注册会计师财务成本管理-330及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-330 及答案解析(总分：77.49，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司预计每年产生的自由现金流量均为 100 万元，公司的无税股权资本成本为 14%，债务税前资本成本为 6%，公司的所得税税率为 25%。如果公司维持 1/2 的目标债务与企业价值比率，则债务利息抵税的价值为( )。A14286 万元 B250 万元C60 万元 D45 万元（分数：1.00）A.B.C.D.2.某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利 2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收

2、入增长率为 10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。A11%和 21% B10%和 20%C14%和 21% D12%和 20%（分数：1.00）A.B.C.D.3.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的定额工时为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%，第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。A32 B38 C40 D42（分数：1.00）A.B.C.D.4.成本降低的主要目标是降低( )。A单位变动成本 B单位成本

3、C成本总额 D可控成本（分数：1.00）A.B.C.D.5.某公司采用剩余股利政策分配股利，已知该公司上年税后利润 700 万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本 900 万元。公司的目标资本结构是权益资本占 70%，债务资本占 30%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取 10%的公积金。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。公司应分配( )万元股利。A21 B49 C70 D90（分数：1.00）A.B.C.D.6.债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括( )。A激励B规定资金的用途C提前收回借款D限制发行新债数额（分数：1.00）A.B.C.D.

4、7.市盈率模型的优点不包括( )。A计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单B市盈率不受企业本身基本面和整个经济景气程度的影响C市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系D市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性（分数：1.00）A.B.C.D.8.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为( )。A2.4 B3 C6 D8（分数：1.00）A.B.C.D.9.假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预

5、计资产、负债，然后确定融资需求的财务预测方法是( )。A交互式财务规划模型 B综合数据库财务计划系统C销售百分比法 D回归分析法（分数：1.00）A.B.C.D.10.甲公司为上市公司，2007 年初发行在外的股份总数为 1200 万股，其中优先股 200 万股，普通股 1000万股，该公司于 2007 年 9 月 1 日增发普通股 400 万股，除此之外，股权结构未发生其他变化。该公司2007 年度实现净利润 150 万元，每股发放优先股利 0.1 元，则该公司 2007 年度的每股收益为( )。A0.12 元 B0.08 元 C0.07 元 D0.06 元（分数：1.00）A.B.C.D.

6、二、多项选择题(总题数：10，分数：15.50)11.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素有( )。（分数：2.00）A.股利支付率B.权益报酬率C.增长率D.股权成本12.下列关于投资于两种证券组合的机会集说法正确的是( )。（分数：1.00）A.机会集反映两种证券投资比例的改变，期望报酬率与风险之间的关系B.投资者的所有投资机会只能出现在机会集曲线上C.机会集揭示了分散化效应，表达了最小方差组合D.机会集曲线向左弯曲必然伴随分散化投资发生13.下列关于经营杠杆系数的表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.固定成本总额是不变的，随着营业收入的增加，营业利润的增长率将大于营业收

7、入的增长率B.经营杠杆的大小是由固定性经营成本决定的C.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小D.企业盈利状况越靠近盈亏平衡点，盈利的不稳定性越大，表明经营风险也越大14.通货膨胀对资本预算的影响表现在( )。（分数：2.00）A.影响所得税B.影响折现率的计算C.影响现金流量的估计D.以上说法都正确15.在实物期权中，关于放弃期权的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值C.其执行价格为项目的清算价值D.是一项看跌期权16.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入 100 万元，折现率为 1

8、0%，则关于其现值的计算表达式正确的是( )。（分数：2.00）A.100(P/F，10%，2)+100(P/F，10%，3)+100(P/F，10%，4)+100(P/F，10%，5)B.100(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)C.100(P/A，10%，3)+1(P/F，10%，2)D.100(F/A，10%，5)-1(P/F，10%，6)17.债券价值与到期时间的关系中，下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.在必要报酬率保持不变的情况下，每年付息、溢价或折价出售的债券，其价值都会随时间缩短向债券面值靠近B.在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响

