财务战略(三)及答案解析.doc

1、财务战略(三)及答案解析(总分：28.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.对企业财务战略的限制性因素中说法正确的是_。A政府对企业的组织事务和经营有很强的直接影响B企业了解法律法规对财务战略的影响属于来自企业内部的约束C企业所考虑的利率因素会影响到货币价值D董事会对财务结构的看法属于确定财务战略的经济约束（分数：1.00）A.B.C.D.2.相比较股权融资的方法而言，债权融资的优势在于_。A不需听取企业外部的组织和个人的意见B需要定期支付利息和本金C会导致企业控制权的变更D融资成本较低（分数：1.00）A.B.C.D.3.对波士顿矩阵中金牛产品的说法

2、正确的有_。A金牛产品市场增长率高，市场份额高，因此能产生大量的现金收入B金牛产品市场增长率高，市场份额低，必须投入大量现金C金牛产品市场增长率低，市场份额高，可以对其采用持有战略D金牛产品市场增长率低，市场份额低，应当被淘汰（分数：1.00）A.B.C.D.4.甲公司是一家正处于高速成长的民营企业，企业对资金的需求缺口非常大。但作为民营企业，又无法获得银行贷款。为此，公司董事会经过讨论，并经股东大会决定，在未来几年内将企业所有剩余盈余都投回本企业，用于企业扩大再生产。根据以上信息可以判断，该公司的股利分配政策是_。A固定股利政策B固定股利支付率政策C零股利政策D剩余股利政策（分数：1.00）

3、A.B.C.D.5.如果出现一种现金短缺后，企业正确的应对措施是筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值，那么这种现金短缺应该是_。A减损价值的现金短缺B超常增长情形下的现金短缺C创造价值的现金短缺D可持续增长情形下的现金短缺（分数：1.00）A.B.C.D.6.在以下财务风险与经营风险的搭配中，不符合债权人期望的是_。A高经营风险与高财务风险搭配B高经营风险与低财务风险搭配C低经营风险与高财务风险搭配D低经营风险与低财务风险搭配（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列关于波士顿矩阵中明星产品的表述中，正确的是_。A明星产品是指市场增长较高、市场份额较高的产品，因此企业通常会出现负现金流B明星

4、产品是指市场增长较低、市场份额较高的产品，因此企业通常都会实施多元化战略去获取更高的利润C明星产品是指市场增长较高、市场份额较高的产品，因此企业通常都会大力投资D明星产品是指市场增长较高、市场份额较低的产品，因此企业通常都会进一步分析（分数：1.00）A.B.C.D.8.甲公司旗下拥有多个品牌。经过仔细分析，该公司决定对其中的 A 品牌采取削减研发费用和营销费用，以保证其利润的策略。根据以上信息可以判断，该公司针对 A 品牌采取的策略属于_。A建设 B持有C榨取 D收获（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列选项中，针对产品生命周期理论描述错误的是_。A产品生命周期包括引入期、成长期、成熟期

5、和衰退期B产品生命周期各阶段的划分以产品销售额增长曲线的拐点为标志C在产品生命周期阶段中，利润最高出现在成长期D在产品生命周期各阶段中，对投资的需求最大的是成长期（分数：1.00）A.B.C.D.10.B 公司是计算机相关行业内的一家私营企业。该公司已创立 5 年，并由其主要股东，即最初的创始人管理。无论利润如何，该公司一直按照每股 6 角人民币的比率派发股利。到目前为止，公司每年的利润一直足以支付当年股利，且每年至少一次，至多 2 次。根据以上信息可以判断，该公司采取的股利政策是_。A固定股利政策B固定股利支付率政策C零股利政策D剩余股利政策（分数：1.00）A.B.C.D.11.下列选项中

