注册会计师财务成本管理-64及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-64 及答案解析(总分：98.82，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资的方式，此外每推销一件提成 10 元的奖励，这种人工成本属于_。 A.半变动成本 B.步增成本 C.延期变动成本 D.曲线成本（分数：1.00）A.B.C.D.2.与产量有明确的技术或实物关系的变动成本是_。 A.技术变动成本 B.酌量性变动成本 C.约束性变动成本 D.延期变动成本（分数：1.00）A.B.C.D.3.如果企业停止运营，此时企业的清算价值是_。 A.财产的变现价值 B.财产的账面价值 C.财产

2、的未来现金流量的现值 D.财产的相对价值（分数：1.00）A.B.C.D.4.企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列有关表述正确的是_。 A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量 B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分 C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量 D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列不属于行为金融学观点的现象是_。 A.套利的力量受到各种条件限制，无法纠正非理性行为对定价的长期、实质性影响 B.人们偏离理性具有某种一致倾向，并不是彼此独立的 C.主

3、张用“社会人”理念修正“经济人”理念 D.市场未能正确定价属于市场有效的“异常”现象（分数：1.00）A.B.C.D.6.某企业债务资本和权益资本的比例为 1:1，则该企业_。 A.只有经营风险 B.只有财务风险 C.既有经营风险又有财务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消（分数：1.00）A.B.C.D.7.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额达到上限时，企业要投资 10 万元于有价证券，企业认为无论何时其现金余额均不能低于 2 万元。若企业目前的现金余额为 17 万元，则需要投资有价证券_万元。 A.5 B.7 C.10 D.15（分数：1.00）A.B.

4、C.D.8.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资证券_元。 A.0 B.2500 C.9000 D.12200（分数：1.00）A.B.C.D.9.企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，产品成本中原材料费用和工资、福利费等加工费用的比重相差不多，则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用_。 A.在产品按定额成本计价法 B.在产品按所耗原材料费用计价法 C.定额比例法 D.约当产量法（分数：1.00）A.B.C.D.10.某厂的甲产品单位工时定额为 8

5、0 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%，则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。 A.32 B.38 C.40 D.42（分数：1.00）A.B.C.D.11.调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支。下列表述不正确的是_。 A.与风险大小呈反向变动关系 B.变化系数为 0，肯定当量系数为 1 C.与时间的推移呈反向变动关系 D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关（分数：1.00）A

6、B.C.D.12.在利用风险调折现率法评价投资项目时，下列说法中不正确的是_。 A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险 B.评价投资项目的风险调折现率法会夸大远期现金流量的风险 C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，则股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率 D.股权现金流量受项目筹资结构变化的影响（分数：1.00）A.B.C.D.13.某公司的内含增长率为 5%，当年的实际增长率为 4%，则表明_。 A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产 B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资 C.外

7、部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资 D.外部融资销售增长比为 9%，企业需要从外部融资（分数：1.00）A.B.C.D.14.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长 100%，则销售额的名义增长率为_。 A.8% B.10% C.18% D.18.8%（分数：1.00）A.B.C.D.15.用风险调整法估计税前债务成本时，_。 A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率 C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率 D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率（分数：1.

8、00）A.B.C.D.16.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是_。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法（分数：1.00）A.B.C.D.17.利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指_。 A.顾客的财务实力和财务状况 B.顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性 C.顾客的偿债能力 D.可能影响顾客付款能力的经济环境（分数：1.00）A.B.C.D.18.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果

9、公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资有价证券_元。 A.0 B.2500 C.9000 D.12200（分数：1.00）A.B.C.D.19.如果企业经营期处于季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，则其所采用的营运资本筹资政策属于_。 A.适中型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型筹资政策 D.适中型或保守型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.20.某企业固定资产为 800 万元，稳定性流动资产为 200 万元，波动性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元，则该企业_。 A.采取的是适中型筹资政策 B.采取的是激

10、进型筹资政策 C.采取的是保守型筹资政策 D.以上均是（分数：1.00）A.B.C.D.21.下列关于股票回购的说法中，错误的是_。 A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号 B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本 C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同 D.股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的（分数：1.00）A.B.C.D.22.下列哪种股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性_。 A.场内公开收购 B.举债回购 C.固定价格要约回购 D.荷兰式拍卖回购（分数：1.00）A.B.C.D.23.实际变动制造费用

11、支出与按实际工时和变动制造费用标准分配率相乘得的预算数之间的差额是_。 A.变动制造费用耗费差异 B.变动制造费用效率差异 C.变动制造费用总差异 D.变动制造费用能量差异（分数：1.00）A.B.C.D.24.在利用三因素分析法分析固定制造费用差异时_。 A.固定制造费用耗费差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的 B.固定制造费用闲置能量差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的 C.固定制造费用能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的 D.固定制造费用效率差

