注册会计师财务成本管理-332及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-332 及答案解析(总分：85.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.A 公司的期初股东权益为 3 500 万元，金融负债为 2 000 万元，金融资产为 500 万元，期初投资资本回报率为 10.4%，加权平均资本成本为 8.4%，则该公司本期的经济利润为( )万元。A100 B200C120 D180（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列关于股票自行销售方式的说法中，不正确的是( )。A筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险B较委托销售方式股票要以较低的价格出售C需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力D可由发行公司直接控

2、制发行过程，实现发行意图（分数：1.00）A.B.C.D.3.有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。A依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营B如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算C企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个D一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列不属于企业战略层次的是( )。A总体战略 B业务单位(竞争)战略C职能战略 D财务战略（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列说法不正确的是( )。A只有安

3、全边际才能为企业提供利润B盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D.6.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法正确的有 ( )。A权益乘数大，财务风险小 B负债比率提高，权益净利率大C权益乘数大，销售利润率大 D权益乘数大，资产净利率大（分数：1.00）A.B.C.D.7.按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。A股利支付率 B权益收益率C企业的增长潜力 D股权资本成本（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列关于

4、经济增加值的说法中，错误的是( )。A计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整B计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息C计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本D计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本（分数：1.00）A.B.C.D.9.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时_。A通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本B通常先确定副产品的加工成本，然后，再确

5、定主产品的加工成本C通常先利用售价法分配主产品和副产品D通常先利用可变现净值法分配主产品和副产品（分数：1.00）A.B.C.D.10.某公司规定的最高现金持有量为 20000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000 元，该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为( )元。A14000 B14500 C15000 D8000（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：17.50)11.企业在确定内部转移价格时有多种选择，下列有关内部转移价格的表述正确的有( )。（分数：1.50）A.只有在最终产品市

6、场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格B.在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用C.只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心D.以市场价格作为内部转移价格，并不是直接按市场价格结算12.在激进型筹资政策下，临时性负债的资金来源用来满足( )。（分数：1.00）A.全部临时性流动资产的资金需要B.部分永久性资产的资金需要C.部分权益资本的资金需要D.部分临时性流动资产的资金需要13.企业评价利润中心业绩的指标有( )。（分数：2.

7、00）A.销售收入B.边际贡献C.可控边际贡献D.部门营业利润14.假设市场是完全有效，基于市场有效原则可以得出的结论有( )。（分数：1.00）A.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零B.股票的市价等于股票的内在价值C.账面利润始终决定着公司股票价格D.财务管理目标是股东财富最大化15.下列有关期权价格表述正确的有( )。（分数：2.00）A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高C.执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高D.执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低16.影响部

8、门剩余现金流量的因素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.营业现金流出C.营业现金流入D.部门资金占用量17.在确定经济进货批量时，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.随每次进货批量的变动，变动性进货费用和变动性储存成本成反方向变化B.变动性储存成本的高低与每次进货批量成正比C.变动性进货费用的高低与每次进货批量成反比D.变动性储存成本与变动性进货费用相等时的采购批量，即为经济进货批量18.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有( )。（分数：2.00）A.中央银行提高存款准备金率B.中央银行降低存款准备金率C.中央银行发行央行票据回笼货币D.中央银行增加货币发行19.有

9、关竞争环境的理财原则包括( )。（分数：2.00）A.自利行为原则B.双方交易原则C.信号传递原则D.引导原则20.对投资项目进行现金流量的估计时，一个项目需要使用的( )等是项目投入企业现有的非货币资源。（分数：2.00）A.厂房B.设备C.材料D.银行存款三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在作业成本法下，产品生产量越多，在单位工时一定的情况下，消耗的总工时就越多，则分配的间接费用也就越多。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式，不存在每股利润无差别点。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.在现金持有量的随机模式中，现金

10、余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.材料采购预算是在生产预算的基础上编制的。按照“以产定购”的原则，材料采购预算中各季度的预计采购量应该等于各季度的预计生产量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.企业的收益留存率和权益乘数的高低取决于决策人对收益和风险的权衡。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.某公司今年与去年相比，销售收入增长 10%，净利率增

11、长 9%，资产总额增加 10%，负债总额增加 8%，可以判断，该公司权益净利率比去年下降了。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)31.A 公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如