6、，属于固定股利政策优于固定股利支付率政策的是_。A为投资者提供可预测的现金流B反映在股价的增长中C避免公司出现负现金流的项目D常为企业保持充足资金（分数：1.00）A.B.C.D.12.受金融危机的影响，某国政府一直采取低利率的政策，并在未来较长一段时间内将维持此政策。甲公司是该国一家企业，面对此种情况可以采取的办法是_。A获得固定利率贷款B采用内部融资方式C举借短期贷款D投资债券（分数：1.00）A.B.C.D.13.下列选项中，不属于狭义财务战略范畴的是_。A资本结构决策 B筹资来源决策C股利分配决策 D资金管理战略（分数：1.00）A.B.C.D.14.某企业调整业务组合时对某些问号类业

7、务单位，欲使其转入明星类业务单位，此时该企业应采取_战略。A收割 B保持C放弃 D发展壮大（分数：1.00）A.B.C.D.15.在微波炉行业中，格兰仕品牌占了一半以上的市场份额，企业赚取了大量的利润，格兰仕是微波炉行业的_。A问号类业务单位 B金牛类业务单位C瘦狗类业务单位 D明星类业务单位（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：13，分数：13.00)16.关于通货膨胀的说法中，正确的有_。（分数：1.00）A.通货膨胀意味着更高的成本和售价B.通货膨胀企业可通过短期借款来解决C.通货膨胀时获取相同数量的资产需更多融资D.通货膨胀会导致收入重新分配17.企业进行融资时，需

8、要考虑最优资本结构与融资成本，下列关于资本结构与融资成本的说法，正确的有_。（分数：1.00）A.资本资产定价模型是估计企业内部权益资本成本的模型B.长期债务资本成本等于各种利息费用的加权平均数C.资本结构是权益资本与债务资本的比例D.在高盈利时期，管理层倾向于通过留存盈余进行融资18.某企业投资资本回报率为 15%，销售增长率为 10%，企业资本成本为 11%，可持续增长率为 8%，对该企业财务战略的选择说法中正确的有_。（分数：1.00）A.该企业属于减损价值型现金短缺B.该企业属于创造价值型现金短缺C.该企业首选战略是提高可持续增长率D.若暂时性高速增长，可借款筹资19.下列说法中属于波

9、士顿矩阵法和产品生命周期法的区别的有_。（分数：1.00）A.波士顿矩阵考虑了外部因素而产品生命周期法没有考虑B.前者划分的产品类型与后者不同阶段的产品在市场特征方面不具有相似性C.两种方法对产品划分的依据不同D.矩阵中有不同产品的组合而产品生命周期法中没有20.下列各项中，对企业制定财务战略的阻碍说法正确的有_。（分数：1.00）A.企业董事会对债务融资谨慎B.通货膨胀的影响C.遵守法律法规的额外成本D.政府制定的汇率政策21.目前，越来越多的企业选择贷款的方式来进行融资，获取其生产经营对资金的需求，下列各种表述中，对贷款融资的说法正确的有_。（分数：1.00）A.短期贷款利率低于长期贷款利

10、率B.短期贷款由于还款压力大常需资产作为抵押C.企业预期未来利率会上升应签订固定利率合同D.贷款融资相对于发行股票融资来说融资速度快22.一般说来，波士顿矩阵的局限性包括_。（分数：1.00）A.两因素决定过于简单化B.没有考虑风险因素C.难确定综合性企业的市场占有率D.缺乏消费者因素23.对于企业发展的成长期说法正确的有_。（分数：1.00）A.企业发展的成长期的财务风险较低B.成长期的资金来源主要是权益融资C.成长期的经营风险较低D.企业成长期不分配股利24.下列关于财务战略说法正确的是_。（分数：1.00）A.财务战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应B.狭义的财务战略仅指筹资战略C

11、.财务战略主要考虑企业全局长期发展方向问题D.财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题25.甲公司是我国一家集团企业的下属子公司，该子公司位于 A 国经营，其产品除了在当地销售外，有相当一部分返销我国，最近 A 国发生了较为严重的通货膨胀。根据以上信息可以判断，A 国通货膨胀对甲公司产生的影响是_。（分数：1.00）A.生产成本上升B.出口下降C.融资需求增加D.利息支出增加26.甲公司是一家房地产企业，对资金的需求非常大。对于该公司的管理层来讲，可以考虑的融资方式包括_。（分数：1.00）A.留存收益再投资B.发行新股C.银行贷款D.并购27.A 公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展

