注册会计师（财务成本管理）-试卷343及答案解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）-试卷 343及答案解析(总分：72.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：30.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_2.如果资本市场达到半强式有效，则( )。（分数：2.00）A.超常收益只与当天披露的事件相关B.超常收益与当天披露的事件无关C.超常收益与历史事件相关D.超常收益与事前披露的事件相关3.下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（分数：2.00）A.成本下降利润增加B.所得

2、税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利4.认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于( )。（分数：2.00）A.预期理论B.分割市场理论C.流动性溢价理论D.期限优先理论5.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.投资组合的 系数不会比组合中任一单个证券的 系数低C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率6.甲公司是制造业企业，生产 W产品，生产工人每月工作 21天，

3、每天工作 8小时，平均月薪 4200元，该产品的直接加工必要时间每件 5小时，正常工间休息和设备调整等非生产时间每件 03 小时，正常的废品率 5，单位产品直接人工标准成本是( )元。（分数：2.00）A.14457B.140C.1592D.13957.某企业准备发行 5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率 8，面值 1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.该债券的计息期有效利率为 4B.该债券的有效年利率是 816C.该债券的报价利率是 8D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变8.下列有关债务成本的表述不正确的是( )

4、。（分数：2.00）A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C.对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本D.对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益9.根据相对价值法的“市净率模型”，在其他影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是( )。（分数：2.00）A.增长率越高，市净率越小B.权益净利率越高，市净率越大C.股利支付率越高，市净率越大D.股权资本成本越高，市净率越小10.在进行投资项目评价时，下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.只有当企业投资项目的报酬率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项

5、目的经营风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.对于投资规模不同而寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D.增加债务会降低加权平均资本成本11.有一项看涨期权，标的股票的当前市价为 19元，执行价格为 20元，到期日为 1年后的同一天，期权价格为 2元，若到期日股票市价为 23元，则下列计算错误的是( )。（分数：2.00）A.空头到期日价值为一 3元B.多头到期日价值 3元C.买方期权净收益为 1元D.卖方净损失为 2元12.作业成本管理需要区分增值和非增值作业，下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.能最终增加企业价值的作业是增值

6、作业，否则就是非增值作业B.能最终增加顾客价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业C.能最终增加股东财富的作业是增值作业，否则就是非增值作业D.能最终增加企业利润的作业是增值作业，否则就是非增值作业13.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的 MM理论，都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点，从选择债务筹资来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资C.权衡理论是对有企业所得税条件下的 MM理论的扩展D.权衡理论是代理理论的扩展14.下列有关股利理论、股票回购和股利分配的说法中不正确的是( )。（分数：2

7、.00）A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票D.税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策15.下列情形中会使企业增加股利分配的是( )。（分数：2.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模二、多项选择题(总题数：13，分数：26.00)16.多项选择题每题均有多个正确答

8、案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_17.下列有关有效资本市场表述正确的有( )。（分数：2.00）A.如果股票价格的变动与历史信息相关，资本市场是无效的B.如果各种投资基金不能取得超额收益，说明资本市场达到强式有效C.在有效资本市场，管理者可以通过关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息D.如果股价是随机游走的，市场达到弱式有效18.假设其他因素不变，下列各项中会引起美式看跌期权价值增加的有( )。（分数：2.00）A.到期期限延长B.

9、执行价格提高C.无风险报酬率增加D.股价波动率加大19.某企业销售收人为 1200万元，产品变动成本为 300万元，固定制造费用为 100万元，销售和管理变动成本为 150万元，固定销售和管理成本为 250万元，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.制造边际贡献为 900万元B.产品边际贡献为 800万元C.制造边际贡献为 400万元D.产品边际贡献为 750万元20.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有( )。（分数：2.00）A.只有现金持有量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金持有量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现

