[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷171及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 171 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 关于债券投资风险及其规避的论述，不正确的是( )。（A）购买国债一般不可能面临违约风险、变现力风险（B）购买国债仍可能遇到利率风险、再投资风险和购买力风险（C）债券投资主要面临违约、利率、购买力、变现力、再投资风险（D）购买即将到期的优质长期债券避免利率风险、变现力风险和再投资风险2 企业能够驾驭资金的使用,采用以下融资政策比较合适的是( )。（A）配合型融资政策（B）激进型融资

2、政策（C）适中型融资政策（D）稳健型融资政策3 经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外关注各种例外情况,称为( ) 。（A）重要性原则（B）实用性原则（C）例外管理原则（D）灵活性原则4 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最小的是( )。（A）长期借款（B）债券（C）融资租赁（D）普通股5 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括( )。（A）项目承担平均风险（B）企业的债务与股权比率保持不变（C）公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦（D）不存在市场摩擦6 如果以利润最大化作为企业财务管理的目标，则正确的说法是( )。（A）计量比较困难（B）与企业终极目标

3、接近（C）能够考虑时间价值和风险价值（D）能将利润与股东投入相联系7 假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有 3 年，乙债券目前距到期日还有 5 年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是( )。（A）甲债券价值上涨得更多（B）甲债券价值下跌得更多（C）乙债券价值上涨得更多（D）乙债券价值下跌得更多8 根据股票发行与交易管理暂行条例的规定,下列事项中上市公司无须作为重大事件公布的是( ) 。（A）公司订立重要合同,该合同可能对公司经营成果和财务状况产生显著影响（B）公司未能归还到期重大债务（C） 20%以上的董事发生变动（D）公司的

4、经营项目发生重大变化9 采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是( )。（A）各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配（B）产成品与月末狭义在产品之间的费用分配（C）产成品与月末广义在产品之间的费用分配（D）产成品与月末加工中在产品之间的费用分配10 下列关于市场增加值的说法中，不正确的是( )。（A）市场增加值是总市值和总资本之间的差额，其中的总市值只包括股权价值（B）上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计（C）市场增加值可以反映公司的风险（D）只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备

5、选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 以下投资方式中属于权益投资的有( )。（A）国库券（B）普通股（C）优先股（D）金融债券（E）公司债券12 下列有关净营运资本表述中不正确的有( )。（A）净营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还（B）当流动资产小于流动负债时，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定（C）现金比率是指经营现金流量与流动负债的比（D）长期资本负债率是指负债总额与长期资本的

6、百分比13 下列不属于权衡理论表述的有( )。（A）应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额（B）有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+ 债务抵税收益的现值 -财务困境成本的现值（C）有杠杆企业的现金流量等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的现金流量与利息税盾之和（D）有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价14 关于财务分析有关指标的说法中，A 的有( )。（A）因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还得起流动负债（B）产权

7、比率揭示了企业负债与资本的对应关系（C）与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力（D）较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险15 下列各项中与编制现金预算无关的有( )。（A）销售预算（B）生产预算（C）成本预算（D）材料采购预算（E）人工预算16 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，正确的说法有( )。（A）最常见的做法，是选用 10 年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表（B）应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表（C）实际现金流量

8、= 名义现金流量(1+ 通货膨胀率 )n（D）实务中，一般情况无风险利率应使用实际利率17 发行可转换债券筹资的缺点是( )。（A）股价上扬风险（B）增加筹资中的利率冲突（C）丧失低息优势（D）财务风险18 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法，下列关于这两种方法的表述中，正确的有( )。（A）计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率（B）如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的（C）实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险（D）股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2

9、B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为 2.88。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为下降。( ) （A）正确（B）错误20 一般说来,货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。( )（A）正确（B）错误21 在存货采购和使用过程中发生的成本都是存货控制的相关成本。( )（A）正确（B）错误22 产品生产成本是生产

10、所耗费的全部费用。( )（A）正确（B）错误23 可转换债券的转换价格越高,转换成普通股的股数越少。逐期提高可转换价格的目的,就在于促使可转换债券的持有者尽早地进行转换。( )（A）正确（B）错误24 销售增长与融资需求之间存在函数关系，销售增长后必然就要增加外部融资。( )（A）正确（B）错误25 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，投资组合的整体风险降低的速度会越来越慢。 ( )（A）正确（B）错误26 某企业准备购入 A 股票，预计 5 年后出售可得 3 500 元，该股票 5 年中每年可获现金股利收入 400 元，预期报酬率为 12%。则该股票的价值为 3 427.82 元。

