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1、证券组合分析及答案解析(总分：22.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：10.00)1.某投资者拥有由两个证券构成的组合，这两种证券的期望收益率、标准差及权数分别为如下表所示数据，那么，该组合的标准差( )。期望收益率 标准差 权重A 10 20 0.35B 15 25 0.65A等于 25% B小于 25% C可能大于 25% D一定大于 25%（分数：0.50）A.B.C.D.2.如果证券 A 的投资收益率等于 7%、9%、10%和 12%的可能性大小是相同的，那么， ( )。A证券 A 的期望收益率等于 9.5% B证券 A 的期望收益率等于 9.0%C证券

2、A 的期望收益率等于 1.8% D证券 A 的期望收益率等于 1.2%（分数：0.50）A.B.C.D.3.下面给出了证券 A 和证券 B 的收益分布，根据下列要求分别进行计算和分析。证券 A 收益分布 证券 B 收益分布收益率(%) 概率 收益率(%) 概率16 1/3 1 1/310 1/3 10 1/34 1/3 19 1/3则证券 A 和证券 B 的收益期望值 E(RA)和 E(RB)为( )。A10%;10% B15%;10% C10%;15% D15%;15%（分数：0.50）A.B.C.D.4.基础条件见上题，计算证券 A 和证券 B 的收益分布的方差 和 （分数：0.50）A.

3、B.C.D.5.关于投资组合 X、Y 的相关系数，下列说法正确的是( )。A一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于完全负相关B一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于正相关C一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于不相关D一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于完全正相关（分数：0.50）A.B.C.D.6.假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值一标准差坐标系中的结合线为( )。A双曲线 B椭圆 C直线 D射线（分数：0.50）A.B.C.D.7.已知在以均值为纵轴、以标准差为横轴的均值-标准差平面上由证券 A

4、 和证券 B 构建的证券组合将位于连接 A 和 B 的直线或某一条弯曲的曲线上，并且( )。A不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于 A 和 B 的比例无关B随着 A 与 B 的相关系数 值的增大，连线弯曲得越厉害CA 与 B 的组合形成的直线或曲线的形状由 A 与 B 的关系所决定DA 与 B 的组合形成的直线或曲线的形状与投资于 A 和 B 的比例有关（分数：0.50）A.B.C.D.8.资产组合的收益风险特征如图 7-1 所示，下列说法中错误的是( )。（分数：0.50）A.B.C.D.9.对图 7-2 表述错误的是( )。（分数：0.50）A.B.C.D.10.可行域与有效边界的关系

5、是( )。A有效边界就是可行域B有效边界是最佳组合区域C可行域左边界的底部称为有效边界D可行域右边界的顶部称为有效边界（分数：0.50）A.B.C.D.11.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差( )。A大于零 B等于零C等于两种证券标准差的和 D等于 1（分数：0.50）A.B.C.D.12.关于下列说法：资产组合的标准差是资产组合中单个证券标准差的加权平均值资产组合的风险总是等同于所有单个证券风险之和下列各选项正确的是( )。A仅正确 B仅正确 C和都正确 D和都不正确（分数：0.50）A.B.C.D.13.按照马柯威茨的描述，下面的资产组合中哪个不会

6、落在有效边界上?( )资产组合 期望收益率(%) 标准差(%)W 9 21X 5 7Y 15 36Z 12 15A只有资产组合 W 不会落在有效边界上B只有资产组合 X 不会落在有效边界上C只有资产组合 Y 不会落在有效边界上D只有资产组合 Z 不会落在有效边界上（分数：0.50）A.B.C.D.14.投资者将不会选择( )组合作为投资对象。A期望收益率 18%、标准差 32%B期望收益率 12%、标准差 16%C期望收益率 11%、标准差 20%D期望收益率 8%、标准差 11%（分数：0.50）A.B.C.D.15.关于证券组合中的概念，下列说法错误的是( )。A证券组合的可行域表示所有可

