注册会计师财务成本管理-321及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-321 及答案解析(总分：81.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。A适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业B适合市净率大于 1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业D适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业（分数：1.00）A.B.C.D.2.企业生产经营成本按其经济用途分成的类别不包括( )。A行政管理成本 B营销成本C员工薪酬 D设计成本（分数：1.00）A.B.C.D.3.企业进行固定制造

2、费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是_。A固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本-固定制造费用标准成本B固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)固定制造费用标准分配率C固定制造费用效率差异=(实际工时-标准产量标准工时)固定制造费用标准分配率D三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同（分数：1.00）A.B.C.D.4.在进行完工产品与在产品分配的方法中，在产品成本计为零的方法适用于( )的情况。A月初在产品数量很小B月末在产品数量很小C各月在产品数量很小D在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大（分数：1.00）A.B.C

3、D.5.甲公司上年净利润为 250 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为 100 万股，优先股为 50 万股，优先股股息为每股 1 元。如果上年末普通股的每股市价为 30 元，甲公司的市盈率为_。A12B15C18D22.5（分数：1.00）A.B.C.D.6.约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，下列各项中属于约束性固定成本的有 ( )。A长期租赁费 B广告费 C研究开发费 D职工培训费（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。A成本中心对生产能力的利用程度负责B成本中心决定设备购置C成本中心有时也对部分固定成本负责D成本中心应根据实际情

4、况调整产量（分数：1.00）A.B.C.D.8.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 19 元，12 个月后到期，若无风险年利率为 6%，股票的现行价格为 18 元，看跌期权的价格为 0.5 元，则看涨期权的价格为( )。A0.5 元 B0.58 元C1 元 D1.5 元（分数：1.00）A.B.C.D.9.采用成本估计的高低法估计成本时，选择低点坐标的依据是( )。A最低产量 B最低成本C最低产量和最低成本 D最低产量或最低成本（分数：1.00）A.B.C.D.10.可持续增长率和内含增长率的共同点是( )。A都不举债B都不增发股票C都不改变资本结构D都不改变股利支付率（分数：1.00）

5、A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：13.50)11.下列不属于权衡理论表述的有( )。（分数：1.50）A.应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额B.有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值-财务困境成本的现值C.有杠杆企业的现金流量等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的现金流量与利息税盾之和D.有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价12.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：1.00）A.资产负债率不变B.销售增长率资产增

6、长率C.不增加负债D.股利支付率不变13.在激进型营运资本筹资政策中，企业永久性流动资产的资金来源可以是( )。（分数：2.00）A.权益资金B.长期负债资金C.临时性流动负债D.自发性流动负债14.影响纯粹利率高低的因素有( )。（分数：1.00）A.通货膨胀B.到期风险附加率C.平均利润率D.资金供求关系15.下列有关可持续增长的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率B.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标

7、股利支付率，并且打算继续维持下去D.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率16.外部融资销售增长比的主要用途有( )。（分数：1.00）A.可以测定剩余资金用于增加股利B.可以预计通货膨胀对融资的影响C.可以直接预计融资需求量D.预计仅靠内部融资的增长率17.下列有关期权投资策略中表述正确的是( )。（分数：1.00）A.保护性看跌期权锁定了最低净收入为执行价格B.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益C.抛补期权组合锁定了最高收入和最高收益D.抛补期权组合锁定了最高收入为期权价格18.采用固定或持续增长的股利政策对公司不利的方面表现在( )。（分数：

8、1.00）A.稀释了股权B.股利支付与公司盈余脱节，资金难以保证C.易造成公司不稳定的印象D.无法保持较低的资金成本19.关于固定制造费用差异，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.固定制造费用的能量差异是指实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异B.固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异C.固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异20.企业存在财务杠杆的原因是由于企业存在( )。（分数：2.00）A.固定成本B.普通股股利C.优先股股利D.债务利息三、判断题(总

9、题数：10，分数：10.00)21.可转换债券筹资的缺点是将丧失低息的优势。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.在任何情况下，弹性预算都可以持续使用，不必每月重复编制。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累计利息的债券。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.财务预测是指估计企业未来销售收入、成本费用和盈亏。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.在其他情况不变的前提下

10、若使利润上升 35%，单位变动成本需下降 17.5%；若使利润上升 32%，销售量需上升 14%。利润对销量的变动比对单位变动成本的变动敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，投资组合的整体风险降低的速度会越来越慢。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.可以计算其利润的组织单位才是真正意义上的利润中心。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在平行结转分步法下，在完工产品与在产品之间分配费用，是指在各步骤完工产品与在产品之间分配费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.如果速动比率低于 1，则意味着短期偿

