注册会计师（财务成本管理）-试卷334及答案解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）-试卷 334及答案解析(总分：102.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：30.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_2.在生产性资本资产投资主要类型中，通常会增加企业的经营现金流入的项目有( )。（分数：2.00）A.新产品开发或现有产品的规模扩张项目B.设备或厂房的更新项目C.研究与开发项目D.勘探项目3.某投资人长期持有 A股票，A 股票刚刚发放的现金股利为每股 2元，A 股票目前每股市价为

2、 20元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为 6，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )。（分数：2.00）A.106和 166B.10和 16C.14和 21D.12和 204.下列关于证券市场线的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线的斜率=R m 一 R iB.证券市场线的截距指的是无风险报酬率C.风险价格和风险报酬率含义不同D.在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系5.下列关于股权再融资的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.股权再融资方式包

3、括向现有股东配股和增发新股融资B.拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30C.配股价格由发行人确定D.公开增发的条件之一为最近 3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 66.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的 值为 105，行业平均资产负债率为 60，投资汽车项目后，公司将继续保持目前 50的资产负债率。本项目含有负债的股东权益 值是( )。（分数：2.00）A.084B.098C.126D.1317.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是( )。（分数：2.00）A.安全边际表明销售额下降多

4、少企业仍然不至亏损B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高息税前利润D.提高盈亏临界点作业率，可以提高销售息税前利润率8.下列关于股利理论的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随

5、着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的9.下列关于联产品和副产品成本分配的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.在分离点以前发生的成本，称为联合成本B.分离后的联产品，都是直接销售C.在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后确定主产品的加工成本D.实物数量法通常适用于所生产的产品的价格很不稳定或无法直接确定的情况10.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 5小时，固定制造费用的标准成本为 10元，企业生产能力为每月生产产品 400件。9 月份公司实际生产产品 500件，发生固定制造费用2

6、250元，实际工时为 3000小时。根据上述数据计算，9 月份公司固定制造费用效率差异为( )元。（分数：2.00）A.1000B.1500C.2000D.300011.下列关于产品成本计算的品种法的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.品种法适用于大量大批单步骤生产的企业B.成本计算对象是产品品种C.采用品种法，无需将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配D.品种法下，一般定期(每月月末)计算产品成本12.纠正偏差是( )的主要职责。（分数：2.00）A.各责任中心主管人员B.各部门员工C.集团总部管理层D.股东大会13.下列属于金融市场的基本功能的是( )。（分数：2.00）A.

7、资本融通B.节约信息成本C.价格发现D.调解经济14.下列关于市场有效性与公司理财的说法中，错误的是( )。（分数：2.00）A.股东是企业的投资者，事实上，股东可以通过股东大会左右管理当局的行为B.管理者与股东之间是通过资本市场建立代理关系，同时又通过资本市场解除代理关系C.资本市场连接理财行为、公司价值和股票价格D.如果省去中间环节，股票价格(股东财富)是“理财行为”的函数15.下列关于流动资产投资政策的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.在保守型的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少B.在激进型的流动资产投资政策下，公司会承担较低的风险C.在激进型的流动资产投资政策下，公司

8、的销售收入可能下降D.在适中型的流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本大体相等二、多项选择题(总题数：13，分数：26.00)16.多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_17.下列关于业务动因、持续动因和强度动因的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.业务动因假定执行每次作业的成本(包括耗用的时间和单位时间耗用的资源)相等B.持续动因的假设前提是：执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的C.强度动因一般适

9、用于某一特殊订单或某种新产品试制等D.业务动因的精确度最高，但其执行成本最低18.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响B.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小C.随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低19.影响股票贝塔系数的因素包括( )。（分数：2.00）A.该股票与整个股票市场的相关性B.股票自身的标准差C.整个市场的标准差D.该股票的非系统风险20.在对财务报表进行分析时，财务报表本身的局限性主要表

