注册会计师财务成本管理-7及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-7 及答案解析(总分：62.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：11.00)1.调整企业资本结构不能够U /U。 A.降低经营风险 B.降低财务风险 C.降低资金成本 D.增加融资弹性（分数：1.00）A.B.C.D.2.采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是U /U。 A.转换成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.机会成本（分数：1.00）A.B.C.D.3.在杜邦分析体系中假设其他情况相同，下列说法中错误的是U /U。 A.权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大 C.权益乘数等于

2、资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大（分数：2.00）A.B.C.D.4.ABC 公司无优先股，去年每股收益为 5 元，每股发放股利 1 元，留存收益在过去一年中增加了 500 万元。年底每股净资产为 30 元，负债总额为 3000 万元，则该公司的权益乘数为U /U。 A.0.8 B.1 C.1.4 D.1.8（分数：1.00）A.B.C.D.5.以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时全有效的假设前提为依据而制定的标准成本是_。 A.基本标准成本 B.理想标准成本 C.正常标准成本 D.现行标准成本（分数：1.00）A.B.C.D.6.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预

3、计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为U /U万元。 A.13.75 B.37.5 C.25 D.25.75（分数：1.00）A.B.C.D.7.逐步结转分步法的缺点是U /U。 A.不能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料 B.不能提供各生产步骤所生产的本步骤的半成品成本资料 C.各生产步骤不能同时计算产品成本 D.不便于各生产步骤的成本管理（分数：1.00）A.B.C.D.8.以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是U /U。 A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型

4、筹资政策 D.紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.9.由于通货紧缩，宏达公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为 60%，负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为U /U。 A.13% B.12.5% C.16.5% D.10.5%（分数：1.00）A.B.C.D.10.某投资人准备投资于 A 公司的股票，A 公司没有发放优先股，201 年的有关数据如下：每股账面价值为 10 元，每股盈余为

5、 1 元，每股股利为 0.4 元，现行 A 股票市价为 15 元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，A公司普通股预期收益的标准差为 10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为 2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为 0.27；则 A 股票的价值为U /U元。 A.16.89 B.15 C.15.87 D.14.26（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：15.00)11.短期借款的利息支付方法可以分为U /U。 A.信贷限额法 B.收款法 C.加息法 D.补偿性余额法（

6、分数：2.00）A.B.C.D.12.现金预算一般包括U /U。 A.现金收入 B.现金支出 C.现金多余与不足 D.营业现金流量（分数：2.00）A.B.C.D.13.在不增发新股的情况下，下列说法正确的是U /U。 A.如果本年的留存收益率提高，其他财务比率不变，则本年的实际增长率高于上年的可持续增长率 B.如果本年的资产周转率降低，其他财务比率不变，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率 C.如果本年的销售净利率和权益乘数下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率 D.如果本年的销售净利率和股利支付率下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长

7、率（分数：1.00）A.B.C.D.14.下列有关投资报酬率表述不正确的有U /U。 A.投资报酬率用于历史比较和同业比较时，投资报酬率提高，不一定表示业绩有什么改善。 B.在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩 C.投资报酬率作为唯一的业绩评价指标时，容易诱使经理人员放弃报酬率低于企业平均报酬率但高于企业资本成本的投资机会 D.财务报表主要反映短期业绩，据此计算的投资报酬率不适合长期业绩的评价（分数：1.50）A.B.C.D.15.下列关于成本计算方法的表述中，正确的有U /U。 A.作业成本法是针对“将固定成本分摊给不同产品”这一缺点提出的 B.企业的全部经营活动是由一系列相互关联的作

8、业组成的 C.企业每进行一项作业都要耗用一定的资源 D.传统成本计算方法下，间接成本的分配路径是“资源作业产品”（分数：2.00）A.B.C.D.16.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有U /U。 A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率 D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率（分数：2.00）A.B.C.D.17.一般情况下，应收账款周转率提高意味着企业U /U。 A.短期偿债能力增强 B.流动比率提高 C.营业周期缩短 D

