注册会计师财务成本管理-78及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-78 及答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取_方式。（分数：1.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行2.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是_。（分数：1.00）A.自销B.承销C.包销D.代销3.A 公司前两年扩展了自身的业务，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A 公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但 A 公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低

2、成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在 1.5 以上，如果 A 公司目前的流动资产为 600 万元，流动比率为 2，假设公司采用的是激进的筹资政策，那么它最多可增加存货_万元。（分数：1.00）A.300B.200C.400D.1004.如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款，则有理由推测该企业所采用的营运资本筹资政策是_。（分数：1.00）A.保守型筹资政策B.适中型筹资政策C.激进型筹资政策D.适中型或保守型筹资政策5.下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是_。（分数：1.00）A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构

3、成的投资组合的有效边界B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低D.证券市场线测度风险的工具是标准离差，资本市场线测度风险的工具是 系数6.下列表述中不正确的是_。（分数：1.00）A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速C.股票的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值7.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是_。（分数：1.00）A.收回应收账款B.用现金

4、购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资(按账面价值作价)8.当企业的长期资本不变时，增加长期资产，则_。（分数：1.00）A.会降低财务状况的稳定性B.会提高财务状况的稳定性C.对财务状况的稳定性没有影响D.增强企业偿债能力9.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，_。（分数：1.00）A.该期权处于虚值状态B.该期权当前价值为零C.该期权处于实值状态D.该期权价值为零10.下列有关期权时间溢价的表述不正确的是_。（分数：1.00）A.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值B.在其他条件确定的情况下，离到期时

5、间越远，美式期权的时间溢价越大C.如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值D.时间溢价是“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价就越大11.某方案的静态回收期是_。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.现金净流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计现金净流量为零的年限12.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：甲方案的净现值为 400 万元，内含报酬率为 10%；乙方案的净现值为 300 万元，内含报酬率为 15%。若两方案的有效年限相同，据此可以认定_。（分数：1.00）A.甲方案较好B.乙方案较好C.两方案一样好D.需要利用等额年金法才能做出判断13.构成投资组

6、合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，则该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为_。（分数：1.00）A.2%B.4%C.6%D.8%14.下列有关 系数的表述不正确的是_。（分数：1.00）A.在运用资本资产定价模型时，某资产的 系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险B.在证券的市场组合中，所有证券的 系数加权平均数等于 1C.某股票的 值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度D.投资组合的 系数是加权平均的 系数15.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认

7、股权证的主要目的是_。（分数：1.00）A.避免原有股东每股收益和股价被稀释B.作为奖励发给本公司的管理人员C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券D.为了促使股票价格上涨16.若公司直接平价发行普通债券，则利率必须达到 10%才能成功发行；如果发行股票，公司股票的 系数为 1.5，则目前无风险利率为 3%，市场风险溢价率为 6%；若公司目前适用的所得税税率为 25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为_。（分数：1.00）A.10%12%B.10%16%C.大于 10%D.低于 12%17.适合汽车修理企业采用的成本计算方法是_。（分数：1.00）A.品种法B.分批法

8、C.逐步结转分步法D.平行结转分步法18.产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是_。（分数：1.00）A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法19.以下考核指标中，不仅投资中心项目评估与业绩紧密相连，又考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是_。（分数：1.00）A.剩余收益B.部门边际贡献C.部门投资报酬率D.部门经济增加值20.下列有关投资中心业绩考核指标表述不正确的是_。（分数：1.00）A.利用剩余收益评价部门业绩时，为改善评价指标的可比性，各部门应该使用相同的资本成本百分率B.某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，一定

9、会使整个企业的剩余收益增加C.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化D.在其他因素不变的条件下，一个投资中心的经济增加值的大小与企业资本成本的高低呈反向变动21.辅助生产费用交互分配后的实际费用要在_分配。（分数：1.00）A.各基本生产车间之间B.在各受益单位之间C.各辅助生产车间之间D.辅助生产以外的各受益单位之间22.某企业销售收入为 1200 万元，产品变动成本为 300 万元，固定制造成本为 100 万元，销售和管理变动成本为 150 万元，固定销售和管理成本为 250 万元，则该企业的产品边际贡献为_万元。（分数：1.00）A