12、多种业务。A 公司的财务目标是，使股东财富平均每年增长 10%。目前，其净资产总额为 200 亿元人民币，杠杆比率为 48%，这一数字在本行业中是比较普遍的。目前该公司正在考虑为一项收购业务筹集大量资金。根据以上信息可以判断，适合该公司的融资方式为_。（分数：1.00）A.内部融资B.银行借款C.股权融资D.资产销售融资28.价值创造是财务战略的目标，现代财务实践认为经济增加值是判断经济活动是否带来价值创造的一个重要指标。影响经济增加值的直接因素包括_。（分数：1.00）A.资本成本B.净资产收益率C.投资资本D.毛利率财务战略(三)答案解析(总分：28.00，做题时间：90 分钟)一、单项选

13、择题(总题数：15，分数：15.00)1.对企业财务战略的限制性因素中说法正确的是_。A政府对企业的组织事务和经营有很强的直接影响B企业了解法律法规对财务战略的影响属于来自企业内部的约束C企业所考虑的利率因素会影响到货币价值D董事会对财务结构的看法属于确定财务战略的经济约束（分数：1.00）A.B.C. D.解析：政府一般不直接参与企业的经营活动，对企业组织事务有很强的间接影响，因此选项 A 的说法错误；企业所了解的法律法规的约束不属于企业制定财务战略时考虑的内部约束，而是一种外部约束，因此选项B 的说法错误；董事会对财务结构的看法属于确定财务战略时企业考虑的内部约束，而不属于经济约束，因此选

14、项 D 的说法错误。2.相比较股权融资的方法而言，债权融资的优势在于_。A不需听取企业外部的组织和个人的意见B需要定期支付利息和本金C会导致企业控制权的变更D融资成本较低（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：不需听取来源于企业外部的任何组织和个人的意见是企业内部融资的优势，债权融资需要向银行等披露自身的战略计划，因此选项 A 是错误的；债权融资需要定期支付利息和本金，还款压力大，属于债权融资的劣势，与题干问题不符，因此，选项 B 是错误的；会导致企业控制权的变更属于股权融资方法的劣势，因此，选项 C 是错误的；债权融资相对于股权融资而言，融资成本较低，融资速度较快，这是其优势，因此，选项

15、D 是正确的。3.对波士顿矩阵中金牛产品的说法正确的有_。A金牛产品市场增长率高，市场份额高，因此能产生大量的现金收入B金牛产品市场增长率高，市场份额低，必须投入大量现金C金牛产品市场增长率低，市场份额高，可以对其采用持有战略D金牛产品市场增长率低，市场份额低，应当被淘汰（分数：1.00）A.B.C. D.解析：金牛产品是指市场增长率低，但是市场份额高的产品，可以根据具体情况对其采取持有或在虚弱时收获的战略，因此，选项 C 是正确的。4.甲公司是一家正处于高速成长的民营企业，企业对资金的需求缺口非常大。但作为民营企业，又无法获得银行贷款。为此，公司董事会经过讨论，并经股东大会决定，在未来几年内

16、将企业所有剩余盈余都投回本企业，用于企业扩大再生产。根据以上信息可以判断，该公司的股利分配政策是_。A固定股利政策B固定股利支付率政策C零股利政策D剩余股利政策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：(1)固定股利政策。每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会并为成熟的企业提供稳定的现金流。(2)固定股利支付率政策。股利支付率等于企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余。(3)零股利政策。所有剩余盈余都投资回企业中。(4)剩余股利政策。只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。5.如果出现一种现金短缺后，企业正确的

17、应对措施是筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值，那么这种现金短缺应该是_。A减损价值的现金短缺B超常增长情形下的现金短缺C创造价值的现金短缺D可持续增长情形下的现金短缺（分数：1.00）A.B.C. D.解析：本题考核价值创造和增长率矩阵。从财务的战略目标考虑，必须区分两种现金短缺：一种是创造价值的现金短缺；另一种是减损价值的短缺。对于前者，应当设法筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值；对于后者，应当提高可持续增长率以减少价值减损。本题应该选 C。6.在以下财务风险与经营风险的搭配中，不符合债权人期望的是_。A高经营风险与高财务风险搭配B高经营风险与低财务风险搭配C低经营风险与高财务风险搭