12、异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的（分数：1.00）A.B.C.D.25.下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是_。 A.期初期末现金余额 B.现金筹措及运用 C.预算期产量和销量 D.预算期现金余缺（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于与个人独资企业相比较公司制企业特点的有_。 A.容易在资本市场上筹集到资本 B.容易转让所有权 C.容易创立 D.不需要缴纳企业所得税（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列有关财务管理原理表述正确的有_。 A.财务管理基本原理在投资中的应用

13、主要是资本预算和期权定价 B.财务管理基本原理在筹资中的应用，主要是资本结构 C.如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富 D.资本资产定价模型是建立有效的资本市场理论和投资组合理论的基本假设之一（分数：2.00）A.B.C.D.28.假设可动用金融资产为 0，下列表述正确的有_。 A.一般来说股利支付率越高，外部融资需求越小 B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大 C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率 D.销售增长所需资金仅靠内部融资条件下，净财务杠杆会下降（分数：2.00）A.B.C.D.29.在仅靠内

14、部融资条件下，下列说法正确的有_。 A.假设不增发新股 B.假设不增加借款 C.资产负债率会下降 D.财务杠杆和财务风险降低（分数：2.00）A.B.C.D.30.下列关于评价资本预算项目特有风险方法的说法中，正确的有_。 A.使用最大最小法时，根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险 B.使用敏感程度法时，根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险 C.使用情景分析法时，根据项目的期望净现值评价项目的特有风险 D.使用蒙特卡洛模拟分析法时，根据项目净现值的概率分布评价项目的特有风险（分数：2.00）A.B.C.D.31.如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，下列说

15、法正确的有_。 A.当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益 B.当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息 C.当净现值为零时偿还本息后一无所获 D.当净现值为负数时该项目收入小于成本（分数：2.00）A.B.C.D.32.以下关于股权再融资的说法，正确的有_。 A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资 B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为 C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为 D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行（分数：2.00）A.B.C.D.33.A 公司采用配股的方式进行融资

16、2014 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2013 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值的 8 元/股的 85%，若除权后的股票交易市价为 7.8 元，且所有股东均参与了配股，则_。 A.配股的除权价格为 7.89 元 B.配股权的价值为 1 元 C.配股使得参与配股的股东“贴权” D.配股使得参与配股的股东“填权”（分数：2.00）A.B.C.D.34.逐步结转分步法与平行结转分步法相比，优点有_。 A.能够提供各生产步骤的半成品成本资料 B.能够加速成本计算工作 C.

17、能够简化成本计算工作 D.能够为在产品的实物管理和资金管理提供数据（分数：2.00）A.B.C.D.35.下列有关表述中正确的有_。 A.在产品成本按年初数固定计算的方法不适用于月末在产品数量很大的情况下 B.采用各种成本计算方法计算产品成本，各月末都要在完工产品与月末在产品之间分配费用 C.采用分批法计算产品成本，在单件生产的情况下，不必将生产费用在完工产品与在产品之间进行分配 D.采用平行结转分步法，各步骤可以同时计算产品成本，但各步骤间不会结转半成品成本（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：5，分数：38.80)(其中第 3 小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅

18、读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加 5 分。本题型最高得分为 45 分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。)甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 600 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 6 年，法定残值率为购置成本的 10%。预计该资产 4 年后变现价值为 120 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金 170 万元，租期 4 年，租金在每年年末支付。(3)已知甲公司适用的所得税税率为：30%，出租人乙公司的所得税税率为 20%，税前借款

19、有担保)利率为10%。(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。要求：（分数：6.80）(1).判定租赁性质。（分数：1.36）_(2).计算甲公司的租赁净现值。（分数：1.36）_(3).计算甲公司能接受的最高租金。（分数：1.36）_(4).计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。（分数：1.36）_(5).计算乙公司能接受的最低租金。（分数：1.36）_ABC 公司 2013 年有关的财务数据如下： 单位：万元项 目 金额经营现金 200交易性金融资产 300应收账款 500存货 600其他流动资产 100流动资产合计 1700固定资产 2300资产合计 4000短期借款

20、 600应付账款 400长期借款 1000实收资本 1200留存收益 800负债及所有者权益合计 4000销售收入 4000净利润 200现金股利 60要求：计算并回答以下互不关联的 4 个问题：（分数：8.00）(1).假设企业经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变，企业最低金融资产余额应保持 100 万元，若2014 年计划销售收入为 5000 万元，企业需要补充多少外部融资?(保持目前的股利支付率、销售净利率不变，且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息)（分数：2.00）_(2).假设 2014 年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。(保持其他假设与第(1)问一致)（