10、900B.800C.400D.75023.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率_。（分数：1.00）A.与票面利率相同B.与票面利率也有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率24.假设 A 公司在今后不增发股票，预计可以维持 2013 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。若 2013 年的销售可持续增长率是 10%，A 公司2013 年支付的每股股利是 0.5 元，其 2013 年末的股价是 40 元，则股东期望的收益率是_。（分数：1.00）A.10%B.11.25%C.12.38%D.11

11、38%25.在项目特有风险的衡量与处置中，假定其他变量不变，则测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响的方法是_。（分数：1.00）A.蒙特卡洛模拟B.敏感性分析C.情景分析D.可比分析二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列关于非公开增发新股的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.发行对象在数量上不超过 10 名B.如果发行对象为境外机构投资者，则需经国务院相关部门事先批准C.发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%D.如果以实现重大资产重组为目的，则可以通过非现金资产认购的方式实现27.下列发行方式属于公开间接发行方式的有

12、分数：2.00）A.配股B.公开增发C.非公开增发D.股权再融资28.下列各项中，其数值等于 n 期预付年金现值系数的有_。（分数：2.00）A.(P/A，i，n)(1+i)B.(P/A，i，n-1)+1C.(F/A，i，n)(1+i)D.(P/A，i，n+1)-129.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的_。（分数：2.00）A.预期报酬率B.各种可能的报酬率概率分布的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差30.下列关于业绩的财务计量指标表述正确的有_。（分数：2.00）A.每股收益指标的“每股”的“质量”不同，限制了该指标的可比性B.净收益容易被经理人员进行主观的控

13、制和调整，可信性比其他业绩指标要低得多C.投资报酬率的评价要根据公司的发展阶段进行D.剩余收益是依据经济学的利润建立的一个概念，是指一项投资的实际报酬与要求的报酬之间的差额31.非财务计量与财务计量指标相比的特点在于_。（分数：2.00）A.财务指标不能直接计量创造财富的活动，非财务计量可以直接计量创造财富活动的业绩B.财务计量是短期的计量，非财务计量可以计量公司的长期业绩C.财务计量综合性强，非财务计量可比性强D.财务计量可计量性强，非财务计量综合性强32.下列哪种分步法不需进行成本还原_。（分数：2.00）A.逐步综合结转分步法B.逐步分项结转分步法C.平行结转分步法D.按计划成本综合结转

14、分步法33.平行结转分步法下，第二生产步骤的在产品包括_。（分数：2.00）A.第一生产步骤完工入库的半成品B.第二生产步骤正在加工的在产品C.第二生产步骤完工入库的半成品D.第三生产步骤正在加工的在产品34.企业若想提高增长率，需要解决可持续增长所带来的财务问题，具体可以采取的措施包括_。（分数：2.00）A.提高销售净利率B.提高资产周转率C.提高股利支付率D.增发新股35.在不增发新股的情况下，下列关于可持续增长率的表述中，不正确的有_。（分数：2.00）A.如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零B.如果本年的销售净利率、资

15、产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率C.如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率D.如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率三、计算分析题(总题数：5，分数：40.00)甲公司 2013 年的股利支付率为 25%，预计 2014 年的净利润和股利的增长率均为 6%。该公司的 值为1.5，国库券利率为 3%，市场平均风险的股票收益率为 7%。 要求：（分数：8.00）(1).计算甲公司的本期

16、市盈率和内在市盈率分别为多少?(保留 3 位小数)（分数：4.00）_(2).若乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，若 2013 年的每股收益为 0.5 元，计算乙公司股票的每股价值为多少。（分数：4.00）_假如你是 ABC 公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为 3000 万元，预期每年可产生 500 万元的税前利润(按税法规定生产线应以 5 年期直线法计提折旧，净残值率为 10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用 4 年，总经理认为能使用 5 年，还有人

17、说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税税率为 25%，资本成本为 10%，无论何时报废，净残值收入均为 300 万元。他们请你就下列问题发表意见：（分数：8.00）(1).该项目可行的最短使用寿命是多少年?(假设使用年限与净现值呈线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后 2 位)（分数：4.00）_(2).他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?(现值系数保留小数点后 3 位)（分数：4.00）_某公司目前发行在外股数为 1000 万股，公司正在做 2014 年的股利分配计划，预计 2014 年实现的税后净利为 850 万元，投资计划所需资金为 800 万元，公

