A.发行新股或增加债务B.降低股利支付率C.提高销售净利率D.提高资产周转率13.某公司 2003 年息税前利润为 1 000 万元，所得税率为 40%，折旧与摊销为 100 万元，流动资产增加300 万元，

7、无息流动负债增加 120 万元，有息流动负债增加 70 万元，长期资产总值增加 500 万元，无息长期债务增加 200 万元，有息长期债务增加 230 万元，税后利息 20 万元。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.营业现金流量为 700 万元B.经营净现金流量为 520 万元C.实体自由现金流量为 220 万元D.股权自由现金流量为 500 万元14.某公司 2004 年息税前营业利润为 1 000 万元，所得税率为 40%，折旧为 100 万元，流动资产增加 300万元，无息流动负债增加 120 万元，有息流动负债增加 70 万元，固定资产净值增加 200 万元，有息长期债务增

8、加 230 万元，税后利息 20 万元。则下列说法正确的有 ( )。（分数：2.00）A.营业现金毛流量为 700 万元B.营业现金净流量为 520 万元C.实体现金流量为 220 万元D.股权现金流量为 500 万元15.关于弹性预算，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.弹性预算的编制有多水平法和公式法B.在不能准确预测业务量的情况下，弹性预算尤为适用C.弹性预算不适用于不能准确预测业务量的情况D.弹性预算的编制必须要清楚本量利之间的关系16.全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别有( )。（分数：2.00）A.全部成本计算制度适用于财务会计，主要对外提供财务信息；变动成本计

9、算制度适用于管理会计，主要对内提供决策信息B.全部成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和全部制造费用；变动成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和变动性制造费用C.两者的主要区别围绕固定性制造费用的处理上，即在全部成本计算制度下，固定性制造费用计入产品成本；变动成本计算制度下，固定性制造费用不计入产品成本，而作为期间费用直接计入当期损益D.全部成本计算制度下的成本要严格受国家统一会计制度和会计准则的约束，而变动成本计算制度下的成本并不严格受国家统一会计制度和会计准则的约束17.对于风险调整折现率法，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.它把时间

10、价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行折现B.它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现C.它意味着风险随时间的推移而加大D.它调整的是净现值公式分母中的折现率18.以下关于变动制造费用差异的计算公式中，正确的有( )。（分数：2.00）A.变动制造费用实际数-变动制造费用预算数B.(实际工时-标准产量标准工时) 变动制造费用标准分配率C.(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)实际工时D.(实际工时-实际产量标准工时)变动制造费用标准分配率19.某公司 2003 年流动资产为 500 万元，流动负债为 300 万元，其中有息流动负债为 200 万元，长期负债为 5

11、00 万元，其中有息长期负债 300 万元，股东权益为 600 万元；2004 年流动资产为 700 万元，流动负债为 450 万元，其中有息流动负债为 400 万元，长期负债为 700 万元，其中有息长期负债 580 万元，股东权益为 900 万元。则 2004 年的营运资本增加额和净投资分别为( )万元。（分数：2.00）A.150B.780C.50D.68020.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都成立B.资本市场线只对有效组合才能成立C.证券市场线和资本市场线的纵轴均表示预期报酬率，且在纵轴上的截距表示

12、无风险的报酬率D.证券市场线的横轴表示 系数值，资本市场线的横轴表示的是标准差三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数之值越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。 ( )（分数：1.00）A

13、正确B.错误24.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.回收期法测算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，因此，在几个备选方案中，回收期最短的方案就是最优方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.6 年分期付款购物，每年年初付 500 元，利率为 10%，则该项分期付款相当于现在一次性支付现金 2 412.7 元。(P/S，10%，5)=0.6209。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.现行标准成本和基本标准成本均可以用作评价实际成本的

