注册会计师财务成本管理-293及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-293 及答案解析(总分：56.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.ABC 公司无优先股，去年每股收益为 5 元，每股发放股利 1 元，留存收益在过去一年中增加了 500 万元。年底每股净资产为 30 元，负债总额为 3000 万元，则该公司的权益乘数为( )。A0.8 B1 C1.4 D1.8（分数：1.00）A.B.C.D.2.甲公司每月正常生产量为 500 件，每件产品标准变动制造费用为 12 元，每件产品标准耗用工时为 4 小时，本月实际生产了 420 件，本期实际耗用直接人工 5 小时/件，每件产品实际成本为 16

2、元，则该产品变动制造费用的耗费差异为( )元。A8400 B400C420 D6000（分数：1.00）A.B.C.D.3.某企业 2007 年息税前利润为 200 万元，总资产占用额 1000 万元，预期最低资产息税前利润率为 15%，则剩余收益为( )。A20 万元 B15 万元C3 万元 D50 万元（分数：1.00）A.B.C.D.4.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。A0 B6500 C12000 D1850

3、0（分数：1.00）A.B.C.D.5.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。A经营风险 B财务风险C系统风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C.D.6.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4%上涨为 16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是( )。A将最佳现金持有量提高 29.29% B将最佳现金持有量降低 29.29%C将最佳现金持有量提高 50% D将最佳现金持有量降低 50%（分数：1.00）A.B.C.D.7.若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是 ( )。A此时销售额正处于销售收

4、入线与总成本线的交点B此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C此时的营业销售利润率等于零D此时的边际贡献等于固定成本（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列有关财务管理目标表述正确的是( )。A财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益B企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的C在股东投入资本不变的前提下，股价越大，表明上市公司的股东财富增加越多D企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情（分数：1.00）A.B.C.D.9.与从事财务管理工作关系密切并影响到股东人目标的是( )。A债权人 B股东人 C经营者 D政府机构（分数：1.00）A.B.C.D.10.在产

5、品的费用不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记的成本计算方法是_。A品种法 B分批法C逐步结转分步法 D平行结转分步法（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)11.下列各项能够造成材料数量差异的是( )。（分数：2.00）A.生产工人操作疏忽B.购入材料质量低劣C.生产机器不适用D.未按经济采购批量进货12.下列各项中不能被直接列入现金预算表内的项目有( )。（分数：1.00）A.计提的折旧B.摊销的商誉C.支付直接人工D.支付购买材料款13.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因包括( )。（分数：2.00）A.部分存货已抵押给债权人B

6、存货可能采用不同的计价方法C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况14.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：1.50）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设B.自利行为原则的一个重要应用是委托-代理理论C.机会成本是自利行为原则的应用D.沉没成本也是自利行为原则的应用15.下列关于两只股票构成的投资组合其机会集曲线表述正确的有( )。（分数：1.00）A.揭示了风险分散化的内在效应B.机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小C.反映了投资的有效集合D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线16.直接材料价格差

7、异形成的原因包括( )。（分数：2.00）A.未按经济采购批量进货B.加工工艺变更、检验过严C.购入材料质量低劣、规格不符D.不必要的快速运输方式17.按照股票回购价格的确定方式，可以把股票回购分为( )。（分数：1.50）A.变动价格要约回购B.固定价格要约回购C.变动价格协约回购D.荷兰式拍卖回购18.分析企业盈利能力可以运用的指标有( )。（分数：2.00）A.销售利润率B.资产利润率C.资本积累率D.权益净利率19.F 公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单

8、中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括( )。（分数：1.50）A.“加工车间”正在加工的在产品B.“装配车间”正在加工的在产品C.“装配车间”已经完工的半成品D.“油漆车间”正在加工的在产品20.投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是( )。（分数：1.50）A.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小B.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大C.投资者都不愿意冒险，风险证券市场线斜率就大D.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企业目前的速动比率大于 1，财务人员在作账时，本应借记应付账款，却误记应收账款，这种错误会导致计算出来

9、的速动比率比企业实际的速动比率低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.若两家公司目前每股净利相同，但未来永续增长率高低不同，那么，永续增长率高的公司的每股价值一定高于永续增长率低的公司的每股价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。 ( )（分数：1