18、配D低经营风险与低财务风险搭配（分数：1.00）A. B.C.D.解析：这种搭配不符合债权人的要求。这是因为债权人投入了绝大部分的资金，让企业去从事风险巨大的投资。如果侥幸成功，他们只得到以利息为基础的有限回报，大部分收益归于权益投资人；如果失败，他们将无法收回本金。因此，事实上这种搭配会因找不到债权人而无法实现。对于权益投资人来说很难认同低经营风险与低财务风险搭配，其投资资本报酬率和财务杠杆都较低，自然权益报酬率也不会高。更大的问题是，这种资本结构的企业是理想的收购目标，绝大部分成功的收购都以这种企业为对象。收购者购入企业之后，不必改变其经营战略(通常要付出成本并承担较大风险)，只要改变财务

19、战略(这一点很容易做到)就可以增加企业价值。只有不明智的管理者才会采用这种风险搭配。因此，低经营风险与低财务风险搭配，不符合权益投资人的期望，是一种不现实的搭配。7.下列关于波士顿矩阵中明星产品的表述中，正确的是_。A明星产品是指市场增长较高、市场份额较高的产品，因此企业通常会出现负现金流B明星产品是指市场增长较低、市场份额较高的产品，因此企业通常都会实施多元化战略去获取更高的利润C明星产品是指市场增长较高、市场份额较高的产品，因此企业通常都会大力投资D明星产品是指市场增长较高、市场份额较低的产品，因此企业通常都会进一步分析（分数：1.00）A.B.C. D.解析：(1)明星产品(双高产品)市

20、场占有率高使得产品可以获得较多利润和营业现金流入；市场增长率高使得产品具有投资价值，需要大量投资支出。明星产品需要的现金流量和产生的现金流量都很大，两者相抵净现金流量很小。对于明星产品，首选的战略是大力投资，巩固或进一步扩大市场占有率。(2)金牛产品(市场增长率较低而市场占有率较高的产品)较高的市场占有率使得产品具有较多的利润和营业现金流入；市场增长率低使之继续投资的价值有限，投资的现金需求小。因此，金牛产品会创造大量的净现金流入。对于金牛产品，首选的战略是巩固市场份额，尽量延长获取大量现金流入的时间。(3)问号产品(市场增长率较高而市场占有率较低的产品)市场增长率高具有投资价值，需要大量进行

21、投资；市场占有率低产品盈利性不好，营业现金流入较少。因此，问号产品的净现金流量是负数。对于问号产品，首选的战略扩大市场占有率，大力投资使其转变为明星产品。如果失去转变的希望，则应及时退出。(4)瘦狗产品(双低产品)市场占有率低盈利水平低，只有很少的营业现金流入；市场的增长率低不具追加投资的价值。为了扩大市场占有率继续投资，往往得不偿失，成为资金的陷阱。首选的战略是控制成本，获取最后利润。如果不能维持盈利状态，剩下的选择是退出或清算。8.甲公司旗下拥有多个品牌。经过仔细分析，该公司决定对其中的 A 品牌采取削减研发费用和营销费用，以保证其利润的策略。根据以上信息可以判断，该公司针对 A 品牌采取

22、的策略属于_。A建设 B持有C榨取 D收获（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：根据投资组合计划，在产品、市场细分甚至战略业务单元方面可以运用以下四种主要战略：(1)建设。为了增加市场份额而进行一种提高短期盈余和利润的建设战略过程；(2)持有。一种旨在维护现有状况的持有战略；(3)收获。旨在牺牲长期发展来追求短期盈余和利润的收获战略；(4)剥夺。降低负的现金流并实现别处可以使用的资源。9.下列选项中，针对产品生命周期理论描述错误的是_。A产品生命周期包括引入期、成长期、成熟期和衰退期B产品生命周期各阶段的划分以产品销售额增长曲线的拐点为标志C在产品生命周期阶段中，利润最高出现在成长期D在产

