【考研类试卷】金融学硕士联考-25及答案解析.doc

1、金融学硕士联考-25 及答案解析(总分：158.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：51.50)1.以下业务属于商业银行资产业务的是U /U。 A.银行同业拆借 B.回购协议 C.票据贴现 D.信托业务（分数：2.00）A.B.C.D.2.根据哈罗德的分析，如果有保证的增长率大于实际增长率，经济将U /U。 A.持续高涨 B.长期萧条 C.均衡增长 D.不能确定（分数：2.00）A.B.C.D.3.如果利率和收入都能按照供求状况自动调整，那么当利率和收入的组合点处于 IS 线右上方、LM 线左上方时，下面情况会发生：U /U。 A.利率上升收入下降 B.利率上

2、升收入增加 C.利率下降收入增加 D.利率下降收入减少（分数：2.00）A.B.C.D.4.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是U /U。 A.流动借贷 B.国际借贷 C.固定借贷 D.长期借贷（分数：1.50）A.B.C.D.5.以下叙述不符合利率期限结构理论的市场分割假说的是U /U。 A.每一投资者都偏好于收益曲线的特定部分，即专注于某一类或期限在某一范围内的债券 B.各种期限债券的利率由该种债券的供求决定，而不受其他期限债券预期收益率的影响 C.市场分割假说对收益率曲线一般向右上倾斜的原因无法作出理论解释 D.期限结构的市场分割假说将不同期限的债券市场视为完全独立和分割开来的市场（分数

3、：2.00）A.B.C.D.6.下列属于信用创造工具的是U /U。 A.货币互换交易 B.可转让大额定期存单 C.票据发行便利 D.可转债（分数：1.50）A.B.C.D.7.凯恩斯主义总供给曲线是一条U /U。 A.向右上方倾斜的线 B.向左上方倾斜的线 C.与横轴垂直的线 D.与横轴平行的线（分数：1.50）A.B.C.D.8.中央银行负债业务不包括 U /U A.发行货币 B.代理国库 C.外国政府存款 D.外汇储备（分数：1.50）A.B.C.D.9.以下财政政策与货币政策的搭配方式中将导致利率下降的是U /U。 A.扩张性的财政政策与紧缩性的货币政策 B.紧缩性的财政政策与紧缩性的货

4、币政策 C.紧缩性的财政政策与扩张性的货币政策 D.扩张性的财政政策与扩张性的货币政策（分数：2.00）A.B.C.D.10.使用 50 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 1800 个单位的产量，使用 60 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 2100 个单位的产量，额外一单位劳动的边际产量是U /U。 A.3 B.30 C.35 D.36（分数：1.50）A.B.C.D.11.已知 2004 年 10 月人民币兑美元汇率为 1 美元=8.27 元人民币，美国基期物价指数为 2.25，中国物价指数为 1.45；2005 年 10 月美国基期物价指数为 2.36，中国物价指数为 1.49。则根据购

5、买力平价的相对形式，可以推算出 2005 年 10 月的人民币兑美元汇率应该是U /U。 A.1 美元=8.44 己人民币 B.1 美元=8.32 元人民币 C.1 美元=8.17 元人民币 D.1 美元=8.10 元人民币（分数：2.00）A.B.C.D.12.传统的国际金融市场从事U /U货币的借贷。 A市场所在国 B黄金 C市场所在国以外D美元（分数：1.50）A.B.C.D.13.转贴现的含义是U /U。 A.个人将票据拿到银行贴现 B.企业将背书得到的票据拿到银行贴现 C.银行将票据拿到另一银行贴现 D.银行将票据拿到中央银行贴现（分数：2.00）A.B.C.D.14.在国际收支理论