9、C.在必要报酬率不变的情况下，到期一次还本付息的债券随时间缩短债券价值将逐渐提高D.随着到期时间的缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小18.下列关于租赁的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式B.典型的租金支付形式是普通年金C.不可撤销租赁不可以提前终止D.在融资租赁中与租赁资产有关的风险已经转移给承租人19.有关企业总价值与报酬率、风险的相互关系的正确表述是( )。（分数：1.00）A.企业总价值与预期的报酬成正比B.企业总价值与预期的风险成反比C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大20.下列关

10、于确定股票发行价格的市盈率法的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.确定每股收益的方法有完全摊薄法和加权平均法B.采用加权平均法确定每股收益较为合理C.用任意一年的净利润计算每股收益D.根据二级市场的平均市盈率、发行公司所处行业的情况、发行公司的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.作为抵押贷款担保的抵押品可以是股票、债券等有价证券。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.成本控制是企业降低成本、增加盈利的根

11、本途径。因此，对企业的全部成本都要进行同样周密的控制。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.回收期法测算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，因此，在几个备选方案中，回收期最短的方案就是最优方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，则可能导致机会成本增加。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.综合资金成本的大小是由个别资金成本的高低确定的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误

12、28.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，当该组合的标椎差为零时，组合的风险被全部消除。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存成本的高低与每次进货批量成正比。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：3，分数：12.00)31.甲公司共有三个车间，2006 年 3 月份生产 A 产品 5000 件，相关的资料如下：直接材料

13、费用 直接人工费 制造费用 合计第一车间完工半成品转出 80000 10000 10000 100000第二车间完工半成品转出 120000 16000 15200 151200第三车间完工产品转出 189000 19500 30000 238500要求：(1)编制产成品入库的会计分录；(2)采用成本还原的方法确定每件产品中的直接材料费用、直接人工费和制造费用。（分数：1.00）_32.已知 ABC 公司与库存有关的信息如下：(1) 年需求数量为 30000 单位(假设每年 360 天)；(2) 购买价格每单位 100 元；(3) 库存储存成本是商品买价的 30%；(4) 订货成本每次 60

14、元；(5) 公司希望的安全储备量为 750 单位；(6) 订货数量只能按 100 的倍数(四舍五入)确定；(7) 订货至到货的时间为 15 天。要求：(1) 最优经济订货量为多少?(2) 存货水平为多少时应补充订货?(3) 货平均占用多少资金?（分数：4.00）_甲公司 2007 年初的负债及所有者权益总额为 10000 万元，其中，债务资本为 2000 万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为 8%)；普通股股本为 2000 万元(每股面值 2 元)；资本公积为 4000 万元；留存收益2000 万元。2007 年该公司为扩大生产规模，需要再筹集 5000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选

15、择：方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为 10 元；方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为 10%。预计 2007 年可实现息税前利润 1500 万元，固定经营成本 1000 万元，适用的企业所得税税率为 25%。要求回答下列互不相关的问题：（分数：6.99）(1).分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案；（分数：2.33）_(2).如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为 10%，股票指数的标准差为 40%，国库券的收益率为 4%，平均风险股票要求的收益率为 12%，计算甲公司股票的资本成本；（分数：2.33）_(3).如果甲

16、公司打算按照目前的股数发放 10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到 7 元，计算每股股利的数额。（分数：2.33）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)33.M 公司 2005 年和 2006 年简化的比较资产负债表如下： 单位：万元资产 2005 年年末数 2006 年年末数 负债和股东权益 2005 年年末数 2006 年年末数流动资产： 流动负债：货币资金(金融) 63 74 短期借款 105 84交易性金融资产 21 25 交易性金融负债 0 0应收账款 840 882 应付账款 630 655应收票据 55 65 应付票据 13 17应收利息 21

