[财经类试卷]会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷168及答案与解析.doc

1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 168 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列关于认股权证的筹资特点表述错误的是( )。（A）是一种融资促进工具（B）有助于改善上市公司的治理结构（C）有利于推进上市公司的股权激励机制（D）是一种拥有股权的证券2 以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整来预测资金需要量的方法是( )。（A）因素分析法（B）销售百分比法（C）资金习性预测法（D）企业价值分析法3 甲企业上年度

2、资金平均占用额为 500 万元，经分析，其中不合理部分为 50 万元。预计本年度销售增长 5。资金周转加速 2，则本年度资金需要量预计为( )万元。（A）5145（B） 46305（C） 48211（D）436054 某公司 2015 年预计营业收入为 50000 元，预计销售净利率为 10，股利支付率为 60。据此可以测算出该公司 2015 年内部资金来源的金额为( )万元。（A）2000（B） 3000（C） 5000（D）80005 采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中通常被视为不随销售收入的变动而变动的是( ) 。（A）现金（B）应付账款（C）存货（D）公司债券6 某公司 20

3、14 年的敏感性资产为 1360 万元，敏感性负债为 520 万元，销售收入为2400 万元，公司预计 2015 年度增加的固定资产是 25 万元，预计 2015 年销售增长率为 5，销售净利率为 10，股利支付率为 75，则 2015 年需要从外部筹集的资金为( ) 万元。（A）21（B） 20（C） 0（D）47 在财务管理中，按照资金同产销量之间的依存关系，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为( )。（A）因素分析法（B）销售百分比法（C）资金习性预测法（D）成本习性预测法8 某企业 20102014 年产销量和资金变化情况如下表：采用高低点法确定

4、的单位变动资金为( )元件。（A）08（B） 09（C） 1（D）29 甲企业取得 3 年期长期借款 150 万元，年利率 8，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率 03，企业所得税税率 25，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为( ) 。（A）602（B） 6（C） 583（D）45110 目前某公司普通股的市价为 20 元股，筹资费用率为 4，本年发放现金股利每股 075 元，预期股利年增长率为 6，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为( )。（A）998（B） 123（C） 1014（D）120811 在下列各项中，不能用于计算平均资本成本的权数是( )。（A）市场价值权数（B）

5、目标价值权数（C）账面价值权数（D）边际价值权数12 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是( )。（A）发行普通股（B）留存收益（C）长期借款（D）发行公司债券13 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（A）实际销售额等于目标销售额（B）实际销售额大于目标销售额（C）实际销售额等于盈亏临界点销售额（D）实际销售额大于盈亏临界点销售额14 某企业某年的财务杠杆系数为 2，息税前利润的计划增长率为 10，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为( )。（A）4（B） 5（C） 20（D）2515 如果企业一定期间内的固定经营成本和固定财务费用均不

6、为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）总杠杆效应（D）风险杠杆效应16 公司在创立时首先选择的筹资方式是( )。（A）融资租赁（B）向银行借款（C）吸收直接投资（D）发行企业债券17 出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是( ) 。（A）电力企业（B）高新技术企业（C）汽车制造企业（D）餐饮服务企业18 在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。（A）初创阶段（B）破产清算阶段（C）收缩阶段（D）发展成熟阶段19 在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准进行资本结构优化的方

7、法是( )。（A）每股收益分析法（B）平均资本成本比较法（C）公司价值分析法（D）高低点法二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。（A）期初现金余额（B）期末现金余额（C）当期现金支出（D）当期现金收入21 企业预算最主要的两大特征是( )。（A）数量化（B）表格化（C）可伸缩性（D）可执行性22 运用公式“y=a+bx”编制弹性预算，字母 x 所代表的业务量可能有( )。（A）生产量（B）销售量（C）库存量（D）材料消

8、耗量23 在下列各项中，属于业务预算的有( )。（A）销售预算（B）现金预算（C）生产预算（D）销售费用预算24 下列各项预算中，不能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的有( )。（A）现金预算（B）销售预算（C）生产预算（D）资产负债表预算25 假设某企业编制第四季度的材料采购预算，预计季初材料存量为 400 千克，季度生产需用量为 2000 千克，预计期末存量为 240 千克，材料采购单价为 8 元，若材料采购货款有 40当季付清，另外 60在下季度付清，不考虑流转税的影响，则下列各项中，说法正确的有( )。（A）材料采购量为 1840 千克（B）采购金额为

