注册会计师财务成本管理-255及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-255 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某企业产量和混合成本情况下表：年度 产量(万件) 总成本(万元)1997199819992000200158555060655046485354则采用高低点法确定的单位变动成本为( )元。（分数：1.00）A.0.40B.0.53C.0.42D.0.552.采用平行结转分步法，第二生产步骤的广义在产品不包括( )。（分数：1.00）A.第一生产步骤正在加工的在产品B.第二生产步骤正在加工的在产品C.第二生产步骤完工入库的半成品D.第三生产步骤正在加工的在产品

2、3.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.成本中心对生产能力的利用程度负责B.成本中心有时可以进行设备购置决策C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量4.在现金持有量的随机模式中，下列( )因素的变动可以提高最优现金返回线。（分数：1.00）A.降低每次有价证券的固定转换成本B.提高有价证券的日利息率C.提高预期每日现金余额变化的标准差D.降低现金存量下限5.假设期初单位产成品负担的固定性制造费用为 15 元，本期单位产成品负担的固定性制造费用为 12 元，期初产成品结存 300 件，本期产量 300

3、0 件，本期销售 3200 件，期末产成品结存 100 件，存货发出按先进先出法，在其他条件不变时，按变动成本法与按完全成本法所确定的净收益相比，前者较后者为( )元。（分数：1.00）A.大 3300B.小 3300C.小 3000D.大 30006.逐步结转分步法的缺点是( )。（分数：1.00）A.不能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料B.不能提供各生产步骤所生产的本步骤的半成品成本资料C.各生产步骤不能同时计算产品成本D.不便于各生产步骤的成本管理7.某公司 2006 年息税前经营利润为 800 万元，利息费用为 60 万元，净经营资产为 1000 万元，股东权益为 500

4、万元，各项所得适用的所得税税率均为 20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则杠杆贡献率为( )。（分数：1.00）A.67%B.56%C.54.4%D.46%8.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为 55 元，期权均为欧式期权，期限 1 年，目前该股票的价格是 45 元，期权费(期权价格)为 6 元。在到期日该股票的价格是 60 元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。（分数：1.00）A.8B.6C.-8D.-69.根据适用期合理的耗费量、合理的耗费价格和生产能力可利用程度等条件制定的标准成本为( )。（分数：1.00）A.现实标准成本B.平均标准

5、成本C.正常标准成本D.理想标准成本10.下列各项费用中，不能直接借记“基本生产成本”科目的是( )。（分数：1.00）A.车间生产工人福利费B.车间生产工人工资C.车间管理人员福利费D.构成产品实体的原料费用二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.使用公司目前的加权平均资本成本作为贴现率评估投资项目时，存在一定的假设前提，包括：( )。（分数：1.50）A.企业存在着一个目标资本结构，这一结构在所考虑的投资项目的存续期内维持不变B.个别资本成本在目前和将来都是相同的，不会发生变化C.所考察的投资项目的风险与企业其他投资项目的平均风险水平相近D.所考察的投资项目的非系统性风险与企

6、业其他投资项目的平均非系统性风险水平相近12.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：1.50）A.建立众多的间接成本集合B.同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动C.间接成本的分配应以成本动因为基础D.不同集合之间的间接成本缺乏同质性13.市盈率和市净率的共同驱动因素包括( )。（分数：1.50）A.股利支付率B.增长率C.风险(股权成本)D.权益报酬率14.在考察投资项目的相关现金流量时，下列属于无关现金流量的有( )。（分数：1.50）A.2 年前为该项目支付的市场调研费用B.公司决策者的工资费用C.项目占有现有厂房的可变现价值D.

7、为该项目占用的土地交纳的土地出让金15.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：1.50）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业基础成本计算制度土要适用于新型的

8、高科技企业D.产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业16.下列关于两只股票构成的投资组合其机会集曲线表述正确的有( )。（分数：1.50）A.揭示了风险分散化的内在效应B.机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小C.反映了投资的有效集合D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线17.流动比率分析的局限性体现在( )。（分数：1.50）A.全部流动资产都可以变现B.全部流动负债都需要到期还清，不可展期C.全部流动

9、资产变现均不会出现“缩水”D.某些流动负债可以视为长期负债18.融资租赁属于( )。（分数：1.50）A.长期的B.完全补偿的C.不可撤销的D.净租赁19.采用平行结转分步法不能提供( )。（分数：1.50）A.按原始成本项目反映的产成品成本资料B.所耗上一步骤半成品成本的资料C.各步骤完工半成品成本的资料D.本步骤应计入产成品成本份额的资料20.某公司 2006 年营业收入为 2500 万元，息税前经营利润为 600 万元，利息费用为 30 万元，净经营资产为 1500 万元，净债务为 500 万元，各项所得适用的所得税税率均为 20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则下列说法正确

