注册会计师财务成本管理-38及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-38 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：36，分数：18.00)1.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是_。 A.根据预计存货/销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B.根据预计应付账款/销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产/销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润（分数：0.50）A.B.C.D.2.某企业 2008 年末的股东权益为 2400 万元，可持

2、续增长率为 10%。该企业 2009 年的销售增长率等于2008 年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若 2009 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是_。 A.30% B.40% C.50% D.60%（分数：0.50）A.B.C.D.3.某公司 2011 年经营资产为 1000 万元，经营负债为 400 万元，销售收入为 1200 万元；预计 2012 年销售增长率为 20%，销售净利率为 10%，股利支付率为 30%，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的 2012 年外部融资额为_万元。 A.120 B.100

3、.8 C.19.2 D.76.8（分数：0.50）A.B.C.D.4.企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是_。 A.融资总需求=预计净经营资产增加额 B.融资总需求=可动用的金融资产+增加的留存收益+增加的金融借款+增发新股筹资额 C.外部融资额=融资总需求-可动用金融资产-增加的留存收益 D.外部融资额=净负债增加额+增发新股筹资额（分数：0.50）A.B.C.D.5.某公司 2012 年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确的是_。 A.2012 年实际增长率=2012 年可持续增长率 B.2012 年实际增长率=2011 年可持续增

4、长率 C.2012 年可持续增长率=2011 年可持续增长率 D.2012 年实际增长率=2011 年实际增长率（分数：0.50）A.B.C.D.6.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为_万元。 A.13.75 B.37.5 C.25 D.25.75（分数：0.50）A.B.C.D.7.在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是_。 A.预计可动用金融资产的数额 B.销售增长额 C.预计留存收益增加 D.基期销售净利率（分数：0.50）A

5、.B.C.D.8.A 企业上年的销售收入为 5000 万元，销售净利率为 10%，收益留存率为 60%，上年年末的股东权益为800 万元，总资产为 2000 万元。本年计划销售收入达到 6000 万元，销售净利率为 12%，资产周转率为2.4 次，收益留存率为 80%，不增发新股和回购股票，则下列说法中不正确的是_。 A.本年年末的权益乘数为 1.82 B.本年的可持续增长率为 72% C.本年年末的负债大于上年年末的负债 D.本年股东权益增长率为 72%（分数：0.50）A.B.C.D.9.下列有关财务预测的说法中，不正确的是_。 A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求 B.财务预测是

6、融资计划的前提 C.财务预测有助于改善投资决策 D.财务预测的起点是生产预测（分数：0.50）A.B.C.D.10.甲公司上年年末的留存收益余额为 120 万元，今年年末的留存收益余额为 150 万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为 20%。收益留存率为 40%，则上年的净利润为_万元。 A.62.5 B.75 C.300 D.450（分数：0.50）A.B.C.D.11.某企业上年资产负债表中新增留存收益为 300 万元，所计算的可持续增长率为 10%，若今年不增发新股和同购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到 1210 万元，则今年的股利支付率为_。 A.7

7、5.21% B.72.73% C.24.79% D.10%（分数：0.50）A.B.C.D.12.甲企业上年的可持续增长率为 10%，净利润为 500 万元(留存 300 万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为 800 万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为_万元。 A.330 B.1100 C.1130 D.880（分数：0.50）A.B.C.D.13.下列各项中，不属于财务预测方法的是_。 A.回归分析技术 B.交互式财务规划模型 C.综合数据库财务计划系统 D.可持续增长率模型（分数：0.50）A.B.C.D.14.如果本年没有增发和回购股票

8、，资产周转率和权益乘数与上年相同，销售净利率比上年提高了，股利支付率不变，则下列说法不正确的是_。 A.本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率 B.本年的实际增长率高于上年的可持续增长率 C.本年的实际增长率等于本年的可持续增长率 D.本年的可持续增长率高于上年的实际增长率（分数：0.50）A.B.C.D.15.已知 2011 年经营资产销售百分比为 100%，经营负债销售百分比为 40%，销售收入为 4000 万元。预计2012 年没有可动用金融资产，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，留存收益率为 50%，销售净利率 10%，外部融资额为 0，则 2012 年的销售增长率为_。

