注册会计师财务成本管理-资本预算及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-资本预算及答案解析(总分：46.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据( )来确定。（分数：1.00）A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率D.全国的平均税率2.某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15 万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出 50 万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因

2、此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为( )万元。（分数：1.00）A.65B.50C.70D.153.某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为( )。（分数：1.00）A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%4.某企业生产某种产品，需用 A 种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入 8000 元。企业在自制与外购之间选择时，应( )。（分数：1.00）A.以 8000 元作为外购的年机会成本予以考虑B.以 8000 元作为外

3、购的年未来成本予以考虑C.以 8000 元作为自制的年机会成本予以考虑D.以 8000 元作为自制的年沉没成本不予以考虑5.某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为( )万元。（分数：1.00）A.35B.15C.95D.506.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。（分数：1.00）A.未来成本

4、B.差额成本C.有关的重置成本D.不可避免成本7.某方案的静态回收期是( )。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限8.下列说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率9.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。（分数：1.00）A.一定小于该投资方案的内含报酬率B.一定大于该投资方案的内含报酬率C.一定等于该投资方案

5、的内含报酬率D.一定使现值指数大于 110.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造 100 万元的收入；但公司原生产的 A 产品会因此受到影响，使其年收入由原来的 200 万元降低到 180 万元。则与新建车间相关的现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.100B.80C.20D.12011.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的有( )。（分数：1.00）A.它因项目的系统风险大小不同而异B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响D.当投资人要求的报酬率超过项目的内含报酬率时，股东财富将会增加1

6、2.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么( )。（分数：1.00）A.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比B.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成正比C.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关D.计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额二、B多项选择题/B(总题数：11，分数：11.00)13.内含报酬率是指( )。（分数：1.00）A.投资报酬与总投资的比率B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C.投资报酬现值与总投资现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率14.利用内含报酬率法评价投资项目时(

7、 )。（分数：1.00）A.计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率B.不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率C.可能计算出多个使净现值为 0 的折现率D.指标大小不受折现率高低的影响15.下列关于相关成本的论述，正确的有( )。（分数：1.00）A.相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本B.差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本C.A 设备可按 3200 元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金 3500 元，该设备是三年前以 5000 元购置的，故出售决策的相关成本为 5000 元D.如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利(或较好)的方案可

8、能因此变得不利(或较差)，从而造成失误16.如果某投资项目净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系( )。（分数：1.00）A.现值指数大于或等于 1B.根据净现值大于零能否判断出会计收益率大于零C.内含报酬率大于资本成本D.静态回收期大于动态回收期17.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。（分数：1.00）A.动态回收期B.净现值C.内含报酬率D.现值指数E.静态回收期18.下列属于净现值指标缺点的是( )。（分数：1.00）A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣C.净

9、现金流量的确定和折现率的确定有一定难度D.没有考虑投资的风险性19.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下( )。（分数：1.00）A.当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益B.当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息C.当净现值为零时偿还本息后一无所获D.当净现值为负数时该项目收入小于成本20.下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序B.在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序C.在利用内含报酬率法排定两个独立投资

10、方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序D.在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序21.某公司拟于 2010 年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是( )。（分数：1.00）A.需购置新的生产流水线价值 150 万元，同时垫付 20 万元流动资金B.利用现有的库存材料，该材料目前的市价为 10 万元C.车间建在距离总厂 10 公里外的 95 年已购入的土地上，该块土地若不使用可以 300 万元出售D.2009 年公司曾支付 5 万元的咨询费请专家论证过此事22.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论

11、可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.00）A.现值指数B.会计收益率C.回收期D.内含报酬率23.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.不能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资收益率的高低三、B计算分析题/B(总题数：2，分数：10.00)某长期投资项目累计的净现金流量资料如下： 年份 0 1 2 3 4 5 6累计的净现金流量 -100 -300 -200 -150 -20 30 200要求：（分数：6.00）(1).计算该项目各年的净现金流量；（分数：2.00）_(2).计算该项目的静态回收

