注册会计师财务成本管理-303及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-303 及答案解析(总分：94.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列有关资本结构理论的表述中正确的有( )。A按照修正的 MM 理论，当负债为 100%时，企业价值最大。BMM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大C权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值D代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值（分数：1.00）A.B.C.D.2.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到 10%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的 13 系数

2、为 1.5，目前无风险利率为 3%，市场风险溢价率为 6%，若公司目前适用的所得税税率为 25%，则该公司若要成功发行可转换债券，其综合税前等资成本合理范围应为( )。A10%到 12%之间 B10%到 16%之间C大于 10% D低于 12%（分数：1.00）A.B.C.D.3.某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。A5000 B10000C15000 D20000（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。A机会成本 B管理成本C

3、短缺成本 D坏账成本（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是( )。A信用期限 B现金折扣率C现金折扣期 D商业折扣（分数：1.00）A.B.C.D.6.甲公司计划 2011 年初贷款 100 万元，全部用于生产经营，预计 2011 年的税后经营净利率为 10%，净经营资产周转次数为 0.6 次，平均所得税率为 25%，在不降低股东收益的情况下，企业可以承受的贷款利息率最高值为( )。A6% B8% C10% D12%（分数：1.00）A.B.C.D.7.企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。A减少资金的机会成本 B增加资金的机会成本C增加财务风险 D

4、提高流动资产的收益率（分数：1.00）A.B.C.D.8.如果没有优先股，下列各项展开式中，不等于每股收益的是( )。A总资产净利率每股净资产B权益净利率每股净资产C总资产净利率权益乘数每股净资产D销售净利率总资产周转次数权益乘数每股净资产（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是( )。A安全边际表明销售额下降多少企业仍然不至亏损B边际贡献率反映产品给企业作出贡献的能力C提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润D提高盈亏临界点作业率，可以提高销售利润率（分数：1.00）A.B.C.D.10.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结

5、果比较精确的方法是( )。A技术测定法 B散布图法C回归直线法 D高低点法（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)11.确定企业资本结构时( )。（分数：2.00）A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比收益与现金流量较稳定的类似企业的负债水平低12.当评价公司业绩时现金流量指标属于重点关注的阶段有( )。（分数：2.00）A.创业阶段B.成长阶段C.成熟阶段D.衰退阶段13.某产品的单位变动成

6、本因耗用的原材料涨价而提高了 1 元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价 1 元，假设其他因素不变，则( )。（分数：2.00）A.该产品的盈亏临界点销售额不变B.该产品的单位边际贡献不变C.该产品的安全边际不变D.该产品的盈亏临界点销售额增加14.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业15.在实物期权中，关于放弃期权的说法正确的有( )。（分数：2.00

7、）A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值C.其执行价格为项目的清算价值D.是一项看跌期权16.某公司本年的销售量为 100 万件，售价为 20 元/件，单位变动成本 12 元，总固定成本为 50 万元，优先股股息为 75 万元，利息费用为 20 万元，所得税税率为 25%。下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.据此计算得出的经营杠杆系数为 1.07B.据此计算得出的财务杠杆系数为 1.03C.据此计算得出的总杠杆系数为 1.27D.据此计算得出的盈亏平衡点为 6.25 万件17.下列各因素中，有可能导致企业产生经营风险的有( )。（分数：2.00）A.产品需求B.产品

8、售价的波动性C.调整价格的能力D.固定成本18.下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起利息税前利润变动的幅度B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低19.在没有企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.有负债企业的价值与无负债企业的价值相等B.无论债务多少，有负债企业的加权平均资本成本都与

9、风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等C.有负债企业的权益资本成本与以市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险20.下列有关固定预算的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.固定预算以某一业务量水平作为唯一编制基础B.固定预算的可比性差C.固定预算适用于非营利组织或业务量水平较为稳定的企业D.固定预算要在成本习性分析的基础上来编制21.产品成本预算是下列( )的汇总。（分数：2.00）A.生产预算B.直接材料采购与消耗预算C.直接人工预算D.制造费用预算22.编制预计财务报表的依据包括( )。（分数：2.00）A.资本支出预算B.现金预算C.