6、中，哈伯格条件比马歇尔勒纳条件更具现实意义，这是因为U /U。 A.哈伯格条件考虑到了国际资本流动的影响 B.哈伯格条件考虑到了国外对本国货币贬值的回应 C.哈伯格条件考虑到了贬值通过收入变动对国际收支的影响 D.哈伯格条件同时考虑到了进口需求弹性和出口需求弹性的影响（分数：2.00）A.B.C.D.15.在下列针对中央银行资产项目的变动中，导致准备金减少的是U /U。 A.中央银行给存款机构贷款增加 B.中央银行出售证券 C.向其他中央银行购买外国通货 D.中央银行代表财政购买黄金，增加储备（分数：2.00）A.B.C.D.16.股票的未来收益的现值是U /U。 A.票面价值 B.账面价值

7、C.清算价值 D.内在价值（分数：1.50）A.B.C.D.17.在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部货款，而允许进口商有一段时间延期支付。当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，就形成了U /U。 A.贸易性资本流动 B.金融性资本流动 C.保值性资本流动 D.投机性资本流动（分数：1.50）A.B.C.D.18.超额准备金与实际准备金的数量关系是 U /U A.前者=后者 B.前者后者 C.前者后者 D.不确定（分数：1.50）A.B.C.D.19.一张差半年到期的面额为 2000 元的票据，到银行得到 1900 元的贴现金额，则贴现

8、率为U /U。 A.5% B.10% C.2.56% D.5.12%（分数：1.50）A.B.C.D.20.卖出者只能被动履行义务的是U /U。 A.金融期货 B.金融期权 C.金融远期 D.金融互换（分数：2.00）A.B.C.D.21.投资者在进行抛补套利交易时，在以下哪种情况中，将把资金由高利率国家调往低利率国家?U /U A.利率差大于较高利率货币的贴水幅度 B.利率差小于较高利率货币的贴水幅度 C.利率差等于较高利率货币的贴水幅度 D.具有较高利率的货币升水（分数：2.00）A.B.C.D.22.在以下对哈罗德模型的描述中，正确的是 U /U A.当实际增长率等于劳动增长率时，国民收

9、入就可以实现充分就业的均衡增长 B.当实际增长率(G A)大于有保证的增长率(G W)时，产出水平将进一步扩大 C.当实际增长率(G A)大于有保证的增长率(G W)时，产出水平将越来越小 D.当经济活动偏离了均衡增长时，市场本身会自动调整到均衡增长的状态（分数：1.50）A.B.C.D.23.托宾的资产选择理论是对凯恩斯的哪项的货币需求理论的重大发展? U /U A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.公共权力动机（分数：1.50）A.B.C.D.24.根据科斯定理，分配私人产权U /U。 A.意味着产权不能交易 B.赋予的是责任而不是权力 C.确保私人获得利润 D.确保决策者考虑社会

10、成本和社会收益（分数：1.50）A.B.C.D.25.在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，一次世界利率的上升将导致收入 U /U A.收入和净出口都下降 B.收入上升，净出口下降 C.收入下降，净出口上升 D.收入和净出口都上升（分数：1.50）A.B.C.D.26.银行发行的金融债券是U /U。 A.银行所有者权益 B.间接融资 C.银行资产 D.银行负债（分数：2.00）A.B.C.D.27.LM 曲线垂直，且总供给曲线是极端的凯恩斯形式的，此时扩张的财政政策会导致U /U。 A.产出提高，但价格水平不变 B.产出不变，但价格水平都提高了 C.产出和价格水平都不变 D.产出和价格水平都提高了

11、（分数：1.50）A.B.C.D.28.下列属于典型的米德冲突的例子是 U /U A.我国 04 年面临的经济过热与国际收支顺差 B.某国面临的通货紧缩和国际收支顺差 C.某固定汇率制小国面临的通货膨胀和国际收支逆差 D.以上均不对（分数：1.50）A.B.C.D.29.以下关于金融衍生产品的特征叙述不正确的是U /U。 A.金融衍生产品的价值是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的 B.金融衍生产品的交易是一种“零和博弈”，即一方的损失正是另一方的收益 C.金融衍生产品具有明显的财务杠杆效应 D.金融衍生产品的交易成本一般较高（分数：2.00）A.B.C.D.30.加速原理发生作用

