注册会计师财务成本管理-73及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-73 及答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：21.00)1.甲企业向银行借款 800 万元，期限为 1 年，名义利率为 12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10%，该项借款的有效年利率为_。（分数：1.50）A.8.8%B.12%C.13.64%D.15.38%2.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的_。（分数：1.50）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本3.甲企业全年耗用 A 材料 2400 吨，每次的订货成本为 1600 元，每吨材料年储备成本 12 元，则在

2、经济订货批量下对应的每年订货次数为_次。（分数：1.50）A.3B.4C.6D.84.下列考核指标中，使业绩评价与企业的目标协调一致，又可使用不同的风险调整资本成本的是_。（分数：1.50）A.可控边际贡献B.投资报酬率C.部门税前经营利润D.剩余收益5.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为 3600 万元，目前普通股为 5000 万股，计划发行新股 2500 万股，发行日期为当年 5 月 31 日。该公司期望发行股票后市盈率达到 30，则采用市盈率法确定的股票发行价为_元/股。(每股收益采用加权平均法确定)（分数：1.50）A.14.3B.16.8C.17.3D.21

3、56.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是_。（分数：1.50）A.增量预算法又称调整预算法B.增量预算法可以调动各部门达成预算目标的积极性C.应用零基预算法编制费用预算，不受前期费用项目和费用水平的制约，可以调动各部门降低费用的积极性D.零基预算法主要用于销售费用、管理费用等预算的编制7.甲公司本年息税前利润为 150000 元，每股收益为 6 元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为 1.68，息税前利润 200000 元，则下年每股收益为_元。（分数：1.50）A.8.82B.9.24C.9.36D.9.848.假设其他因素不变，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。（分数：1.5

4、0）A.降低税后利息率B.增加净资产的金额C.提高净经营资产周转次数D.提高净经营资产净利率9.已知甲公司在预算期间，销售当季度收回货款 60%，下季度收回货款 30%，下下季度收回货款 10%，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款 4 万元，第四季度销售的应收账款 24 万元，则下列说法不正确的是_。（分数：1.50）A.上年第四季度的销售额为 60 万元B.上年第三季度的销售额为 40 万元C.上年第三季度销售的应收账款 4 万元在预计年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初应收账款为 24 万元10.与认股权证筹资相比，关于可转换债券筹资的特点

5、说法不正确的是_。（分数：1.50）A.灵活性比较高B.发行者的主要目的是发行股票C.转股时不会增加新的资本D.发行人通常是规模小、风险高的企业11.已知甲股票最近支付的每股股利为 2 元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长 5%，从第三年开始每年固定增长 2%，投资人要求的必要报酬率为 12%，则目前该股票价值的表达式为_。（分数：1.50）A.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2)B.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2)C.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)

6、22.05(1+2%)(P/F，12%，3)D.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3)12.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是_。（分数：1.50）A.分批法B.品种法C.平行结转分步法D.逐步结转分步法13.在期权价格大于零的情况下，下列关于美式看跌期权的表述中，不正确的是_。（分数：1.50）A.随着时间的延长，期权价值增加B.股价的波动率增加，期权价值增加C.执行价格越高，期权价值越高D.股票价格越高，期权价值越高14.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现

7、率为 12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 1000 万元，(A/P，12%，10)=0.177；乙方案的内含报酬率为 10%；丙方案的项目期限为 11 年，其净现值的等额年金为 150 万元；丁方案的现值指数为 0.85。最优的投资方案是_。（分数：1.50）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)15.某公司甲部门的收入为 32000 元，变动成本为 24000 元，可控固定成本为 1500 元，不可控固定成本为2000 元，公司管理费用为 1000 元，则下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.边际贡献为

8、 8000 元B.部门可控边际贡献为 6500 元C.部门税前经营利润为 4500 元D.部门税前经营利润为 3500 元16.平衡计分卡与传统业绩评价系统的区别体现在_。（分数：2.00）A.平衡计分卡能够帮助公司有效地建立跨部门团队合作，促进内部管理过程的顺利进行B.平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标C.传统的业绩评价只是企业战略执行的基础架构，而平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来D.传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调采纳纠正措施17.下列关于保守型筹资政策的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.易变现率较小B.是一种

9、风险和收益均较高的营运资本筹集政策C.极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源D.该政策下企业的资本成本较高18.在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有_。（分数：2.00）A.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长B.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据C.判断企业是否进入稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率D.实务中的详细预测期往往超过了 10 年19.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者将自有资金100 万元中的 20 万元投资于

