注册会计师财务成本管理-295及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-295 及答案解析(总分：155.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是( )。A品种法 B分批法C逐步结转分步法 D平行结转分步法（分数：1.00）A.B.C.D.2.企业价值的最终决定因素是未来的现金流量，而未来的现金流量又取决于增长率。在企业价值评估的各种模型中，居于核心地位的增长率指标是( )。A现金流量增长率 B资产增长率 C利润增长率 D收入增长率（分数：1.00）A.B.C.D.3.证券市场线

2、的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的改变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线( )。A向上平行移动 B斜率增加C斜率下降 D保持不变（分数：1.00）A.B.C.D.4.某公司目前的信用条件是 n/30，年赊销收入 3000 万元，变动成本率 75%，资金成本率 10%，为使收入增加 10%，拟将政策改为“5/10，1/20， n/60”，客户付款分布为“60%，15%，25%”，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。A减少 2.25 万元 B减少 3.63 万元C减少 1.86 万元 D减少 2.44 万元（分数：1.00）A.B.C.D.5.某企业的辅助

3、生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是( )。A市场价格 B以市场为基础的协商价格C变动成本加固定费转移价格 D全部成本转移价格（分数：1.00）A.B.C.D.6.下列属于缺货成本的是( )。A储存存货发生的仓储费用B存货残损霉变损失C存货的保险费用D产品供应中断导致延误发货的信誉损失（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列各项中，与再订货点无关的因素是( )。A经济订货量 B日耗用量 C交货日数 D保险储备量（分数：1.00）A.B.C.D.8.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自有

4、资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16% C16.4%和 16% D13.6%和 24%（分数：1.00）A.B.C.D.9.影响企业息税前利润的最重要因素是( )。A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C负债资金大小 D总资金量大小（分数：1.00）A.B.C.D.10.两种期权的执行价格均为 55.5 元，6 个月到期，若无风险年利率为 10%，股票的现行价格为 63 元，看涨期权的价格为 12.75 元，则看跌期权的价格为( )元。A7.5 B5C3.5 D2.61（分数：1.00）A.B.C

5、D.二、多项选择题(总题数：10，分数：14.50)11.下列说法中正确的是( )。（分数：1.50）A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度D.债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的折现率12.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适

6、用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业13.递延期为 m 期，连续支付 n 期，每期支付 A 元，折现率为 i 的递延年金现值等于 ( )。（分数：1.00）A.A(P/A, i, n)(P/s, i, m)B.A(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)C.A(P/A, i, m+n)(P/A, i, m)D.A(s/A, i, n)(P/s, i, m+n)14.使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为( )。（分数：2.00）A.项目的预期收益与企业当前的资产平均收益相同B.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同C.项目的资本结构与企业当前的资本结构相同D.资本市场是完

7、善的15.成本计算的分批法之特点是( )。（分数：1.00）A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配C.比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业D.以成本计算品种法原理为基础16.关于股票估价的市盈率模型(股票价值标准市盈率每股盈利)的下列说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.它是一种比较粗糙的测算方法，因为没有考虑货币时间价值B.它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期每股盈利估计股票价值C.它既考虑了系统性风险，又考虑了非系统性风险D.它表明投资于低市盈率的股票容易获利17.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.可

8、控成本总是针对特定的责任中心来说的B.一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的C.一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控D.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可控的，有些是不可控的18.下列说法中，不正确的有_。（分数：2.00）A.无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因B.直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的D.变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分

9、配率的乘积之间的差额19.与公司债券相比较，政府发行的国库券的特点是( )。（分数：1.00）A.风险小B.抵押代用率高C.到期还本付息的要求严格D.可享受免税优惠20.市盈率和市净率的共同驱动因素包括( )。（分数：1.00）A.股利支付率B.增长率C.风险(股权成本)D.权益报酬率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.在权益

10、乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与总杠杆系数成同方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.根据经济订货量占用资金的计算公式，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的上升。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可根据企业具体情况而定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。 ( )（分数：1.00）

11、A.正确B.错误28.月末在产品数量很少或在产品数量较大但在产品数量变动不大的情况下，为简化核算，在产品成本可以按照年初固定数计算，1 到 12 月份完工产品的成本与本月生产费用相等。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：89.00)31.某公司 2005 年度息税前盈余为 500 万元，资金全部由普通股资

12、本组成，所得税率为 30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值（万元） 债券利率 权益资本成本5001000 5%6%15%16%要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。(2)假设有一个投资项目，投资额为 200 万元(没有建设期，一次性投入)，项目计算期为 6