12、下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本为 9 000 万元。该项目固定资产的税法折旧年限为 10 年，法定残值率为购置成本的 5%。预计该资产 5 年后变现价值为 1 000 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，B 租赁公司要求每年租金为 2 083.65 万元，租期为 5 年，租金在每年年末支付。(3)已知 A 公司和 B 公司适用的所得税税率均为 25%，项目要求的必要报酬率为 10%。(4)若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款 1 000 万元。要求：(1)通过计算说明 A 公司应通过自行购置还是租赁取得。(2)计算 D 公

13、司租赁的净现值。（分数：5.00）_32.C 公司的每股收益是 1 元，其预期增长率是 12%。为了评估该公司股票是否被低估，收集了以下 3 个可比公司的有关数据：可比公司 当前市盈率 预期增长率D 公司 8 5%E 公司 25 10%F 公司 27 18%要求：(1)采用修正平均市盈率法，对 C 公司股价进行评估。(2)采用股价平均法，对 C 公司股价进行评估。（分数：6.00）_33.某企业采用融资租赁方式 2004 年 1 月 1 日租入设备一台，设备价款 20000 元。租赁合同规定租期 5 年，利率 15%，租赁手续费按设备成本的 2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确

14、到元)要求：(1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；(2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。（分数：1.00）_甲公司生产多种产品，平均所得税税率为 20%，2009 年和 2010 年的财务报表有关数据如下：单位：万元数 据 2007 年 2008 年销售收入 40000 50000净利润 8000 9545利息费用 600 650金融资产(年末) 10000 30000所有者权益(年末) 20000 20000净经营资产净利率 33.68% 3

15、0%税后利息率 8.4%净财务杆 0.25要求：（分数：12.00）(1).计算 2010 年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆。（分数：6.00）_(2).用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：24.00)34.某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：(1) 设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%；计划在 1998 年 7 月 1 日购进并立即投入使用。

16、2) 门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 1998 年 7 月 1 日支付。预计在 2.5 年后还要进行一次同样的装修。(3) 收入和成本预计：预计 1998 年 7 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入 4 万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的 60%；人工费、水电费和房租等费用每月 0.8 万元(不含设备折旧、装修费摊销)。(4) 营运资金：开业时垫付 2 万元。(5) 所得税率为 30%。(6) 业主要求的投资报酬率最低为 10%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。（分数：8.00）_35.某公司赊销期为 30 天，销售

17、量为 20 万件，每件售价 1 元，单位变动成本 0.6 元。现企业有两种现金折扣方案，第一种为 2.5/10，n/30；第二种为 1.5/20，n/30，假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣，未享受折扣企业的坏账损失率为 2%，资金成本率为 20%。要求：(1) 计算选择何种折扣政策对企业最有利?(2) 如第二种折扣方案只有 1/4 享受，第一、二种相比，应选择哪一种?（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-332 答案解析(总分：85.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.A 公司的期初股东权益为 3 500 万元，金融负债为 2 000

18、万元，金融资产为 500 万元，期初投资资本回报率为 10.4%，加权平均资本成本为 8.4%，则该公司本期的经济利润为( )万元。A100 B200C120 D180（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 期初投资资本=期初股东权益+期初净负债=期初股东权益+(期初金融负债-期初金融资产)=3 500+(2 000-500)=5 000(万元)，经济利润=5 000(10.4%-8.4%)=100(万元)。2.下列关于股票自行销售方式的说法中，不正确的是( )。A筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险B较委托销售方式股票要以较低的价格出售C需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力D可由

19、发行公司直接控制发行过程，实现发行意图（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是股票自行销售方式的优缺点。股票自行销售的优点是可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力，所以 A、C、D 正确；自行销售股票相当于按零售价格出售股票，且免去了承销商要求的承销差价，出售价格较委托销售方式要高，所以 B 不正确。3.有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。A依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营B如果现金流量下降，或者资本成本提高

20、使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算C企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个D一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算，但是也有例外，比如控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。4.下列不属于企业战略层次的是( )。A总体战略 B业务单位(竞争)战略C职能战略 D财务战略（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 企业战略可以划分为三个层次：总体战略、业务单位(竞争)战略和职能战略

