注册会计师财务成本管理-279及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-279 及答案解析(总分：102.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.产品成本计算是不定期的，一般不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是( )。（分数：1.00）A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法2.进行本量利分析时，如果可以通过增加销售额、降低固定成本、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲( )。（分数：1.00）A.首先需分析确定销售额B.首先需分析确定固定成本C.首先需分析确定单位变动成本D.不存在一定的分析顺序3.根据本量利的相互关系，利润不等于( )。（分数：1.00）

2、A.边际贡献率销售额-固定成本B.安全边际边际贡献率C.安全边际率边际贡献D.安全边际变动成本率4.比较而言，下列( )使公司在股利发放上具有较大的灵活性。（分数：1.00）A.低正常股利加额外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策5.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是( )。（分数：1.00）A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股6.某企业每月销售收入中，当月收到现金 50%，次月收到 30%，再次月收到 20%。若预算年度的第四季度各月的销售收入均为 40 000 元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为( )元。（分数：1.00）A.28 000

3、B.24 000C.40 000D.20 0007.已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为( )。（分数：1.00）A.50%B.100%C.20%D.80%8.下列各项中，可视为纯利率的是( )。（分数：1.00）A.银行存款利率B.公司债券利率C.金融债券利率D.国库券利率9.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。（分数：1.00）A.可能的未来成本B.之间的差额成本C.有关的重置成本D.动用现有资产的账面成本10.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标的产权比率为 2/3，明年计划投资 600 万元，今年年末股利分配时，应从税后

4、净利中保留( )用于投资需要。（分数：1.00）A.400 万元B.200 万元C.360 万元D.240 万元二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列有关成本责任中心的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.成本责任中心不对生产能力的利用程度负责B.成本责任中心不进行设备购置决策C.成本责任中心不对固定成本负责D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产12.在传统杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大13.采

5、用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是( )。（分数：2.00）A.资本成本B.要求的最低报酬率C.内含报酬率D.标准收益率E.历史最高报酬率14.下列与生产预算有直接联系的预算是( )。（分数：2.00）A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算15.有关竞争环境的理财原则包括( )。（分数：2.00）A.自利行为原则B.双方交易原则C.信号传递原则D.引导原则16.在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有( )。（分数：2.00）A.用银行存款支付一年的电话费B.借入一笔短期借款C.用银行存款购入一台设备D.用现金偿还负

6、债17.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的( )。 ；（分数：2.00）A.预期报酬率B.各种可能的报酬率概率分布的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差18.进行债券投资应考虑的风险有( )。（分数：2.00）A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.变现力风险E.再投资风险19.下列各项中，可以缩短经营周期的有( )。（分数：2.00）A.存货周转率(次数)上升B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款20.下列各项中，属于业务预算内容的有( )。（分数：2.00）A.资本支出预算B.产品成本预算C.销

7、售费用预算D.生产预算三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在现金持有量的随机模式中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.资金成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.在其他因素一定的条件下，资本成本与债券发行价格成正比。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.某公司发行 10 年期的可转换债券，面值为 800 元，规定 5 年内可按每股 50 元的转换价格将债券转换为普通股股票，则转换比率为每张债券可转换为 16 股普通股。( )（分数：1.0

8、0）A.正确B.错误25.与其他筹资方式相比较，商业信用筹资是无代价的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.如果每股收益越高，则意味着股东可以从公司分得越高的股利。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.在融资租赁方式下，租赁期满，设备必须作价转让给承租入。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.在采用剩余股利政策时，股利的分配是企业未来投资机会的函数，意味着公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.如果公司未来有着良好的投资机会，并预见到未来的金融市场利率具有上升的趋势，那么应尽量少发放现金股利。( )（分数

