[财经类试卷]1999年注册会计师（财务成本管理）真题试卷及答案与解析.doc

1、1999 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业财务关系中最为重要的关系是( )。（A）股东与经营者之间的关系（B）股东与债权人之间的关系（C）股东、经营者、债权人之间的关系（D）企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2 普通年金终值系数的倒数称为( )。（A）复利终值系数（B）偿债基金系数（C）普通年金现值系数（D）投资回收系数3 下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是( )。（A）资产负债率（B）经

2、营现金净流量与到期债务比（C）经营现金净流量与流动负债比（D）经营现金净流量与债务总额比4 下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是 ( ) 。（A）它忽略了货币时间价格（B）它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据（C）它不能测度项目的盈利性（D）它不能测度项目的流动性5 下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。（A）债务比重大的公司市盈率较低（B）市盈率很高则投资风险大（C）市盈率很低则投资风险小（D）预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降6 在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是 ( )。（A）缺货成本（B）平均库存量（C）交货期（D）存货需求量7 企业采取宽

3、松的营运资金持有政策，产生的结果是 ( )。（A）收益性较高，资金流动性较低（B）收益性较低，风险较低（C）资金流性较高，风险较低（D）收益性较高，资金流动性较高8 如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于( )。（A）配合型融资政策（B）激进型融资政策（C）稳健型融资政策（D）配合型或稳健型融资政策9 最容易受到各国有关反垄断法律政策限制的并购行为是 ( )。（A）横向并购（B）纵向并购（C）混合并购（D）敌意并购10 固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为( )。（A）耗费差异（B）效率差异（C）闲置能量差异（D）能量

4、差异11 有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为10%，其现值为( )万元。（A）1994.59（B） 1565.68（C） 1813.48（D）1423.2112 有一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率 12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是( )。（A）9%.（B） 11%.（C） 10%.（D）12%.13 ABC 公司无优先股，去年每股盈余为 4 元，每股发放股利 2 元，保留盈余在过去一年中增加了 500 万元。年底每股账面价值为 30 元，负债总额为 5000 万元，则该公司的资产负债率为 ( )。（A）30%.（B）

5、33%.（C） 40%.（D）44%.14 年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800 元；目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税率 30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。（A）减少 360 元（B）减少 1200 元（C）增加 9640 元（D）增加 10360 元15 某种股票当前的市场价格是 40 元，每股股利是 2 元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为( )。（A）4%.（B） 5.5%.（C） 10%.（D）

6、10.25%.二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 我国曾于 1996 年发行 10 年期、利率为 11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有( )。（A）纯粹利率（B）通货膨胀附加率（C）变现风险附加率（D）违约风险附加率（E）到期风险附加率17 某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( ) 。（A）资产负债率（B）流动比率（C）存货周转率（D）应收账款周转率

7、（E）已获利息倍数18 某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。（A）新产品投产需要占用营运资金 80 万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集（B）该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 200 万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争（C）新产品销售会使本公司同类产品减少收益 100 万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品（D）拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年 50 万元（E）动用为其他产品储存的原料约 200 万元19 下列各项中，能够影响

8、债券内在价值的因素有( )。（A）债券的价格（B）债券的计息方式(单利还是复利)（C）当前的市场利率（D）票面利率（E）债券的付息方式( 分期付息还是到期一次付息)20 存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有 ( )。（A）企业能及时补充所需存货（B）存货单价不考虑销售折扣（C）每批订货之间相互独立（D）存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率（E）存货的单位储存变动成本不变21 在我国，对公司发行债券规定的条件有( )。（A）私募发行（B）公募发行（C）累计债券总额不超过公司净资产的 40%（D）债券发行方案由公司股东大会通过即可实施（E）前一次发行的债券已经全部募足22

9、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如( ) 。（A）预收账款（B）应付工资（C）应付票据（D）根据周转信贷协定取得的限额内借款（E）应付债券23 一般认为，股份回购所产生的效果有( )。（A）稀释公司控制权（B）提高每股收益（C）改变资本结构（D）增强负债能力（E）抵御被收购24 企业破产清算时，破产财产在支付债权人债务前，应先支付( )。（A）应交未交税金（B）优先股东的本金（C）债权人参加破产程序发生的差旅费（D）应付未付职工工资（E）清算组发生的必要的清算费用25 在计算责任成本的过程中，对于制造费用的处理要分析各种消耗与责任中心的相互关系