18、司的目标资金结构为自有资金占 60%。（分数：8.01）(1).若公司采用剩余股利政策，则 2014 年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?（分数：2.67）_(2).若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，维持目前的资本结构，则 2014 年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?（分数：2.67）_(3).若计划年度分配股利 0.5 元/股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?（分数：2.67）_某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的固定资产；在生产经营的旺季，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。 要求：（分

19、数：8.01）(1).若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1200 万元，其余靠短期借款调节余缺，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷期的易变现率。（分数：2.67）_(2).若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1100 万元，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷期的易变现率。（分数：2.67）_(3).若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算

20、其在营业高峰期和营业低谷期的易变现率。（分数：2.67）_某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款为 900000 元，追加流动资金 145822 元。设备按 5 年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价为 20 元/件，单位变动成本为12 元/件，每年固定经营成本(不含折旧)为 500000 元。该公司所得税税率为 25%；投资的最低报酬率为10%。 要求：（分数：8.00）(1).计算净现值为零时的息税前利润；（分数：4.00）_(2).计算净现值为零时的销售量水平。(计算结果保留整数)（分数：4.00）_四、综合题(总题数：1，分数：15.00)ABC 公

21、司 2013 年有关财务资料如下： 资产负债表 2013 年 12 月 31 日 单位：万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 2000 应付费用 5000 应收账款 28000 应付账款 13000 存货 30000 短期借款 12000 长期资产 40000 公司债券 15000 实收资本 30000 留存收益 25000 合计 100000 合计 100000 公司 2013 年的销售收入为 100000 万元，销售净利率为 10%，2013 年分配的股利为 5000 万元，如果 2014年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定 2014 年销售净利率仍为 10%，公司

22、采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率应为 45%。 要求：（分数：15.00）(1).计算 2014 年的净利润及其应分配的股利；(权益乘数保留四位小数)（分数：3.75）_(2).若公司经营资产和经营负债与销售收入增长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测 2014 年需从外部追加的资金；（分数：3.75）_(3).若不考虑目标资本结构的要求，2014 年所需从外部追加的资金采用发行面值为 1000 元，票面利率为5.6%，期限为 5 年，每年付息，到期还本的债券，债券的筹资费率为 9.43%，所得税税率为 25%，计算债券的

23、税后资本成本；（分数：3.75）_(4).根据以上计算结果，计算填列该公司 2014 年预计的资产负债表。 预计资产负债表 2014 年 12 月 31 日 单位：万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 应付费用 应收账款 应付账款 存货 短期借款 长期资产 应付债券 实收资本 留存收益 合计 合计 （分数：3.75）_注册会计师财务成本管理-78 答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取_方式。（分数：1.00）A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

24、 解析：解析 股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。2.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是_。（分数：1.00）A.自销B.承销C.包销 D.代销解析：解析 采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。3.A 公司前两年扩展了自身的业务，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A 公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但 A 公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发

25、展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在 1.5 以上，如果 A 公司目前的流动资产为 600 万元，流动比率为 2，假设公司采用的是激进的筹资政策，那么它最多可增加存货_万元。（分数：1.00）A.300 B.200C.400D.100解析：解析 A 公司目前的流动负债=600/2=300(万元)，由于采用的是激进的筹资政策，增加存货，同时要增加流动负债，设最多可增加的存货为 X，(600+X)(300+X)=1.5，所以 X=300(万元)。4.如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款，则有理由推测该企业所采用的营运资本筹资政策是_。（分数：1

26、00）A.保守型筹资政策B.适中型筹资政策C.激进型筹资政策 D.适中型或保守型筹资政策解析：解析 在生产经营的淡季，波动性流动资产为 0，因此采取适中型或保守型政策都没有临时性借款，所以推定只能是激进型筹资政策。5.下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是_。（分数：1.00）A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界 B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低D.证券市场线测度风险的工具是标准离差，资本市场线测度风险的工具是 系数解析：解析 资本市场线的斜率不会受到投资者对风

27、险的态度的影响，市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响，投资者对待风险的态度只会影响在资本市场线上的位移，所以选项 B 错误；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，所以选项 C 错误；证券市场线测度风险的工具是 系数，资本市场线测度风险的工具是标准离差，所以选项 D 错误。6.下列表述中不正确的是_。（分数：1.00）A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速C.股票的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所