9、1.00）A.正确B.错误30.企业预计将有一投资机会，为降低筹资成本，企业会选择低股利支付政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：6，分数：30.00)31.某企业计划年度产销 A 产品，该产品上年销售量为 1 000 件，单价为 200 元，单位变动成本为 150 元，固定成本为 20 000 元。要求：(1)计算上年安全边际。(2)如果计划年度使利润增长 20%，则各有关因素应如何变化?(3)如果计划年度各有关因素分别向有利方向变动 10%，则预期利润是多少?(4)如果其他因素不变，则在所得税税率为 40%的条件下，拟实现 40 000 元税后利润，销售量

10、应扩大到多少?（分数：5.00）_32.ABC 公司的一种新型产品的促销很成功，估计年平均销量为 1 000 个，每个售价为 750 元，每个存货的年储存成本是 100 元，每次订货成本为零，该新型产品的每个购买价格为 500 元。要求：回答以下的问题。(1)计算公司该产品的经济订货量为多少?存货的年总成本(包括购置成本)为多少?(2)若平均交货期内的需求是 10 个，公司预计的不同安全储备下的年缺货成本如下表所示，则合理的保险储备和再订货点为多少?保险储备和预计的年缺货成本表（分数：5.00）_33.长虹公司在进行了一项市场调查后发现，若该公司投资扩充消费品部门，则公司的 值可从 1.2 降

11、为0.9，可是由于消费品的边际利润比该公司的另一产品低很多，因此导致盈余和股利的增长从 7%降为 5%，若 KM11%，K RF7.5%，D 02，请判断长虹公司是否应扩充消费品部门。（分数：5.00）_34.某公司的年赊销收入为 720 万元，平均收账期为 60 天，坏账损失为赊销额的 10%，年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资金成本率为 6%，变动成本率为 50%。要求：计算为使上述变更在经济上合理的新增收账费用的上限(每年按 360 天计算)。（分数：5.00）_35.某企业生产 A、B 两种

12、产品，其有关单位产品标准成本的资料见表 1。该企业产品的正常生产量为 A 产品 800 件，B 产品 1 000 件。实际生产量为 A 产品 600 件，B 产品 800 件。有关两种产品实际单位成本的资料见表 2。要求：根据上述资料，进行有关的各项成本差异的分析。（分数：5.00）_36.某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%、10%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别

13、获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率。(2)分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率。(3)计算投资组合的必要收益率。(4)分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。(5)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：32.00)37.假如你是 ABC 公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为 3 000 万元，预期每年可产生 500 万元的税前利润(按税法规定

14、生产线应以 5 年期直线法折旧，净残值率为 10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用 4 年，总经理认为能使用 5 年，还有人说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税税率 33%，资本成本 10%，无论何时报废净残值收入均为 300 万元。他们请你就下列问题发表意见：(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?（分数：16.00）_38.ABC 公司拟开发一

15、个锆石矿，预计需要投资 2800 万元。相关资料如下：(1)矿山的产量每年约 100 吨，并可以较长时间维持不变；锆石目前价格为每吨 10 万元，预计每年上涨 8%，但是很不稳定，其价格服从年标准差为 14%的随机游走。(2)营业的付现固定成本每年稳定在 300 万元。(3)预计项目的寿命周期为 4 年，14 年后矿山的残值分别为 2 000 万元、1 500 万元、1 000 万元、400万元。(4)有风险的必要报酬率 10%，无风险报酬率 5%。(5)为简便起见，忽略其他成本和税收问题。要求：(1)计算未考虑期权的项目净现值(精确到 0.0001 万元)。(2)要求采用二叉树方法计算放弃决

16、策的期权价值(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否放弃执行该项目。时间(年末) 0 1 2 3 4销售收入营业现金流量期望收益(r)上升百分比(u-1)上降百分比(d-1)上升概率下降概率未修正项目价值固定资产余值(清算价值)修正项目现值（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-279 答案解析(总分：102.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.产品成本计算是不定期的，一般不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是( )。（分数：1.00）A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法 D.品种法解析：解析 分批法是指按照产品的批