9、坏账成本下降（分数：1.00）A.B.C.D.18.衡量系统风险的指标主要是 系数，一个股票的 值的大小取决于U /U。 A.该股票与整个股票市场的相关性 B.该股票的标准差 C.整个市场的标准差 D.该股票的预期收益率（分数：1.00）A.B.C.D.19.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于：U /U。 A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报 B.市场为企业提供了合理的价值度量 C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中 D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升（分数：1.00）A.B.C.D.20.下列有关“资源成本动因”表述正确的有U /U。 A.它是引起作业成

10、本变动的因素 B.它是引起产品成本变动的因素 C.它被用来计量各项作业对资源的耗用，运用它可以将资源成本分配给各有关作业 D.它是计量各种产品对作业耗用的情况，并被用来作为作业成本的分配基础（分数：1.50）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.有价值的创意原则既应用于项目投资，也应用于证券投资。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误22.杠杆收购是指收购方通过以目标公司的资产或将来的现金流入为担保借债来获得目标公司的产权，且以目标公司的未来现金流量偿还负债的收购方式。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误23.任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证

11、券投资组合要求补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误24.“营业现金净流量”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误25.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长为 10%，则销售额的名义增长率为 188%。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误26.现代决策理论认为，决策者是“理性的人”或“经济的人”，在决策时他们受“最优化”的行为准则支配，应当选择“最优”方案。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误27.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 4

12、00 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， U /U（分数：1.00）A.正确B.错误28.股票分割后公司账面上的股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例关系都不会发生变化，因而不会对股东财富产生影响。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误29.为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误30.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 U /

13、U（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：2，分数：24.00)甲公司是一家制药企业。2008 年，甲公司在现有产品 PI 的基础上成功研制出第二代产品 P。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 10000000 元的设备一台，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 1000000 元(假定第 5 年年末 P停产)。财务部门估计每年固定成本为 600000 元(不含折旧费)，变动成本为200 元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金 3000000 元。净营运资金于第 5 年年末全额收回。新产品

14、P投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元/盒。同时，由于产品 P与新产品 P存在竞争关系，新产品 P投产后会使产品P的每年经营现金净流量减少 545000 元。新产品 P项目的 系数为 1.4，甲公司的债务权益比为 4:6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为 8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 4%，市场组合的预期报酬率为 9%。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：（分数：6.00）(1).计算产品 P投资决策分析时适用的折现率。（分数：2.00）_(2).计算产品 P投资的初始现金流量、第 5 年年末现金流量净额。（分数

15、2.00）_(3).计算产品 P投资的净现值。 已知：(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，5)=0.6499（分数：2.00）_A 公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 1300 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 7 年，残值率为购置成本的 5%。预计该设备可以增加收入 280 万元，降低生产成本 100 万元/年，至少可以持续 5 年。预计该设备 5 年后变现价值为350 万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60 万元。(2)B 租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金26

16、0 万元，在每年末支付；租期 5 年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租入承担。(3)A 公司的所得税税率为 30%，税前借款(有担保)利率 10%。项目资本成本为12%。要求：（分数：18.00）(1).计算设备投资净现值；（分数：6.00）_(2).计算租赁净现值；（分数：6.00）_(3).评价设备投资的可行性。（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：2.00)31.已知甲公司 2005 年和 2006 年的销售收入为 50000 万元和 60000 万元，息税前经营利润为 3000 万元和3500 万元，利息费用为 500 万元和

17、600 万元，平均所得税率为 30%和 32%，2005 年末和 2006 年末的其他有关资料如下(单位：万元)：2005 年末 2006 年末货币资金 180 220交易性金融资产 80 60可供出售金融资产 94 82总资产 8000 9800短期借款 460 510交易性金融负债 54 48长期借款 810 640应付债券 760 380总负债 4200 4800股东权益 3800 5000要求：(1) 计算 2005 年和 2006 年的经营利润、净利息、经营利润率；(2) 计算 2005 年和 2006 年末的净经营资产和净负债；(3) 计算 2005 年和 2006 年的净经营资产

18、利润率、净经营资产周转次数、净利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)，(4) 对影响权益净利率的主要指标进行分析。（分数：1.00）_32.A 公司 2002 年 3 月 4 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面利率 10%，5 年期。A 公司适用的所得税税率为 33%。 要求通过计算回答下列互不相关的几个问题： (1) 假定每年 3 月 4 日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为 1060/张，发行费用为 6 元/张，计算该债券的税后资本成本。 (2) 假定每年 3 月4 日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为 1000/张，假设不考虑发行