10、金持有量上升B.计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大C.当有价证券日利息率下降时，企业应降低现金存量的上限D.现金余额波动越大的企业，最优返回线较高21.某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量降低的有( )。（分数：2.00）A.供货单位需要的订货提前期延长B.每次订货的变动成本降低C.供货单位每天的送货量增加D.供货单位延迟交货的概率增加22.根据固定资产的年平均成本概念，下列表述中不正确的有( )。 （分数：2.00）A.图中的成本 1是运行成本的变化曲线B.图中的成本 2是运行成本的变化曲

11、线C.图中的成本 3是持有成本的变化曲线D.固定资产经济寿命是使得运行成本最低的那一个年限23.下列关于资本结构理论表述正确的有( )。（分数：2.00）A.无税的 MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为24.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。（分

12、数：2.00）A.加快付息频率B.缩短到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升25.与可转换债券筹资相比，发行附带认股权证债券的特点有( )。（分数：2.00）A.附带认股权证债券的承销费用高于可转换债券筹资的承销费用B.附带认股权证的债券灵活性较强C.发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票26.按照平衡计分卡，下列表述正确的存( )。（分数：2.00）A.财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题B.顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题C.内部业务流程维度解决“我们是否能继续提高并创造

13、价值”的问题D.学习和成长维度解决“我们的优势是什么”的问题27.下列有关表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.销售息税前利润率除以变动成本率等于盈亏临界点作业率B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率等于 1C.销售息税前利润率除以边际贡献率等于安全边际率D.边际贡献率加上变动成本率等于 128.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.计算加权平均资本成本时，通常不需要考虑短期债务B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本D.在采用可比公司法

14、测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信用级别相同三、计算分析题(总题数：6，分数：12.00)29.计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。（分数：2.00）_30.某工厂生产 A产品经过三个步骤，原材料在生产开始时一次投人，月末在产品按约当产量法计算，各步骤在产品完工程度均为 50。 (1)有关产量记录见表 1： (2)有关费用资料如表 2： 要求：(1)根据 A产品的生产特点及成本管理的要求，A 产品采用平行结转分步法计算产品成本，要求完成产品成本计算单，计算 A产品

15、的单位成本； （分数：2.00）_31.甲公司生产和销售 A、B 两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下： 资料一：2016 年 A产品实际产销量为 3680件，生产实际用工为 7000小时，实际人工成本为 16元小时。标准成本资料如下表所示：资料二：B 产品年设计生产能力为 15000件，2017 年计划生产销售 12000件，预计的成本资料如下：（分数：2.00）_32.C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值

16、1000元，票面利率 12，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有 5年到期，当前市价 105119 元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。 (2)公司现有优先股：面值 100元，股息率 10，每季付息的永久性优先股。其当前市价 11679 元。如果新发行优先股，需要承担每股 2元的发行成本。 (3)公司现有普通股：当前市价 50元，最近一次支付的股利为 419 元股，预期股利的永续增长率为 5，该股票的贝塔系数为 12。公司不准备发行新的普通股。 (4)资本市场：无风险报酬率为 7；市场平均风险溢价估计为 6。 (5)公司所得税税率为 25。 要求： (1)计算债券的税后资本

17、成本； (2)计算优先股资本成本； (3)计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本； (4)假设目标资本结构是30的长期债券、10的优先股、60的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。（分数：2.00）_33.B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2016 年度该公司财务报表的主要数据如下：该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零，该公司 2016年 12月 31日的股票市价为 10元，当年没有发行新股。要求：(1)计算 2016年的可持续增长率；(2)计算 2

18、016年的市盈率和市销率；(3)若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少?(4)若该公司 2016年的每股资本支出为 06 元，每股折旧与摊销 04 元，该年比上年经营营运资本每股增加 02 元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，并且不发行新股，计算该公司每股股权价值；(5)B 公司可比企业的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下： （分数：2.00）_34.资料： (1)A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B公司。B 公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投