14、尺度。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.某企业准备购人 A 股票；预计 3 年后出售可得 2 200 元，该股票 3 年中每年可获现金股利收入 200 元，预期报酬率为 10%。该股票的价值为 2 100.24 元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.甲产品单位工时定额为 50 小时，经过两道工序完成，第一道工序的工时定额为 30 小时，第二道工序的定额工时为 20 小时。第一、二道工序本月末的在产品分别为 100 件和 200 件，各工序完工程度分别为65%和 45%，则分配人工费用时在产品的约当产量为 195 件。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.公

15、司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量 2 500 元，现金余额的最优返回线为 9 000元，如果公司现有现金 21 200 元，则根据随机模型应将其中的 8BO 元投资于证券。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某公司资产总额为 5 600 万元，负债总额 2 800 万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为 2000万元，流动负债 800 万元，股东权益中股本总额为 1 600 万元，全部为普通股，每股面值 l 元，每股现行市价 5 元。当年实现净利润 1 000 万元，留存盈利比率为 60%，股利发放均以现金股利支

16、付。公司当年经营现金流量净额为 3 000 万元，销售收入 (含税)12 000 万元。 要求：根据上述资料计算下列指标：(1)产权比率、权益乘数、权益净利率；(2)每股收益、每股股利、每股净资产；(3)股票获利率、股利支付率、股利保障倍数；(4)市盈率、市净率； (5)现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比；(6)销售现金比率、每经营现金流量净额、全部资产现金回收率；(7)现金股利保障倍数；(8)若目前市场利率为 15%，则公司在理论上还可借入多少资金?（分数：6.00）_32.企业有供水和运输两个辅助生产车间。今年 8 月份供水车间供水 9 000 吨，全月发生的生产费用 9 00

17、0 元；运输车间提供运输劳务 445 000 公里，全月发生的生产费用为 44 000 元。水电均为一般消耗用。各车间、部门本月份消耗量如下：耗 用 单位 供水车 间 运输车间 基本生产车间 企业行政管理部 门 合 计水 吨 1000 6500 1500 9000运输劳务 公里 30000 350000 65000 445000要求：(1)按直接分配法分配辅助生产费用(列式或列表均可)(2)编制分配辅助生产费用的会计分录（分数：6.00）_33.ABC 公司年初未分配利润贷方余额为 181.95 万元，预计本年的有关资料如下：(1)本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。

18、2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分析，该公司股票的日系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 14%。要求：(1)预计 ABC 公司本年度净利润。(2)预计 ABC 公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。(3)预计 ABC 公司

19、本年末可供投资者分配的利润。(4)预计 ABC 公司每股支付的现金股利。(5)预计 ABC 公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数。(6)预计 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。(7)利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：6.00）_34.A 公司现销方式每甲可销售产品 800 000 件，单价 l 元，变动成本率为 70%，固定成本为 120 000 元，该公司尚有 30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至 1 000 000

20、件，估计有 50%的客户会利用 3%的折扣，40%的客户会利用 2%的折扣；平均库存量随之增加 2 000 件，每件存货成本按变动成本 0.5 元计算，应付账款也随之增加 10 000 元，管理费用增加 10 000 元，坏账损失为销售额的 1.5%，A 公司的资本成本为 20%。要求： (1)作出 A 公司的信用决策。(2)B 公司需向 A 公司购进产品 10 000 件，计算并确定对于 B 公司最有利的付款时间。(3)若 B 公司需向银行借款支付贷款，且只能借人期限为 3 个月的生产周转借款，年利率为 15%，银行要求按贴现法付息。按 B 公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?

21、4)若 B 公司目前有足够的现金支付贷款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间为哪一天?（分数：6.00）_35.某公司为扩大经营规模需要添置一台设备，购置成本为 4 000 万元，使用期限 10 年，折旧年限与使用年限一致，采用直线法提折旧，使用期满预计净残值 10 万元。使用该设备年维护费用为 30 万元。如果公司从银行贷款购买该设备，贷款年利率为 8%，需要在 6 年内每年年末等额偿还本息。此外，该公司也可以融资租赁的方式租该设备，租赁合同规定：租期 10 年，租金每年年初支付一次，租赁双方商定的折现率是 8%，租赁手续费按设备价值的 4%支付，租赁期满