10、营业预算D.责任预算三、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)23.某企业生产 A、B、C 三种联产品，本月发生的联合成本是 36000 元，若本月生产加工出 A 产品 2000 千克，B 产品 8000 千克，C 产品 2000 千克，其中 A 的价格为每千克 5.4 元，B 和 C 需要进一步加工才能分别以每千克 63 元和 7 元的价格出售，其额外加工总成本分别为 1500 元和 1700 元，要求用可变现净值法进行分配。要求：(1)计算应分配给 A、B、C 三种产品的联合成本；(2)计算 A、B、C 三种产品的单位成本。（分数：6.00）_24.某公司今年年初的现金余额为 200

11、万元，年初有已收到未入账支票 30 万元，预计今年含税销售收入为6000 万元，其中有 80%为赊销，年初的应收账款余额为 500 万元预计年末的应收账款余额为 800 万元。年初的应付账款为 600 万元，平均在两个月后付款，预计今年的采购金额为 4800 万元。预计今年其他的现金支出为 1250 万元，要求年末的现金余额介于 300310 万元之间，如果现金不足，发行债券解决，发行价格为 980 元/张，发行费用为 30 元/张，每张债券的面值为 1000 元，期限为 5 年，票面利率为 6%，发行债券的数量必须是 100 张的整数倍，在年初发行，按年支付利息。所得税税率为 25%。要求：

12、(1)计算今年年末的现金余额；(2)计算发行的债券的税后资本成本。已知：(P/A，6%，5)4.2124，(P/F，6%，5)0.7473(P/A，8%，5)3.9927，(P/F，8%，5)0.6806（分数：6.00）_25.某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 299000 元，当前估计尚可使用 5 年，每年运行成本 43000 元，预计最终残值 31000 元，目前变现价值 170000 元；购置新没备需花费 300000 元，预计可使用 6 年，每年运行成本 17000 元，预计最终残值 25000 元，并且可以减少半成品存货占用资金10000 元，除此以外的其他

13、方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预期报酬率 12%，所得税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。（分数：6.00）_26.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9620 元；(2)20 天内付款，价格为 9650 元；(3)21 至 40 天内付款，价格为 9800 元；(4)41 至 90 天内付款，价格为 10000 元。要求回答以下两个互不相关的问题：(1)假设银行短期贷款利率为 14%，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该

14、公司最有利的付款日期和价格。(2)若目前有一短期投资机会，报酬率为 25%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_四、综合题(总题数：2，分数：36.00)27.A 上市公司拟于 2009 年初投资一新项目，设备购置成本为 500 万元，计划贷款 200 万元，设备使用期限是 4 年(与税法规定相同)，预计残值 0 万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为 4 年，相关的债权现金流量分别为 52 万元、53 万元、54 万元和 55 万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为 800 万元，增加伺现成本为 500 万元(不包括利息支出)。可比公司权益的

15、 值为1.3，权益乘数为 1.5，所得税税率为 40%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占 40%，权益资金占 60%，税后债务资本成本为 3%，所得税税率为 40%。目前证券市场上国库券的收益率为 2.4%，平均股票要求的收益率为 6.4%。要求：(1)计算 A 公司的权益资本成本以及加权平均资本成本；(2)计算项目的实体现金流量和股权现金流量；(3)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(4)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。已知：(P/F，6%，1)0.9434，(P/F，6%，2)0.8900，(P/F，6%，3)0.8396(P/F，

16、6%，4)0.7921，(P/F，8%，1)0.9259，(P/F，806，2)0.8573(P/F，8%，3)0.7938，(P/F，8%，4)0.7350（分数：18.00）_28.某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现在拟投产一个新产产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400 万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1)按 11%的利率发行债券；(2)按面值发行股利率为 12%的优先股；(3)按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为 1600 万元，公司适

17、用的所得税率为40%，证券发行费可忽略不计。要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)收益无差别点(用营业利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5)如果新产品可提供 1000 万元或 4000 万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?（分数：18.00）_注册会计师财务成本管理-303 答案解析(总分：94.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题

18、(总题数：10，分数：10.00)1.下列有关资本结构理论的表述中正确的有( )。A按照修正的 MM 理论，当负债为 100%时，企业价值最大。BMM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大C权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值D代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 无税的 MM 理论认为没有最优资本结构，选项 B 错误；权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值再减去财务困境成本的现值，选项 C 错误；代理理论认为有负债企业的价

19、值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值，选项 D 错误。2.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到 10%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的 13 系数为 1.5，目前无风险利率为 3%，市场风险溢价率为 6%，若公司目前适用的所得税税率为 25%，则该公司若要成功发行可转换债券，其综合税前等资成本合理范围应为( )。A10%到 12%之间 B10%到 16%之间C大于 10% D低于 12%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 股票资本成本3%1.56%12%税前股票资本成本12%/(125%)16%可转

20、换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以 B 正确。3.某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。A5000 B10000C15000 D20000（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的 2 倍，机会成本(Q/2)K(100000/2)10%5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本2500010000(元)。4.下列各项中不属于企业