19、资 750万元，可以持续 5年。会计部门估计每年固定成本(不含折旧)为 40万元，变动成本是每件 180元。固定资产计提折旧采用直线法，折 1日年限为 5年，估计净残值为 50万元。营销部门估计各年销售量均为 40000件，B 公司可以接受 250元件的价格。生产部门估计需要增加 250万元的营运资本投资。 (2)A 和 B均为上市公司，A 公司的贝塔系数为 08，资产负债率为 50；B 公司的贝塔系数为 11，资产负债率为 30。 (3)A 公司不打算改变当前的资本结构。税前债务资本成本预计为 8。 (4)无风险资产报酬率为 43，市场组合的预期报酬率为 93。 (5)为简化计算，假设没有所

20、得税。 要求： (1)计算评价该项目使用的折现率； (2)计算项目的净现值； (3)假如预计的固定成本(不含折旧)和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在10以内变动，这个项目最差情景下的净现值是多少? (4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。（分数：2.00）_四、综合题(总题数：2，分数：4.00)35.综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。（分数：2.00）_36.A公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种主要产品和丁一种副产品。甲、乙、丙三种产品是联

21、产品，本月生产甲、乙、丙、丁四种产品发生的共同成本为 752500元，根据估算丁产品的数量约为 50吨，每吨单价 80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下： 要求：(1)分配本月联合生产成本；(2)假设、甲产品本月一部分销售，其余部分可以作为生产 A产品的半成品进一步进行深加工，假定 A产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产甲半成品，交半成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。第二车间的月末在

22、产品按定额成本计价。同时假设本月生产的甲产品的成本构成比例为：直接材料占 60，直接人工占 30，制造费用占 10。第二车间本月领用甲产品 500千克，其他有关资料如下： （分数：2.00）_注册会计师（财务成本管理）-试卷 343答案解析(总分：72.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：30.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：2.如果资本市场达到半强式有效，则( )。（分数：2.00）A.超常收益只与当天披露的事

23、件相关 B.超常收益与当天披露的事件无关C.超常收益与历史事件相关D.超常收益与事前披露的事件相关解析：解析：通过对于异常事件与超常收益数据的统计分析，如果超常收益只与当天披露的事件相关，则资本市场属于半强式有效。3.下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是( )。（分数：2.00）A.成本下降利润增加 B.所得税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利解析：解析：利息保障倍数=息税前利润利息费用，选项 B、D 对息税前利润和利息费用没有影响，而 C选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以选项 B、C、D 都不正确。选项 A会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。4.认

24、为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于( )。（分数：2.00）A.预期理论 B.分割市场理论C.流动性溢价理论D.期限优先理论解析：解析：分割市场理论认为不同到期期限的债券根本无法相互替代；流动性溢价理论认为不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品；期限优先理论认为投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好；只有预期理论认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别偏好，所以选项 A正确。5.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.投资组合的 系数

25、不会比组合中任一单个证券的 系数低 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率解析：解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项 A的说法正确；由于投资组合的 系数等于单项资产 系数的加权平均数，所以，选项 B的说法错误；根据教材资本市场线的含义及图形可知，选项 C的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感程度越强，对风险资产所要求的风险补偿越大，证券市场线的斜率越大，选项 D的说法正确。6.甲公司是制造业企业，生产 W产品，生产工人每月工作 21天，每天工作 8小时，平

26、均月薪 4200元，该产品的直接加工必要时间每件 5小时，正常工间休息和设备调整等非生产时间每件 03 小时，正常的废品率 5，单位产品直接人工标准成本是( )元。（分数：2.00）A.14457B.140C.1592D.1395 解析：解析：价格标准=4200(218)=25(元小时) 用量标准=(5+03)(15)=558(小时件) 单位产品直接人工标准成本=25558=1395(元)。7.某企业准备发行 5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率 8，面值 1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.该债券的计息期有效利率为 4B.该债券的有效年

27、利率是 816C.该债券的报价利率是 8D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变 解析：解析：由于半年付息一次，债券的报价利率=8，所以债券的计息期利率=82=4，债券的有效年利率=(1+4) 2 一 1=816。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，平价发行债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，平价发行债券价值呈周期性波动。8.下列有关债务成本的表述不正确的是( )。（分数：2.00）A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C.对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本D.对筹资人来说可以违约的能力会