21、5.下列说法不正确的是( )。A只有安全边际才能为企业提供利润B盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=销售收入边际贡献率-固定成本=销售收入边际贡献率-盈亏临界点销售收入边际贡献率=(销售收入-盈亏临界点销售收入)边际贡献率=安全边际边际贡献率。6.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法正确的有 ( )。A权益乘数大，财务风险小 B负债比率提高，权益净利率大C权益乘数大，销售利润率大

22、 D权益乘数大，资产净利率大（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 权益净利率=资产净利率1(1-资产负债率)，所以，负债比率越高，权益净利率越大。7.按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。A股利支付率 B权益收益率C企业的增长潜力 D股权资本成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 因为本期收入乘数8.下列关于经济增加值的说法中，错误的是( )。A计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整B计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息C计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用

23、统一的资金成本D计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本，故 D 项错误。9.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时_。A通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本B通常先确定副产品的加工成本，然后，再确定主产品的加工成本C通常先利用售价法分配主产品和副产品

24、D通常先利用可变现净值法分配主产品和副产品（分数：1.00）A.B. C.D.解析：本题考点是主产品与副产品的成本分配。副产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。10.某公司规定的最高现金持有量为 20000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000 元，该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，则该公司

25、三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为( )元。A14000 B14500 C15000 D8000（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 由于 H=3R-2L，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即 R=12000(元)， L=8000(元)。由于该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，高于最高现金持有量 20000 元，所以，需要进行现金和有价证券的转换。现金和有价证券转换的数量= 26000-12000=14000(元)。二、多项选择题(总题数：10，分数：17.50)11.企业在确定内部转移价格时有多种选择，下列有关内部转移价格的表述正确的有( )。（分数：

26、1.50）A.只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格 B.在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用 C.只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心D.以市场价格作为内部转移价格，并不是直接按市场价格结算 解析：解析 应是可以改造为人为利润中心，因为自然利润中心必须是直接面对市场对外销售产品而取得收入，所以 C 错误。12.在激进型筹资政策下，临时性负债的资金来源用来满足( )。（分数：1.00）A.全部临时性流动资产

27、的资金需要 B.部分永久性资产的资金需要 C.部分权益资本的资金需要D.部分临时性流动资产的资金需要解析：解析 激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通全部临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。13.企业评价利润中心业绩的指标有( )。（分数：2.00）A.销售收入B.边际贡献 C.可控边际贡献 D.部门营业利润 解析：利润并不是一个十分具体的概念，在这个名词前边加上不同的定语，可以得出不同的概念。评价利润中心业绩的指标有：边际贡献、可控边际贡献、部门营业利润。14.假设市场是完全有效，基于市场有效原则可以得出的结论有( )。（分数：1.00）A.在证券市场上，购买和出售

28、金融工具的交易的净现值等于零 B.股票的市价等于股票的内在价值 C.账面利润始终决定着公司股票价格D.财务管理目标是股东财富最大化解析：解析 在完全有效的资本市场中，购买或出售金融工具的交易的净现值为零。15.下列有关期权价格表述正确的有( )。（分数：2.00）A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低 B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高 C.执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高 D.执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低解析：解析 到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，

29、降价的可能空间多，看跌期权的价格越高。执行价格相同的期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。16.影响部门剩余现金流量的因素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.营业现金流出 C.营业现金流入 D.部门资金占用量 解析：解析 部门剩余现金流量=营业现金净流量-部门资金占用量资金成本率；营业现金净流量=营业现金流入-营业现金流出。17.在确定经济进货批量时，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.随每次进货批量的变动，变动性进货费用和变动性储存成本成反方向变化 B.变动性储存成本的高低与每次进货批量成正比 C.变动性进货费用的高低与每次进货批量成反比 D.变

30、动性储存成本与变动性进货费用相等时的采购批量，即为经济进货批量 解析：解析 本题考点是存货经济进货批量的相关知识。因为变动性储存成本=(每次进货批量/2)单位存货的年储存成本，所以 B 正确；因为变动性进货费用=(存货全年需要量/每次进货批量)每次变动进货费用，所以 C 正确；B、C 正确则可以说明 A 正确；由于当年变动储存成本与年变动进货费用相等时，存货总成本为最低，所以能使其相等的采购批量为经济订货量，D 正确。18.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有( )。（分数：2.00）A.中央银行提高存款准备金率 B.中央银行降低存款准备金率C.中央银行发行央行票据回笼货币 D.中央银行