11、债能力偏低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：1，分数：30.00)某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 12 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.0、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、30%和 20%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 A 股票每年可获得稳定的股利，持有 B、C 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。要求：（分数：30.00）(1).计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险

12、收益率；（分数：6.00）_(2).分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率；（分数：6.00）_(3).计算投资组合的必要收益率；（分数：6.00）_(4).分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值；（分数：6.00）_(5).判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：1，分数：18.00)某企业采用标准成本法，A 产品的正常生产能量为 1000 件，单位产品标准成本如下：直接材料=0.1150=15 元直接人工=54=20 元制造费用：单位产品标准成本=15+20+6+5=46 元本月生产 A 产品 800 件，实际单位成本为：

13、直接材料=0.11140=15.4 元直接人工=5.53.9=21.45 元制造费用：（分数：18.00）(1).计算直接材料成本差异；（分数：3.60）_(2).计算直接人工成本差异；（分数：3.60）_(3).计算变动制造费用差异；（分数：3.60）_(4).采用二因素法，计算固定制造费用差异；（分数：3.60）_(5).采用三因素法，计算固定制造费用差异。（分数：3.60）_注册会计师财务成本管理-321 答案解析(总分：81.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。A适合连续盈利，并且

14、值接近于 1 的企业B适合市净率大于 1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业D适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是市净率模型的适用条件。市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业；收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。2.企业生产经营成本按其经济用途分成的类别不包括( )。A行政管理成本 B营销成本C员工薪酬 D设计成本（分数：1.00）A.B.C.

15、 D.解析：企业生产经营成本按其经济用途分为以下类别：研究与开发成本；设计成本；生产成本；营销成本；配送成本；客户服务成本；行政管理成本。3.企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是_。A固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本-固定制造费用标准成本B固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)固定制造费用标准分配率C固定制造费用效率差异=(实际工时-标准产量标准工时)固定制造费用标准分配率D三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同（分数：1.00）A.B. C.D.解析：考点 固定制造费用差异分析解析 固定制造费用耗费

16、差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数，所以，选项 A 不正确；固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)固定制造费用标准分配率，固定制造费用能量差异=(生产能量-实际产量标准工时)固定制造费用标准分配率，所以选项 B 正确，选项 D 不正确；固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)固定制造费用标准分配率，选项 C 不正确。4.在进行完工产品与在产品分配的方法中，在产品成本计为零的方法适用于( )的情况。A月初在产品数量很小B月末在产品数量很小C各月在产品数量很小D在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大（分数：1.00）A.B. C.D.解析：当月末在产品数量很小时

17、在产品成本的计算对完工产品成本影响不大的情况下，为了简化核算工作，可以不计算在产品成本，即在产品成本记为零。本月发生的产品生产费用就是完工产品的成本。5.甲公司上年净利润为 250 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为 100 万股，优先股为 50 万股，优先股股息为每股 1 元。如果上年末普通股的每股市价为 30 元，甲公司的市盈率为_。A12B15C18D22.5（分数：1.00）A.B. C.D.解析：考点 市盈率指标计算解析 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。6.约束性固定成本属于企

18、业的“经营能力”成本，下列各项中属于约束性固定成本的有 ( )。A长期租赁费 B广告费 C研究开发费 D职工培训费（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如固定资产折旧费、长期租赁费等都属于该类成本。酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本，如广告费、研究开发费、职工培训费等都属于该类成本。7.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。A成本中心对生产能力的利用程度负责B成本中心决定设备购置C成本中心有时也对部分固定成本负责D成本中心应根据实

19、际情况调整产量（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 标准成本中心不需要作出产量决策，由此可知 D 不是答案；标准成本中心的设备购置决策通常由职能管理部门作出而不是由成本中心的管理人员作出，由此可知，B 不是答案；标准成本中心不对生产能力的利用程度负责而只对既定产量的投入量承担责任，由此可知，A 不是答案；如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量差异负责，对于固定成本的其他差异要承担责任，由此可知，C 是答案。8.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 19 元，12 个月后到期，若无风险年利率为 6%，股票的现行价格为 18 元，看跌期权的价格为 0.5 元，则看涨期权的价格为(

20、)。A0.5 元 B0.58 元C1 元 D1.5 元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：根据公式：看涨期权价格 C-看跌期权价格 P=标的资产价格 S-执行价格现值 PV(X)，得到看涨期权价格公式：C=S+P-PV(X)=0.5+18-19/(1+6%)=0.58(元)。9.采用成本估计的高低法估计成本时，选择低点坐标的依据是( )。A最低产量 B最低成本C最低产量和最低成本 D最低产量或最低成本（分数：1.00）A. B.C.D.解析：采用成本估计的高低法估计成本时，用高低点法估计成本的原理，可以通过图表示。在使用高低点法时，只选择了产量最高和最低的两组数据，根据这两点来求出直线方