22、后设备无偿交归该公司所有。租金包括租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费，其中租赁手续费按租期平均计算。该公司适用的所得税税率为 33%，通过计算比较两种方案的税后现金流量的总现值为该公司做出选择贷款购买设备还是租赁取得。假设投资人要求的收益率为 8%。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.甲公司属于重点国有非上市企业，最近三年连续盈利，拟于 2004 年 9 月 1 日发行可转换公司债券筹资，所募集资金的投向符合国家产业政策。有关资料如下：(1)该债券面值为 12 000 万元、期限 5 年，转换前每半年付息一次，票面年利率 3%。该债券持有到期时按面值偿还，也可

23、于公司上市后随时按每股 4 元的转换价格转换为公司普通股。(2)发行前的资产总额为 80 000 万元，权益乘数为 2，累计债券总额占净资产的 10%。(3)2004 年 9 月 1 日的市场利串(银行同期存款利率)为 4%。(4)假设甲公司 2006 年 9 月 1 日改组为股份制企业，评估确认的净资产为 45 000 万元，折股比率为70%，另外发行普通股 8 500 万股每股面值 1 元，股票发行溢价倍率等于折股倍数。(5)假设 2006 年 10 月 16 日甲公司同意按约定的条款接受一投资者将其所持有面值为 6 000 万元的可转换债券转换为普通股。(6)假设 2006 年度实现净利

24、润 8 075 万元，甲公司于 2006 年 12 月 31 日派发当年的现金股利 4 980 万元，2006 年 12 厅 31 日每股市价为 6 元。要求：根据上内容，分别回答下列问题：(1)根据债券估价模型，该债券的发行价格为多少比较合适?(2)结合题中所给资料和要求(1)的结果，判断说明甲公司是否符合发行可转换公司债券的条件。(3)如果该公司符合可转换公司债券的条件，并拟定发行价格为 11 000 万元，该可转换公司债券的到期收益率为多少? (4)计算 2006 年 9 月 1 日的股票发行价格和流通在外的股数。(5)如果公司符合可转换公司债券的发行条件，请计算 2006 年该公司的每

25、股盈余、每股股利、留存收益比率和市盈率。(6)假定公司股票为股利固定增长股票，股利固定增长率为 4.5%，计算该公司股票的预期收益率。 (7)假设无风险报酬率为 2.5%，该公司股票的 系数为 1.2，市场平均风险股票的必要收益率为 5%，计算该公司股票的必要收益率。(8)结合要求(6)和(7)的结果，做出是否购买甲公司股票的决策。（分数：15.00）_37.公司 2004 年的销售收入为 100 000 万元，销售净利率为 10%，2004 年分配的股利为 5 000 万元，如果 2005 年初引进一新生产线，价值 10 0000 万元，该设备的使用年限为 10 年，按直线法折旧，预计净残值

26、为 0，预计将使每年的销售收入增长 20 000 万元，假定销售净利率仍为 10%，公司采用的是固定股利支付率政策，公司适用的所得税率为 30%。该公司2004 年资产负债表如下：资产负债表2004 年 12 月 31 日 单位：万元资产 金额 负债及权益 金额现金 2000 应付费用 5000应收账款 8000 应付账款 13000存货 10000 短期借款 2000长期资产 40000 公司债券 10000实收资本 20000留存收益 10000合计 60000 合计 60000要求： (1)计算 2005 年的净利润及其应分配的股利。 (2)采用销售百分比法预测 2005 年需从外部追加

27、的资金。 (3)若 2005 年所需从外部追加的资金均采用发行面值为 1 000 元，票面利率 8%，期限 5 年，每年付息到期还本的债券，若发行时的市场利率为 10%，债券的发行费用忽略不计，计算债券的发行价格以及债券的资金成本。 (4)根据以上计算结果，计算填列该公司 2005 年预计的资产负债表。 预计资产负债表 2005 年 12 月 31 日 单位：万元资产 金额 负债及权益 金额现金 应付费用应收账款 应付账款存货 短期借款长期资产 公司债券实收资本留存收益合计 合计(5)若新追加的设备，当年即可投产取得效益，残值忽略不计，所追加的营运资金项目终结时可以收回。 要求：计算该投资的净

