注册会计师财务成本管理-95及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-95 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.某公司实施的分配方案如下：每 10 股送 5 股派发现金股利 0.5 元(含税)，转增 2 股。假设实施前股权登记日的收盘价为 28 元，则除权(除息)日的参考价为_元。（分数：1.00）A.14B.14.5C.15.32D.16.442.以下股利分配政策中，最有利于稳定股价的是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是_。（分数：1.00）A.最大限度地用收

2、益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构D.使企业在资金使用上有较大的灵活性4.主要以本公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放的股利支付方式属于_。（分数：1.00）A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利5.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是_。（分数：1.00）A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日6.下列股利理论中，认为股利支付率越高，股票价值越大的是_。（分数：1.00）A.税差理论B.客户效应理论C.“一鸟在手”理论D.代理理论7.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是_。（分数：1.00）

3、A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策8.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策9.当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策10.受未来投资机会的影响，导致股利波动较大，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政

4、策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策11.比较而言，下列股利政策使公司在股利发放上具有较大灵活性的是_。（分数：1.00）A.低正常股利加额外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策12.在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是_。（分数：1.00）A.每股收益除以每股股利B.每股股利除以每股收益C.每股股利除以每股市价D.每股收益除以每股市价13.下列关于股票回购的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但

5、对每股收益的影响不同D.股票回购为股东增加的现余流与支付现金股利是相同的14.下列股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大灵活性的是_。（分数：1.00）A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购15.下列有关表述中正确的是_。（分数：1.00）A.按年度确定的股利支付率不可靠，有可能会高于 100%B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，

6、如果还有剩余，再进行股利分配二、多项选择题(总题数：15，分数：15.00)16.下列有关表述中正确的有_。（分数：1.00）A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利17.发放股票股利与发放现金股利相比，具有的优点有_。（分数：1.00）A.可以降低每股价值，改善股票的流动性B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出18.以下关于剩余股利政策的表述中，错误的有_。（分数：1.00）

7、A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B.采用剩余股利政策时，公司的目标资产负债率要保持不变C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润19.下列情形中会使企业减少股利分配的有_。（分数：1.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模20.股利无关理论成立的条件有_。（分数：1.00）A.不存在个人或公司所得税B.股票筹资无发行费用C.投资规模受股利分配的制约D.投资者与公司管理者的信息不对称21

8、下列属于税差理论观点的有_。（分数：1.00）A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策C.收入低的投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利D.收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利22.基于股利理论中代理理论的观点，下列各项中，企业应采取多分股利政策的有_。（分数：1.00）A.协调股东与债权人之间的代理冲突，保护债权人利益角度B.抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本C.保护处于外部投资者保护程

9、度较弱环境的中小股东D.保护控股股东的利益23.确定企业收益分配政策时需要考虑的法律限制因素主要包括_。（分数：1.00）A.资本保全限制B.企业积累限制C.无力偿付的限制D.稳定股价限制24.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有_。（分数：1.00）A.物价持续上升B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定25.公司实施剩余股利政策，意味着_。（分数：1.00）A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D.兼顾了各类股东、债权人的利益26.下列股利政策不利于股东安排收入与支出的有_。（分

10、数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策27.甲公司 2015 年的年初未分配利润为 200 万元，2015 年的税后利润为 400 万元，公司目前仍需按法律规定计提法定盈余公积，但不计提任意盈余公积。甲公司预计 2016 年需要增加投资资本 500 万元，目标资本结构(负债/权益)是 40/60。如果采用剩余股利分配政策，下列表述正确的有_。（分数：1.00）A.甲公司的利润留存额为 300 万元B.甲公司应分配的现金股利为 100 万元C.甲公司最高可分配股利额为 360 万元D.甲公司年末未分配利润为 500 万元28.下列方式可能

11、会改变企业资本结构的有_。（分数：1.00）A.现金股利B.股票股利C.股票回购D.股票分割29.若盈利总额与市盈率不变的情况下，股票股利和股票分割均会使_。（分数：1.00）A.股价下降B.股东权益总额减少C.普通股股数增加D.每股收益下降30.发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的有_。（分数：1.00）A.每股收益下降B.每股市价下降C.持股比例下降D.每位股东所持股票的市场价值总额不变三、计算分析题(总题数：3，分数：35.00)31.某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股 6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，所有者权益占 45%，没