12、的条件是 U /U A.投资的增加会导致国民收入增加 B.生产消费品需要有一定数量的资本品，因而消费支出的增加会导致投资支出的增加 C.投资的增加会导致消费支出的持续增加 D.经济活动由衰退转向扩张时（分数：1.50）A.B.C.D.二、B计算题/B(总题数：6，分数：57.00)31.若某一经济的价格水平 2005 年为 107.9，2006 年为 111.5，2007 年为 114.5。问 2006 年和 2007 年通货膨胀率各是多少?若人们对 2008 年的通货膨胀率预期是按前两年通货膨胀率的算术平均来形成。设2008 年的利率为 6%，问该年的实际利率为多少?（分数：10.00）_3

13、2.已知生产函数为 Q=fK，L=10KLK+L，试求劳动的边际产量以及平均产量函数。（分数：10.00）_33.试分析弗里德曼的货币需求理论对通货膨胀根本原因所持的观点及其政策含义。（分数：9.00）_34.假设某产品生产的边际成本函数是 MC=3Q2-8Q+100，若生产 5 单位产品时总成本是 595，求总成本函数、平均成本函数、可变成本函数以及平均可变成本函数。（分数：10.00）_35.假设有两个寡头垄断厂商的行为遵循古诺模型，它们的成本函数分别为： （分数：10.00）_36.假设证券市场中所有投资者都是风险中性的，某不支付红利的股票当前的市场价格是 30 元，根据当前投资者的普遍

14、预期，半年后，该股票的价格要么是 35 元，要么是 22 元。假设现在的无风险年利率为14%，请根据风险中性定价原理，计算半年期协议价格为 32 元的该股票的欧式看涨期权的价值(计算结果保留小数点后一位有效数字)。（分数：8.00）_三、B分析与论述题/B(总题数：3，分数：50.00)37.试分析调节国际收支失衡的外汇缓冲政策和需求管理政策的利弊。（分数：20.00）_38.2005 年 7 月 21 日中国政府宣布人民币汇率改革，放弃盯住美元，并允许人民币汇率 浮动，人民币币值就开始了几乎单边升值的过程。至 2008 年 7 月 31 日，3 年采人民币对美元升值幅度已超过 21%。该态势

15、虽然暂时缓解了外国政府(以美国为主)对中国汇率政策的压力，但是人民币升值的压力和预期并没有明显减弱的迹象，长此以往将对我国经济和金融体系产生严重的负面影响。试分析人民币升值预期的成因，判断其对我国经济的影响，如何缓解升值预期?（分数：15.00）_39.试比较不同汇率制度下的国际收支自动调节机制。（分数：15.00）_金融学硕士联考-25 答案解析(总分：158.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：51.50)1.以下业务属于商业银行资产业务的是U /U。 A.银行同业拆借 B.回购协议 C.票据贴现 D.信托业务（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析

16、 银行同业拆借是商业银行之间的短期借贷行为，主要用于解决商业银行本身弥补法定存款准备金临时性不足的需要，多为隔夜拆借。同业拆借构成商业银行对其他银行的债务，因此属于负债业务。回购协议是指资金需求者在通过出售债券购入资金的同时，安排在将来某个约定的日期按事先确定的价格购回这些证券。这里的证券实际起到了回购担保的作用。商业银行一旦签署回购协议，就承担了按照约定日期和约定价格赎回证券的义务，这实际上构成了一种债务，因此属于商业银行的负债业务。 票据贴现是指商业银行按未到期票据的终值，预先扣除自贴现日起至到期日止的利息买进该票据的行为。票据一经贴现，商业银行即获得了对该票据的所有权，从而构成了商业银行