13、 年，预计第 12 年每年的现金流量为 20 万元，第 36 年每年的现金流量为 50 万元。投资该项目不会改变上述最佳资金结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断是否该上该项目。已知：(P/A，12%，2)1.6901，(P/A，12%，4)3.0373，(P/S，12%，2)0.7972（分数：1.00）_32.大发公司 201 年销货额 1 000 000 元，税后净利 90 000 元，其他资料如下：(1)财务杠杆系数 1.6，固定营业成本 240 000 元；(2)所得税率 25%；(3)201 年普通股股利 21 000 元。要求：(1)若预期 202 年销货额

14、为 1 200 000 元，则 202 年的 EPS 会较 201 年增加多少百分比?(2)若每年股利金额固定，试求能支付股利前提下的销售额。（分数：80.00）_33.M 公司属于基础设施类上市公司(以下称“M 公司”)，经省级人民政府推荐，报中国证监会审批，拟发行可转换公司债券，有关内容如下：(1) M 公司拟申请发行 11000 万元、5 年期可转换公司债券，可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率 4.5%执行。该公司经审计的最近三年的有关财务会计数据为：单位：万元年度 2003 年 3 月 31 日 2002 年 2001 年 2000 年总资产 56300 54500 46400

15、 43400负债 19000 18000 13000 12500净利润 800 3100 2500 2300净资产收益率 2.14% 8.49% 7.49% 7.44%股东权益 37300 36500 33400 30900(2) 2003 年 3 月 31 日负债含 2002 年 6 月 18 日发行的 3000 万元、3 年到期一次还本付息债券；(3) 在可转换公司债券发行结束 3 个月后，可转换公司债券持有人可以按发行可转换公司债券前 60 天股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格，进行转股。(4) 2002 年 12 月 31 日的普通股股数为 10000 万股；(5) 200

16、3 年 6 月 3 日该公司为了减少注册资本，回购本公司股票 600 万股(每股回购价格为 5 元)；(6) 2003 年 10 月 2 日持有该上市公司可转换公司债券的投资者按约定的转换价格(每股 8 元的转换价格)将其持有的可转换公司债券转换为普通股，已知该批可转换公司债券的账面价值为 3060 万元，面值为3000 万元(每张债券的面值为 100 元)；(7) 2003 年 4 月 1 日2003 年 12 月 31 日实现的净利润为 2000 万元；(8) 2003 年 12 月 31 日该公司派发现金股利 500 万元。要求：根据上述内容，分别回答下列问题：(1) 根据该公司提供的财

17、务数据，该公司是否符合发行可转换公司债券的条件?并说明理由。(2) 该公司转股价格是否符合规定?(3) 该公司回购本公司股票是否符合法律规定?并说明理由。(4) 计算 2003 年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利；(5) 假设该公司 2003 年 12 月 31 日的市净率为 1.6，公司股票为固定增长股票，股利固定增长率为 6%，计算该公司股票的预期收益率；(6) 假设无风险报酬率为 4%，该公司股票的贝他系数为 1.2，结合上面(5)计算确定市场平均风险股票的必要收益率。（分数：1.00）_34.从事家电生产的 A 公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司 B，以迅速实现规模扩张。以

18、下是俩个公司合并前的年度财务资料(金额单位：万元)：项目 A 公司 B 公司净利润 14 000 3 000股本(普通股) 7 000 5 000市盈率 20(倍) 15(倍)两公司的股票面值都是每股 1 元。如果合并成功，则新的 A 公司每年的费用将因规模效益而减少 1 000 万元，两公司所得税税率均为 30%。A 公司打算以增发新股的办法以 1 股换 4 股 B 公司的股票完成合并。要求：(1)计算合并成功后新的 A 公司的每股收益。(2)计算这次合并的股票市价交换率。（分数：6.00）_35.某公司下一年度部分预算资料如下：预算资料 总 成 本 单位成本直接材料 160000 2.00

19、直接人工 320000 4.00变动制造费用 80000 1.00固定制造费用 400000 5.00销售费用(全部为变动费用) 240000 3.00管理费用(全部为固定费用) 600000 7.50合 计 1800000 22.50该公司的产品生产和销售平衡，适用的所得税率为 40%。要求：(计算结果取整数)(1) 若下一年产品售价定为 22 元，计算损益平衡的产品销售量。(2) 若下一年销售 100000 件产品，计算使税后销售利润率为 12%的产品售价和安全边际率。（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：32.00)36.某公司准备投资一个新产品，此项目固定资产原始投资额为