12、有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为 25%。预计继续增加长期债务不会改变目前 11%的平均利息率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出： (1)计划年度分配现金股利 0.05 元/股； (2)为新的投资项目筹集 4000 万元的资金； (3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。 要求：测算实现董事会上述要求所需要在计划年度实现的息税前利润。 （分数：5.00）_某公司目前发行在外的普通股股数为 1000 万股，公司正在做 2016 年的股利分配计划，预计 2016 年实现的税后净利润为 850 万元，投资计划所需资金 800 万元，公司的目标资金结构为自有资金占

13、60%。 要求：（分数：15.00）(1).若公司采用剩余股利政策，应发放多少股利?则 2016 年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?（分数：5.00）_(2).若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，维持目前的资本结构，应发放多少股利?则2016 年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?（分数：5.00）_(3).若计划年度分配股利 0.5 元/股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?（分数：5.00）_某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 单位：万元 股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 资本公积 160 未分配利润 8

14、40 所有者权益合计 1400 公司股票的每股现行市价为 35 元。 要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：（分数：15.00）(1).计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。（分数：5.00）_(2).如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。（分数：5.00）_(3).假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股

15、30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：5.00）_四、综合题(总题数：2，分数：35.00)A 上市公司在 2015 年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息： 每 10 股送 2 股(按面值发放)，按未转股送股前股数派发现金红利 0.5 元(含税，送股和现金红利均按 10%代扣代缴个人所得税)，转增 4 股。 股权登记日：2016 年 3 月 1 日(注：该日收盘价为 49 元)；除权(除息)日：2016 年 3 月 2 日(注：该日的开盘价为 32 元)；新增可流通股份上市流通日：2016 年 3 月 3 日；现金红利到账日：2016 年 3 月 15 日。 A

16、 上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示： 单位：万元 项目 金额 股本(面额 1 元，已发行普通股 50000 万股) 50000 资本公积 50000 盈余公积 20000 未分配利润 100000 所有者权益合计 220000 要求：（分数：25.00）(1).从 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括哪些?（分数：5.00）_(2).计算确定 A 上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额。（分数：5.00）_(3).假设 A 上市公司的股东均为个人股东，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股实际

17、派发现金为多少?（分数：5.00）_(4).计算 A 上市公司在 2016 年 3 月 2 日除权(除息)日的参考价。（分数：5.00）_(5).分析 A 公司 2015 年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。（分数：5.00）_资料：A 公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共 100 万股，净资产 200 万元，今年每股支付 1 元股利。预计未来 3 年的税后利润和需要追加的投资资本如下： 年份 1 2 3 税后利润(万元) 200 250 200 净投资资本(万元) 100 500 200 假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过 3

18、0%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖新增债务增加的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值 1 元，预计发行价格每股 2 元。 要求：（分数：10.00）(1).假设增发当年不需要支付股利，维持目前的每股股利，下一年开始发放股利，计算各年需要增加的借款和外部股权资金；（分数：5.00）_(2).假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和外部股权资金。（分数：5.00）_注册会计师财务成本管理-95 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.某公司实施的分配方

19、案如下：每 10 股送 5 股派发现金股利 0.5 元(含税)，转增 2 股。假设实施前股权登记日的收盘价为 28 元，则除权(除息)日的参考价为_元。（分数：1.00）A.14B.14.5C.15.32D.16.44 解析：解析 2.以下股利分配政策中，最有利于稳定股价的是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 本题的主要考核点是固定股利政策的特点。虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。3.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是_。（分数：1.00）A

20、最大限度地用收益满足筹资的需要B.向市场传递企业不断发展的信息C.使企业保持理想的资本结构 D.使企业在资金使用上有较大的灵活性解析：解析 本题的考点是各种股利政策特点的比较。剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。4.主要以本公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放的股利支付方式属于_。（分数：1.00）A.现金股利B.财产股利 C.负债股利D.股票股利解析：解析 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是

21、以公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放。5.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是_。（分数：1.00）A.股利宣告日B.股权登记日 C.除息日D.股利支付日解析：解析 凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)都有资格领取本期股利。6.下列股利理论中，认为股利支付率越高，股票价值越大的是_。（分数：1.00）A.税差理论B.客户效应理论C.“一鸟在手”理论 D.代理理论解析：解析 根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，其所要求的权益

22、资本收益率也越低，权益资本成本也相应越低，则根据永续年金计算所得的企业权益价值(企业权益价值=分红总额/权益资本成本)将会上升。7.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 在剩余股利政策下，最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额，若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东，所以投资人无法确定股利收入多少。8.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利