10、的有( )。（分数：1.50）A.销售经营利润率为 19.2%B.净经营资产周转次数为 1.67 次C.净财务杠杆为 0.5D.杠杆贡献率为 13.6%三、判断题(总题数：10，分数：15.00)21.在无交易成本的有税市场上，如果租赁双方税负相同时，“租金可直接扣除租赁”业务可实现零和博弈，但“租金不可直接扣除租赁”业务不能实现零和博弈。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误22.在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误23.A 产品顺序经过三道工序完成，各道工序的工时定额分

11、别为 10 工时、15 工时和 25 工时，如果第三道工序的在产品为 80 件，则其约当产量为 20 件。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误24.经济利润与会计利润的主要区别在于：经济利润既要扣除债务税后利息也要扣除股权资本费用，而会计利润仅扣除债务税后利息。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误25.公司预计明年销售收入为 4000 万元，变动成本率为 40%，固定成本为 1800 万元，则其安全边际率为30%，销售利润率为 18%。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误26.按照最佳现金持有量控制的随机模式的要求，在其他条件不变时，有价证券利息率下降将会使得最优现金返回线上

12、移。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误27.材料价格差异的账务处理多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误28.在作业成本法下，同一作业成本库中的成本均由同质作业引起，也即是在同一成本库中，成本受单一作业或主要作业驱使而致。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误29.从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的有息负债利息率上限。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误30.在有效的资本市场条件下，租赁业务如何报告会影响企业价值。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.0

13、0)31.假设 ABC 公司股票目前的市场价格为 24 元，而在年后的价格可能是 35 元和 16 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 30 元。投资者可以按 10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率 10%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：(1)根据复制原理，计算购进股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(2)根据套期保值原理，计算套期保值比率、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(3)根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值。(4)根据单期二叉树期权

14、定价模型，计算份该股票的看涨期权的价值。(5)若目前一份 100 股该股票看涨期权的市场价格为 306 元，按上述组合投资者能否获利。（分数：6.00）_32.某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 14950 元，当前估计尚可使用 5 年，每年操作成本 2150 元，预计最终残值 1750 元，目前变现价值 8500 元，购置新设备需花费 13750 元，预计可使用 6 年，每年操作成本 850 元，预计最终残值 2500 元。该公司预期报酬率 12%，所得税税率 30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10%。要求：进行是否应该更换设备的

15、分析决策，并列出计算分析过程。（分数：6.00）_33.某企业采用标准成本法控制成本，甲产品每月的正常生产量为 2500 件，每件产品直接材料的标准用量是 0.4 千克，每千克的标准价格为 150 元；每件产品标准耗用下时 5 小时，每小时标准工资率为 12 元；制造费用预算总额为 20000 元，其中：变动制造费用为 5000 元，固定制造费用为 15000 元。本月实际生产了 1925 件，实际材料价格为 155 元/千克，全月实际领用 1100 千克；本月实际耗用总工时10000 小时，每小时支付的平均工资为 11.8 元；制造费用实际发生额为 21000 元，其中：变动制造费用为 52

16、00 元，固定制造费用为 15800 元。要求：(1)编制完成甲产品标准成本卡；(2)计算和分解直接材料、直接人工、制造费用的成本差异。（分数：6.00）_34.某公司 2006 年营业收入 6000 万元，营业净利率为 15%，年末金融负债利息率为 12%，全年固定经营成本总额为 720 万元，该公司适用的所得税税率为 30%，目前该公司部分生产能力闲置，2006 年 12 月 31 日简化的资产负债表如下：单位：万元资产 年末 权益 年末经营现金 120 应付账款 120应收账款 180 应付票据 60存货 360 长期借款 300固定资产 540 股本 480留存收益 240合计 120

17、0 合计 1200该公司的经营流动资产和经营流动负债与营业收入同比例增长，预计 2007 年的营业收入增长率为 25%，营业净利率为 12%，营业毛利率为 16%，股利支付率为 95%。要求：(1)计算该公司 2006 年的净利润、息税前利润和边际贡献；(2)计算该公司 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)根据销售百分比法计算该公司 2007 年的外部融资需求量；(4)结合(3)，该公司所需外部融资需求量通过平价发行 3 年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为 8%，计算该债券的资本成本；(5)编制该公司 2007 年 12 月 31 日的预计资产负债表；(6)计