12、期；（分数：2.00）_(3).若折现率为 10%，计算该项目的动态回收期。（分数：2.00）_E 公司拟投资建设一条生产线，资本成本为 10%，现有四个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表所示： 方案 时间 0 1 2 3 4 5 9 10 11 合计A 净现金流量 -1050 -50 500 450 400 350 150 100 50 1650B 净现金流量 -550 -550 275 275 275 275 275 275 275 1650C 净现金流量 -1100 0 275 275 275 275 275 275 275 275D 净现金流量 -1100 275 275 275

13、275 275 275 275 - 1650要求：（分数：4.00）(1).计算 A 方案的静态回收期指标。（分数：1.00）_(2).计算 B 方案的静态回收期指标。（分数：1.00）_(3).计算 C 方案净现值指标。（分数：1.00）_(4).计算 D 方案内含报酬率指标。（分数：1.00）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：13.00)某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为 2000 万元，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下：要求：（分数：13.00）(1).在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（分数：6.50）_(2).计算或确定下列指标：静态回收期；会计收益率

14、动态回收期；净现值；现值指数；内含报酬率。（分数：6.50）_注册会计师财务成本管理-资本预算答案解析(总分：46.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据( )来确定。（分数：1.00）A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率 D.全国的平均税率解析：解析 投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。2.某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15 万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出 50 万元购入设备当年投产。

15、经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时第一年的现金流出应为( )万元。（分数：1.00）A.65 B.50C.70D.15解析：解析 专用材料应以其变现值 15 万元考虑，所以项目第一年的现金流出=50+15=65(万元)。3.某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为( )。（分数：1.00）A.15.88%B.16.12%C.17.88% D.18.14%解析：解析 本题的考点是利用插补法

16、求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为。时的贴现率。 内含报酬率=16%+(18%-16%)338/(338+22)=17.88%4.某企业生产某种产品，需用 A 种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入 8000 元。企业在自制与外购之间选择时，应( )。（分数：1.00）A.以 8000 元作为外购的年机会成本予以考虑B.以 8000 元作为外购的年未来成本予以考虑C.以 8000 元作为自制的年机会成本予以考虑 D.以 8000 元作为自制的年沉没成本不予以考虑解析：解析 本题的考点是相关现金流量的确定，要求考生对此要灵活掌握。为了正确计算投资方案的

17、增量现金流量，进行判断时，应注意区分相关成本和非相关成本、要考虑机会成本、要考虑投资方案对公司其他部门的影响、要考虑对净营运资金的影响。在确定投资方案的相关现金流量时，所遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。本题若选择自制，则现有厂房设备丢失子出租机会，因此租金收入是自制的机会成本。5.某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初经营性流动资产需用额为 50 万元，预计第一年经营性流动负债为 15 万元，投产第二年初经营性流动资产需用额为 80 万元，预计第二年经营性流动负债为 30 万元，预计以

18、后每年的经营性流动资产需用额均为 80 万元，经营性流动负债均为 30 万元，则该项目终结点一次回收的净营运资本为( )万元。（分数：1.00）A.35B.15C.95D.50 解析：解析 第一年所需净营运资本=50-15=35(万元) 首次净营运资本投资额=35-0=35(万元) 第 2 年所需净营运资本=80-30=50(万元) 第 2 年净营运资本投资额=本年净营运资本需用额-上年净营运资本需用额=50-35=15(万元) 净营运资本投资合计=15+35=50(万元)6.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。（分数：1.00）A.未来成本B.差额成本C.有关的重置成本D

19、不可避免成本 解析：解析 不可避免成本属于决策的非相关成本。7.某方案的静态回收期是( )。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限 解析：解析 静态回收期是指以投资项目净现金流量抵偿全部投资所需要的全部时间。8.下列说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率 解析：解析 内含报酬率是使方案现值指数等于 1 的贴现率。9.一般情况

20、下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。（分数：1.00）A.一定小于该投资方案的内含报酬率B.一定大于该投资方案的内含报酬率 C.一定等于该投资方案的内含报酬率D.一定使现值指数大于 1解析：解析 在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。10.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造 100 万元的收入；但公司原生产的 A 产品会因此受到影响，使其年收入由原来的 200 万元降低到 180 万元。则与新建车间相关的现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.100B.80 C