28、形成的现金流入量的现值 解析：解析 本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项 A、B 是正确的表述；股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项 C 是正确的表述；资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项 D 是错误表述。7.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是_

29、分数：1.00）A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资(按账面价值作价)解析：解析 选项 A、B、D 都是资产构成项目的此增彼减，不会影响资产总额，也不会影响负愤总额；选项 C 会使资产增加，所有者权益增加，从而使资产负债率降低。8.当企业的长期资本不变时，增加长期资产，则_。（分数：1.00）A.会降低财务状况的稳定性 B.会提高财务状况的稳定性C.对财务状况的稳定性没有影响D.增强企业偿债能力解析：解析 由于长期资本-长期资产=营运资本=流动资产-流动负债，所以当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额大，财务状况

30、稳定；营运资本的数额小，财务状况不稳定。9.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，_。（分数：1.00）A.该期权处于虚值状态 B.该期权当前价值为零C.该期权处于实值状态D.该期权价值为零解析：解析 对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其内在价值为零，但仍有“时间溢价”，因此仍可以按正的价格出售，其价值大于零。10.下列有关期权时间溢价的表述不正确的是_。（分数：1.00）A.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值B.在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，美式期权的时间溢价越大C.

31、如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值D.时间溢价是“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价就越大 解析：解析 时间溢价是“波动的价值”，时间越长出现波动的可能性越大，时间溢价越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币的时间价值越大。11.某方案的静态回收期是_。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.现金净流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计现金净流量为零的年限 解析：解析 静态回收期是指以投资项目净现金流量抵偿全部投资所需要的时间，即累计现金净流量为零的年限。12.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：甲方案的净现值为 400 万元，内

32、含报酬率为 10%；乙方案的净现值为 300 万元，内含报酬率为 15%。若两方案的有效年限相同，据此可以认定_。（分数：1.00）A.甲方案较好 B.乙方案较好C.两方案一样好D.需要利用等额年金法才能做出判断解析：解析 净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，当寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价。甲方案净现值大于乙，故选甲。13.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，则该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为_。（分数：1.00）A.2% B.4%C.6%D

33、8%解析：解析 如果两种证券的相关系数为-1， 组合标准差= 14.下列有关 系数的表述不正确的是_。（分数：1.00）A.在运用资本资产定价模型时，某资产的 系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险 B.在证券的市场组合中，所有证券的 系数加权平均数等于 1C.某股票的 值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度D.投资组合的 系数是加权平均的 系数解析：解析 市场组合的 系数等于 1，在运用资本资产定价模型时，某资产的 值小于 1，说明该资产的系统风险小于市场风险，所以选项 A 是错误表述；市场组合的 系数为 1，而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组

34、合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的 系数加权平均数等于 1，所以选项 B 正确；选项 C 是 系数的含义，选项 D 是组合 系数的含义。15.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是_。（分数：1.00）A.避免原有股东每股收益和股价被稀释 B.作为奖励发给本公司的管理人员C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券D.为了促使股票价格上涨解析：解析 选项 B 是单独发给管理人员时才有的作用；选项 C 是认股权证与公司债券同时发行时才具有的作用；选项 D 不是认股权证的作用。16.若公司直接平价发行普通债券，则利率必须达到 10%才能成功发行；如果发行股票，

35、公司股票的 系数为 1.5，则目前无风险利率为 3%，市场风险溢价率为 6%；若公司目前适用的所得税税率为 25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为_。（分数：1.00）A.10%12%B.10%16% C.大于 10%D.低于 12%解析：解析 股票资本成本=3%+1.56%=120%；税前股票资本成本=12%/(1-25%)=16%；可转换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以选项 B 正确。17.适合汽车修理企业采用的成本计算方法是_。（分数：1.00）A.品种法B.分批法 C.逐步结转分步法D.平行结转分步法解析：解析 选项 A 品种法，它适用于大批、

36、大量单步骤生产的企业。显然，汽车修理企业不会出现大批、大量出现同一毛病的汽车；选项 C、D 均为分步法，适用于大批、大量、多步骤生产。而汽车修理企业不是这类企业；只有选项 B 才符合题意。因为，汽车修理业一般属于小批单件生产，所以适合采用分批法计算成本。18.产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是_。（分数：1.00）A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法 D.品种法解析：解析 本题考点是各种成本计算方法的特点比较。分批法，亦称订单法，它适用于小批单件生产。在此法下，成本计算期与产品的生产周期基本一致，与会计报告期不一致。如果是单件生产，产品完

