注册会计师财务成本管理-331及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-331 及答案解析(总分：119.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长率为 10%，则该种股票的价值为( )元。A20 B24 C22 D18（分数：1.00）A.B.C.D.2.某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品。月初两个车间均没有在产品。本月第一车间投产 100 件，有 80 件完工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为 60%；

2、第二车间完工 50 件，月末第二车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为 50%。该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各生产车间按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。月末第一车间的在产品约当产量为( )件。A12 B27C42 D50（分数：1.00）A.B.C.D.3.进行本量利分析时，如果可以通过增加销售额、降低固定成本、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲 ( )。A首先需分析确定销售额B首先需分析确定固定成本C首先需分析确定单位变动成本D不存在一定的分析顺序（分数：1.00）A.B.C.D.4.某债券面值为 10000 元，票面年利率为 5%，期限为 10

3、 年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为 10%的利率是合理的。已知(P/F，10%，10)=0.3855；(P/F，10%，10)=6.1446。则债券的发行价格为( )元。A6144.5 B6644.6C6927.3 D8870.2（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。A成本责任中心对生产能力的利用程度负责B成本责任中心有时可以进行设备购置决策C成本责任中心有时也对部分固定成本负责D成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量（分数：1.00）A.B.C.D.6.某公司 2010 年税前经营利润为 600 万元，利息

4、费用为 40 万元，净经营资产为 1200 万元，股东权益为400 万元，各项所得适用的所得税税率均为 25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)，则杠杆贡献率为( )。A67.50% B62.73% C54.28%D46.20%（分数：1.00）A.B.C.D.7.G 公司上年在改进的财务分析体系中，权益净利率为 30%，净经营资产净利率为 20%，税后利息率为12%，则净财务杠杆为( )。A1.25 B1.5 C2.1 D1.32（分数：1.00）A.B.C.D.8.企业目前信用条件“n/30”，赊销额为 3000 万，预计将信用期延长为“n/60”，预计赊销额将变为6000 万，若该

5、企业变动成本率为 70%，资金成本率为 10%。该企业应收账款占用资金将( )万元。A增加 525B增加 634C增加 455D增加 565（分数：1.00）A.B.C.D.9.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中“能力”是指( )。A顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景条件B顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C影响顾客付款能力的经济环境条件D企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列有关优先股的表述中，不正确的是( )。A优先股是一种介于债券和

6、股票之间的混合证券B优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除C公司不支付优先股股利会导致公司破产D优先股没有到期期限，不需要偿还本金（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)11.在成本差异分析中，变动制造费用耗费差异类似于_。（分数：2.00）A.直接材料用量差异B.直接材料价格差异C.直接人工工资率差异D.直接人工效率差异12.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（分数：1.50）A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出13.企业采用低正常股利加额外股利政策的原因有( )。

7、分数：2.00）A.保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格C.这种股利政策使公司具有较大的灵活性D.可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入14.为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作( )等限制。（分数：2.00）A.资本保全的限制B.企业积累的限制C.净利润的限制D.超额累计利润的限制15.关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付B.配合型的融资政策的弹性较大C.营运资本的持有政策和融资政策都

8、是通过对收益和风险的权衡来确定的D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债16.以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的下列条件有( )。（分数：1.00）A.在非竞争性市场买卖的可能性B.买卖双方有权自行决定是否买卖C.完整的组织单位之间的成本转移流程D.最高管理层对转移价格的适当干预17.下列属于客户效应理论表述中正确的有( )。（分数：1.50）A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满18.股份公司申请其股

9、票上市的目的有( )。（分数：1.00）A.资本大众化，分散风险B.提高股票的流动性，便于筹措新资金C.便于向社会公众展示公司的信息D.提高公司知名度、吸引更多顾客19.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业20.下面关于利率决定因素中的风险附加率的表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.公司长期债券的风险大于国库券B.普通股要求的收益率高于公司债券C.证券市

10、场上普通股的风险大致相同D.国库券的利率可视同为无风险的利率三、判断题(总题数：10，分数：10.50)21.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.从长期来看，变动成本法和完全成本法计算的利润是一致的，只是各期分布不同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.如果某公司采用剩余股利政策，则表示它接受了股利无关论。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.权益乘数1资产权益率1+(1-资产负债率)，在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年资产总额的百

