注册会计师财务成本管理-59及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-59 及答案解析(总分：99.98，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：14，分数：21.00)1.下列有关债券的说法中，正确的是_。 A.在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值 B.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 C.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低 D.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值（分数：1.50）A.B.C.D.2.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的_。 A.财务风险 B.经营

2、风险 C.特有风险 D.系统风险（分数：1.50）A.B.C.D.3.某投资人长期持有 A 股票，A 股票刚刚发放的股利为每股 2 元，A 股票目前每股市价为 20 元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为 7%，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为_。 A.10%和 17% B.10.7%和 17.7% C.14%和 20% D.14%和 21%（分数：1.50）A.B.C.D.4.下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是_。 A.市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 B.在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力 C.在收入乘

3、数的驱动因素中，关键因素是销售净利率 D.驱动市净率的因素中，增长率是关键因素（分数：1.50）A.B.C.D.5.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为_万元。 A.11.25 B.13.75 C.25.75 D.37.55（分数：1.50）A.B.C.D.6.在企业价值评估中，下列表达式不正确的是_。 A.股权现金流量=净利润-股权本年净投资 B.债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加 C.实体现金流量=税后经营利润-本年净负债增加-本年股东权益增加 D.股权现

4、金流量=股利分配-股权资本净增加（分数：1.50）A.B.C.D.7.利润中心某年的销售收入 12000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定成本 1000元，不可控固定成本 1500 元，分配来的公司管理费用为 1200 元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为_元。 A.3300 B.4500 C.6000 D.7000（分数：1.50）A.B.C.D.8.下列关于股东财富最大化观点的说法中，不正确的是_。 A.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值 B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富 C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加

5、股东财富具有同等意义 D.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益（分数：1.50）A.B.C.D.9.甲企业在进行短期偿债能力分析时计算出来的存货周转次数为 5 次，在评价存货管理业绩时计算出来的存货周转次数为 4 次，如果已知甲企业的销售毛利润为 2000 万元，净利润为 1000 万元，则甲企业的销售净利率为_。 A.10% B.12% C.16% D.20%（分数：1.50）A.B.C.D.10.在激进型融资政策下，下列结论成立的是_。 A.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产 B.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资

6、产 C.临时性负债等于波动性流动资产 D.临时性负债小于波动性流动资产（分数：1.50）A.B.C.D.11.某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为 6，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为_。 A.0.3 B.0.6 C.1.2 D.1.8（分数：1.50）A.B.C.D.12.下列关于实物期权的表述中，正确的是_。 A.放弃期权是一项看涨期权 B.实物期权通常在竞争性市场中交易 C.延迟期权(时机选择期权)是一项看跌期权 D.实物期权的存在增加投资机会的价值（分数：1.50）A.B.C.D.13.某公司根据现金持有量存货模式确定的最佳现金持有量为 120000 元，有价证券的

7、年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为_元。 A.6000 B.10000 C.12000 D.20000（分数：1.50）A.B.C.D.14.假设某项目的实际现金流量分别为：NCF 0=-150 万元，NCF 1=50 万元，NCF 2=60 万元，NCF 3=80 万元。若名义资本成本为 10%，预计一年内的通货膨胀率为 5%，则该项目的净现值为_万元。 A.15.97 B.21.14 C.21.97 D.40.85（分数：1.50）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：12，分数：24.00)15.下列关于成本的说法中，不正确的有_。 A

8、变化率递减的非线性成本的总额随产量的增加而减少 B.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额保持固定不变的成本 C.对于阶梯成本，可根据产量变动范围的大小，分别归属于固定成本或变动成本 D.在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变动成本（分数：2.00）A.B.C.D.16.属于平衡计分卡框架中常用的财务维度指标的是_。 A.重要客户的购买份额 B.经济增加值 C.收入 D.增加的市场份额（分数：2.00）A.B.C.D.17.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件包括_。 A.具有某种

9、形式的外部市场 B.准确的中间产品的单位变动成本资料 C.各组织单位之间共享所有的信息资源 D.完整的组织单位之间的成本转移流程（分数：2.00）A.B.C.D.18.下列关于股权再融资对企业控制权影响的说法中，正确的有_。 A.如果企业采用配股的方式进行再融资，控股股东的控制权不会受到影响 B.如果企业采用非公开增发的方式进行再融资，增发对象为财务投资者和战略投资者，则控股股东的控制权会受到威胁 C.如果企业采用非公开增发的方式进行再融资，增发目的是为了实现集团整体上市，则控股股东的控制权会得到加强 D.如果企业采用公开增发的方式进行再融资，控股股东的控制权会被削弱（分数：2.00）A.B.

