1、第9章 股票市場,授課老師： ,2,本章綱要,股票市場的金融工具 股票市場的組織 股票指數的意義與編製 股票的評價 股票的發行與交易實務 焦點話題：你以為自己贏了，結果卻輸了 實務聚焦：公司為什麼要減資? 附錄1:股利超級成長模式 附錄2 :融資與融券擔保維持率,3,股票市場的金融工具,股票市場的金融工具主要有 普通股 特別股 存託憑證 受益憑證 交易所上市基金 受益證券 認購售權證,4,股票市場的組織,5,股票市場的參與者,證券商 證券交易所 發行公司 投資人 證券金融公司 集中保管機構 證券投資信託公司 證券投資顧問公司,6,股價指數的意義與編製,股價指數：衡量整體股票市場或某一群股票價格
2、走勢的綜合性指標。 在編製股價指數時，涉及股票採樣、股價的加權與平均方式： 採樣股票：選取具有代表性的樣本股票。 加權方式：價格加權、市值加權、等權。 平均方式：算術平均、幾何平均。,7,股票的評價,評價股票的方法很多，股利折現模型與市場倍數還原法兩種為最常見的股票評價方法。,8,股票的發行方式,依募集的對象區分，股票發行分為公開發行(public offering)與私下募集(private placement)，公開發行的對象為一般投資人，而私下募集的對象則為特定人士或機構法人。,9,股票的承銷方式,在股票公開發行過程中，發行公司大多需要透過承銷商(underwriter)將發行的股票出售
3、給一般投資大眾，這就是所謂的承銷，承銷方式有包銷與代銷兩種,10,股票市場的交易實務,以下說明交易市場種類、漲跌幅規定、交割方式、交易費用與稅負等股票交易實務交易市場 分為集中市場與上櫃市場(店頭市場),11,漲跌幅限制,上市與上櫃股票的漲跌幅限制為前一營業日收盤價的7% ；興櫃股票沒有漲跌幅限制。,12,交割,交割是指投資人委託買賣的股票成交之後，買賣雙方完成付款與股票交付的手續。台灣目前採用的交割制度是集中保管劃撥交割制度（簡稱集保制度），交割方式有普通交割與全額交割兩種。 集保制度 普通交割 全額交割,13,股利發放,分現金股利(cash dividend)與股票股利(stock div
4、idend) 除息日參考價除息前一日收盤價現金股利,14,信用交易,融資交易 投資人買進股票時，只支付一部份成交價金，不足的金額以股票為擔保品向證券公司融資。 融資金額佔股票成交價金的比率稱為融資比率，例如投資人買進100萬元的股票，只支付40萬元，其餘60萬元是向證券公司融資，則融資比率為60% 。,15,融券交易,投資人向證券公司借入股票並賣出，以後再買進股票並歸還證券公司。 融券保證金金額佔股票成交價金的比率稱為融券保證金比率，目前融券保證金比率都是90%。 投資人融券賣出100萬元的股票，則除了必須將賣出股票的價金100萬元留置在證券公司，還必須繳交90萬元的融券保證金。,16,擔保維持率,當融資買進的股票價格下降到一定程度，或融券賣出的股票價格上升至一定程度，導致投資人的擔保品及保證金不足以涵蓋信用交易風險時，投資人必須補繳差額。 用來衡量融資擔保品價值，或融券擔保品及保證金是否足夠，據以決定投資人應否補繳差額的比率，稱為擔保維持率。,17,當日沖銷,投資人可以在同一交易日，融資買進並融券賣出同1支股票，這種交易方式稱為資券相扺，俗稱當日沖銷目前只有集中市場開放當日冲銷,