28、使借款的实际成本低于债务的期望收益 解析：解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益。9.根据相对价值法的“市净率模型”，在其他影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是( )。（分数：2.00）A.增长率越高，市净率越小 B.权益净利率越高，市净率越大C.股利支付率越高，市净率越大D.股权资本成本越高，市净率越小解析：解析：内在市净率=10.在进行投资项目评价时，下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.只有当企业投资项目的报酬率超过资本成本时，才能为股

29、东创造财富 B.当新项目的经营风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.对于投资规模不同而寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D.增加债务会降低加权平均资本成本解析：解析：选项 B没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项 C错误；选项 D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高，从而会导致加权平均资本成本提高的情况。11.有一项看涨期权，标的股票的当前市价为 19元，执行价格为 20元，到期日为 1年后的同一天，期权价格为 2元，若到期日股票市价为 23元

30、，则下列计算错误的是( )。（分数：2.00）A.空头到期日价值为一 3元B.多头到期日价值 3元C.买方期权净收益为 1元D.卖方净损失为 2元 解析：解析：买方(多头)到期日价值=市价一执行价格=2320、=3(元)，买方净损益=到期日价值一期权价格=32=1(元)，卖方(空头)到期日价值=一 3元，卖方净损益=一 1元。12.作业成本管理需要区分增值和非增值作业，下列表述正确的是( )。（分数：2.00）A.能最终增加企业价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业B.能最终增加顾客价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业 C.能最终增加股东财富的作业是增值作业，否则就是非增值作业D.能最终

31、增加企业利润的作业是增值作业，否则就是非增值作业解析：解析：增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业；否则就是非增值作业。13.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的 MM理论，都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点，从选择债务筹资来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资C.权衡理论是对有企业所得税条件下的 MM理论的扩展D.权衡理论是代理理论的扩展 解析：解析：按照有企业所得税条件下的 MM理论，有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益

32、的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的 MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项 A、C 的说法正确，选项D错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最

33、后的选择，故选项 B的说法正确。14.下列有关股利理论、股票回购和股利分配的说法中不正确的是( )。（分数：2.00）A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票D.税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策 解析：解析：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项 D错误。15.下列

34、情形中会使企业增加股利分配的是( )。（分数：2.00）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模解析：解析：本题考核影响股利分配政策的因素。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项 A不正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，公司往往支付较低的股利，所以选项 B不正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项 C正确；如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项 D不正确。二、多项选择题(总题数：13

35、，分数：26.00)16.多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：17.下列有关有效资本市场表述正确的有( )。（分数：2.00）A.如果股票价格的变动与历史信息相关，资本市场是无效的 B.如果各种投资基金不能取得超额收益，说明资本市场达到强式有效C.在有效资本市场，管理者可以通过关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息 D.如果股价是随机游走的，市场达到弱式有效 解析：解析：如果有关证券的历史信息对证券的价

36、格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效，选项A正确；如果各种投资基金不能取得超额收益，说明资本市场达到半强式有效，选项 B错误；资本市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器，选项 C正确；如果前后两天的股价无关，即股价是随机游走的，市场达到弱式有效，选项 D正确。18.假设其他因素不变，下列各项中会引起美式看跌期权价值增加的有( )。（分数：2.00）A.到期期限延长 B.执行价格提高 C.无风险报酬率增加D.股价波动率加大 解析：解析：无风险报酬率越高，执行价格的现值越小，看跌期权的价值越低。选项 C不正确。19.某企业销售收人为 1200万元，产品变动成本为 300万元，固定制造费

37、用为 100万元，销售和管理变动成本为 150万元，固定销售和管理成本为 250万元，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.制造边际贡献为 900万元 B.产品边际贡献为 800万元C.制造边际贡献为 400万元D.产品边际贡献为 750万元 解析：解析：边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入一产品变动成本=1200300=900(万元)，产品边际贡献=制造边际贡献一销售和管理变动成本=900150=750(万元)。20.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有( )。（分数：2.00）A.只有现金持有量超出控制上限，才用现金购入有

