第1章 外汇与外汇汇率.ppt

1、1,第1章 外汇与外汇汇率,Foreign Exchange & Exchange Rate,2,教学要点,了解外汇含义和汇率标价法 掌握汇率的主要分类 学习汇率的决定与变动及其经济影响 熟悉人民币汇率制度,3,外汇(Foreign Exchange),动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实践过程，用以清偿国际间的债权债务关系 静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和工具 常见表述：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段,4,外汇的特征,外汇是以外币表示的资产，具有可偿性 外汇买卖是债权的转移 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿 普遍可接受性 在国际经济往来中被各国普遍地接受和使

2、用 可以自由兑换 能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产,5,外汇的表现形式,狭义的外汇：外国货币（纸币、硬币） 外币有价证券：外国政府债券、公司债券、股票等 外汇支付凭证：外国汇票、本票、支票 外币存款凭证：外币银行存款凭证、邮政储蓄凭证,6,外汇产生的渊源,7,汇率(Foreign Exchange Rate),The price of one currency in terms of another is called exchange rate.外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”,8,汇率标价方法,Direct Qu

3、otation（直接标价法） US$100=RMB827.65 Indirect Quotation（间接标价法）RMB 100US$12.08 英国、英联邦国家、美国、欧元区国家 US Dollar Quotation （美元标价法） US$100=75.26 US$1=J95.28,9,学习外汇行情表,中间价,买入价,卖出价,10,汇率种类,从银行外汇买卖的角度划分 买入价：银行买入外汇的价格 卖出价：银行卖出外汇的价格 中间价：买入价和卖出价的平均价 直接标价法：买入价卖出价 间接标价法：卖出价买入价 按照外汇成交后交割时间划分 即期汇率：现汇汇率，两个工作日内办理交割 远期汇率：期汇率

4、，未来约定时间交割的汇率,11,汇率种类,远期汇率与即期汇率的差价：升水、贴水 直接标价法：远期汇率即期汇率：升水远期汇率即期汇率：贴水 按汇率制定的方法划分 基础汇率（basic rate）：本国货币与基准货币（关键货币）之间的汇率。 套算汇率（cross rate）：在基础货币基础上套算出来本币与关键货币之间的汇率。,12,中间价的套算 日元与新加坡元 英镑与日元 买入价和卖出价的套算 两种货币标价方法一致：将分隔符左右的相应数字交叉相除 1美元=104.060/104.090日元 1美元=1.6403/1.6410新加坡元,13,两种货币标价方法不同时，将分隔符左右相应数字同边相乘。 英

5、镑与日元的汇率 1美元=104.060/104.090日元 1英镑=1.8644/1.8649美元,14,1.3汇率的经济分析,金本位制度下的汇率决定与变动 纸币制度下的汇率决定和变动因素 汇率变化的经济影响,15,国际金本位制度的特点,黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币,16,金本位制度下的汇率决定,铸币平价1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等

6、于英镑与美元间的汇率。,17,金本位制度下的汇率变动,供求关系及黄金输送点,出口贸易顺差对本币需求 本币升值 进口贸易逆差对外汇需求 本币贬值,18,纸币制度下的汇率决定,纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离 货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础,19,/$汇率 美元供给均衡水平对美元需求美元数量,外汇供求与汇率变动,20,纸币制度下的汇率变动因素,国际收支差额 利率水平 通货膨胀 宏观经济政策 投机资

7、本（国际游资） 政府干预 经济实力 其他因素,21,货币升值与贬值,直接标价法 本币汇率变化(旧汇率新汇率1)100% 外汇汇率变化(新汇率旧汇率1)100%间接标价法 本币汇率变化(新汇率旧汇率1)100% 外汇汇率变化(旧汇率新汇率1)100%,22,汇率变化对贸易收支的影响,影响进出口扩大出口 本币贬值限制进口,出口品外币价格下降需求增加 (或)出口商利润增加供给增加,进口品本币价格上升 进口商利润减少 需求下降,23,汇率变动对贸易收支的影响,改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件 只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差 外汇倾销 使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海

8、外竞争力，扩大出口，增加外汇收入 J曲线效应 通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”,24,汇率变动对资本流动的影响,本币贬值有利于资本流入，不利于资本流出本币升值有利于资本流出，不利于资本流入预期本币贬值抛本币、抢外汇资本外逃预期本币升值抛外汇、抢本币资本流入,25,汇率变化对外汇储备的影响,美元储备时期 外汇储备随美元升贬值而相应变化 多元化储备时期 各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响 汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求,26,汇率变动对价格水平的影响,对贸易品价格的影响 本币贬值进出口商品国内价

9、格物价上涨压力 对非贸易品价格的影响 潜在出口商品（价格敏感性产品） 潜在进口替代品（价格敏感性产品） 纯粹的非贸易品 通货膨胀本币贬值更高通货膨胀更大贬值,27,汇率变化对微观经济活动的影响,汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理,28,汇率变化对国际经济关系的影响,汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，产生国际经济摩擦 外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施 某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾 确定合理的

10、汇率水平和汇率安排，是任何开放国家重要的宏观经济政策目标,29,人民币汇率制度,采用直接标价法，一般以100单位外币为标准折算人民币 以美元为关键货币 政府授权国家外汇管理局进行汇率的制定、调整和管理 我国现行汇率制度是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,30,1994年人民币汇率改革,实现汇率并轨，市场供求成为汇率决定的主要依据 实行银行结售汇制，逐步实现人民币经常项目可兑换和资本项目部分可兑换 建立起全国统一的银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制；为统一的货币市场奠定基础 汇率调控手段由直接向间接转变,31,人民币汇率制度分析（19942005）,两大特征 汇率基本固定 单一

11、钉住美元 利弊分析 发展方向“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”“加强本外币政策的协调，改进现行结售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，稳步推进人民币资本项目可兑换”,32,复习要点,外汇的含义和特征 汇率标价方法 金本位制度下的汇率决定和变动 纸币制度下影响汇率变动的主要因素 汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影响 人民币汇率制度,33,课堂练习题,如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元）的汇价，银行答道：“1.690 0/10”。请问： （1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？ （3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率

12、是多少？,34,某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问： （1）该银行向你买进美元，汇价是多少？ （2）如你要买进美元，应按什么汇价计算？ （3）你要买进港元，又是什么汇率？,35,根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元103.4/103.7 英镑/美元 1.304 0/1.305 0 请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的价位是多少？ 根据下列汇率： 美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6 美元/加拿大元 1.232 9/1.235 9 请问：某中资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？,36,课后讨论题,运用本章所学的理论分析框架，结合当前中国实际情况，讨论以下两个问题： 1）人民币币值的变动受哪些因素的影响？它们是如何影响的？ 2）人民币升值会给中国经济带来哪些影响？ 请同学们自己组成学习小组进行讨论；并将内容做成PPT形式，在下一次课上派小组的代表到讲台上进行讲解。,