10、00）A.正确B.错误25.风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.两种证券可能收益率的协方差是衡量两种证券一起变动而非单独变动程度的标准。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣

11、期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率期末净资产增长率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：18.00)31.某公司成立于 2004 年 1 月 1 日。2004 年度实现的净利润为 1 000 万元，分配现金股利 550 万元，提取法定公积 450 万元(所提法定公积均已指定用途)。2005 年度实现的净利润为 900 万元。2006 年计划增加投资，所需资金为

12、700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算 2006 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金额。(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2005 年度应分配的现金股利。 (3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2005 年应分配的现金股利、可用于 2006 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。(4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2005 年度应分配的现金股利。(5)假定公司 2006 年面临着

13、从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2005 年度应分配的现金股利。（分数：1.00）_32.资料：C 公司在 2001 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面年利率 10%，于每年 12 月 31 日付息到期时一次还本。要求：(1) 假定 2001 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 9%，该债券的发行价应当定为多少?(2) 假定 1 年后该债券的市场价格为 1049.06 元，该债券于 2002 年 1 月 1 日的到期收益率是多少?(3) 该债券发行 4 年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息

14、使得该债券价格在 2005 年 1月 1 日由开盘的 1018.52 元跌至收盘的 900 元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假定能够全部按时收回本息)?(4) 假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是 50%，完全不能偿还本息的概率是 50%。当时金融市场的无风险收益率 8%，风险报酬斜率为 0.15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少?（分数：1.00）_33.假设 A 证券的预期报酬率为 20%，标准差为 40%；B 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 13.3%。投资者将 25%的资金投资于 A 证券，将 75%的资金投资于 B

15、 证券。要求：(1)计算该组合的预期报酬率；(2)若 AB 证券完全正相关，计算该组合的标准差；(3)若 AB 证券完全负相关，计算该组合的标准差；(4)若 AB 证券相关系数为 0.4，计算该组合的标准差； (5)若 AB 证券相关系数为-0.4，计算该组合的标准差；(6)计算完全投资于 A 和完全投资于 B 的预期报酬率和标准差。（分数：1.00）_34.某公司下设 A 和 B 两个投资中心，本年度公司决定追加投资 30 万元，追加前 A、B 两投资中心的投资额分别为 20 万元和 30 万元，投资利润分别为 1 万元和 4.5 万元，该公司加权平均最低投资利润率为10%。现公司决定分别向

16、 A、B 两个投资中心追加投资 10 万元和 20 万元。追加投资后，A、B 两个投资中心的利润分别为 1.8 万元和 7.4 万元。要求：(1)计算追加投资前的下列指标：各投资中心的投资利润率；各投资中心的剩余收益；总公司的投资利润率；总公司的剩余收益。(2)计算追加投资后的下列指标：各投资中心的投资利润率；各投资中心的剩余收益；总公司的投资利润率；总公司的剩余收益。（分数：8.00）_35.某商品流通企业购进甲商品 3000 件，单位进价 100 元(不含增值税)，单位售价 120 元(不含增值税)。经销该批商品的一次费用为 20000 元，货款均来自银行贷款，年利率为 7.2%，该批存货

17、的月保管费用率为 6。销售税金及附加 18400 元。要求：(1)计算该批存货的保本储存期。(2)若企业要求获得 5%的投资利润率，计算保利储存期。(3)若该批存货实际储存了 100 天，问能否实现 5%的目标投资利润率，相差多少?(4)若该批存货亏损了 6000 元，计算该批存货的实际储存天数。（分数：7.00）_五、综合题(总题数：2，分数：2.00)36.资料：A 公司 2002 年度财务报表主要数据如下：销售单价 10 元/件销售量 100 万件单位变动成本 6 元/件固定经营成本 200 万元股利 60 万元股东权益(40 万股普通股) 400 万元负债的平均利率 8%权益乘数 2所

18、得税税率 20%要求：(1)假设 A 公司在今后可以维持 2002 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题：计算该公司的可持续增长率。假设无风险报酬率为 6%，该公司股票的 系数为 2.5，市场组合的收益率为 14%，该公司股票为固定成长股票，计算 2002 年 12 月 31 日该公司的股价低于多少时投资者可以购买?计算该公司 2002 年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。(2)假设该公司 2003 年度计划销售增长率是 40%。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资