9、14720 元（C）期末应付账款金额为 8832 元（D）期末应付账款金额为 5888 元26 下列各项中，会对资产负债表预算中存货金额产生影响的有( )。（A）生产预算（B）产品成本预算（C）管理费用预算（D）销售费用预算三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。27 企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机是调整性筹资动机。( )（A）正确（B）错误28 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式

10、解决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。( )（A）正确（B）错误29 由于债务资金的资本成本较低，企业应全部使用债务方式筹集资金。( )（A）正确（B）错误30 根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。( )（A）正确（B）错误31 相比较发行公司债券，银行借款筹资的特点是筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多且筹资数额有限。( )（A）正确（B）错误32 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。( )（A）正确（B）错误33 具有赎回条款的债券使企业融资具有较大弹性。( )（A）正确

11、（B）错误34 从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。( )（A）正确（B）错误35 当企业的资本报酬率低于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。( )（A）正确（B）错误36 企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权。( )（A）正确（B）错误37 普通股股东依法享有公司重大决策参与权、优先认股权、优先分配剩余财产权、股份转让权等。( )（A）正确（B）错误38 股权筹资相比债务筹资而言，信息沟通与披露的成本较大。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5

12、分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。38 乙企业是一家专营甲产品的企业，现行信用政策给予客户 60 天信用期限(N 60)，货款平均于第 60 天收到，其相关信用成本为 120 万元，预计甲产品销售收入为 5000 万元，总成本为 3750 万元，其中固定成本为 750 万元。该企业准备对信用政策作出调整，新信用政策为(210，130，N105)，预计销售收入为 5600 万元，将有 30的货

13、款于第 10 天收到，30的货款于第 30 天收到，其余 40的货款于第 105 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 4)，收账费用为 316 万元。该企业甲产品销售额的相关范围为 4000 万元7000 万元，企业的资本成本率为 10(为简化计算，本题不考虑增值税因素)，且甲产品的变动成本率不受信用政策改变的影响。(一年按 360 天计算)要求：39 计算该企业现行信用政策的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。40 计算新政策的下列指标：应收账款平均收现天数；应收账款平均余额；应收账款机会成本；坏账成本；现金折扣成本。41 计算改变

14、信用政策后增加的税前净损益。42 为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。42 A 公司 2014 年销售甲产品 100000 件，单价 100 元，单位变动成本 55 元，固定经营成本 2000000 元。该公司平均负债总额 4000000 元，年利息率 8。2015 年该公司计划销售量比上年提高 20，其他条件均保持上年不变。该公司适用的所得税税率为 25。要求：43 计算该公司 2014 年的边际贡献、息税前利润和净利润；44 计算该公司 2015 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；45 计算该公司 2015 年的息税前利润变动率和每股收益变动率；46 计算该公司 20

15、15 年的息税前利润、净利润和边际贡献。46 乙公司年终分配股利前(已提取盈余公积)的股东权益项目资料如下：公司股票的每股现行市价为 10 元，计划发放 10的股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 02 元。 要求： 47 如果股票股利的金额按股票面值计算，计算完成这一方案后股东权益各项目的数额；48 如果股票股利的金额按现行市价计算，计算完成这一方案后股东权益各项目的数额；49 如果发放股利前，甲投资者的持股比例为 1，计算完成这一方案后甲投资者持有的股数；50 如果发放股利之后“ 每股市价每股股东权益 ”的数值不变，计算发放股利之后的每股市价。五、综合题本类题共 2 题，共

16、25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 E 公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下： 资料一：公司有关的财务资料如表 1、表 2 所示：资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为 40，利息保障倍数(已获利息倍数)为 3 倍。资料三：2014 年 2 月 21 日，公司根据股东大会

17、决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以 2013 年年末总股本为基础，每 10股送 3 股，工商注册登记变更后公司总股本为 7800 万股，公司 2014 年 7 月 1 日发行新股 4000 万股。 资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000 万元，董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。 要求：51 计算 E 公司 2014 年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。52 计算 E 公司在 2013 年末息税前利润为 7200 万元时的财务杠杆系数。53 结合 E 公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的

18、建议是否合理并说明理由。54 E 公司 2012 年、2013 年、2014 年执行的是哪一种现金股利政策 ?如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响?会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 168 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。2 【正确答案】