10、，分别采用下列办法进行处理 ( )。（A）直接计入某责任中心（B）按责任基础分配（C）按受益基础分配（D）列作不可控费用不进行分摊（E）计入特定的责任中心三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。26 采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品和利润率存在负相关关系。 ( )（A）正确（B）错误27 对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现

11、金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。 ( )（A）正确（B）错误28 “现金预算 ”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“ 所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额” 和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。 ( )（A）正确（B）错误29 某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A 方案的净现值为 400万元，内含报酬为 10%；B 方案的净现值为 300 万元，内含报酬率为 15%。据此可以认定 A 方案较好。 ( )（A）正确（B）错误30 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。 ( )（A）正确（B）错误

12、31 从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。 ( )（A）正确（B）错误32 一种 10 年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5 年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 ( )（A）正确（B）错误33 企业的信用标准严格，给予客户的信用期很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。 ( )（A）正确（B）错误34 在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。 ( )（A）正确（B）错误35 某企业计划购入材料，供应商给出的付款条

13、件为 1/20、 N/50。若银行短期借款利率为 10%，则企业应在折扣期内支付货款。 ( )（A）正确（B）错误36 从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。 ( )（A）正确（B）错误37 假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。 ( )（A）正确（B）错误38 杠杆收购是收购公司完全依赖借债筹资，以取得目标公司的控股权。 ( )（A）正确（B）错误39 现行制度规定，国有破产企业职工安置费的来源之一是企业出售土地使用权所得。 ( )（A）正确（B）错误40 在其他因素不变的条件下，一个投资中心的剩余收益的大小与企业资本成本的高低呈反向变动

14、。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 A 产品月初在产品费用为：直接材料费 30000 元，直接人工费 35000 元，制造费用 20000 元。本月发生费用为：直接材料费 70000 元，直接人工费 95000 元，制造费用 66000 元。该产品本月完工 600 件，月末在产品 200 件(完工程度 60%)，原材料在投产时一次投入。要求：按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额。42 某公司的年赊销收入为 720 万元，平均收

15、账期为 60 天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资金成本率为 6%，变动成本率为 50%。要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限 (每年按 360 天计算)。43 某公司目前发行在外普通股 100 万股(每股 1 元)，已发行 10%利率的债券 400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到 200 万元。现有两个方案可供选择：按 12%的利率发行债券(方案 1)；按每股 20 元发行新股(方案 2)。公司适

16、用所得税率 40%。要求：(1) 计算两个方案的每股盈余。(2) 计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余。(3) 计算两个方案的财务杠杆系数。(4) 判断哪个方案更好。44 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东

17、权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30 元，计算每股现金股利应是多少。 五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。45 某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：(1) 设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折

18、旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%；计划在 1998年 7 月 1 日购进并立即投入使用。(2) 门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 1998 年 7 月 1 日支付。预计在 2.5 年后还要进行一次同样的装修。(3) 收入和成本预计：预计 1998 年 7 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入 4 万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月 0.8 万元(不含设备折旧、装修费摊销)。(4) 营运资金：开业时垫付 2 万元。(5) 所得税率为 30%。(6) 业主要求的投资报酬率最低为 1

19、0%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。46 ABC 公司 191 年有关的财务数据如下：要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的 4 个问题： (1) 假设 192 年计划销售收入为 5000 万元，需要补充多少外部融资(保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变)? (2) 假设 192 年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率(保持其他财务比率不变)。 (3) 保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少? (4) 若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为 4500 万元，需要筹集补充多少外部融资(保持其他财务比率不变)?