21、20D.120解析：解析 100-(200-180)=80(万元)。在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。11.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的有( )。（分数：1.00）A.它因项目的系统风险大小不同而异B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响D.当投资人要求的报酬率超过项目的内含报酬率时，股东财富将会增加 解析：解析 根据资本资产定价模型可知，投资人要求的报酬率=无风险收益率+贝塔系数(平均股票的要求收益率-无风险收益率)，其中，贝塔系数衡量项目的系统风险，故

22、 A、B 正确；根据计算加权平均资本成本公式可知 C 正确；根据内含报酬率法等评价方法的基本原理可知，当项目的内含报酬率超过投资人要求的报酬率时，项目的净现值大于 0，增加股东财富，所以 D 项表述不正确。12.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么( )。（分数：1.00）A.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比B.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成正比 C.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关D.计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额解析：解析 在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成

23、立的，即原始投资额二每年现金流入量 x 年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大，二者成正比。二、B多项选择题/B(总题数：11，分数：11.00)13.内含报酬率是指( )。（分数：1.00）A.投资报酬与总投资的比率B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C.投资报酬现值与总投资现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率 解析：解析 本题的考点是内含报酬率的含义。选项 A 未考虑时间价值，C 是指现值指数指标，故不选A 和 C。14.利用内含报酬率法评价投资项目时( )。（分数：1.00）A.计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率 B.不需要再估计投资项目的资本

24、成本或最低报酬率C.可能计算出多个使净现值为 0 的折现率 D.指标大小不受折现率高低的影响 解析：解析 本题的主要考核点是评价投资项目的内含报酬率法的应用。内含报酬率是投资方案本身的投资报酬率，判断一个投资方案是否可行需要将其内含报酬率与事先给定的折现率(即投资项目的资本成本或最低报酬率)进行比较才能进行决策。15.下列关于相关成本的论述，正确的有( )。（分数：1.00）A.相关成本是指与特定决策有关、在分析评价时必须加以考虑的成本 B.差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本 C.A 设备可按 3200 元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金 3500 元，该设备是三年前

25、以 5000 元购置的，故出售决策的相关成本为 5000 元D.如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利(或较好)的方案可能因此变得不利(或较差)，从而造成失误 解析：解析 三年前的购置成本 5000 元是账面成本，非相关成本，应以目前变现价值 3200 元及租金3200 元作为决策相关成本。16.如果某投资项目净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系( )。（分数：1.00）A.现值指数大于或等于 1B.根据净现值大于零能否判断出会计收益率大于零 C.内含报酬率大于资本成本 D.静态回收期大于动态回收期解析：解析 净现值指标大于零则现值指数大于 1，选项 A

26、错误之处在于其说等于 1。动态回收期通常要大于静态回收期，所以 D 错误。17.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。（分数：1.00）A.动态回收期B.净现值 C.内含报酬率D.现值指数 E.静态回收期解析：解析 动态回收期，一旦折现率提高其未来现金流入现值会变小，其回收期会变高；内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。静态回收期，指标大小也不受折现率的影响。18.下列属于净现值指标缺点的是( )。（分数：1.00）A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平 B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣 C.净现金流

27、量的确定和折现率的确定有一定难度 D.没有考虑投资的风险性解析：解析 净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险性大小有关，风险越大，折现率就越高，净现值就越小，所以不选 D。19.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下( )。（分数：1.00）A.当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益 B.当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息 C.当净现值为零时偿还本息后一无所获 D.当净现值为负数时该项目收入小于成本解析：解析 当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息，并不是说收入小于成本。20.下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。（分数：1.00）A.在

28、利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序B.在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序C.在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序 D.在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序 解析：解析 净现值法和现值指数法需要一个适合的贴现率，以便将现金流量折为现值，贴现率的高低有可能会影响方案的优先次序。内含报酬率、静态回收期指标大小不受折现率高低的影响。21.某公司拟于 2010 年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该

29、投资项目有关的现金流量是( )。（分数：1.00）A.需购置新的生产流水线价值 150 万元，同时垫付 20 万元流动资金 B.利用现有的库存材料，该材料目前的市价为 10 万元 C.车间建在距离总厂 10 公里外的 95 年已购入的土地上，该块土地若不使用可以 300 万元出售 D.2009 年公司曾支付 5 万元的咨询费请专家论证过此事解析：解析 2009 年曾支付的 5 万元咨询费属于非相关成本。22.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。（分数：1.00）A.现值指数B.会计收益率 C.回收期 D.内含报酬率解析：解析 若净现值大于 0，则现值指数一定大