17、别计算产品成本的方法。由于它的产品成本计算是与生产任务通知单的签发和结束紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的。因此，其产品成本计算期与产品生产周期基本一致，在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。2.进行本量利分析时，如果可以通过增加销售额、降低固定成本、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲( )。（分数：1.00）A.首先需分析确定销售额B.首先需分析确定固定成本C.首先需分析确定单位变动成本D.不存在一定的分析顺序 解析：解析 本题考点为实现目标利润的因素分析。虽然按本量利的分析要求影响实现目标利润的因素很多，但在这些因素中先分析谁后分析谁并不对目标

18、利润的实现产生影响，所以它不存在固定的分析顺序。3.根据本量利的相互关系，利润不等于( )。（分数：1.00）A.边际贡献率销售额-固定成本B.安全边际边际贡献率C.安全边际率边际贡献D.安全边际变动成本率 解析：4.比较而言，下列( )使公司在股利发放上具有较大的灵活性。（分数：1.00）A.低正常股利加额外股利政策 B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策解析：解析 采取这种低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长，公司则可适度增发股利。5.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是(

19、 )。（分数：1.00）A.债券B.长期借款C.融资租赁D.普通股 解析：解析 从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。6.某企业每月销售收入中，当月收到现金 50%，次月收到 30%，再次月收到 20%。若预算年度的第四季度各月的销售收入均为 40 000 元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为( )元。（分数：1.00）A.28 000 B.24 000C.40 000D.20 000解析：解析 11 月份收入的 20%本年度未收回，12 月份的 50%未收回，所以(40 00020%+ 40 00050%)元28 000 元，在预算年度末未收回，即年末应收账

20、款金额，填入预计资产负债表中。7.已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为( )。（分数：1.00）A.50% B.100%C.20%D.80%解析：解析 利润变动率单价变动率2，单价变动率(-100%)2-50%。8.下列各项中，可视为纯利率的是( )。（分数：1.00）A.银行存款利率B.公司债券利率C.金融债券利率D.国库券利率 解析：9.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。（分数：1.00）A.可能的未来成本B.之间的差额成本C.有关的重置成本D.动用现有资产的账面成本 解析：解析 资产的账面成本属于决策的非相关成本。10.按照

21、剩余股利政策，假定某公司资本结构目标的产权比率为 2/3，明年计划投资 600 万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留( )用于投资需要。（分数：1.00）A.400 万元 B.200 万元C.360 万元D.240 万元解析：解析 明年投资所需权益投资600 万元(3/5)360 元二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列有关成本责任中心的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.成本责任中心不对生产能力的利用程度负责 B.成本责任中心不进行设备购置决策 C.成本责任中心不对固定成本负责D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产 解析：解析 成本中心没有生

22、产经营决策权，所以成本中心只对既定产量和质量条件下的可控成本负责，因此 A、B、D 都是对的，但固定成本也可能是可控成本，所以 C 不对。12.在传统杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大 C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大解析：解析 权益乘数表示企业的负债程度，因此权益乘数大则财务风险大。权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数，则权益净利率与权益乘数与成正比例关系。权益乘数是资产权益率的倒数，即资产除以权益。资产净利率的大小，是由销售净利率和资产周转率的大小决定的，与权益

23、乘数无关。13.采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是( )。（分数：2.00）A.资本成本 B.要求的最低报酬率 C.内含报酬率D.标准收益率E.历史最高报酬率解析：14.下列与生产预算有直接联系的预算是( )。（分数：2.00）A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算D.直接人工预算 解析：解析 生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容包括销售量、生产量、期初期末存货量。预计生产量(预计销售量+预计期末存货)-预计期初存货，所以，只有销售与管理费用预算与生产预算没有直接联系。15.有关竞争环境的理财原则包括( )。（分数：2.00）A.自利行为