17、 46 应付职工薪酬 23 27待摊费用 31 38 预提费用 8 13存货 80 88 应付利息 88 113一年内到期的非流动资产 29 17一年内到期的非流动负债 65 59流动资产合计 1140 1235 流动负债合计 932 968非流动资产： 非流动负债：长期股权投资 420 378 长期借款 1050 987固定资产 2520 2772 应付债券长期应付款 126 168非流动负债合计 1176 1155负债合计 2108 2123股东权益：股本 1050 1050留存收益 922 1212非流动资产合计 2940 3150 股东权益合计 1972 2262资产总计 4080 4

18、385 负债和股东权益总计 4080 4385M 公司 2005 年和 2006 年简化的比较利润表如下：单位：万元项目 本年数 上年数一、营业收入 6800 8197减：营业成本 5613 6844营业税金及附加 61 78销售费用 122 136管理费用 187 238财务费用 77 100加：公允价值变动收益 0 0经营投资收益 34 27二、营业利润 774 828加：营业外收入 27 136减：营业外支出 3 10三、利润总额 798 954减：所得税费用(所得税税率为25) 199.5 238.5四、净利润 598.5 715.5要求利用改进的财务分析体系(涉及资产负债表数据利用年

19、末数计算)：(1)分别计算 2005 年和 2006 年的净经营资产利润率、销售经营利润率和净经营资产周转次数，并按顺序计算确定销售经营利润率和净经营资产周转次数变动对净经营资产利润率的影响。(2)分别计算 2005 年和 2006 年的净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。(3)按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响。(4)按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率的影响。（分数：15.00）_34.ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 2006 年的盈利预测工作。上年度的财务报表如下：损益表200

20、5 年 单位：万元销售收入 5000销售成本 3000毛 利 2000销售税金及附加 50经营和管理费用：变动费用（付现） 800固定费用（付现） 200折 旧 20利息支出 6利润总额 924所得税 324税后利润 600资产负债表2005 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年初数 年末数 负债和所有者权益 年初数 年末数货币资金 100 140 短期借款 190 210应收账款 180 220 应付账款 80 120坏账准备 20 30应收账款净额 160 190存 货 280 320 股本（每股面值 2 元） 1000 1000固定资产原值 1000 1000 资本公积 200 2

21、00减：折旧 80 100 留存收益 130 100固定资产净值 920 900无形资产 120 100资产总额 1600 1630 负债和所有者权益合计 1600 1630其他财务信息如下：下一年度的销售收入预计为 6000 万元；预计毛利率下降 2 个百分点，销售税金及附加占销售收入的比率不变；预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；预计经营和管理费的固定部分增加为 210 万元；购置固定资产支出 800 万元，并因此使公司年折旧额达到 120 万元；应收账款和存货周转率预计不变，本年末应收账款净额可在下年全部收回(计算应收账款周转率时，不扣除坏账准备)；年末应付账款余额与当年进

22、货金额的比率不变；3 月份增发股票 10 万股，发行价为 8 元，筹资费率为 5%；现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是 10 万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还，年末付息，年末现金余额不少于 150 万元；预计所得税为 400 万元；假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化，股数不变。要求：(1)确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；(2)预测下年度税后利润；(3)预测下年度每股盈余。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-330 答案解析(总分：77.49，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00

23、)1.某公司预计每年产生的自由现金流量均为 100 万元，公司的无税股权资本成本为 14%，债务税前资本成本为 6%，公司的所得税税率为 25%。如果公司维持 1/2 的目标债务与企业价值比率，则债务利息抵税的价值为( )。A14286 万元 B250 万元C60 万元 D45 万元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 税前加权平均资本成本1/214%1/26%10%，企业无负债的价值100/10%1000(万元)，考虑所得税时企业的股权资本成本10%(10%6%)1.0(125%)13%，企业的加权平均资本成本1/213%1/26%(125%)8.75%，企业有负债的价值100/8