10、现为( )。（分数：2.00）A.财务报告没有披露企业的全部信息B.已经披露的财务信息存在会计估计误差C.管理层选择的各项会计政策，可能会降低可比性D.债务合同变更，可能导致企业偿债能力发生变化21.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.根据 MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资22.下列关于认股权证筹

11、资的表述中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.认股权证筹资灵活性较高B.发行价格比较容易确定C.可以降低相应债券的利率D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行认股权证23.某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有( )。（分数：2.00）A.有价证券的收益率提高B.管理人员对风险的偏好程度提高C.企业每日的最低现金需要量提高D.企业每日现金余额变化的标准差增加24.下列关于变动成本的表述中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.变动成本是指在特定的产量范围内其总额随产量变动而变动的成本B.生产能力利用得越充分，技术变动成本发生得越少C.按销售额一

12、定的百分比开支的销售佣金属于技术变动成本D.变动成本是产品生产的增量成本25.关于期权的概念，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.看涨期权赋予权利的特征是“购买”B.美式期权必须在到期日之前执行C.到期日相同的美式期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低D.执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看跌期权的价格越低26.下列关于总量有限时的资本分配的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目，都应当被采用B.在资本总量受限制的情况下，应按现值指数排序并寻找净现值最大的组合C.在资本总量受限制的情况下，应按内含报酬率排序并寻找净现值最

13、大的组合D.资本分配问题是指在企业投资项目有总量预算约束的情况下，如何选择相互独立的项目27.下列关于应收账款的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.销售和收款的时间差距，是发生应收账款的主要原因B.商业竞争是发生应收账款的主要原因C.应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量提前收回款项D.制定应收账款的收账政策，要在收账费用和所减少的坏账损失之间作出权衡28.下列属于非公开增发新股的认购方式的有( )。（分数：2.00）A.现金认购B.债权认购C.无形资产认购D.固定资产认购三、计算分析题(总题数：6，分数：38.00)29.计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得

14、数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。_C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“215，n30”，有占销售额 60的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80可以在信用期内收回，另外 20在信用期满后 10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4万件，单价 100元，单位变动成本 60元，平均每件存货的变动成本为 50元；乙产品销售量为 2万件，单价 300元，单位变动成本 240元。平均每件存货的变动成本为 20

15、0元。固定成本总额为 120万元，平均库存量为销售量的 20，平均应付账款为存货平均占用资金的 30。如果明年将信用政策改为“510，n20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70；不享受折扣的应收账款中，有 50可以在信用期内收回，另外 50可以在信用期满后 20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。固定成本总额为 130万元，平均库存量为销售量的 25，平均应付账款为存货平均占用资金的 40。该公司的资本成本为 12。要求：

16、分数：6.00）(1).假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息(一年按 360天计算，计算结果以万元为单位)；（分数：2.00）_(2).假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；（分数：2.00）_(3).计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。（分数：2.00）_甲公司目前的资本结构(账面价值)为： （分数：18.00）(1).计算增发的长期债券的税后资本成本；（分数：2.00）_(2).计算目前的资本结构中的

17、长期债券的税后资本成本；（分数：2.00）_(3).计算明年的净利润；（分数：2.00）_(4).计算明年的股利；（分数：2.00）_(5).计算明年留存收益账面余额；（分数：2.00）_(6).计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；（分数：2.00）_(7).确定该公司股票的 系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；（分数：2.00）_(8).根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；（分数：2.00）_(9).以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。已知：(PA，5，5)=43295，(PF，5，5)=07835，(PF，5，3)=086

18、38 (PF，6，3)=08396，(FP，4，5)=12167（分数：2.00）_A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 1400万元在购买时一次性支付。该项固定资产的税法折旧年限为 7年，残值为购置成本的 5。预计该设备每年可以为 A公司增加收入 280万元，降低生产成本 100万元，至少可以持续 5年。预计该设备 5年后变现价值为 350万元。设备每年营运成本 60万元。(2)B 租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金 260万元，在每年末支付；租期 5年，租赁期内不得撤租。租赁期满设备所有权不转让，设备每年的