17、的自有资产。因此，票据贴现属于商业银行的资产业务。 信托业务是指银行作为受托人，为了委托人的利益，代为管理、营运或处理受托财产的行为。根据各国的信托法，受托人即商业银行与委托人之间属代理关系，而代理关系一般不涉及所有权的转移。也就是说，银行不享有信托资产的所有权，只能向委托人收取一定数量的手续费和佣金。因此，信托业务属于商业银行的中间业务。 因此，本题选 C。2.根据哈罗德的分析，如果有保证的增长率大于实际增长率，经济将U /U。 A.持续高涨 B.长期萧条 C.均衡增长 D.不能确定（分数：2.00）A.B. C.D.解析：3.如果利率和收入都能按照供求状况自动调整，那么当利率和收入的组合点

18、处于 IS 线右上方、LM 线左上方时，下面情况会发生：U /U。 A.利率上升收入下降 B.利率上升收入增加 C.利率下降收入增加 D.利率下降收入减少（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 IS 曲线上的每一个点都能保持产品供求的平衡。如下图所示，r 为市场利率，为实际国民收入。假定不存在政府和对外贸易，则在 IS 曲线上的 A 点处，投资需求 I 等于储蓄供给 S(即 IA=SA)。*现在考虑和 A 处于同一条垂直线上的 B 点。由于收入水平相同，所以 A、B 两点处储蓄水平相同(即 SB=SA)。但由于 rAr B，所以 IAI B。因此，由 IA=SA可得 IBS B。即在

19、IS 曲线下侧(或左侧)的任意点都有产品需求大于产品供给的特征。同理可证得，在 IS 曲线上侧(或右侧)的任意点都有产品需求小于产品供给的特征。LM 曲线上的每一个点都能满足货币供求相等的条件。如下图所示。由于 B 点位于 LM 曲线上，所以 B 点处的货币供给 M 等于货币需求 L(即 M=LB)。*现在考虑和 B 处于同一条垂直线上的 A 点。由于 YB=YA，所以 A、B 两点处的货币交易性需求量和预防性需求量(L 1)是相同的(即*)。但由于 rAr B，所以 A、B 两点处的投机性货币需求量(L 2)是不同的，且*。因此，由 M=LB=*可得 M*。即在 LM 曲线上侧(或左侧)的任

20、意点都有货币需求小于货币供给的特征。同理可证得，在 LM 曲线下侧(右侧)的任意点都有货币需求大于货币供给的特征。就本题来说，该经济系统位于 IS 曲线的右侧和 LM 曲线的左侧，如下图的 A 点所*显然，该经济系统的货币需求小于货币供给，产品需求小于产品供给(即 LM，IS)。因此，该经济系统的市场利率将下降，国民收入将减少。可见，本题应选择 D。4.国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是U /U。 A.流动借贷 B.国际借贷 C.固定借贷 D.长期借贷（分数：1.50）A. B.C.D.解析：5.以下叙述不符合利率期限结构理论的市场分割假说的是U /U。 A.每一投资者都偏好于收益曲线的特定

21、部分，即专注于某一类或期限在某一范围内的债券 B.各种期限债券的利率由该种债券的供求决定，而不受其他期限债券预期收益率的影响 C.市场分割假说对收益率曲线一般向右上倾斜的原因无法作出理论解释 D.期限结构的市场分割假说将不同期限的债券市场视为完全独立和分割开来的市场（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 根据市场分割假说，收益率曲线的不同形状为不同期限债券的供求差异所决定。一般来说，如果投资者偏好期限较短，利率风险较小的债券，则市场分割假说可以解释第三个事实，即典型的收益率曲线向上倾斜的原因。因为在一般情况下，对长期债券的需求比对短期债券少，所以长期债券价格较低，利率较高，将来买进长期