24、75%1142.86(万元)，债务利息抵税的价值1142.861000142.86(万元)。2.某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利 2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为 10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。A11%和 21% B10%和 20%C14%和 21% D12%和 20%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以，股利增长率为 10%。股利收益率=2(1+

25、10%)/20=11%期望报酬率=11%+10%=11%3.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的定额工时为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%，第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。A32 B38 C40 D42（分数：1.00）A. B.C.D.解析：本题考点是在产品约当产量的计算。第一道工序在产品的完工率=(2060%)/80=15%；第二道工序在产品的完工率=(20+6040%)/80=55%；在产品的约当产量=3015

26、5055%=32(件)。4.成本降低的主要目标是降低( )。A单位变动成本 B单位成本C成本总额 D可控成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 由于总成本的增减与生产能力利用率的升降有关，真正的降低成本是指降低产品的单位成本。5.某公司采用剩余股利政策分配股利，已知该公司上年税后利润 700 万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本 900 万元。公司的目标资本结构是权益资本占 70%，债务资本占 30%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取 10%的公积金。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。公司应分配( )万元股利。A21 B49 C70 D

27、90（分数：1.00）A.B.C. D.解析：利润留存=90070%=630(万元)，由于公积金包含在利润留存中，所以应分配的股利=700-630=70(万元)。6.债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括( )。A激励B规定资金的用途C提前收回借款D限制发行新债数额（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题的考点是相关关系人的冲突与协调。股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，还可规定资金的用途、不得发行新债或限制发行新债数额，也可以拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。选项 A 是协调经营者与股东目标

28、冲突的方法。7.市盈率模型的优点不包括( )。A计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单B市盈率不受企业本身基本面和整个经济景气程度的影响C市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系D市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性（分数：1.00）A.B. C.D.解析：在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。所以市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。8.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为(

29、)。A2.4 B3 C6 D8（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 做这个题目时，唯一需要注意的是固定成本变化后，不仅仅是经营杠杆系数发生变化，财务杠杆系数也发生变化。方法一：因为，总杠杆系数=边际贡献边际贡献-(固定成本+利息)而边际贡献=500(1-40%)=300(万元)原来的总杠杆系数=1.52=3所以，原来的(固定成本+利息)=200(万元)变化后的(固定成本+利息)=200+50=250(万元)变化后的总杠杆系数=300(300-250)=6方法二：根据题中条件可知，边际贡献=500(1-40%)=300(万元)(1)因为，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)所

30、以，1.5=300/(300-原固定成本)即：原固定成本=100(万元)变化后的固定成本为 100+50=150(万元)变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2原 EBIT=300-100=200(万元)变化后的 EBIT=300-150=150(万元)(2)因为，财务杠杆系数=原 EBIT/(原 EBIT-利息)所以，2=200/(200-利息)利息=100(万元)变化后的财务杠杆系数=变化后的 EBIT/(变化后的 EBIT-利息)=150/(150-100)=3(3)根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数=32=69.假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收

31、入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的财务预测方法是( )。A交互式财务规划模型 B综合数据库财务计划系统C销售百分比法 D回归分析法（分数：1.00）A.B.C. D.解析：销售百分比法，是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。10.甲公司为上市公司，2007 年初发行在外的股份总数为 1200 万股，其中优先股 200 万股，普通股 1000万股，该公司于 2007 年 9 月 1 日增发普通股 400 万股，除此之外，股权结构未发生其他变化。该公司2007 年度实现净利润 150 万元，

32、每股发放优先股利 0.1 元，则该公司 2007 年度的每股收益为( )。A0.12 元 B0.08 元 C0.07 元 D0.06 元（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 每股盈余即普通股每股收益二、多项选择题(总题数：10，分数：15.50)11.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素有( )。（分数：2.00）A.股利支付率 B.权益报酬率C.增长率 D.股权成本 解析：解析 本题的考点是相对价值模型之间的比较；市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有权益报酬率、股利支付率、增长