10、无风险资产，其余的 80 万元资金全部投资于风险组合，则_。（分数：2.00）A.总标准差为 16%B.总期望报酬率为 13.6%C.该组合位于 M 点的左侧D.资本市场线斜率为 0.3520.下列关于股权再融资对企业影响的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市，则会提高控股股东的控股比例，增强控股股东对上市公司的控制权B.就公开增发而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权C.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加

11、权平均资本成本，增加企业的整体价值D.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值21.某企业只生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本为 2400 元，满负荷运转下的正常销售量为 400 件。下列说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为 75%，B.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为 12C.安全边际中的边际贡献等于 800 元D.该企业的安全边际率为 25%22.某产品的单位产品标准

12、成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元，固定制造费用小时分配率为 2 元，本月生产产品 750 件，实际使用工时 2100 小时，生产能量为 2430 小时，实际发生变动制造费用 11550 元，实际发生固定制造费用 5250 元，则下列有关制造费用差异的计算中，正确的有_。（分数：2.00）A.变动制造费用耗费差异为 1050 元B.变动制造费用效率差异为-750 元C.固定制造费用耗费差异 360 元D.固定制造费用闲置能量差异 560 元23.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响B.如

13、果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低C.随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏D.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小24.下列关于经济增加值特点的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.经济增加值在业绩评价中被广泛应用B.经济增加值仅仅是一种业绩评价指标C.经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬相结合D.经济增加值不具有比较不同规模公司业绩的能力25.下列有关作业成本法的表述中，正确的是_。（分数：2.00）A.作业成本法认为，将成本分配到成本对象有两种不同的形式：直接追溯和动因追溯B.作业成本法认为产品是全部

14、作业所消耗资源的总和，产品是消耗全部作业的成果C.在传统成本计算法下，间接成本的分配路径是“资源部门产品”D.能够提供更加真实、准确的成本信息26.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.根据 MM 理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大B.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目C.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资三、计算分析题(总题数：5，分数：40.00)甲公司上年财务报表主要数据(资产

15、负债表的数据是年末数)如下表所示。 单位：万元 项目 上年实际 销售收入 3200 净利润 160 本期分配股利 48 本期留存利润 112 流动资产 2552 固定资产 1800 资产总计 4352 流动负债 1200 长期负债 800 负债合计 2000 股本 200 资本公积 1400 留存收益 752 所有者权益合计 2352 负债及所有者权益总计 4352 (1)假设甲公司资产中 25%为金融资产，经营资产中有 90%与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。 (2)甲公司本年销售增长率为 20%。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提

16、高到 2。 (3)如果需要发行新股，发行价格为 10 元，每股面值 1 元。 要求：（分数：8.01）(1).计算确定本年所需的外部筹资额；（分数：2.67）_(2).确定新股的发行数量(单位为股，不考虑发行费用)，股本增加额和资本公积增加额(单位均为元)；（分数：2.67）_(3).计算本年的可持续增长率。（分数：2.67）_已知乙公司上年的销售收入为 60000 万元，税前经营利润为 3500 万元，利息费用为 600 万元，平均所得税税率为 32%，上年年末的金融资产为 362 万元，金融负债为 1578 万元，总资产为 9800 万元，总负债为4800 万元。 要求回答下列问题(各问相

17、互独立)：（分数：8.00）(1).计算上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)；（分数：2.00）_(2).如果预计今年的净经营资产净利率提高 5 个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到 49.3%，计算今年的净财务杠杆；（分数：2.00）_(3).如果今年增发新股 100 万元，权益乘数、资产周转率、收益留存率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额；（分数：2.00）_(4).如果今年为了增加负债而发行债券，债券期限为 5 年，每半年付息一次，面值为 1000 元，市场利率为 6%，发行价格为 1050 元，计算债券的票面利率。（分数：2.00）_假设

18、某公司每年需外购零件 3600 千克，该零件单价为 10 元，单位储存变动成本 20 元，一次订货成本 25元，单位缺货成本 100 元，企业目前建立的保险储备量是 30 千克。在交货期内的需要量及其概率如下： 需要量(件) 概率 50 0.10 60 0.20 70 0.40 80 0.20 90 0.10 要求：（分数：8.00）(1).计算经济订货量、年最优订货次数；（分数：2.00）_(2).按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货；（分数：2.00）_(3).企业目前的保险储备标准是否恰当，如不恰当，请确定合理的保险储备；（分数：2.00）_(4).按合理保险储备标准，存