11、分比。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季节的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.在实际工作中，某些不形成产品价值的损失，也可作为生产费用计入产品成本。( )（分数：1.50）A.正确B.错误28.计算投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑该方案所动用现

12、有资产的账面价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.企业往往需根据顾客赖账可能性的评估来设定顾客的信用标准。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.当企业的负债比例和负债利率不断上升，其权益资本报酬率的离差也必然增大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：23.00)31.某股份制企业是由国有企业改组而成的，改组时评估确认的净资产为 10 000 万元，折股比率为 80%，另外发行 1 000 万股，股票面值为 2 元。该公司 2004 年含税销售额为 20 000 万元，预计 2005 年增加20%。2004 年经营现金流量为 1 0

13、00 万元，预计 2005 年经营现金流量的结构百分比不变，销售收现比不变。2004 年末的债务总额为 10 000 万元，市场利率为 8%，2005 年的净利润为 6 000 万元，2005 年需要筹集资金 8 000 万元。要求：(1)预计 2005 年的经营现金流量；(2)确定 2005 年的最大负债能力及可增加借款的最大值；(3)预计 2005 年股利支付率的最大值；(4)如果不考虑筹资需要，不打算借款分红，确定 2005 年最大的分派股利能力。（分数：1.00）_32.某企业需增添一套不需安装的生产设备，购置成本 100 万元，使用寿命 3 年，折旧期与使用期一致，采用直线法计提折旧

14、期满无残值。使用该设备还需每年发生 3 万元的维护保养费用。如果从租赁公司租得该设备，租期 3 年，每年末需支付租金(含租赁资产成本、成本利息)32 万元，另需在签定租赁合同时支付手续费 3000 元，租赁期满后企业可获得设备的所有权。如果企业从银行贷款购买该设备，贷款年利率 6%，需要在 3 年内每年末等额还本金。公司适用的所得税率 40%。假设投资人要求的必要报酬率为10%。要求：(1)计算融资租赁的现金流量；(计算结果取整)(2)计算借款购买的现金流量；(表中数字，计算时取整)(3)判别企业应选择哪种方式。（分数：1.00）_33.A 公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不

15、利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项 目 现行收账政策 甲方案 乙方案年销售额(万元/年) 2400 2600 2700收账费用(万元/年) 40 20 10所有账户的平均收账期 2 个月 3 个月 4 个月所有账户的坏账损失率 2% 2.5% 3%已知 A 公司的销售毛利率为 20%，应收账款投资要求的最低报酬率为 15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假没不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?（分数：5.00）_34.某公司年

16、销售额 100 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用 20 万元(含利息费用)，总资产 50万元，资产负债率 40%，负债的平均成本 8%，假设所得税率为 40%。该公司拟改变经营计划追加投资 40万元，使固定成本增加 5 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准。要求：(1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；(2)所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应改变经营计划。（分数：8.00）_某企业 2008

17、年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 500 万元，利息 70 万元，变动成本率 55%，所得税率 25%。2008 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配的利润为可供分配利润的 40%。要求：（分数：8.00）(1).计算 2008 年的税后利润；（分数：1.60）_(2).计算 2008 年应提取的盈余公积金、公益金和未分配利润；（分数：1.60）_(3).计算 2008 年的边际贡献；（分数：1.60）_(4).计算 2008 年的息税前利润；（分数：1.60）_(5).计算 2008 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和

18、复合杠杆系数；（分数：1.60）_五、综合题(总题数：2，分数：60.00)35.某公司 201 年末权益资本构成如下：股本(每股面值 1 元) 2400 万元资本公积 2 500 万元盈余公积 1 400 万元未分配利润 4 500 万元201 年末该公司资产负债率 60%，所得税率 30%，负债平均利率为 10%，负债的 50%将在下年度偿还。当年公司销售收入总额 20000 万元，固定成本总额 4 000 万元(不含息)，息税前利润 6 000 万元，当年股利支付率 60%，市场股票必要报酬率 15%。202 年 8 月末公司完成增配股 800 万股，每股配股价 5 元(不考虑其他费用)