28、现值，并判断方案的可行性(假定股权资本成本为 8%)。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-207 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列关于影响债券价值因素中的论述中，错误的是( )。（分数：1.00）A.溢价出售的债券，随付息频率的加快，其价值会上升B.折价出售的债券，随付息频率的加快，其价值会下降C.票面利率低于投资者必要报酬率时，债券将以折价方式出售D.当必要报酬率保持不变时，随时间延续，债券价值逐渐接近其面值 解析：解析 对于到期一次还本付息的债券而言，随时间延续，债券价值逐渐接近其到期值。2.在杜邦分析体

29、系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。（分数：1.00）A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大 解析：解析 权益乘数=1/(1-资产负债串)，权益乘数越大，资产负债率越高，因此企业的财务风险越大；根据杜邦财务分析体系可知，权益净利率=资产净利率权益乘数，所以权益乘数越大，权益净利率越大；资产权益率=权益/资产，权益乘数=资产/权益，所以权益乘数等于资产权益率的倒数；资产净利率=销售净利润率总资产周转率，与权益乘数无关。3.甲公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，

30、资产净利率为 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。（分数：1.00）A.6B.2.5C.4D.8 解析：解析 每股收益=每股账面价值益净利率=每股账面价值资产净利率权益乘数=540%4=8。4.某公司年初股东权益为 1 500 万元，全部付息债务为 500 万元，预计今后每年可取得息税前利润 600万元，每年净投资为零，所得税率为 40%，加权平均资本成本为 10%，则该企业实体价值为( )万元。（分数：1.00）A.3 600 B.2 400C.2 500D.1 600解析：解析 年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1 500+500=2 000(万元)息前税后利润

31、600(1-40%)=360(万元)每年经济利润=息前税后利润-全部资本费用=360-2 00010%=160(万元)经济利润现值=160/10%=1 600(万元)企业价值=年初投资资本+经济利润现值=2 000+1 600=3 600(万元)5.下列有关企业现金流量的论述，不正确的是( )。（分数：1.00）A.任何欲迅速扩大经营规模的企业都会面临相当严重的现金短缺问题B.现金流转不平衡的外部原因有市场季节性变化、经济兴衰、企业间竞争等C.现金流转不平衡的内部原因包括企业盈利、亏损和扩充三个方面D.盈利企业在迅速扩大经营规模时不可能面临相当严重的现金短缺问题 解析：解析 影响现金流转不平

32、衡的原因有内部和外部的原因，任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。6.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。（分数：1.00）A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构解析：解析 公司的最佳资本结构是可使公司的总价值最高，在公司总价值最大的资本结构下，公司的综合资本成本最低；在不考虑风险的条件下，销售量高于每股无差异点的销售量时

33、采用负债筹资，可使每股收益最大，企业价值最大。7.某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为 10 元、8 元和 6 元，单位变动成本分别为 8 元、5 元和 4 元，销售量分别为 200 件、500 辆和 550 吨。固定成本总额为 1000 元，则加权平均边际贡献率为( )。（分数：1.00）A.32.26% B.36.28%C.28.26%D.30.18%解析：解析 甲、乙、丙三种产品的边际贡献率分别为：*各产品的销售重分别为：*以各产品的销售比重为权数，计算加权平均边际贡献率：加权平均边际贡献率=20%21.51%+37.5%43.01%+33.33%35.48%=32.