31、增加货币发行解析：中央银行提高存款准备金率、发行央行票据回笼货币，减少了货币供应，导致市场利率水平提高。19.有关竞争环境的理财原则包括( )。（分数：2.00）A.自利行为原则 B.双方交易原则 C.信号传递原则 D.引导原则 解析：解析 有关竞争环境的原则是对资本市场中人的行为规律的基本认识。它包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。20.对投资项目进行现金流量的估计时，一个项目需要使用的( )等是项目投入企业现有的非货币资源。（分数：2.00）A.厂房 B.设备 C.材料 D.银行存款解析：现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“

32、现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。例如，一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在作业成本法下，产品生产量越多，在单位工时一定的情况下，消耗的总工时就越多，则分配的间接费用也就越多。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在作业成本法下，分配的间接费用的多少与该产品消耗的资源多少密切相关，与产量下的工时若相关，若消耗工时多，但消耗资源少的产品，其分配的间接费用就少。22.对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式，不存在每股利润无差别点。( )（分数：1.00）A.

33、正确 B.错误解析：解析 计算每股利润时，分母是普通股股数，由于“增加债务和增发优先股”这两种筹资方式对于普通股股数不产生影响，所以，两种筹资方式每股利润的计算公式中的分母相同，而分子要么完全一致，要么完全不一致，所以，对于“增加债务和增发优先股”这两种筹资方式不可能存在“每股利润无差别点”。23.在现金持有量的随机模式中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：24.材料采购预算是在生产预算的基础上编制的。按照“以产定购”的原则，材料采购预算中各季度的预计采购量应该等于各季度的预计生产量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误

34、解析：解析 还要结合期初、期末存量综合确定。25.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，n/50”，若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 放弃现金折扣的成本=1%/(1-1%)360(50-20)=12.12%。因为短期借款利率为 10%小于放弃现金折扣成本 12.12%，企业应在折扣期限内付款。26.企业的收益留存率和权益乘数的高低取决于决策人对收益和风险的权衡。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 收益留存率和权益乘数的高低体现了企业的财务政策，它们的变化都会影响企业的资本结构，从而

35、影响企业的风险和收益。27.某公司今年与去年相比，销售收入增长 10%，净利率增长 9%，资产总额增加 10%，负债总额增加 8%，可以判断，该公司权益净利率比去年下降了。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数=(净利/ 资产总额)1/ (1-资产负债率) 由题意可知，企业的资产净利率下降，资产负债率下降，导致权益净利率下降。28.如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：29.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。( )（分数：

36、1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业投资时，要求投资项目的风险和报酬率相适应。既不能单纯追求报酬而不顾风险，也不能因畏惧风险而放弃收益好的投资项目。只有投资的风险与收益相均衡时才能使企业价值最大。30.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 赊销确实是扩大销售的有力手段，但另一方面，赊销又会给企业带来应收账款的机会成本、坏账损失和收账费用等不利的一方面。四、计算分析题(总题数：4，分数：24.00)31.A 公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计

37、购置成本为 9 000 万元。该项目固定资产的税法折旧年限为 10 年，法定残值率为购置成本的 5%。预计该资产 5 年后变现价值为 1 000 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，B 租赁公司要求每年租金为 2 083.65 万元，租期为 5 年，租金在每年年末支付。(3)已知 A 公司和 B 公司适用的所得税税率均为 25%，项目要求的必要报酬率为 10%。(4)若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款 1 000 万元。要求：(1)通过计算说明 A 公司应通过自行购置还是租赁取得。(2)计算 D 公司租赁的净现值。（分数：5.00）

38、正确答案：(因为在租赁期满租赁资产归承租人所有，所以在这种情况下，承租人的租赁费不能直接抵税，而需要分别按折旧和利息抵税。因租赁合同没有明示本金和利息，需要根据有关数据计算“内含利息率”。9 000-2 083.65(P/A，i，5)-1 000(P/S，i，5)0设 i8%9 000-2 083.653.9927-1 0000.68060i8%税后负债成本8%(1-25%)6%(单位：万元)时间(年末) 0 1 2 3 4支付租金 2083.65 2083.65 2083.65 2083.65 2083.65税前利息率 8% 8% 8% 8% 8%支付利息 720 610.908 493.