21、程的截距 a 和斜率 b，故 A 项正确。10.可持续增长率和内含增长率的共同点是( )。A都不举债B都不增发股票C都不改变资本结构D都不改变股利支付率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是可持续增长率和内含增长率的比较。可持续增长率与内含增长率两者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的增长率，后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的增加而下降。内含增长率可以改变股利支付率。二、多项选择题(总题数：10，分数：13.50)11.下列不属于权衡理论表述的有( )。（分数：1.50）A.应该综合考虑财务杠杆的利息税盾

22、收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额B.有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值-财务困境成本的现值C.有杠杆企业的现金流量等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的现金流量与利息税盾之和 D.有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价 解析：解析 选项 C 属于修正的 MM 理论的观点；选项 D 属于无税的 MM 理论。12.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：1.00）A.资产负债率不变 B.销售增长率资产增长率C.不增加负债D.股利支付率不变 解析：解析 可持续增长率假

23、设条件中的财务政策不变体现为资本结构不变和股利支付率不变，根据资本结构不变可知资产负债率不变。13.在激进型营运资本筹资政策中，企业永久性流动资产的资金来源可以是( )。（分数：2.00）A.权益资金 B.长期负债资金 C.临时性流动负债 D.自发性流动负债 解析：解析 本题考点是激进型营运资本筹资政策。激进型营运资本筹资政策指临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性流动资产的资金需要，其余部分永久性流动资产和其他长期资产的资金需要通过权益资金、长期负债资金和自发性流动负债来解决。14.影响纯粹利率高低的因素有( )。（分数：1.00）A.通货膨胀B.到期风险附加率C.平均

24、利润率 D.资金供求关系 解析：解析 纯粹利率受平均利润率、资金供求关系以及国家调节的影响。15.下列有关可持续增长的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 B.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去D.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率 解析：解析 本题考点是可持续增长率与实际增长率。可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持

25、续增长率，关键是要解决超过可持续增长所带来的财务问题。16.外部融资销售增长比的主要用途有( )。（分数：1.00）A.可以测定剩余资金用于增加股利 B.可以预计通货膨胀对融资的影响 C.可以直接预计融资需求量 D.预计仅靠内部融资的增长率 解析：解析 “外部融资销售增长比”是预测外部融资额占销售额增长的百分比。因此，它可以直接预测外部融资需求；当它为负值时，说明企业有剩余资金可安排发放股利；它还可计算出当销售额实际增长率为零时，由于通货膨胀造成的货币贬值需补充多少资金。设外部融资额为零，则可计算内含增长率。17.下列有关期权投资策略中表述正确的是( )。（分数：1.00）A.保护性看跌期权锁

26、定了最低净收入为执行价格 B.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益C.抛补期权组合锁定了最高收入和最高收益D.抛补期权组合锁定了最高收入为期权价格 解析：解析 抛补期权组合锁定了最高收入为执行价格，保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。18.采用固定或持续增长的股利政策对公司不利的方面表现在( )。（分数：1.00）A.稀释了股权B.股利支付与公司盈余脱节，资金难以保证 C.易造成公司不稳定的印象D.无法保持较低的资金成本 解析：解析 固定或持续增长的股利政策是将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度

27、的股利发放额。该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。19.关于固定制造费用差异，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.固定制造费用的能量差异是指实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异 B.固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异 C.固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异解析：解析 固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本之间的差额，它反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失；固定制造

28、费用闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异；实际工时脱离标准工时而形成的差异是指固定制造费用效率差异；固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异是指固定制造费用耗费差异。20.企业存在财务杠杆的原因是由于企业存在( )。（分数：2.00）A.固定成本B.普通股股利C.优先股股利 D.债务利息 解析：解析 从财务杠杆系数的计算公式可以看出，不光是债务利息的存在可以形成财务杠杆，优先股股利的存在同样也会使财务杠杆系数大于 1。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.可转换债券筹资的缺点是将丧失低息的优势。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 一旦可转换债券

29、转换成股票，其原来的低息优势不复存在，公司将承担较高的普通股成本。22.在任何情况下，弹性预算都可以持续使用，不必每月重复编制。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 弹性预算是企业在不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的。只有这些数量关系不变，才可持续使用较长时间，不必每月重复编制。23.收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累计利息的债券。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获得累积利润时才支付累积利息的债券。24.财务预测是指估计企业未来

30、销售收入、成本费用和盈亏。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务预测是指估计企业未来的融资需求。25.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以可比企业的平均市盈率计算。26.在其他情况不变的前提下，若使利润上升 35%，单位变动成本需下降 17.5%；若使利润上升 32%，销售量需上升 14%。利润对销量的变动比对单位变动成本的变动敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据题意可知单