20、6000 万元，其中 30%通过长期借款融资，借款期限为 4 年，借款利率为 12%，利息分期按年支付，本金到期偿还，公司的权益贝他系数为 1.76。该项目固定资产当年投资当年完工投产，预计使用年限为 6 年，投产后产品预计销售单价 45 元，单位变动成本 15 元，每年经营性固定付现 200 万元，年销售量为 50 万件，预计使用期满有残值 12 万元。税法规定的使用年限是 6 年，残值为 8 万元。会计和税法规定的折旧方法均为直线法。已知所得税税率为 25%，市场风险溢价为 8%，无风险利率为 5%。预计 4 年末该项目还本付息后该公司的权益贝他系数值降低 30%。要求：分别根据实体现金流

21、量法和股权现金流量法用净现值进行投资决定。(资本成本精确到 1%，其他结果保留两位小数)（分数：17.00）_37.甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司可以现在投产，也可以在一年后投产，但是不管什么时候投产，都将投入资金 1 500 万元。投产后每一年可以为企业带来 240 万元的自由现金流量。甲公司的其他资料如下：(1)新产品的投产并不会改变目前产权比率 3/4 的资本结构；(2)假设所有者权益全部为普通股筹资所得，当前的普通股市价为 20 元/股，筹资费率为 2%，预期下一年的股利为 3 元/股，以后年度保持不变；(3)债务税前的资本成本为 10.2%，甲公司的所

22、得税税率为 25%；(4)预计该项目价值的波动率为 40%，市场无风险利率为 5%；要求：请为甲公司作出投资时点的决策。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-295 答案解析(总分：155.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是( )。A品种法 B分批法C逐步结转分步法 D平行结转分步法（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 平行结转分步法，不计算各步骤半成品的成本，所以它的缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料

23、从而也就不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。2.企业价值的最终决定因素是未来的现金流量，而未来的现金流量又取决于增长率。在企业价值评估的各种模型中，居于核心地位的增长率指标是( )。A现金流量增长率 B资产增长率 C利润增长率 D收入增长率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：3.证券市场线的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的改变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线( )。A向上平行移动 B斜率增加C斜率下降 D保持不变（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 预期通货膨胀增加，会导致无风险利率增加，从而使证券市场线的截距增大

24、政权市场线向上平行移动。4.某公司目前的信用条件是 n/30，年赊销收入 3000 万元，变动成本率 75%，资金成本率 10%，为使收入增加 10%，拟将政策改为“5/10，1/20， n/60”，客户付款分布为“60%，15%，25%”，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。A减少 2.25 万元 B减少 3.63 万元C减少 1.86 万元 D减少 2.44 万元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 原有应收账款平均余额=3000/36030=250 万元，改变政策后：平均收账期=1060%+2015%+6025%=24 天，应收账款平均余额=3000(1+10%

25、)/36024=220 万元，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)75%10%=-2.25 万元。5.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是( )。A市场价格 B以市场为基础的协商价格C变动成本加固定费转移价格 D全部成本转移价格（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在中间产品存在完全竞争市场的情况下，可以采用“市场价格”作为内部转移价格；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用“以市场为基础的协商价格”作为内部转移价格。本题中辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件，说明中间产品不存在外部市场，所以

26、A、B 不是答案。用“全部成本转移价格”作为内部转移价格是最差的选择，只有在无法采用其他形式转移价格时才考虑使用。而本题中完全可以采取“变动成本加固定费转移价格”作为内部转移价格。6.下列属于缺货成本的是( )。A储存存货发生的仓储费用B存货残损霉变损失C存货的保险费用D产品供应中断导致延误发货的信誉损失（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失(还应包括需要主观估计的商誉损失)；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成

27、本(紧急额外购入的开支会大于正常采购的开支)。7.下列各项中，与再订货点无关的因素是( )。A经济订货量 B日耗用量 C交货日数 D保险储备量（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 由于再订货点交货日数日耗用量+保险储备量。所以，应选 A 项。8.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自有资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16% C16.4%和 16% D13.6%和 24%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：9.影响企业息税

28、前利润的最重要因素是( )。A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C负债资金大小 D总资金量大小（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 企业息税前利润未含利息收支，也没有扣除所得税的营业利润。10.两种期权的执行价格均为 55.5 元，6 个月到期，若无风险年利率为 10%，股票的现行价格为 63 元，看涨期权的价格为 12.75 元，则看跌期权的价格为( )元。A7.5 B5C3.5 D2.61（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 P=-S+C+PV(X)=-63+12.75+55.5/(1+5%)=2.61(元)二、多项选择题(总题数：10，分数：14.50)11.下列说法中正确

