注册会计师财务成本管理-77及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-77 及答案解析(总分：98.82，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资的方式，此外每推销一件提成 10 元的奖励，这种人工成本属于_。（分数：1.00）A.半变动成本B.步增成本C.延期变动成本D.曲线成本2.与产量有明确的技术或实物关系的变动成本是_。（分数：1.00）A.技术变动成本B.酌量性变动成本C.约束性变动成本D.延期变动成本3.如果企业停止运营，此时企业的清算价值是_。（分数：1.00）A.财产的变现价值B.财产的账面价值C.财产的未来现金流量的现值D.财产的相对价值4.

2、企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列有关表述正确的是_。（分数：1.00）A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额5.下列不属于行为金融学观点的现象是_。（分数：1.00）A.套利的力量受到各种条件限制，无法纠正非理性行为对定价的长期、实质性影响B.人们偏离理性具有某种一致倾向，并不是彼此独立的C.主张用“社会人”理念修正“经济人”理念D.市场未能正确定价属于市场有效的“异常”现象6.某企

3、业债务资本和权益资本的比例为 1:1，则该企业_。（分数：1.00）A.只有经营风险B.只有财务风险C.既有经营风险又有财务风险D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消7.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额达到上限时，企业要投资 10 万元于有价证券，企业认为无论何时其现金余额均不能低于 2 万元。若企业目前的现金余额为 17 万元，则需要投资有价证券_万元。（分数：1.00）A.5B.7C.10D.158.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资

4、证券_元。（分数：1.00）A.0B.2500C.9000D.122009.企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，产品成本中原材料费用和工资、福利费等加工费用的比重相差不多，则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用_。（分数：1.00）A.在产品按定额成本计价法B.在产品按所耗原材料费用计价法C.定额比例法D.约当产量法10.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完工程度为 40%，

5、则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。（分数：1.00）A.32B.38C.40D.4211.调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支。 下列表述不正确的是_。（分数：1.00）A.与风险大小呈反向变动关系B.变化系数为 0，肯定当量系数为 1C.与时间的推移呈反向变动关系D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关12.在利用风险调折现率法评价投资项目时，下列说法中不正确的是_。（分数：1.00）A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险B.评价投资项目的风险调折现率法会夸大远期现金流量的风险C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含

6、财务风险，则股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率D.股权现金流量受项目筹资结构变化的影响13.某公司的内含增长率为 5%，当年的实际增长率为 4%，则表明_。（分数：1.00）A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资D.外部融资销售增长比为 9%，企业需要从外部融资14.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长 100%，则销售额的名义增长率为_。（分数：1.00）A.8%B.10%C.18%D.18.8%15.用风险调整法估计

7、税前债务成本时，_。（分数：1.00）A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率16.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是_。（分数：1.00）A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法17.利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指_。（分数：1.00）A.顾客的财务实力和财务状况B.顾客的信誉，即履

8、行偿债义务的可能性C.顾客的偿债能力D.可能影响顾客付款能力的经济环境18.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资有价证券_元。（分数：1.00）A.0B.2500C.9000D.1220019.如果企业经营期处于季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，则其所采用的营运资本筹资政策属于_。（分数：1.00）A.适中型筹资政策B.激进型筹资政策C.保守型筹资政策D.适中型或保守型筹资政策20.某企业固定资产为 800 万元，稳定性流动资产为 200 万元，波动性流动资

9、产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元，则该企业_。（分数：1.00）A.采取的是适中型筹资政策B.采取的是激进型筹资政策C.采取的是保守型筹资政策D.以上均是21.下列关于股票回购的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同D.股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的22.下列哪种股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性_。（分数：1.00）A.场内公开收购B.