23、品生命周期各阶段中，对投资的需求最大的是成长期（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：在产品生命周期各阶段中，对投资的需求最大的是引入期。10.B 公司是计算机相关行业内的一家私营企业。该公司已创立 5 年，并由其主要股东，即最初的创始人管理。无论利润如何，该公司一直按照每股 6 角人民币的比率派发股利。到目前为止，公司每年的利润一直足以支付当年股利，且每年至少一次，至多 2 次。根据以上信息可以判断，该公司采取的股利政策是_。A固定股利政策B固定股利支付率政策C零股利政策D剩余股利政策（分数：1.00）A. B.C.D.解析：该公司一直按照每股 6 角人民币的比率派发股利，因此属于固定股利

24、政策。11.下列选项中，属于固定股利政策优于固定股利支付率政策的是_。A为投资者提供可预测的现金流B反映在股价的增长中C避免公司出现负现金流的项目D常为企业保持充足资金（分数：1.00）A. B.C.D.解析：固定股利政策每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量。12.受金融危机的影响，某国政府一直采取低利率的政策，并在未来较长一段时间内将维持此政策。甲公司是该国一家企业，面对此种情况可以采取的办法是_。A获得固定利率贷款B采用内部融资方式C举借短期贷款D投资债券（分数：1.00）A. B.C.D.解析：利率在企业制定财务决定时相当重要。当利率较低时，企业可能倾向于以下

25、做法：(1)获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆；(2)举借长期贷款而非短期贷款；(3)在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款。而当利率较高时，企业可能会倾向于以下做法：(1)决定减少其债务融资的金额，并替换为权益融资，比如留存收益；(2)拥有大量现金盈余和用于投资的流动资金的公司可能将其一部分短期投资从权益中转出，变成附息证券；(3)如果预计利率近期可能有所下降，则企业可能会选择通过筹集短期资金和变动利率债务，而不是固定利率的长期贷款来融资。13.下列选项中，不属于狭义财务战略范畴的是_。A资本结构决策 B筹资来源决策C股利分配决策 D资金管

26、理战略（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等。14.某企业调整业务组合时对某些问号类业务单位，欲使其转入明星类业务单位，此时该企业应采取_战略。A收割 B保持C放弃 D发展壮大（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：波士顿矩阵中的问号类业务单位是指市场增长率高但是市场占有率低的产品，而明星单位是指市场增长率和市场占有率都很高的单位，要想将问号类业务单位转为明星类业务单位就要大力投资，努力提高其市场占有率，采取的战略为发展壮大，因此，选项 D 是正确的。15.在微波炉行业中，格兰仕品牌占了一半以上的市场份额，企业赚取

27、了大量的利润，格兰仕是微波炉行业的_。A问号类业务单位 B金牛类业务单位C瘦狗类业务单位 D明星类业务单位（分数：1.00）A.B. C.D.解析：格兰仕占有微波炉行业市场份额的一半以上，市场份额高，企业财源滚滚说明企业能带来大量的现金流，格兰仕属于金牛类业务单位，因此，选项 B 是正确的。二、多项选择题(总题数：13，分数：13.00)16.关于通货膨胀的说法中，正确的有_。（分数：1.00）A.通货膨胀意味着更高的成本和售价 B.通货膨胀企业可通过短期借款来解决C.通货膨胀时获取相同数量的资产需更多融资 D.通货膨胀会导致收入重新分配 解析：通货膨胀时，对企业的资产是一种蚕食，并不能通过短

28、期借款来加以解决。因此，选项 B 是错误的，其他三项都是正确的说法。17.企业进行融资时，需要考虑最优资本结构与融资成本，下列关于资本结构与融资成本的说法，正确的有_。（分数：1.00）A.资本资产定价模型是估计企业内部权益资本成本的模型 B.长期债务资本成本等于各种利息费用的加权平均数C.资本结构是权益资本与债务资本的比例 D.在高盈利时期，管理层倾向于通过留存盈余进行融资 解析：本题考核资本成本与最优资本结构。债务资本成本相对权益资本成本的计算较为直接，它等于各种债务利息费用的加权平均再扣除税收效应，所以选项 B 不正确。18.某企业投资资本回报率为 15%，销售增长率为 10%，企业资本