11、( )（A）正确（B）错误27 在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平，这是引导原则的一个应用。( )（A）正确（B）错误28 现行制度规定，国有破产企业职工安置费的来源之一是企业出售土地使用权所得。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司的财务杠杆系数为 2，税后利润为 360 万元，所得税率为 40%。公司全年固定成本总额 2400 万元，其中公司当年初发行了一种 3 年期的债券，债券面值1000 元，债券年利息为当

12、年利息总额的 20%，发行价格为 1020 元，发行费用占发行价格的 2%。要求(1)计算税前利润；(2)计算年利息总额；(3)计算息税前利润总额；(4)计算已获利息倍数；(5)计算经营杠杆系数；(6)计算债券成本。30 N 公司的李总裁正在考虑采用各种水平的债务资本。目前公司还没有负债，公司总价值为 1 500 万元。李总认为通过利用财务杠杆能获得的公司和个人所得税的净利益(避税利益的一个正的现值)将等于债务市场价值的 20%。但是，公司关心的是破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多，债权人会要求提高利率等问题。李总经分析认为他在不招致这些额外成本的条件下借款可达 500 万元。但是，在此

13、之后每增加 500 万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加，预期在各种债务水平上这些成本的现值如下：请问：该公司是否存在一个最优的债务水平?如果存在，应是多少?31 某企业使用标准成本法，某一产品的正常生产能量为 1000 单位，标准成本为：本月份生产 800 单位产品，实际单位成本为：试对该产品进行成本差异分析(固定制造费用使用二因素法)。 32 某企业有配电和机修两个辅助生产车间，主要为本企业基本生产车间和行政管理部门等服务，根据“ 辅助生产成本 ”明细账汇总的资料，配电车间本月发生费用为10244 元，机修车间本月发生费用为 7200 元。各辅

14、助生产车间供应产品或劳务数量详见下表。要求： (1) 采用直接分配法分配辅助生产费用。 (2) 采用一次交互分配法分配辅助生产费用。 33 (2007 年)B 公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：B 公司准备按 7的利率发行债券 900000 元，用发行债券所得资金以每股 15 元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到 11。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。要求：(1)计算回购股票前、后该公司的每股收益。(2)计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。(3)该公司应否发行债券回购股票。为什么?(

15、4)假设 B 公司预期每年 500000 元息税前利润的概率分布如下： 按照这一概率分布。计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性(概率)。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。某公司准备投资一个新产品，此项目固定资产原始投资额为 6000 万元，其中 30%通过长期借款融资，借款期限为 4 年，借款利率为 12%，利息分期按年支付，本金到期偿还，公司的权益贝他系数为 1.76。该项目固定资产当年投资当年完工投产，

16、预计使用年限为 6 年，投产后产品预计销售单价 45 元，单位变动成本 15 元，每年经营性固定付现 200 万元，年销售量为 50 万件，预计使用期满有残值 12 万元。税法规定的使用年限是 6 年，残值为 8 万元。会计和税法规定的折旧方法均为直线法。已知所得税税率为 25%，市场风险溢价为 8%，无风险利率为 5%。预计 4 年末该项目还本付息后该公司的权益贝他系数值降低 30%。要求：分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值进行投资决定。(资本成本精确到 1%，其他结果保留两位小数) 35 如何理解“ 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义”?注

17、册会计师（财务成本管理）模拟试卷 171 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【知识模块】 证券评价2 【正确答案】 A【试题解析】 配合型融资政策是一种理想的资金的筹集政策,但是条件之一就是要企业能够驾驭资金。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 C【试题解析】 经济原则要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则,是指对正常成本费用支出可以从简控制,而格外关注各种例外情况。【知识模块】 成本控制4 【正确答案】 D【试题解析】 普通股筹资没有固定

18、的股利负担，也没有到期日，故其筹资风险最低。5 【正确答案】 D【试题解析】 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖于如下几点假设：(1)项目承担平均风险；(2)企业的债务与股权比率保持不变；(3)公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦。6 【正确答案】 B7 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A、c，市场利率和债券价值之间是反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值应该下跌；选项 B，由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。8 【正确答案】 C【试题解析】 所谓重大事件包括:公司的经营方针和经营范围的重大变化；公司订立重要合同,而该合同可能对公司的财务状况和经营成果产生