9、A.10.2% B.9.09% C.15% D.8.3%（分数：0.50）A.B.C.D.16.企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是_。 A.预计留存收益增加=预计销售收入基期销售净利率(1-预计股利支付率) B.融资总需求=基期净经营资产预计销售增长率 C.融资总需求=基期销售收入预计销售增长率(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比) D.预计可动用的金融资产=基期金融资产-预计年度需持有的金融资产（分数：0.50）A.B.C.D.17.长期计划的起点是_。 A.战略计划 B.财务预测 C.销售预测 D.财务计划（分数：0.50）A.B.C.D.18.下列有关财务预测的

10、说法中，不正确的是_。 A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点 B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额 C.在不存在可动用金融资产的情况下，净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额 D.销售预测为财务管理的一项职能（分数：0.50）A.B.C.D.19.A 企业 2012 年的税后净利润为 20 万元，销售收入为 600 万元，净经营资产净利率为 15%，税后经营净利率为 6%，股利支付率为 60%，根据期初股东权益计算的可持续增长率为 12%，则企业期初权益期末净经营资产乘数为_。 A.3 B.1.33 C.1.67 D

11、.2（分数：0.50）A.B.C.D.20.下列关于投资组合的说法中，错误的是_。 A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述 B.用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态 C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值 D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差（分数：0.50）A.B.C.D.21.下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是_。 A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率 B

12、.计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率 C.名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减 D.名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增（分数：0.50）A.B.C.D.22.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是_。 A.股票的预期收益率与 值线性相关 B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司 值较大 C.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司 值较大 D.若投资组合的 值等于 1，表明该组合没有市场风险（分数：0.50）A.B.C.D.23.某投资者购买债券，在报价利率相同的情况下，对其最有利的计息期是_。 A.1 年 B.半年 C.1 季度 D.1 个

13、月（分数：0.50）A.B.C.D.24.某企业于年初存入 10 万元，在年利率 10%、每半年复利计息一次的情况下，到第 10 年末，该企业能得到的本利和是_万元。 A.28.63 B.26.53 C.15.15 D.30.00（分数：0.50）A.B.C.D.25.下列有关证券组合风险的表述中，错误的是_。 A.证券组合的风险仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关 B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C.在不存在无风险证券的情况下，多种证券组合的有效边界就是机会集顶部从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线 D.证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越

14、强（分数：0.50）A.B.C.D.26.有一项年金，前 2 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，则其第 7 年年初(即第 6 年年末)的终值和递延期分别为_。 A.3052.55 万元和 1 年 B.3357.81 万元和 1 年 C.3693.59 万元和 1 年 D.3052.55 万元和 2 年（分数：0.50）A.B.C.D.27.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减 1、系数加 1 的计算结果，应当等于_。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.即付年金现值系数 D.永续年金现值系数（分数：0.50）A.B.C.D.2

15、8.某股票收益率的标准差为 28.36%，其与市场组合收益率的相关系数为 0.89，市场组合收益率的标准差为 21.39%，则该股票的 系数为_。 A.1.5 B.0.67 C.0.85 D.1.18（分数：0.50）A.B.C.D.29.下列关于资本市场线的表述中，不正确的是_。 A.切点 M 是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合 B.市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合 C.直线的截距表示无风险利率，它可以视为等待的报酬率 D.在 M 点的左侧，投资者仅持有市场组合 M，并且会借入资金以进一步投资于组合 M（分数：0.50）A.B.C.D.30.假设以 10

16、%的年利率借得 30000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为_元。(计算结果取整数) A.6000 B.3000 C.4883 D.4882（分数：0.50）A.B.C.D.31.一项 600 万元的借款，借款期 3 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率_。 A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8%（分数：0.50）A.B.C.D.32.下列关于证券组合的说法中，不正确的是_。 A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为 0.2 时的机会集曲线比相关系数为 0.5 时的机会集曲线弯曲，分散化效

17、应也比相关系数为 0.5 时强 B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面 C.相关系数等于 1 时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应 D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线（分数：0.50）A.B.C.D.33.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是_。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目

18、实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬（分数：0.50）A.B.C.D.34.下列关于证券组合风脸的说法中，不正确的是_。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关 B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 D.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线（分数：0.50）A.B.C.