37、工以前，产品成本明细账所记录的生产费用，都是在产品成本；产品完工时，产品成本明细账所记录的生产费用，就是完工产品成本。如果是小批生产，批内产品一般都能同时完工。在月末计算成本时，或是全部已经完工，或是全部没有完工，因而一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。19.以下考核指标中，不仅投资中心项目评估与业绩紧密相连，又考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是_。（分数：1.00）A.剩余收益 B.部门边际贡献C.部门投资报酬率D.部门经济增加值解析：解析 经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法，当资本市场上股权成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均税前

38、资本成本，不是考虑个别部门风险而确定资本成本；但是计算剩余收益使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。20.下列有关投资中心业绩考核指标表述不正确的是_。（分数：1.00）A.利用剩余收益评价部门业绩时，为改善评价指标的可比性，各部门应该使用相同的资本成本百分率 B.某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，一定会使整个企业的剩余收益增加C.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化D.在其他因素不变的条件下，一个投资中心的经济增加值的大小与企业资本成本的高低呈反向变动解析：解析 在使用剩余收益指标时，应考虑不同部门

39、或者不同资产的风险，规定不同的资本成本百分率，所以选项 A 错误；部门投资报酬率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致，选项 B 正确；投资报酬率是相对指标，因此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足是：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产，选项 C 正确；经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均税前资本成本调整后的投资资本，从公式可以看出投资中心的经济增加值的大小与企业资本成本的高低呈反向变动，所以选项 D 正确。21.辅助生产费用交互分配后的实际费用要在_分配。（

40、分数：1.00）A.各基本生产车间之间B.在各受益单位之间C.各辅助生产车间之间D.辅助生产以外的各受益单位之间 解析：解析 采用交互分配法，需进行两次分配，第一次分配是辅助生产车间之间的交互分配，第二次分配是对辅助生产以外的各受益单位的分配。22.某企业销售收入为 1200 万元，产品变动成本为 300 万元，固定制造成本为 100 万元，销售和管理变动成本为 150 万元，固定销售和管理成本为 250 万元，则该企业的产品边际贡献为_万元。（分数：1.00）A.900B.800C.400D.750 解析：解析 边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入-产品变动成

41、本=1200-300=900(万元)，产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本=900-150=750(万元)。23.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率_。（分数：1.00）A.与票面利率相同 B.与票面利率也有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率解析：解析 平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同。24.假设 A 公司在今后不增发股票，预计可以维持 2013 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。若 2013 年的销售可持续增长率是 10%，A 公司2013 年支付的每股股利是 0.5

42、 元，其 2013 年末的股价是 40 元，则股东期望的收益率是_。（分数：1.00）A.10%B.11.25%C.12.38%D.11.38% 解析：解析 因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为 10%。 25.在项目特有风险的衡量与处置中，假定其他变量不变，则测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响的方法是_。（分数：1.00）A.蒙特卡洛模拟B.敏感性分析 C.情景分析D.可比分析解析：解析 投资项目的敏感性分析，是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。情景分析一般设定三种情景：基准情景，即最可能出现的情况；最坏

43、情况，即所有变量都处于不利水平；最好情况，即所有变量部处于最理想局面。根据不同情景的三组数据计算不同情景下的净现值，然后计算预期净现值及其离散程度。模拟分析，也经常被称为蒙特卡洛模拟，是敏感分析和概率分布原理结合的产物。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列关于非公开增发新股的表述中，正确的有_。（分数：2.00）A.发行对象在数量上不超过 10 名 B.如果发行对象为境外机构投资者，则需经国务院相关部门事先批准 C.发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90% D.如果以实现重大资产重组为目的，则可以通过非现金资产认购的方式实现 解析：解析 本题考点是非公开增发的发行条件、定价及认购方式。27.下列发行方式属于公开间接发行方式的有_。（分数：2.00）A.配股 B.公开增发 C.非公开增发D.股权再融资解析：解析 配股和公开增发属于公开间接发行，非公开增发属于非公开直接发行。股权再融资行为包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发。28.下列各项中，其数值等于 n 期预付年金现值系数的有_。（分数：2.00）A.(P/A，i，n)(1+i) B.(P/A，