19、重要影响；发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况；发生重大亏损或者遭受超过净资产10%以上的重大损失；减资、合并、分立、解散及申请破产；涉及公司的重大诉讼,以及法院依法撤销股东大会、董事会决议等。9 【正确答案】 C【试题解析】 在平行结转分步法下的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。10 【正确答案】 A二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B，C【知识模块】 证券

20、评价12 【正确答案】 C,D【试题解析】 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债；现金流量比率=经营现金流量：流动负债，C 错误；长期资本负债率是指长期负债占长期资本的百分比，其计算公式为长期资本负债率=长期负债( 长期负债+ 股东权益)，D 错误。13 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 C 属于修正的 MM 理论的观点；选项 D 属于无税的 MM 理论。14 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 速动比率很低的企业也可能到期偿还其流动负债。如大量采用现金销售的企业，尽管速动比率很低，但其偿还到期流动负债的能力却很强。15 【正确答案】 B,C16 【正确答案】 A,B【试题解

21、析】 名义现金流量=实际现金流量(1+通货膨胀率)n ，所以选项 C 不正确；计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本，所以选项 D 不正确。17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 如果转股时股价大幅上扬，而公司只能以较低的转换价格换股，那么会减少股市的筹资额；如果债券持有者没有按预期实现换股，则将增加公司的利息负担，加大财务风险；换股完成后，原有的低息优势就不存在了。18 【正确答案】 B,C【试题解析】 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金

22、流量法，实体现金流量法折现率为加权平均成本，股权现金流量法折现率为股东要求报酬率。两种方法计算的净现值没有实质区别；股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险；股东要求报酬率不仅受经营风险影响，而且受财务杠杆影响，所以股权现金流量受项目筹资结构变化的影响。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 权益净利率销售净利率资产周转率。去

23、年的权益净利率5.73%2.17 12.43%；今年的权益净利率4.88%2.88 14.05%；因此，权益净利率比去年上升 1.62 个百分点，呈上升趋势。 【知识模块】 财务报表分析20 【正确答案】 B【知识模块】 财务估价21 【正确答案】 B【知识模块】 营运资金22 【正确答案】 B【试题解析】 生产费用中构成产品成本的部分,与产品成本从一个期间来看是不一致的。一种产品成本可能包括几个时期的费用;一个时期的费用可能分配给几个时期完工的产品成本。【知识模块】 综合23 【正确答案】 A24 【正确答案】 B【试题解析】 销售增长后是否需从外部融资，还要看销售净利率的变化和内部留利的多

24、少。若计算出的外部融资销售百分比为负值时，不但不需要外部融资，还可能有剩余资金；在通货膨胀情况下，即使销售不增长，也需从企业外部融资。25 【正确答案】 A26 【正确答案】 A【试题解析】 该股票的价值400(P/A，12%，5)+3 500(P/S ，12%，5)4003.6048+3 5000.56743 427.82( 元)27 【正确答案】 A【试题解析】 在确定费用中心的费用预算时，很难依据一个费用中心的工作质量和服务水平来确定预算数额，一个解决方法是可以考察同行业类似职能的支出水平。引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导，引导原则的一个重要应用是行业

25、标准概念，由此可知，原题说法正确。28 【正确答案】 A【试题解析】 原有教材内容，2004 年教材已删掉。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1)计算税前利润税前利润360(140%)600(万元) (2)计算利息总额 财务杠杆息税前利润/税前利润2(600 利息)/600利息总额600(万元)(3)计算息税前利润总额息税前利润总额税前利润利息600+600 1200(万元)(4)计算已获利息倍数已获利息倍数息税前利润/利息1200/6002(5)计算经

26、营杠杆系数经营杠杆系数(息税前利润固定成本)/息税前利润(1200 2400)/1200 3(6)计算债券成本债券年利息额60020%120(万元)1020(12%)120(1 40%)(P/A，K， 3)1000(P/S，K ，3)999.60120(140%)(P/A，K，3)1000(P/S，K ，3)设 K8%V72(P/A ，8%，3)1000(P/S，8%，3)722.5771 10000.7938185.55793.80979.35(元)设 K6%V72(P/A， 6%，3)1000(P/S，6%，3)722.6730 10000.8396192.46839.601032.06(

27、元) 插值计算；K7.23% 。【知识模块】 资本成本和资本结构30 【正确答案】 计算过程及结果见下表：答：是债务水平为 2 000 万元时企业的价值达到最大。31 【正确答案】 直接材料成本差异材料价格差异=0.22800(90-100)=-1760(元)材料用量差异=(0.22800-0.20800)100=1600(元 )即由于材料实际价格低于标准价格，使成本下降了 1760 元，但由于材料用量超过标准，使材料成本上升 1600 元，两者相抵，直接材料成本净下降 160 元。直接人工成本差异工资率差异=5.5800(3.9-4)=-440(元)效率差异=(5.5800)-(5800)4

