注册会计师财务成本管理-69及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-69 及答案解析(总分：99.96，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.下列关于期权投资策略的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，并不影响净损益的预期值B.抛补看涨期权指的是购买 1股股票，同时出售该股票的 1股股票的看涨期权C.多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同D.多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用2.在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营

2、能力利用程度制定出来的标准成本称为( )。（分数：1.00）A.理想标准成本B.现行标准成本C.基本标准成本D.正常标准成本3.下列有关比较优势原则的表述中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上B.“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用C.比较优势原则的依据是分工理论D.比较优势原则是自利行为原则的延伸4.某债券期限 5年，面值 1000元，发行价 1100元，票面利率 4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是( )。已知：(F/P，4%，5)=1.2167（分数：1.00）A.单利计息的情

3、况下，到期时一次性收回的本利和为 1200元B.复利计息的情况下，到期的本利和为 1200元C.单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为 1.76%D.如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是 2%(复利按年折现)，则不能购买5.公司今年的每股收益为 1元，分配股利 0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 11%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率为 5%。则该公司的内在市盈率为( )。（分数：1.00）A.9.76B.12C.6.67D.8.466.股东协调自己和经营者目标的

4、最佳办法是( )。（分数：1.00）A.监督B.激励C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.获利指数B.动态投资回收期C.静态投资回收期D.投资利润率8.下列各项因素中，与订货提前期有关的是( )。（分数：1.00）A.经济订货量B.再订货点C.订货次数D.订货间隔期9.假定 DL公司在未来的 5年内每年支付 20万元的利息，在第 5年末偿还 400万元的本金。这些支付是无风险

5、的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，则利息抵税可以使公司的价值增加( )。已知：(P/A，5%，5)=4.3295，(F/A，5%，5)=5.5256，(P/F，5%，5)=0.7835，(F/P，5%，5)=1.2763（分数：1.00）A.21.65万元B.3.92万元C.27.63万元D.6.38万元10.下列关于市场增加值的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.市场增加值是总市值和总资本之间的差额B.公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算C.上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计D.非上市公司

6、也可以直接计算市场增加值11.已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1次，年末资产负债率为 50%，留存收益比率为50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为( )。（分数：1.00）A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%12.关于品种法的叙述中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.适用于大量大批的单步骤生产的企业B.一般定期计算产品成本C.不需要分配生产费用D.如果是生产一种产品，则不需要在成本计算对象之间分配间接费用二、B多项选择题/B(总题数：9，分数：18.00)13.F公司是一个家具制造企业。该公司该

7、生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括( )。（分数：2.00）A.“加工车间”正在加工的在产品B.“装配车间”正在加工的在产品C.“装配车间”已经完工的半成品D.“油漆车间”正在加工的在产品14.下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。（分数：2.00）A.管理人员薪酬B.折旧费C.职工培训费D.研究开发支出15.如果其他因素不变，下列会使看跌期权价值下降的有( )。（分数：2.00）A.股票价格上升B.执行价格提高C.股价波动率增加D.预期

8、红利下降16.如果期权已经到期，则下列结论成立的有( )。（分数：2.00）A.时间溢价为 0B.内在价值等于到期日价值C.期权价值等于内在价值D.期权价值等于时间溢价17.除销售百分比法以外，财务预测的方法还有( )。（分数：2.00）A.使用回归分析技术B.使用交互式财务规划模型C.使用“电子表软件”D.使用综合数据库财务计划系统18.下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到降低股价的目的19.以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.认

9、股权证的执行价格，一般比发行时的股价低 20%至 30%B.认股权证筹资的灵活性较大C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率D.认股权证的发行人主要是有实力的大公司20.下列说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.计算责任成本是为了评价成本控制业绩B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核D.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任21.某企业准备发行三年期债券，每半年付息一次，票面利率 8%。以下关于该债券的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.该债券的实际周期利率是 4%B.