21、分数：2.00）_(3).假设该公司在今后可以维持 2013 年的经营效率和财务政策，且不增发股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，2014 年可实现的销售收入是多少?2014 年的预期股利发放额是多少?（分数：2.00）_(4).假设 ABE 公司 2014 年的计划销售增长率为 10%，请回答下列互不关联的问题： 如果不发行股票，且保持 2013 年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少? 如果想保持 2013 年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?（分数：2.00）_某百货公司下设一鞋帽部，2013 年销售收

22、入为 200 万元，变动成本率为 60%，固定成本为 30 万元，其中折旧 10 万元。要求：（分数：8.00）(1).若该鞋帽部为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价该部门经理业绩，评价该部门对百货公司的贡献有多大?（分数：4.00）_(2).若该部门为投资中心，其所占用的平均净经营资产为 100 万元，该公司要求的最低投资报酬率为15%，试计算该部门的部门投资报酬率和剩余收益。（分数：4.00）_A 公司股票目前的市价为 15 元，最近 5 年的股利支付情况如下表所列： 单位：万元年度 2009 2010 2011 2012 2013股利 0.16 0.19 0.15 0.12

23、 0.17按照证券分析师的预测，未来 5 年的股利增长率逐年递减，第 5 年及其以后年度股利增长率为 3%，如下表所列： B对 A 公司的股利预测/B年 度 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2043增长率 10% 8% 6% 4% 3% 3% 股 利 0.17 0.19 0.20 0.21 0.22 0.23 0.48要求：（分数：8.01）(1).依据历史资料，按算术平均数计算股息的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本；（分数：2.67）_(2).依据历史资料，按几何平均数计算股息的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本；（分数：2.67）_(3).按照

24、证券分析师的预测，将不稳定的增长率平均化，利用几何平均增长率法确定股利的平均增长率，并计算该股票的资本成本。（分数：2.67）_假设 A 公司的股票现在的市价为 30 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权和 1 份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为 32 元，到期时间是 1 年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为 1，无风险利率为每年 4%。要求：（分数：8.01）(1).利用多期二叉树模型填写下列股票期权的 4 期二叉树表，并确定看涨期权的价格。(保留四位小数)。 单位：万元期数 0 1 2 3 4时间(年)股票价格买入期权价格（分数：2.67）_(2).执

25、行价格为 32 元的 1 年的 A 公司股票看跌期权售价是多少(精确到 0.0001 元)?（分数：2.67）_(3).A 公司的普通股最近 3 个月来交易价格变动较大，投资者确信 1 年后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。基于投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的简单期权策略?股票到期日价格相对于执行价格需要变动多少(精确到 0.01 元)，投资者的最初投资才能获利?（分数：2.67）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00)B(涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。)/BA 上市公司在 2013 年度利润分配及资本公积转增股

26、本实施公告中披露的分配方案主要信息： 每 10 股送 2 股派发现金红利 0.5 元(含税，送股和现金红利均按 10%代扣代缴个人所得税)，转增 4 股。 股权登记日：2014 年 3 月 1 日(注：该日收盘价为 49 元)；除权(除息)日：2014 年 3 月 2 日(注：该日的开盘价为 32 元)；新增可流通股份上市流通日：2014 年 3 月 3 日；现金红利至账日：2014 年 3 月 15 日。 A 上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所列。 单位：万元项 目 金额股本(面额 1 元，已发行普通股 50000 万股) 50000资本公积 50000盈余公积 20000未分

27、配利润 100000所有者权益合计 220000要求：（分数：15.00）(1).从 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括哪些?（分数：3.00）_(2).计算确定 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额。（分数：3.00）_(3).假设 A 上市公司的股东均为个人股东，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股实际派发现金为多少?（分数：3.00）_(4).计算 A 上市公司在 2014 年 3 月 2 日除权(除息)日的参考价。（分数：3.00）_(5).分析 A 公司 2013 年度利润分配及资本公积转增

28、股本方案对股东的影响。（分数：3.00）_注册会计师财务成本管理-64 答案解析(总分：98.82，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资的方式，此外每推销一件提成 10 元的奖励，这种人工成本属于_。 A.半变动成本 B.步增成本 C.延期变动成本 D.曲线成本（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 半变动成本，是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本。2.与产量有明确的技术或实物关系的变动成本是_。 A.技术变动成本 B.酌量性变动成本 C.约束性变动成本 D.延期变动成本（分数：1.00）