29、成本为 11%，可持续增长率为 8%，对该企业财务战略的选择说法中正确的有_。（分数：1.00）A.该企业属于减损价值型现金短缺B.该企业属于创造价值型现金短缺 C.该企业首选战略是提高可持续增长率D.若暂时性高速增长，可借款筹资 解析：企业的投资资本回报率大于资本成本，同时销售增长率大于可持续增长率，该企业属于创造价值型现金短缺的状态，对于该种情况，企业应分析这种高速增长是属于暂时性的还是长期性的，若是暂时性的增长，企业可以通过借款来筹集所需要的资金，若是长期性的增长，企业可采取措施来提高可持续增长率或者是增加权益资本。19.下列说法中属于波士顿矩阵法和产品生命周期法的区别的有_。（分数：1

30、.00）A.波士顿矩阵考虑了外部因素而产品生命周期法没有考虑 B.前者划分的产品类型与后者不同阶段的产品在市场特征方面不具有相似性C.两种方法对产品划分的依据不同 D.矩阵中有不同产品的组合而产品生命周期法中没有 解析：波士顿矩阵法是根据市场增长率和市场份额对产品进行划分的，而产品生命周期法是根据销售量、时间等因素来划分的，因此两者划分的依据不同；且前者考虑了外部因素后者没有考虑；此外，波士顿矩阵法可以体现出企业中不同产品的组合，但是产品生命周期法只能反映单个产品的市场表现；因此，选项A、C、D 的说法正确。波士顿矩阵法的问号产品、明星产品、金牛产品和瘦狗产品与产品生命周期法下的引入期、成长期

31、、成熟期和衰退期对应，是有相似的市场特征的，因此，选项 B 的说法错误。20.下列各项中，对企业制定财务战略的阻碍说法正确的有_。（分数：1.00）A.企业董事会对债务融资谨慎 B.通货膨胀的影响 C.遵守法律法规的额外成本 D.政府制定的汇率政策 解析：企业制定财务战略时的阻碍包括来自于企业内部的约束、政府的影响、法律法规的约束、经济约束等。因此，选项 A、B、C、D 都是对企业制定财务战略有影响的因素。21.目前，越来越多的企业选择贷款的方式来进行融资，获取其生产经营对资金的需求，下列各种表述中，对贷款融资的说法正确的有_。（分数：1.00）A.短期贷款利率低于长期贷款利率 B.短期贷款由

32、于还款压力大常需资产作为抵押C.企业预期未来利率会上升应签订固定利率合同 D.贷款融资相对于发行股票融资来说融资速度快 解析：一般来说，短期贷款的利率要低于长期贷款的利率，因此，选项 A 的说法正确；长期贷款一般需要企业资产作为抵押，因此，选项 B 的说法错误；企业预期未来利率会上升，应签订固定利率合同以降低借款成本，因此，选项 C 的说法正确；贷款融资相对于股权融资来说融资成本低、融资速度快，因此，选项D 的说法正确。22.一般说来，波士顿矩阵的局限性包括_。（分数：1.00）A.两因素决定过于简单化 B.没有考虑风险因素 C.难确定综合性企业的市场占有率 D.缺乏消费者因素 解析：波士顿矩

33、阵只考虑了市场增长率和市场份额这两个因素，并没有考虑其他的影响因素，分析过于简单化，因此，选项 A 正确；该矩阵的分析中并没有考虑风险，因此，选项 B 正确；在分析市场占有率的因素时，因为某些企业是多元化经营的综合性企业，较难确定该因素，因此，选项 C 正确；在分析的两因素中只从企业的角度进行分析，并没有考虑消费者因素的影响，因此，选项 D 正确。23.对于企业发展的成长期说法正确的有_。（分数：1.00）A.企业发展的成长期的财务风险较低 B.成长期的资金来源主要是权益融资 C.成长期的经营风险较低D.企业成长期不分配股利解析：企业发展的成长期财务风险较低，但是经营风险较高，因此，选项 C