21、应收账款成本内容的是( )。A机会成本 B管理成本C短缺成本 D坏账成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本应收账款是别人占用本企业的资金，没有短缺之说。5.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是( )。A信用期限 B现金折扣率C现金折扣期 D商业折扣（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣。6.甲公司计划 2011 年初贷款 100 万元，全部用于生产经营，预计 2011 年的税后经营净利率为 10%，净经营资产周转次数为 0.6 次

22、，平均所得税率为 25%，在不降低股东收益的情况下，企业可以承受的贷款利息率最高值为( )。A6% B8% C10% D12%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 经营差异率一净经营资产净利率税后利息率，如果经营差异率为正值(净经营资产净利率大于税后利息率)，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减少股东收益。由此可知，在不降低股东收益的情况下，税后利息率的上限是净经营资产净利率，本题中税后利息率的上限一税后经营净利率净经营资产周转次数10%0.66%，本题中贷款 100 万元全部用于牛产经营，因此不导致金融资产增加，100 万元贷款导致净负债增加 100 万元，导致净经营资产增

23、加 100 万元导致税后经营净利润增加1006%6(万元)，由于税后净利润一税后经营净利润一税后利息，因此，增加的税后利息上限为 6，即税前利息的上限为 6(125%)=8(万元)，所以，企业可以承受的贷款利息率最高值为8100100%8%。7.企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。A减少资金的机会成本 B增加资金的机会成本C增加财务风险 D提高流动资产的收益率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 企业大量增加速动资产，使企业的资产流动性增加，更多资产占用在流动资产方面，从而会降低资产的获利能力，提高企业的机会成本，选项 B 的说法正确，选项 A 的说法不正确；在资产流动性比较

24、大的情况下，企业的偿债能力比较强，财务风险比较小，选项 C 的说法不正确；流动资产的获利能力较低，流动资产增加后，流动资产的收益率会降低，选项 D 的说法不正确。8.如果没有优先股，下列各项展开式中，不等于每股收益的是( )。A总资产净利率每股净资产B权益净利率每股净资产C总资产净利率权益乘数每股净资产D销售净利率总资产周转次数权益乘数每股净资产（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 如果没有优先股，则每股收益权益净利率每股净资产总资产净利率权益乘数每股净资产一销售净利率总资产周转次数权益乘数每股净资产。9.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是( )。A安全边际表明销售额下降多

25、少企业仍然不至亏损B边际贡献率反映产品给企业作出贡献的能力C提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润D提高盈亏临界点作业率，可以提高销售利润率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 销售利润率一安全边际率边际贡献率(1盈亏临界点作业率)边际贡献率，由公式可知，选项 D 是错误的。10.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是( )。A技术测定法 B散布图法C回归直线法 D高低点法（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 历史成本分析法包括高低点法、散布图法和回归直线法，高低点法只考虑了两个点的情况，因此，最不准确；散布图法是在散布图上根据目

26、测得出成本直线，也存在一定的人为误差；回归直线法是根据一系列历史成本资料，用数学上的最小平方法原理，计算能代表平均成本水平的直线截距和斜率，以其作为固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法，该方法有可靠的理论依据，计算结果也较精确。二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)11.确定企业资本结构时( )。（分数：2.00）A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比收益与现金流量较稳定的类似企业的负债水平低 解析：解析 如果企业的销

27、售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险，所以 A 不对；若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平，所以 C 不对。12.当评价公司业绩时现金流量指标属于重点关注的阶段有( )。（分数：2.00）A.创业阶段 B.成长阶段C.成熟阶段D.衰退阶段 解析：解析 当公司处于创业阶段时，评价公司业绩时，收入增长和自由现金流量是最重要的财务指标，而各项非财务指标比财务指标还要重要；在成长阶段，收入增长、投资报酬率和剩余收益类指标同等重要。如果筹集资金比较容易，则自由资金流量相对不太重要；在成熟阶段应主要关心资产报酬率和权益报酬率；在衰退阶段，现金流量再次成为

28、关键问题。13.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了 1 元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价 1 元，假设其他因素不变，则( )。（分数：2.00）A.该产品的盈亏临界点销售额不变B.该产品的单位边际贡献不变 C.该产品的安全边际不变D.该产品的盈亏临界点销售额增加 解析：解析 盈亏临界点销售量固定成本/(单价单位变动成本)，盈亏临界点销售量不变，但由于单价上升，所以盈亏临界点销售额增加。14.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利 B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C

