第七章 全球化与国际金融体制.ppt

1、第七章 全球化与国际金融体制,一： 国际金融体系的功能 二：布雷顿森林体系 三： 牙买加体系下的金融动荡 四: 战后国际金融体系中的美元霸权 五： 美元，欧元和亚元的三足鼎立,1: 国际金融体系的定义 2：国际金融体系的功能 3：研究国际金融体系的重要性 4：国际金融体系与发展中国家的金融安全,1 国际金融体系,1.1国际金融体系的定义美国著名经济学家Thomas Mayer;在其中把其定义为:一国居民向另一国居民进行支付的一种结构.国际金融体系是指国际间交易结算时所采用的货币制度,即国与国之间进行支付的一套规定,做法,制度和习惯.,1.2 国际金融体系的主要内容,国际储蓄资金的确定汇率制度的

2、确定国际收支的调节方式,2 国际货币体系的功能,能够提供足够的国际清偿能力能够使所有人对国际储备基金具有信心能够对国际收支的失衡进行有效的调节,3 研究国际金融体系的重要性,新自由主义观点：在全球化时代，各国间的联系越来越密切，经济问题的政治化，政治问题也有着经济根源，而国际金融体系是把现代化世界经济与政治结合起来的重要力量。因此研究国际金融体系的稳定与效率对研究国际问题具有十分重要的意义,3 研究国际金融体系的重要性,新马克思的观点：国际金融体系有内在的“疯狂，恐惧和崩溃”倾向，造成发展中国家的债务危机和世界经济政治的动荡，研究国际金融体系的稳定和效率对促进世界政治经济的稳定发展具有重要意义

3、,3 研究国际金融体系的重要性,新现实主义观点：国际金融与霸主国对国际经济政治事务施加影响密切相关，霸主国既是国际金融体系的管理者也是国际金融体系地主要受益者。因此，随着霸主国的兴起和衰落，国际金融体系也会发生相应的变化，研究国际金融体系对维持霸主国的地位和权利具有重要意义。,全球金融体系的脆弱性与发展中国家的金融安全,20世纪最后10年金融全球化的发展留给发展中国家最为深刻的影响便是新兴市场国家的经济体接二连三地受到金融危机的无情打击。金融全球化所带来的巨大的负面效应已构成了和平时期对发展中国家最大的挑战。金融全球化的过度发展使得国际金融体系变得空前脆弱，该体系日益增长的系统性风险已对发展中

4、国家的金融安全提出了严峻的挑战,一、全球金融体系脆弱性的根源在于金融经济的过度扩张 二、恐慌自我正名机制的形成 三 金融危机恶性循环的过程 四 传染机制与发展中国家 五、发展中国家政策选择的困境,一、全球金融体系脆弱性的根源在于金融经济的过度扩张 第一，1971年美国黄金窗口的关闭造成了储备货币与黄金的脱钩，这使得货币这一传统上真实而具体的财富变成了一种没有基本价值的抽象符号和新兴债务，从而使得金融经济与真实经济的分离成为可能。 第二，货币这种没有基本价值的抽象符号或新兴债务脱离真实经济发展需要的过度创造，使金融经济与真实经济的分离与背道而驰成为现实。 第三，养老金、共同基金等机构投资者的崛起

5、，金融期货与期权等衍生工具的开发和应用，以及布莱克肖期权定价理论的完成使金融投机资本通过组织效率的提高、现代理论的指导以及金融衍生工具高杠杆率的运用得到了前所未有的扩张。 第四，电子网络和电子结算系统的引入极大地增加了货币或资本流动速度的增长潜力。科技的进步已使得每一笔交易的速度和准确性大大提高。作为购买力的货币或资金可以以光的速度在属于全球市场组成部分的各地市场间流动。金融经济和真实经济的距离不断扩大之时，科技更造成两者间迅速的疏离。,二、恐慌自我正名机制的形成 恐慌指的是在部分投资者中出现的，无法由现实来调节的非理性的反应。值得注意的是，在经济学中，不管恐慌是如何发生的，它一旦发生，马上就

6、有一种自我正名的机制，因为恐慌本身就可以为恐慌证明其合理性。最典型的例子是银行倒闭：当所有存款人同时提款时，银行被迫以低价出售自己的资产，于是经营状况良好的银行也会倒闭，因此，那些不恐慌的存款者比早恐慌者要蒙受更大的损失。,三 金融危机恶性循环的过程,四 传染机制与发展中国家 传染有两种方式：第一种是某国在危机期间及其前后，邻国的贸易能力将受到危机国贬值的打击，从而使邻国的货币、进而整个经济体受到冲击。这种危机传染机制实质上是由于国家间实质经济联系所引起的传动机制。 第二种传染机制是指恐慌情绪的迅速蔓延。,五、发展中国家政策选择的困境,恐慌自我正名的机制和危机传染机制的形成，致使各国经济显得非

7、常脆弱，任何宏观经济政策方面的失误，甚至是非常微小的失误，都可能造成严重的灾难性的后果。10多年前，美国国际经济研究所的资深分析员威廉姆克来因（William Cline）指出，当今的国际经济联系是如此紧密，以致于各国政府留给自己的政策空间已十分狭窄。这道出了发展中国家所面临的困境。一旦发展中国家受到了金融危机的打击，就不得不在两难选择的抉择：要么冒着国家破产的危险坚持自己的政策的独立性（像马来西亚），要么听从IMF和美国财政部，采用严厉的紧缩政策。即使实施紧缩的经济政策同样会感到左右为难：如果达到了紧缩的目的，会减少需求，加重衰退；如果没有达到紧缩的目的，意味着情况已经失控，又会加深市场的恐慌情绪。,