38、价证券，使现金持有量下降；只有现金持有量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升 B.计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大C.当有价证券日利息率下降时，企业应降低现金存量的上限 D.现金余额波动越大的企业，最优返回线较高解析：解析：当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项 A错误；现金存量和有价证券日利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券日利息率上升时，才会引起现金存量上限下降，所以选项 C错误。21.某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量

39、。下列情形中，能够导致零件经济订货量降低的有( )。（分数：2.00）A.供货单位需要的订货提前期延长B.每次订货的变动成本降低 C.供货单位每天的送货量增加 D.供货单位延迟交货的概率增加解析：解析：供货单位需要的订货提前期延长不会影响经济订货量，选项 A错误；供货单位延迟交货的概率增加会增加保险储备，但并不会影响经济订货量，选项 D错误。22.根据固定资产的年平均成本概念，下列表述中不正确的有( )。 （分数：2.00）A.图中的成本 1是运行成本的变化曲线 B.图中的成本 2是运行成本的变化曲线C.图中的成本 3是持有成本的变化曲线D.固定资产经济寿命是使得运行成本最低的那一个年限 解析

40、：解析：成本 1是平均年成本线，成本 2是运行成本线，成本 3是持有成本线，固定资产经济寿命是使固定资产的平均年成本最小的那一使用年限。23.下列关于资本结构理论表述正确的有( )。（分数：2.00）A.无税的 MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论 B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择 C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额 D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为 解析：解析：本题考点是资本结构

41、理论的观点。24.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。（分数：2.00）A.加快付息频率 B.缩短到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升 解析：解析：对于折价发行的债券，加快付息频率会使债券价值下降，所以选项 A正确；对于折价发行的债券，到期时间越短，表明未来获得的低于市场利率的利息越少，则债券价值越高，选项 B错误；提高票面利率会使债券价值提高，选项 C错误；等风险债券的市场利率上升，债券价值下降，选项 D正确。25.与可转换债券筹资相比，发行附带认股权证债券的特点有( )。（分数：2.00）A.附带认股权证债券的承销费用高于可转换债券筹资

42、的承销费用 B.附带认股权证的债券灵活性较强C.发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高 D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票 解析：解析：可转换债券的类型繁多，千姿百态。它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。选项 B错误。26.按照平衡计分卡，下列表述正确的存( )。（分数：2.00）A.财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题 B.顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题 C.内部业务流程维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题D.学习和成长维度解决“我们的优势是什么”的问题解析：解析：财务维度其目

43、标是解决“股东如何看待我们”这一类问题；顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题；内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题；学习和成长维度其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。27.下列有关表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.销售息税前利润率除以变动成本率等于盈亏临界点作业率B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率等于 1C.销售息税前利润率除以边际贡献率等于安全边际率 D.边际贡献率加上变动成本率等于 1 解析：解析：盈亏临界点作业率+安全边际率=1，所以选项 B错误；因为销售息税前利润率=安全边际率边际贡献率，所以安全边际率=销售息税前利润率边际

44、贡献率，选项 C正确，选项 A错误；边际贡献率加上变动成本率等于 1，选项 D正确。28.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.计算加权平均资本成本时，通常不需要考虑短期债务 B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益 C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本D.在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信用级别相同解析：解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。 现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项

45、C错误。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项 D错误。三、计算分析题(总题数：6，分数：12.00)29.计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：30.某工厂生产 A产品经过三个步骤，原材料在生产开始时一次投人，月末在产品按约当产量法计算，各步骤在产品完工程度均为 50。 (1)有关产量记录见表 1： (2)有关费用资料如表 2： 要求：(1)根据 A产品的生产特点及成本管理的要求，A 产品采用平行结转分步法计算产品成本，要求完成产品成本计算单，计算 A产品的单位成本； （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)计算各生产步骤应计入产成品成本的份额： 第一步骤： 分配直接材料成本的约当总产量=100+40+100+