33、率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、支付率、增长率和股权成本，这四个比率相同的企业，会有类似的收入乘数。12.下列关于投资于两种证券组合的机会集说法正确的是( )。（分数：1.00）A.机会集反映两种证券投资比例的改变，期望报酬率与风险之间的关系 B.投资者的所有投资机会只能出现在机会集曲线上 C.机会集揭示了分散化效应，表达了最小方差组合 D.机会集曲线向左弯曲必然伴随分散化投资发生 解析：解析 投资于两种证券结合的机会集反映两种证券投资比例的改变，期望报酬率与风险之间的关系：说明投资者的所有投资机会只能出现在机会集曲线上；机会集揭示了分散化效应

34、表达了最小方差组合。机会集曲线越弯曲风险分散化效应越强。13.下列关于经营杠杆系数的表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.固定成本总额是不变的，随着营业收入的增加，营业利润的增长率将大于营业收入的增长率 B.经营杠杆的大小是由固定性经营成本决定的C.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小 D.企业盈利状况越靠近盈亏平衡点，盈利的不稳定性越大，表明经营风险也越大 解析：固定成本是引发经营杠杆效应的根源，但企业营业收入水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小，即经营杠杆的大小是由固定性经营成本和营业利润共同决定的。14.通货膨胀对资本预算的影响表现在

35、 )。（分数：2.00）A.影响所得税B.影响折现率的计算 C.影响现金流量的估计 D.以上说法都正确解析：解析 本题考点是通货膨胀对资本预算的影响。通货膨胀对资本预算的影响表现两个方面：影响折现率的计算和现金流量的估计。15.在实物期权中，关于放弃期权的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值 C.其执行价格为项目的清算价值 D.是一项看跌期权 解析：解析 放弃期权是一项看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值。16.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入 100 万元，折现率为 10%，

36、则关于其现值的计算表达式正确的是( )。（分数：2.00）A.100(P/F，10%，2)+100(P/F，10%，3)+100(P/F，10%，4)+100(P/F，10%，5) B.100(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)C.100(P/A，10%，3)+1(P/F，10%，2) D.100(F/A，10%，5)-1(P/F，10%，6) 解析：解析 本题中从第 3 年初开始每年有 100 万元流入，直到第 6 年初。选项 A 的表达式是根据“递延年金现值=各项流入的复利现值之和”得出的，“100(P/F，10%，2)”表示的是第 3 年年初 100 万元的复利现值，“100(

37、P/F，10%，3)”表示的是第 4 年年初 100 万元的复利现值，“100(P/F，10%，4)”表示的是第 5 年年初 100 万元的复利现值，“100(P/F，10%，5)”表示的是第 6 年年初 100 万元的复利现值。选项 B 是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中，n 表示等额收付的次数，即 A 的个数，本题中共计有4 个 100，因此，n=4；但是注意，第 1 笔流入发生在第 3 年初，相当于第 2 年末，而如果是普通年金则第1 笔流入发生在第 2 年末，所以，本题的递延期 m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项 B 的正确表达式应该是 100(P/A，10%，5

38、)-(P/A，10%，1)。选项 C 和选项 D 是把这 4 笔现金流入当作预付年金考虑的，100(P/A，10%，3)+1表示的是预付年金在第 3 年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第 1 年初的现值)时还应该再折现 2 期，所以，选项 C 的表达式正确；100(F/A，10%，5)-1表示的是预付年金在第 6 年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第 1 年初的现值)时还应该再复利折现 6 期，即选项 D的表达式正确。17.债券价值与到期时间的关系中，下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.在必要报酬率保持不变的情况下，每年付息、溢价或折价出售的债券，其价值都会随时间缩短向债券

39、面值靠近 B.在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响 C.在必要报酬率不变的情况下，到期一次还本付息的债券随时间缩短债券价值将逐渐提高 D.随着到期时间的缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小 解析：解析 必要报酬率不变，每年付息的情况下，溢价债券的价值逐渐下降，最终等于面值；折价债券的价值，逐渐提高，最终等于面值。到期一次还本付息的债券，到期值(本利和)是确定的，折现率不变，剩余的期数越短，计算出的价值越大。18.下列关于租赁的说法正确的是( )。（分数：1.00）A.杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式 B.典型的租金支付形式是普通年金C.不可撤销租赁不可以