19、营运成本由出租人承担。(3)A 公司的所得税税率为 30，税前借款(有担保)利率为10。要求：（分数：4.00）(1).计算租赁相对于自行购置的净现值；（分数：2.00）_(2).选择合理的方案。已知：(PA，10，5)=37908，(PA，7，5)=41002，(PF，7，5)=07130（分数：2.00）_MN公司目前的股票市价为 100元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：(1)MN 股票到期时间为半年的看涨期权和看跌期权具有相同的执行价格；(2)MN 股票的看涨期权目前内在价值为 2元；(3)年无风险报酬率为 4；(4)半年内股票不派发红利。假设该股票年报酬率的标准差

20、不变。要求：（分数：4.00）(1).假定半年后股价有上升与下降两种可能，其中上升时股票市价为 13333 元，根据二叉树模型计算看涨期权价值；（分数：2.00）_(2).根据平价定理计算看跌期权价值。（分数：2.00）_甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性，股东使用管理用财务报表分析体系对公司 2015年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下(单位：万元)： （分数：6.00）(1).计算甲公司 2014年末、201 5 年末的易变现率，分析甲公司 2014年、2015 年采用了哪种营运资本筹资策略。（分数：2.00）_(2).如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响

21、分数：2.00）_(3).比较(1)中两种筹资策略的优缺点。（分数：2.00）_四、综合题(总题数：2，分数：8.00)30.综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。（分数：4.00）_C公司是 2015年 1月 1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：(1)C 公司 2015年的销售收入为 1000万元。根据目前市场行情预测，其 2016年、2017 年的增长率分别为 10、8；2018 年及以后年度进

22、入永续增长阶段，增长率为 5。(2)C 公司 2015年的经营性营运资本周转率为 4，净经营性长期资产周转率为 2，净经营资产净利率为 20，净负债股东权益=11。公司税后净负债成本为 6，股权资本成本为 12。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。(3)公司未来不打算增发和回购股票。为保持当前资本结构，采用剩余股利政策分配股利。要求：（分数：4.00）(1).计算 C公司 2016年至 2018年的股权现金流量；（分数：2.00）_(2).计算 C公司 2015年 12月 31日的股权价值。已知：(PF，12，1)=08929， (PF，12，2)=07972， (PF，12，3=07118

23、分数：2.00）_注册会计师（财务成本管理）-试卷 334答案解析(总分：102.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：30.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：2.在生产性资本资产投资主要类型中，通常会增加企业的经营现金流入的项目有( )。（分数：2.00）A.新产品开发或现有产品的规模扩张项目 B.设备或厂房的更新项目C.研究与开发项目D.勘探项目解析：解析：新产品开发或现有产品的规模扩张项目，通常需要添置新的固

24、定资产，并增加企业的经营现金流入。3.某投资人长期持有 A股票，A 股票刚刚发放的现金股利为每股 2元，A 股票目前每股市价为 20元，A 公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为 6，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )。（分数：2.00）A.106和 166 B.10和 16C.14和 21D.12和 20解析：解析：在可持续增长的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6，股利收益率=预计下一期现金股利(D 1 )当前股价(P 0 )=2(1+6)20=106，期望报酬率=D 1 P 0 +g=106+6=

25、166。4.下列关于证券市场线的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线的斜率=R m 一 R iB.证券市场线的截距指的是无风险报酬率C.风险价格和风险报酬率含义不同D.在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系 解析：解析：证券市场线的表达式为 R i =R f +(R m 一 R f )，证券市场线的斜率=R m 一 R f ，是证券市场线的横坐标，R f 代表无风险报酬率，由此可知，选项 AB的说法正确；风险价格=(R m 一 R f )，风险收益率=(R m 一 R f )，由此可知，选项 C的说法正确；证券市