19、A【试题解析】 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。3 【正确答案】 B【试题解析】 资金需要量=(基期资金平均占用额 -不合理资金占用额)(1 预测期销售增减率)(1- 预测期资金周转速度增长率 )=(500-50)(1+5)(1-2)=463 05(万元)。4 【正确答案】 A【试题解析】 预测期内部资金来源=预测期销售收人 预测期销售净利率(1- 股利支付率)=5000010(1-60)=2000(万元)。所以，选项 A 正确。5 【正确答案】 D【试题解析】 长期

20、负债一般为非敏感项目，所以不随销售收入的变动而变动。6 【正确答案】 D【试题解析】 2015 年需要从外部筹集的资金=(1360-520)5-2400(1+5)10(1-75)+25=4(万元)。7 【正确答案】 C【试题解析】 资金习性预测法需要将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量。8 【正确答案】 A【试题解析】 单位变动资金=(108-100)(30-20)=08(元件)。9 【正确答案】 A【试题解析】 该项借款的资本成本率=8(1-25)(1-03)：602。10 【正确答案】 A【试题解析】 留存收益资本成本=075(1+6 )20+6=998。11

21、 【正确答案】 D【试题解析】 计算平均资本成本时需要确定各种资金在总资金中所占的比重，各种资金在总资金中所占比重的确定方法可以选择：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。12 【正确答案】 A【试题解析】 通常，权益资金的资本成本要大于负债资金的资本成本，发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。就权益资金本身来讲，由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，所以其资本成本要高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。13 【正确答案】 C【试题解析】 由于 DOL=MEBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为 0，则可使公式

22、趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项 C 正确。14 【正确答案】 C【试题解析】 财务杠杆系数=每股收益变动率息税前利润变动率，即：*17 ，所以，每股收益(EPS)的增长率=财务杠杆系数息税前利润增长率=210=20。15 【正确答案】 C【试题解析】 如果固定经营成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定财务费用不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股收益的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么产销业务量稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生总杠杆效应。16 【正确答案】 C【试题解析】 一般来说，在企业初

23、创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项 C 属于权益筹资。17 【正确答案】 B【试题解析】 不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业最不适宜采用高负债资本结构。18 【正确答案】 D【试题解析】 一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，经营风险高，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，经营风险低，此时，企业资本结构中可扩

24、大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以，选项 D 正确。19 【正确答案】 C【试题解析】 优化资本结构有三种方法：每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法，其中前两种方法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反映，也即没有考虑风险因素，而公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准进行资本结构优化的方法。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 【正确答案】 A，C，D【试题

25、解析】 某期现金余缺=期初现金余额+当期现金收入-当期现金支出，所以本题的正确答案是选项 A、C、D。21 【正确答案】 A，D【试题解析】 数量化和可执行性是预算最主要的特征。22 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 编制弹性预算依据的业务量可能是生产量、销售量、机器工时、材料消耗量和直接人工工时等。所以，选项 A、B、 D 正确。23 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 业务预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算等。现金预算属于财务预算的内容。24 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 销售预算中既有价值量指标又有实物量指

26、标，所反映的销售量属于实物量指标，而销售收入及相关现金收入属于价值量指标。生产预算是业务预算中唯一仅以实物量指标反映的预算。现金预算和预计资产负债表属于财务预算，仅包含价值量指标。25 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 材料采购量=生产需用量+期末存量一期初存量=2000+240-400=1840(千克)，采购金额=18408=14720(元)，期末应付账款=1472060 =8832(元) 。26 【正确答案】 A，B【试题解析】 销售及管理费用预算只是影响利润表中的数额，对存货项目没有影响。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表

27、述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。27 【正确答案】 B【试题解析】 企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机是扩张性筹资动机，而调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。28 【正确答案】 B【试题解析】 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系，要合理安排筹资渠道选择筹资方式。29 【正确答案】 B【试题解析】 尽管债务筹资的资本成本较低，但由于债务筹资有固定合同还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险

28、比股权筹资要大一些。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑不同资金的财务风险，防范企业破产的财务危机。30 【正确答案】 B【试题解析】 企业取得信用贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。31 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查的是银行借款的筹资特点。32 【正确答案】 A【试题解析】 对于允许提前赎回的债券，当预测年利息率下降时，提前赎回债券而后以较低的利率来发行新债券，则可以减少利息费用，降低企业筹资成本。33 【正确答案】 A【试题解析】 在满足赎回条款的情况下，企业可根据自己的情况提前收回。34 【正确答案】