18、算该公司 2007 年的应收账款周转率、存货周转率(按营业成本计算)。（分数：6.00）_35.某公司是一家上市公司，其未来连续两年预计的利润表和简化资产负债表如下：利润及利润分配表单位：万元年度 第 1 年 第 2 年一、营业收入 1200 1350减：营业成本 380 466营业税金及附加 20 24减：营业和管理费用(不含折旧与摊销) 300 320折旧与摊销 40 55利息费用 30 34二、营业利润 430 451加：营业外收支净额 0 0三、利润总额 430 451减：所得税 129 135.3四、净利润 301 315.7加：年初未分配利润 0 30.1五、可供分配利润 301

19、345.8减：应付股利 270.9 284.1六、未分配利润 30.1 61.7资产负债表单位：万元年度 目前 第 1 年 第 2 年经营流动资产 100 550 590经营长期资产净值 800 850 910资产总计 1200 1400 1500流动负债 100 180 250其中：金融流动负债 60 80 110长期负债 710 770 740其中：金融长期负债 200 220 230股东权益合计 390 450 510负债及股东权益合计 1200 1400 1500该公司目前的金融负债与投资资本的比率为 40%， 值为 3，金融债务税后成本为 7%，公司的所得税税率为 30%，市场风险价

20、格为 9%，无风险利率为 9%。假设该公司在 2 年后的经济利润能够保持 4%的固定增长率。同时，风险程度不变，继续能够保持目前的加权平均资本成本不变。要求：(1)计算股权资本成本和加权平均资本成本(保留到 1%)；(2)计算前两年的经济利润；(3)用经济利润法计算该公司企业价值。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.某公司 2003 年每股营业收入 30 元，每股经营营运资本 10 元，每股净利 6 元，每股资本支出 4 元，每股折旧与摊销 1.82 元。资本结构中金融负债占 40%，可以保持此目标资本结构不变。预计 2004 年2008 年的营业收入增长率保持

21、在 10%的水平上。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长，经营营运资本占收入的 20%可以持续保持 5 年。到 2009 年及以后股权现金流量将会保持 5%的固定增长速度。2004 年2008 年该公司的 值为 1.5，2009 年及以后年度的 值为 2，长期国库券的利率为 6%，市场组合的收益率为 10%。要求：计算该公司股票的每股价值。（分数：15.00）_37.甲企业准备进入塑料行业，为此固定资产投资项目计划按 30%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为 6000 万元，当年投资当年完工投产，借款期限为 4 年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有 6 年

22、的使用年限，该方案投产后预计销售单价 45 元，单位变动成本 15 元，每年经营性固定付现成本 200 万元，年销售量为 50 万件。预计使用期满有残值 12 万元，税法规定的使用年限也为 6 年，税法规定的残值为 8 万元，会计和税法均用直线法计提折旧。目前塑料行业有一家企业 A，A 企业的资产负债率为 40%，权益的 值为 2。A 的借款利率为 15%，而甲企业为其塑料业务项目筹资时的借款利率呵望为12%，公司的所得税税率均为 25%，市场风险溢价为 8%，无风险利率为 5%，预计 4 年还本付息后该项目的权益的 值降低 20%，假设最后 2 年仍能保持 4 年前的加权平均资本成本水平不变

23、权益成本和债务成本均不考虑筹资费。要求：分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策。(折现率小数点保留到 1%)。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-255 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某企业产量和混合成本情况下表：年度 产量(万件) 总成本(万元)1997199819992000200158555060655046485354则采用高低点法确定的单位变动成本为( )元。（分数：1.00）A.0.40 B.0.53C.0.42D.0.55解析：解析 单位变动成本=(54-48)/(65-50)

24、0.40。注意高低点的确定应以自变量为依据。2.采用平行结转分步法，第二生产步骤的广义在产品不包括( )。（分数：1.00）A.第一生产步骤正在加工的在产品 B.第二生产步骤正在加工的在产品C.第二生产步骤完工入库的半成品D.第三生产步骤正在加工的在产品解析：解析 在平行结转分步法下，在产品是指广义的在产品，它不仅包括正在本步骤加工的在产品，还包括经过本步骤加工完毕，但还没有最后成为产成品的一切半成品。根据这种定义，答案应当是 A。3.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.成本中心对生产能力的利用程度负责B.成本中心有时可以进行设备购置决策C.成本责任中心有