24、原则 B.双方交易原则 C.信号传递原则 D.引导原则 解析：解析 有关竞争环境的原则是对资本市场中人的行为规律的基本认识。它包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。16.在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有( )。（分数：2.00）A.用银行存款支付一年的电话费 B.借入一笔短期借款C.用银行存款购入一台设备D.用现金偿还负债 解析：解析 选项 A、D 都会使企业资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项 C 没有影响；选项 B，会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。17.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的( )。 ；（分数：2.00）A.预

25、期报酬率B.各种可能的报酬率概率分布的离散程度 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差 解析：解析 风险的衡量需要使用概率和统计方法，一般包括概率、预期值、离散程度、置信区间和置信概率，其中离散程度包括全距、平均差、方差和标准差。预期值是用来衡量预期平均收益水平的，不能衡量风险，计算预期值是为了确定标准离差，进而计算方差和标准差。18.进行债券投资应考虑的风险有( )。（分数：2.00）A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 E.再投资风险 解析：19.下列各项中，可以缩短经营周期的有( )。（分数：2.00）A.存货周转率(次数)上升 B.应收账款余额减少 C.提供

26、给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力 D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款解析：解析 经营周期存货周期+应收账款周期，A、B、C 均可加速存货或应收账款的周转；而 D 涉及的是应付账款，与经营周期无关，所以不正确。20.下列各项中，属于业务预算内容的有( )。（分数：2.00）A.资本支出预算B.产品成本预算 C.销售费用预算 D.生产预算 解析：解析 资本支出预算属于财务预算。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在现金持有量的随机模式中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：22.资金成本计算的正确与否，

27、通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资金成本不仅是筹资方案的影响因素，也是投资方案的影响因素。23.在其他因素一定的条件下，资本成本与债券发行价格成正比。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 债券发行价格是现值，资本成本是折现率，折现率越高，现值越低。所以在其他因素一定的条件下，债券发行价格越高，债券资本成本越低。24.某公司发行 10 年期的可转换债券，面值为 800 元，规定 5 年内可按每股 50 元的转换价格将债券转换为普通股股票，则转换比率为每张债券可转换为 16 股普通股。( )（分数：1.00）A.正确

28、 B.错误解析：解析 转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股数。计算公式为：转换比率债券面值/转换价格800/5016。25.与其他筹资方式相比较，商业信用筹资是无代价的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：26.如果每股收益越高，则意味着股东可以从公司分得越高的股利。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股东分得股利的高低与每股收益有关，但更主要的是取决于股利支付率。27.在融资租赁方式下，租赁期满，设备必须作价转让给承租入。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 融资租赁合同期满时，承租企业应按合同的规定，实行退租、续租或留购。28.在采用剩余

29、股利政策时，股利的分配是企业未来投资机会的函数，意味着公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 剩余股利政策的特点。29.如果公司未来有着良好的投资机会，并预见到未来的金融市场利率具有上升的趋势，那么应尽量少发放现金股利。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持。因而少发放股利，将大部分盈余用于投资。30.企业预计将有一投资机会，为降低筹资成本，企业会选择低股利支付政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：四、计算分析题(总题数：6，分数：30.00)31

30、某企业计划年度产销 A 产品，该产品上年销售量为 1 000 件，单价为 200 元，单位变动成本为 150 元，固定成本为 20 000 元。要求：(1)计算上年安全边际。(2)如果计划年度使利润增长 20%，则各有关因素应如何变化?(3)如果计划年度各有关因素分别向有利方向变动 10%，则预期利润是多少?(4)如果其他因素不变，则在所得税税率为 40%的条件下，拟实现 40 000 元税后利润，销售量应扩大到多少?（分数：5.00）_正确答案：(计算安全边际上年盈亏临界点销售量20 000(200-150)件400 件上年盈亏临界点销售额(400200)元80 000 元上年安全边际量(