26、场线描述的是在市场均衡条件下，单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散了风险)的期望收益与风险之间的关系，由此可知，选项D的说法不正确。 资本市场线斜率和证券市场线斜率的理解：直线的斜率等于直线上两点纵坐标的差额除以横坐标的差额，资本市场线的横坐标为标准差，取无风险资产和市场组合点计算，无风险资产对应的点横坐标为 0，纵坐标为无风险报酬率；M 点横坐标是市场组合标准差，纵坐标为市场组合收益率，因此资本市场线的斜率=(市场组合收益率一无风险报酬率)(市场组合标准差一 0)=(市场组合收益率一无风险报酬率)市场组合标准差。证券市场线的横坐标是 ，市场组合 为 1，无风险资产 为 0，斜率=(市

27、场组合收益率一无风险报酬率)(10)市场组合收益率一无风险报酬率。5.下列关于股权再融资的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.股权再融资方式包括向现有股东配股和增发新股融资B.拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30C.配股价格由发行人确定 D.公开增发的条件之一为最近 3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6解析：解析：配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项 C的说法不正确。6.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的 值为 105，行业平均资产负债率为 60，投资汽车项目后，公司将

28、继续保持目前 50的资产负债率。本项目含有负债的股东权益 值是( )。（分数：2.00）A.084 B.098C.126D.131解析：解析：行业产权比率=15， 资产 =105(1+15)=042，本项目产权比率=1 权益 =04 2(1+1)=084。(因为本题中没有给出所得税税率，所以在换算 值时不需要考虑所得税因素)7.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是( )。（分数：2.00）A.安全边际表明销售额下降多少企业仍然不至亏损B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高息税前利润D.提高盈亏临界点作业率，可以提高销售息税前利润率 解析：解

29、析：销售息税前利润率=安全边际率边际贡献率=(1 一盈亏临界点作业率)边际贡献率，由公式可知，选项 D的表述错误。8.下列关于股利理论的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策 C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随

30、着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的解析：解析：“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策，所以选项 B的表述不正确。9.下列关于联产品和副产品成本分配的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.在分离点以前发生的成本，称为联合成本B.分离后的联产品，都是直接销售 C.在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后确定主产品的加工成本D.实物数量法通常适用于所生产的产品的价格很不稳定或无法直接确定的情况解析：解析：分离后的联产品，有的可以直接销售，有的还需要进一步加工才可供销售。所以选项 B的说法不正确。10.某公司生产

31、单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 5小时，固定制造费用的标准成本为 10元，企业生产能力为每月生产产品 400件。9 月份公司实际生产产品 500件，发生固定制造费用2250元，实际工时为 3000小时。根据上述数据计算，9 月份公司固定制造费用效率差异为( )元。（分数：2.00）A.1000 B.1500C.2000D.3000解析：解析：固定制造费用效率差异=(实际工时一实际产量标准工时)固定制造费用标准分配率=(30005005)105=1000(元)11.下列关于产品成本计算的品种法的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.品种法适用于大量大批单步骤生产的企业

32、B.成本计算对象是产品品种C.采用品种法，无需将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配 D.品种法下，一般定期(每月月末)计算产品成本解析：解析：采用品种法计算产品成本时，如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。所以选项 C的说法不正确。12.纠正偏差是( )的主要职责。（分数：2.00）A.各责任中心主管人员 B.各部门员工C.集团总部管理层D.股东大会解析：解析：纠正偏差是各责任中心主管人员的主要职责。如果业绩评价的标准是健全的并且是适当的，评价和考核也是按这些标准进行的，则产生偏差的操作环节和责任人已经指明。具有责任心和管理才能的、称职的主管人员就能够通过调查研究找

33、出具体原因，并有针对性地采取纠正措施。13.下列属于金融市场的基本功能的是( )。（分数：2.00）A.资本融通 B.节约信息成本C.价格发现D.调解经济解析：解析：金融市场的功能包括资本融通、风险分配、价格发现、调解经济、节约信息成本。其中，资本融通功能和风险分配功能是金融市场的基本功能；价格发现功能、调解经济功能和节约信息成本功能是金融市场的附带功能。14.下列关于市场有效性与公司理财的说法中，错误的是( )。（分数：2.00）A.股东是企业的投资者，事实上，股东可以通过股东大会左右管理当局的行为 B.管理者与股东之间是通过资本市场建立代理关系，同时又通过资本市场解除代理关系C.资本市场连