7、能的证券组合，为投资者提供一切可行的组合投资机会B按照投资者的个人偏好规则，可以排除那些投资者个人认为差的组合，排除后余下的这些组合称为有效证券组合C最优证券组合是有效边界和投资者个人特殊的偏好共同决定的结果D偏好不同的投资者，他们的无差异曲线的形状也不同（分数：0.50）A.B.C.D.16.在以期望收益为纵坐标、均方差为横坐标的平面坐标系中，无差异曲线位置越高，表明其代表的满意程度( )。A越高 B越低 C趋于 0 D趋于 1（分数：0.50）A.B.C.D.17.当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合 T 就( )市场组合 M。A不重合 B小于 C等于 D大于（分数：0.50）A.B.C

8、.D.18.对于( )而言，无差异曲线为垂线。A风险极度厌恶者 B风险极度爱好者C理性投资者 D风险中立者（分数：0.50）A.B.C.D.19.若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于( )。A其无差异曲线簇中的任意一条曲线上B其无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上C无差异曲线簇中位置最高的一条曲线上D该组证券所对应的有效边缘上的任意一点（分数：0.50）A.B.C.D.20.最优证券组合为( )。A所有有效组合中预期收益最高的组合B无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C最小方差组合D所有有效组合中获得最大满意程度的组合（分数：0.50）A.B.C.D.

9、二、多项选择题(总题数：14，分数：7.00)21.现有一个由两证券 W 和 Q 组成的组合，这两种证券完全正相关，它们的投资比重分别为 0.90、0.10。如果 W 的期望收益率和标准差都比 Q 的大，那么( )。（分数：0.50）A.该组合的期望收益率一定大于 Q 的期望收益率B.该组合的标准差不可能大于 Q 的标准差C.该组合的期望收益率一定小于 Q 的期望收益率D.该组合的标准差一定大于 Q 的标准差22.在马柯威茨的投资组合理论中，方差一般不用于( )。（分数：0.50）A.判断非系统风险大小B.判断系统风险大小C.判断政策风险D.判断总风险的大小23.一般来说，( )是马柯威茨均值

10、方法模型中的投资者的偏好特征。（分数：0.50）A.无差异曲线由左至右向上弯曲B.无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高C.无差异曲线是一条水平直线D.同一投资者的无差异曲线之间互不相交24.关于证券组合管理理论，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.证券或证券组合的风险由其收益率的方差来衡量B.投资者的无差异曲线确定其最满意的证券组合C.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示D.收益率服从某种概率分布25.证券投资组合的期望收益率等于组合中各证券期望收益率的加权平均值，其中对权数的描述正确的是( )。（分数：0.50）A.所使用的权数是组合中各证券的期望收益率B.所使用的权数是组

11、合中各证券未来收益率的概率分布C.所使用的权数是组合中各证券的投资比例D.所使用的权数可以是正，也可以为负26.某投资者选择证券甲和证券乙进行组合投资，这两种证券的分析数据如下：证券甲的收益率期望值和标准差分别为 0.08 和 10%；证券乙的收益率期望值和标准差分别为 0.16 和 14%；证券甲和证券乙的相关系数为 1；证券甲和证券乙的投资比重分别为 0.45 和 0.55。刀口么，( )。（分数：0.50）A.该投资者的投资组合的期望收益率等于 0.124B.该投资者的投资组合的标准差等于 14.2%C.该投资者的投资组合的期望收益率等于 0.14D.该投资者的投资组合的标准差等于 12

12、.2%27.在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为( )时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。（分数：0.50）A.-1B.-0.5C.0.5D.128.完全不相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 标准差为 40%、期望收益率为 14%，证券 B 的标准差为30%、期望收益率为 12%。以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.最小方差证券组合为 40%A+60%BB.最小方差证券组合为 36%A+64%BC.最小方差证券组合的方差为 0.0576D.最小方差证券组合的方差为 029.在均值方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构

13、建的证券组合的可行域( )。（分数：0.50）A.可能是均值标准差平面上的一个无限区域B.可能是均值标准差平面上的一条折线段C.可能是均值标准差平面上的一条直线段D.可能是均值标准差平面上的一条光滑的曲线段30.下述关于可行域的描述正确的有( )。（分数：0.50）A.可行域可能是平面上的一条线B.可行域可能是平面上的一个区域C.可行域就是有效边界D.可行域由有效组合构成31.关于可行域，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.可供选择的证券有两种以上，可能的投资组合便不再局限于一条曲线上，而是坐标系中的一个区域B.如果在允许卖空的情况下，可行域是一个无限的区域C.可行域的左边界可能向外

