注册会计师财务成本管理-8及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-8 及答案解析(总分：61.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是U /U。 A.转换成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.机会成本（分数：1.00）A.B.C.D.2.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4%上涨为 16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是U /U。 A.将最佳现金持有量提高 29.29% B.将最佳现金持有量降低 29.29% C.将最佳现金持有量提高 50% D.

2、将最佳现金持有量降低 50%（分数：1.00）A.B.C.D.3.在下列租赁方式中，由承租人负责维护的租赁是U /U。 A.不完全补偿租赁 B.完全补偿租赁 C.毛租赁 D.净租赁（分数：1.00）A.B.C.D.4.U /U通常用一项资产所产生的未来现金流量的现值来计量。 A.会计价值 B.经济价值 C.账面价值 D.清算价值（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是U /U。 A.期初和期末的现金流量 B.现金多余或不足 C.预算期的产量和销量 D.资金的筹集和运用（分数：1.00）A.B.C.D.6.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是U

3、/U。 A.债券 B.长期借款 C.融资租赁 D.普通股（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是_。 A.由于设备意外故障产生的停工工时 B.由于更换产品产生的设备调整工时 C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D.由于外部供电系统故障产生的停工工时（分数：1.00）A.B.C.D.8.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优现金返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是U /U元。 A.0 B.6500 C.12000

4、D.18500（分数：1.00）A.B.C.D.9.某公司在未来的 10 年内每年支付 300 万元的利息，在第 10 年末偿还 5000 万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，利息抵税可以使公司的价值增加U /U万元。 A.539.59 B.579.13 C.587.25 D.598.37（分数：1.00）A.B.C.D.10.认为企业价值与负债比率无关的是U /U。 A.净收益理论 B.传统理论 C.营业收益理论 D.权衡理论（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：15.50)11.E 公司 20

5、09 年销售收入为 5000 万元，2009 年年底净负债及股东权益总计为 2500 万元(其中股东权益2200 万元)，预计 2010 年销售增长率为 8%，税后经营利润率为 10%，净经营资产周转率保持与 2009 年一致，净负债的税后利息率为 4%，净负债利息按 2009 年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关 2010 年的各项预计结果中，正确的有U /U。 A.净投资为 200 万元 B.税后经营利润为 540 万元 C.实体现金流量为 340 万元 D.收益留存为 500 万元（分数：1.50）A.

6、B.C.D.12.长期计划的主要内容包括U /U。 A.为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤 B.为实现长期目标所应采取的重大措施 C.为实现长期目标所应制定的分期目标 D.为实现长期目标企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求（分数：2.00）A.B.C.D.13.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行 10 年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有U /U。 A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价 B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本 C.使用

7、附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益 D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间（分数：2.00）A.B.C.D.14.发行可转换债券的缺点是U /U。 A.股价上扬风险 B.财务风险 C.丧失低息优势 D.增加筹资中的利益冲突（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列各因素中，影响经济订货量大小的因素有U /U。 A.存货资金应计利息 B.仓库人员工资 C.年需要量 D.每次订货成本（分数：1.00）A.B.C.D.16.某企业正在进行 A 风险投资项目的可行性分析。已知目前国库券的利率为 4%，市场平均的风险报酬率为 8%，

8、该项目的 值为 1.5，在计算该项目的净现值时，下列做法中正确的有U /U。 A.如果采用调整现金流量法，应当采用的折现率为 4% B.如果采用调整现金流量法，应当采用的折现率为 16% C.如果采用风险调整折现率法，应当采用的折现率为 10% D.如果采用风险调整折现率法，应当采用的折现率为 16%（分数：2.00）A.B.C.D.17.购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括U /U。 A.到期按面值返还的本金 B.每期预期的股利 C.出售时得到的价格收入 D.预期资本利得增长率（分数：1.00）A.B.C.D.18.在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差

9、异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有U /U。 A.直接材料的价格差异 B.直接人工的数量差异 C.变动制造费用的价格差异 D.变动制造费用的数量差异（分数：2.00）A.B.C.D.19.进行财务预测的方法包括U /U。 A.使用回归分析技术 B.使用交互式财务规划模型 C.使用综合数据库财务计划系统 D.销售百分比法（分数：1.00）A.B.C.D.20.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有U /U。 A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设 B.自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论 C.机会成本是自利行为原则的应用 D.沉没成本也