19、本来解决资金不足问题。请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。(3)假设该公司 2003 年预计的外部融资销售增长比是 40%，预计的销售增长率是 25%， 2003 年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为 90 万元，发行费用忽略不计，票面利率为 10%，5 年期，到期还本，每

20、年付一次息。计算该债券的税后资本成本。（分数：1.00）_37.E 公司的 2006 年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：收入 1000税后利润 100股利 40留存收益 60负债 1000股东权益(200 万股，每股面值 1 元) 1000负债及所有者权益总计 2000要求：请分别回答下列互不相关的问题：(1) 计算该公司的可持续增长率。(2) 假设该公司 2007 年度计划销售增长率是 10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市

21、场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。(3) 如果公司计划 2007 年销售增长率为 15%，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。(4) 假设公司为了扩大业务，需要增加资金 200 万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而 2006 年负债的平均利息率是 5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为 10 元/股。假设公司的所得税率为 20%，固定的成本和

22、费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在 2006 年 125 万元的水平，变动成本率也可以维持 2006 年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-293 答案解析(总分：56.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.ABC 公司无优先股，去年每股收益为 5 元，每股发放股利 1 元，留存收益在过去一年中增加了 500 万元。年底每股净资产为 30 元，负债总额为 3000 万元，则该公司的权益乘数为( )。A0.8 B1 C1.4 D1.8（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 普通

23、股数=500/(5-1)=125(万股)；所有者权益=12530=3750(万元)；权益乘数=1+3000/3750=1.8。2.甲公司每月正常生产量为 500 件，每件产品标准变动制造费用为 12 元，每件产品标准耗用工时为 4 小时，本月实际生产了 420 件，本期实际耗用直接人工 5 小时/件，每件产品实际成本为 16 元，则该产品变动制造费用的耗费差异为( )元。A8400 B400C420 D6000（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是变动制造费用耗费差异的计算。标准小时费用分配率=12/4=3(元/小时)，实际小时费用分配率=16/5=3.2(元/小时)，变动

24、制造费用耗费差异=(3.2-3)2100=420(元)。3.某企业 2007 年息税前利润为 200 万元，总资产占用额 1000 万元，预期最低资产息税前利润率为 15%，则剩余收益为( )。A20 万元 B15 万元C3 万元 D50 万元（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 剩余收益=200-100015%=50(万元)。4.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。A0 B6500 C12000 D18500

25、分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 现金持有量上限=38000-21500=21000(元)，大于 20000 元。根据现金管理的随机模式的含义，如果现金持有量在规定的控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。5.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。A经营风险 B财务风险C系统风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是投资项目评价时需要考虑的风险。唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险。6.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4%上涨为 16%，那么企业在现

26、金管理方面应采取的对策是( )。A将最佳现金持有量提高 29.29% B将最佳现金持有量降低 29.29%C将最佳现金持有量提高 50% D将最佳现金持有量降低 50%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：7.若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是 ( )。A此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C此时的营业销售利润率等于零D此时的边际贡献等于固定成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点：盈亏临界状态的判断。盈亏临界状态是能使企业利润为零，处于不盈不亏的状态，其判断标志是：销售收入线与总成本线相交、收入总额与成本总额相等、边际

27、贡献等于固定成本，而且当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。8.下列有关财务管理目标表述正确的是( )。A财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益B企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的C在股东投入资本不变的前提下，股价越大，表明上市公司的股东财富增加越多D企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 强调股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东利益，所以 A 错误；企业的目标和社会的目标有许多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企

28、业为了获利，可能生产伪劣产品等，所以 B 错误；法律不可能解决所有问题，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，所以 D 错误。9.与从事财务管理工作关系密切并影响到股东人目标的是( )。A债权人 B股东人 C经营者 D政府机构（分数：1.00）A.B.C. D.解析：10.在产品的费用不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记的成本计算方法是_。A品种法 B分批法C逐步结转分步法 D平行结转分步法（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：本题考点是平行结转分步法的相关知识。平行结转分步法下，在产品的费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记