10、该债券的有效年利率是 8.16%C.该债券的报价利率是 8%D.它与每年付息、报价利率 8%的债券在经济上是等效的三、B计算分析题/B(总题数：6，分数：43.00)(要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)A公司上年销售收入 5000万元，净利 400万元，支付股利 200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：单位：万元资产 金额 负债和所有者权益 金额经营资产 7000 经营负债 3000金融资产 3000 金融负债 1000所有者权益 6000资产合计 10000 负债和所有者权益合计10000根据过去经验，需要保留的金融

11、资产最低为 2840万元，以备各种意外支付。要求：（分数：8.00）(1).假设经营资产中有 80%与销售收入同比例变动，经营负债中有 60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：若 A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额；若今年预计销售额为 5500万元，销售净利率变为 6%，股利支付率为 80%，同时需要增加 100万元的长期投资，其外部融资额为多少?若今年预计销售额为 6000万元，但 A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A 公司今年可以支付多少股利?若今年 A公司销售量增长可达到 25%，据预测产

12、品销售价格将下降 8%，但销售净利率提高到 10%，并发行新股 100万元，如果计划股利支付率为 70%，其新增外部负债为多少?（分数：4.00）_(2).假设预计今年资产总量为 12000万元，负债的自发增长为 800万元，可以获得外部融资额 800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。（分数：4.00）_某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为 9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为 1.2元，甲股票的必要收益率为 15%；乙股票目前的市价为 8元，该公司刚刚支付的股利为每股 0.8元，预计第一年的股利为每股 1元，第二年的每

13、股股利为 1.02元，以后各年股利的固定增长率为 3%，乙股票的必要收益率为 14%；丙股票每年支付固定股利 1.2元，目前的每股市价为 13元，丙股票的必要收益率为 12%。要求：（分数：7.00）(1).为该投资者做出应该购买何种股票的决策；（分数：1.75）_(2).投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；（分数：1.75）_(3).投资者持有 3年后以 9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；（分数：1.75）_(4).如果甲股票的 系数为 1.4，乙股票的 系数为 1.2，投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各 200股，计算

14、该投资组合的 系数。已知：(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695，(P/F，14%，3)=0.6750(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575(P/F，16%，1)=0.8621，(P/F，16%，2)=0.7432(P/F，16%，3)=0.6407(P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2)=0.7182，(P/F，18%，3)=0.6086（分数：1.75）_C公司的每股收益是 1元，其预期增长率是 12%。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下 3个可比公司

15、的有关数据： 可比公司 当前市盈率 预期增长率D公司 8 5%E公司 25 10%F公司 27 18%要求：（分数：6.99）(1).采用修正平均市盈率法，对 C公司股票价值进行评估；（分数：2.33）_(2).采用股价平均法，对 C公司股票价值进行评估；（分数：2.33）_(3).分析市盈率估价模型的优点和局限性。（分数：2.33）_F公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料(布料)相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料(

16、缝纫线和扣子等)由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司 8月份有关成本计算资料如下：(1)甲、乙两种产品定额资料： 甲产品定额资料单件产成品定额 本月(8 月份投入)生产车间材料费用(元) 工时(小时) 材料费用(元) 工时(小时)裁剪车间 60 1.0 150000 1500缝纫车间 2.0 400

17、0合计 60 3.0 150000 5500乙产品定额资料单件产成品定额 本月(8 月份投入)生产车间材料费用(元)工时(小时) 材料费用(元)工时(小时)裁剪车间 80 0.5 100000 500缝纫车间 1.5 2500合计 80 2.0 100000 3000(2)8月份甲产品实际完工入库产成品 2000套。(3)8月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下：8月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时)生产工人薪酬(元)制造费用(元)甲产品 1600乙产品 800合计 280000 2400 30000