23、政策B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 固定股利政策有其好的一面，也有不利的一面，其主要缺点是股利支付与公司盈余相脱节。9.当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策 解析：解析 本题的关键点是对股东和企业都有利，所以应该选择选项 D。10.受未来投资机会的影响，导致股利波动较大，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解

24、析：解析 本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。固定股利支付率政策虽然也是对于稳定股票价格不利的政策，但其股利只是受利润影响，不会受未来投资机会的影响，所以选项 C 错误。剩余股利政策的股利分配数额，受未来投资机会和利润的影响，会导致股利波动较大，不利于稳定股票价格，所以选项 A 正确。固定股利政策和低正常股利加额外股利政策有利于稳定股票价格，选项 B、D 错误。11.比较而言，下列股利政策使公司在股利发放上具有较大灵活性的是_。（分数：1.00）A.低正常股利加额外股利政策 B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策解析：解析 采取低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或

25、投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。所以具有较大的灵活性。12.在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是_。（分数：1.00）A.每股收益除以每股股利B.每股股利除以每股收益 C.每股股利除以每股市价D.每股收益除以每股市价解析：解析 股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。13.下列关于股票回购的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每

26、股收益的影响不同D.股票回购为股东增加的现余流与支付现金股利是相同的 解析：解析 股票回购股东得到的资本利得，需交纳资本利得税，税赋低；发放现金股利后股东则需交纳股息税，税赋高。选项 D 错误。14.下列股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大灵活性的是_。（分数：1.00）A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购 解析：解析 荷兰式拍卖回购方式下，公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格一数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。15.下列有关表述中正确的是_。（分数：1.00）A.按年度确定的股利支付率不可靠，有可能会高于 100%

27、B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配解析：解析 股利支付率是指股利与净利润的比率。按年度计算的股利支付率非常不可靠。由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于 100%，选项 A 正确；股利分配政策的影响因素，其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分

28、配方案，所以选项 B 错误；发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项 C 错误；选项 D 的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。二、多项选择题(总题数：15，分数：15.00)16.下列有关表述中正确的有_。（分数：1.00）A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 解析：解析 凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之

29、前持有或买入股票的股东)都有资格领取本期股利。17.发放股票股利与发放现金股利相比，具有的优点有_。（分数：1.00）A.可以降低每股价值，改善股票的流动性 B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出 解析：解析 在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，使股价保持在合理的范围之内，从而吸引更多的投资者。因此，选项 A 是正确的；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项 B 不正确；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项 C 不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项 D 是正确的。18.以下关于剩余股利政

30、策的表述中，错误的有_。（分数：1.00）A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B.采用剩余股利政策时，公司的目标资产负债率要保持不变 C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润解析：解析 本题的主要考核点是剩余股利分配政策需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项 A 是正确表述；但保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比例不变，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以选项 B 是错误表述；分配股利的现金问题是营运资金管理问题，如果现金

31、不足，可以通过短期借款解决，与股利分配政策无直接关系，选项 C 是错误表述；只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项 D 是正确表述。19.下列情形中会使企业减少股利分配的有_。（分数：1.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 解析：解析 选项 A、B、D 都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存

32、少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。20.股利无关理论成立的条件有_。（分数：1.00）A.不存在个人或公司所得税 B.股票筹资无发行费用 C.投资规模受股利分配的制约D.投资者与公司管理者的信息不对称解析：解析 股利无关理论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：不存在公司或个人所得税；不存在股票发行和交易费用；不存在信息不对称；公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；经理与外部投资者之间不存在代理成本。21.下列属于税差理论观点的有_。（分数：1.00）A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

33、B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策 C.收入低的投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利D.收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利解析：解析 选项 C、D 属于客户效应理论的观点。22.基于股利理论中代理理论的观点，下列各项中，企业应采取多分股利政策的有_。（分数：1.00）A.协调股东与债权人之间的代理冲突，保护债权人利益角度B.抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本 C.保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东 D.保护控股股东的利益解析：解析

34、选项 A、D 偏向少分股利。23.确定企业收益分配政策时需要考虑的法律限制因素主要包括_。（分数：1.00）A.资本保全限制 B.企业积累限制 C.无力偿付的限制 D.稳定股价限制解析：解析 稳定股价限制不属于法律限制因素。24.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有_。（分数：1.00）A.物价持续上升 B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱 D.企业盈余不稳定 解析：解析 选项 A、C、D 均可以从教材中直接找到原文；由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，再通过债务筹集资本成本更低的资金，从而降低加权平均资本成本，选项