29、二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)11.下列各项能够造成材料数量差异的是( )。（分数：2.00）A.生产工人操作疏忽 B.购入材料质量低劣 C.生产机器不适用 D.未按经济采购批量进货解析：解析 未按经济采购批量进货会造成材料价格差异。12.下列各项中不能被直接列入现金预算表内的项目有( )。（分数：1.00）A.计提的折旧 B.摊销的商誉 C.支付直接人工D.支付购买材料款解析：解析 计提折旧、摊销无形资产是非付现项目。13.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因包括( )。（分数：2.00）A.部分存货已抵押给债权人 B.存货可能采用不同的计价方法C.可能存在成

30、本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 解析：解析 存货采用不同计价方法只会影响当期的销售成本和期末存货的价值，不改变存货的变现能力，选项 ACD 则直接影响流动资产的变现能力。14.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：1.50）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设 B.自利行为原则的一个重要应用是委托-代理理论C.机会成本是自利行为原则的应用 D.沉没成本也是自利行为原则的应用解析：解析 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，其依据就是理性的经济人假设

31、委托-代理理论、机会成本都是该原则的应用。而沉没成本则是净增效益原则的应用之一。15.下列关于两只股票构成的投资组合其机会集曲线表述正确的有( )。（分数：1.00）A.揭示了风险分散化的内在效应 B.机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小 C.反映了投资的有效集合 D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线 解析：解析 两只股票构成的投资组合其机会集曲线可以揭示风险分散化的内在效应；机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小机会集曲线向左越弯曲；机会集曲线包括有效集和无效集，所以它可以反映投资的有效集合。完全负相关的投资组合，即相关系数等于 -1，其机会集曲线向

32、左弯曲的程度最大，形成一条折线。16.直接材料价格差异形成的原因包括( )。（分数：2.00）A.未按经济采购批量进货 B.加工工艺变更、检验过严C.购入材料质量低劣、规格不符D.不必要的快速运输方式 解析：解析 B、C 选项是材料数量差异形成的原因。17.按照股票回购价格的确定方式，可以把股票回购分为( )。（分数：1.50）A.变动价格要约回购B.固定价格要约回购 C.变动价格协约回购D.荷兰式拍卖回购 解析：解析 按照回购价格的确定方式，可以把股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。18.分析企业盈利能力可以运用的指标有( )。（分数：2.00）A.销售利润率 B.资产利润率 C.

33、资本积累率D.权益净利率 解析：19.F 公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括( )。（分数：1.50）A.“加工车间”正在加工的在产品B.“装配车间”正在加工的在产品 C.“装配车间”已经完工的半成品 D.“油漆车间”正在加工的在产品 解析：解析 采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包

34、括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成，的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。由此可知，选项 A 不是答案，选项 B、C、D 是答案。20.投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是( )。（分数：1.50）A.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小 B.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大C.投资者都不愿意冒险，风险证券市场线斜率就大 D.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小解析：解析 本题的主要考核点是证券市场线斜率的影响因素。证券市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险报酬率就小，

35、如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企业目前的速动比率大于 1，财务人员在作账时，本应借记应付账款，却误记应收账款，这种错误会导致计算出来的速动比率比企业实际的速动比率低。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 速动比率大于 1 说明速动资产大于流动负债，将借记应付账款误记为应收账款将导致速动资产和流动负债比实际数等金额增加，在速动比率大于 1 的情况下，流动负债增长的比例将超过速动资产，从而使计算出来的速动比率比企业实际的速动比率低。22.若两家公司目前每股净利相同，但未来永续增长率高低不同，那么，永续增长率高的公司的每

36、股价值一定高于永续增长率低的公司的每股价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 未必一定高，因为较高的永续增长要求较高的资本支出等，而净投资的增加会减少实体现金流量或股权现金流量。23.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 “现金预算”中的“所得税现金支出”项目，是在利润规划时估计的。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整事项存在。24.预期通货膨胀提高时，无风险利率会

37、随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 无风险利率=纯利率+通货膨胀附加率，预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。25.风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 风险调整折现率法对远期现金流量予以较大的调整，而调整现金流量法对近期、远期现金流量的调整力度一样。所以，该说法是错的。26.两种证券

38、可能收益率的协方差是衡量两种证券一起变动而非单独变动程度的标准。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：27.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考点：安全边际。安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售额下降多少企业仍不至于亏损。安全边际部分的销售额减去其自身的变动成本后才是企业的利润。28.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期限内支付货款。