30、于 1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而静态回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。23.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点是( )。（分数：1.00）A.不能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资收益率的高低 解析：解析 本题考点是回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以 B、C 正确。正由于回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据回收期

31、的长短判断报酬率的高低。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以不选 A。三、B计算分析题/B(总题数：2，分数：10.00)某长期投资项目累计的净现金流量资料如下： 年份 0 1 2 3 4 5 6累计的净现金流量 -100 -300 -200 -150 -20 30 200要求：（分数：6.00）(1).计算该项目各年的净现金流量；（分数：2.00）_正确答案：()解析：年份 0 1 2 3 4 5 6各年的净现金流量 -100 -200 100 50 130 50 170(2).计算该项目的静态回收期；（分数：2.00）_正确答案：()解析：静态回收

32、期=4+2050=4.4(年)(3).若折现率为 10%，计算该项目的动态回收期。（分数：2.00）_正确答案：()解析：年份 0 1 2 3 4 5 6各年的净现金流量 -100 -200 100 50 130 50 170复利现值系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.683 0.6209 0.5645各年的折现净现金流量 -100.00 -181.82 82.64 37.57 88.79 31.05 95.97累计的各年的净现金流量现值 -100.00 -281.82 -199.18 -161.62 -72.83 -41.78 54.19动态回收期=5+41.78/95.

33、97=5.44(年)E 公司拟投资建设一条生产线，资本成本为 10%，现有四个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表所示： 方案 时间 0 1 2 3 4 5 9 10 11 合计A 净现金流 量 -1050 -50 500 450 400 350 150 100 50 1650B 净现金流 量 -550 -550 275 275 275 275 275 275 275 1650C 净现金流 量 -1100 0 275 275 275 275 275 275 275 275D 净现金流 量 -1100 275 275 275 275 275 275 275 - 1650要求：（分数：4.00）

34、1).计算 A 方案的静态回收期指标。（分数：1.00）_正确答案：()解析：A 方案的静态回收期=3+150/400=3.38(年)(2).计算 B 方案的静态回收期指标。（分数：1.00）_正确答案：()解析：B 方案的静态回收期指标=1+1100/275=5(年)(3).计算 C 方案净现值指标。（分数：1.00）_正确答案：()解析：C 方案净现值指标=275(P/A，10%，10)(P/F，10%，1)-1100=2756.14460.9091-1100=436.17(万元)(4).计算 D 方案内含报酬率指标。（分数：1.00）_正确答案：()解析：275(P/A，i，10)=1

35、100 即：(P/A，i，10)=4 根据(P/A，20%，10)=4.1925 (P/A，24%，10)=3.6819 可知：(24%-i)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925) 解得：i=21.51%四、B综合题/B(总题数：1，分数：13.00)某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为 2000 万元，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下：要求：（分数：13.00）(1).在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（分数：6.50）_正确答案：()解析：计算表中用英文字母表示的项目： (A)=-1900+1000=-900 (B)=900-(

36、900)=1800(2).计算或确定下列指标：静态回收期；会计收益率；动态回收期；净现值；现值指数；内含报酬率。（分数：6.50）_正确答案：()解析：计算或确定下列指标：静态回收期：静态回收期=会计收益率=动态回收期动态回收期=3+1014.8/1425.8=3.71(年)净现值为 1863.3 万元现值指数=内含报酬率设利率为 28% 年限 0 1 2 3 4 5 6 合计净现金流量 -1000 -1000 100 1000 1800 1000 1000 2900折现系数 1 0.7813 0.6104 0.4768 0.3725 0.291 0.2274折现净现金流量 -1000 -781.3 61.04 476.8 670.5 291 227.4 -54.56设利率为 26% 年限 0 1 2 3 4 5 6 合计净现金流量 -1000 -1000 100 1000 1800 1000 1000 2900折现系数 1 0.7937 0.6299 0.4999 0.3968 0.3149 0.2499折现净现金流量 -1000 -793.7 62.99 499.9 714.24 314.9 249.9 48.23