10、举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购23.实际变动制造费用支出与按实际工时和变动制造费用标准分配率相乘得的预算数之间的差额是_。（分数：1.00）A.变动制造费用耗费差异B.变动制造费用效率差异C.变动制造费用总差异D.变动制造费用能量差异24.在利用三因素分析法分析固定制造费用差异时_。（分数：1.00）A.固定制造费用耗费差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的B.固定制造费用闲置能量差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的C.固定制造费用能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以

11、固定制造费用标准分配率计算得出的D.固定制造费用效率差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的25.下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是_。（分数：1.00）A.期初期末现金余额B.现金筹措及运用C.预算期产量和销量D.预算期现金余缺二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于与个人独资企业相比较公司制企业特点的有_。（分数：2.00）A.容易在资本市场上筹集到资本B.容易转让所有权C.容易创立D.不需要缴纳企业所得税27.下列有关财务管理原理表述正确的有_。（分数：2.00）A.财务管理基本原理在投资中的应用，主要是资本预算和

12、期权定价B.财务管理基本原理在筹资中的应用，主要是资本结构C.如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富D.资本资产定价模型是建立有效的资本市场理论和投资组合理论的基本假设之一28.假设可动用金融资产为 0，下列表述正确的有_。（分数：2.00）A.一般来说股利支付率越高，外部融资需求越小B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率D.销售增长所需资金仅靠内部融资条件下，净财务杠杆会下降29.在仅靠内部融资条件下，下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.假设不增发新股B.假设不增

13、加借款C.资产负债率会下降D.财务杠杆和财务风险降低30.下列关于评价资本预算项目特有风险方法的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.使用最大最小法时，根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险B.使用敏感程度法时，根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险C.使用情景分析法时，根据项目的期望净现值评价项目的特有风险D.使用蒙特卡洛模拟分析法时，根据项目净现值的概率分布评价项目的特有风险31.如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益B.当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息C

14、当净现值为零时偿还本息后一无所获D.当净现值为负数时该项目收入小于成本32.以下关于股权再融资的说法，正确的有_。（分数：2.00）A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行33.A 公司采用配股的方式进行融资。2014 年 3 月 25 日为配股除权登记日，以公司 2013 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前

15、20 个交易日公司股票收盘价平均值的 8 元/股的 85%，若除权后的股票交易市价为 7.8 元，且所有股东均参与了配股，则_。（分数：2.00）A.配股的除权价格为 7.89 元B.配股权的价值为 1 元C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”34.逐步结转分步法与平行结转分步法相比，优点有_。（分数：2.00）A.能够提供各生产步骤的半成品成本资料B.能够加速成本计算工作C.能够简化成本计算工作D.能够为在产品的实物管理和资金管理提供数据35.下列有关表述中正确的有_。（分数：2.00）A.在产品成本按年初数固定计算的方法不适用于月末在产品数量很大的情况下B.采

16、用各种成本计算方法计算产品成本，各月末都要在完工产品与月末在产品之间分配费用C.采用分批法计算产品成本，在单件生产的情况下，不必将生产费用在完工产品与在产品之间进行分配D.采用平行结转分步法，各步骤可以同时计算产品成本，但各步骤间不会结转半成品成本三、计算分析题(总题数：5，分数：38.80)甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本 600 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 6 年，法定残值率为购置成本的 10%。预计该资产 4 年后变现价值为 120 万元。 (2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金 17

17、0 万元，租期 4 年，租金在每年年末支付。 (3)已知甲公司适用的所得税税率为：30%，出租人乙公司的所得税税率为 20%，税前借款(有担保)利率为10%。 (4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 要求：（分数：6.80）(1).判定租赁性质。（分数：1.36）_(2).计算甲公司的租赁净现值。（分数：1.36）_(3).计算甲公司能接受的最高租金。（分数：1.36）_(4).计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。（分数：1.36）_(5).计算乙公司能接受的最低租金。（分数：1.36）_ABC 公司 2013 年有关的财务数据如下： 单位：万元 项 目 金额 经营现金

18、200 交易性金融资产 300 应收账款 500 存货 600 其他流动资产 100 流动资产合计 1700 固定资产 2300 资产合计 4000 短期借款 600 应付账款 400 长期借款 1000 实收资本 1200 留存收益 800 负债及所有者权益合计 4000 销售收入 4000 净利润 200 现金股利 60 要求：计算并回答以下互不关联的 4 个问题：（分数：8.00）(1).假设企业经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变，企业最低金融资产余额应保持 100 万元，若2014 年计划销售收入为 5000 万元，企业需要补充多少外部融资?(保持目前的股利支付率、销售净利率不变