10、C.D.19.下列关于客户效应理论的说法中，错误的有_。 A.对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同 B.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满 C.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资 D.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（分数：2.00）A.B.C.D.20.下列关于可转换债券的说法中，不正确的有_。 A.赎回溢价随债券到期日的临近而增加 B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值 C.债券的价值是其不能被转换时的售价，转换价值是债券必须立即转换

11、时的债券售价，这两者决定了可转换债券的价格 D.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值（分数：2.00）A.B.C.D.21.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述正确的有_。 A.只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升 B.计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大 C.当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限 D.现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性（分数：2.00）A.B.C.D.22.下列关于责任成本的说法，不正确的有_。 A.责任成本的

12、计算范围是各责任中心的全部成本 B.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任 C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核 D.计算责任成本是为了评价成本控制业绩（分数：2.00）A.B.C.D.23.下列有关作业成本法的表述，不正确的有_。 A.在极易产生成本扭曲并且准确的成本信息具有较大价值时，适宜采用作业成本法 B.作业成本法提高了会计数据对管理控制的有用性 C.从目前的情况看，作业成本法没有普遍意义，不会被采用 D.作业成本法提供了了解产品作业过程的途径，使管理人员知道成本是如何发生的（分数：2.00）A.B.C.D.24.下列关

13、于通货膨胀的说法中，不正确的有_。 A.如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 4.85% B.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本 C.如果第二年的实际现金流量为 100，通货膨胀率为 5%，则第二年的名义现金流量为 100(1+5%) D.如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 8%-3%=5%（分数：2.00）A.B.C.D.25.下列关于金融市场的说法中，正确的是_。 A.金融市场的基本功能是资金融通和风险分配 B.一级市场是二级市场的基础，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一 C.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证

14、构成社会的实际财富 D.资本市场的主要功能是进行长期资金的融通（分数：2.00）A.B.C.D.26.下列关于证券组合风险的说法中，不正确的是_。 A.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 B.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关 C.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线 D.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合（分数：2.00）A.B.C.D.三、

15、B计算分析题/B(总题数：5，分数：40.00)甲公司今年每股收入 30 元，每股净利 6 元，每股经营营运资本 10 元，每股净经营长期资产总投资 4 元，每股折旧和摊销 1.82 元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为 40%，今后可以保持此资本结构不变。预计第 15 年的每股收入增长率均为 10%。甲公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的 20%(该比率可以持续保持 5 年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持 5%的固定增长速度。预计甲公司股票的 值为 1.5，已知短期国债的利率为 3%，市场组合

16、的风险收益率为 6%。要求：（分数：8.00）(1).计算甲公司股票的每股价值；（分数：4.00）_(2).如果甲公司股票目前的价格为 50 元，请判断被市场高估了还是低估了。（分数：4.00）_乙公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：(1)乙公司上年的营业成本为 1340 万元，销售及管理费用为 500 万元，利息费用为 236 万元。(2)乙公司上年的平均总资产为 5200 万元，平均金融资产为 100 万元，平均经营负债为 100 万元，平均股东权益为 2000 万元，净经营资产净利率为 9.9%。(3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为 12

17、税前净负债成本为 8%；上年乙公司董事会对乙公司要求的目标权益净利率为 15%，要求的目标税前净负债成本为 8%。(4)乙公司适用的企业所得税税率为 25%。要求：（分数：8.00）(1).计算乙公司上年的税后经营净利润、销售收入、税后利息费用、净利润。（分数：2.00）_(2).计算乙公司上年的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益。（分数：2.00）_(3).计算乙公司上年披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，乙公司上年年初发生了 100 万元的研究与开发费用，全部计入上年的费用，估计合理的受益期限为 4 年。计算披露的经济增加值时要求将该研究与开发费用资本化