25、时也对部分固定成本负责 D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量解析：解析 成本中心不对生产能力的利用程度负责；成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门负责；成本责任中心应完全遵照产量计划，不能根据实际情况来调整产量。酌量性固定成本属于成本中心的可控成本。4.在现金持有量的随机模式中，下列( )因素的变动可以提高最优现金返回线。（分数：1.00）A.降低每次有价证券的固定转换成本B.提高有价证券的日利息率C.提高预期每日现金余额变化的标准差 D.降低现金存量下限解析：解析 本题的主要考核点是最佳现金持有量控制的随机模式。现金返回线(R)的计算公式：*其中：b：每次有价证

26、券的固定转换成本i：有价证券的日利息率S：预期每日现金余额变化的标准差L：现金存量下限由上式可知，每次有价证券的固定转换成本、预期每日现金余额变化的标准差和现金存量下限与最优现金返回线同向变动，而有价证券的日利息率与最优现金返回线反向变动。5.假设期初单位产成品负担的固定性制造费用为 15 元，本期单位产成品负担的固定性制造费用为 12 元，期初产成品结存 300 件，本期产量 3000 件，本期销售 3200 件，期末产成品结存 100 件，存货发出按先进先出法，在其他条件不变时，按变动成本法与按完全成本法所确定的净收益相比，前者较后者为( )元。（分数：1.00）A.大 3300 B.小

27、3300C.小 3000D.大 3000解析：解析 变动成本法下，从当期损益中扣除的固定性制造费用为 36000 元(=300012)，即由于固定性制造费用不计入产品成本，作为期间费用全额从当期损益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造费用计入产品成本，因此，从当期已销产品成本从扣除的固定性制造费用为 39300 元(=30015+290012)，即变动成本法比完全成本法从当期损益中扣除的固定性制造费用少 3300 元，相应地所计算确定的净收益大 3300 元。6.逐步结转分步法的缺点是( )。（分数：1.00）A.不能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料B.不能提供各生产步骤所生产

28、的本步骤的半成品成本资料C.各生产步骤不能同时计算产品成本 D.不便于各生产步骤的成本管理解析：解析 逐步结转分步法能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料，能提供各生产步骤所生产的本步骤的半成品成本资料，也便于各生产步骤的成本管理。但各生产步骤不能同时计算产品成本。7.某公司 2006 年息税前经营利润为 800 万元，利息费用为 60 万元，净经营资产为 1000 万元，股东权益为 500 万元，各项所得适用的所得税税率均为 20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则杠杆贡献率为( )。（分数：1.00）A.67%B.56%C.54.4% D.46%解析：解析 经营利润=息税

29、前经营利润(1-20%)=800(1-20%)=640(万元)，净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=640/1000=64%；净债务=净经营资产-股东权益=1000-500=500(万元)，净财务杠杆=净债务/股东权益=500/500=1；净利息率=60(1-20%)/500=9.6%，杠杆贡献率=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆=(64%-9.6%)1=54.4%。8.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为 55 元，期权均为欧式期权，期限 1 年，目前该股票的价格是 45 元，期权费(期权价格)为 6 元。在到期日该股票的价格是 60 元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨

30、期权组合的到期收益为( )元。（分数：1.00）A.8 B.6C.-8D.-6解析：解析 购进股票到期日盈利 15 元(=60-45)，购进看跌期权到期日盈利-6 元(=0-6)，购进看涨期权到期日盈利-1 元=(60-55)-6，则投资组合盈利 8 元(= 15-6-1)。9.根据适用期合理的耗费量、合理的耗费价格和生产能力可利用程度等条件制定的标准成本为( )。（分数：1.00）A.现实标准成本 B.平均标准成本C.正常标准成本D.理想标准成本解析：解析 现实标准成本是本着“跳起来方可摘桃子”的原则制定的，通过有效的管理和努力应能达到的成本。它既具有激励性又具有现实性。10.下列各项费用中

31、不能直接借记“基本生产成本”科目的是( )。（分数：1.00）A.车间生产工人福利费B.车间生产工人工资C.车间管理人员福利费 D.构成产品实体的原料费用解析：解析 车间管理人员福利费属于“制造费用”的范围，它通过“制造费用”分配到各种产品中去。二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.使用公司目前的加权平均资本成本作为贴现率评估投资项目时，存在一定的假设前提，包括：( )。（分数：1.50）A.企业存在着一个目标资本结构，这一结构在所考虑的投资项目的存续期内维持不变 B.个别资本成本在目前和将来都是相同的，不会发生变化 C.所考察的投资项目的风险与企业其他投资项目的平均风险水平