19、当年实现税后净利 3 000万元。203 年 3 月 2 日，公司董事会决定：按税后净利 15%提取盈余公积，按 202 年末股本每 10 股派送现金股利 0.60 元，并按每股 2 元的价格每 10 股派送股票股利 1 股。203 年 4 月 5 日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格 5.8 元。要求：(1)计算该公司 201 年末股票的价格；(2)计算该公司 201 年末的 DOL、DFL 和 DTL；(3)计算该公司 201 年末的已获利息倍数和预计本息偿付率；(4)计算 202 年末公司股本、资本公积、未分配利润、每股收益(加权和摊薄法)、每股净资产和权益净利率；(5)计算

20、203 年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、每股盈利、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。（分数：15.00）_ABC 公司 2009 年 12 月 31 日有关资料如下。根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2009 年度公司销售收入为 4000 万元，所得税税率 30%，实现净利润 100 万元，分配股利 60 万元；公司期末股数 100 万股，每股面值 1 元。要求：（分数：45.00）(1).要求采用销售百分比法进行计算。维持 2009 年销售净利率、股利支付率和金融资产条件下，不打算外部筹资，则 2010 年预期销售增长率为多少?单位：万元项 目 金额 项

21、目 金额经营现金 10 短期借款 46交易性金融资产 18 应付账款 25应收账款 112 预收账款 7存货 100 长期借款 50流动资产 240 股本 100固定资产 80 资本公积 57留存收益 35合计 320 合计 320当 2010 年销售增长率为 30%，企业不保留金融资产，求外部融资额?（分数：15.00）_(2).若公司维持 2009 年经营效率和财务政策。2010 年预期销售增长率为多少?2010 年预期股利增长率为多少?（分数：15.00）_(3).假设 2010 年计划销售增长率为 30%，回答下列互不相关的问题。若保持 2009 年财务政策和总资产周转率，则销售净利率

22、应达到多少?若想保持 2009 年经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金?若不打算外部筹集权益资金，并保持 2009 年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?若保持 2009 年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?若不打算外部筹集权益资金，并保持 2009 年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-331 答案解析(总分：119.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长

23、率为 10%，则该种股票的价值为( )元。A20 B24 C22 D18（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是股票的估价。股票价值=2(1+10%)/(20%-10%)=22(元)2.某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品。月初两个车间均没有在产品。本月第一车间投产 100 件，有 80 件完工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为 60%；第二车间完工 50 件，月末第二车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为 50%。该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各

24、生产车间按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。月末第一车间的在产品约当产量为( )件。A12 B27C42 D50（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在平行结转分步法中，完工产品是指企业最后完工的产成品，该个步骤的在产品指的是广义在产品，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。凡是该步骤参与了加工，但尚未最终完工形成产品的，都属于该步骤的广义在产品，由于后面步骤的狭义在产品耗用的是该步骤的完工产品，所以，计算该步骤的广义在产品的约当数量时，对于后面步骤的狭义在产品的数量，不用乘以其所在步骤的完工程度。用公式表示如下：某步骤月末广义在产品约当数量=

25、该步骤月末狭义在产品数量在产品完工程度+以后各步骤月末狭义在产品数量，所以，该题答案为：(100-80)60%+(80-50)=42。3.进行本量利分析时，如果可以通过增加销售额、降低固定成本、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲 ( )。A首先需分析确定销售额B首先需分析确定固定成本C首先需分析确定单位变动成本D不存在一定的分析顺序（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点：实现目标利润的因素分析。虽然按本量利的分析要求影响实现目标利润的因素很多，但在这些因素中先分析谁后分析谁并不对目标利润的实现产生影响，所以它不存在固定的分析顺序。4.某债券面值为 10000 元，

26、票面年利率为 5%，期限为 10 年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为 10%的利率是合理的。已知(P/F，10%，10)=0.3855；(P/F，10%，10)=6.1446。则债券的发行价格为( )元。A6144.5 B6644.6C6927.3 D8870.2（分数：1.00）A.B.C. D.解析：债券的发行价格=10000(P/F，10%，10)+100005%(P/A，10%，10)=100000.3855+5006.1446=6927.3(元)，故 C 项正确。5.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。A成本责任中心对生产能力的利用程度负责B成本责任中心

27、有时可以进行设备购置决策C成本责任中心有时也对部分固定成本负责D成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。6.某公司 2010 年税前经营利润为 600 万元，利息费用为 40 万元，净经营资产为 1200 万元，股东权益为400 万元，各项所得适用的所得税税率均为 25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)，则杠杆贡献率为( )。A67.50% B62.73% C54.