22、债券的收益高于短期利率，收益率曲线因此向上倾斜。因此，选项 C 的叙述不符合利率期限结构理论的市场分割假说。6.下列属于信用创造工具的是U /U。 A.货币互换交易 B.可转让大额定期存单 C.票据发行便利 D.可转债（分数：1.50）A.B.C. D.解析：7.凯恩斯主义总供给曲线是一条U /U。 A.向右上方倾斜的线 B.向左上方倾斜的线 C.与横轴垂直的线 D.与横轴平行的线（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：8.中央银行负债业务不包括 U /U A.发行货币 B.代理国库 C.外国政府存款 D.外汇储备（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：9.以下财政政策与货币政策的搭配方式

23、中将导致利率下降的是U /U。 A.扩张性的财政政策与紧缩性的货币政策 B.紧缩性的财政政策与紧缩性的货币政策 C.紧缩性的财政政策与扩张性的货币政策 D.扩张性的财政政策与扩张性的货币政策（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 财政政策与货币政策有多种搭配组合方式，这种混合的政策效应，有的是事先可以准确预计的，有的则必须根据财政政策和货币政策何者更强有力而定，因而是不确定的。以扩张性的财政政策与扩张性的货币政策的搭配为例，图 3-4 中 IS 曲线与 LM 曲线移动幅度相同，因而产出增加时利率也不变，若财政政策影响大于货币政策，IS 曲*线右移的距离超过 LM 曲线右移的距离，则利率

24、就会上升。反之，则会下降。可见，扩张性的财政政策与扩张性的货币政策的搭配对利率变动的影响是不确定的。表 3-1 给出了各种政策混合使用的效应。B表 3-1 财政政策和货币政策搭配的政策效应/B 政策搭配 产出 利率1 扩张性的财政政策与紧 缩性的货币政策 不确定 上升2 紧缩性的财政政策与紧 缩性的货币政策 减少 不确定3 紧缩性的财政政策与扩 张性的货币政策 不确定 下降4 扩张性的财政政策与扩 张性的货币政策 增加 不确定因此，本题的正确选项为 C。10.使用 50 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 1800 个单位的产量，使用 60 个单位的劳动，一个厂商可以生产出 2100 个单位的产

25、量，额外一单位劳动的边际产量是U /U。 A.3 B.30 C.35 D.36（分数：1.50）A.B. C.D.解析：11.已知 2004 年 10 月人民币兑美元汇率为 1 美元=8.27 元人民币，美国基期物价指数为 2.25，中国物价指数为 1.45；2005 年 10 月美国基期物价指数为 2.36，中国物价指数为 1.49。则根据购买力平价的相对形式，可以推算出 2005 年 10 月的人民币兑美元汇率应该是U /U。 A.1 美元=8.44 己人民币 B.1 美元=8.32 元人民币 C.1 美元=8.17 元人民币 D.1 美元=8.10 元人民币（分数：2.00）A.B.C.

26、D. 解析：解析 购买力平价的相对形式说明的是汇率变动的依据。它将汇率在一段时间内的变动归因于两个国家在这一段时期中的物价水平和货币购买力的变化。具体来说，在一定时期内，汇率的变化是与同一时期内两国物价水平的相对变化成正比的。如果以 e1和 e0分别表示当期和基期汇率，P a1和 Pa0分别表示 A 国当期和基期的物价水平，P b1和 Pb0分别表示 B 国当期和基期的物价水平，那么：*由此可得： *这里需要特别注意的是，在上述公式中，隐含着一个假设条件，即对于 A 国来讲汇率表示方法为直接标价法，而对于 B 国来讲汇率表示方法为间接标价法。在计算中如果不将题目所给的汇率转化为正确的标价法所表