31、1 000-400)件600 件上年安全边际额(1 000200-80 000)元120 000 元上年安全边际率6001 000100%60%(2)拟采取的单项措施分析上年利润1 000(200-150)-20 000元30 000 元目标利润30 000(1+20%)元36 000 元销量提高(20 000+36 000)(200-150)-1 000件120 件单价提高(20 000+36 000)1 000+150-200元6 元固定成本变化(200-150)1 000-36 000-20 000元-6 000 元单位变动成本变化200-(20 000+36 000)1 000-150

32、元-6 元(3)变动后的预期利润销量1 000(1+10%)件1 100 件单价200(1+10%)元/件220 元/件单位变动成本150(1-10%)元135 元固定成本20 000(1-10%)元18 000 元预期利润(220-135)1 100-18 000元75 500 元(4)实现税后利润的销量销售量 )解析：32.ABC 公司的一种新型产品的促销很成功，估计年平均销量为 1 000 个，每个售价为 750 元，每个存货的年储存成本是 100 元，每次订货成本为零，该新型产品的每个购买价格为 500 元。要求：回答以下的问题。(1)计算公司该产品的经济订货量为多少?存货的年总成本(

33、包括购置成本)为多少?(2)若平均交货期内的需求是 10 个，公司预计的不同安全储备下的年缺货成本如下表所示，则合理的保险储备和再订货点为多少?保险储备和预计的年缺货成本表（分数：5.00）_正确答案：(经济订货量存货的总成本(2)所以合理的保险储备为 0，再订货点为 10 个。(3)若订货 80 个，订货成本( )元801 000储存成本( )元4 000购置成本(1 0005000.995)元497 500总成本(97 500+1 000+4 000)元502 500由于总成本低于按经济订货量订货下的总成本，所以应该每次订货 80 个。(4)经济订货量(单位：元)解析：33.长虹公司在进行

34、了一项市场调查后发现，若该公司投资扩充消费品部门，则公司的 值可从 1.2 降为0.9，可是由于消费品的边际利润比该公司的另一产品低很多，因此导致盈余和股利的增长从 7%降为 5%，若 KM11%，K RF7.5%，D 02，请判断长虹公司是否应扩充消费品部门。（分数：5.00）_正确答案：(先计算没有扩充消费品部门时的公司预期收益率和股票价值。预期收益率7.5%+1.2(11%-7.5%)11.7%股票价值2(1+7%)(11.7%-7%)元45.53 元再计算扩充消费品部门后公司的预期收益率和股票价值。预期收益率7.5%+0.9(11%-7.5%)10.65%股票价值2(1+5%)(10.

35、65%-5%)元37.17 元结论：由于扩充消费品部门后使公司的价值不升反降，因此长虹公司不应当扩充消费品部门。)解析：34.某公司的年赊销收入为 720 万元，平均收账期为 60 天，坏账损失为赊销额的 10%，年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资金成本率为 6%，变动成本率为 50%。要求：计算为使上述变更在经济上合理的新增收账费用的上限(每年按 360 天计算)。（分数：5.00）_正确答案：(原方案总成本应收账款平均余额变动成本率资金成本率+赊销额原坏账损失率+原收账费用(720 50%6%+

36、72010%+5)万元80.6 万元新增收账费用上限80.6-(720 )解析：35.某企业生产 A、B 两种产品，其有关单位产品标准成本的资料见表 1。该企业产品的正常生产量为 A 产品 800 件，B 产品 1 000 件。实际生产量为 A 产品 600 件，B 产品 800 件。有关两种产品实际单位成本的资料见表 2。要求：根据上述资料，进行有关的各项成本差异的分析。（分数：5.00）_正确答案：(1)直接材料标准成本(60024+80025)元34 400 元实际成本(60024+80027)元36 000 元成本差异(36 000-34 400)元1 600 元价格差异6008(3-