19、D.35.下列关于投资组合理论的表述中，不正确的是_。 A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益率仍然是个别资产收益率的加权平均值 B.投资组合中的资产多样化到一定程度后，唯一剩下的风险是系统风险 C.在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险 D.在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的全部风险（分数：0.50）A.B.C.D.36.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价

20、为_。 A.4% B.10% C.4.25% D.5%（分数：0.50）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：28，分数：28.00)37.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有_。 A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率 B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率 C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率 D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长（分数：1.00）A.B.C.D.38.在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有_。 A.本期资产增加=(本期销售增

21、加/基期销售收入)基期期末总资产 B.本期负债增加=基期销售收入销售净利率利润留存率(基期期末负债/基期期末股东权益) C.本期股东权益增加=基期销售收入销售净利率利润留存率 D.本期销售增加=基期销售收入(基期净利润/基期期初股东权益)利润留存率（分数：1.00）A.B.C.D.39.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为 30%(大于可持续增长率)，则下列说法中正确的有_。 A.本年权益净利率为 30% B.本年净利润增长率为 30% C.本年新增投资的报酬率为 30% D.本年总资产增长率为 30%（分数：1.00）A.B.C.D.40.某公司 20

22、11 年保持了可持续增长，可以推断出下列说法中正确的有_。 A.该公司 2011 年资产负债率与 2010 年相同 B.该公司 2011 年实际增长率=2011 年可持续增长率 C.该公司 2011 年经营效率与 2010 年相同 D.该公司 2011 年权益净利率与 2010 年相同（分数：1.00）A.B.C.D.41.影响内含增长率的因素有_。 A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利支付率（分数：1.00）A.B.C.D.42.下列关于外部融资的说法中，正确的有_。 A.如果销售量增长率为 0，则不需要补充外部资金 B.可以根据外部融资销售增长比调整股利

23、政策 C.在其他条件不变，且销售净利率大于 0 的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大 D.在其他条件不变，且股利支付率小于 100%的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少（分数：1.00）A.B.C.D.43.下列关于可持续增长的说法中，正确的有_。 A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动 B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变 C.可持续增长率=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存) D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率（分数：1.00）A.B.C.D.44.在可持续增长的情况下，下列等式正确的有

24、_。 A.销售收入增长率=资产增长率 B.股东权益增加=留存收益增加 C.销售收入增长率=股东权益增长率 D.股利增长率=销售收入增长率（分数：1.00）A.B.C.D.45.在内含增长的情况下，下列说法不正确的有_。 A.不增加外部借款 B.不增加负债 C.不增加外部股权融资 D.不增加股东权益（分数：1.00）A.B.C.D.46.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义包括_。 A.资产负债率不变 B.销售增长率=资产增长率 C.不增加负债 D.股利支付率不变（分数：1.00）A.B.C.D.47.假设销售净利率、总资产周转率、收益留存率、资产负债率不变，同时筹集权益资本和增加借款，以

25、下指标不会增长的有_。 A.可持续增长率 B.税后利润 C.销售增长率 D.权益净利率（分数：1.00）A.B.C.D.48.甲公司 2012 年的销售收入为 5000 万元，税前经营利润为 500 万元，利息费用为 100 万元，年末股东权益为 1200 万元，税后利息率为 5%，利润总额为 600 万元，所得税费用为 120 万元，本年的股利支付率为 40%，则有关甲公司 2012 年财务指标的下列说法中正确的有_。 A.税后经营净利率为 8% B.年末的净负债为 1600 万元 C.净经营资产周转次数为 1.79 次 D.可持续增长率为 19%(四舍五入)（分数：1.00）A.B.C.D

26、.49.在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，其作用有_。 A.评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平 B.预测拟进行的经营变革将产生的影响 C.预测企业未来的融资需求 D.预测企业未来现金流（分数：1.00）A.B.C.D.50.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有_。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间