27、示的汇率，将得出错误的计算结果。在本题中，如果假设 A 国为美国，B 国为中国，而题目所给汇率对美国来讲为间接标价法，对中国来讲却是直接标价法，如果直接将有关数据代入无疑将得出错误的结果。要得出正确的结果需要作相应转换才能代入上述公式进行计算，计算较为烦琐。比较简便的计算方法是，假设 A 国为中国，B 国为美国，则计算过程如下：*即 2005 年 10 月的人民币兑美元汇率应该为 1 美元=8.10 元人民币，本题的正确选项为 D。另外，通过观察题目所给数据，可以判断美国的物价指数增长速度也即通货膨胀率明显高于中国，从而可知人民币将升值，即以直接标价法表示的人民币兑美元汇率将下降，从而选项 A

28、、B 可以首先排除。12.传统的国际金融市场从事U /U货币的借贷。 A市场所在国 B黄金 C市场所在国以外D美元（分数：1.50）A. B.C.D.解析：13.转贴现的含义是U /U。 A.个人将票据拿到银行贴现 B.企业将背书得到的票据拿到银行贴现 C.银行将票据拿到另一银行贴现 D.银行将票据拿到中央银行贴现（分数：2.00）A.B.C. D.解析：14.在国际收支理论中，哈伯格条件比马歇尔勒纳条件更具现实意义，这是因为U /U。 A.哈伯格条件考虑到了国际资本流动的影响 B.哈伯格条件考虑到了国外对本国货币贬值的回应 C.哈伯格条件考虑到了贬值通过收入变动对国际收支的影响 D.哈伯格条

29、件同时考虑到了进口需求弹性和出口需求弹性的影响（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 出口和自主性进口的变动除了直接带来国际收支的变动外，还会通过国民收入的变化，导致诱发性进口的变动，从而进一步影响国际收支状况。基于此，以哈伯格(A. C. Harberger)为代表的西方学者将贬值由弹性论所说的需求替代效应与这一收入效应结合起来，修正了贬值能够改善国际收支的条件。这一条件不再是马歇尔勒纳条件，而是更严格的哈伯格条件(Harberger condition)： x+ m1+m式中，m 表示本国的边际进口倾向。显然，哈伯格条件比马歇尔勒纳条件更具现实意义，因为它考虑了贬值通过收入的变动对

30、国际收支所产生的影响，并且出口供给弹性无穷大的假定更接近于非充分就业的现实。因此，本题的正确选项为 C。15.在下列针对中央银行资产项目的变动中，导致准备金减少的是U /U。 A.中央银行给存款机构贷款增加 B.中央银行出售证券 C.向其他中央银行购买外国通货 D.中央银行代表财政购买黄金，增加储备（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 商业银行的存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金两部分，其中的法定存款准备金存于其在中央银行所开设的准备金账户当中。 中央银行给予存款机构的再贷款能够直接增加相应存款机构的准备金存款，属于基础货币的投放。 中央银行向其他国家中央银行购买外国通货只

31、会引起该中央银行自身资产或负债规模或结构的变化，与本国商业银行准备金的增减无关。 中央银行代表财政部购买黄金，增加储备，若其购买对象为国内居民，则会直接或间接增加商业银行的准备金，也属于基础货币的投放。 中央银行在国内金融市场实施公开市场业务，出售证券，则会回笼基础货币，直接或间接导致商业银行准备金的减少。可见，本题应选择 B。16.股票的未来收益的现值是U /U。 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值（分数：1.50）A. B.C.D.解析：17.在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部货款，而允许进口商有一段时间延期支付。当出口商或其开户银行向进口商提供短期延期支

32、付信贷时，进口商的对外债务增加或债权减少，就形成了U /U。 A.贸易性资本流动 B.金融性资本流动 C.保值性资本流动 D.投机性资本流动（分数：1.50）A. B.C.D.解析：18.超额准备金与实际准备金的数量关系是 U /U A.前者=后者 B.前者后者 C.前者后者 D.不确定（分数：1.50）A.B.C. D.解析：19.一张差半年到期的面额为 2000 元的票据，到银行得到 1900 元的贴现金额，则贴现率为U /U。 A.5% B.10% C.2.56% D.5.12%（分数：1.50）A.B. C.D.解析：20.卖出者只能被动履行义务的是U /U。 A.金融期货 B.金融期