34、是错误的；在成长期企业并不是完全不分配股利，只是分配率很低，因此，选项 D 是错误的。24.下列关于财务战略说法正确的是_。（分数：1.00）A.财务战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应B.狭义的财务战略仅指筹资战略 C.财务战略主要考虑企业全局长期发展方向问题D.财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题 解析：企业战略分为财务战略和非财务战略两类，并把非财务战略称为经营战略。经营战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应，财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望，选项 A 错误。财务战略分为筹资战略和资金管理战略。狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、

35、筹资来源决策和股利分配决策，选项 B 正确。财务战略主要考虑财务领域全局、长期发展方向问题，以此与传统财务管理相区别，选项 C 错误。财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题，以此与其他性质的战略相区别，选项 D 正确。25.甲公司是我国一家集团企业的下属子公司，该子公司位于 A 国经营，其产品除了在当地销售外，有相当一部分返销我国，最近 A 国发生了较为严重的通货膨胀。根据以上信息可以判断，A 国通货膨胀对甲公司产生的影响是_。（分数：1.00）A.生产成本上升 B.出口下降 C.融资需求增加 D.利息支出增加解析：在通货膨胀条件下，物价上涨，因此生产成本上升，选项 A 正确。通货膨胀的主

36、要影响方式为：第一，由于非流动资产和存货的价值将会上升，因此获取相同数量的资产需要更大金额的融资；第二，通货膨胀意味着更高的成本和更高的售价，从而产生一种螺旋式的成本和售价的上升，并因此削弱境外对本国产品的需求；第三，通货膨胀的结果是以牺牲放款人的利益使借款人从中获益的财富重新分配。存款的真实价值受到侵蚀。通货膨胀还可以导致收入的重新分配，使拥有固定收入的人群蒙受损失，这些人缺少议价能力。由此可以判断选项 B 和 C 正确。利息支出增加属于利率变化带来的影响，选项 D 错误。26.甲公司是一家房地产企业，对资金的需求非常大。对于该公司的管理层来讲，可以考虑的融资方式包括_。（分数：1.00）A

37、.留存收益再投资 B.发行新股 C.银行贷款 D.并购解析：一般来说，企业有四种不同的融资方式：内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。选项 A留存收益再投资属于内部融资。选项 B 发行新股属于股权融资。选项 C 银行贷款属于债权融资。27.A 公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展多种业务。A 公司的财务目标是，使股东财富平均每年增长 10%。目前，其净资产总额为 200 亿元人民币，杠杆比率为 48%，这一数字在本行业中是比较普遍的。目前该公司正在考虑为一项收购业务筹集大量资金。根据以上信息可以判断，适合该公司的融资方式为_。（分数：1.00）A.内部融资B.银行借款 C.股权融资

38、 D.资产销售融资解析：A 公司需要为其收购业务筹集大量资金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的现金，反而可能给市场发出业绩前景令人担忧的错误信号。因此选项 A 不合适。进行资产销售也无法提供足够的资金，因此选项 D 也不合适。在此情况下，A 公司向收购目标公司的股东发行新股是比较适当的做法。这样就不会涉及现金，同时借款风险不会增加。但是需要就收购目标公司是否应在 A 公司董事会占据席位的问题做出决定。选项 C 较为合适。A 公司还可以考虑借款，以便以现金的方式收购目标公司，但是这可能使公司的杠杆比率提高到超出理想水平的程度。选项 B 合适。28.价值创造是财务战略的目标，现代财务实践认为经济增加值是判断经济活动是否带来价值创造的一个重要指标。影响经济增加值的直接因素包括_。（分数：1.00）A.资本成本 B.净资产收益率C.投资资本 D.毛利率解析：本题考核对经济增加值公式的理解。经济增加值=税后经营利润-资本成本投资资本，所以正确答案是选项 A、C。