1、2015 年武汉大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案解析(总分：38.00，做题时间：90 分钟)一、名词解释(总题数：6，分数：12.00)1.货币政策名义锚（分数：2.00）_2.国际储备（分数：2.00）_3.外汇缓冲政策（分数：2.00）_4.代理问题（分数：2.00）_5.或有索取权（分数：2.00）_6.非系统性风险（分数：2.00）_二、计算题(总题数：4，分数：8.00)7.某投资者预期购入面值为 100 元的股票，该股票每年可获得 4的股利收益，三年后若将其卖出可以获得 120 元的收益，试根据收益资本化计算该股票的投资价值；若该投资者计划长期持有该股票，并不将其卖出
2、，那么该股票的投资价值又是多少?(假设市场利率为 5)（分数：2.00）_8.某美国公司向德国出口机器，三个月后收回货款 500 万欧元。为防止外汇风险以欧式期权保值。期权协议价格 1 欧元=04500 美元，卖出 40 份欧元期货期权，期权费为每欧元 2 美分。如果三个月后欧元汇率发生下列变化：1 欧元=04100 美元；1 欧元=04300 美元；1 欧元=04700 美元。试计算三种汇率变化情况下该公司的损益，并说明各种情况下是否行权?（分数：2.00）_9.假设一个公司拥有两个互斥的投资项目，其现金流为下表所示，且适用的折现率均为 10。 （分数：2.00）_10.某公司的股票收益率与
3、市场组合收益率之间的协方差是 0036。市场组合收益率的标准差为 20，市场风险溢价的期望值为 75。公司发行的债券的市场价值为 4000 万元，到期收益率为 8。公司同时还发行了 500 万股普通股，每股股价为 20 元。公司管理层认为目前公司的负债权益比是最优的。公司税率为 35，国债收益率为 6。试求该公司的加权平均资本成本。（分数：2.00）_三、简答题(总题数：8，分数：16.00)11.简述货币政策中介目标体系变量的种类和选取原则。（分数：2.00）_12.简述资本充足性约束对商业银行的影响。（分数：2.00）_13.用货币论简要分析国际收支失衡的原因及调节方法。（分数：2.00）
4、_14.简述汇率的弹性价格货币模型与粘性价格模型的异同。（分数：2.00）_15.根据蒙代尔一弗莱明模型简要分析开放经济条件下财政政策和货币政策的作用效果。（分数：2.00）_16.从资本预算的实物期权方法来看，为什么传统的 NPV 分析方法趋向于低估项目资本预算的真实价值?如果一个投资项目的现金流是完全确定的、没有任何风险的，那么实物期权方法还适用吗?（分数：2.00）_17.简述无税条件下 ModiglianiMiller 命题的主要内容及假设条件。（分数：2.00）_18.简述公司财务困境的原因及成本：一般情况下债务人和债权人会通过债务合约来减少债务融资的代理成本，请列举至少两项与此目的相关的合约条款。（分数：2.00）_四、论述题(总题数：1，分数：2.00)19.2008 年金融危机之后，西方发达国家中央银行纷纷通过压低市场利率的方法来促进本国经济复苏与实体经济发展，这导致了超低利率环境的出现，例如目前美国的联邦基金利率就稳定在 0至 025之间。超低利率环境改变了常规货币政策的传导渠道，导致了常规货币政策的传导效果失真，并催生了一大批非常规货币政策的诞生。请利用凯恩斯的流动性陷阱理论对发达国家央行实施的非常规货币政策的理论依据进行解释。（分数：2.00）_