19、且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息)（分数：2.00）_(2).假设 2014 年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。(保持其他假设与第(1)问一致)（分数：2.00）_(3).假设该公司在今后可以维持 2013 年的经营效率和财务政策，且不增发股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，2014 年可实现的销售收入是多少?2014 年的预期股利发放额是多少?（分数：2.00）_(4).假设 ABE 公司 2014 年的计划销售增长率为 10%，请回答下列互不关联的问题： 如果不发行股票，且保持 2013 年的财务政策和资产周转率不变，销

20、售净利率应达到多少? 如果想保持 2013 年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?（分数：2.00）_某百货公司下设一鞋帽部，2013 年销售收入为 200 万元，变动成本率为 60%，固定成本为 30 万元，其中折旧 10 万元。 要求：（分数：8.00）(1).若该鞋帽部为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价该部门经理业绩，评价该部门对百货公司的贡献有多大?（分数：4.00）_(2).若该部门为投资中心，其所占用的平均净经营资产为 100 万元，该公司要求的最低投资报酬率为15%，试计算该部门的部门投资报酬率和剩余收益。（分数：4.00）_A 公

21、司股票目前的市价为 15 元，最近 5 年的股利支付情况如下表所列： 单位：万元 年度 2009 2010 2011 2012 2013 股利 0.16 0.19 0.15 0.12 0.17 按照证券分析师的预测，未来 5 年的股利增长率逐年递减，第 5 年及其以后年度股利增长率为 3%，如下表所列： 对 A 公司的股利预测 年 度 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2043 增长率 10% 8% 6% 4% 3% 3% 股 利 0.17 0.19 0.20 0.21 0.22 0.23 0.48 要求：（分数：8.01）(1).依据历史资料，按算术平均数计算股息的

22、平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本；（分数：2.67）_(2).依据历史资料，按几何平均数计算股息的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本；（分数：2.67）_(3).按照证券分析师的预测，将不稳定的增长率平均化，利用几何平均增长率法确定股利的平均增长率，并计算该股票的资本成本。（分数：2.67）_假设 A 公司的股票现在的市价为 30 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权和 1 份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为 32 元，到期时间是 1 年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为 1，无风险利率为每年 4%。 要求：（分数：8.01）(1).利用

23、多期二叉树模型填写下列股票期权的 4 期二叉树表，并确定看涨期权的价格。(保留四位小数)。 单位：万元 期数 0 1 2 3 4 时间(年) 股票价格 买入期权价格 （分数：2.67）_(2).执行价格为 32 元的 1 年的 A 公司股票看跌期权售价是多少(精确到 0.0001 元)?（分数：2.67）_(3).A 公司的普通股最近 3 个月来交易价格变动较大，投资者确信 1 年后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。基于投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的简单期权策略?股票到期日价格相对于执行价格需要变动多少(精确到 0.01 元)，投资者的最初投资才能获利?（

24、分数：2.67）_四、综合题(总题数：1，分数：15.00)A 上市公司在 2013 年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息： 每 10 股送 2 股派发现金红利 0.5 元(含税，送股和现金红利均按 10%代扣代缴个人所得税)，转增 4 股。 股权登记日：2014 年 3 月 1 日(注：该日收盘价为 49 元)；除权(除息)日：2014 年 3 月 2 日(注：该日的开盘价为 32 元)；新增可流通股份上市流通日：2014 年 3 月 3 日；现金红利至账日：2014 年 3 月 15 日。 A 上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所列。 单位：万元 项

25、目 金额 股本(面额 1 元，已发行普通股 50000 万股) 50000 资本公积 50000 盈余公积 20000 未分配利润 100000 所有者权益合计 220000 要求：（分数：15.00）(1).从 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括哪些?（分数：3.00）_(2).计算确定 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额。（分数：3.00）_(3).假设 A 上市公司的股东均为个人股东，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股实际派发现金为多少?（分数：3.00）_(4).计算 A 上市公司在 20