10、是自利行为原则的应用（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误22.在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误23.在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误24.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融

11、资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误25.采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误26.年度内的复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误27.风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误28.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误29.在“租赁与购

12、买”决策中的所有相关现金流量都应按公司的加权平均资本成本作为折现率。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误30.法律限制中规定公司必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金，这条规定实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：8.00)31.资料：A 公司是一个家用电器零售商，现经营约 500 种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为 1080 台，一年按 360 天计算，平均日销售量为 3 台；固定的储存成本 2000 元/年，变动的储存成本为 100

13、元/台(一年)；固定的订货成本为 1000 元/年，变动的订货成本为 74.08 元/次；公司的进货价格为每台 500 元，售价为每台 580 元；如果供应中斯，单位缺货成本为 80 元。订货至到货的时间为 4 天，在此期间销售需求的概率分布如下：需求量(台) 9 10 11 12 13 14 15概率 0.04 0.08 0.18 0.4 0.18 0.08 0.04要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：(1) 该商品的进货经济批量。(2) 该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。(3) 该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。

14、4) 该商品含有保险储备量的再订货点。_32.E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1)单位产品标准成本： 直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤9 元 直接人工标准成本：4 小时4 元/小时16 元 变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时12 元 固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时8 元 单位产品标准成本：9+16+12+845 元 (2)其他情况： 原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。 在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为一次投入，完工程度 50%；本月

15、投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，原材料为一次投入，完工程度50%。 产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。 本期耗用直接人工2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000小时。 要求： (1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算)； (2)把各项成本差异转入本期损益； (3)计算企业期末存货成本。（分数：1.00）_33.2003 年 1 月 1 日 ABC 公司为调整资本结构欲进行债券投资

16、目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：(1)甲公司债券：该债券是于 2000 年 7 月 1 日上市发行的债券，债券面值为 1 000 元，4 年期，票面利率为 6%，每年 6 月 30 日付息一次，到期还本，目前市价为 1 105 元。若投资人要求的必要收益率为 5%，请根据此时甲公司债券的价值判断是否应购买此债券? (2)乙公司债券：该债券是于 2001 年 7 月 1 日发行的可转换债券，债券面值为 1 000 元，5 年期，票面利率为 3%，单利计息，到期一次还本付息，确定的转换比率为 20，转换期为 3 年，该债券目前的市价为 1 105 元。若投资人要求的必要收益率为 5%(复利

17、按年计息)，而且 ABC 公司决定在转换期末将此债券转换为该公司的股票，并预计能以每股 58 元的价格立即出售，请根据此时乙公司债券的价值判断应否购买此债券? (3)丙公司债券：该债券是于 2003 年 1 月 1日发行的纯贴现债券，债券面值为 1 000 元，5 年期，发行价格为 700 元，期内不付息，到期还本。若投资人要求的必要收益率为 5%，请根据丙公司债券的价值与到期收益率判断应否购买此债券?_34.某商品流通企业购进甲商品 3000 件，单位进价 100 元(不含增值税)，单位售价 120 元(不含增值税)。经销该批商品的一次费用为 20000 元，货款均来自银行贷款，年利率为

18、7.2%，该批存货的月保管费用率为 6。销售税金及附加 18400 元。 要求： (1)计算该批存货的保本储存期。 (2)若企业要求获得 5%的投资利润率，计算保利储存期。 (3)若该批存货实际储存了 100 天，问能否实现 5%的目标投资利润率，相差多少? (4)若该批存货亏损了 6000 元，计算该批存货的实际储存天数。（分数：7.00）_35.某企业采用标准成本制度计算产品成本，原材料在生产开始时一次投入，在产品直接材料成本约当产成品的系数为 1;除直接材料外的其他费用陆续发生，其在产品约当产成品的系数为.5。有关资料如下：(1)甲产品标准成本 成本项目 标准单价(标准分配率) 标准用量