18、1200008月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称 材料费用(元)生产工时(小时)生产工人薪酬(元)制造费用(元)甲产品 4200乙产品 2800合计 7000 140000 350000(4)裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下： 项目 车间 直接材料(元) 定额工时 (小时) 直接人工 (元) 制造费用(元) 合计(元)裁剪车间 30000(定额) 30000(实际) 2000 18500 60000 108500月初在产品成本 缝纫车间 800 7200 15600 22800要求：（分数：6.99）(1).将裁剪车间和缝纫车间 8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和

19、制造费用在甲、乙两种产品之间分配。（分数：2.33）_(2).编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单。 甲产品成本计算单裁剪车间直接材料(元)项目 产品产量 (套) 定额 实际 定额工时 (小时) 直接人工 (元)制造费用(元)合计(元)月初在产品成本 -本月生产费用 -生产费用合计 -分配率 - - - -计人产成品份额 -月末在产品成本 -甲产品成本计算单缝纫车间直接材料(元)项目 产品产量(套)定额 实际定额工时(小时)直接人工(元)制造费用(元)合计(元)月初在产品成本- - -本月生产费用- - -生产费用合计- - -分配率 - - - -计入产成品份额- - -月末在产品成本-

20、 - -（分数：2.33）_(3).编制甲产品的成本汇总计算表。 甲产品成本汇总计算表生产车间 产成品数量(套)直接材料费用(元)直接人工费用(元)制造费用(元)合计(元)裁剪车间缝纫车间合计单位成本（分数：2.33）_某公司 2009年度息税前利润为 500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为 25%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券税后资本成本和权益资本成本情况如表所示： 债券的市场价值(万元) 债券税后资本成本 权益资本成本200 3.75% 15%400 4.5% 16%要求：（分数：6.99）(1).假定债券的

21、市场价值等于其面值，债券的票面利率等于税前资本成本，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前利润，并符合股票市场价值公式的条件)并计算最佳资本结构时的加权平均资本成本；（分数：2.33）_(2).假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，2011年需要增加投资资本 600万元，判断 2010年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额；（分数：2.33）_(3).如果 2010年不能分配股利，则需要增发普通股，假设普通股发行价格为 10元，筹资费率为 5%，预计股利固定增长率为 4%，预计第一年的股利

22、为 1.5元，计算新发行的普通股的资本成本。（分数：2.33）_甲投资者现在准备购买债券进行投资，要求的必要报酬率为 6%，现有 A、B、C 三种债券可供选择：(1)A债券为平息债券，面值为 1000元，票面利率为 4%，每半年支付一次利息，到期还本，债券期限为 5年，已经发行三年目前价格为 1020元，准备持有至到期；(2)B债券为可转换债券，转换比率为 20，面值为 1000元，票面利率为 3%，债券期限为 5年，已经发行两年，到期一次还本付息，目前价格为 1050元，投资者计算购买两年后转换为普通股，预计可以按每股60元的价格售出；(3)C债券也是平息债券，面值为 1000元，票面利率为

23、 4%，每年支付一次利息，到期还本，债券期限为 5年，已经发行一年半，目前价格为 980元。已知：(P/A，6%，2)=1.8334，(P/A，3%，4)=3.7171，(P/A，6%，3)=2.6730(P/F，6%，2)=0.8900，(P/F，3%，4)=0.8885，(P/F，6%，3)=0.8396要求：（分数：6.99）(1).计算 A债券的价值并判断是否应该投资；（分数：2.33）_(2).计算 B债券的投资收益率并判断是否应该投资；（分数：2.33）_(3).计算 C债券的价值并判断是否应该投资。（分数：2.33）_四、B综合题/B(总题数：2，分数：27.00)(要求列出计算

24、步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)已知甲公司上年的销售收入为 60000万元，税前经营利润为 3500万元，利息费用为 600万元，平均所得税税率为 32%，上年末的其他有关资料如下(单位：万元)： 货币资金(金融) 120交易性金融资产 60可供出售金融资产 82应收利息 10持有至到期投资 90总资产 9800短期借款 510交易性金融负债 48长期借款 520应付债券 380应付利息 40一年内到期的非流动负债 80总负债 4800股东权益 5000要求；（分数：14.00）(1).计算上年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净