26、14 年 3 月 2 日除权(除息)日的参考价。（分数：3.00）_(5).分析 A 公司 2013 年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。（分数：3.00）_注册会计师财务成本管理-77 答案解析(总分：98.82，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资的方式，此外每推销一件提成 10 元的奖励，这种人工成本属于_。（分数：1.00）A.半变动成本 B.步增成本C.延期变动成本D.曲线成本解析：解析 半变动成本，是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本。2.与产量有明确的技术或实物关系的变动成本是

27、分数：1.00）A.技术变动成本 B.酌量性变动成本C.约束性变动成本D.延期变动成本解析：解析 是企业管理当局的决策无法改变其支出数额的，并与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，称为技术性变动成本；而可以通过管理决策行动改变其支出数额的变动成本，称为酌量性变动成本。3.如果企业停止运营，此时企业的清算价值是_。（分数：1.00）A.财产的变现价值 B.财产的账面价值C.财产的未来现金流量的现值D.财产的相对价值解析：解析 如果企业停止运营，不再具有整体价值，只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值，称之为清算价值。4.企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念

28、之一，下列有关表述正确的是_。（分数：1.00）A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分 C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额解析：解析 实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。选项 A 错在是税前的。选项 C 是股利现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本并进而影响企业价值，

29、但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项 D 错误。5.下列不属于行为金融学观点的现象是_。（分数：1.00）A.套利的力量受到各种条件限制，无法纠正非理性行为对定价的长期、实质性影响B.人们偏离理性具有某种一致倾向，并不是彼此独立的C.主张用“社会人”理念修正“经济人”理念D.市场未能正确定价属于市场有效的“异常”现象 解析：解析 行为金融学认为，有效市场成立的三个条件在现实中并不存在，选项 A、B、C 为行为金融学的观点，选项 D 属于坚持市场有效人的观点。6.某企业债务资本和权益资本的比例为 1:1，则该企业_。（分数：1.00）A.只有经营风险B.只有财务风险C.既有

30、经营风险又有财务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消解析：解析 经营风险是由于企业的经营活动形成的，只要企业经营活动存在，并有一定比重的固定性经营成本，就有经营风险；而财务风险是由于借债形成的，因此，二者都存在。7.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额达到上限时，企业要投资 10 万元于有价证券，企业认为无论何时其现金余额均不能低于 2 万元。若企业目前的现金余额为 17 万元，则需要投资有价证券_万元。（分数：1.00）A.5B.7C.10 D.15解析：解析 H-R=2(R-L)，所以 R-L=5 万元，因为 L=2 万元，所以 R=7 万元，由于 H-R

31、10 万元，所以H=17 万元。企业目前的现金余额为 17 万元，达到了上限，所以需要投资有价证券 10 万元。8.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资证券_元。（分数：1.00）A.0 B.2500C.9000D.12200解析：解析 现金最高持有量=39000-22500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。9.企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，产品成本中原材料费用和工资、福利费等加工费用的比重相差不多，则完

32、工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用_。（分数：1.00）A.在产品按定额成本计价法B.在产品按所耗原材料费用计价法C.定额比例法D.约当产量法 解析：解析 在产品按定额成本计价法适用于各月末在产品数量变化不大，且定额资料比较准确、稳定的情况；定额比例法也要求定额资料比较准确、稳定；当产品成本中原材料费用比重较大时，可采用在产品按所耗原材料费用计价法。10.某厂的甲产品单位工时定额为 80 小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的工时定额为 60 小时。假设本月末第一道工序有在产品 30 件，平均完工程度为 60%；第二道工序有在产品 50 件，平均完

33、工程度为 40%，则分配人工费用时在产品的约当产量为_件。（分数：1.00）A.32 B.38C.40D.42解析：解析 第一道工序在产品的完工率=(2060%)/80=15%；第二道工序在产品的完工率=(20+6040%)/80=55%；在产品的约当产量=3015%+5055%=32(件)。11.调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支。 下列表述不正确的是_。（分数：1.00）A.与风险大小呈反向变动关系B.变化系数为 0，肯定当量系数为 1C.与时间的推移呈反向变动关系 D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关解析：解析 肯定当量系数与时间长短无关。12.在