29、B【试题解析】 杠杆租赁，从承租人角度来看，它与直接租赁无多大差别，所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需资金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借人款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。35 【正确答案】 B【试题解析】 当企业的资本报酬率高于债务利率时，才会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。36 【正确答案】 A【试题解析】 在实践中，企业可以将特定债权为股权的情形主要有：(1)上市公司依法发行的可转换债券；(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；(3

30、)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；(4)根据利用外资改组国有企业暂行规定，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；(5)按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。37 【正确答案】 B【试题解析】 普通股股东的权利有：(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权； (5)剩余财产要

31、求权。38 【正确答案】 A【试题解析】 股权筹资方式下，企业需要通过各种渠道和方式加强与投资者的关系管理，这使得信息沟通与披露的成本较大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。39 【正确答案】 变动成本总额： 3750-750=3000(万元)以销售收入为基础计算的变动成本率=3000 5000100=6040 【正确答案】 应收账款平均收现天数

32、 =1030+3030+10540=54(天)应收账款平均余额 =560036054=840(万元)应收账款机会成本 =8406010=504(万元)坏账成本 =5600404=896(万元)新政策的现金折扣成本=560030 2+5600301=504(万元) 。41 【正确答案】 改变信用政策后增加的税前净损益=5600(1-60)-5000(1-60)-(504+89 6+50 4+316)-120=138(万元) 42 【正确答案】 因为改变信用政策后税前净损益增加 138 万元。所以企业应采用新信用政策。43 【正确答案】 边际贡献=(100-55)100000=4500000(元)

33、息税前利润=4500000-2000000=2500000(元)利息费用=40000008=320000( 元) 净利润=(2500000-320000)(1-25)=1635000(元)44 【正确答案】 经营杠杆系数=45000002500000=18财务杠杆系数=2500000(2500000-320000)=115总杠杆系数=181 15=20745 【正确答案】 由于：经营杠杆系数=息税前利润变动率销售量变动率所以：息税前利润变动率=经营杠杆系数 销售量变动率=1 820=36又由于：总杠杆系数=每股收益变动率销售量变动率所以：每股收益变动率=总杠杆系数 销售量变动率=2 0720=

34、41446 【正确答案】 息税前利润=2500000(1+36 )=3400000(元)由于净利润增长率等于每股收益变动率，所以，净利润的增长率也等于 414净利润：(3400000-320000)(1-25)=2310000(元)边际贡献=3400000+2000000=5400000(元)。47 【正确答案】 发放股票股利增加的普通股股数=100010=100(万股)发放股利之后的股本=1000+1001=1 100( 万元)发放股利之后的资本公积=400(万元)发放股利之后的盈余公积=500(万元)发放股利之后的未分配利润=1300-1001-1000(1+10 )02=980(万元)4

35、8 【正确答案】 发放股利之后的股本=1000+1001=1100(万元)发放股利之后的资本公积=400+100(10-1)=1300(万元)发放股利之后的盈余公积=500(万元)发放股利之后的未分配利润=1300-10010-1000(1+10 )02=80(万元)49 【正确答案】 发放股利之后甲投资者的持股比例不变，仍然是 1，因此，甲投资者的持有股数=(1000+100)1=11( 万股)50 【正确答案】 发放股利之前的每股股东权益=32001000=32(元)每股市价每股股东权益=1032=3 13发放股票股利不会导致股东权益总额发生变化，发放现金股利会导致股东权益减少。发放股利之

36、后的股东权益=3200-220=2980( 万元)每股股东权益=29801100=271(元)由于发放股利之后“ 每股市价每股股东权益 ”的数值不变，所以每股市价 =31 3271=8 48 (元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。51 【正确答案】 2014 年资产负债率=90000150000=602014 年权益乘数=15000060000=2 52014 年

37、利息保障倍数=90003600=2 52014 年总资产周转率=1 12000(140000+150000)2=0772014 年基本每股收益=4050(6000+60003 10+40006 12)=0 41(元股)52 【正确答案】 财务杠杆系数=7200(7200-3600)=253 【正确答案】 不合理。资料二显示，行业平均资产负债率为 40，而 E 公司已达到 60，行业平均利息保障倍数为 3 倍，而 E 公司只有 25 倍，这反映了 E公司的偿债能力较差，如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率，这会加大E 公司的财务风险。54 【正确答案】 从表 2 来看，E 公司 2012 年、2013 年和 2014 年三年的现金股利相等，这表明 E 公司这三年执行的是固定股利政策。由于固定股利政策本身的信息含义，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，如果采纳董事王某的建议停发现金股利，可能会导致公司股价下跌。