19、货平均占用多少资金。（分数：2.00）_丁集团下属的某公司生产的 M 产品经过三个车间连续加工制成，第一车间生产 D 半成品，直接转入二车间加工制成 H 半成品，H 半成品直接转入三车间加工成丁产成品。其中，1 件 M 产品耗用 1 件 H 半成品，1件 H 半成品耗用 1 件 D 半成品。原材料于第一车间生产开始时一次投入，第二车间和第三车间不再投入材料。各车间月末在产品完工率均为 50%。各车间生产费用在完工产品和在产品之间的分配采用约当产量法。该公司采用平行结转法计算 M 产品的生产成本。本月各车间产量资料如表 1 所示。 表 1 各车间产量资料表 单位：件 摘要 第一车间 第二车间 第

20、三车间 月初在产品数量 20 50 40 本月投产数量或上步转入 180 160 180 本月完工产品数量 160 180 200 月末在产品数量 40 30 20 各车间月初及本月费用资料如表 2 所示。 表 2 各车间月初及本月费用 单位：元 摘要 直接材料 直接人工 制造费用 合计 月初在产品成本 1000 60 100 1160 第一车间 本月的生产费用 18400 2200 2400 23000 月初在产品成本 200 120 320 第二车间 本月的生产费用 3200 4800 8000 月初在产品成本 180 160 340 第三车间 本月的生产费用 3450 2550 6000

21、 要求：（分数：8.01）(1).编制各生产步骤的约当产量的计算表；（分数：2.67）_(2).编制各生产步骤的成本计算单；（分数：2.67）_(3).编制产品成本汇总表，并编制结转完工人库产品生产成本的会计分录。（分数：2.67）_戊公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用 2 年，设备投产后企业销售收入会增加 1500 万元，付现成本(不含设备营运成本)增加 220 万元。 该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前戊公司正与租赁公司就租金事宜进行谈判。 有关情况如下： (1)戊公司如果自行购置该设备，预计购置成本 2000 万元。2 年后该设备的变现价值

22、预计为 1100 万元。税前营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年 80 万元。 (2)该设备的税法折旧年限为 5 年，残值率为购置成本的 5%。 (3)戊公司的所得税税率为 25%，投资项目的资本成本为 12%。 要求：（分数：8.00）(1).计算设备投资方案的净现值，并评价其可行性；（分数：4.00）_(2).计算戊公司的损益平衡租金。（分数：4.00）_四、综合题(总题数：1，分数：15.00)新力公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为 10000 万股，每股价格为 10 元，没有负债。公司现在急需筹集资金 16000 万元，用于投资液晶显示屏项目，有

23、如下四个备选筹资方案： 方案一：以目前股数 10000 万股为基数，每 10 股配 2 股，配股价格为 8 元/股。 方案二：按照目前市价公开增发股票 1600 万股。 方案三：发行 10 年期的公司债券，债券面值为每份 1000 元，票面利率为 9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为 950 元/份。目前等风险普通债券的市场利率为 10%。 方案四：按面值发行 10 年期的附认股权证债券，债券面值为每份 1000 元，票面利率为 9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送 20 张认股权证，认股权证只能在第 5 年末行权，行权时每张认股权证可按 15 元的价格购买 1 股普通股

24、公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为 12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。 假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。 要求：（分数：15.00）(1).如果要使方案一可行，企业应在拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。（分数：3.75）_(2).如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?（分数：3.75）_(3).根据方案三，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。（

25、分数：3.75）_(4).根据方案四，计算每张认股权证价值、第 5 年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第 5 年末行权，计算第 5 年末行权后的股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。（分数：3.75）_注册会计师财务成本管理-73 答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：21.00)1.甲企业向银行借款 800 万元，期限为 1 年，名义利率为 12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10%，该项借款的有效年利率为_。（分数：1.50）A.8.8%B.12%C.13.64%D.15.38% 解析：解析

26、 有效年利率是指在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率。题中，该项借款的有效年利率=12%/(1-12%-10%)100%=15.38%。2.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的_。（分数：1.50）A.机会成本 B.管理成本C.短缺成本D.交易成本解析：解析 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。在成本分析模式下，企业持有的现金有机会成本、管理成本和短缺成本；在随机模式下，与决策相关的成本有机会成本、固定转换成本。由此可知，两