14、凸或呈线性，也可能出现凹陷D.证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会32.下列关于有效边界的说法正确的有( )。（分数：0.50）A.有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规则确定的B.有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合C.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好D.有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣33.无差异曲线可能具有的形状为( )。（分数：0.50）A.一根竖线B.一根横线C.一根向上倾斜的曲线D.一根向下倾斜的曲线34.对于不知足又厌恶风险的投资者，其无差异曲线的特

15、征包括( )。（分数：0.50）A.无差异曲线随风险增加越来越陡B.无差异曲线位置越高，满足程度越高C.无差异曲线聚敛于原点D.无差异曲线之间不相交三、判断题(总题数：11，分数：5.50)35.已知证券 A 的投资收益率等于 0.08 和-0.02 的可能性大小是相同的，那么证券 A 的期望收益率等于0.03。( )（分数：0.50）A.正确B.错误36.投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度越高，投资组合的风险就越小。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误37.如果两只证券收益率之间表现为同向变化，那么它们之间的协方差和相关系数就会是负值。( )（分数：0.50）A.正确B.

16、错误38.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或呈线性。( )（分数：0.50）A.正确B.错误39.由证券 A 和 B 形成的证券组合 C 的收益率总是介于证券 A 和证券 B 的收益率之间。( )（分数：0.50）A.正确B.错误40.处于证券组合可行域的最上方的证券组合称为最小方差组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误41.有效边界上的点对应的证券组合称为有效组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误42.处于同一条无差异曲线上的不同的证券组合给投资者带来的满意程度相同。( )（分数：0.50）A.正确B.错误43.同一投资者的偏好无差异曲线可能相交。( )（分数：0

17、.50）A.正确B.错误44.投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡。( )（分数：0.50）A.正确B.错误45.无差异曲线越陡，表明风险越大，要求的边际收益率补偿越高。( )（分数：0.50）A.正确B.错误证券组合分析答案解析(总分：22.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：10.00)1.某投资者拥有由两个证券构成的组合，这两种证券的期望收益率、标准差及权数分别为如下表所示数据，那么，该组合的标准差( )。期望收益率 标准差 权重A 10 20 0.35B 15 25 0.65A等于 25% B小于 25% C可能大于 25% D一定大于 25%（分

18、数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 两种证券的相关系数 ，因此对组合的标准差有：2.如果证券 A 的投资收益率等于 7%、9%、10%和 12%的可能性大小是相同的，那么， ( )。A证券 A 的期望收益率等于 9.5% B证券 A 的期望收益率等于 9.0%C证券 A 的期望收益率等于 1.8% D证券 A 的期望收益率等于 1.2%（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 可以用观察法，由于四个投资收益率是等可能的，所以证券 A 的期望收益率为这四项的平均数，明显的可以判断出 A 项正确。或者采用计算方法，即：3.下面给出了证券 A 和证券 B 的收益分布，根据下列要求分别进

19、行计算和分析。证券 A 收益分布 证券 B 收益分布收益率(%) 概率 收益率(%) 概率16 1/3 1 1/310 1/3 10 1/34 1/3 19 1/3则证券 A 和证券 B 的收益期望值 E(RA)和 E(RB)为( )。A10%;10% B15%;10% C10%;15% D15%;15%（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 E(R A)1/3(16%+10%+4%)10%；E(R B)1/3(1%+10%+19%)10%。4.基础条件见上题，计算证券 A 和证券 B 的收益分布的方差 和 （分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 1/3(16%-10%) 2+

20、(10%-10%)2+(4%-10%)224/10000;5.关于投资组合 X、Y 的相关系数，下列说法正确的是( )。A一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于完全负相关B一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于正相关C一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于不相关D一个只有两种资产的投资组合，当 XY-1 时两种资产属于完全正相关（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 当 PXY1 时，X 和 Y 完全正相关；当 PXY-1 时，X 和 Y 完全负相关；P XY0 时，X 和 Y 不相关。6.假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这