33、权 C.金融远期 D.金融互换（分数：2.00）A.B. C.D.解析：21.投资者在进行抛补套利交易时，在以下哪种情况中，将把资金由高利率国家调往低利率国家?U /U A.利率差大于较高利率货币的贴水幅度 B.利率差小于较高利率货币的贴水幅度 C.利率差等于较高利率货币的贴水幅度 D.具有较高利率的货币升水（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 投资者对抛补套利进行可行性分析时，所采取的一般原则是： (1)如果利率差大于较高利率货币的贴水幅度，那么，应将资金由低利率国家调往高利率国家。其利差所得会大于高利率货币贴水给投资者带来的损失。 (2)如果利率差小于较高利率货币的贴水幅度，则应

34、将资金由高利率国家调往低利率国家。低利率货币升水所得将会大于投资于低利率货币的利息损失。 (3)如果利率差等于较高利率货币的贴水幅度，则人们不会进行抛补套利交易。因为上述情况意味着利差所得和贴水损失相等，或者是升水所得与利差损失相等。无论投资者如何调动资金，都将无利可图。 (4)如果具有较高利率的货币升水，那么，将资金由低利率国家调往高利率国家，可以获得利差和升水所得的双重收益。这种情况对于抛补套利者可以说是最为理想的，但在套利机制的推动下，这种情况一般不会出现。 因此，本题的正确选项为 B。22.在以下对哈罗德模型的描述中，正确的是 U /U A.当实际增长率等于劳动增长率时，国民收入就可以

35、实现充分就业的均衡增长 B.当实际增长率(G A)大于有保证的增长率(G W)时，产出水平将进一步扩大 C.当实际增长率(G A)大于有保证的增长率(G W)时，产出水平将越来越小 D.当经济活动偏离了均衡增长时，市场本身会自动调整到均衡增长的状态（分数：1.50）A.B. C.D.解析：23.托宾的资产选择理论是对凯恩斯的哪项的货币需求理论的重大发展? U /U A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.公共权力动机（分数：1.50）A.B.C. D.解析：24.根据科斯定理，分配私人产权U /U。 A.意味着产权不能交易 B.赋予的是责任而不是权力 C.确保私人获得利润 D.确保决策者

36、考虑社会成本和社会收益（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：25.在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，一次世界利率的上升将导致收入 U /U A.收入和净出口都下降 B.收入上升，净出口下降 C.收入下降，净出口上升 D.收入和净出口都上升（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：26.银行发行的金融债券是U /U。 A.银行所有者权益 B.间接融资 C.银行资产 D.银行负债（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：27.LM 曲线垂直，且总供给曲线是极端的凯恩斯形式的，此时扩张的财政政策会导致U /U。 A.产出提高，但价格水平不变 B.产出不变，但价格水平都提高了 C.产出和价格水平都

37、不变 D.产出和价格水平都提高了（分数：1.50）A.B.C. D.解析：28.下列属于典型的米德冲突的例子是 U /U A.我国 04 年面临的经济过热与国际收支顺差 B.某国面临的通货紧缩和国际收支顺差 C.某固定汇率制小国面临的通货膨胀和国际收支逆差 D.以上均不对（分数：1.50）A. B.C.D.解析：29.以下关于金融衍生产品的特征叙述不正确的是U /U。 A.金融衍生产品的价值是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的 B.金融衍生产品的交易是一种“零和博弈”，即一方的损失正是另一方的收益 C.金融衍生产品具有明显的财务杠杆效应 D.金融衍生产品的交易成本一般较高（分数：