29、的是( )。（分数：1.50）A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别 B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的 C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 D.债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的折现率 解析：解析 即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同(每年付息一次，到期一次还本付息)，投资人的实际经济利益亦有差别。在不考虑风险问题时，债券价值大于市价，买进债券是合算的。影响债券发行方式的因素很多，但主要取决于市场利率和票面利率的一致程度，当票面利率高于市场利率时，溢价发行；当票面利率低于市场利

30、率时，折价发行；当票面利率等于市场利率时，平价发行。债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于现金流出的折现率；债券投资的现金流出即为买入价格。12.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利 B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 解析：解析 目标企业每股价值一可比企业平均市盈率目标企业的每股净利，所以选项 A 是答案；市盈率模型最适合连续盈利，并且 G 值接近于 1 的企业，所以选项 B 的说法正确；本

31、期市盈率股利支付率(1增长率)/(股权成本一增长率)，内在市盈率股利支付率/(股权成本增长率)，由此可知，选项C 的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项 D 是答案。13.递延期为 m 期，连续支付 n 期，每期支付 A 元，折现率为 i 的递延年金现值等于 ( )。（分数：1.00）A.A(P/A, i, n)(P/s, i, m) B.A(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m) C.A(P/A, i, m+n)(P/A, i, m)D.A(s/A, i,

32、n)(P/s, i, m+n) 解析：解析 选项 AB 都是教材上已有的方法；选项 D 实际上是先求出递延年金在第 m+n 年末的终值，再将其乘以 m+n 期的复利现值系数从而求得递延年金现值。14.使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为( )。（分数：2.00）A.项目的预期收益与企业当前的资产平均收益相同B.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同 C.项目的资本结构与企业当前的资本结构相同 D.资本市场是完善的解析：15.成本计算的分批法之特点是( )。（分数：1.00）A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期 B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配C.比

33、较适用于冶金、纺织、造纸行业企业D.以成本计算品种法原理为基础 解析：解析 分批法下，产品成本的计算是与生产周期相联，因此产品成本计算是不定期的，所以 A 正确。在计算产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间费用的分配问题。但在某些特殊情况下，如在批内产品跨月陆续完工的时候，月末计算成本时，一部分产品已完工，另一部分尚未完工，这时就要在完工产品与在产品之间分配费用，以便计算完工产品成本和月末在产品成本。故并非分批法下，月末都无须进行在产品与完工产品之间的费用分配，如上述的特殊情况，即须进行在产品与完产品的费用分配，故 B项是错误。由于冶金、纺织、造纸并不是单件小批生产，故 C 项与题意不符，

34、不可选取。产品成本计算的品种法，是按照产品品种计算产品成本的一种方法，是产品成本计算中最一般，最起码的要求，品种法是最基本的成本计算方法，其他成本计算方法都是以品种法为基础的。故选项 D 正确的。16.关于股票估价的市盈率模型(股票价值标准市盈率每股盈利)的下列说法中，正确的有( )。（分数：1.00）A.它是一种比较粗糙的测算方法，因为没有考虑货币时间价值 B.它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期每股盈利估计股票价值 C.它既考虑了系统性风险，又考虑了非系统性风险 D.它表明投资于低市盈率的股票容易获利 解析：解析 股票价值是未来现金流入的现值，但是按照“股票价值标准市盈率每股盈利”

35、这一模型来确定股票价值，会忽略货币时间价值。市盈率可以用来估计股票的风险，由于市盈率本身既要受到公司本身特有因素的影响，也要受到整个股票市场波动的影响，所以它既考虑了系统性风险，又考虑了非系统性风险。按照市盈率模型，它要求根据同行业股票历史平均市盈率和公司当期每股盈利估计股票价值，如果你购买一个低于行业平均市盈率的低市盈率股票，因为，每股市价二市盈率 X 每股盈利，意味着你的股票购买价格较低，则股票价值高于购买价格，值得投资。17.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.可控成本总是针对特定的责任中心来说的 B.一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的C.一般

36、来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控 D.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可控的，有些是不可控的 解析：解析 一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心可能是不可控的。其他说法都正确。18.下列说法中，不正确的有_。（分数：2.00）A.无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因B.直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门C.数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的 D.变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分配率的乘积

37、之间的差额 解析：本题考点是标准成本差异分析的相关知识。材料价格差异是在采购过程中形成的，因此，无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因，所以 A 正确；直接人工工资率差异形成的原因复杂而且难以控制，一般说来，应归属于人事劳动部门管理，差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门，所以 B 正确；数量差异=(实际数量-标准数量)标准价格，由此可知，数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的，所以 C 不正确；变动制造费用耗费差异=(实际分配率-标准分配率)实际工时=实际分配率实际工时-标准分配率实际工时=实际变动制造费用-标准分配率实际工时，由此可知，变动制造费用耗费差异是实际