39、 )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 放弃现金折扣的成本=1%/(1-1%)360(50-20)=12.12%。因为短期借款利率为 10%小于放弃现金折扣成本 12.12%，企业应在折扣期限内付款。29.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。30.在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率期末净资产增长率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在可持续增长的条件中，资产周转率本期销售额/期末总资产，因此，根据资产周

40、转率不变可知，销售增长率期末总资产增长率；而根据资产负债率不变可知，期末负债和期末总资产的比例不变，进一步可知期末净资产和期末总资产的比例不变，所以，期末净资产增长率期末总资产增长率。综上所述，原题说法正确。四、计算分析题(总题数：5，分数：18.00)31.某公司成立于 2004 年 1 月 1 日。2004 年度实现的净利润为 1 000 万元，分配现金股利 550 万元，提取法定公积 450 万元(所提法定公积均已指定用途)。2005 年度实现的净利润为 900 万元。2006 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：

41、1)在保持目标资本结构的前提下，计算 2006 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金额。(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2005 年度应分配的现金股利。 (3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2005 年应分配的现金股利、可用于 2006 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。(4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2005 年度应分配的现金股利。(5)假定公司 2006 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2005

42、 年度应分配的现金股利。（分数：1.00）_正确答案：(答案及解析(1)投资方案所需的自有资金额70060%420(万元)投资需要从外部借入的资金额70040%280(万元)(2)在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2005 年度应分配的现金股利900-420480(万元)(3)在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2005 年度应分配的现金股利2004 年的现金股利550(万元)可用于 2006 年投资的留存收益900-550350(万元)需要额外筹集的资金额700-350350(万元)(4)在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：)解析：32.资料：C 公

43、司在 2001 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面年利率 10%，于每年 12 月 31 日付息到期时一次还本。要求：(1) 假定 2001 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 9%，该债券的发行价应当定为多少?(2) 假定 1 年后该债券的市场价格为 1049.06 元，该债券于 2002 年 1 月 1 日的到期收益率是多少?(3) 该债券发行 4 年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在 2005 年 1月 1 日由开盘的 1018.52 元跌至收盘的 900 元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假定能够全部按时

44、收回本息)?(4) 假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是 50%，完全不能偿还本息的概率是 50%。当时金融市场的无风险收益率 8%，风险报酬斜率为 0.15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少?（分数：1.00）_正确答案：(1) 发行价=100(P/A，9%，5)+1000(P，9%， 5)=1003.8897+10000.6499=388.97+649.90=1038.87 元(2) 用 9%和 8%试误法求解：V(9%)=100(P/A，9%，4)+1000(P，9%，4)=1003.2397+10000.7084=1032.3

45、7 元V(8%)=100(P/A，8%，4)+1000(P，8%，4)=1003.3121+10000.7350=1066.21 元插补法求解：=8%+(17.15/33.84)1%=8.5%(或 8.51%)(3) 900=1100/(1+i)1+i=1100/900=1.2222跌价后到期收益率=22.22%(4) 现金流入期望值=550标准差 )解析：33.假设 A 证券的预期报酬率为 20%，标准差为 40%；B 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 13.3%。投资者将 25%的资金投资于 A 证券，将 75%的资金投资于 B 证券。要求：(1)计算该组合的预期报酬率；(2)若 AB

46、 证券完全正相关，计算该组合的标准差；(3)若 AB 证券完全负相关，计算该组合的标准差；(4)若 AB 证券相关系数为 0.4，计算该组合的标准差； (5)若 AB 证券相关系数为-0.4，计算该组合的标准差；(6)计算完全投资于 A 和完全投资于 B 的预期报酬率和标准差。（分数：1.00）_正确答案：(1)AB 证券组合的预期报酬率20%25%+12%75%14%(2)若两种证券完全正相关，它们的相关系数等于 1。 p=或： p0.40.25+0.1330.7519.98%(3)若两种证券完全负相关，它们的相关系数为-1。(6)完全投资于 A、B 证券时的预期报酬率和标准差：完全投资于 A 证券的预期报酬率20%100%+12%020%完全投资于 B 证券的预期报酬率20%0+1