31、位变动成本的敏感系数35%/(-17.5%)-2，其绝对值为 2；销量的敏感系数=32%/14%2.29，因为 2.29 大于 2，所以利润对销量的变动更敏感。27.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，投资组合的整体风险降低的速度会越来越慢。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：28.可以计算其利润的组织单位才是真正意义上的利润中心。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 利润中心被看成是一个可以用利润衡量其一定时期业绩的组织单位，但是并不是可以计算利润组织单位都是真正意义上的利润中心。29.在平行结转分步法下，在完工产品与在产品之间分配费用，是指在各步骤完

32、工产品与在产品之间分配费用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 这是逐步结转分步法下的做法；在平行结转分步法下，完工产品是指企业最终完工的产成品，在产品是指各步骤尚未完工的在产品和尚未最终完工的半成品。30.如果速动比率低于 1，则意味着短期偿债能力偏低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于不同的行业没有统一标准的速动比率。例如：采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于 1 是很正常的，并不能说明该商店短期偿债能力低。四、计算分析题(总题数：1，分数：30.00)某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 1

33、2 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.0、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、30%和 20%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 A 股票每年可获得稳定的股利，持有 B、C 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。要求：（分数：30.00）(1).计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率；（分数：6.00）_正确答案：(投资组合的 系数=50%2.0+30%1.0+20%0.5=1.4投资组合的风险收益率=1.4(15%-10%)=7%)解析：(2

34、).分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率；（分数：6.00）_正确答案：(投资 A 股票的必要收益率=10%+2.0(15%-10%)=20%投资 B 股票的必要收益率=10%+1.0(15%-10%)=15%投资 C 股票的必要收益率=10%+0.5(15%-10%)=12.5%)解析：(3).计算投资组合的必要收益率；（分数：6.00）_正确答案：(投资组合的必要收益率=10%+7%：17%)解析：(4).分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值；（分数：6.00）_正确答案：(A 股票的内在价值=2/20%=10(元/股)B 股票的内在价值=1(1+5%)/(1

35、5%-5%)=10.5(元/股)C 股票的内在价值=0.5(1+5%)/(12.5%-5%)=7(元/股)解析：(5).判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：6.00）_正确答案：(由于 A 股票目前的市价高于其内在价值，所以 A 股票应出售；B 股票和 C 股票目前的市价低于其内在价值，所以应继续持有。)解析：五、综合题(总题数：1，分数：18.00)某企业采用标准成本法，A 产品的正常生产能量为 1000 件，单位产品标准成本如下：直接材料=0.1150=15 元直接人工=54=20 元制造费用：单位产品标准成本=15+20+6+5=46 元本月生产 A 产品 800 件，实际

36、单位成本为：直接材料=0.11140=15.4 元直接人工=5.53.9=21.45 元制造费用：（分数：18.00）(1).计算直接材料成本差异；（分数：3.60）_正确答案：(直接材料成本差异：材料价格差异=实际数量(实际价格-标准价格)=(8000.11)(140-150)=-880(元)材料数量差异=(实际数量-标准数量)标准价格=(8000.11-8000.1)150=1200(元)直接材料成本差异=价格差异+数量差异=(-880)+1200=320(元)由于材料实际价格低于标准价格，使材料成本下降 880 元；由于材料实际数量高于标准数量，使材料成本上升 1200 元，两者相抵，直

37、接材料成本净上升 320 元，为不利差异。)解析：(2).计算直接人工成本差异；（分数：3.60）_正确答案：(直接人工成本差异：工资率差异=实际工时(实际工资率-标准工资率)=(8005.5)(3.9-4)=-440(元)人工效率差异=(实际工时-标准工时)标准工资率=(8005.5-8005)4=1600(元)直接人工成本差异=工资率差异+人工效率差异=(-440)+1600=1160(元)由于实际工资率低于标准工资率，使直接人工成本下降 440 元；由于实际工时高于标准工时，使直接人工成本上升 1600 元。两者相抵，直接人工成本净上升 1160 元，为不利差异。)解析：(3).计算变动

38、制造费用差异；（分数：3.60）_正确答案：(变动制造费用差异：)解析：(4).采用二因素法，计算固定制造费用差异；（分数：3.60）_正确答案：(固定制造费用差异(二因素分析法)：生产能量=10005=5000(工时)固定制造费用实际数=5000(元)实际产量标准工时=8005=4000(元)解析：(5).采用三因素法，计算固定制造费用差异。（分数：3.60）_正确答案：(固定制造费用差异(三因素分析法)：固定制造费用耗费差异=0固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)固定制造费用标准分配率=(5000-8005.5)1=600(元)固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)固定费用标准分配率=(8005.5-8005)1=4000(元)固定制造费用差异=0+600+400=1000(元)解析：