21、两种证券在均值一标准差坐标系中的结合线为( )。A双曲线 B椭圆 C直线 D射线（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 A 与 B 完全正相关，即协方差1，此时 A 与 B 之间是线性关系，因此，由证券 A 与证券 B构成的组合线是连接这两点的直线。7.已知在以均值为纵轴、以标准差为横轴的均值-标准差平面上由证券 A 和证券 B 构建的证券组合将位于连接 A 和 B 的直线或某一条弯曲的曲线上，并且( )。A不同组合在连线上的位置与具体组合中投资于 A 和 B 的比例无关B随着 A 与 B 的相关系数 值的增大，连线弯曲得越厉害CA 与 B 的组合形成的直线或曲线的形状由 A 与 B

22、的关系所决定DA 与 B 的组合形成的直线或曲线的形状与投资于 A 和 B 的比例有关（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 A 与 B 的组合形成的直线或曲线的形状由 A 与 B 的关系所决定，即 A 与 B 的相关系数决定，与投资于 A 和 B 的比例无关；具体组合中投资于 A 和 B 的比例决定不同组合在连线上的位置。8.资产组合的收益风险特征如图 7-1 所示，下列说法中错误的是( )。（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 1表示组成组合的两个资产完全正相关，完全正相关的资产组成的组合无法分散风险。9.对图 7-2 表述错误的是( )。（分数：0.50）A.B.C.D

23、. 解析：解析 可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。10.可行域与有效边界的关系是( )。A有效边界就是可行域B有效边界是最佳组合区域C可行域左边界的底部称为有效边界D可行域右边界的顶部称为有效边界（分数：0.50）A.B. C.D.解析：11.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差( )。A大于零 B等于零C等于两种证券标准差的和 D等于 1（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 收益完全负相关，最小方差资产协方差为 0，资产组合的标准差为两者之和。12.关于下列说法：资产组合的标准差是资产组合中单个证券标准差

24、的加权平均值资产组合的风险总是等同于所有单个证券风险之和下列各选项正确的是( )。A仅正确 B仅正确 C和都正确 D和都不正确（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 资产组合的标准差并不是资产组合中单个证券标准差的加权平均值，资产组合的风险也不等同于所有单个证券风险之和，它们还跟组合中各证券的相关性有关。13.按照马柯威茨的描述，下面的资产组合中哪个不会落在有效边界上?( )资产 期望 标准组合 收益率(%)差(%)W 9 21X 5 7Y 15 36Z 12 15A只有资产组合 W 不会落在有效边界上B只有资产组合 X 不会落在有效边界上C只有资产组合 Y 不会落在有效边界上D只有资

25、产组合 Z 不会落在有效边界上（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 Z 组合相对于 W 组合来讲，期望收益可以增加，而风险降低，使得 W 组合木会落在有效边界上。14.投资者将不会选择( )组合作为投资对象。A期望收益率 18%、标准差 32%B期望收益率 12%、标准差 16%C期望收益率 11%、标准差 20%D期望收益率 8%、标准差 11%（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 投资者一般会选择高收益(如 A 项)、低风险(如 D 项)的证券组合。而 C 项组合比 B 项组合的收益更低，风险偏大，投资者不会选择。15.关于证券组合中的概念，下列说法错误的是( )。A证

26、券组合的可行域表示所有可能的证券组合，为投资者提供一切可行的组合投资机会B按照投资者的个人偏好规则，可以排除那些投资者个人认为差的组合，排除后余下的这些组合称为有效证券组合C最优证券组合是有效边界和投资者个人特殊的偏好共同决定的结果D偏好不同的投资者，他们的无差异曲线的形状也不同（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 B 项应为按照投资者的共同偏好规则。16.在以期望收益为纵坐标、均方差为横坐标的平面坐标系中，无差异曲线位置越高，表明其代表的满意程度( )。A越高 B越低 C趋于 0 D趋于 1（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 不同偏好的投资者的无差异曲线的形状也不同，对

27、于追求收益又厌恶风险的投资者而言，他们的无差异曲线具有六个特点，其中一个特点是：无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。17.当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合 T 就( )市场组合 M。A不重合 B小于 C等于 D大于（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界；每个投资者按照各自的偏好购买各种证券，其最终结果是每个投资者手中持有的全部风险证券所形成的风险证券组合在结构上恰好与切点证券组合 T 相同。当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合 T 就是市场组合 M。18.对于( )而言，无差异曲线为垂线。A风险极度厌恶者 B风