28、=1600(元)即由于实际工资率低32 【正确答案】 (1) 辅助生产费用分配的直接分配法是指在各辅助生产车间发生的费用，直接分配给辅助生产车间以外的各受益单位，辅助生产车间之间相互提供的产品和劳务，不相互分配费用。其分配的计算公式为：某车间、部门(或产品 )应分配的辅助生产费用；该车间、部门(或产品)耗用劳务总量辅助生产费用分配率(2) 辅助生产费用分配的一次交互分配法是指辅助生产车间的费用分为两个阶段进行分配。第一阶段将各辅助生产车间互相提供的服务量按交互分配前的单位成本，在辅助生产车间之间进行第一次交互分配；第二阶段再将各辅助生33 【正确答案】 (1)回购股票前每股收 gt=50000

29、0(1 一 40)200000=15(元股)回购股票股数=900000 15=60000(股)回购股票后每股收益=(5000009000007 )(1 40)(20000060000)=26220014000=187( 元股)(2)回购股票前：实体价值= 股权价值=500000(1 40)10=3000000(元)每股价值=3000000 200000=15(元股)回购股票后：股权价值=(5000009000007 )(140)11=2383636 一 36(元)实体价值=2383636_36+900000=328363636(元)每股价值=2383636 36(20000060000)=17

30、 03(元股)(3)回购股票后，公司实体价值、每股价值和每股收益都增加了，因此应该发行债券回购股票。(4)回购股票后的债券年利息=9000007 =63000( 元 )回购股票后的息税前利润小于63000 元的概率介于 01 和 02 之间。利用插值法计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的概率：(0201)(63000600000)(200000 60000)+01=0102【知识模块】 资本结构决策五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 【正确答案】 14 年权益资本成

31、本=5%+1.768%=19% 56 年权益资本成本=5%+1.76(1-30%)8%=15% (1)实体现金流量法 14年折现率=19%70%+12%(1-25%)30%=16% 56 年折现率=15% 初始现金流量=-6000(万元 ) 经营现金流量=(4550-1550)(1-25%)-200 (1-25%)+998.6725% =1224.67(万元) 残值现金流量 =12-(12-8)25%=11(万元) 实体现金流量法计算的净现值=-6000+1224.67(p/A，16%，4)+ 1224.67(p/s，16%，4)(p/A，15%，2) +11(p/s，16%，4)(p/s，1

32、5%，2) =-6000+1224.672.7982+1224.67 0.55231.6257+110.55230.7561 =-1468.94(万元) 由于净现值小于 0，所以不可行。(2)股权现金流量法 14 年折现率=19% 56 年折现率 =15% 初始投资=-600070%=-4200(万元) 13 年股权现金流量=实体现金流量-利息(1-所得税率) =1224.67-600030%12%(1-25%) =1062.67(万元) 第 4 年股权现金流量=1062.67-600030%=-737.33(万元) 第 5 年股权现金流量=1224.67(万元) 第 6 年股权现金流量=12

33、24.67+11=1235.67(万元 ) 股权现金流量净现值=-4200+1062.67(p/A，19%，3)+(-737.33) (p/s，19% ，4)+1224 67(p/s ，15%，1) (p/s，19%，4)+1235.67(p/s，15% ，2) (p/s，19%，4) =-4200+1062.672.1404+(-737.33)0.4991+ 1224.670.86960.4991+1235.670.75610.4991 =-1292.27(万元) 由于净现值小于0，所以不可行。35 【正确答案】 此问题就是要明确股东财富最大化是不是股价最大化?是不是企业价值最大化? 先来看

34、股东财富的衡量：股东财富=股东权益的市场价值=股数股价股东财富的增加=权益的市场增加值= 股东权益的市场价值一股东投资资本由此可知，股价的升降可代表投资大众对公司股权价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股收益的影响，反映了每股收益大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股收益的风险。值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。因此，在股东投资资本不变的情况下(或股数不变的情况下)，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，此时股价最大化与增加股东财富具有同等意义。再来看企业价值的衡量：企业价值=权益价值 +债务价值企业价值的增加 =权益价值增加 +债务价值增加假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有同等意义。因此，假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义。