19、 标准成本直接材料 0.6 元/千克 100 千克/件 60 元直接人工 4 元/小时 5 小时/件 20 元变动制造费用 2 元/小时 4 小时/件 8 元变动成本合计 88 元固定制造费用 1 元/小时 4.5 小量/件 4.5 元单位产品标准成本 92.5 元(2)本月生产销售情况 生产能量 550 小时月初在产品数量 30 件本月产品投产数量 125 件本月产品完工入库数量 120 件本月产品完工销售数量 50 件月末在产品数量 35 件(3)有关成本计算的业务数据如下：月初结存原材料 5 000 千克，其标准成本 3 000 元，本月购入原材料15 000 千克，实际成本 9 300

20、 元；本月生产耗用原材料 11 250 千克。本月实际耗用工时 520 小时，每小时平均工资率 3.8 元。制造赞用实际发生额 1 600 元 (其中变动制造费用 1 092 元，固定制造费用 508 元)。要求根据上述资料：(1)计算各项成本差异；(2)计算期末存货成本。_五、B综合题/B(总题数：1，分数：18.00)请你对 H 公司的股权价值进行评估。有关资料如下：(1)以 2006 年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下： 单位：万元年份 2006利润表项目(当年)：营业收入 10000税后经营净利润 1500减：税后利息费用 275净利润 1225减：应付股利 725本期利

21、润留存 500加：年初未分配利润 4000年末未分配利润 4500资产负债表项目(年末)：净经营性营运资本 1000净经营性长期资产 10000净经营资产总计 11000净金融负债 5500股本 1000年末未分配利润 4500股东权益合计 5500净负债及股东权益总计 11000(2)以 2007 年和 2008 年为详细预测期，2007 年的预计销售增长率为 10%，2008年的预计销售增长率为 5%，以后各年的预计销售增长率稳定在 5%的水平。(3)假设 H 公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“净经营性营运资本/营业收入”、“净经营性长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平。(4

22、)假设 H 公司未来将维持基期的资本结构(净金融负债/净经营资产)，并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。(5)假设 H 公司未来的“税后利息费率”为 5%，各年的“税后利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。(6)假设 H 公司未来的加权平均资本成本为 10%，股权资本成本为 12%。要求：（分数：18.00）(1).编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表(不必列出计算过程)。 预计利润表和资产负债表 单位：万元年份 2006 2007 2008利润表项目(当年)营业收入 10000税后经营净利润 15

23、00税后利息费用 275净利润 1225年初未分配利润 4000应付股利 725本期利润留存 500年末未分配利润 4500资产负债表项目(年末)净经营性营运资本 1000净经营性长期资产 10000净经营资产总计 11000净金融负债 5500股本 1000年末未分配利润 4500股东权益合计 5500净负债及股东权益总计 11000（分数：6.00）_(2).计算 2007 年和 2008 年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”(不必列示过程)。 项目 2007 2008税后经营净利润期初净经营资产期末净经营资产本期净投资实体现金流量净利润股东权益增加股权现金流量加权平均资本

24、成本经济利润（分数：6.00）_(3).编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表(不必列出计算过程)。 实体现金流量法股权价值评估表 单位：万元年份(年末) 2006 2007 2008实体现金流量资本成本现值系数预测期现值后续期现值实体价值合计净债务价值股权价值股数每股价值(元)股权现金流量法股权价值评估表 单位：万元年份(年末) 2006 2007 2008股权现金流量股权成本现值系数各年股权现金流量现值预测期现金流量现值后续期现值股权价值每股价值(元)（分数：6.00）_注册会计师财务成本管理-8 答案解析(总分：61.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：

25、10，分数：10.00)1.采用成本分析模式、存货模式和随机模式确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是U /U。 A.转换成本 B.短缺成本 C.管理成本 D.机会成本（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利用成本分析模式时，不考虑转换成本，仅考虑持有成本和短缺成本。采用存货模式和随机模式均需考虑机会成本和转换成本。所以三种模式均需考虑的成本因素是机会成本。2.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4%上涨为 16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是U /U。 A.将最佳现金持有量提高 29.29% B.将最佳现金持有量

26、降低 29.29% C.将最佳现金持有量提高 50% D.将最佳现金持有量降低 50%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：3.在下列租赁方式中，由承租人负责维护的租赁是U /U。 A.不完全补偿租赁 B.完全补偿租赁 C.毛租赁 D.净租赁（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：根据出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等)分为毛租赁和净租赁。毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责维护的租赁，故 D 项正确。4.U /U通常用一项资产所产生的未来现金流量的现值来计量。 A.会计价值 B.经济价值 C.账面价值 D.清算价值（分数：1.00）A.B. C.