28、险极度爱好者C理性投资者 D风险中立者（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 风险极度厌恶者只关心风险，风险越小越好，对期望收益率毫不在意，因此其无差异曲线为垂线。19.若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于( )。A其无差异曲线簇中的任意一条曲线上B其无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上C无差异曲线簇中位置最高的一条曲线上D该组证券所对应的有效边缘上的任意一点（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 只有在该投资者的无差异曲线簇与该组证券所对应的有效集的切点上，投资者的效用才能达到最大。20.最优证券组合为( )。A所有有效组合中预期收益最

29、高的组合B无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C最小方差组合D所有有效组合中获得最大满意程度的组合（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：二、多项选择题(总题数：14，分数：7.00)21.现有一个由两证券 W 和 Q 组成的组合，这两种证券完全正相关，它们的投资比重分别为 0.90、0.10。如果 W 的期望收益率和标准差都比 Q 的大，那么( )。（分数：0.50）A.该组合的期望收益率一定大于 Q 的期望收益率 B.该组合的标准差不可能大于 Q 的标准差C.该组合的期望收益率一定小于 Q 的期望收益率D.该组合的标准差一定大于 Q 的标准差 解析：解析 假殴定证券 W 的期望收益率和

30、标准差分别为 Ew和 w；证券 Q 的期望收益率和标准差分别为 EQ和 Q，且 EWEQ， WQ。二者完全正相关，相关系数为 1。可求得，按 0.90、0.10 的投资比重组成的投资组合的收益率标准差分别为：0.90E W+0.1EQ； 0.90 W+0.1 Q。显而易见，该组合的期望收益率和标准差均一定大于 Q 的期望收益率和标准差。22.在马柯威茨的投资组合理论中，方差一般不用于( )。（分数：0.50）A.判断非系统风险大小B.判断系统风险大小 C.判断政策风险 D.判断总风险的大小 解析：解析 在马柯威茨的投资组合理论中，方差用于判断单个证券或证券组合的非系统风险大小。23.一般来说，

31、( )是马柯威茨均值方法模型中的投资者的偏好特征。（分数：0.50）A.无差异曲线由左至右向上弯曲 B.无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高 C.无差异曲线是一条水平直线D.同一投资者的无差异曲线之间互不相交 解析：解析 无差异曲线都具有如下六个特点：无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。24.关于证券组合管理理论，下列

32、说法正确的是( )。（分数：0.50）A.证券或证券组合的风险由其收益率的方差来衡量 B.投资者的无差异曲线确定其最满意的证券组合 C.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示D.收益率服从某种概率分布 解析：解析 投资者的无差异曲线反映了其偏好。投资者的无差异曲线与有效边界共同决定其最满意的证券组合。25.证券投资组合的期望收益率等于组合中各证券期望收益率的加权平均值，其中对权数的描述正确的是( )。（分数：0.50）A.所使用的权数是组合中各证券的期望收益率B.所使用的权数是组合中各证券未来收益率的概率分布C.所使用的权数是组合中各证券的投资比例 D.所使用的权数可以是正，也可以为负 解析

33、：解析 所使用的权数可以是正，也可以为负，为负表示卖空。26.某投资者选择证券甲和证券乙进行组合投资，这两种证券的分析数据如下：证券甲的收益率期望值和标准差分别为 0.08 和 10%；证券乙的收益率期望值和标准差分别为 0.16 和 14%；证券甲和证券乙的相关系数为 1；证券甲和证券乙的投资比重分别为 0.45 和 0.55。刀口么，( )。（分数：0.50）A.该投资者的投资组合的期望收益率等于 0.124 B.该投资者的投资组合的标准差等于 14.2%C.该投资者的投资组合的期望收益率等于 0.14D.该投资者的投资组合的标准差等于 12.2% 解析：解析 E(r p)0.450.08

34、+0.550.160.124； p0.4510%+0.5514%12.2%。27.在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为( )时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。（分数：0.50）A.-1 B.-0.5 C.0.5D.1解析：解析 因为两种证券负相关，因而同时买入两种证券可抵消风险。28.完全不相关的证券 A 和证券 B，其中证券 A 标准差为 40%、期望收益率为 14%，证券 B 的标准差为30%、期望收益率为 12%。以下说法正确的有( )。（分数：0.50）A.最小方差证券组合为 40%A+60%BB.最小方差证券组合为 36%A+