34、26%8.下列财务比率中，能反映企业最大负债能力的比率是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.全部资产现金回收率D.现金债务总额比 解析：解析 真正确保能用于偿还债务的是现金净流量。“现金债务总额比”是经营现金流量净额与债务总额的比率，该比率越高，企业承担债务的能力越强。它是反映企业承担最大债务能力的比率，该比率可以反映企业最大的付息能方，并能进一步计算企业最大的负债数额。9.华强公司 2005 年每股净利为 21.5 元，每股资本支出 56 元，每股折旧与摊销 28 元；该年比上年每股营业流动资产增加 9 元。根据预测，经济长期增长率为 5%，该公司的投资成本负债率目前为

35、45%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为 1.8，长期国库券利率为 2%，股票市场平均收益率为 6.2%。该公司的每股股权价值为( )元。（分数：1.00）A.26.48 B.27.33C.25.49D.25.88解析：解析 每股净投资=(每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营业流动资产增加)=56-28+9=37(元)每股股权现金流量=每股净利-每股净投资(1-负债率)=21.5-37(1-45%)：1.15(元)股权成本=2%+8(6.2%-2%)=9.56%每股股权价值=1.15(1+5%)/(9.56%-5%)=26.48(元)10.公司购置一台设备，购价为 52 0(30 元

36、预计可使用 5 年，每年操作成本为 10 000 元，预计最终残值为 2 000 元，直线法计提折旧，所得税率为 40%。假设税法规定和会计政策一致，公司资本成本为 10%，则新设备在考虑时间价值条件下的年平均使用成本为( )万元(四舍五入)。（分数：1.00）A.1.25B.1.5 C.4D.5解析：解析 年折旧=(52 000-2 000)5=10 000(元)现金流出量的现值合计=52 000+10 000(1-40%)(P/A，10%，5)-10 00040% (P/A，10%，5)-2 000(P/S，10%，5)=58 339.8(元) 年平均成本=58 339.8(P/A，10

37、5)=15 389.84=1.5(万元)二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于融资租赁的表述，正确的是( )。（分数：2.00）A.融资资产的报酬与风险由承租人承受 B.租金与租赁资产的价值接近 C.租赁资产的成本是融资租赁租金的构成要素之一 D.租赁手续费则往往按租赁期限平均计算 解析：解析 根据融资租赁有关规定：融资资产的报酬与风险由承租人承受；租金与租赁资产的价值接近；租赁资产的成本是融资租赁租金的构成要素之一；租赁手续费则往往按租赁期限平均计算。12.如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。则可以通过 ( )。（分数：2.00）A.发行新股

38、或增加债务 B.降低股利支付率 C.提高销售净利率 D.提高资产周转率 解析：解析 本题的考核点是可持续增长率问题。公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径：提高经营效率或改变财务政策。ABCD 均可实现。13.某公司 2003 年息税前利润为 1 000 万元，所得税率为 40%，折旧与摊销为 100 万元，流动资产增加300 万元，无息流动负债增加 120 万元，有息流动负债增加 70 万元，长期资产总值增加 500 万元，无息长期债务增加 200 万元，有息长期债务增加 230 万元，税后利息 20 万元。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.营业现

39、金流量为 700 万元 B.经营净现金流量为 520 万元 C.实体自由现金流量为 220 万元 D.股权自由现金流量为 500 万元 解析：解析 营业现金流量=息前税后利润+折旧与摊销=1 000(1-40%)+100=700(万元)经营净现金流量=营业现金流量-营运资本增加 =营业现金流量-(流动资产增加-无息流动负债增加)=700-(300-120)=520(万元)实体自由现金流量=经营净现金流量-资本支出=经营净现金流量- (长期资产总值增加-无息长期债务增加)=520-(500-200)=220(万元)股权自由现金流量=实体自由现金流量-税后利息+有息债务净增加=实体自由现金流量-税

40、后利息+ (有息流动负债增加+有息长期债务增加)=220-20+(70+230)=500(万元)14.某公司 2004 年息税前营业利润为 1 000 万元，所得税率为 40%，折旧为 100 万元，流动资产增加 300万元，无息流动负债增加 120 万元，有息流动负债增加 70 万元，固定资产净值增加 200 万元，有息长期债务增加 230 万元，税后利息 20 万元。则下列说法正确的有 ( )。（分数：2.00）A.营业现金毛流量为 700 万元 B.营业现金净流量为 520 万元 C.实体现金流量为 220 万元 D.股权现金流量为 500 万元 解析：解析 营业现金毛流量=1 000(