34、利用风险调折现率法评价投资项目时，下列说法中不正确的是_。（分数：1.00）A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险 B.评价投资项目的风险调折现率法会夸大远期现金流量的风险C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，则股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率D.股权现金流量受项目筹资结构变化的影响解析：解析 高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项 A 错误。13.某公司的内含增长率为 5%，当年的实际增长率为 4%，则表明_。（分

35、数：1.00）A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外部融资，可提高利润留存率或出售金融资产B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从外部融资C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩余，可用于增加股利或证券投资 D.外部融资销售增长比为 9%，企业需要从外部融资解析：解析 由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于 0。14.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长 100%，则销售额的名义增长率为_。（分数：1.00）A.8%B.10%C.18%D.18.8% 解析：解析 销售额的名义增长率=(1+8%)(1+10%)-1=18

36、8%15.用风险调整法估计税前债务成本时，_。（分数：1.00）A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率解析：解析 用风险调整法估计税前债务成本时，按照这种方法，债务成本通过同期限政府债券的市场回报率与企业的信用风险补偿率相加求得。16.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是_。（分数：1.00）A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法

37、D.财务比率法 解析：解析 如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物，计算可比公司的长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。17.利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指_。（分数：1.00）A.顾客的财务实力和财务状况B.顾客的信誉，即履

38、行偿债义务的可能性C.顾客的偿债能力D.可能影响顾客付款能力的经济环境 解析：解析 利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(conditions)是指可能影响顾客付款能力的经济环境。18.公司持有有价证券的年利率为 6%，公司的现金最低持有量为 2500 元，现金余额的最优返回线为 9000元，如果公司现有现金 21200 元，则根据随机模型应投资有价证券_元。（分数：1.00）A.0 B.2500C.9000D.12200解析：解析 现金最高持有量=39000-22500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。19.如果企业经营期处于季节性低谷时除了自发

39、性负债外不再使用短期借款，则其所采用的营运资本筹资政策属于_。（分数：1.00）A.适中型筹资政策B.激进型筹资政策C.保守型筹资政策D.适中型或保守型筹资政策 解析：解析 在季节性低谷时，企业临时流动资产为零，在适中型政策下，临时流动负债也为零；在保守型政策下，通常临时负债要小于临时流动资产，而由于低谷时临时流动资产为零，所以其临时负债也只能为零。20.某企业固定资产为 800 万元，稳定性流动资产为 200 万元，波动性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元，则该企业_。（分数：1.00）A.采取的是适中型筹资政策B.采取的是激进型筹资政策

40、 C.采取的是保守型筹资政策D.以上均是解析：解析 营运资本筹资政策包括适中型、激进型和保守型三种。在激进型政策下，临时性负债大于波动性流动资产，它不仅解决波动性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时性负债=1200-900=300(万元)，波动性流动资产 200 万元。21.下列关于股票回购的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同D.股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的 解析：解析 股

41、票回购股东得到的资本利得，需交纳资本利得税，税赋低；发放现金股利后股东则需交纳股息税，税赋高。选项 D 错误。22.下列哪种股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性_。（分数：1.00）A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购 解析：解析 在荷兰式拍卖回购方式下，公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。23.实际变动制造费用支出与按实际工时和变动制造费用标准分配率相乘得的预算数之间的差额是_。（分数：1.00）A.变动制造费用耗费差异 B.变动制造费用效率差异C.变动制造费用总差异D.变动

42、制造费用能量差异解析：解析 根据变动制造费用耗费差异的基本计算公式，可知选项 A 正确。24.在利用三因素分析法分析固定制造费用差异时_。（分数：1.00）A.固定制造费用耗费差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的B.固定制造费用闲置能量差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的 C.固定制造费用能量差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的D.固定制造费用效率差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的解析：解析 固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。25.下列各项中，没有直接在现