40、提前终止D.在融资租赁中与租赁资产有关的风险已经转移给承租人 解析：解析 典型的租金支付形式是预付年金；不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止。19.有关企业总价值与报酬率、风险的相互关系的正确表述是( )。（分数：1.00）A.企业总价值与预期的报酬成正比 B.企业总价值与预期的风险成反比 C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大解析：解析 股票价格的高低代表了企业的总价值。股价的高低取决于风险和报酬率，股价从理论上可以用公式来计量：股价 20.下列关于确

41、定股票发行价格的市盈率法的说法中，正确的是( )。（分数：2.00）A.确定每股收益的方法有完全摊薄法和加权平均法 B.采用加权平均法确定每股收益较为合理 C.用任意一年的净利润计算每股收益D.根据二级市场的平均市盈率、发行公司所处行业的情况、发行公司的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率 解析：确定每股收益的方法有两种：完全摊薄法。用发行当年预测全部净利润除以总股数，直接得出每股收益。加权平均法。采用加权平均法确定每股收益较为合理。因股票发行的时间不同，资金实际到位的先后对企业效益影响较大，同时投资者在购股后才应享受应有的权益。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.作为抵押贷款担保

42、的抵押品可以是股票、债券等有价证券。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 作为贷款担保的抵押品，必须是能够变现的存货、股票、债券、应收账款等。股票、债券等有价证券具有很强的变现能力，可以充当抵押品。22.如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在产品成本按定额成本计算时，将月初在产品成本加上本月发生费用，减去月末在产品的定额成本，就可算出产成品的总成本了。由此可知，实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。23.成本控制是企业降低成本、增加盈利的根本途径。因此，对企业的全部成本都要

43、进行同样周密的控制。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于企业的人力、物力、财力是有限的，所以，成本控制应贯彻重要性原则。24.对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格上升；对于看跌期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。25.回收期法测算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，因此，在几个备选方案中，回收期最短的方案就是最优方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析

44、 回收期法测算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，但是该指标没有考虑资金的时间价值，在选择方案时只能起到辅助作用。如果几个方案是互斥方案，则采用净现值法选择最优方案；如果几个方案是独立方案，则采用内部收益率法或者现值指数法选择最优方案。26.在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，则可能导致机会成本增加。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 现金流动负债比率现金流动负债，如果这一比率过高，就意味着企业资产来能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加。27.综合资金成本的大小是由个别资金成本的高低确定的。( )（分

45、数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 综合资金成本是由个别资金成本和各种资金占全部资金比重(权数)决定的。28.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，当该组合的标椎差为零时，组合的风险被全部消除。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 把投资收益呈负相关的股票放在一起进行组合，一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关的股票。该组合投资的标椎差为零时，所有的风险能完全抵消。29.在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存成本的高低与每次进货批量成正比。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存

46、成本Q/2K c(每次进货批量/2)单位存货变动储存成本。30.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 上年的净利润、资产总额、负债总额分别为 a、b、c (bc)，今年的权益净利率 去年的权益净利率。四、计算分析题(总题数：3，分数：12.00)31.甲公司共有三个车间，2006 年 3 月份生产 A 产品 5000 件，相关的资料如下：直接材料费用 直接人工费 制造费用 合计第一车间完工半成品转出 80000 10000 10000 100000第二车间完工半成品转出 120000 16000 15200 151200第三车间完工产品转出 189000 19500 30000 238500要求：(1)编制产成品入库的会计分录；(2)采用成本还原的方法确定每件产品中的直接材料费用、直接人工费和制造费用。（分数：1.00）_正确答案：(1)借：产成品 238500贷：生产成本基本生产成本第三车间(A 产