38、变动制造费用支出与实际工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额，所以 D 不正确。19.与公司债券相比较，政府发行的国库券的特点是( )。（分数：1.00）A.风险小 B.抵押代用率高 C.到期还本付息的要求严格D.可享受免税优惠 解析：解析 政府债券具有高度的信用地位与足够的支付能力，能够严格地按照发行契约还本付息，因此，投资国库券是一种无风险投资选择。国库券发行量巨大，有发达的二级市场，所以是理想的抵押代用品。税法规定国库券收益可免税。20.市盈率和市净率的共同驱动因素包括( )。（分数：1.00）A.股利支付率 B.增长率 C.风险(股权成本) D.权益报酬率解析：解析 本题的主要考

39、核点是市盈率和市净率的共同驱动因素。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 依据：1999 年教材第 369-370 页。一般情况下，企业可以通过提高销量，降低成本来降低财务风险。22.可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：23.在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与总杠杆系数成同方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错

40、误解析：解析 因为：总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数，所以，在权益乘数一定的条件下，即财务杠杆系数不变的条件下，经营杠杆系数与总杠杆系数成同方向变化，而固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与经营杠杆系数成同方向变化。24.根据经济订货量占用资金的计算公式，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的上升。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 25.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，在使用初期运行费比较低，以后随着设备逐渐陈旧，维修

41、护理、能源消耗等运行成本逐渐增加，与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的应计利息等持有成本会逐步减少。26.闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可根据企业具体情况而定。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：27.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但是它不能直接反映变化后的利润值。28.月末在产品数量很少或在产品数量较大但在产品数量变动不大的情况下，为简化核算，在产品成本可以按照年初固定数计算，1 到 1

42、2 月份完工产品的成本与本月生产费用相等。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 12 月份需要根据实地盘点的在产品数量对在产品成本进行调整，完工产品的成本与本月生产费用不一定相等。29.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：30.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 包括全部股票的投资组合风险只有系统风险。四、计算分析题(总题数：5，分数：89.00)31.某公司 2005 年度息税前盈余为

43、 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为 30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值（万元）债券利率权益资本成本5001000 5%6%15%16%要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。(2)假设有一个投资项目，投资额为 200 万元(没有建设期，

44、一次性投入)，项目计算期为 6 年，预计第 12 年每年的现金流量为 20 万元，第 36 年每年的现金流量为 50 万元。投资该项目不会改变上述最佳资金结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断是否该上该项目。已知：(P/A，12%，2)1.6901，(P/A，12%，4)3.0373，(P/S，12%，2)0.7972（分数：1.00）_正确答案：(1)确定最佳资本结构当债券的市场价值为 500 万元时：年利息5005%25(万元)股票的市场价值(500-25)(1-30%)/15%2217(万元)公司的市场价值500+22172717(万元)当债券的市场价值为 1000

45、 万元时：年利息10006%60(万元)股票的市场价值(500-60)(1-30%)/16%1925(万元)公司的市场价值1000+19252925(万元)通过分析可知：债务为 1000 万元时的资本结构为最佳资本结构资本成本6%(1-30%)1000/2925+16%1925/292512%(2)净现值20(P/A，12%，2)+50(P/A，12%，4)(P/S，12%，2)-20033.802+121.067-200-45.13(万元)结论：不应该上该项目。)解析：32.大发公司 201 年销货额 1 000 000 元，税后净利 90 000 元，其他资料如下：(1)财务杠杆系数 1.

46、6，固定营业成本 240 000 元；(2)所得税率 25%；(3)201 年普通股股利 21 000 元。要求：(1)若预期 202 年销货额为 1 200 000 元，则 202 年的 EPS 会较 201 年增加多少百分比?(2)若每年股利金额固定，试求能支付股利前提下的销售额。（分数：80.00）_正确答案：(1)财务杠杆系数=1.6，利息费用=72 000 元总杠杆系数=3.6，EPS 的增长率=72%(2)能支付股利的销货额=787 037 元)解析：33.M 公司属于基础设施类上市公司(以下称“M 公司”)，经省级人民政府推荐，报中国证监会审批，拟发行可转换公司债券，有关内容如下：(1) M 公司拟申请发行 11000 万元、5 年期可转换公司债券，可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率 4.5%执行。该公司经审计的最近三年的有关财务会计数据为：单位：万元年度2