37、4)+8006(4.5-5)元-7 200 元数量差异4600(8-6)+5800(6-5)元8 800 元(2)直接人工标准成本(60032+80024)元38 400 元实际成本(60027+80028)元38 600 元成本差异(38 600-38 400)元200 元工资率差异6003(9-8)-8+8003.5(8-8)元1 800 元人工效率差异8600(3-4)+8008(3.5-3)元-1 600 元(3)变动制造费用标准成本(60012+8006)元12 000 元实际成本(60010.5+8008.75)元13 300 元成本差异(13 300-12 000)元1 300

38、元耗费差异6003(3.5-3)+8003.5(2.5-2)元2 300 元效率差异3600(3-4)+2800(3.5-3)元-1 000 元(4)固定制造费用标准成本(6008+8003)元7 200 元实际成本(6004.5+8005.25)元6 900 元成本差异(6 900-7200)元-300 元耗费差异6 900-(8008+1 0003)元-2 500 元能量差异(8008+1 0003)-7200元2 200 元)解析：36.某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0

39、5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%、10%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率。(2)分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率。(3)计算投资组合的必要收益率。(4)分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。(5)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：5.00）_正确答案：(投资组合的卢系数50%2.1+4

40、0%1.0+10%0.51.5投资组合的风险收益率1.5(14%-10%)6%(2)投资 A 股票的必要收益率10%+2.1(14%-10%)18.4%投资 B 股票的必要收益率10%+1(14%-10%)14%投资 C 股票的必要收益率10%+0.5(14%-10%)12%(3)投资组合的必要收益10%+1.5(14%-10%)16%(4)A 股票的内在价值 )解析：五、综合题(总题数：2，分数：32.00)37.假如你是 ABC 公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为 3 000 万元，预期每年可产生 500 万元的税前利润(按税法规定生产线应以 5 年期直线法折

41、旧，净残值率为 10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用 4 年，总经理认为能使用 5 年，还有人说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税税率 33%，资本成本 10%，无论何时报废净残值收入均为 300 万元。他们请你就下列问题发表意见：(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?（分数：16.00）_正确答案：(NPV 4每年现金流入现值+残值现值+清理

42、净损失减税现值-原始投资500(1-33%)+ 3.170+3000.683+33%0.683-3 000万元(8753.170+3000.683+178.20.689-3 000)万元(2 773.75+204.9+121.71-3 000)万元(3 100.36-3 000)万元100.36 万元NPV3(8752.487+3000.751+54020.330.751-3 000)万元(2176.125+225.3+267.6 564-3 000)万元(2 669.08-3 000)万元-330.92 万元)解析：38.ABC 公司拟开发一个锆石矿，预计需要投资 2800 万元。相关资料如

43、下：(1)矿山的产量每年约 100 吨，并可以较长时间维持不变；锆石目前价格为每吨 10 万元，预计每年上涨 8%，但是很不稳定，其价格服从年标准差为 14%的随机游走。(2)营业的付现固定成本每年稳定在 300 万元。(3)预计项目的寿命周期为 4 年，14 年后矿山的残值分别为 2 000 万元、1 500 万元、1 000 万元、400万元。(4)有风险的必要报酬率 10%，无风险报酬率 5%。(5)为简便起见，忽略其他成本和税收问题。要求：(1)计算未考虑期权的项目净现值(精确到 0.0001 万元)。(2)要求采用二叉树方法计算放弃决策的期权价值(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否放弃执行该项目。时间(年末)0 1 2 3 4销售收入营业现金流量期望收益(r)上升百分比(u-1)上降百分比(d-1)上升概率下降概率未修正项目价值固定资产余值(清算价值)修正项目现值（分数：16.00）_正确答案：(计算来考虑期权的项目净现值(精确到 0.0001 万元)年 份 0 1 2 3 4收入增长率 8% 8% 8% 8%预期收入 1080.00 1166.40 1259.7120 1360.4890含风险的折现率(10%) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6380各年收入现值 981.8280 963.9130