19、费用，计算该债券的税后资本成本。 (3) 假定每年 3 月 4 日付息一次，到期按面值偿还。B 公司 2005 年 3 月 4 日按每张 1120 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。 (4) 假定每年付息两次，每间隔 6 个月付息一次，到期按面值偿还。B 公司 2005 年 3 月 4 日按每张 1020 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的名义年到期收益率和实际年到期收益率。 (5) 假定到期一次还本付息，单利计息。B 公司 2005 年 3 月 4 日按每张 1380 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。 (6) 假定到期一次还本付息，单利计息。

20、B 公司 2005 年 3 月 4 日按每张 1380 元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率(复利，按年)。 (7) 假定每年 3 月 4 日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为 12%。B 公司 2004年 3 月 4 日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。 (8) 假定每年付息两次，每间隔 6 个月付息一次，到期按面值偿还。必要报酬率为 12%，B 公司 2004 年 3月 4 日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。 (9) 假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为 12%

21、B 公司 2004 年 3 月 4 日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。 (10) 假定到期一次还本付息，单利计息，必要报酬率为 12%。B 公司 2004 年 3 月 4 日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B 公司才可以考虑购买。(复利，按年)。（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-7 答案解析(总分：62.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：11.00)1.调整企业资本结构不能够U /U。 A.降低经营风险 B.降低财务风险 C.降低资金成本 D.增加融资弹性（分数：1.

22、00）A. B.C.D.解析：解析 资本结构是指企业全部资金中权益资金和负债资金的构成及其比例关系。所以，资本结构调整将会影响资金成本、财务风险和融资弹性，与经营风险无关。2.采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是U /U。 A.转换成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.机会成本（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利用成本分析模式时，不考虑转换成本，仅考虑持有成本和短缺成本。采用存货模式和随机模式均需考虑机会成本和转换成本。所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。3.在杜邦分析体系中假设其他情况相同，下列说法中错误的是U /U。 A.权益乘

23、数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大 C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 在杜邦分析体系中，权益乘数1(1-资产负债率)；资产净利率销售净利率资产周转率，因此，权益乘数大，资产净利率不一定大，该题选 D。4.ABC 公司无优先股，去年每股收益为 5 元，每股发放股利 1 元，留存收益在过去一年中增加了 500 万元。年底每股净资产为 30 元，负债总额为 3000 万元，则该公司的权益乘数为U /U。 A.0.8 B.1 C.1.4 D.1.8（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 普通股数500/(5

24、1)125(万股)；所有者权益125303750(万元)；权益乘数13000/37501.8。5.以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时全有效的假设前提为依据而制定的标准成本是_。 A.基本标准成本 B.理想标准成本 C.正常标准成本 D.现行标准成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：本题考点是理想标准成本的含义。理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本。6.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，销售量减少 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则最多可以用于增发股利的资金为U /U万元。 A.13.

25、75 B.37.5 C.25 D.25.75（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 销售额名义增长率=(1+5%)(1-10%)-1=-5.5%，销售增长额=1000(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额=销售增长额外部融资销售百分比=(-55)25%=-13.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为 13.75 万元，如果不进行短期投资，则 13.75 万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的资金最大值为 13.75 万元。7.逐步结转分步法的缺点是U /U。 A.不能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料 B.不能提供各生产步骤所生产的本步骤

26、的半成品成本资料 C.各生产步骤不能同时计算产品成本 D.不便于各生产步骤的成本管理（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 逐步结转分步法能提供各生产步骤所耗用上一步骤的半成品成本资料，能提供各生产步骤所生产的本步骤的半成品成本资料，也便于各生产步骤的成本管理。但各生产步骤不能同时计算产品成本。8.以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是U /U。 A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型筹资政策 D.紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产；在保守型筹

27、资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小；在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。9.由于通货紧缩，宏达公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为 60%，负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为U /U。 A.13% B.12.5% C.16.5% D.10.5%（分数：1.00）A.B. C.D.解