38、2.00）A.B.C.D. 解析：解析 金融衍生产品的主要特点包括： (1)价值取决于其标的资产价格。持有金融衍生产品意味着拥有一种“或有要求权”(contingent claims)，即在一定条件下可能产生的要求权。因为在交易达成时，金融衍生工具的净值一般都为零，否则市场上就会出现以赚取无风险利润为目的的套利活动。金融衍生工具所代表的“或有要求权”的价值取决于其赖以建立的基础资产的市场价格在合约有效期内所发生的特定方向、特定幅度的变动。 (2)零和博弈。金融衍生产品的交易是一种“零和博弈”(zero-sum game)，即一方的损失正是另一方的收益。需要指出的是，金融衍生产品的“零和博弈”特

39、征并不意味着这种性质的资本运用是“非建设性的”(non-constructive)或“反生产力的”(counter-productivity)。实际上，衍生产品交易通过减小未来价格的不确定性能使商品的生产者和使用者提高生产效率。 (3)高杠杆性和低交易成本。金融衍生工具交易是一种高风险、高回报的投资行为或交易方式，这是因为它具有很强的财务杠杆作用(financial leverage)。将杠杆这一物理学概念运用于金融衍生产品，指的是投资者(investors)或投机者(speculators)以少量资金做本(如期货交易中的保证金或期权交易中的期权费)，来对成倍数量的基础资产的市场价格运动趋势或

40、涨跌幅度进行预期，以期赚取风险利润(即利用金融衍生工具进行投机交易)；或者是指套期保值者(hedgers)通过衍生交易用少量的成本建立起冲抵性质的保值头寸(hedge position)，以转移或抵消日常生产经营活动中所遇到的数量大得多的价格风险、利率风险或利率风险(即利用金融衍生工具进行保值交易)。 因此，本题应选 D。30.加速原理发生作用的条件是 U /U A.投资的增加会导致国民收入增加 B.生产消费品需要有一定数量的资本品，因而消费支出的增加会导致投资支出的增加 C.投资的增加会导致消费支出的持续增加 D.经济活动由衰退转向扩张时（分数：1.50）A.B. C.D.解析：二、B计算题

41、/B(总题数：6，分数：57.00)31.若某一经济的价格水平 2005 年为 107.9，2006 年为 111.5，2007 年为 114.5。问 2006 年和 2007 年通货膨胀率各是多少?若人们对 2008 年的通货膨胀率预期是按前两年通货膨胀率的算术平均来形成。设2008 年的利率为 6%，问该年的实际利率为多少?（分数：10.00）_正确答案：(若某一经济的价格水平 2005 年为 107.9，2006 年为 111.5，2007 年为 114.5。问 2006 年和2007 年通货膨胀率各是多少?若人们对 2008 年的通货膨胀率预期是按前两年通货膨胀率的算术平均来形成。设

42、2008 年的利率为 6%，问该年的实际利率为多少?)解析：依题意，则有* ，同理可得到 2007=2.69%。(2)假设 2008为 2008 年的预期通货膨胀率，则依题意有， 2008=( 2006+ 2007)/2 =3.015%。(3)按照名义利率、实际利率与预期通货膨胀之间的关系，有实际利率 2008=名义利率 2008- 2008=6%-3.015%=2.985%。32.已知生产函数为 Q=fK，L=10KLK+L，试求劳动的边际产量以及平均产量函数。（分数：10.00）_正确答案：(因为生产函数为* 所以劳动的边际产量函数为： * 劳动的平均产量函数为：*)解析：33.试分析弗里德曼的货币需求理论对通货膨胀根本原因所持的观点及其政策含义。（分数：9.00）_正确答案：(弗里德曼认为引起物价全面上涨和持续性通货膨胀的根本原因，只能是货币供应量的过度增长。弗里德曼指出，货币供应量过度增长的主要原因是政府所实行的凯恩斯主义的财政政策与货币政策，具体归结于两个方面：政府实行赤字财政和廉价货币政策，即政府借助于维持低利率，不断地增加货币供应来弥补财政赤字；政府推行充分就业政策，从而使政府支出迅速增长，结果就不得不大量增长货币供应。 弗里