29、A. B.C.D.解析：解析 是企业管理当局的决策无法改变其支出数额的，并与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，称为技术性变动成本；而可以通过管理决策行动改变其支出数额的变动成本，称为酌量性变动成本。3.如果企业停止运营，此时企业的清算价值是_。 A.财产的变现价值 B.财产的账面价值 C.财产的未来现金流量的现值 D.财产的相对价值（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 如果企业停止运营，不再具有整体价值，只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值，称之为清算价值。4.企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列有关表述正确的是_。 A.它是一定期间企

30、业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量 B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分 C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量 D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。选项 A 错在是税前的。选项 C 是股利现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本并进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现

31、率上，而不改变实体现金流量，选项 D 错误。5.下列不属于行为金融学观点的现象是_。 A.套利的力量受到各种条件限制，无法纠正非理性行为对定价的长期、实质性影响 B.人们偏离理性具有某种一致倾向，并不是彼此独立的 C.主张用“社会人”理念修正“经济人”理念 D.市场未能正确定价属于市场有效的“异常”现象（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 行为金融学认为，有效市场成立的三个条件在现实中并不存在，选项 A、B、C 为行为金融学的观点，选项 D 属于坚持市场有效人的观点。6.某企业债务资本和权益资本的比例为 1:1，则该企业_。 A.只有经营风险 B.只有财务风险 C.既有经营风险又有财

32、务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 经营风险是由于企业的经营活动形成的，只要企业经营活动存在，并有一定比重的固定性经营成本，就有经营风险；而财务风险是由于借债形成的，因此，二者都存在。7.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额达到上限时，企业要投资 10 万元于有价证券，企业认为无论何时其现金余额均不能低于 2 万元。若企业目前的现金余额为 17 万元，则需要投资有价证券_万元。 A.5 B.7 C.10 D.15（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 H-R=2(R-L)，所以 R-L=5 万元，因为

33、L=2 万元，所以 R=7 万元，由于 H-R=10 万元，所以H=17 万元。企业目前的现金余额为 17 万元，达到了上限，所以需要投资有价证券 10 万元。8.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资证券_元。 A.0 B.2500 C.9000 D.12200（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 现金最高持有量=39000-22500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。9.企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也

34、较大，产品成本中原材料费用和工资、福利费等加工费用的比重相差不多，则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用_。 A.在产品按定额成本计价法 B.在产品按所耗原材料费用计价法 C.定额比例法 D.约当产量法（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 在产品按定额成本计价法适用于各月末在产品数量变化不大，且定额资料比较准确、稳定的情况；定额比例法也要求定额资料比较准确、稳定；当产品成本中原材料费用比重较大时，可采用在产品按所耗原材料费用计价法。10.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本

35、月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%，则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。 A.32 B.38 C.40 D.42（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 第一道工序在产品的完工率=(2060%)/80=15%；第二道工序在产品的完工率=(20+6040%)/80=55%；在产品的约当产量=3015%+5055%=32(件)。11.调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支。下列表述不正确的是_。 A.与风险大小呈反向变动关系 B.变化系数为 0，肯定当量系数为 1 C.与时间的推

36、移呈反向变动关系 D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 肯定当量系数与时间长短无关。12.在利用风险调折现率法评价投资项目时，下列说法中不正确的是_。 A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险 B.评价投资项目的风险调折现率法会夸大远期现金流量的风险 C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，则股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率 D.股权现金流量受项目筹资结构变化的影响（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整

37、体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项 A 错误。13.某公司的内含增长率为 5%，当年的实际增长率为 4%，则表明_。 A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产 B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资 C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资 D.外部融资销售增长比为 9%，企业需要从外部融资（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于 0。14.预计明年通货膨胀率为

38、 8%，公司销量增长 100%，则销售额的名义增长率为_。 A.8% B.10% C.18% D.18.8%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 销售额的名义增长率=(1+8%)(1+10%)-1=18.8%15.用风险调整法估计税前债务成本时，_。 A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率 C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率 D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 用风险调整法估计税前债务成本时，按照这种方法，债务成本通过同期限

39、政府债券的市场回报率与企业的信用风险补偿率相加求得。16.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是_。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物，计算可比公司的长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本

40、如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。17.利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指_。 A.顾客的财务实力和财务状况 B.顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性 C.顾客的偿债能力 D.可能影响顾客付款能力的经济环境（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指可能影响顾客付款能力的经济环境。18.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资有价证券_元。 A.0 B.2500 C.9000 D.12200（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 现金最高持有量=39000-22500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。19.如果企业经营期处于季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，则其所采用的营运资本筹资政策属于_。 A.适中型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型筹资政策