27、种模式均会涉及现金的机会成本。3.甲企业全年耗用 A 材料 2400 吨，每次的订货成本为 1600 元，每吨材料年储备成本 12 元，则在经济订货批量下对应的每年订货次数为_次。（分数：1.50）A.3 B.4C.6D.8解析：解析 题中，采购 A 材料的经济订货批量=4.下列考核指标中，使业绩评价与企业的目标协调一致，又可使用不同的风险调整资本成本的是_。（分数：1.50）A.可控边际贡献B.投资报酬率C.部门税前经营利润D.剩余收益 解析：解析 D 项，剩余收益的公式为：剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产资本成本。剩余收益基础业绩评价的优点有：可以使业绩评价与企业的目标协调一

28、致；可以引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策；允许使用不同的风险调整资本成本。5.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为 3600 万元，目前普通股为 5000 万股，计划发行新股 2500 万股，发行日期为当年 5 月 31 日。该公司期望发行股票后市盈率达到 30，则采用市盈率法确定的股票发行价为_元/股。(每股收益采用加权平均法确定)（分数：1.50）A.14.3B.16.8 C.17.3D.21.5解析：解析 题中，每股收益=3600/5000+2500(12-5)/120.56(元)，采用市盈率法确定的股票发行价=每股收益市盈率=0.5630=16.8(元/股

29、)。6.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是_。（分数：1.50）A.增量预算法又称调整预算法B.增量预算法可以调动各部门达成预算目标的积极性 C.应用零基预算法编制费用预算，不受前期费用项目和费用水平的制约，可以调动各部门降低费用的积极性D.零基预算法主要用于销售费用、管理费用等预算的编制解析：解析 B 项，在增量预算法下，前提条件的不适用(如预期的情况发生变化，预算数额受到基期不合理因素的干扰)可能导致预算的不准确，不利于调动各部门达成预算目标的积极性。7.甲公司本年息税前利润为 150000 元，每股收益为 6 元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为 1.68，息税前利润 2000

30、00 元，则下年每股收益为_元。（分数：1.50）A.8.82B.9.24C.9.36 D.9.84解析：解析 甲公司下年息税前利润增长率=(200000-150000)150000100%=33.33%。财务杠杆系数1.68，表明息税前利润增长 1 倍，每股收益增长 1.68 倍，则下年每股收益=6(1+33.33%1.68)=9.3596649.36(元)。8.假设其他因素不变，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。（分数：1.50）A.降低税后利息率B.增加净资产的金额 C.提高净经营资产周转次数D.提高净经营资产净利率解析：解析 杠杆贡献率的计算公式为：杠杆贡献率=(净经营资产净利率-

31、税后利息率)净财务杠杆=(税后经营净利率净经营资产周转次数-税后利息率)净负债/股东权益。ACD 三项均有利于提高杠杆贡献率；B 项不利于提高杠杆贡献率。9.已知甲公司在预算期间，销售当季度收回货款 60%，下季度收回货款 30%，下下季度收回货款 10%，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款 4 万元，第四季度销售的应收账款 24 万元，则下列说法不正确的是_。（分数：1.50）A.上年第四季度的销售额为 60 万元B.上年第三季度的销售额为 40 万元C.上年第三季度销售的应收账款 4 万元在预计年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初应收账款为

32、 24 万元 解析：解析 A 项，本季度销售有 40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的 40%为 24 万元，上年第四季度的销售额为 2440%=60(万元)。BC 两项，上年第四季度销售额的 30%在第一季度收回，即第一季度收回 6030%=18(万元)，10%在第二季度收回，即第二季度收回 6010%=6(万元)；上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款 60%，在上年的第四季度收回 30%，到预计年度第一季度期初时，还有 10%未收回，数额为 4 万元，因此，上年第三季度的销售额为4/10%=40(万元)，在预计年度第一季度可以全部收回。D

33、项，第一季度收回的期初应收账款=18+4=22(万元)。10.与认股权证筹资相比，关于可转换债券筹资的特点说法不正确的是_。（分数：1.50）A.灵活性比较高B.发行者的主要目的是发行股票C.转股时不会增加新的资本D.发行人通常是规模小、风险高的企业 解析：解析 A 项，可转换债券的类型繁多，允许发行者规定可赎回条款、强制性转换条款等，而认股权证的灵活性较少。B 项，附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是发行股票；而可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是发行债券。C 项，认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本

34、D 项，发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。11.已知甲股票最近支付的每股股利为 2 元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长 5%，从第三年开始每年固定增长 2%，投资人要求的必要报酬率为 12%，则目前该股票价值的表达式为_。（分数：1.50）A.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2) B.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2)C.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%