27、D.解析：经济价值是经济学家所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量，故 B 项正确。5.下列各项中，不能直接在现金预算中得到反映的是U /U。 A.期初和期末的现金流量 B.现金多余或不足 C.预算期的产量和销量 D.资金的筹集和运用（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 现金预算由四部分组成：现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用。其中，现金收入部分包括期初现金余额和预算期现金收入，期初现金余额即上期的期末现金余额。6.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是U /U。 A.债券 B.长期借款 C.融资租赁 D.普

28、通股（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。7.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是_。 A.由于设备意外故障产生的停工工时 B.由于更换产品产生的设备调整工时 C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D.由于外部供电系统故障产生的停工工时（分数：1.00）A.B. C.D.解析：本题考点是“直接人工标准工时”组成内容。标准工时包含现有条件下生产单位产品所需的必要的时间，不包含偶然或意外发生的时间，因此由于设备意外故障产生的停工工时、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时、由于外部供电系统故障产生的停工工时

29、都不包含。8.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优现金返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是U /U元。 A.0 B.6500 C.12000 D.18500（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是最佳现金持有量的随机模式。H=3R-2L=38000-21500=21000(元)，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。9.某公司在未来的 10 年内每年支付 300 万元的利息，在第 10 年末偿还 5000

30、 万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，利息抵税可以使公司的价值增加U /U万元。 A.539.59 B.579.13 C.587.25 D.598.37（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是利息税盾的计算。每年的利息抵税=25%300=75(万元)，PV(利息抵税)=75(P/A，5%，10)=757.7217=579.13(万元)10.认为企业价值与负债比率无关的是U /U。 A.净收益理论 B.传统理论 C.营业收益理论 D.权衡理论（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 净收益理论认为当负债比率为 1

31、00%时，企业价值将达到最大值；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业的总价值都是固定不变的；传统理论认为，随着负债比率的增加，企业价值先逐渐上升，负债比率超过一定程度后，企业价值开始下降；权衡理论认为负债可以为企业带来税额庇护利益，但负债比率超过一定程度后，破产成本开始变得重要，税额庇护利益开始被破产成本所抵销，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：15.50)11.E 公司 2009 年销售收入为 5000 万元，2009 年年底净负债及股东权益总计为 2500 万元(其中股东权益2200 万元)，预计 2010 年销

32、售增长率为 8%，税后经营利润率为 10%，净经营资产周转率保持与 2009 年一致，净负债的税后利息率为 4%，净负债利息按 2009 年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关 2010 年的各项预计结果中，正确的有U /U。 A.净投资为 200 万元 B.税后经营利润为 540 万元 C.实体现金流量为 340 万元 D.收益留存为 500 万元（分数：1.50）A. B. C. D.解析：解析 根据“净经营资产周转率保持与 2009 年一致”可知 2010 年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%，即 2

33、010 年净经营资产增加 25008%=200(万元)，由此可知，2010 年净投资为 200 万元；由于税后经营利润率=税后经营利润/销售收入，所以，2010 年税后经营利润=5000(1+8%)10%=540(万元)；实体现金流量=税后经营利润-净投资=540-200=340(万元)；2008 年净利润=540-(2500-2200)4%=528(万元)，多余的现金=净利润-净投资=528-200=328(万元)，但是此处需要注意有一个陷阱：题中给出的条件是 2010 年初的净负债为 300 万元，并不是全部借款为 300 万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款 30

34、0 万元，剩余的现金为 328-300=28(万元)用于发放股利，留存收益为 528-28=500(万元)。也就是说，选项 D 不是答案。12.长期计划的主要内容包括U /U。 A.为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤 B.为实现长期目标所应采取的重大措施 C.为实现长期目标所应制定的分期目标 D.为实现长期目标企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：长期计划是指一年以上的计划，其目的是扩大和提升企业的发展能力。长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求。

35、13.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行 10 年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有U /U。 A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价 B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本 C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益 D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间（分数：2.00）A.B.C. D. 解析：解析 B-S 模型假设没有股利支付，而认股权证期限长，假设有效期内不分红很不现