28、析：解析 由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为 Y 则 0= (60%-15%)y-(1+y) 5%，解得：y=12.5%。10.某投资人准备投资于 A 公司的股票，A 公司没有发放优先股，201 年的有关数据如下：每股账面价值为 10 元，每股盈余为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行 A 股票市价为 15 元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，A公司普通股预期收益的标准差为 10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为 2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为 0.27；则 A 股票

29、的价值为U /U元。 A.16.89 B.15 C.15.87 D.14.26（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 留存收益比率=1-0.4/1=60% 权益净利率=每股收益/每股净资产=1/10=10% 可持续增长率=* * A 股票投资的必要报酬率=4%+0.98(9%-4%)=8.9% A 股票的价值=*(元)。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：15.00)11.短期借款的利息支付方法可以分为U /U。 A.信贷限额法 B.收款法 C.加息法 D.补偿性余额法（分数：2.00）A.B. C. D.解析：短期借款的利率多种多样，利息支付方法也不一，银行将根据借款企业的情况

30、选用。一般来讲，借款企业可以用收款法、贴现法、加息法等三种方法支付银行贷款利息。12.现金预算一般包括U /U。 A.现金收入 B.现金支出 C.现金多余与不足 D.营业现金流量（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。13.在不增发新股的情况下，下列说法正确的是U /U。 A.如果本年的留存收益率提高，其他财务比率不变，则本年的实际增长率高于上年的可持续增长率 B.如果本年的资产周转率降低，其他财务比率不变，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率 C.如果本年的销售净利率

31、和权益乘数下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率 D.如果本年的销售净利率和股利支付率下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率（分数：1.00）A. B. C. D.解析：解析 在不增发新股的情况下，如果可持续增长率计算公式中的四个财务比率(留存收益率、销售净利率、资产周转率、权益乘数)在某一年有一个或多个数值增长，则该年的实际增长率会超过上年的可持续增长率，该年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率；如果可持续增长率计算公式中的四个财务比率(留存收益率、销售净利率、资产周转率、权益乘数)在某一年有一个或多个数值下降，则该年的实际增长率会低于

32、上年的可持续增长率，该年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。14.下列有关投资报酬率表述不正确的有U /U。 A.投资报酬率用于历史比较和同业比较时，投资报酬率提高，不一定表示业绩有什么改善。 B.在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩 C.投资报酬率作为唯一的业绩评价指标时，容易诱使经理人员放弃报酬率低于企业平均报酬率但高于企业资本成本的投资机会 D.财务报表主要反映短期业绩，据此计算的投资报酬率不适合长期业绩的评价（分数：1.50）A.B.C. D. 解析：解析 不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示

33、业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。15.下列关于成本计算方法的表述中，正确的有U /U。 A.作业成本法是针对“将固定成本分摊给不同产品”这一缺点提出的 B.企业的全部经营活动是由一系列相互关联的作业组成的 C.企业每进行一项作业都要耗用一定的资源 D.传统成本计算方法下，间接成本的分配路径是“资源作业产品”（分数：2.00）A.B. C. D.解析：变动成本法是针对“将固定成本分摊给不同产品”这一缺点提出的，故 A 项说法错误。传统成本计算方法下，间接成本的分配路径是“资源部门产品”，故 D 项说法错误。16.下列关于企业价

34、值评估的表述中，正确的有U /U。 A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率 D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率（分数：2.00）A. B. C.D.解析：在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入的增长率相同，因此，可以根据销售增长率估计现金流量增长率，故 CD 两项说法错误。17.一般情况下，应收账款周转率提高意味着企业U /U。 A.短期偿债能力增强 B.流动比率提高 C.营业周期缩短 D.坏账成本下降（分数：1

35、00）A. B. C. D. 解析：解析 营业周期由存货周转天数和应收账款周转天数构成。应收账款周转加快，使营业周期缩短，加速账款收回，现金产出能力提高，减少流动负债，提高流动比率，增强短期偿债能力，减少坏账。18.衡量系统风险的指标主要是 系数，一个股票的 值的大小取决于U /U。 A.该股票与整个股票市场的相关性 B.该股票的标准差 C.整个市场的标准差 D.该股票的预期收益率（分数：1.00）A. B. C. D.解析：解析 股票 值的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。19.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于：U /U