35、 B 不正确。25.公司实施剩余股利政策，意味着_。（分数：1.00）A.公司接受了股利无关理论 B.公司可以保持理想的资本结构 C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D.兼顾了各类股东、债权人的利益解析：解析 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项 C 正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项 B 正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的

36、观点，所以选项 A 正确。26.下列股利政策不利于股东安排收入与支出的有_。（分数：1.00）A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 剩余股利政策主要是考虑公司最优目标资本结构的需要；固定股利支付率政策的股利发放会随盈余的波动而起伏不定，二者不利于股东安排收入与支出。27.甲公司 2015 年的年初未分配利润为 200 万元，2015 年的税后利润为 400 万元，公司目前仍需按法律规定计提法定盈余公积，但不计提任意盈余公积。甲公司预计 2016 年需要增加投资资本 500 万元，目标资本结构(负债/权益)是 40/60。如果采用剩余股

37、利分配政策，下列表述正确的有_。（分数：1.00）A.甲公司的利润留存额为 300 万元 B.甲公司应分配的现金股利为 100 万元 C.甲公司最高可分配股利额为 360 万元D.甲公司年末未分配利润为 500 万元解析：解析 最高可分配股利额=200+400(1-10%)=560(万元) 利润留存=50060%=300(万元) 股利分配=400-300=100(万元) 年末未分配利润=200+300-40010%=460(万元)。28.下列方式可能会改变企业资本结构的有_。（分数：1.00）A.现金股利 B.股票股利C.股票回购 D.股票分割解析：解析 股票股利只是权益内部此增彼减，所以不会

38、改变公司资本结构；股票分割是把大面额变成小面额，不影响公司的资产、负债和所有者权益。29.若盈利总额与市盈率不变的情况下，股票股利和股票分割均会使_。（分数：1.00）A.股价下降 B.股东权益总额减少C.普通股股数增加 D.每股收益下降 解析：解析 本题考核的是股票股利和股票分割的比较。股票股利和股票分割均不改变所有者权益总额。30.发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的有_。（分数：1.00）A.每股收益下降 B.每股市价下降 C.持股比例下降D.每位股东所持股票的市场价值总额不变 解析：解析 发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每

39、股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。三、计算分析题(总题数：3，分数：35.00)31.某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股 6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，所有者权益占 45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为 25%。预计继续增加长期债务不会改变目前 11%的平均利息率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出： (1)计划年度分配现金股利 0.05 元/股； (2)为新的投资项目筹集 4000 万元的资金； (3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。 要求：测算实现董事

40、会上述要求所需要在计划年度实现的息税前利润。 （分数：5.00）_正确答案：()解析：(1)发放现金股利所需税后利润=0.056000=300(万元) (2)投资项目所需税后利润=400045%=1800(万元) (3)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元) (4)税前利润=2100/(1-25%)=2800(万元) (5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)利率 =(9000/45%55%+400055%)11%=1452(万元) (6)息税前利润=2800+1452=4252(万元)。某公司目前发行在外的普通股股数为 1000 万股，公司正在做 2016 年的股利分配

41、计划，预计 2016 年实现的税后净利润为 850 万元，投资计划所需资金 800 万元，公司的目标资金结构为自有资金占 60%。 要求：（分数：15.00）(1).若公司采用剩余股利政策，应发放多少股利?则 2016 年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?（分数：5.00）_正确答案：()解析：投资所需自有资金=80060%=480(万元) 向投资者分配股利=850-480=370(万元)需要从外部增加的借款=80040%=320(万元) 不需要从外部筹集股权资金(2).若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，维持目前的资本结构，应发放多少股利?则2016 年需要从外部增加

42、的借款和股权资金分别为多少?（分数：5.00）_正确答案：()解析：股利=85060%=510(万元) 留存收益增加=850-510=340(万元) 需要从外部增加的借款=80040%=320(万元) 需要筹集的股权资金=80060%=480(万元) 需要从外部筹集股权资金=480-340=140(万元)(3).若计划年度分配股利 0.5 元/股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?（分数：5.00）_正确答案：()解析：分配股利所需要的净利润=0.51000=500(万元) 满足投资所需权益资金所需要的净利润=480(万元) 满足相关计划所需要的总净利润=500+480=980(万元) 所以目前预测税后净利润 850 万元，不能满足计划所需。某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 单位：万元 股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 资本公积 160 未分配利润 840 所有者权益合计 1400 公司股票的每股现行市价为 35 元。 要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：（分数：15.00）(1).计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。（分数：5.00）_正确答