39、0886 365.8437 228.4192归还本金 1363.6500 1472.7420 1590.5614 1717.8063 1855.2308未还本金 9000 7636.3500 6163.6080 4573.0466 2855.2403 1000.0095承租人净现值(单位：万元)年份(期末) 0 1 2 3 4 5 5租金支付 -2086.6500 -2083.6500 -2083.6500 -2083.6500 -2083.6500利息低税 180 152.7270 123.2722 91.4609 57.1048避免设备成本支出 9000资产作值价款 -1000差额现金流量

40、 9000-1903.6500-1930.9230-1960.3778-1992.1891-2026.5452折现系数(6%) 1 0.9434 0.890 0.8396 0.7921 0.7473折现系数(10%) 0.6209避免资产购置支出 9000各年现金流量现值 9000-1795.9034-1718.5215-1645.9332-1578.0130-1514.4372 -620.92净现值 126.2717所以应该租赁。(2)出租人的净现值(单位：万元) 年份(期末) 0 1 2 3 4 5 5购置设备现金支出 -9000租金收入 2083.65 2083.65 2083.65

41、2083.65 2083.65租金纳税 520.9125 520.9125 520.9125 520.9125 520.9125税后租金 1562.73751562.73751562.7375 1562.7375 1562.7375本金收回 1363.65 1472.74201590.5614 1717.8063 1855.2308本金减税 340.9125 368.1855 397.6403 429.4516 463.8077资产余值收回成本 1000租赁期差额现金流量 1903.65 1930.92301960.37781992.1891 2026.5452 1000折现系数(6%) 0.

42、9434 0.8900 0.8396 0.7921 0.7473折现系数(10%) 0.6209各年现金流量的现值 -9000 1795.90341718.52151645.93321578.0130 1814.4372 620.92净现值 -126.2717)解析：32.C 公司的每股收益是 1 元，其预期增长率是 12%。为了评估该公司股票是否被低估，收集了以下 3 个可比公司的有关数据：可比公司当前市盈率预期增长率D 公司 8 5%E 公司 25 10%F 公司 27 18%要求：(1)采用修正平均市盈率法，对 C 公司股价进行评估。(2)采用股价平均法，对 C 公司股价进行评估。（分数

43、6.00）_正确答案：(1)修正平均市盈率法平均帝盈率=(8+25+27)3=20平均预期增长率=(5%+10%+18%)3=11%修正平均市盈率=可比企业平均市盈率(平均预期增长率100)=2011=1.82C 公司每股价值=修正平均市盈率目标企业预期增长率 100目标企业每股净收益=1.8212%1001=21.84(元) (或 21.82 元)(2)股价平均法根据 D 公司修正市盈率计算 C 股价=修正市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益=8512%1001=19.20(元)根据 E 公司修正市盈率计算 C 股价=251012%1001=30(元)根据 F 公司修正市盈率计算

44、 C 股价=271812%1001=18(元)平均股价=(19.2+30+18)3=22.4(元)解析：33.某企业采用融资租赁方式 2004 年 1 月 1 日租入设备一台，设备价款 20000 元。租赁合同规定租期 5 年，利率 15%，租赁手续费按设备成本的 2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元)要求：(1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)；(2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。（分数：1.00）_正确答案：(1)每期租

45、金20000(P/A，15%，51)1(20000 2%5)200003.8550805188805268(元)租金摊销表 单位：元租金年度设备成本 手续费 合计应付利息支付本金未付本金第 1 年初 20000第 1 年初 5188 80 5268 5188 14812第 2 年初 5188 80 5268 2222 2966 11846第 3 年初 5188 80 5268 1777 3411 8435第 4 年初 5188 80 5268 1265 3923 4512第 5 年初 5188 80 5268 676 4512 0合计 25940 400 26340 5940 200000 0

46、2)每期租金 20000(P/A，15%，5)(200002%5) 200003.352280 5966806046(元)租金摊销表 单位：元租金年度设备成本 手续费 合计应付利息支付本金未付本金第 1 年初 20000第 1 年初 5966 80 6046 3000 2966 17034第 2 年初 5966 80 6046 2555 3411 13623第 3 年初 5966 80 6046 2043 3923 9700第 4 年初 5966 80 6046 1455 4511 5189第 5 年初 5966 80 6046 777 5189 0合计 29830 400 30230 9830 200000 0)解析：甲公司生产多种产品，平