20、47 ABC 公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。 要求： (1) 分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因。 (2) 分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因。 (3) 假如你是该公司的财务经理，在 194 年应从哪些面改善公司的财务状况和经营业绩。1999 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 企业相关关系人很多，但最为重要的

21、关系人还是股东、经营者、债权人。2 【正确答案】 B【试题解析】 普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；复利终值系数与复利现值系数互为倒数。3 【正确答案】 D【试题解析】 真正能用于偿还债务的是现金流量，从反映总体偿债能力来说，D最全面。4 【正确答案】 D【试题解析】 投资回收期由于只考虑回收期满以前的现金流量，所以只能用来衡量方案的流动性。5 【正确答案】 C【试题解析】 市盈率应有一个正常的范围，市盈率过高或过低，表明投资风险都很大。6 【正确答案】 B【试题解析】 合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本最小的那一储备量，它和平均库存量没有关

22、系。7 【正确答案】 B【试题解析】 营运资金持有量越多，会导致机会成本加大，从而降低收益性，但营运资金越多，风险也会降低。8 【正确答案】 B【试题解析】 在季节性低谷时，企业临时流动资产为零，在配合型政策下，临时流动负债则也为零；在稳健型政策下，通常临时负债要小于临时流动资产，而由于低谷时临时流动资产为零，所有其临时负债也只能为零。9 【正确答案】 A【试题解析】 横向并购的目的主要是确定或巩固企业在行业内的优势地位，扩大企业规模，使企业在该行业市场领域里占有垄断地位。原有教材内容，2004 年教材已删掉。10 【正确答案】 A【试题解析】 固定制造费用耗费差异的含义。固定制造费用成本差异

23、分析分为二因素分析法和三因素分析法。二因素分析法是将固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数；固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本。三因素分析法是将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。耗费差异的计算与二因素分析法相同。不同的是将二因素分析法中的“能量差异”进一步分解为两部分：一部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另一部分是11 【正确答案】 B【试题解析】 5003.7910.826=1565.68。12 【正确答案】 C【试题解析】 设面值为 P，则：P=P(1+

24、512.22%)(P/S ，i ，5)；(P/S ，i ，5)=1/(1+512.22%)=0.621，查表可得： i=10%。本章教材已做补充，该题应指明是求按复利计息的到期收益率。13 【正确答案】 C【试题解析】 普通股数=500(4-2)=250(万股)；所有者权益 =25030=7500( 万元)；资产负债率=5000(5000+7500) =500012500=40%。14 【正确答案】 D【试题解析】 账面净值=40000-28800=11200(元)；变现损失= 10000-11200=-1200(元 )；变现损失减税 =120030%=360 (元)；现金净流量=10000+

25、360=10360(元)。15 【正确答案】 D【试题解析】 40=2(1+5%)(K-5%)，K=10.25%。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 国债不具有违约风险和变现风险。17 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题是考查短期偿债能力，所以主要的分析指标是流动比率，但流动率可信性的影响因素是存货周转率和应收账款周转率。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 B、C 所

26、述现金流量无论方案采纳与否，流量均存在，所以 B、C均为非相关成本，不能将融资成本做为企业实体流量的相关流量考虑，所以 D 为非相关的流量。19 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 债券价值是指未来现金流入的现值，因此现金流入的方式、大小以及贴现率的高低会影响债券的内在价值。债券的价格是债券投资的现金流出，与债券价值无关。20 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 选项 A、B 是完全基于书上的原话，选项 C 及 E，是通过经济批量模型的基本公式成立所引申出来的。在确定经济订货量时，是针对特定存货而言的，所以 C 是对的；存货的单位储存变动成本不变是属于变动成本本身就应该具有的特性，

27、所以 E 也对。21 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 公司法的有关规定。22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 自发负债指直接产生于企业持续经营中的负债包括商业信用及日常运营中产生的其他应付款，以及应付工资、应付福利费、应付利息、应付税金等。选项 A、B、C 为商业信用。23 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 原有教材内容。2004 年教材已删掉。24 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 原有教材内容，2004 年教材已删掉。25 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 本题的点是制造费用口王属和分摊方法。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置

28、上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 B【试题解析】 相关系数为 1 时为完全正相关，相关系数为-1 时，为完全负相关，相关系数大于 0 为正相关，相关系数小于 0 为负相关，只要相关系数小于 1，就能分散风险。27 【正确答案】 B28 【正确答案】 B【试题解析】 “所得税”项目是在利润规划时估计的，通常不是根据“利润总额”和所得税率计算出来的，以免陷入数据的循环修改。29 【正确答案】 A【试题解析】 净现值法在理论