28、28%D46.20%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 税后经营净利润=税前经营利润(1-25%)=600(1-25%)=450(万元)，净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=450/1200=37.5%；净负债=净经营资产-股东权益=1200-400=800(万元)，净财务杠杆=净负债/股东权益=800/400=2；税后利息率=40(1-25%)/800=3.75%，杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆=(37.5%-3.75%)2=67.50%。7.G 公司上年在改进的财务分析体系中，权益净利率为 30%，净经营资产净利率为 20%，税后利息率为12%

29、则净财务杠杆为( )。A1.25 B1.5 C2.1 D1.32（分数：1.00）A. B.C.D.解析：权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆，即：净财务杠杆=(权益净利率-净经营资产净利率)/(净经营资产净利率-税后利息率)=(30%-20%)/(20%-12%)=1.25。8.企业目前信用条件“n/30”，赊销额为 3000 万，预计将信用期延长为“n/60”，预计赊销额将变为6000 万，若该企业变动成本率为 70%，资金成本率为 10%。该企业应收账款占用资金将( )万元。A增加 525B增加 634C增加 455D增加 565（分数：1.00）A

30、 B.C.D.解析：解析 (6000/3606070%)(3000/360 3070%)525(万元)9.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中“能力”是指( )。A顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景条件B顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C影响顾客付款能力的经济环境条件D企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 选项 A 是指“资本”，选项 B 是指“抵押”，选项 C 是指“条件”，选项 D 是指“能力”。10.下列有关优先股的表述中，不

31、正确的是( )。A优先股是一种介于债券和股票之间的混合证券B优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除C公司不支付优先股股利会导致公司破产D优先股没有到期期限，不需要偿还本金（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是优先股的特点。优先股股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产。二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)11.在成本差异分析中，变动制造费用耗费差异类似于_。（分数：2.00）A.直接材料用量差异B.直接材料价格差异 C.直接人工工资率差异 D.直接人工效率差异解析：本题考点是变动制造费用耗费差异。变动制造费用耗

32、费差异属于价格差异，直接材料价格差异和直接人工工资率差异也都属于价格差异。12.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（分数：1.50）A.减少股东税负 B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出 解析：解析 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，可能会增加出售股票获得的资本利得，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率(我国目前的规定是 0%)比收到现金股利所需交纳的所得税税率(我国目前是 20%)低，因此，选项 A 是答案；由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项 B 不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股

33、数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项 C 也不是答案；由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项 D 是答案。13.企业采用低正常股利加额外股利政策的原因有( )。（分数：2.00）A.保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格C.这种股利政策使公司具有较大的灵活性 D.可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入 解析：企业的低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。采用本政策的理由是：这种股利政策使公

34、司具有较大的灵活性；这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。14.为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作( )等限制。（分数：2.00）A.资本保全的限制 B.企业积累的限制 C.净利润的限制 D.超额累计利润的限制 解析：为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作如下限制：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累计利润的限制、无力偿付的限制。15.关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付 B.配合型的融

35、资政策的弹性较大C.营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的 D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债解析：解析 营运资本政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资本还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因而对资金有着较高的要求，在此种融资政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。16.以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的下列条件有( )。（分数：1.00）A.在非竞争性市场买卖的可能性 B.买

36、卖双方有权自行决定是否买卖 C.完整的组织单位之间的成本转移流程D.最高管理层对转移价格的适当干预 解析：解析 本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。17.下列属于客户效应理论表述中正确的有( )。（分数：1.50）A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满解析：解析 选项 C、D 说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。18.股份公司申请其股票上市的目的有( )。（