41、1-40%)+100=700(万元)营业现金净流量=700-(300-120)=520(万元)实体现金流量=520-(200+100)=220(万元)股权现金流量=220+(70+230)-20=500(万元)15.关于弹性预算，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.弹性预算的编制有多水平法和公式法 B.在不能准确预测业务量的情况下，弹性预算尤为适用 C.弹性预算不适用于不能准确预测业务量的情况D.弹性预算的编制必须要清楚本量利之间的关系 解析：解析 弹性预算是企业不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。可见弹性预算适用于不

42、能准确预测业务量的情况，而且弹性预算的编制需要清楚本量利之间的关系；弹性预算的编制方法主要有多水平法和公式法。16.全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别有( )。（分数：2.00）A.全部成本计算制度适用于财务会计，主要对外提供财务信息；变动成本计算制度适用于管理会计，主要对内提供决策信息 B.全部成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和全部制造费用；变动成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和变动性制造费用 C.两者的主要区别围绕固定性制造费用的处理上，即在全部成本计算制度下，固定性制造费用计入产品成本；变动成本计算制度下，固定性制造费用不计入

43、产品成本，而作为期间费用直接计入当期损益 D.全部成本计算制度下的成本要严格受国家统一会计制度和会计准则的约束，而变动成本计算制度下的成本并不严格受国家统一会计制度和会计准则的约束 解析：解析 根据全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别。17.对于风险调整折现率法，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行折现B.它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现 C.它意味着风险随时间的推移而加大 D.它调整的是净现值公式分母中的折现率 解析：解析 风险调整折现率法用单一的折现率完成对时间和风险的调整；它意味着风险随时间的推移

44、而加大；它调整的是净现值公式分母中的折现率。18.以下关于变动制造费用差异的计算公式中，正确的有( )。（分数：2.00）A.变动制造费用实际数-变动制造费用预算数B.(实际工时-标准产量标准工时) 变动制造费用标准分配率C.(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)实际工时 D.(实际工时-实际产量标准工时)变动制造费用标准分配率 解析：解析 变动制造费用耗费差异=实际工时(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配宰) 变动制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)变动制造费用标准分配率19.某公司 2003 年流动资产为 500 万元，流动负债为 300 万元，其中有息流

45、动负债为 200 万元，长期负债为 500 万元，其中有息长期负债 300 万元，股东权益为 600 万元；2004 年流动资产为 700 万元，流动负债为 450 万元，其中有息流动负债为 400 万元，长期负债为 700 万元，其中有息长期负债 580 万元，股东权益为 900 万元。则 2004 年的营运资本增加额和净投资分别为( )万元。（分数：2.00）A.150B.780 C.50 D.680解析：解析 营运资本增加=流动资产增加-流动负债增加=200-150=50(万元)净投资=投资资本增加=本期投资资本-上期投资资本= (本期有息负债+本期所有者权益)-(上期有息负债+上期所有

46、者权益)=有息负债+所有者权益= (400+580-200-300)+(900-600)=780(万元)20.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都成立 B.资本市场线只对有效组合才能成立 C.证券市场线和资本市场线的纵轴均表示预期报酬率，且在纵轴上的截距表示无风险的报酬率D.证券市场线的横轴表示 系数值，资本市场线的横轴表示的是标准差 解析：解析 证券市场线无论对于：单个证券，还是投资组合都成立；资本市场线只对有效组合才能成立；资本市场线的纵轴表示预期报酬率，证券市场线的纵轴表示必要报酬率，且在纵轴上的截距表示

47、无风险的报酬率，所以 C 不正确；证券市场线的横轴表示日系数值，资本市场线的横轴表示的是标准差。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的考核点是可持续增长率问题。在保持经营效率和财务政策不变的情况下，经营效率不变，意味着销售净利率不变，即销售增长率等于净利润增长率；而财务政策不变，意味着股利支付率不变，即净利润增长率等于股利增长率。所以，在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。22.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 放弃现金折扣的成本=1%/(1-