27、的权衡关系（分数：1.00）A.B.C.D.51.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有_。 A.普通年金现值系数投资回收系数=1 B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数（分数：1.00）A.B.C.D.52.下列关于资本资产定价模型 系数的表述中，正确的有_。 A. 系数可以为负数 B. 系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的 系数一定会比组合中任一单个证券的 系数低 D. 系数反映的是证券的系统风险（分数：1.00）A.B.C.D.53.下列有关证券市场线的说法中，正确的

28、有_。 A.Rm是指贝塔系数等于 1 时的股票要求的收益率 B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移 C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险 D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率（分数：1.00）A.B.C.D.54.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有_。 A.如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0 B.相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长 C.如果相关系数为 0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险 D.证券与其自身的协方差就是其方差（分数：1.00）A.B.C.D.55.在下列各项中，可以直接或

29、间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的有_。 A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值（分数：1.00）A.B.C.D.56.下列关于两种证券机会集曲线的说法中，不正确的有_。 A.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点 B.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小 C.两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越小 D.曲线上的点均为有效组合（分数：1.00）A.B.C.D.57.下列有关协方差和相关系数的说法中，正确的有_。 A.两种证券报酬率的协方差=两种证券报酬率之间的预期相关系数第 1 种证券报酬率的标准差第 2 种证券报酬率的标准差 B.无风险资产与其

30、他资产之间的相关系数一定为 0 C.投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关 D.相关系数总是在-1，+1间取值（分数：1.00）A.B.C.D.58.A 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 15%；B 证券的预期报酬率为 18%，标准差为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有_。 A.最小方差组合是全部投资于 A 证券 B.最高预期报酬率组合是全部投资于 B 证券 C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合（分数：1.00）A.B.C.D.59.

31、下列各项中，属于影响股票的贝塔系数的因素有_。 A.该股票与整个股票市场的相关性 B.股票自身的标准差 C.整个市场的标准差 D.该股票的非系统风险（分数：1.00）A.B.C.D.60.下列关于口系数和标准差的说法中，正确的有_。 A.如果一项资产的 =0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的 0.5 倍 B.无风险资产的 =0 C.无风险资产的标准差=0 D.投资组合的 系数等于组合中各证券 系数之和（分数：1.00）A.B.C.D.61.下列关于相关系数的说法中，不正确的有_。 A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于 1 的正值 B.当相关系

32、数为正数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 C.当相关系数为负数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 D.当相关系数为 0 时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外证券的报酬率独立变动（分数：1.00）A.B.C.D.62.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入 100 万元，折现率为 10%，则关于其现值的计算表达式正确的有_。 A.100(P/F，10%，2)+100(P/F，10%，3)+100(P/F，10%，4)+100(P/F，10%，5) B.100(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2) C.10

33、0(P/A，10%，3)+1(P/F，10%，2) D.100(F/A，10%，5)-1(P/F，10%，6)（分数：1.00）A.B.C.D.63.如果利率和期数相同，下列关于货币时间价值系数关系的说法中正确的有_。 A.普通年金现值系数普通年金终值系数=1 B.复利现值系数普通年金终值系数=普通年金现值系数 C.复利终值系数普通年金现值系数=普通年金终值系数 D.复利现值系数复利终值系数=1（分数：1.00）A.B.C.D.64.贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险，下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，不正确的有_。 A.标准差度量的是投资组合的非系统风险 B.投资组合的贝塔系数

34、等于被组合各证券贝塔系数的加权平均值 C.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的加权平均值 D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险（分数：1.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：11，分数：46.00)A 公司 2008 年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)： 项 目 2008 年实际销售收入 3200净利润 160本期分配股利 48本期留存利润 112流动资产 2552固定资产 1800资产总计 4352流动负债 1200长期负债 800负债合计 2000实收资本 1600期末未分配利润 752股东权益合计 2352负债及股东权益总计 4352假设 A 公司资产均为经

35、营性资产，流动负债为向发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A 公司 2009 年的增长策略有两种选择：(1)高速增长：销售增长率为 20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持 2008 年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/股东权益)提高到 2。(2)可持续增长：不增发新股和回购股票，并且维持目前的经营效率和财务政策。要求（分数：2.00）(1).假设 A 公司 2009 年选择高速增长策略，请预计 2009 年财务报表的主要数据，并计算确定 2009 年所需的外部筹资额及其构成。（分数：1.00）_(