18、提示：需要同时调整税后经营净利润和平均净经营资产)。（分数：2.00）_(4).与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?（分数：2.00）_丙公司 2014 年的所得税税率为 25%，销售收入为 6000 万元，税前利润为 580万元，金融资产收益为 1.5 万元，管理用利润表中的利息费用为 20 万元，平均所得税税率为 20%，现金流量表中的净现金流量为 60 万元，经营活动现金流量为 280 万元。2014 年年末的负债总额为 4800 万元(其中 60%是长期负债，70%是金融负债)，股东权益为 2400 万元，金融资产占资产总

19、额的 20%。 当前的无风险利率为 5%，丙公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，只是搜集了以下一些资料： 资料 1：根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)如表 1 所示。 B表 1/B信用级别 AA BB利息保障倍数 30 25现金流量债务比 10% 6%净经营资产净利聋夏 15% 12%税后经营净利率 11% 8.40%长期负债/总资产 35% 42%资产负债率 41.50%70%资料 2： 上市公司的 3 种 AA 级公司债券有关数据如表 2 所示。 B表 2/B债券发行公司上市债券到期日上市债券

20、到期收益率 政府债券到期日政府债券到期收益率D 2016 年 2 月 6日 4.80% 2016 年 2 月 25日 3.80%E 2019 年 5 月 8日 5.66% 2019 年 7 月 8日 3.45%F 2024 年 9 月 4日 8.20% 2024 年 12 月 30日 5.90%上市公司的 3 种 BB 级公司债券有关数据如表 3 所示。 B表 3/B债券发行公司上市债券到期日上市债券到期收益率政府债券到期日政府债券到期收益率X 2017 年 4 月 6日 5.60% 2017 年 9 月 6日 4.20%Y 2020 年 10 月4 日 6.40% 2020 年 7 月 4日

21、 4.80%Z 2022 年 7 月 12日 7.20% 2022 年 3 月 12日 5.30%要求：（分数：8.00）(1).计算丙公司 2014 年的利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债/总资产、资产负债率；（分数：4.00）_(2).估算丙公司的税后债务成本。（分数：4.00）_丁企业生产 A、B 两种产品，运用品种法计算产品成本。直接材料、直接人工、制造费用均为 A、B 产品共同耗用，直接材料分产品领用。直接材料在生产开工时一次投入。有关资料如下： (1)A 产品期初在产品成本为 3735 元，其中，直接材料 1740 元，直接人工及辅助车间转入的

22、生产成本 840 元，制造费用 1155 元。 (2)本期费用资料：本期发出材料 13200 元，其中，产品生产领用 9000 元，企业行政管理部门领用 4200 元。本期应付工资 9850 元，其中，生产人员工资5460 元，行政管理部门人员工资 2630 元，生产部门管理人员工资 1760 元。本期生产部门使用的固定资产应提折旧费 13150 元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费 5000 元。生产管理部门用现金支付的其他支出 944.6 元。 (3)消耗记录：A 产品消耗工时 770 小时，B 产品消耗工时 630 小时。A 产品消耗材料 2600 公斤，B 产品消耗材料 1000

23、公斤。 (4)产量资料：A 产品生产由三个工序完成，本期产成品 600 件，期末在产品200 件。期末在产品在第一、第二、第三工序的数量分别为 60 件、40 件和 100件。三个工序的单位产品定额工时分别为 3 小时、2 小时和 5 小时。 (5)该企业设有供电、机修两个辅助生产车间，本期归集的费用和提供的劳务数量等资料如下表所示。 余额单位：元提供的产品、劳务数量基本生产辅助生产车间交互分配前发生费用额计量单位供电车间机修车间 A 产品 B 产品制造费用管理费用 合计供电 32800 度 8000 28000 20000 18000 8000 82000机修 66500 工时 2600 1