37、分数：1.00）A.资本大众化，分散风险 B.提高股票的流动性，便于筹措新资金 C.便于向社会公众展示公司的信息D.提高公司知名度、吸引更多顾客 解析：解析 股票上市的不利一面是各种信息公开的要求可能暴露公司商业秘密。19.下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业的每股净利 B.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业C.本期市盈率内在市盈率(1增长率)D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 解析：解析 目标企业每股价值一可比企业平均市盈率目标企业的每股净利，所以选项 A 是答案；市盈率模型

38、最适合连续盈利，并且 G 值接近于 1 的企业，所以选项 B 的说法正确；本期市盈率股利支付率(1增长率)/(股权成本一增长率)，内在市盈率股利支付率/(股权成本增长率)，由此可知，选项C 的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项 D 是答案。20.下面关于利率决定因素中的风险附加率的表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.公司长期债券的风险大于国库券 B.普通股要求的收益率高于公司债券 C.证券市场上普通股的风险大致相同D.国库券的利率可视同为无风险的利率 解析：解

39、析 国库券的利率等于纯粹利率加预期通货膨胀率，通常可视为无风险利率；各种普通股股票的风险差别很大；风险附加率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿，一般风险越大，要求的风险补偿越高。三、判断题(总题数：10，分数：10.50)21.稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 激进型筹资政策的特点是，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性资产的需要，因此，其临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于稳健型筹资政策。22.从长期来看，变动成本法和完全成本法计算的利润是一致的，只

40、是各期分布不同。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据变动成本法和完全成本法的原理及计算程序可知。23.如果某公司采用剩余股利政策，则表示它接受了股利无关论。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在现实生活中，不存在股利无关论提出的假设条件，所以现实的股利政策都是在种种制约因素下进行的。24.权益乘数1资产权益率1+(1-资产负债率)，在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年资产总额的百分比。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数即资产除以权益，

41、因此，权益乘数1资产权益率1(1-资产负债率)。在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比，此时，权益乘数平均资产平均权益，权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数。25.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 若仅以投资报酬率作为评价投资中心业绩的指标，可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离，而剩余收益指标避免了投资中心的狭隘本位倾向

42、可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致。26.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季节的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 还要考虑期初、期末存量。27.在实际工作中，某些不形成产品价值的损失，也可作为生产费用计入产品成本。( )（分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 比如废品损失和停工损失都不形成产品价值，但都可以计入产品成本。28.计算投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑该方案所动用现有资产的账面价值。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 投资项目如果

43、需要动用现有的资产，其变现的价值才是相关的现金流量。资产的账面价值是非相关成本。29.企业往往需根据顾客赖账可能性的评估来设定顾客的信用标准。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性，这可以通过“五 C”系统来进行定性分析。30.当企业的负债比例和负债利率不断上升，其权益资本报酬率的离差也必然增大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：四、计算分析题(总题数：5，分数：23.00)31.某股份制企业是由国有企业改组而成的，改组时评估确认的净资产为 10 000

44、万元，折股比率为 80%，另外发行 1 000 万股，股票面值为 2 元。该公司 2004 年含税销售额为 20 000 万元，预计 2005 年增加20%。2004 年经营现金流量为 1 000 万元，预计 2005 年经营现金流量的结构百分比不变，销售收现比不变。2004 年末的债务总额为 10 000 万元，市场利率为 8%，2005 年的净利润为 6 000 万元，2005 年需要筹集资金 8 000 万元。要求：(1)预计 2005 年的经营现金流量；(2)确定 2005 年的最大负债能力及可增加借款的最大值；(3)预计 2005 年股利支付率的最大值；(4)如果不考虑筹资需要，不打算借款分红，确定 2005 年最大的分派股利能力。（分数：1.00）_正确答案：(1)根据“2005 年经营现金流量的结构百分比不变，销售收现比不变”可知，2005 年的经营现金流量=1 000(11 20%)=1 200(万元)(2)2005 年的最大负债能力=1 200/8%=15 000(万元)可增加借款的最大值=15 000-10 000=5 000(万元)(3)2005 年的净利润=6 000 万元留存收益最小值=8 000-5 000=3000(万元)股利最大值=6 000-3 4300=3 000(元)股利支付率最大值=3 000/6 000=50% (4)根据“