36、 A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报 B.市场为企业提供了合理的价值度量 C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中 D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：解析 根据资本市场有效原则，可以得出以上结论。20.下列有关“资源成本动因”表述正确的有U /U。 A.它是引起作业成本变动的因素 B.它是引起产品成本变动的因素 C.它被用来计量各项作业对资源的耗用，运用它可以将资源成本分配给各有关作业 D.它是计量各种产品对作业耗用的情况，并被用来作为作业成本的分配基础（分数：1.50）A. B.C. D.解析：解析 成本动因分为资

37、源成本动因和作业成本动因。选项 B、D 是作业成本动因的含义和特征。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.有价值的创意原则既应用于项目投资，也应用于证券投资。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是有价值的创意原则的应用领域。有价值的创意原则主要应用于直接投资项目(即项目投资)，而不适用于证券投资。资本市场有效原则主要应用于证券投资。22.杠杆收购是指收购方通过以目标公司的资产或将来的现金流入为担保借债来获得目标公司的产权，且以目标公司的未来现金流量偿还负债的收购方式。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：23.任何投资都要求对

38、承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 投资组合理论出现后，风险是指投资组合的系统风险，根据风险分散理论，证券组合可以分散掉公司特有风险。24.“营业现金净流量”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是“营业现金净流量”与“经营活动现金流量净额”的区别。“营业现金净流量”与“现金流量表”中“经营活动现金流量净额”的区别有： (1)包含的损益范围不同： “经营活动现金流量净额”的损益范围是全部经营活动，包括营业损益和非营

39、业损益；“营业现金净流量”的损益范围仅包括营业损益，不包括非营业损益。 (2)所得税扣除数不同： “经营活动现金流量净额”。将全部所得税(包括非营业损益所得税)，作为经营活动的现金流出处理，而“营业现金净流量”仅仅把息税前营业利润的所得税列入现金流出，不包括非营业损益的所得税。25.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长为 10%，则销售额的名义增长率为 188%。 U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 销售额的名义增长率(1+8%)(1+10%)-118.8%26.现代决策理论认为，决策者是“理性的人”或“经济的人”，在决策时他们受“最优化”的行为准则支配，应当选择“最优

40、方案。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 现代决策理论认为，由于决策者在认识能力和时间、成本、情报来源等方面的限制，实际上人们在决策时并不考虑一切可能的情况，而只考虑与问题有关的特定情况，使多重目标都能达到令人满意的、足够好的水平，以此作为行动方案。27.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 发放 10%的股票股利后，即发放 10 万股的股票股利，10

41、万股股票股利的总面值为 10 万元，10 万股股票股利的总溢价为 40 万元，10 万股股票股利的总市价为 50 万元。所以，发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润减少 50 万元，股本增加 10 万元，资本公积增加 40 万元。28.股票分割后公司账面上的股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例关系都不会发生变化，因而不会对股东财富产生影响。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票分割往往会向社会传递“公司正处于发展之中”的有利信息，加上降低了的股价，都有可能导致股票的购买人增加从而使其股票市价下降的幅度小于股票分割的幅度，从而增加原有股东财富。29.为了稳

42、健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 从稳健性角度出发，分析已获利息倍数指标时，要求比较企业连续几年的指标水平，并选择最低指标年度的数据，作为标准。因为，企业在经营好的年头要偿债而在经营不好的年头也要偿还大约同量的债务，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。30.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利中

43、支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润之间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。这种政策的不足之处在于，由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。四、B计算分析题/B(总题数：2，分数：24.00)甲公司是一家制药企业。2008 年，甲公司在现有产品 PI 的基础上成功研制出第二代产品 P。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 10000000 元的设备一台，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 1000000

44、元(假定第 5 年年末 P停产)。财务部门估计每年固定成本为 600000 元(不含折旧费)，变动成本为200 元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金 3000000 元。净营运资金于第 5 年年末全额收回。新产品 P投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元/盒。同时，由于产品 P与新产品 P存在竞争关系，新产品 P投产后会使产品P的每年经营现金净流量减少 545000 元。新产品 P项目的 系数为 1.4，甲公司的债务权益比为 4:6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为 8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 4%，市场组合的预期报酬率为 9%。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：（