29、上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，可以直接根据净现值法作出评价。30 【正确答案】 B【试题解析】 只有“分期付息”的溢价债券价值才会逐渐下降。31 【正确答案】 A【试题解析】 如果 g 大于 K，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义。32 【正确答案】 A【试题解析】 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大。33 【正确答案】 B【试题解析】 信用政策的严格或放松是否有利于企业，关键看改变信用政策所增加收益，是不是能超过所增加成本。34 【正确答案】 A【试题解析】 根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总

30、是处于现金上下限之间的，若现金余额处于返回线的下方。这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小；这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显。35 【正确答案】 A【试题解析】 放弃现金折扣成本：折扣百分比/(1-折扣百分比)=360/(信用期-折扣期)=0.01/(1-0.01)= 360/(50-20)=12.12%。因为放弃现金折扣的成本 (12.12%)大于借入借款的成本(10%)，故应使用借款享受折扣。36 【正确答案】 B【试题解析】 债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案。37 【正确答案】 A【试题解析】 依据：1999 年

31、教材第 369-370 页。一般情况下，企业可以通过提高销量，降低成本来降低财务风险。38 【正确答案】 B【试题解析】 杠杆收购是收购公司主要通过借债来获得目标公司的产权，且从后者的现金流量中偿还负债的收购方式。原有教材内容，2004 年教材已删掉。39 【正确答案】 A【试题解析】 原有教材内容，2004 年教材已删掉。40 【正确答案】 A四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 【正确答案】 (1) 在产品约当产量=20060%=120(件) (2) 完工产品负担的直接

32、材料费= 75000(元) (3) 在产品负担的直接材料费= 200=25000 (元) (4) 完工产品负担的直接人工与制造费用 (5) 在产品负担的直接人工与制造费用= =36000(元) (6) 完工产品总成本=75000+180000=255000( 元)(7) 在产品总成本 =25000+36000=61000(元)42 【正确答案】 50%60%+72010%+5 =80.6(万元 ) 新增收账费用上限=80.6-(720(50/360)50%6%+720 7%)-5=22.2(万元) 故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过 22.2 万元。43 【正确答案】 (1)EBIT=

33、340(万元)(3) 财务杠杆系数(1) 财务杠杆系数(2) (4) 由于方案 2 每股盈余(0.77 元) 大于方案 1(0.6 元) ，且其财务杠杆系数(1.25)小于方案 1(2)，即方案 2 收益性高且风险低，所以方案 2 优于方案 1。44 【正确答案】 (1) 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220 (万股)发放股票股利后的普通股本=2220=440( 万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820 (万元)现金股利=0.2220=44(万元 )利润分配后的未分配利润=840-352044=96(万元 )(2) 股票分割后的普通股数=2002=40

34、0( 万股)股票分割后的普通股本=1400=400( 万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润=840(万元)(3) 分配前市净率 =35(1400200)=5每股市价 30 元下的每股净资产=305=6(元)每股市价 30 元下的全部净资产=6220=1320( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(1400-1320)220=0.36(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。45 【正确答案】 (1) 投资总现值 Vo=200000+40000+4

35、0000 +20000 =291519(元) (2) 营业现金流量(3) 净现值： NPV=687000.909+855002.4870.909+980000.621 -291519 =62448+193288+60858-291519 =25075( 元) 因为净现值大于零，所以项目可行。46 【正确答案】 (1) 融资需求= 资产增长-负债自然增长 -留存收益增长 =1000(100%-10%)-50005%70% =900-175 =725(万元) (2) 资产销售比-负债销售比=销售净利率(1+增长率)增长率 留存率 100%-10%=5% 70% 增长率=4.05% (3) 可持续增

36、长率=权益报酬率留存率 =7.53% 销售额=4000107.53%=4301.2( 万元) (4) 融资需求=500(100%-10%)-45006%100% =450-270 =180(万元)47 【正确答案】 (1) 该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在 19 3 年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。(2) 该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。负债是筹资的主要来源。其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。(3) 扩大销售；降低存货；降低应收账款；增加收益留存； 降低进货成本。