29、.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 解析：解析 目标企业每股价值一可比企业平均市盈率目标企业的每股净利，所以选项 A 是答案；市盈率模型最适合连续盈利，并且 G 值接近于 1 的企业，所以选项 B 的说法正确；本期市盈率股利支付率(1增长率)/(股权成本一增长率)，内在市盈率股利支付率/(股权成本增长率)，由此可知，选项C 的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项 D 是答案。15.在实物期权中，关于放弃期权的说

30、法正确的有( )。（分数：2.00）A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值 C.其执行价格为项目的清算价值 D.是一项看跌期权 解析：解析 放弃期权是一项看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值。16.某公司本年的销售量为 100 万件，售价为 20 元/件，单位变动成本 12 元，总固定成本为 50 万元，优先股股息为 75 万元，利息费用为 20 万元，所得税税率为 25%。下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.据此计算得出的经营杠杆系数为 1.07 B.据此计算得出的财务杠杆系数为 1.03C.据此计算得出的总杠杆系数为 1.27

31、 D.据此计算得出的盈亏平衡点为 6.25 万件 解析：解析 边际贡献100(2012)800(万元)，息税前利润80050750(万元)，税前优先股股息75/(125%)100(万元)，据此计算得出的经营杠杆系数800/7501.07，财务杠杆系数750/(75020100)1.19，总杠杆系数800/(75020100)1.27，或1.071.191.27，盈亏平衡点50/(2012)6.25(万件)。17.下列各因素中，有可能导致企业产生经营风险的有( )。（分数：2.00）A.产品需求 B.产品售价的波动性 C.调整价格的能力 D.固定成本 解析：解析 经营风险是指企业未使用债务时经营

32、的内在风险。影响企业经营风险的因素很多，比如，产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重等。18.下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起利息税前利润变动的幅度 B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大 D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低解析：解析 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。所以选项 B 的表述不正确，

33、选项 A、C、D 的表述正确。19.在没有企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.有负债企业的价值与无负债企业的价值相等 B.无论债务多少，有负债企业的加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等C.有负债企业的权益资本成本与以市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险 解析：解析 在没有企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价。而风险溢价与以市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例。20.下列有关固定预算的表述

34、中，正确的是( )。（分数：2.00）A.固定预算以某一业务量水平作为唯一编制基础 B.固定预算的可比性差 C.固定预算适用于非营利组织或业务量水平较为稳定的企业 D.固定预算要在成本习性分析的基础上来编制解析：解析 弹性预算要在成本习性分析的基础上来编制，所以选项 D 不正确。21.产品成本预算是下列( )的汇总。（分数：2.00）A.生产预算 B.直接材料采购与消耗预算 C.直接人工预算 D.制造费用预算 解析：解析 产品成本预算是生产预算、赢接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总，其主要内容是产品的单位成本和总成本。22.编制预计财务报表的依据包括( )。（分数：2.00）A.资本

35、支出预算 B.现金预算 C.营业预算 D.责任预算解析：解析 预计财务报表的编制要以营业预算和资本支出预算为基础，而且也需要以现金预算为依据。三、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)23.某企业生产 A、B、C 三种联产品，本月发生的联合成本是 36000 元，若本月生产加工出 A 产品 2000 千克，B 产品 8000 千克，C 产品 2000 千克，其中 A 的价格为每千克 5.4 元，B 和 C 需要进一步加工才能分别以每千克 63 元和 7 元的价格出售，其额外加工总成本分别为 1500 元和 1700 元，要求用可变现净值法进行分配。要求：(1)计算应分配给 A、B、C 三种

36、产品的联合成本；(2)计算 A、B、C 三种产品的单位成本。（分数：6.00）_正确答案：(1)如表格：产品实际重量(千克)单价(元/千克)销售价格总额额外加工成本可变现净值分配率联产品的分配A 2000 5.4 10800 0 10800 5400B 8000 6.3 50400 1500 48900 24450C 2000 7 14000 1700 12300 6150总计120007520032007200036000/720000.5 36000(2)如表格： 产品实际重量(千应分配的联后续加工成总成本单位成本(元克) 合成本本 /千克)A 2000 5400 0 5400 2.7B

37、8000 24450 1500 25950 3.24C 2000 6150 1700 7850 3.93总计1200036000320039200)解析：24.某公司今年年初的现金余额为 200 万元，年初有已收到未入账支票 30 万元，预计今年含税销售收入为6000 万元，其中有 80%为赊销，年初的应收账款余额为 500 万元预计年末的应收账款余额为 800 万元。年初的应付账款为 600 万元，平均在两个月后付款，预计今年的采购金额为 4800 万元。预计今年其他的现金支出为 1250 万元，要求年末的现金余额介于 300310 万元之间，如果现金不足，发行债券解决，发行价格为 980