32、相近 D.所考察的投资项目的非系统性风险与企业其他投资项目的平均非系统性风险水平相近解析：解析 以公司作为投资主体，评估投资项目的贴现率是指项目的未来加权平均资本成本，即资本的未来成本。使用公司目前的加权平均资本成本作为贴现率评估投资项目，其前提是项目的未来加权平均资本成本必须等于公司目前的加权平均资本成本。12.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：1.50）A.建立众多的间接成本集合 B.同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动 C.间接成本的分配应以成本动因为基础 D.不同集合之间的间接成本缺乏同质性 解析：解析 见教材。13.市盈

33、率和市净率的共同驱动因素包括( )。（分数：1.50）A.股利支付率 B.增长率 C.风险(股权成本) D.权益报酬率解析：解析 本题的主要考核点是市盈率和市净率的共同驱动因素。市盈率*由此可知，市盈率的驱动因素包括：增长率；股利支付率；风险(股权成本)。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。市净率*由此可知，市净率的驱动因素包括：权益报酬率；股利支付率；增长率；风险 (股权成本)。其中最主要的驱动因素是权益报酬率。所以，市盈率和市净率的共同驱动因素包括：股利支付率、增长率和股权成本。14.在考察投资项目的相关现金流量时，下列属于无关现金流量的有( )。（分数：1.50）A.2 年前为该项目支

34、付的市场调研费用 B.公司决策者的工资费用 C.项目占有现有厂房的可变现价值D.为该项目占用的土地交纳的土地出让金解析：解析 项目的现金流量是指项目的相关现金流量。2 年前为该项目支付的市场调研费用属于沉没成本，即无关流量；公司决策者的工资费用属于固定费用，无论是否投资该项目都会发生，所以，属于无关现金流量。项目占有现有厂房的可变现价值和为该项目占用的土地交纳的土地出让金均属于相关现金流量。15.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：1.50）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间

35、接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性 B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础 C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业基础成本计算制度土要适用于新型的高科技企业 D.产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业 解析

36、解析 根据产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别。16.下列关于两只股票构成的投资组合其机会集曲线表述正确的有( )。（分数：1.50）A.揭示了风险分散化的内在效应 B.机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小 C.反映了投资的有效集合 D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线 解析：解析 两只股票构成的投资组合其机会集曲线可以揭示风险分散化的内在效应；机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小机会集曲线向左越弯曲；机会集曲线包括有效集和无效集，所以它可以反映投资的有效集合。完全负相关的投资组合，即相关系数等于-1，其机会集曲线向左凸出的程度最大，

37、形成一条折线。17.流动比率分析的局限性体现在( )。（分数：1.50）A.全部流动资产都可以变现 B.全部流动负债都需要到期还清，不可展期 C.全部流动资产变现均不会出现“缩水” D.某些流动负债可以视为长期负债解析：解析 流动比率的局限性主要体现为：假设全部流动资产都可以变现，并不会产生“缩水”；全部流动负债都需要到期还清。但实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异；经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。18.融资租赁属于( )。（分数：1.50）A.长期的 B.完全补偿的 C.不可撤销的 D.净租赁 解析：解析

38、 融资租赁属于长期的、完全补偿的、不可撤销的、净租赁。19.采用平行结转分步法不能提供( )。（分数：1.50）A.按原始成本项目反映的产成品成本资料B.所耗上一步骤半成品成本的资料 C.各步骤完工半成品成本的资料 D.本步骤应计入产成品成本份额的资料解析：解析 平行结转分步法的缺点就是：不能提供各个步骤半成品的资料；各个步骤的产品成本不包括所耗半成品的费用，不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平。对于产成品的成本平行结转分步法则反映得很全面。20.某公司 2006 年营业收入为 2500 万元，息税前经营利润为 600 万元，利息费用为 30 万元，净经营资产为 1500 万元，净债务为 50

39、0 万元，各项所得适用的所得税税率均为 20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则下列说法正确的有( )。（分数：1.50）A.销售经营利润率为 19.2% B.净经营资产周转次数为 1.67 次 C.净财务杠杆为 0.5 D.杠杆贡献率为 13.6% 解析：解析 经营利润=息税前经营利润(1-20%)=600(1-20%)=480(万元)，销售经营利润率=经营利润/营业收入=480/2500=19.2%；净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=2500/1500=1.67；股东权益=净经营资产-净债务=1500-500= 1000(万元)，净财务杠杆=净债务/股东权益=500/10