24、4000 2400 19000要求：（分数：8.00）(1).采用交互分配法分配辅助生产车间的成本费用，并写出相应的会计分录；（分数：2.00）_(2).按消耗量比例在 A、B 产品之间分配资料(2)的费用以及第(1)问产生的制造费用；（分数：2.00）_(3).按约当产量比例法计算 A 产品完工成本、单位成本、期末在产品成本；（分数：2.00）_(4).假设 B 产品完工产品成本为 11000 元，编制该企业完工产品入库的会计分录。（分数：2.00）_假设戊公司股票现在的市价为 20 元，有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 15 元，到期时间是 6 个月。6 个月后股价有两种

25、可能：上升 25%或者降低 20%，无风险利率为每年 6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合 6 个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：（分数：7.98）(1).确定可能的到期日股票价格；（分数：1.33）_(2).根据执行价格计算确定期权到期日价值；（分数：1.33）_(3).计算套期保值比率；（分数：1.33）_(4).计算购进股票的数量和借款数额；（分数：1.33）_(5).根据上述计算结果计算期权价值；（分数：1.33）_(6).根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。（分数：1.33）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00

26、)宏北公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高 2%。生产部门预计，变动制造成本每台 2.1 万元，每年增加 2%；不含折旧费的固定制造成本每年 4000 万元，每年增加 1%。新业务将在明年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年(折旧按年提取，投入使用当年提取全

27、年折旧)，净残值率为 5%；经济寿命为 4 年，4 年后该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率 5%。4 年后该厂房的市场价值预计为 7000 万元。(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的 10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。(5)公司的所得税税率为 25%。(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本 10%作为

28、折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。要求：（分数：15.00）(1).计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。（分数：2.50）_(2).分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值。（分数：2.50）_(3).计算第 4 年末处置固定资产现金净流量。（分数：2.50）_(4).计算各年项目现金净流量以及项目的净现值，填列表 1 中。 B表 1/B年度 0 1 2 3 4设备、厂房投资收入税后收入变动成本固定成本(不含折旧)付现成本税后付现成本折旧折旧

29、抵税该年需要的营运资本营运资本投资收回的营运资本处置固定资产现金净流量项目现金净流量折现系数 1.00000.90910.82640.75130.6830项目现金净流量现值项目的净现值（分数：2.50）_(5).假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高 10%，以第(4)问的结果为基准值，计算税后现金流入变动对净现值的敏感系数。（分数：2.50）_(6).叙述敏感分析的局限性。（分数：2.50）_注册会计师财务成本管理-59 答案解析(总分：99.98，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：14，分数：21.00)1.下列有关债券的说法中，正确的是_。 A.在必要报酬率保

30、持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值 B.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 C.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低 D.当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 B 项，当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值；C 项，溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高；D 项，对于分期付息的债券而占，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值。2.在进行投资项目评价时，投资

31、者要求的风险报酬率取决于该项目的_。 A.财务风险 B.经营风险 C.特有风险 D.系统风险（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：解析 在项目分析中，项目的风险可以从三个层次来看待：项目的特有风险、项目的公司风险、项目的市场风险。项目的一部分风险通过公司内部的资产组合分散掉了，新项目余下的风险因股东资产的多样化组合又分散掉一部分，从而只剩下任何多样化组合都不能分散掉的系统风险，所以惟一影响股东预期收益的是项目的系统风险。3.某投资人长期持有 A 股票，A 股票刚刚发放的股利为每股 2 元，A 股票目前每股市价为 20 元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，

32、股东权益增长率为 7%，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为_。 A.10%和 17% B.10.7%和 17.7% C.14%和 20% D.14%和 21%（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 在可持续增长的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为 7%，股利收益率=预计下一期股利(D 1)/当前股价(P 0)=2(1+7%)/20=10.7%，期望报酬率=股利收益率+股利增长率=D 1/P0+g=10.7%+7%=17.7%。4.下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是_。 A.市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 B.在影响

33、市盈率的三个因素中，关键是增长潜力 C.在收入乘数的驱动因素中，关键因素是销售净利率 D.驱动市净率的因素中，增长率是关键因素（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：解析 相对价值模型分为两大类，一类是以股票市价为基础的模型，包括股权市价/每股收益、股票市价/每股净资产、股票市价/每股销售额等比率模型。D 项，驱动市净率的因素有权益净利率、股利支付率、增长率和风险，其中权益净利率是关键因素。5.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为_万元。 A.11.25 B.13