38、元/张，发行费用为 30 元/张，每张债券的面值为 1000 元，期限为 5 年，票面利率为 6%，发行债券的数量必须是 100 张的整数倍，在年初发行，按年支付利息。所得税税率为 25%。要求：(1)计算今年年末的现金余额；(2)计算发行的债券的税后资本成本。已知：(P/A，6%，5)4.2124，(P/F，6%，5)0.7473(P/A，8%，5)3.9927，(P/F，8%，5)0.6806（分数：6.00）_正确答案：(1)今年销售的现金收入6000(180%)十(600080%500800)5700(万元)，根据“平均在两个月后付款”可知，年初的 600 万元应付账款均在本年支付，另

39、外，本年的 4800 万元采购金额中有 10/12 在本年支付，即本年的 4800 万元采购金额中有 480010/124000(万元)在本年支付，所以，本年支付的应付账款总额为 4600 万元。因此，年末的现金多余或不足2003057004600125080(万元)，由于 80 万元低于期末现金余额的最低要求(300 万元)，所以，应该发行债券，假设发行债券的总面值为 W 万元，则筹资净额为 W/1000(98030)0.95W(万元)，支付利息W6%0.06w(万元)，年末现金余额为 800.95W0.06W800.89W，根据 800.89W300可得：W247.19(万元)，由于发行债

40、券的数量必须是 100 张的整数倍，即发行债券的总面值必须为1000/1000010010(万元)的整数倍，由于要求年末的现金余额介于 300310 万元之间，所以，应该发行债券的总面值为 250 万元，年末现金余额800.89250302.5(万元)。(2)设债券税前资本成本为 k，则：9803010006%(P/A，k，5)1000(P/F，k，5)95060(P/A，k，5)1000(P/F，k，5)当 k8%时：60(P/A，8%，5)1000(P/F，8%，5)603.992710000.6806920.162当 k6%时：60(P/A，6%，5)1000(P/F，6%，5)604.

41、212410000.74731000(1000950)/(1000-920.162)(6%k)/(6%8%)解得：k7.25%债券税后资本成本7.25%(125%)5.44%)解析：25.某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 299000 元，当前估计尚可使用 5 年，每年运行成本 43000 元，预计最终残值 31000 元，目前变现价值 170000 元；购置新没备需花费 300000 元，预计可使用 6 年，每年运行成本 17000 元，预计最终残值 25000 元，并且可以减少半成品存货占用资金10000 元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预

42、期报酬率 12%，所得税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。（分数：6.00）_正确答案：(因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的平均年成本每年付现运行成本的现值43000(125%)(P/A，12%，5)43000(125%)3.6048116254.8(元)年折旧额(29900029900)644850(元)每年折旧抵税的现值4485025%(P/A，12%，3)4485025%2.401826930.1825(元)残值流的现值

43、31000(3100029900010%)25%(P/F，12%，5)31000(3100029900010%)25%0.567417433.365(元)旧设备的账面价值299000448503164450(元)旧设备变现收益(初始流)170000(170000164450)25%168612.5(元)继续使用旧设备的现金流出总现值168612.5116254.826930.182517433.365240503.75(元)继续使用旧设备的平均年成本240503.7525(P/A，12%，5)240503.75253.604866717.64(元)(2)更换新设备的平均年成本购置成本30000

44、0(元)每年付现运行成本现值17000(125%)(P/A，12%，6)17000(125%)4.111452420.35(元)年折旧额(30000030000)645000(元)每年折旧抵税的现值4500025%(P/A，12%，6)4500025%4.111446253.25(元)残值流25000(2500030000)25%26250(元)回收额的现值(2625010000)(P/F12%，6)162500.50668232.25(元)更换新设备的现金流出总现值3000001000052420.3546253.258232.25287934.85(元)更换新设备的平均年成本287934.

45、85(P/A，12%，6)287934.854.111470033.29(元)因为更换新设备的平均年成本(70033.29 元)高于继续使用旧设备的平均年成本(66717.64 元)，故应继续使用旧设备。)解析：26.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9620 元；(2)20 天内付款，价格为 9650 元；(3)21 至 40 天内付款，价格为 9800 元；(4)41 至 90 天内付款，价格为 10000 元。要求回答以下两个互不相关的问题：(1)假设银行短期贷款利率为 14%，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)若目前有一短期投资机会，报酬率为 25%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_正确答案：(1)立即付款的折扣率放弃现金折扣的成本20 天付款的折扣率放弃现金折扣的成本40 天付款的折扣率放弃现金折扣的成本 )解析：四、综合题(总题数：