40、00=0.5；净利息率=30(1- 20%)/500=4.8%，杠杆贡献率=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆= (销售经营利润率净经营资产周转次数-净利息率)净财务杠杆=(19.2%1.67- 4.8%)0.5=13.6%。三、判断题(总题数：10，分数：15.00)21.在无交易成本的有税市场上，如果租赁双方税负相同时，“租金可直接扣除租赁”业务可实现零和博弈，但“租金不可直接扣除租赁”业务不能实现零和博弈。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 租赁的税务性质会影响租赁双方的现金流量和净现值，在无交易成本的有税市场上，如果租赁双方税负相同时，无论“租金可直接扣除租赁

41、还是“租金不可直接扣除租赁”业务均可实现零和博弈。22.在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。 ( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 根据看涨期权和看跌期权到期日价值的含义可知。23.A 产品顺序经过三道工序完成，各道工序的工时定额分别为 10 工时、15 工时和 25 工时，如果第三道工序的在产品为 80 件，则其约当产量为 20 件。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 第三道工序的完工程度=(10+15+2550%)/50=75%，第三道工序在产品的约当产量=8075%=60(件

42、)。24.经济利润与会计利润的主要区别在于：经济利润既要扣除债务税后利息也要扣除股权资本费用，而会计利润仅扣除债务税后利息。 ( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 见教材。25.公司预计明年销售收入为 4000 万元，变动成本率为 40%，固定成本为 1800 万元，则其安全边际率为30%，销售利润率为 18%。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 盈亏临界点销售收入=1800/(1-40%)=3000(万元)，安全边际率=(4000-3000)/4000=25%，销售利润率=安全边际率边际贡献率=25%(1-40%)= 15%。26.按照最佳现金持有量控制的

43、随机模式的要求，在其他条件不变时，有价证券利息率下降将会使得最优现金返回线上移。 ( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 按照最佳现金持有量控制的随机模式中现金返回线的计算公式可知，在其他条件不变时，有价证券利息率与最优现金返回线 R 反向变动，即有价证券利息率下降将会使得最优现金返回线 R 提高。27.材料价格差异的账务处理多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 材料价格差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异的账务处理多采用结转本期损益法，其它差异则可因企业具体情况而定。28.在作业成本法下，

44、同一作业成本库中的成本均由同质作业引起，也即是在同一成本库中，成本受单一作业或主要作业驱使而致。 ( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 若成本因两个或两个以上主要作业而发生，却仅以一个作业为基础来将成本分摊至产品，则必然造成成本扭曲。29.从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的有息负债利息率上限。 ( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 由于：权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率，杠杆贡献率=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆，从上述公式可以看出，从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的净利息率的上限，否则会降低股东收益

45、30.在有效的资本市场条件下，租赁业务如何报告会影响企业价值。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 在有效的资本市场条件下，租赁业务如何报告不会影响企业价值。因为在有效的资本市场条件下，所有的信息都是公开透明的，投资者可以通过企业的财务报告去分析资产和负债的真实价值。四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.假设 ABC 公司股票目前的市场价格为 24 元，而在年后的价格可能是 35 元和 16 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 30 元。投资者可以按 10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率 10%借入资

46、金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：(1)根据复制原理，计算购进股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(2)根据套期保值原理，计算套期保值比率、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(3)根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值。(4)根据单期二叉树期权定价模型，计算份该股票的看涨期权的价值。(5)若目前一份 100 股该股票看涨期权的市场价格为 306 元，按上述组合投资者能否获利。（分数：6.00）_正确答案：(1)根据复制原理：购进 X 股上述股票且按无风险利率 10%借入资金，借款数额设定为 Y，期权的价值为

47、C 0。若股价上升到 35元时，售出 1 份该股票的看涨期权的清偿结果：-100(35-30)=-500 元，同时出售 X 股股票，偿还借入的 Y 元资金的清偿结果：X35-Y(1+ 10%)=35X-1.1Y；若股价下降到 16 元时，售出 1 份该股票的看涨期权的清偿结果为 0，同时出售 X 股股票，偿还借入的 Y 元资金的清偿结果：Xl6-Y(1+10%)=16X-1.1Y。任何一种价格情形，其现金流量为零。则：35X-1.1Y-500=0 (1)16X-1.1Y-0=0 (2)解得：X=26.32(股)，Y=382.84(元)目前购进 X 股上述股票且按无风险利率 10%借入资金，借款数额设定为 Y，期权的价值为 C0其现金