35、64%B C.最小方差证券组合的方差为 0.0576 D.最小方差证券组合的方差为 0解析：解析 最小方差证券组合中证券 A 的比例为 36%；证券 B 的比例为 XB1-X A64%；最小方差证券组合的方差为29.在均值方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域( )。（分数：0.50）A.可能是均值标准差平面上的一个无限区域B.可能是均值标准差平面上的一条折线段 C.可能是均值标准差平面上的一条直线段 D.可能是均值标准差平面上的一条光滑的曲线段 解析：解析 当这两种风险证券完全正相关时，其构建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的一条直线段；当这两种风险证券完全负相

36、关时，其构建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的一个三角形区域；当这两种风险证券完全不相关时，其构建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的一条光滑的曲线段。30.下述关于可行域的描述正确的有( )。（分数：0.50）A.可行域可能是平面上的一条线 B.可行域可能是平面上的一个区域 C.可行域就是有效边界D.可行域由有效组合构成解析：解析 有效边界只是可行域的一部分，可行域由有效组合和无效组合构成。31.关于可行域，下列说法正确的有( )。（分数：0.50）A.可供选择的证券有两种以上，可能的投资组合便不再局限于一条曲线上，而是坐标系中的一个区域 B.如果在允许卖空的情况下，可行域是一个无限的

37、区域 C.可行域的左边界可能向外凸或呈线性，也可能出现凹陷D.证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会 解析：解析 可行域的左边界必然向外凸或呈线性，不会出现凹陷。32.下列关于有效边界的说法正确的有( )。（分数：0.50）A.有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规则确定的 B.有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合C.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好 D.有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣 解析：解析 证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行

38、的组合投资机会，投资者需要做的是在其中选择自己最满意的证券组合进行投资。不同的投资者对期望收益率和风险的偏好有所区别，因而他们所选择的最佳组合将有所不同。33.无差异曲线可能具有的形状为( )。（分数：0.50）A.一根竖线 B.一根横线 C.一根向上倾斜的曲线 D.一根向下倾斜的曲线解析：34.对于不知足又厌恶风险的投资者，其无差异曲线的特征包括( )。（分数：0.50）A.无差异曲线随风险增加越来越陡 B.无差异曲线位置越高，满足程度越高 C.无差异曲线聚敛于原点D.无差异曲线之间不相交 解析：三、判断题(总题数：11，分数：5.50)35.已知证券 A 的投资收益率等于 0.08 和-0

39、.02 的可能性大小是相同的，那么证券 A 的期望收益率等于0.03。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：解析 根据期望收益率的计算公式，可得证券 A 的期望收益率0.0850%+(-0.02)50%0.03。36.投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度越高，投资组合的风险就越小。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度越高，投资组合的风险就越大。37.如果两只证券收益率之间表现为同向变化，那么它们之间的协方差和相关系数就会是负值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 协方差反映了两只证券收益

40、率之间的走向关系。如果两只证券收益率之间表现为同向变化，那么，它们之间的协方差和相关系数就会是正值；如果两只证券收益率之间表现为反向变化，那么，它们之间的协方差和相关系数就会是负值；如果两者之间的变化没有关系，那么，协方差和相关系数就会为零。38.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或呈线性。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。39.由证券 A 和 B 形成的证券组合 C 的收益率总是介于证券 A 和证券 B 的收益率之间。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 在允许卖空的情况下

41、，由证券 A 和 B 形成的证券组合 C 的收益率就可能不介于证券 A 和证券 B 的收益率之间。40.处于证券组合可行域的最上方的证券组合称为最小方差组合。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 处于证券组合可行域的上边界和下边界的交汇点所代表的组合在所有可行组合中方差最小，因而被称作“最小方差组合”。41.有效边界上的点对应的证券组合称为有效组合。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：42.处于同一条无差异曲线上的不同的证券组合给投资者带来的满意程度相同。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：43.同一投资者的偏好无差异曲线可能相交。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。44.投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 偏好不同的投资者，他们的无差异曲线的形状也不同。无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。例如，只关心收益率，对风险毫不在意的投资者的无差异曲线是一条水平线，并不随风险水平的增加而变化。45.无差异曲线越陡，表明风险越大，要求的边际收益率补偿越高。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：