34、接理财行为、公司价值和股票价格D.如果省去中间环节，股票价格(股东财富)是“理财行为”的函数解析：解析：从理论上说，股东可以通过股东大会左右管理当局的行为，但在事实上股东只能通过资本市场、通过买卖股票来表达对管理当局的态度。选项 A的说法不正确。15.下列关于流动资产投资政策的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.在保守型的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少B.在激进型的流动资产投资政策下，公司会承担较低的风险 C.在激进型的流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降D.在适中型的流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本大体相等解析：解析：在保守型流动资产投资政策下，公司需要

35、较多的流动资产投资，充足的现金、存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项 A的说法正确；在激进型流动资产投资政策下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项 B的说法不正确；在激进型流动资产投资政策下，公司会采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，所以销售收入可能下降，所以选项 C的说法正确；在适中型流动资产投资政策下，短缺成本和持有成本之和最小，此时短缺成本和持有成本大体相等，所以选项 D的说法正确。二、多项选择题(总题数：13，分数：26.00)16.多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上

36、用 2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：17.下列关于业务动因、持续动因和强度动因的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.业务动因假定执行每次作业的成本(包括耗用的时间和单位时间耗用的资源)相等 B.持续动因的假设前提是：执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的 C.强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等 D.业务动因的精确度最高，但其执行成本最低解析：解析：业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本居中。18.对于每间隔一

37、段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响 B.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小 C.随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低 解析：解析：对于平价出售的债券，有效年票面利率=有效年折现率，债券付息期变化后，有效年票面利率仍然等于有效年折现率，因此，债券付息期变化不会对债券价值产生影响，债券价值一直等于债券面值，即选项 A的说法正确；随着到期日的临近，由于折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短，所以，折现率变动对债券

38、价值的影响越来越小，选项 B的说法正确；即随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏，选项 C的说法不正确；对于折价出售的债券而言，票面利率低于折现率，债券付息频率越高，有效年票面利率与有效年折现率的差额越大，债券价值低于债券面值的差额越大，因此，债券价值越低。即选项 D的说法正确。19.影响股票贝塔系数的因素包括( )。（分数：2.00）A.该股票与整个股票市场的相关性 B.股票自身的标准差 C.整个市场的标准差 D.该股票的非系统风险解析：解析：贝塔系数衡量的是系统风险，所以选项 D不是答案；贝塔系数被定义为某个资产的报酬率与市场组合之间的相关性，根据贝塔系数的计算公式可

39、知，一种股票的贝塔系数的大小取决于： (1)该股票与整个股票市场的相关性； (2)它自身的标准差； (3)整个市场的标准差。 所以选项 ABC是答案。20.在对财务报表进行分析时，财务报表本身的局限性主要表现为( )。（分数：2.00）A.财务报告没有披露企业的全部信息 B.已经披露的财务信息存在会计估计误差 C.管理层选择的各项会计政策，可能会降低可比性 D.债务合同变更，可能导致企业偿债能力发生变化解析：解析：财务报表本身存在以下三方面的局限性： (1)财务报表没有披露企业的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分； (2)已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况

40、的全面准确计量； (3)管理层的各项会计政策选择，有可能导致降低可比性。21.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.根据 MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大 B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资 解析：解析：根据 MM理论，当存在企业所得税时，有负债企业的价值一具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，企业负债比例越

41、高，则债务利息抵税收益现值越大，所以，企业价值越大。即选项 A的表述正确；所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构。因此选项 B的表述正确；根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，即使投资了净现值为负的投资项目，股东仍可能从企业的高风险投资中获利，所以选项 C的表述不正确；优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。所以选项 D的表述正确。22.下列关于认股权证筹资的表述中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.认股权证筹资灵活性较高 B.发行价格比较容易确定 C.可以降低相应债券的利率D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行认股权证 解析：解析：认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少，所以选项 A的表述不正确；由于认股权证的期限长，在此期间的分红情况很难估计，认股权证的估价