25、利率；（分数：1.75）_(2).计算上年的税后净利润；（分数：1.75）_(3).计算上年末的净经营资产和净负债；（分数：1.75）_(4).计算上年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)；（分数：1.75）_(5).如果本年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；（分数：1.75）_(6).在不改变经营差异率的情况下，本年想通过增加借款的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行；（分数：1.75）_(7).假设本年预计净经营资产净利率会比上年下降 10个百分点，打算增加借款 1

26、00万元(其中有 80%投资于资本市场)，不想减少股东报酬，计算借款的利息率的上限；（分数：1.75）_(8).在第(7)问中，假设借款的利息率为 6%，计算增加借款可以增加的净利润。（分数：1.75）_甲公司计划投资一个新项目，分两期进行，第一期在 2008年 1月 1日投资，投资合计为 2000万元，经营期限为 10年，预计每年的税后现金流量为 240万元；第二期项目计划于 2011年 1月 1日投资，投资合计为 3000万元，经营期限为 8年，预计每年的税后现金流量为 600万元。公司的既定最低报酬率为 10%。已知：无风险的报酬率为 4%，项目现金流量的标准差为 20%。已知：(P/A

27、10%，10)=6.1446，(P/A，10%，8)=5.3349(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，4%，3)=0.8890N(0.13)=0.5517，N(0.12)=0.5478N(0.47)=0.6808，N(0.48)=0.6844要求：（分数：13.00）(1).计算不考虑期权的第一期项目的净现值；（分数：3.25）_(2).计算不考虑期权的第二期项目在 2011年 1月 1日和 2008年 1月 1日的净现值；（分数：3.25）_(3).如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在 2011年 1月 1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；（分

28、数：3.25）_(4).采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价是否应该投资第一期项目。（分数：3.25）_注册会计师财务成本管理-69 答案解析(总分：99.96，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.下列关于期权投资策略的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，并不影响净损益的预期值 B.抛补看涨期权指的是购买 1股股票，同时出售该股票的 1股股票的看涨期权C.多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同D.多头对敲策略对于预计市场价

29、格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用解析：解析 保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，同时净损益的预期值也因此降低了。2.在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本称为( )。（分数：1.00）A.理想标准成本B.现行标准成本C.基本标准成本D.正常标准成本 解析：解析 正常标准成本是指在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本。3.下列有关比较优势原则的表述中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.要求企业把主要精力放在自己的比较

30、优势上，而不是日常的运行上B.“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用C.比较优势原则的依据是分工理论D.比较优势原则是自利行为原则的延伸 解析：解析 信号传递原则是自利行为原则的延伸，所以选项 D的说法不正确。4.某债券期限 5年，面值 1000元，发行价 1100元，票面利率 4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是( )。已知：(F/P，4%，5)=1.2167（分数：1.00）A.单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为 1200元B.复利计息的情况下，到期的本利和为 1200元 C.单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为 1.76

31、D.如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是 2%(复利按年折现)，则不能购买解析：解析 如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和=1000(1+4%5)=1200(元)，复利计息，到期的本利和=1000(F/P，4%，5)=1216.7(元)，根据“价格=未来现金流入的复利现值之和”可知：1100=1200(P/F，i，5)，即：(1+i) 5=1200/1100，到期收益率 i=(1200/1100)1/5-1=1.76%低于投资者要求的最低收益率 2%，所以，不能购买。5.公司今年的每股收益为 1元，分配股利 0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合

32、的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 11%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率为 5%。则该公司的内在市盈率为( )。（分数：1.00）A.9.76B.12 C.6.67D.8.46解析：解析 股利支付率=0.3/1100%=30%，增长率为 6%，股票的贝他系数=0.811%/8%=1.1，股权资本成本=3%+1.15%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。6.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是( )。（分数：1.00）A.监督B.激励C.经营者偏离股东目标的损失最小的方法D.监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办

33、法 解析：解析 通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.获利指数B.动态投资回收期C.静态投资回收期 D.