36、2).假设 A 公司 2009 年选择可持续增长策略，请计算确定 2009 年所需的外部筹资额及其构成。（分数：1.00）_A 公司是一家上市公司，该公司 2002 年和 2003 年的主要财务数据以及 2004 年的财务计划数据如下表所示(单位：万元)： 项 目 2002 年实际 2003 年实际 2004 年计划销售收入 1000.00 1411.80 1455.28净利 200.00 211.77 116.42股利 100.00 105.89 58.21本年收益留存 100.00 105.89 58.21总资产 1000.00 1764.75 2910.57负债 400.00 1058.

37、87 1746.47股本 500.00 500.00 900.00年末未分配利润 100.00 205.89 264.10股东权益 600.00 705.89 1164.10假没公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过 60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。要求（分数：5.00）(1).计算该公司上述 3 年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及 2003 年和 2004 年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入答题卷给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程)。（分数：

38、1.00）_(2).指出 2003 年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。（分数：1.00）_(3).指出 2003 年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。（分数：1.00）_(4).假设 2004 年预计的经营效率是符合实际的，指出 2004 年的财务计划有无不当之处。（分数：1.00）_(5).指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。（分数：1.00）_B 公司的上年财务报表主要数据如下： 单位：万元收入 1500税后利润 150股利 90收益留存 60年末负债 1800年末股东权益 1200年末总资产 3000要求分别回答下列互不相关的问题：（分数：2

39、.00）(1).假设该公司今年计划销售增长率是 10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。（分数：1.00）_(2).如果公司计划今年销售增长率为 15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。（分数：1.00）_已知：某公司 2011 年销售收入为 40000 万元，税后净利 2000 万元，发放了股利 1000 万元，2011 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)

40、如下： B资产负债表(简表)/B2011 年 12 月 31 日 单位：万元资产 期末余额 负债及股东权益 期末余额货币资金 1000 应付账款 3000交易性金融资产 1000 短期借款 1000应收账款 3000 长期借款 9000存货 7000 普通股股本 1000固定资产 7000 资本公积 5500可供出售金融资产 1000 留存收益 500资产总计 20000 负侦与股东权益合计 20000假设货币资金均为经营资产，应收账款和应付账款都是无息的，2012 年股利支付率保持不变，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变。要求（分数：3.00）(1).如果该公司 2012 年计划销售

41、净利率比上年增长 10%，销售增长率为 30%，在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。（分数：1.00）_(2).如果 2012 年计划销售量增长 50%，预计通货膨胀率为 10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，2012 年定向增发新股 2000 万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。（分数：1.00）_(3).如果 2012 年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为 500 万元。预测 2012 年可实现的销售额、净利润以及内含增长率。（分数：1.00）_A 公司上年销售收入 500

42、0 万元，净利 400 万元，支付股利 200 万元。上年年末有关资产负债表资料如下： 单位：万元资产 金 额 负债和股东权益 金额经营资产 7000 经营负债 3000金融资产 3000 金融负债 1000股东权益 6000资产合计 10000 负债和股东权益合计 10000根据过去经验，需要保留的金融资产最低为 2840 万元，以备各种意外支付。要求：（分数：2.00）(1).假设经营资产中有 80%与销售收入同比例变动，经营负债中有 60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题： 若 A 公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。 若今年预计

43、销售额为 5500 万元，销售净利率变为 6%，股利支付率为 80%，同时需要增加 100 万元的长期投资，其外部融资额为多少? 若今年预计销售额为 6000 万元，但 A 公司经预测，今年可以获得外部融资额 504 万元，在销售净利率不变的情况下，A 公司今年可以支付多少股利? 若今年A 公司销售量增长可达到 25%，据预测产品销售价格将下降 8%，但销售净利率提高到 10%，并发行新股100 万元，如果计划股利支付率为 70%，其新增外部负债为多少?（分数：1.00）_(2).假设预计今年资产总量为 12000 万元，负债的自发增长为 800 万元，可以获得外部融资额 800 万元，销售净利率