35、3)D.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3)解析：解析 BD 两项，未来第一年的每股股利=2(1+5%)=2.1(元)，未来第二年的每股股利=2.1(1+5%)=2.205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现。C 项，未来第三年的每股股利=2.205(1+2%)，由于以后每股股利长期按照 2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年及以后年度的股利现值，表达式为 2.205(1+2%)/(12%-2%)=22.05(1+2%)，

36、不过注意，这个表达式表示的是第三年年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年年初的现值，即第三年及以后年度的股利在第一年年初的现值=22.05(1+2%)(P/F，12%，2)，所以，该股票目前的价值=2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2)。12.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是_。（分数：1.50）A.分批法B.品种法C.平行结转分步法 D.逐步结转分步法解析：解析 C 项，平行结转分步法下，在产品的费用在产品最终完成

37、以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记，所以不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。13.在期权价格大于零的情况下，下列关于美式看跌期权的表述中，不正确的是_。（分数：1.50）A.随着时间的延长，期权价值增加B.股价的波动率增加，期权价值增加C.执行价格越高，期权价值越高D.股票价格越高，期权价值越高 解析：解析 看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。美式期权在到期前的任意时间都可以执行。A 项，对于美式期权来说，较长的到期时间能增加看涨期权的价值；B 项，股价的波动率增加会使期权价值增加；C

38、项，看跌期权的执行价格越高，其价值越大；D 项，在期权价格大于零的情况下，如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降。14.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为 12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 1000 万元，(A/P，12%，10)=0.177；乙方案的内含报酬率为 10%；丙方案的项目期限为 11 年，其净现值的等额年金为 150 万元；丁方案的现值指数为 0.85。最优的投资方案是_。（分数：1.50）A.甲方案 B.乙方案C.丙方案D.丁方案解析：解析 AC 两项，甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能

39、比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000(A/P，12%，10)=177(万元)。丙方案净现值的等额年金为 150 万元。甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金，因此甲方案最优。B 项，乙方案的内含报酬率为 10%，小于设定折现率 12%，因而乙方案经济上不可行。D 项，丁方案的现值指数为 0.85，说明丁方案的净现值为负，因此丁方案经济上不可行。二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)15.某公司甲部门的收入为 32000 元，变动成本为 24000 元，可控固定成本为 1500 元，不可控固定成本为2000 元，公司管理费用为 1000 元，则下列说法正确的有_。

40、分数：2.00）A.边际贡献为 8000 元 B.部门可控边际贡献为 6500 元 C.部门税前经营利润为 4500 元 D.部门税前经营利润为 3500 元解析：解析 A 项，边际贡献=32000-24000=8000(元)；B 项，部门可控边际贡献=8000-1500=6500(元)；C 项，部门税前经营利润=6500-2000=4500(元)。16.平衡计分卡与传统业绩评价系统的区别体现在_。（分数：2.00）A.平衡计分卡能够帮助公司有效地建立跨部门团队合作，促进内部管理过程的顺利进行 B.平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标 C.传统的业绩评价只

41、是企业战略执行的基础架构，而平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来D.传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调采纳纠正措施解析：解析 C 项，传统的业绩评价与企业的战略执行脱节。平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来，是企业战略执行的基础架构；D 项，从“制定目标执行目标实际业绩与目标值差异的计算与分析采纳纠正措施”的目标管理系统来看，传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调目标制订的环节。17.下列关于保守型筹资政策的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.易变现率较小B.是一种风险和收益均较高的营运资本筹集政策C.极端保守的筹资政策完全不使用短期借

42、款，全部资金都来自于长期资金来源 D.该政策下企业的资本成本较高 解析：解析 保守型筹资政策的特点有：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性资产和稳定性资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。长期资产+稳定性流动资产权益+长期债务+自发性流动负债，波动性流动资产短期金融负债。与适中型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以该政策下企业的资本成本较高。持有的营运资本多，是一种风险和收益均较低的营运资本筹集政策。易变现率较大(营业低谷易变现率1)。18.在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有_。（分数：2.00）A.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长B.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据 C.判断企业是否进入稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率D.实务中的详细预测期往往超过了 10 年 解析：解析 B 项，确定基期数据的方法有两种：以上年实际数据作为基期数据；以修正后的上年数据作为基期数据。D 项，实务中的详细预测期通常为 57 年，如果有疑问还应当延长，但很少超过 10年。19.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为