36、实，不能应用 B-S 模型估价，选项 A 错误；使用附认股权债券筹资的主要目的是作为促销手段，给予债券投资者以特定价格购买本公司股票的选择权，以吸引债券投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，因此其主要目的是为增发债券，选项 B 错误；使用附认股权债券筹资时，行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益，选项 C 正确；使用附认股权债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于普通股成本，发行公司不会接受该方案，选项 D 正确。14.发行可转换债券的缺点是U /U。 A.股价上扬风险 B.财务风险 C.丧失低息优势 D.增加筹资中的利益冲突（分

37、数：1.00）A. B. C. D.解析：解析 发行可转换债券的优点是减少筹资中的利益冲突。15.下列各因素中，影响经济订货量大小的因素有U /U。 A.存货资金应计利息 B.仓库人员工资 C.年需要量 D.每次订货成本（分数：1.00）A. B.C. D. 解析：解析 根据存货经济批量计算公式可知，存货资金应计利息、年需要量和每次订货成本会影响经济订货量的大小。16.某企业正在进行 A 风险投资项目的可行性分析。已知目前国库券的利率为 4%，市场平均的风险报酬率为 8%，该项目的 值为 1.5，在计算该项目的净现值时，下列做法中正确的有U /U。 A.如果采用调整现金流量法，应当采用的折现率

38、为 4% B.如果采用调整现金流量法，应当采用的折现率为 16% C.如果采用风险调整折现率法，应当采用的折现率为 10% D.如果采用风险调整折现率法，应当采用的折现率为 16%（分数：2.00）A. B.C.D. 解析：解析 在调整现金流量法下，由于利用肯定当量系数把不肯定的现金流量折算为肯定的现金流量，即消除了现金流量中的全部风险，因此，采用的折现率应当为无风险的报酬率，无风险报酬率可以根据国库券的利率确定，所以，选项 A 正确；在风险调整折现率法下，高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值，即采用根据风险调整之后的折现率进行折现，本题中，风险调整折现率=无风险报酬率+项目的B市场平均

39、的风险报酬率=4%+1.58%=16%，所以，选项 D 正确。17.购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括U /U。 A.到期按面值返还的本金 B.每期预期的股利 C.出售时得到的价格收入 D.预期资本利得增长率（分数：1.00）A.B. C. D.解析：解析 股票未来现金流入包括两部分：每期预期股利和出售时得到的价格收入。18.在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有U /U。 A.直接材料的价格差异 B.直接人工的数量差异 C.变动制造费用的价格差异 D.变动制造费用的数量

40、差异（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：19.进行财务预测的方法包括U /U。 A.使用回归分析技术 B.使用交互式财务规划模型 C.使用综合数据库财务计划系统 D.销售百分比法（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：解析 财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括(1)销售百分比法；(2)使用回归分析技术；(3)通过编制现金预算预测财务需求；(4)使用计算机进行财务预测，其内容包括选项B、C。20.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有U /U。 A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设 B.自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论 C.机会成本是自利行为原则

41、的应用 D.沉没成本也是自利行为原则的应用（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，其依据就是理性的经济人假设。委托一代理理论、机会成本都是该原则的应用。而沉没成本则是净增效益原则的应用之一。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是实体现金流量的确定。在实体流量法下，从投资企业的立场

42、看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。22.在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。 U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总是处于现金上下限之间的，若现金余额处于返回线的下方。这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小；这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显。23.在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是实体现金流量

43、的确定。在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。24.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是可持续增长率问题。在保持经营效率和财务政策不变的情况下，经营效率不变，意味着销售净利率不变，即销售增长率等于净利润增长率；而财务政策不变，意味着股利支付率不变，即净利润增长率等于股利增长率。所以，在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。25.采用多角经营

44、控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 所经营的各种商品的利润率如果是正相关关系，但是相关系数小于 1，则多角经营也能够达到控制风险的目的。26.年度内的复利次数越多，则实际利率高于名义利率的差额越大。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 年度内的复利次数越多，每次的计息期越短，实际支付的利息越大，实际利率越高。在名义利率一定的条件下，每半年计息一次和每季度计息一次其实际利率有很大的差别。27.风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 风险调整折现率法对远期现金流量予以较大的调整，而调整现金流量法对近期、远期现金流量的调整力度一样。所以，该说法是错的。28.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁。 U /U（分数：1.0