34、75 C.25.75 D.37.55（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 题中，该企业销售额名义增长率=(1+销售增长率)(1+通货膨胀率)-1=(1+5%)(1-10%)-1=-5.5%，销售增长额=销售收入销售额名义增长率=1000(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额=销售增长额外部融资销售百分比=(-55)25%=-13.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为 13.75 万元，如果不进行短期投资，则 13.75 万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的资金最大值为 13.75 万元。6.在企业价值评估中，下列表达式不正确的是_。 A.股

35、权现金流量=净利润-股权本年净投资 B.债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加 C.实体现金流量=税后经营利润-本年净负债增加-本年股东权益增加 D.股权现金流量=股利分配-股权资本净增加（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 B 项，债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加)。7.利润中心某年的销售收入 12000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定成本 1000元，不可控固定成本 1500 元，分配来的公司管理费用为 1200 元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为_元。 A.3300 B.4500 C.600

36、0 D.7000（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 部门可控边际贡献=部门销售收入-变动成本-可控固定成本=12000-5000-1000=6000(元)。8.下列关于股东财富最大化观点的说法中，不正确的是_。 A.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值 B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富 C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 D.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 股东财富最大化观点认为：增加股东财富是财务管理的目标。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

37、在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。C 项，缺少“在股东投资资本不变的情况下”这一前提。9.甲企业在进行短期偿债能力分析时计算出来的存货周转次数为 5 次，在评价存货管理业绩时计算出来的存货周转次数为 4 次，如果已知甲企业的销售毛利润为 2000 万元，净利润为 1000 万元，则甲企业的销售净利率为_。 A.10% B.12% C.16% D.20%（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 计算过程如下：短期偿债能力分析时计算出来的存货周转次数，根据销售收入计算：收入/存货=5，存货=收入/5；评价存货管理业绩时，按照销售成本计算的存货周转次数：4=(

38、收入-2000)/存货，存货=(收入-2000)/4；由方程：收入/5=(收入-2000)/4，解得，收入=10000(万元)；销售净利率=净利润销售收入=1000/10000=10%，则甲企业的销售净利率为 10%。10.在激进型融资政策下，下列结论成立的是_。 A.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产 B.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产 C.临时性负债等于波动性流动资产 D.临时性负债小于波动性流动资产（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 在激进型政策下，长期负债、自发负债和权益资本小于永久性资产，因而临时性负债不

39、仅要满足临时流动资产的需要，而且要满足永久性资产的需要。11.某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为 6，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为_。 A.0.3 B.0.6 C.1.2 D.1.8（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 财务杠杆的大小一般用财务杠杆系数表示，它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变动率之间的比率。财务杠杆系数的定义表达式为：*。根据利息保障倍数=EBIT/I=6，可知EBIT=6I，而财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，所以，财务杠杆系数=6I/(6I-I)=1.2。12.下列关于实物期权的表述中，正确的是_。 A.放弃期权是一项看

40、涨期权 B.实物期权通常在竞争性市场中交易 C.延迟期权(时机选择期权)是一项看跌期权 D.实物期权的存在增加投资机会的价值（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：解析 A 项，放弃期权是离开项目的选择权，如果项目结果是不成功，就可放弃该项目，由此可知，放弃期权是看跌期权。B 项，投资于实物资产，经常可以增加投资人的选择权，这种未来可以采取某种行动的权利而非义务是有价值的，它们被称为实物期权。实物期权和金融期权的一个关键区别在于，实物期权及其标的资产通常不在竞争性的市场中交易。C 项，延迟期权是延迟投资的选择权，如果延迟投资更有利，则会延迟投资，这时行使的是延迟期权，所以，延迟期权是看涨期权。13.某公司根据现金持有量存货模式确定的最佳现金持有量为 120000 元，有价证券的年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为_元。 A.6000 B.10000 C.12000 D.20000（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 现金持有量的存货模式下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2机会成本，故该公司与现金持