34、投资利润率解析：解析 假设投资额为 P，经营期为 n年，静态投资回收期为 m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P=mA，即 m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=A(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果 r=内含报酬率，则：A(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。8.下列各项因素中，与订货提前期有关的是( )。（分数：1.00）A.经济订货量B.再订货点 C.订货次数D.订货间隔期解析：解析 订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不

35、产生影响，由此可知选项 A、C、D不是答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项 B是答案。9.假定 DL公司在未来的 5年内每年支付 20万元的利息，在第 5年末偿还 400万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，则利息抵税可以使公司的价值增加( )。已知：(P/A，5%，5)=4.3295，(F/A，5%，5)=5.5256，(P/F，5%，5)=0.7835，(F/P，5%，5)=1.2763（分数：1.00）A.21.65万元 B.3.92万元C.27.63万元D.6.38万元解析

36、解析 利息抵税可以使公司增加的价值=利息抵税的现值=2025%(P/A，5%，5)=21.65(万元)。10.下列关于市场增加值的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.市场增加值是总市值和总资本之间的差额B.公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算C.上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计D.非上市公司也可以直接计算市场增加值 解析：解析 非上市公司的股权价值不容易估计，只有根据同类上市公司的股价或用其他方法间接估计。所以，选项 D的说法不正确。11.已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1次，年末资产负债率为 50%

37、留存收益比率为50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为( )。（分数：1.00）A.2.56%B.11.11% C.10%D.12%解析：解析 上年末的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2，因为今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，所以今年企业的销售增长率=上年的可持续增长率=10%1250%/(1-10%1250%)=11.11%。12.关于品种法的叙述中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.适用于大量大批的单步骤生产的企业B.一般定期计算产品成本C.不需要分配生产费用 D.如果是生产一种产品，则不需要在成本

38、计算对象之间分配间接费用解析：解析 品种法下一般定期(每月月末)计算产品成本，如果月末有在产品，则要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。二、B多项选择题/B(总题数：9，分数：18.00)13.F公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括( )。（分数：2.00）A.“加工车间”正在加工的在产品B.“装配车间”正在加工的在产品 C.“装配车间”已经完工的半成品 D.“油漆车间”正在加工的在产品 解析：解析 采用平

39、行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”(言外之意，某步骤的广义在产品中不可能包括前面步骤正在加工的在产品)。由此可知，选项 A不是答案，选项 B、C、D 是答案。14.下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。（分数：2.00）A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费D.研究开发支出解析：解析 不能通过当前的管理决策

40、行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。职工培训费、研究开发支出应属于酌量性固定成本。所以，选项 A、B 为本题答案。15.如果其他因素不变，下列会使看跌期权价值下降的有( )。（分数：2.00）A.股票价格上升 B.执行价格提高C.股价波动率增加D.预期红利下降 解析：解析 如果其他因素不变：对于看涨期权来说，随着股票价格的上升，其价值也上升，对于看跌期权来说，随着股票价格的上升，其价值下降。所以，选项 A的说法正确；看涨期权的执行价格越高，其价值越小，看跌期权的执行价格越高，其价值越大。所以，选项 B的说法不正确；股价的波动率增加会使期权价值增加，所以，选项 C的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小呈正方向变动，而看涨期权价值与预期红利大小呈反方向变动。所以，选项 D的说法正确。16.如果期权已经到期，则下列结论成立的有( )。（分数：2.00）A.时间溢价为 0 B.内在价值等于到期日价值 C.期权价值等于内在价值 D.期权价值等于时间溢价解析：解析 期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不